1、化工行業(yè)深度研究報(bào)告正文目錄 HYPERLINK l _bookmark0 傳化龍紛切新能材賽道 3 HYPERLINK l _bookmark2 新源代化供格局變勢(shì) 4 HYPERLINK l _bookmark3 給：球游礦石需構(gòu)進(jìn)緊衡狀態(tài) 4 HYPERLINK l _bookmark12 求：業(yè)域肥需穩(wěn)，能領(lǐng)磷源求速長(zhǎng) 7 HYPERLINK l _bookmark17 農(nóng)化是礦主要端品需保穩(wěn)健 9 HYPERLINK l _bookmark22 磷鐵電成源時(shí)馬催對(duì)游原料求速長(zhǎng) 10 HYPERLINK l _bookmark26 上龍倒中，業(yè)格或來洗牌 12 HYPERLINK l

2、_bookmark33 風(fēng)因素 15 HYPERLINK l _bookmark1 圖表：礎(chǔ)工板個(gè)股建程C10R5占比 HYPERLINK l _bookmark1 3 HYPERLINK l _bookmark4 圖表：220 全磷石儲(chǔ)分布 HYPERLINK l _bookmark4 4 HYPERLINK l _bookmark5 圖表：220 全磷石產(chǎn)分布 HYPERLINK l _bookmark5 4 HYPERLINK l _bookmark6 圖表：國(guó)礦位布情況 HYPERLINK l _bookmark6 4 HYPERLINK l _bookmark7 圖表：國(guó)礦采控政策規(guī)

3、劃 HYPERLINK l _bookmark7 5 HYPERLINK l _bookmark8 圖表：國(guó)產(chǎn)（萬）增速 HYPERLINK l _bookmark8 6 HYPERLINK l _bookmark9 圖表：220 我磷石產(chǎn)分（噸） HYPERLINK l _bookmark9 6 HYPERLINK l _bookmark10 圖表：貴鄂礦產(chǎn)量勢(shì)萬） HYPERLINK l _bookmark10 6 HYPERLINK l _bookmark11 圖表：球礦量表觀費(fèi)（噸） HYPERLINK l _bookmark11 7 HYPERLINK l _bookmark13 圖

4、表0磷石游產(chǎn)業(yè)鏈 HYPERLINK l _bookmark13 8 HYPERLINK l _bookmark14 圖表1磷下應(yīng)比 HYPERLINK l _bookmark14 8 HYPERLINK l _bookmark15 圖表2熱磷、磷酸例 HYPERLINK l _bookmark15 8 HYPERLINK l _bookmark16 圖表3黃下應(yīng)比 HYPERLINK l _bookmark16 8 HYPERLINK l _bookmark18 圖表4磷一出及玉期結(jié)價(jià)勢(shì)噸） HYPERLINK l _bookmark18 9 HYPERLINK l _bookmark19

5、圖表5磷及化華農(nóng)品格數(shù) HYPERLINK l _bookmark19 9 HYPERLINK l _bookmark20 圖表6磷一價(jià)噸） HYPERLINK l _bookmark20 10 HYPERLINK l _bookmark21 圖表7磷二價(jià)噸） HYPERLINK l _bookmark21 10 HYPERLINK l _bookmark23 圖表8三鋰池酸鐵電性指對(duì)比 HYPERLINK l _bookmark23 HYPERLINK l _bookmark24 圖表9磷鐵價(jià)勢(shì)（ HYPERLINK l _bookmark24 HYPERLINK l _bookmark25

6、 圖表0磷鐵及需求測(cè) HYPERLINK l _bookmark25 HYPERLINK l _bookmark27 圖表1磷鐵本截止201 年8 月5 日） HYPERLINK l _bookmark27 12 HYPERLINK l _bookmark28 圖表2各型業(yè)鐵生成比（噸） HYPERLINK l _bookmark28 12 HYPERLINK l _bookmark29 圖表3中磷鐵商綁上磷源 HYPERLINK l _bookmark29 12 HYPERLINK l _bookmark30 圖表4上企磷酸一銨磷二產(chǎn)能 HYPERLINK l _bookmark30 13

7、HYPERLINK l _bookmark31 圖表5上企向電原料業(yè)能劃 HYPERLINK l _bookmark31 13 HYPERLINK l _bookmark32 圖表6國(guó)磷鐵有產(chǎn)分（噸） HYPERLINK l _bookmark32 14傳統(tǒng)化工龍頭紛紛切入新能源材料賽道最近很傳化龍紛紛告進(jìn)新源料領(lǐng)。華恒宣要做DC電解、方虹購(gòu)爾邦化龍集公要布磷鐵等。首先為什傳統(tǒng)化工頭都紛紛進(jìn)入新能材領(lǐng)域？要兩原1.新能源材料可能是材料里面未來10年增長(zhǎng)最快的賽道；2. 受制于碳達(dá)峰、碳中和的要求傳統(tǒng)化工龍頭資本支須轉(zhuǎn)向統(tǒng)化龍過往是過量資開支形成規(guī)效或是體布局而低在20年工細(xì)行C5建工程占比均達(dá)

8、5%，學(xué)維、膠品C5甚高80%自國(guó)宣布達(dá)、碳中和頭業(yè)的靠通能張經(jīng)入了頸很延前在有行業(yè)幅本張情本支須轉(zhuǎn)入游增新源料行業(yè)是意之。我們認(rèn)為化工龍頭入能源材料行業(yè)獲得功可能性是比較大的1.化工龍具更的本成本勢(shì)要現(xiàn)原料模勢(shì)本能力首先原料勢(shì)而化工頭為能材的上能供材不需要外購(gòu)其次化龍往具較的模規(guī)優(yōu)勢(shì)形成優(yōu)后成管控能，部化龍都經(jīng)過少輪價(jià)戰(zhàn)，自三的控較嚴(yán)； 2.規(guī)制能從情況多能料都步過萬噸向幾十噸乃百噸轉(zhuǎn)么要其企業(yè)備規(guī)制能傳統(tǒng)化工頭具這分力；3化龍?jiān)趯W(xué)成和學(xué)藝具優(yōu)。因傳化龍入新源料道對(duì)現(xiàn)格造比大沖未來這分頭發(fā)生個(gè)化1周景拉2估值升在景賽，化工龍會(huì)受值提現(xiàn)情來磷可能最整切下磷酸鐵鋰賽的分業(yè)。圖表：礎(chǔ)工板股在工R1

9、、R比資料來源：WID、萬聯(lián)證券究所新能源時(shí)代磷化工供需格局轉(zhuǎn)變趨勢(shì) 供給端：全球上游磷礦石供需結(jié)構(gòu)已進(jìn)入緊平衡狀態(tài)全球磷礦分布嚴(yán)重均我國(guó)磷礦石儲(chǔ)量第二量第一礦即磷礦石從中提取出的磷是基礎(chǔ)化工以及農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的重要原料之一，其儲(chǔ)量在全球分布極不勻據(jù)國(guó)質(zhì)探據(jù)顯截202年磷礦儲(chǔ)約71億其7%左右布摩哥西哈國(guó)以3億磷礦量列球二比5僅是洛及撒拉區(qū)儲(chǔ)的四之從產(chǎn)情來202我國(guó)全球貢了4磷礦產(chǎn)，089噸位第，而洛作資大磷礦產(chǎn)量卻及國(guó)分而磷是種可生源且乏替就意味著隨磷的續(xù)磷礦源在步減快速此國(guó)始陸將磷礦作要戰(zhàn)資此想我來延這磷開速么不出4年國(guó)礦源完全盡竭。圖表：20全磷儲(chǔ)量布圖表：20全磷量2%2%1%2%6%2%3

10、%3%4%5%70%摩洛哥和西撒哈拉中國(guó)埃及阿爾及利亞敘利亞巴西南非沙特阿拉伯澳大利亞美國(guó)其他2% 2%15%3%40%4%6%11%17%中國(guó)摩洛哥和西撒哈拉美國(guó)俄羅斯約旦沙特阿拉伯巴西埃及其他資料來源：USS、萬聯(lián)證券究所資料來源：USS、萬聯(lián)證券究所我國(guó)礦產(chǎn)資源富礦少礦多磷礦石品位遠(yuǎn)低全球平均水平球石品平均水在3%右，到一級(jí)位平但國(guó)半數(shù)礦源三品，達(dá)到一級(jí)位磷占僅1左均位為7低于球均由于政策管力不導(dǎo)國(guó)磷采行早存嚴(yán)重采棄現(xiàn)成了品位磷的速耗。圖表：國(guó)礦位情況15%15%11%10%64%一級(jí)磷礦二級(jí)磷礦三級(jí)磷礦低品位磷礦資料來源：銳觀咨詢、萬聯(lián)證券研究所注：品位指磷礦中P2O5的含量一級(jí)品位P

11、2O53%；二級(jí)品位0%2O53%；三級(jí)品位0%P2O52%；低品位磷礦2O51%。我國(guó)磷礦石整體縮供主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量下滑明顯去十左里我與國(guó)合計(jì)磷礦量及球的%卻貢了半的礦量，成磷儲(chǔ)的劇下。美國(guó)在20起開逐步減礦量我200年右始強(qiáng)磷礦開采及出口的政府管控，26年供給側(cè)改革起才開始密集出臺(tái)政策管控采富棄貧以及產(chǎn)能剩象陸出落后能201年環(huán)政策動(dòng)進(jìn)步臺(tái)“三”整治速清內(nèi)污排不標(biāo)企管力的磷礦產(chǎn)量自21-01年進(jìn)入下行間主磷分湖、州云、川產(chǎn)量明顯緊截202年湖北貴、南四磷礦量別3828、132.9、 1807.萬84.7萬分較20下26%594%1.和40全國(guó)磷礦量889.噸同比滑47、較01下3.4。圖表：國(guó)礦

12、采政政策條/發(fā)展規(guī)劃發(fā)布部門/時(shí)間具體內(nèi)容關(guān)于調(diào)整硅藻土、珍珠巖、礦石和玉石等資源稅稅額標(biāo)的通知財(cái)政部國(guó)家務(wù)總局2008-09為發(fā)揮源稅調(diào)節(jié)，促進(jìn)源節(jié)采和利，自208年0月1日，調(diào)分礦產(chǎn)的資稅稅準(zhǔn)，調(diào)后磷稅額標(biāo)為每噸15元。商務(wù)部關(guān)于將磷礦石納入出配額許可證管理的公告商務(wù)部2008-11自2009年1月1日起對(duì)磷礦出口行口配額可證理，有磷礦出口績(jī)的企業(yè)根據(jù)告要向所在省級(jí)務(wù)主管部提交礦石配額申條件報(bào)材料。化工礦業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃中國(guó)化礦業(yè)會(huì)2011-08建立磷產(chǎn)地源儲(chǔ)制，提磷礦采準(zhǔn)入門。資源稅改革國(guó)家稅總局2016-07包括磷在內(nèi)面推源稅從計(jì)征改 革，對(duì)源賦條件價(jià)格高礦產(chǎn)稅，對(duì)件差價(jià)格礦產(chǎn)少稅

13、，磷礦生經(jīng)營(yíng)“采貧”的象，通過稅優(yōu)惠策，企業(yè)高利用資源，保礦區(qū)態(tài)環(huán)。關(guān)于石化產(chǎn)業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)增效益的指導(dǎo)意見國(guó)務(wù)院2016-08嚴(yán)格控磷銨黃磷剩行業(yè)增產(chǎn)，充分利安全環(huán)保能、價(jià)等措動(dòng)落后低效能退。全國(guó)礦產(chǎn)資源規(guī)劃 2020 年）國(guó)土資部、家發(fā)工信部等2016-11磷列入24種礦戰(zhàn)略礦產(chǎn)之；要強(qiáng)低品位利用并保采總量超過1.5億噸年商務(wù)部公告2018年第87號(hào) 公布2019年貨物出口配額管理關(guān)事項(xiàng)商務(wù)部2018-112019年1月1起暫磷礦石口配管理調(diào)整為行許證管符合條的需出口磷礦的對(duì)貿(mào)易者,可憑效貨出口合同領(lǐng)出許可證憑出口可證海關(guān)辦理報(bào)驗(yàn)放續(xù)。長(zhǎng)江“三磷”專項(xiàng)排查整行動(dòng)實(shí)施方案生態(tài)環(huán)部2019-04

14、解決長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)部分水體總嚴(yán)重問題，除部涉磷造成的出水隱患，點(diǎn)圍磷礦化工以磷石三個(gè)領(lǐng)展開加速產(chǎn)業(yè)規(guī)小、不達(dá)標(biāo)落后能。資料來源：各部門官網(wǎng)、公開資料整理、萬聯(lián)證券研究所圖表：國(guó)礦產(chǎn)萬噸及速圖表：20我磷產(chǎn)出布萬）1,00.01,00.01,00.01,00.01,00.0400.00200.000002.0%2.0%1.0%1.0%500%000%-.0%-0.0%-5.0%-0.0%-5.0%61.4841701743847.4800.00600.00180.52382.14213.89我國(guó)磷礦石產(chǎn)量（萬噸）同比增速（%）湖北貴州云南四川河南河北其他2102112122132142152162172

15、18219220圖表：貴鄂礦量走（噸）110001000100010008006004002000211 212 213 214 215 216 217 218 219 220四川湖北貴州云南資料來源：WID、萬聯(lián)證券究所全球磷礦供應(yīng)量下需差額收緊進(jìn)入緊衡作全主磷國(guó)國(guó)磷礦產(chǎn)量縮緊導(dǎo)致全球磷礦產(chǎn)量同步進(jìn)入下行區(qū)間，2020年全球磷礦產(chǎn)量為.23億噸，201年滑2.5。但全磷表消量來，前球礦求仍處于逐小上的態(tài)需求長(zhǎng)同產(chǎn)下導(dǎo)致年礦需額年縮，截至21全磷產(chǎn)費(fèi)差01磷礦需構(gòu)逐轉(zhuǎn)為緊平衡狀預(yù)計(jì)未來隨著國(guó)磷礦產(chǎn)量的持續(xù)少磷礦供需結(jié)構(gòu)很可轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求磷礦稀缺性的加劇導(dǎo)致磷礦價(jià)格持續(xù)漲從而導(dǎo)致下游磷化產(chǎn)成本端壓

16、力加重、產(chǎn)品價(jià)格。圖表：球礦量觀消量?jī)|）331.0%251.0%2500%15000%105-.0%0-0.0%211 212 213 214 215 216 217 218 219 220全球磷礦產(chǎn)量（億噸）產(chǎn)量同比增長(zhǎng)（）全球磷礦表觀消費(fèi)量（億噸）表觀消費(fèi)量同比增長(zhǎng)（）資料來源：USS、ID、萬證券研究所 需求端：農(nóng)業(yè)領(lǐng)域磷肥需求穩(wěn)健，新能源領(lǐng)域磷源需求加速增長(zhǎng)從產(chǎn)鏈游石主產(chǎn)為酸黃酸可過法法兩渠道制其熱磷游原料要黃和炭生的酸雜子含較少品度高用于產(chǎn)品子以及業(yè)磷酸生產(chǎn)過能較污重濕磷通酸品將礦解到其生過程能污技用早產(chǎn)雜含較今可通濕化技術(shù)生產(chǎn)業(yè)、子以食品下產(chǎn)，此法磷技正步代法磷。我國(guó)法酸化術(shù)步較前

17、主通熱法取酸國(guó)家已不再準(zhǔn)入熱法磷酸新增產(chǎn)能未濕法磷酸占比有望步越熱法磷酸。圖表1：礦下主產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：萬聯(lián)證券研究所整理2%5%40%31%62%60%化肥磷酸鹽電鍍氧化耐火材料濕法磷酸熱法磷酸圖表1磷下應(yīng)2%5%40%31%62%60%化肥磷酸鹽電鍍氧化耐火材料濕法磷酸熱法磷酸資料來源：中商情報(bào)網(wǎng)萬聯(lián)證券研究所資料來源：中商情報(bào)網(wǎng)、萬聯(lián)證券研究所圖表1：磷游用比13%13%44%43%熱法磷酸三氯化磷其他資料來源：中商情報(bào)網(wǎng)、萬聯(lián)證券研究所 農(nóng)藥化肥是磷礦下主終端產(chǎn)品，需求保穩(wěn)健磷礦石終端產(chǎn)品主肥農(nóng)藥等農(nóng)化產(chǎn)品短景氣上行需求旺盛長(zhǎng)維持剛需水平從肥磷指數(shù)農(nóng)品數(shù)勢(shì)合度以磷一銨磷二與玉米價(jià)格走勢(shì)

18、擬合度可以看出，農(nóng)業(yè)景氣度將對(duì)磷肥及磷化工產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品需求及品格勢(shì)生向影202年冠大面爆界安全迫性上推農(nóng)地進(jìn)景上周作物格速漲效動(dòng)了戶耕種極而高對(duì)于藥化的求疊加游礦磷供應(yīng)緊成本受肥主原料酸銨磷酸銨格價(jià)同增長(zhǎng)截至8月0國(guó)內(nèi)酸價(jià)差去同增了1.年增長(zhǎng)91.磷酸二銨差去同增69.年增5.期外酸銨格漲幅甚至過國(guó)因們認(rèn)短內(nèi)業(yè)景氣對(duì)酸二銨及上游礦的求維高未即是景氣期作為基的生產(chǎn)活植也必有本意味其于及上原材料需將持剛的穩(wěn)水。圖表1：酸銨廠及玉期結(jié)價(jià)勢(shì)噸）圖表1：肥磷工華農(nóng)品格數(shù)1,0050000100.050.000300.00250.00200.00150.00100.0050.0000100.0090.

19、090.080.080.070.070.060.060.0期貨結(jié)價(jià)活躍約黃玉米 期貨結(jié)價(jià)活躍約黃大豆出廠價(jià)磷一銨粉狀四川宏價(jià)磷一出廠價(jià)磷二銨顆粒湖北興出廠價(jià)磷二銨顆粒貴州宏現(xiàn)貨價(jià)中價(jià)磷酸一銨裝F波羅的海元噸，軸）資料來源：WID、萬聯(lián)證券究所中信行業(yè)指數(shù)磷肥及磷化南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)（右軸）資料來源：WID、萬聯(lián)證券究所圖表1：酸銨差噸）圖表1：酸銨差噸）40030030020020010010050022-70122-230400300200100040030030020020010010050022-70122-230磷酸二銨價(jià)差右軸)4003002001000磷酸一銨價(jià)右軸)現(xiàn)貨價(jià)磷酸一銨左軸

20、)液氯山東主流價(jià)左軸)現(xiàn)貨價(jià)磷礦石左軸)現(xiàn)貨價(jià)磷酸二銨左軸)液氯山東主流價(jià)左軸現(xiàn)貨價(jià)磷礦石左軸)資料來源：IFND、萬聯(lián)證券究所資料來源：IFND、萬聯(lián)證券究所 磷酸鐵鋰電池成新源代“黑馬，催生對(duì)游材料需求快速增長(zhǎng)在我國(guó)大力鼓勵(lì)新源業(yè)發(fā)展的背景下鋰電力電池的需求量快攀根正極材不鋰池要?jiǎng)潪樵姾退徼F電兩鋰電主要以鈷酸或鈷酸正材，酸鋰電則磷鐵做極材。隨著技術(shù)改進(jìn)以及能量密度的提升，相對(duì)具有更高安全性以及更長(zhǎng)循環(huán)壽命的磷酸鐵鋰電池裝車需求長(zhǎng)帶動(dòng)磷酸鐵鋰價(jià)格揚(yáng)中汽動(dòng)電產(chǎn)業(yè)新聯(lián)盟報(bào)告顯示，2021鐵鋰電池和三元電池裝車量分別為2.GWh和 35.6Gh,別比長(zhǎng).中鐵鋰池七累裝量已超過2020年全年水平，

21、且7月單月裝車量超越了三元鋰電池，為57986Mh，同比增長(zhǎng)235.5；元電7車量545.M,比67.%。圖表1：元電與酸鐵電性指對(duì)比磷酸鐵鋰電池三元鋰電池標(biāo)稱壓3.2V3.7V循環(huán)命2000次1200次充電境-1050-55放電境-206-106最高承溫度500300能量度165h/kg200h/kg資料來源：公開資料整理、萬聯(lián)證券研究所圖表1：酸鋰格勢(shì)（元6600500400300200100000資料來源：WID、萬聯(lián)證券究所磷礦磷鐵產(chǎn)鏈游主原料每磷酸鋰磷（純5-0.65噸、酸銨08噸磷鐵鋰求高增將產(chǎn)業(yè)向游向?qū)?dòng)磷礦在能領(lǐng)的求長(zhǎng)實(shí)生過1W磷酸鋰池要20磷酸鐵鋰作正材中計(jì)需約14磷即P2

22、O=10。合聯(lián)證券電新相數(shù)進(jìn)計(jì)我們預(yù)計(jì)到2025年磷鐵鋰需求量將達(dá)到191.4噸對(duì)應(yīng)111萬噸磷（折純占磷礦總需求的4.2%2021-2025年行業(yè)復(fù)合增超0%。圖表2：酸鋰磷需求測(cè)2021E2022E2023E2024E2025E動(dòng)力磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量（GWh）97.6159.0254.8421.3674.5小動(dòng)力/消費(fèi)磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量（GWh）12.518.928.940.656.9儲(chǔ)能通訊磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量（GWh）3.05.510.118.634.2磷酸鐵鋰電池合計(jì)產(chǎn)量（GWh）113.1183.5293.8480.5765.6磷酸鐵鋰合計(jì)需求量（萬噸）28.345.973.4120.11

23、91.4磷酸一銨需求量（萬噸）22.636.758.896.1153.1磷礦（折純）（萬噸）16.426.642.669.7111.0磷礦（萬噸）54.788.7142.0232.3370.1資料來源：萬聯(lián)證券研究所測(cè)算 上游龍頭倒逼中游，行業(yè)格局或迎來大洗牌目前磷鐵原料本中磷鐵比近40，而于酸而，源的成本占高52鐵僅5的給大度影響中廠的量?jī)r(jià)格。在此景們?yōu)榫邆淞自吹钠髽I(yè)將在酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈中擁有越越的話語權(quán)，且業(yè)會(huì)繹種模：、游業(yè)游企以立資司方式深度綁優(yōu)互中業(yè)得上企穩(wěn)的源供上企享游企業(yè)穩(wěn)定客資；2具成本勢(shì)上企自獨(dú)立展酸鋰務(wù)而面對(duì)原材端益峻供結(jié)游酸鋰們已開主出過采在云貴川鄂等磷礦產(chǎn)地附近投產(chǎn)或者與上游磷

24、化工企業(yè)深度綁定的第一種模式保證自身未的源足。圖表2：酸成構(gòu)（截202年月2日）圖表2：類企磷生成比（元噸）336%1.3%45%1.3%5.1%27%00%27%42%48%磷源人工鐵源雙氧水氫氧化鈉 其他原料制造費(fèi)用 折舊動(dòng)力其他費(fèi)用1001008006004002000原料外購(gòu)型自有鐵源企業(yè)自有磷源企業(yè)資料來源：WID、萬聯(lián)證券究所資料來源：WID、萬聯(lián)證券究所圖表2：游酸鋰商綁上磷源中游廠商相關(guān)規(guī)劃投產(chǎn)地區(qū)湖南能擬建產(chǎn)65萬磷和65萬磷鐵項(xiàng)目貴州福泉、南安寧天賜料與湖三礦成合公司設(shè)酸項(xiàng)用合方合子司在湖北昌當(dāng)?shù)赜匈Y及套施優(yōu)為司酸目就提磷及化工品等源多氟多與云化立資司建設(shè)目括000噸/六氟

25、酸2萬/子級(jí)氟生裝及套設(shè)等。云南寧國(guó)軒科與貴磷福團(tuán)立合公磷國(guó)新源材保障司上游原料應(yīng)貴州泉銅陵源綁定游源國(guó)工資料來源：公開資料整理萬聯(lián)證券研究所而磷工游商幾在國(guó)強(qiáng)化安、色環(huán)的環(huán)下磷開采以及磷、銨磷的產(chǎn)均到策制勒整改因由于傳統(tǒng)產(chǎn)擴(kuò)張的方式再難以支撐企的長(zhǎng)期發(fā)展，上游頭紛紛尋找向產(chǎn)業(yè)鏈下擴(kuò)張路徑。而目的勢(shì)看，酸鋰于有年化合與藝產(chǎn)驗(yàn)的上游龍而，技門并不，且道續(xù)50年高氣上廠開始磷礦儲(chǔ)億噸磷礦產(chǎn)能（噸/年）磷酸一銨產(chǎn)能（萬噸/年）磷酸二銨產(chǎn)能（萬噸/年）其他磷化工產(chǎn)能川發(fā)龍蟒0.48+.89115+20工級(jí)40萬/年；料品0萬噸年-磷酸鈣36磷礦儲(chǔ)億噸磷礦產(chǎn)能（噸/年）磷酸一銨產(chǎn)能（萬噸/年）磷酸二銨產(chǎn)

26、能（萬噸/年）其他磷化工產(chǎn)能川發(fā)龍蟒0.48+.89115+20工級(jí)40萬/年；料品0萬噸年-磷酸鈣36萬噸年川恒股份1.+37250+2014-磷酸鈣36萬噸年川金諾-磷酸能約20噸年磷酸氫鈣酸氫鈣磷一氫鈣重鈣各項(xiàng)產(chǎn)品合計(jì)產(chǎn)能約在 60萬噸年甕福集團(tuán)5.4175072262凈化酸00噸年云天化8+1145070445濕法酸能26.5萬年精制磷能10萬噸年興發(fā)集團(tuán)4.2+.9253020803萬噸年子磷含IC級(jí)1萬濕磷酸0噸/年資料來源：公開資料整、萬聯(lián)證券研究所圖表2：游下電原料業(yè)能所屬領(lǐng)域企業(yè)建成新能源領(lǐng)域規(guī)劃備注磷化工川發(fā)龍蟒擬建設(shè) 0 萬噸磷酸鐵及磷酸鐵鋰目項(xiàng)目于評(píng)段川恒股份擬建10萬

27、磷鐵目項(xiàng)目術(shù)為熟還要經(jīng)一列政批公司經(jīng)范已加酸磷鐵鋰六磷鋰生產(chǎn)銷售川金諾計(jì)劃設(shè)000噸酸目在行三審公式產(chǎn)步計(jì)在今年底甕福集團(tuán)已有約8萬年酸鐵與000噸/磷鐵的能-云天化與多氟多成立合資公司，建 5000噸/年六氟磷酸鋰項(xiàng)目目前正在論證進(jìn)入磷酸鐵鋰業(yè)的能性云天曾有家事電隔的公紐科后出給捷明司本具一磷鐵鋰生產(chǎn)術(shù)后不除產(chǎn)磷鐵的能。興發(fā)集團(tuán)1 年內(nèi)完成磷酸鐵中試生產(chǎn)線搭建成整工技包同時(shí)搭建電池中試軟包檢測(cè)線；2年內(nèi)完成磷酸鐵鋰中試生產(chǎn)線搭建，形成完整的工藝技術(shù)包與中科院圳進(jìn)術(shù)研院作究新洋豐年產(chǎn) 0 萬噸磷酸鐵及上游套項(xiàng)目項(xiàng)目?jī)山ㄊ灼?噸/磷鐵計(jì)于022年2月成產(chǎn)二期15萬噸酸及套150萬噸/選礦30萬噸

28、年鐵礦酸0噸年磺制酸20噸年酸、0萬噸年酸合用 100噸年石綜用項(xiàng)預(yù)于222年12月建投。鈦白粉龍佰集團(tuán)年產(chǎn) 0 萬噸電池材料級(jí)磷鐵項(xiàng)目項(xiàng)目三建一二分別設(shè)產(chǎn)5萬磷酸鐵生線三建產(chǎn)10噸酸生線。中核鈦白子公司東方鈦業(yè)年產(chǎn) 50萬磷酸鋰目分三建，期0、期20萬、期20萬噸主建磷鐵生產(chǎn)及套施安納達(dá)將現(xiàn)有磷酸鐵生產(chǎn)裝置分兩擴(kuò)建5 萬噸/年電池級(jí)納米酸鐵目分期開設(shè)；與湖南裕能合資建設(shè) 5萬噸年高實(shí)酸項(xiàng)目磷酸擴(kuò)項(xiàng)一將有生裝擴(kuò)至3萬噸/年電級(jí)米酸生裝期建一套2萬噸/年電池級(jí)納米磷酸鐵產(chǎn)裝置，現(xiàn)二期已建產(chǎn)資料來源：公開資料整、萬聯(lián)證券研究所從我現(xiàn)磷鐵產(chǎn)分布況前鐵鋰業(yè)中相較分據(jù)百川孚據(jù)國(guó)內(nèi)計(jì)能49.萬名一德納能僅

29、12萬噸占率24%而目前磷工業(yè)其領(lǐng)域業(yè)界產(chǎn)酸鋰規(guī)劃的產(chǎn)體來未著磷鐵需續(xù)強(qiáng)勁酸鋰格局在發(fā)生變可性。后續(xù)業(yè)牌能為個(gè)階1有本磷源的工頭入道其顯著的成本優(yōu)勢(shì)對(duì)現(xiàn)有格局造成劇烈沖擊，沒有磷源等成本優(yōu)勢(shì)的現(xiàn)有企業(yè)直接退出市行格迅升2.具成優(yōu)企始相行和技的比拼因此正逐步向下轉(zhuǎn)型的上游原材料頭企未來或?qū)⑹怯械男袠I(yè)變局主導(dǎo)者，會(huì)形成上游倒逼中游最終導(dǎo)致磷酸鐵鋰等下游新能源材料行業(yè)格局大洗牌的局面，而這些成功切入新能源賽道的上游企業(yè)將在未來長(zhǎng)期享受利潤(rùn)與估的雙提。圖表2：內(nèi)酸鋰有產(chǎn)分（噸）10.910.9123.53.58444德方納米佛山)貝特瑞 貴州安湖南裕能重慶特其他國(guó)軒高科動(dòng)力能源湖北萬潤(rùn)資料來源：百川盈

30、孚、萬聯(lián)證券研究所風(fēng)險(xiǎn)因素下游酸鋰求弱風(fēng)險(xiǎn)磷酸鋰目產(chǎn)剩風(fēng)險(xiǎn)肥料備定剛性不排后肥減國(guó)進(jìn)行觀控風(fēng)險(xiǎn)磷礦幅加據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止到2015年底，我國(guó)60歲及以上老人數(shù)量為2.22億人，占總?cè)丝诒壤呀?jīng)達(dá)到16.2。中國(guó)老齡化正進(jìn)入快速發(fā)展階段，進(jìn)入輕度老齡化水平。從2022年到2030年，中國(guó)老齡化將進(jìn)入急速發(fā)展階段。人口老齡化的加深，使老年人的養(yǎng)老服務(wù)需求急劇增長(zhǎng)，養(yǎng)老問題日益成為影響國(guó)計(jì)民生的重大戰(zhàn)略問題之一。儲(chǔ)氫方式有三種，分別是氣態(tài)儲(chǔ)氫、液態(tài)儲(chǔ)氫、固態(tài)儲(chǔ)氫。氣態(tài)儲(chǔ)氫主要是將氫氣直接儲(chǔ)存在高壓罐中，又細(xì)分為低壓儲(chǔ)存和高壓儲(chǔ)存，低壓儲(chǔ)存使用巨大的水密封儲(chǔ)槽儲(chǔ)存，高壓儲(chǔ)存是通過對(duì)氫氣加壓減小

31、體積儲(chǔ)存在容器中；液態(tài)儲(chǔ)氫是將氫氣冷卻到一定低的溫度之下，使氫氣呈現(xiàn)液態(tài)，然后再將其儲(chǔ)存到特定容器中；固態(tài)儲(chǔ)氫是利用金屬合金（一般稱為儲(chǔ)氫合金）晶格間隙吸附氫原子，（涉及到氫氣分子轉(zhuǎn)化為氫原子的過程），同時(shí)表面還可以在表面結(jié)合一部分氫分子。而AI技術(shù)又進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)、判斷、分析并最終解決用戶的隱性需求和衍生型需求，這既能擴(kuò)展廠商的業(yè)務(wù)范圍和盈利空間，還在一定程度上推動(dòng)在線教育整體市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大。此外，AR等沉浸感強(qiáng)的新興技術(shù)，為實(shí)操性強(qiáng)或場(chǎng)景化要求高的學(xué)科也創(chuàng)造了新的機(jī)遇，不斷豐富在線教育學(xué)科內(nèi)容和教學(xué)形式。同時(shí)，教育直播互動(dòng)的推廣打破了時(shí)空的界限，也加快了在線教育向三四線城市轉(zhuǎn)移的進(jìn)程，多樣化可

32、自主選擇的教學(xué)模式不斷滿足著變化多端的用戶需求。知識(shí)付費(fèi)模式的發(fā)展，用戶知識(shí)付費(fèi)習(xí)慣的培養(yǎng)也推動(dòng)著教育廠商不斷深挖垂直場(chǎng)景需求，大范圍個(gè)性化教學(xué)將在技術(shù)的不斷迭代及應(yīng)用推廣中成為可能。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止到2015年底，我國(guó)60歲及以上老人數(shù)量為2.22億人，占總?cè)丝诒壤呀?jīng)達(dá)到16.2。中國(guó)老齡化正進(jìn)入快速發(fā)展階段，進(jìn)入輕度老齡化水平。從2022年到2030年，中國(guó)老齡化將進(jìn)入急速發(fā)展階段。人口老齡化的加深，使老年人的養(yǎng)老服務(wù)需求急劇增長(zhǎng)，養(yǎng)老問題日益成為影響國(guó)計(jì)民生的重大戰(zhàn)略問題之一。儲(chǔ)氫方式有三種，分別是氣態(tài)儲(chǔ)氫、液態(tài)儲(chǔ)氫、固態(tài)儲(chǔ)氫。氣態(tài)儲(chǔ)氫主要是將氫氣直接儲(chǔ)存在高壓罐中，又細(xì)分為

33、低壓儲(chǔ)存和高壓儲(chǔ)存，低壓儲(chǔ)存使用巨大的水密封儲(chǔ)槽儲(chǔ)存，高壓儲(chǔ)存是通過對(duì)氫氣加壓減小體積儲(chǔ)存在容器中；液態(tài)儲(chǔ)氫是將氫氣冷卻到一定低的溫度之下，使氫氣呈現(xiàn)液態(tài)，然后再將其儲(chǔ)存到特定容器中；固態(tài)儲(chǔ)氫是利用金屬合金（一般稱為儲(chǔ)氫合金）晶格間隙吸附氫原子，（涉及到氫氣分子轉(zhuǎn)化為氫原子的過程），同時(shí)表面還可以在表面結(jié)合一部分氫分子。而AI技術(shù)又進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)、判斷、分析并最終解決用戶的隱性需求和衍生型需求，這既能擴(kuò)展廠商的業(yè)務(wù)范圍和盈利空間，還在一定程度上推動(dòng)在線教育整體市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大。此外，AR等沉浸感強(qiáng)的新興技術(shù)，為實(shí)操性強(qiáng)或場(chǎng)景化要求高的學(xué)科也創(chuàng)造了新的機(jī)遇，不斷豐富在線教育學(xué)科內(nèi)容和教學(xué)形式。同時(shí)，教

34、育直播互動(dòng)的推廣打破了時(shí)空的界限，也加快了在線教育向三四線城市轉(zhuǎn)移的進(jìn)程，多樣化可自主選擇的教學(xué)模式不斷滿足著變化多端的用戶需求。知識(shí)付費(fèi)模式的發(fā)展，用戶知識(shí)付費(fèi)習(xí)慣的培養(yǎng)也推動(dòng)著教育廠商不斷深挖垂直場(chǎng)景需求，大范圍個(gè)性化教學(xué)將在技術(shù)的不斷迭代及應(yīng)用推廣中成為可能。目前介入治療方法也存在一定的問題，例如大部分介入治療是在傳統(tǒng)的二維影像中完成的，這就造成對(duì)病灶靶點(diǎn)的定位不夠準(zhǔn)確，影響介入治療的效果；醫(yī)生長(zhǎng)時(shí)間暴露在X射線、CT等放射性的輻射下，對(duì)醫(yī)生健康造成了傷害；由于沒有對(duì)手術(shù)器械的定位，醫(yī)生往往不能一次性將手術(shù)器械準(zhǔn)確置入病灶靶點(diǎn)，需要在影像的指導(dǎo)下逐步置入目標(biāo)靶點(diǎn)，降低了手術(shù)的效率；由于手

35、部運(yùn)動(dòng)的局限性以及長(zhǎng)時(shí)間準(zhǔn)確把握手術(shù)工具都會(huì)使醫(yī)生感到非常疲勞，而由于疲勞和人手操作不穩(wěn)定等因素會(huì)影響手術(shù)質(zhì)量；同時(shí)介入治療的技巧性高，只有經(jīng)驗(yàn)豐富的醫(yī)生才能進(jìn)行，不易被一般醫(yī)生所掌握，限制了這項(xiàng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用。從我國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上來看，由于我們?cè)诰珳?zhǔn)診斷發(fā)展較早，該領(lǐng)域發(fā)展較為成熟，在整個(gè)精準(zhǔn)醫(yī)療市場(chǎng)中大概占領(lǐng)29%份額，遠(yuǎn)高于全球的17%，其中基因測(cè)序在精準(zhǔn)診斷產(chǎn)業(yè)中占據(jù)了最大份額，所占比例達(dá)52%。2019年我國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到610億元。在政策、技術(shù)、市場(chǎng)需求以及資本等多方因素的合力助推下，預(yù)計(jì)未來幾年我國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將保持快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2020年我國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療

36、行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到720億元。我國(guó)水處理藥劑生產(chǎn)已能滿足國(guó)內(nèi)各種水處理的需求。 水處理包括水處理藥劑的制造和水處理服務(wù)。水處理藥劑的制造技術(shù)，包括有機(jī)磷制造、聚合物制造和殺菌劑制造三大部分。有機(jī)磷以 HEDP 為代表，聚合物以聚丙烯酸共聚物和聚丙烯酰胺為代表。殺菌劑以異噻唑啉酮為代表都已完成了萬噸級(jí)生產(chǎn)技術(shù)的開發(fā)。從工藝、設(shè)備、質(zhì)量控制、環(huán)保等方面都保證了產(chǎn)品的穩(wěn)定生產(chǎn)。并在節(jié)能、節(jié)材等成本控制上取得突破。在水處理服務(wù)方面，通過 30 年的不斷探索實(shí)踐，已造就了一批經(jīng)驗(yàn)豐富，有理論功底的技術(shù)專家隊(duì)伍。目前現(xiàn)代工業(yè)企業(yè)包括：石化、化肥、電力、冶金企業(yè)，都實(shí)現(xiàn)了冷卻水的全循環(huán)，濃縮倍數(shù)一般提高至3

37、-4 倍，正在向一水多用、水系統(tǒng)綜合處理發(fā)展，以節(jié)省更多的新鮮水。原料牛奶價(jià)格回調(diào)，液體乳品產(chǎn)品零售價(jià)格也隨后回調(diào)，預(yù)計(jì)行業(yè)總體營(yíng)業(yè)收入及成長(zhǎng)性將受影響。伊利股份和蒙牛乳業(yè)作為乳品行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，UHT奶業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比較大，將受到較大影響。據(jù)宇博智業(yè)市場(chǎng)研究中心了解到，伊利品牌和雅士利品牌嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)中增長(zhǎng)，蒙牛品牌、君樂寶品牌和伊利品牌發(fā)酵奶及奶飲料業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)。光明乳業(yè)作為區(qū)域性品牌企業(yè)，巴氏殺菌奶業(yè)務(wù)和發(fā)酵奶及奶飲料業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，UHT奶業(yè)務(wù)因明星產(chǎn)品“莫斯利安”營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)。行業(yè)盈利能力分析：直播電商行業(yè)的盈利能力主要受到行業(yè)的投資回報(bào)周期、行業(yè)服務(wù)周期、行業(yè)

38、競(jìng)爭(zhēng)程度、用戶粘性等的影響。部分產(chǎn)品和服務(wù)存在投資大,回收慢,競(jìng)爭(zhēng)激烈,用戶粘性不高等現(xiàn)實(shí)問題。這些問題的存在使得直播電商行業(yè)的盈利能力有待提高。為了行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,直播電商行業(yè)的盈利能力急需改善。(2)臨床醫(yī)療研究和實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)。臨床和實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)整合在一起，使得醫(yī)療機(jī)構(gòu)面臨的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)非常快，一張普通CT圖像含有大約150+MB的數(shù)據(jù)，一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的病理圖則接近5+GB。如果將這些數(shù)據(jù)量乘以人口數(shù)量和平均壽命，僅一個(gè)社區(qū)醫(yī)院累積的數(shù)據(jù)量就可達(dá)數(shù)萬億字節(jié)甚至數(shù)千萬億字節(jié)(PB)之多。同時(shí)，我國(guó)在醫(yī)療衛(wèi)生支出呈上行的趨勢(shì)，相較于醫(yī)療走在前列的美國(guó)來講，我國(guó)醫(yī)療支出還有較大的提升空間。從相對(duì)比例來看，我國(guó)

39、醫(yī)療衛(wèi)生支出占比才1.41%，而美國(guó)為17.9%。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的2017-2022年全球精準(zhǔn)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告表示，人均醫(yī)療支出與平均預(yù)期壽命成明顯的正相關(guān)，為了提高我國(guó)居民的健康水平，未來我國(guó)醫(yī)療支出有望繼續(xù)上行，且空間仍較大。國(guó)產(chǎn)手機(jī)成功“出海”，還得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的開放發(fā)展。國(guó)家鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”，為國(guó)產(chǎn)手機(jī)逐鹿海外市場(chǎng)提供了良好的外部環(huán)境，促進(jìn)了中國(guó)產(chǎn)品和中國(guó)品牌進(jìn)一步走向世界。當(dāng)然，國(guó)產(chǎn)手機(jī)的發(fā)展也離不開國(guó)外資源和人才的支撐。目前，越來越多的國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商在海外建立研發(fā)中心，聘用當(dāng)?shù)厝瞬牛瑤?dòng)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，既實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品銷售，也提升了國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌的影響力

40、。隨著智能手機(jī)市場(chǎng)品牌集中度不斷提高，國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌還將抓住高質(zhì)量發(fā)展機(jī)遇，在產(chǎn)品和營(yíng)銷上雙管齊下，深耕海外市場(chǎng)，努力躍升為國(guó)際手機(jī)品牌。電商直播，是一種購(gòu)物方式，在法律上屬于商業(yè)廣告活動(dòng)，主播根據(jù)具體行為還要承擔(dān)“廣告代言人”“廣告發(fā)布者”或“廣告主”的責(zé)任。如果消費(fèi)者買到假貨，首先應(yīng)聯(lián)系銷售者即賣家承擔(dān)法律責(zé)任，主播和電商直播平臺(tái)也要承擔(dān)相應(yīng)的連帶責(zé)任。目前中國(guó)布局電商直播行業(yè)的平臺(tái)主要分為兩大類，一類是電商平臺(tái)，通過開通直播間，引入內(nèi)容創(chuàng)作者，直播電商是“電商+直播” ；一類是內(nèi)容平臺(tái)，通過接入第三方電商平臺(tái)來布局直播+電商的運(yùn)營(yíng)模式，直播電商是“直播+電商”。直播電商行業(yè)是指從事直播電商

41、相關(guān)性質(zhì)的生產(chǎn)、服務(wù)的單位或個(gè)體的組織結(jié)構(gòu)體系的總稱。深刻認(rèn)知直播電商行業(yè)定義，對(duì)預(yù)測(cè)并引導(dǎo)直播電商行業(yè)前景，指導(dǎo)行業(yè)投資方向至關(guān)重要。例如，專注于慢性呼吸道疾病領(lǐng)域的Propelle Health 公司研發(fā)的傳感器能夠連接到用戶的藥物吸入器，并將數(shù)據(jù)同步到智能手機(jī) app，追蹤哮喘、慢性阻塞性肺病和呼吸道疾病患者誘發(fā)疾病發(fā)作的刺激物和癥狀，并根據(jù)患者癥狀信息提供個(gè)性化反饋和指導(dǎo)。用戶可以更好地把握自己的用藥頻率，并設(shè)置用藥提醒信息，在日常生活中強(qiáng)化疾病的控制狀況。此外，用戶可以將數(shù)據(jù)在 Propeller 社區(qū)與醫(yī)生和家庭成員進(jìn)行分享，便于醫(yī)生監(jiān)測(cè)患者的癥狀，并在合適的時(shí)間調(diào)整治療方案。成本

42、也是服務(wù)機(jī)器人難以進(jìn)入千家萬戶的重要原因之一，不論是機(jī)器人軟件技術(shù)還是硬件技術(shù)，其開發(fā)和維護(hù)都需要大量資金維持。加上這是一門綜合了多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)的綜合性產(chǎn)品，所以本身的生產(chǎn)成本就決定了其昂貴的價(jià)格。因此，大多數(shù)能進(jìn)入家庭的服務(wù)機(jī)器人，主要還是以掃地機(jī)器人為主，真正用作護(hù)理、陪伴的機(jī)器人數(shù)量極少。而商用服務(wù)型機(jī)器人更是只能被各大型商業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)所使用。反觀國(guó)內(nèi)，雖然當(dāng)前我國(guó)醫(yī)療機(jī)器人尚未全面普及，但隨著人口老齡化的加劇，以及人工成本的提高，醫(yī)療機(jī)器人有望成為服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域的下一個(gè)投資熱點(diǎn)。與此同時(shí)，醫(yī)療機(jī)器人已是國(guó)家實(shí)現(xiàn)工業(yè)4.0戰(zhàn)略的重要一環(huán)。要重點(diǎn)發(fā)展醫(yī)用機(jī)器人等高性能診療設(shè)備，積極鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)醫(yī)療

43、器械的創(chuàng)新。從手機(jī)行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查分析報(bào)告了解到，隨著智能手機(jī)的屏幕尺寸發(fā)展走到極限，手機(jī)的外殼材質(zhì)成為另一個(gè)市場(chǎng)熱點(diǎn)。由于鎂鋁合金和鋼制金屬既能提高硬度，還可改善使用的手感，這類材質(zhì)成為用戶和廠家的首選。而金屬切割工藝的難度和金屬帶來的網(wǎng)絡(luò)信號(hào)限制可能成為挑戰(zhàn)，但這不會(huì)妨礙這類材質(zhì)成為智能手機(jī)ID發(fā)展的趨勢(shì)。醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)是生物工程、電子信息和醫(yī)學(xué)影像等高新技術(shù)領(lǐng)域復(fù)合交叉的知識(shí)密集型、資金密集型產(chǎn)業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資在新興交叉領(lǐng)域較為活躍，隨著我國(guó)居民經(jīng)濟(jì)生活水平的提高，其對(duì)醫(yī)療保健的意識(shí)逐漸加強(qiáng)，因此對(duì)醫(yī)療器械產(chǎn)品的需求也在不斷攀升，因此下游需求空間的快速擴(kuò)容使我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模得到快速增長(zhǎng)，

44、并且在各類細(xì)分市場(chǎng)中，影像診斷領(lǐng)域的醫(yī)療器械產(chǎn)品銷售業(yè)績(jī)最好。對(duì)于普通機(jī)床和低端數(shù)控機(jī)床，隨便招一兩個(gè)人，不用看圖紙、看看圖紙或是簡(jiǎn)單培訓(xùn)就可以操作。隨著中高端數(shù)控機(jī)床的普遍使用，一旦出現(xiàn)問題便不是一般的工人或技工能解決的。這就要求機(jī)床行業(yè)不但要提供較好的產(chǎn)品，還要有好的服務(wù)，售前、售中和售后服務(wù)。只有好產(chǎn)品加上好服務(wù)才能為用戶提供較好的使用體驗(yàn)。一場(chǎng)從以產(chǎn)品為中心轉(zhuǎn)型升級(jí)到以用戶為中心的產(chǎn)業(yè)模式，正在機(jī)床行業(yè)催生。環(huán)境保護(hù)意識(shí)的增強(qiáng)推動(dòng)能源利用向著綠色、清潔化的方向發(fā)展。從最開始的草木發(fā)展到如今的風(fēng)能、太陽能、核能、地?zé)崮艿榷喾N形式， 能源使用過程的污染物排放逐漸降低，這代表這人類能源使用的

45、方向。而目前已知的所有能源中，最為清潔的是氫能，氫氣使用過程產(chǎn)物是水，可以真正做到零排放、無污染，被看做是最具應(yīng)用前景的能源之一，或成為能源使用的終極形式。我們這篇報(bào)告主要是研究氫能源產(chǎn)業(yè)鏈情況（主要是研究非工業(yè)用途，尤其是在燃料電池上的應(yīng)用），望其未來的可行性和機(jī)會(huì)所在。設(shè)備、試劑是基因檢測(cè)產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)。其中測(cè)序儀、數(shù)字PCR檢測(cè)儀等設(shè)備是生產(chǎn)商收入平臺(tái)，實(shí)際創(chuàng)造利潤(rùn)的是與設(shè)備相配套的試劑。中國(guó)市場(chǎng)上約有1000多臺(tái)二代測(cè)序儀，大多來自Illumina和ThermoFisher這兩家跨國(guó)公司。據(jù)悉，2013年兩家公司占有測(cè)序儀市場(chǎng)超過90%的份額，處完全壟斷地位。2014年Illumina試劑

46、提價(jià)，曾導(dǎo)致華大基因利潤(rùn)急速下滑，年底其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-79.3%，可見上游設(shè)備生廠商對(duì)中游服務(wù)提供商的影響力。 二是，有效改善生態(tài)環(huán)境。我國(guó)溫室氣體減排任務(wù)艱巨，大氣污染防治形勢(shì)嚴(yán)峻。國(guó)內(nèi)外的多項(xiàng)研究表明，推廣使用車用乙醇汽油，不僅可以減少二氧化碳排放，也可以減少尾氣中的顆粒物、一氧化碳、碳?xì)浠衔锏扔泻ξ镔|(zhì)的排放。發(fā)展生物燃料乙醇，也是解決秸稈等農(nóng)林廢棄物焚燒問題、改善大氣環(huán)境質(zhì)量的重要戰(zhàn)略選擇。在過去，雖然醫(yī)療機(jī)構(gòu)也產(chǎn)生大量數(shù)據(jù)，但缺乏適宜的技術(shù)手段將數(shù)據(jù)進(jìn)行有效提取，更遑論基于大數(shù)據(jù)的分析應(yīng)用。此外，隨著每種疾病可行的單一或組合療法的數(shù)量不斷增加，確?；颊咴谡_的時(shí)間得到正確的治療是醫(yī)

47、院和制藥公司在綜合診斷時(shí)所面臨的最大挑戰(zhàn)。理想中的診斷技術(shù)需要龐大而全面的數(shù)據(jù)集保證預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性和及時(shí)性。近年來，紙幣濫發(fā)導(dǎo)致通貨膨脹加劇、第三方支付頻頻爆出安全危機(jī)、再加上區(qū)塊鏈技術(shù)的逐漸成熟，比特幣、以太坊、瑞波幣等去中心化的數(shù)字貨幣便應(yīng)運(yùn)而生。數(shù)字貨幣具有交易成本低、交易速度快捷、高度匿名性和貨幣數(shù)量固定等特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。我國(guó)數(shù)字貨幣行業(yè)在經(jīng)過短暫的結(jié)構(gòu)調(diào)整后，淘汰掉落后產(chǎn)能、篩選掉不合格企業(yè)，并且隨著居民消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變和消費(fèi)需求的提升，我國(guó)數(shù)字貨幣行業(yè)依舊會(huì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，未來將會(huì)向高品質(zhì)、高質(zhì)量的方向發(fā)展，呈現(xiàn)品種增多、消費(fèi)多元化等新趨勢(shì)。中國(guó)數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)鏈的參與主體不斷豐富，產(chǎn)業(yè)生態(tài)

48、逐漸健壯。全球智能手機(jī)出貨量2017年出貨量為14.6億部，下降了0.5%，這是自智能手機(jī)推出以來首次同比下降。面對(duì)越來越飽和的市場(chǎng)，真正的全新應(yīng)用或許就是等待5G的到來。因此下一個(gè)風(fēng)口或許已經(jīng)在孕育了，當(dāng)然誰能真正掌控這種風(fēng)口的切換，或許也不僅僅是手機(jī)本身，因?yàn)樵?G時(shí)代，應(yīng)用將更加多元，物聯(lián)網(wǎng)、無人駕駛等等技術(shù)的突圍都在等待5G的基礎(chǔ)應(yīng)用支撐。機(jī)床行業(yè)分析表示，由于主要產(chǎn)品涉及數(shù)控機(jī)床整機(jī)、數(shù)控機(jī)床光機(jī)、以機(jī)床設(shè)備為主的精密鈑焊產(chǎn)品、精密機(jī)床鑄件四類，其中精密機(jī)床鑄件對(duì)外銷售較少，因此對(duì)應(yīng)公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分為三類，分別為數(shù)控機(jī)床整機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、數(shù)控機(jī)床光機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和精密鈑焊產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

49、通過對(duì)機(jī)床行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析，汽車行業(yè)是機(jī)床行業(yè)的最大消費(fèi)市場(chǎng)，由于汽車整車和零配件行業(yè)都會(huì)涉及到機(jī)械加工，模具制造方面的需求。零部件加工方面，自動(dòng)化生產(chǎn)線、臥式加工中心一般用于生產(chǎn)缸體、缸蓋;專用機(jī)床用于生產(chǎn)曲軸;高精度加工中心用于模具類零件的生產(chǎn); 齒輪加工機(jī)床，用于生產(chǎn)變速箱齒輪系; 成型機(jī)床用于結(jié)構(gòu)件以及車身覆蓋件的生產(chǎn)等。服務(wù)信息共享平臺(tái)打造加快。技術(shù)服務(wù)共享平臺(tái)的構(gòu)建有助于打通機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展中技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)鍵閉環(huán)路徑，培育相當(dāng)規(guī)模的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展集群，形成新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)。2019年隨著產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)的進(jìn)一步增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度的進(jìn)一步加快，服務(wù)信息共享建設(shè)將更加受到領(lǐng)軍企

50、業(yè)的重視，他們將更加投入資金、時(shí)間和資源致力于信息共享系統(tǒng)的建設(shè)。市場(chǎng)需求分析：我國(guó)的直播電商行業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整問題不僅僅是對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整，還是對(duì)直播電商企業(yè)分布結(jié)構(gòu)、區(qū)域分布結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。未來一段時(shí)間內(nèi)，行業(yè)整合、區(qū)域分布結(jié)構(gòu)的調(diào)整、企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整都將是行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)重要內(nèi)容。隨著國(guó)家鼓勵(lì)和規(guī)范直播電商行業(yè)發(fā)展的政策相繼出臺(tái)，行業(yè)正逐步規(guī)范，全社會(huì)消費(fèi)意識(shí)的不斷提高，眾多機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本不斷進(jìn)入直播電商領(lǐng)域，有力的促進(jìn)了該行業(yè)市場(chǎng)的快速發(fā)展，直播電商行業(yè)發(fā)展前景廣闊。行業(yè)盈利能力分析：直播電商行業(yè)的盈利能力主要受到行業(yè)的投資回報(bào)周期、行業(yè)服務(wù)周期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度、用戶粘性等的影響。部分產(chǎn)

51、品和服務(wù)存在投資大,回收慢,競(jìng)爭(zhēng)激烈,用戶粘性不高等現(xiàn)實(shí)問題。這些問題的存在使得直播電商行業(yè)的盈利能力有待提高。為了行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,直播電商行業(yè)的盈利能力急需改善。儲(chǔ)氫方式有三種，分別是氣態(tài)儲(chǔ)氫、液態(tài)儲(chǔ)氫、固態(tài)儲(chǔ)氫。氣態(tài)儲(chǔ)氫主要是將氫氣直接儲(chǔ)存在高壓罐中，又細(xì)分為低壓儲(chǔ)存和高壓儲(chǔ)存，低壓儲(chǔ)存使用巨大的水密封儲(chǔ)槽儲(chǔ)存，高壓儲(chǔ)存是通過對(duì)氫氣加壓減小體積儲(chǔ)存在容器中；液態(tài)儲(chǔ)氫是將氫氣冷卻到一定低的溫度之下，使氫氣呈現(xiàn)液態(tài)，然后再將其儲(chǔ)存到特定容器中；固態(tài)儲(chǔ)氫是利用金屬合金（一般稱為儲(chǔ)氫合金）晶格間隙吸附氫原子，（涉及到氫氣分子轉(zhuǎn)化為氫原子的過程），同時(shí)表面還可以在表面結(jié)合一部分氫分子。數(shù)據(jù)顯示，隨著

52、應(yīng)用的不斷深入，市場(chǎng)需求不斷攀升，預(yù)計(jì)2020年全球醫(yī)療機(jī)器人營(yíng)收規(guī)模將達(dá)124億美元。未來隨著對(duì)高難度手術(shù)需求的增多、醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施的不斷升級(jí)，以及醫(yī)療保健費(fèi)用不斷提高，越來越多的醫(yī)院科室及診所開始逐漸增加對(duì)可輔助手術(shù)的醫(yī)療機(jī)器人的支持程度，各種醫(yī)療機(jī)器人及其輔助醫(yī)療技術(shù)將得到更深入而廣泛的研究和應(yīng)用，全球的醫(yī)療機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將不斷擴(kuò)大。蘋果已經(jīng)成功地多次自我改造。除了 iPod 、 iPhone 和Apple Watch等知名產(chǎn)品的創(chuàng)新外，該公司還通過廣泛的合作伙伴關(guān)系，穩(wěn)定其醫(yī)療保健生態(tài)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)。日前，該公司正與 Zimmer Biomet 合作，開發(fā)一個(gè)新的智能手表應(yīng)用程序，以支持髖關(guān)節(jié)和膝關(guān)節(jié)置換患者的術(shù)后恢復(fù)，納入患者和醫(yī)生的活動(dòng)報(bào)告。它還捐贈(zèng)手表，以幫助研究和加強(qiáng)其在健康生態(tài)系統(tǒng)中的地位：例如，向北卡羅來納大學(xué)醫(yī)學(xué)院的研究人員提供幫助管理和跟蹤飲食失調(diào)。數(shù)字貨幣相對(duì)于普通資產(chǎn)的一個(gè)主要好處是，當(dāng)與這些資產(chǎn)類別相關(guān)時(shí)，它具有顯著的非相關(guān)性。根據(jù)下面的相關(guān)矩陣，我們可以看到比特幣和以太坊系數(shù)相對(duì)較低。對(duì)于交易傳統(tǒng)資產(chǎn)的交易者來說，這是一個(gè)非常有價(jià)值的功能。對(duì)