1、泓域/半導體存儲器公司企業制度手冊半導體存儲器公司企業制度手冊xxx投資管理公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112307158 一、 蘇聯及東歐國家對市場社會主義理論的探索 PAGEREF _Toc112307158 h 3 HYPERLINK l _Toc112307159 二、 社會主義市場經濟理論的提出 PAGEREF _Toc112307159 h 9 HYPERLINK l _Toc112307160 三、 中國公司法的歷史與現狀 PAGEREF _Toc112307160 h 15 HYPERLINK l _Toc112307161 四、

2、公司法的起源與發展 PAGEREF _Toc112307161 h 17 HYPERLINK l _Toc112307162 五、 控股公司的生產運營與資本運營 PAGEREF _Toc112307162 h 20 HYPERLINK l _Toc112307163 六、 控股公司的含義及類型 PAGEREF _Toc112307163 h 23 HYPERLINK l _Toc112307164 七、 企業集團的概念與特征 PAGEREF _Toc112307164 h 26 HYPERLINK l _Toc112307165 八、 企業集團的發展及類型 PAGEREF _Toc112307

3、165 h 28 HYPERLINK l _Toc112307166 九、 我國企業集團的發展及其主要形式 PAGEREF _Toc112307166 h 34 HYPERLINK l _Toc112307167 十、 我國發展企業集團的作用與存在的問題 PAGEREF _Toc112307167 h 37 HYPERLINK l _Toc112307168 十一、 上市公司收購的信息披露 PAGEREF _Toc112307168 h 41 HYPERLINK l _Toc112307169 十二、 上市公司要約收購的程序 PAGEREF _Toc112307169 h 42 HYPERLI

4、NK l _Toc112307170 十三、 公司的破產 PAGEREF _Toc112307170 h 45 HYPERLINK l _Toc112307171 十四、 公司的解散 PAGEREF _Toc112307171 h 49 HYPERLINK l _Toc112307172 十五、 產業環境分析 PAGEREF _Toc112307172 h 51 HYPERLINK l _Toc112307173 十六、 半導體存儲器產業鏈特征 PAGEREF _Toc112307173 h 51 HYPERLINK l _Toc112307174 十七、 必要性分析 PAGEREF _Toc

5、112307174 h 52 HYPERLINK l _Toc112307175 十八、 公司概況 PAGEREF _Toc112307175 h 53 HYPERLINK l _Toc112307176 公司合并資產負債表主要數據 PAGEREF _Toc112307176 h 54 HYPERLINK l _Toc112307177 公司合并利潤表主要數據 PAGEREF _Toc112307177 h 54 HYPERLINK l _Toc112307178 十九、 項目風險分析 PAGEREF _Toc112307178 h 55 HYPERLINK l _Toc112307179 二

6、十、 項目風險對策 PAGEREF _Toc112307179 h 57 HYPERLINK l _Toc112307180 二十一、 法人治理結構 PAGEREF _Toc112307180 h 58蘇聯及東歐國家對市場社會主義理論的探索由于傳統計劃經濟體制的動力不足、運轉不靈、效益不佳，迫使蘇聯及東歐國家先后進行了引進市場機制的改革。在探討國有經濟與市場經濟結合的過程中，蘇聯及東歐的學者做出了不可磨滅的貢獻。其改革的基本思路就是探索國有經濟與市場機制的結合。（一）蘭格的計劃模擬市場模式把市場機制引入計劃經濟體制的最初理論，是波蘭經濟學家奧斯卡：蘭格的計劃模擬市場模式。它產生于30年代關于社

7、會主義計劃經濟能否合理配置資源的大論戰中。以米塞斯、哈耶克為代表的一些經濟學家提出，由于社會主義沒有私有制和自由市場，不可能有合理的資源配置，所以計劃經濟是無效率的。針對這種觀點，蘭格等經濟學家進行了系統的反駁。他在美國經濟學家弗雷德泰勒模擬市場“試錯法”.的基礎上，于1937年發表了社會主義經濟一書，形成了著名的蘭格模式。蘭格認為，資本主義市場經濟的均衡是通過市場競爭的“試錯法”實現的，價格的波動最終使供求均衡。在社會主義社會，消費品、勞動力是屬于個人的，應由市場決定；生產資料是公有的，沒有生產資料市場，其價格也不能由市場決定，但可以由中央機構根據“試錯法”模擬市場來確定。其過程是：（1）計

8、劃機構先給出生產資料的一個“計算價格”；（2）如果這種價格與供求關系不符，則會出現供求差額；（3）計劃機構按照“錯了再試”的原則，重新制定價格，最終使供求平衡。蘭格指出，由于中央計劃機構對整個國民經濟的了解比私人企業要廣泛得多，所以，通過“試錯法”實現的均衡比市場調節要快得多。蘭格模式的影響雖然十分深遠，但它的缺陷也是明顯的。（1）價格的決定過程非常復雜，由于受信息條件的制約，中央計劃機構試圖模擬市場確定數千萬種商品的均衡價格是根本不可能的；（2）蘭格模式中缺乏激勵機制，它要求企業完全遵守投入要素組合成本最小化和產出規模使價格等于邊際成本的兩條行為規則是不現實的；（3）蘭格模式中缺乏競爭機制，

9、而沒有競爭是不可能實現均衡價格的，也不可能實現資源的合理配置。（二）南斯拉夫的自治制度在蘇聯及東歐國家中，將國有經濟改革與市場機制結合得最早、也是最有特色的，是南斯拉夫。南斯拉夫理論界的探索主要集中于社會所有制上，其主要理論支柱是馬克思和恩格斯的有關論述。他們經常引用恩格斯在社會主義從空想到科學的發展中的一段話：“國家真正作為整個社會的代表所采取的第一個行動，即以社會的名義占有生產資料，同時也是它作為國家所采取的最后一個獨立行動。那時，國家政權對社會關系的干預在各個領域中將先后成為多余的事情而自行停止下來。那時，對人的統治將由對物的管理和對生產過程的領導所代替。國家不是被廢除的，它是自行消亡的

10、。”。他們認為，國家所有制并不是社會主義的目標，而只是建立社會主義的一種手段。盡管社會主義國家是代表人民的，但只要全面的經濟規劃任務仍掌握在國家手里，國家就會逐步成為凌駕于社會之上、勞動群眾之上的官僚機器。南斯拉夫所追求的，是勞動者與生產資料“直接結合”的社會所有制。著名經濟學家愛德華卡德爾指出：“這種公有制既是全體工人的共同階級所有制，同時又是任何從事勞動的個體所有制的形式。”1950年，南斯拉夫開始實行社會主義自治制度，把企業交給勞動者集體直接管理和支配。但是，任何人對這些生產資料都不擁有任何所有權，自治的社會所有制不是集體或集團所有制，更不是私人所有制。從1955年開始，南斯拉夫逐步建立

11、起自由商品經濟，生產資料和其他產品一樣可以自由交易。這樣，投資、生產、分配等活動均由市場調節，最終形成了南斯拉夫的市場社會主義模式。由此可以看出，南斯拉夫改革的特點是“新的探索受制于原有的探索”，而且這種探索“具有很強的實踐性”。由于南斯拉夫率先改革了國家所有制，大膽引進了市場機制，使國民經濟得到了較快的發展。但是，由于其自治制度產權關系模糊不清，聯合勞動基層組織的“自治”按照生產本身不可抗拒的邏輯，不知不覺地逐步演化為變相的集體所有制，再加上自由商品經濟的無序發展，最終使經濟運行陷入混亂之中。（三）布魯斯的分權模式布魯斯是波蘭的另一位著名的經濟學家。他在60年代針對蘭格模式的缺陷，提出了國家

12、通過市場引導企業決策，實現計劃和市場相結合的分權模式。在這一模式中，宏觀決策由國家掌握，微觀經濟決策則由企業在市場的調節下獨立進行。分權模式的提出，建立在對生產資料社會所有制的理論分析的基礎上。布魯斯認為，社會所有制不同于一般的公有制，特別是國家所有制。國家所有制依國家的性質不同，而具有完全不同的性質。他指出：“所謂所有制，意味著所有制的對象由所有者為了他的利益（廣義的）而加以處置。因此，要使所有制是社會的，必須滿足以下兩個標準：即對所有制的對象的處置必須是為了社會利益，并且所有制對象必須是由社會來加以處置。”。在這兩個條件中，第二個條件又是至關重要的，因為它是第一個條件的保證。社會實際支配生

13、產資料，是指工人階級實際上參與國家的管理和決策。因此，生產資料社會化的基本標準就是民主主義的標準。布魯斯強調，實現生產資料社會化，必須克服管理機構的官僚主義化，不斷地現實地去擴大社會對于一些級別上的政治、經濟決策的影響力，并且發展一些生活領域，特別是經濟活動中的社會自治。為此，就應建立分權模式，以減少權力集中，增加企業和地方單位的獨立性。布魯斯不主張徹底否定國家所有制，認為國有化是實現社會化的通道，其具體途徑就是政治體制和經濟體制的民主化。他不同意南斯拉夫的自治制度，認為這會導致集團所有制。應當指出，在布魯斯的模式中，實際上強調的還是計劃經濟的作用。他認為投資應由中央政府分配，而不受價值規律的

14、自發調節；他主張由國家決定價格、工資和利率，而不是由企業決定。總之，布魯斯模式畢竟是60年代的產物，難免帶有濃厚的計劃經濟的色彩。（四）錫克的集體所有制理論和計劃市場模式奧塔錫克是捷克斯洛伐克著名的經濟學家，60年代曾任國家經濟改革委員會主席和副總理，對該國的經濟體制改革影響很大。錫克對傳統的國家所有制進行了尖銳的批評。他認為，國有制不能克服生產領域中擴大資本與增加工資之間的矛盾，因為它使企業與職工之間出現了從未有過的疏遠，造成了企業領導的官僚化。職工無權參與企業的管理，不能直接參與企業成果的分配，他們自然不會關心資本的擴大。只有通過南斯拉夫式的集體所有制，才能解決這一矛盾。但是，錫克所說的集

15、體所有制，與我國的集體經濟并不完全一樣。這種所有制要使每個職工都成為企業的共同占有者，都得到代表一定的資本份額的證券；并能獲得相應的利潤分紅或新增證券的權利。職工退休，他就不再享有得到新證券的權利，但仍可取得原有證券所分得的利潤。職工死亡，證券自動收回。可見，錫克所設想的是一種特殊的集體所有制，它類似于股份所有制，但證券又不可以轉讓。在這種所有制下，國家的作用并沒有取消，它除了決定資本份額以外，還要給予股份所有制一定的限制。這些國家除了擁有稅收手段（累進制財產稅、所得稅等）以外，還可以用法律形式規定支付分成的最高利潤份額。要對政府對企業的父愛主義，意味著絕對的保護和安全，也意味著家長式的干預和

16、管束。因此，他預見到社會主義市場化改革是十分艱巨的，甚至認為計劃與市場的結合若搞不好，會集中了二者的缺點。后來，東歐政局劇變之后，他在走向自由經濟之路一書中，把這種改革的艱巨性極端化了，重申哈耶克在通向奴役之路一書宣揚的觀點，即只有私有制下的自由市場經濟才是合理的。所不同的是，他論述了怎樣走經濟自由之路，認為父愛主義、軟約束及短缺問題，通過社會主義制度下的改革是沒有出路的，社會主義公有制加市場經濟的市場社會主義也是沒有出路的。顯然，科爾奈對社會主義公有制經濟采取了完全否定的態度。這樣，東歐的學者們從模擬市場開始，經過長期的探索，最終得出了社會主義必須實行自由市場經濟的結論。然而，與東歐學者豐富

17、多彩的理論模式相比，除南斯拉夫外，其他國家的改革實踐顯得遲緩而缺乏生氣。改革的決策者們在兩個至關重要的難題面前退卻了：一是發展社會主義市場經濟，二是適當發展非國有經濟以促進國有經濟的改革。他們始終不敢打開這兩道關鍵的閘門，擔心市場經濟和非國有經濟的自我擴張力，會沖垮傳統計劃經濟體制的一切堤壩，造成無人能夠駕馭的混亂局面。同時，他們也沒有找到國有企業與市場兼容的有效形式。而這些關鍵性的難題正在被中國的改革慢慢地解開。社會主義市場經濟理論的提出當東歐國家先后展開經濟改革之時，中國卻進行了十年的“文化大革命”。中國對于社會主義市場問題的認識，是從1979年經濟改革后才開始的。中國的改革不僅起步晚，而

18、且起點低，改革是在沒有系統理論的基礎上展開的。然而，在短短的十幾年里，中國的市場理論和市場化改革一起，跨越了其他國家二三十年所經過的歷程，完成了從計劃經濟向市場經濟的轉變。同時，中國正在探索國有企業建立現代企業制度的改革，初步找到了國有經濟與市場兼容的具體形式。中國社會主義市場經濟理論的發展，大致可以分為以下幾個階段。（一）“計劃經濟為主，市場調節為輔”階段中國改革之初，首先把希望的目光投向了東歐，決心仿照他們的市場化改革。但由于傳統體制的影響根深蒂固，所以人們十分謹慎地對待市場問題。1979.年3月，陳云同志提出“以計劃經濟為主，市場調節為輔”的模式。這一思想在當時產生了很大的影響，幾乎被引

19、入這一時期的所有重要文獻。1982年9月，黨的十二大報告中更加明確地指出：“我國在公有制基礎上實行計劃經濟。有計劃的生產和流通，是我國國民經濟的主體。同時，允許對于部分產品的生產和流通不作計劃，由市場來調節，也就是說，根據不同時期的具體情況，由國家統一計劃出一定的范圍，由價值規律自發地起調節作用。這一部分是有計劃生產和流通的補充，是從屬的、次要的，但又是必需的、有益的。”并提出，要“正確劃分指令性計劃、指導性計劃和市場調節各自的范圍和界限”。（二）“有計劃商品經濟”階段1984年10月，黨的十二屆三中全會通過的中共中央關于經濟體制改革的決定，第一次明確提出社會主義有計劃商品經濟的理論，標志著我

20、國對于社會主義市場問題認識的一個重大突破。決定指出：“改革計劃體制，首先要突破把計劃經濟和商品經濟對立起來的傳統觀念，明確認識社會主義計劃經濟必須自覺依據和利用價值規律，是在公有制基礎上的有計劃的商品經濟。商品經濟的充分發展，是社會經濟發展的不可逾越的階段，是實現我國經濟現代化的必要條件。”我國計劃體制的基本點可概括為：“第一，就總體說，我國實行的是計劃經濟，即有計劃的商品經濟，而不是那種完全由市場調節的市場經濟；第二，完全由市場調節的生產和交換，主要是部分農副產品、日用小商品和服務修理行業的勞務活動，它們在國民經濟中起輔助的但不可缺少的作用；第三，實行計劃經濟不等于指令性計劃為主，指令性計劃

21、和指導性計劃都是計劃經濟的具體形式；第四，指導性計劃主要依靠運用經濟杠桿的作用來實現，指令性計劃則是必須執行的，但也必須運用價值規律。”同時，決定還明確指出：“增強企業活力是經濟體制改革的中心環節”。要依照所有權同經營權適當分離的原則，擴大國有企業的自主權。“要使企業真正成為相對獨立的經濟實體，成為自主經營、自負盈虧的社會主義商品生產者和經營者，具有自我改造和自我發展的能力，成為具有一定權利和義務的法人。”這些規定，確定了我國國有經濟改革的基本思路，即國有企業的改革，絕不搞私有化或各種形式的“企業所有制”，而是采取所有權與經營權“兩權分離”的模式，承認國有企業的法人地位，以適應發展有計劃商品經

22、濟的要求。當然，這一思路當時還很不成熟，還需要以后的改革實踐來不斷充實。但可以肯定的是，這一決斷是符合中國國情的，是惟一正確的選擇。（三）“國家調節市場，市場引導企業”階段1987年10月，黨的十三大報告在有計劃商品經濟理論的基礎上，對社會主義市場機制問題進行了新的概括和說明。報告指出：“社會主義有計劃商品經濟的體制，應該是計劃與市場內在統一的體制。”在這個問題上應該明確幾個基本觀念：（1）社會主義商品經濟和資本主義商品經濟的本質區別，在于所有制不同。（2）必須把計劃工作建立在商品交換和價值規律的基礎上。國家對企業的管理應逐步轉向以間接管理為主。（3）計劃和市場的作用范圍都是覆蓋全社會的。新的

23、經濟運行機制，總體上來說，應當是“國家調節市場，市場引導企業”。報告還指出：“社會主義的市場體系，不僅包括消費品和生產資料等商品市場，而且應當包括資金、勞務、技術、信息和房地產等生產要素市場；單一的商品市場不可能很好發揮市場機制的作用。社會主義的市場體系還必須是競爭的和開放的，必須積極而穩妥地推進價格改革，理順商品價格和各種生產要素價格。要逐步建立少數重要商品和勞務價格由國家管理，其他大量商品和勞務價格由市場調節的制度。”在國有企業改革方面，報告強調：“按照所有權與經營權相分離的原則，搞活全民所有制企業。”報告指出，全民所有制企業不可能由全體人民經營，一般也不適宜由國家直接經營。實行所有權與經

24、營權分離，使企業真正做到自主經營、自負盈虧，是建立有計劃商品經濟體制的內在要求。十三大對于“兩權分離”，原則的貢獻是，提出“實行所有權與經營權分離的具體形式，可以依產業性質、企業規模、技術特點而有所不同。”應當不斷改進和完善現行的承包制和租賃制；繼續試行股份制，一些小型國有企業可以有償轉讓給集體和個人。如果結合十二大以來的改革實踐，就不難看出，以兩權分離為原則的國有企業改革取得了重要成果，傳統體制已基本被打破，企業參與市場競爭的能力不斷提高。特別是當時普遍實行的承包制，以契約的形式明確政府與企業的責任與權利，使企業的法人地位得到加強，企業的市場意識和法制觀念大大提高。（四）全面建立“社會主義市

25、場經濟體制”階段1992年春天，鄧小平在南方談話中對社會主義市場經濟問題做了精辟的論述。他指出：計劃多一點還是市場多一點，不是社會主義與資本主義的本質區別，計劃經濟不等于社會主義，資本主義也有計劃；市場經濟不等于資本主義，社會主義也有市場。計劃和市場都是經濟手段。這個精辟論斷，從根本上解除了把計劃經濟和市場經濟看做屬于社會基本制度范疇的思想束縛，使我們在社會主義與市場的兼容問題上的認識有了重大的突破。同年10月召開的黨的十四大正式提出？“我國經濟體制改革的目標是建立社會主義市場經濟體制”；“我們要建立的社會主義市場經濟體制，就是要使市場在社會主義國家宏觀調控下對資源配置起基礎性作用，使經濟活動

26、遵循價值規律的要求，適應供求關系的變化；通過價格杠桿和競爭機制的功能，把資源配置到效益較好的環節中去，并給企業以壓力和動力，實現優勝劣汰；運用市場對各種經濟信號反應比較靈敏的優點，促進生產和需求的及時協調。同時也要看到市場有其自身的弱點和消極方面，必須加強和改善國家對經濟的宏觀調控。”黨的十四大的召開，標志著中國的經濟體制改革進入了全面建立社會主義市場經濟體制的新階段。1993年11月，黨的十四屆三中全會做出了中共中央關于建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定，全面系統地闡述了社會主義市場經濟體制的基本框架和大力推進市場化改革的具體部署。特別是決定對“轉換國有企業經營機制，建立現代企業制度”的

27、論述，更是引人注目。決定指出：“以公有制為主的現代企業制度是社會主義市場經濟體制的基礎。”“建立現代企業制度，是發展社會化大生產和市場經濟的必然要求，是我國國有企業改革的方向。”其基本特征，一是產權關系明晰，企業中的國有資產所有權屬于國家，企業擁有法人財產權，成為法人實體；二是企業以其全部法人財產權，依法自主經營、自負盈虧，對出資者承擔保值增值的責任；三是出資者按投人企業的資本額享有所有者的權益和承擔有限責任；四是企業按市場需求組織生產經營，政府不干預企業的生產經營活動；五是建立科學的企業領導體制和組織管理制度。決定還指出：“國有企業實行公司制，是建立現代企業制度的有益探索。規范的公司，能夠有

28、效地實現出資者所有權與企業法人財產權的分離，有利于政企分開、轉換經營機制，企業擺脫對行政機關的依賴，國家解除對企業承擔的無限責任；也有利于籌集資金、分散風險。”這些論述表明，在中國確定建立市場經濟的同時，也確定了與之相適應的國有企業改革的方向，從而把兩者緊密地結合起來。這樣，中國的經濟改革經過十幾年的風風雨雨之后，在計劃經濟中引入市場機制的改革最終變成了對傳統計劃經濟體制的否定，譜出了建立社會主義市場經濟體制的新篇章。中國公司法的歷史與現狀（一）舊中國的公司立法中國最早的公司法是清末光緒年（1903年）頒布的公司律。它共有131條，對合資公司（相當于無限公司）、合資有限公司（相當于兩合公司）、

29、股份公司（相當于股份有限公司）和股份有限公司（相當于股份兩合公司）分別做了規定。辛亥革命后，1914年，北洋政府制定公司條例，也是規定了無限公司、兩合公司、股份有限公司、股份兩合公司等四種公司。1929年，中華民國政府制定了公司法，這是中國現代一部比較完整的公司法，是臺灣地區現行公司法的基礎。1940年又制定了第一個有關有限責任公司的立法。（二）中華人民共和國的公司立法新中國成立后，于1950年頒布了私營企業暫行條例，規定了前面所提到的五種公司形式。1954年又頒布了公私合營工業企業暫行條例。但在1957年社會主義改造之后，傳統的私營公司和公私合營公司較長一段時間內在中國內地消失了。從1961

30、年開始，按行業組建了一些專業性生產公司和銷售公司。1964年，在工業、交通系統試辦托拉斯聯合公司，但這些公司基本上是公有的“行政性公司”。80年代初，隨著改革開放，這種公司更是大量涌現。到80年代中期，中央不得不三令五申地進行清理整頓公司的工作。與此同時，我國開始了部分國有企業股份制改革試點工作。自1992年5月15日起，國家體改委、財政部等單位陸續須發了股份制企業試點辦法、股份有限公司規范意見、有限責任公司規范意見等15個文件，股份制改革隨即在我國掀起熱潮。1993年12.月29日，八屆全國人大常委會第五次會議正式通過了中華人民共和國公司法，自1994年7月1日起施行。這是我國股份制改革進程

31、中的一個劃時代的里程碑。在總結我國公司制建設和改革的經驗教訓的基礎上，2005年10月，新的公司法由第十屆全國人大常委會第18次會議修訂通過，并自2006年1月1日起施行。（三）我國公司法的立法體系我國新的公司法分13章219條，全面規定了有限責任公司和股份有限公司這兩種公司的設立、組織與活動的有關問題。我國公司法采取了“總一分一總”的結構方式。第一章為總則，規定立法宗旨、公司定義、公司法律地位、管理體制、活動原則等基本問題，以及關于公司的設立、名稱、投資等各種公司通用的法律制度；第二章、第三章、第四章和第五章，分別對有限責任公司和股份有限責任公司的設立、組織機構、股權轉讓、股份的發行與轉讓做

32、出規定；第六章至第十章共五章，分別對兩種公司形式通用的公司高管人員的資格和義務、公司債券、財務和會計、合并與分立、公司解散和清算等問題做出規定；第十一章規定的是外國公司的分支機構，第十二章講的是公司運作中涉及的法律責任，第十三章是附則。這種結構既突出了有限責任公司和股份有限公司的特出規定，又避免了條文上的重復。公司法的起源與發展（一）公司法的調整對象與作用公司法是規定公司的設立、組織、活動與終止的法律規范。公司法有狹義與廣義之分。狹義的公司法指以單行的法律法規形式存在的有關法律；廣義的公司法還包括上述法律之外的其他有關法律。公司作為一種社會集資設立的企業，它的活動對社會公眾經濟利益和社會經濟秩

33、序的影響較大，因而公司法的強行規范較多。公司法的調整對象，是公司在運作過程中所發生的有關當事人之間的各種經濟關系，以及它們的具體權利與義務。包括：（1）國家對公司的經濟管理關系，簡稱公司與政府的關系。如公司的設立審批登記、股票發行與上市的審批程序、確定公司會計準則與財務報告格式、公司的清算與終止程序等。（2）公司內部關系。這是指公司發起人之間、發起人同其他股東之間、公司管理人員同職工之間的關系，以及公司內部管理機構建制等一些重要原則問題。（3）公司對外經濟關系。這是指公司與除政府之外的其他經濟組織和個人之間的關系。公司對外經濟關系的范圍很廣，其中，與一般企業相同的對外關系，國家已有相關的法規作

34、出規范，如反不正當競爭法等。這里所指的是公司特殊的對外經濟關系，如公司同債權人之間的關系、股東同債權人之間的關系、公司同認股人之間的關系、母子公司之間的關系等。公司法同其他任何法律一樣，起著對社會活動進行規范和調節的作用。首先，公司法直接作用于人們的行為，通過命令、禁止、允許和提倡等方式，使人們在公司的設立、組織與經營活動中行為規范化。其次，公司法通過對人們行為的規范，調整與公司相關的各種社會經濟關系，保障公司和其他有關當事人的合法權益，維護社會經濟秩序，促進經濟發展。（二）資本主義國家公司法的沿革資本主義國家公司法的沿革，大致可分為三個階段：（1）特許階段。19世紀以前，西方各國基本上沒有統

35、一的一般性的公司法，公司的設立都經由皇室或議會特許，發給一些組織特許證，然后便可組建公司。皇室的特許證上蓋有國璽，規定了公司的性質和權利，以及股東的責任范圍。國會也可以通過特許法案允許設立公司，這些公司大多與公用事業有關。（2）一般性公司法階段。自19世紀開始，西方各國陸續制定一般性公司法。原來在國會頒布的各種特別公司法令中，本已包含了許多普遍適用于所有公司的一般性規則，這為制定一般性公司法創造了有利條件。英國于1844年制定聯合股份公司法，允許不按特許方式組織，而通過注冊方式成立有法人資格的公司，但股東要對債務負無限責任。1856年，確定了這類股份公司的有限責任原則，這是具有歷史意義的里程碑

36、。此后，英國的公司法又頻繁修改。法國于1867年頒布了單行的公司法。德國于1892年頒發了世界上第一個有限責任公司法（實際上是關于兩合公司的法規）。（3）公司法內容的更新與國際化。進入20世紀，特別是第二次世界大戰之后，公司制度迅速普及并向國際化發展。各國公司法適應這種變化，在立法內容上不斷更新，并加強了國際化的趨勢。例如，公司法的內容更加與現代市場經濟相適應，各國公司法的條款越來越朝著統一化、國際化方向發展。控股公司的生產運營與資本運營隨著控股公司的出現，也就發生了生產運營與資本運營的新的分工。生產運營是指傳統的生產經營活動，其直接的產品就是企業向社會提供的商品和勞務。其基本特征是：（1）生

37、產經營的基礎是物化資本，其中生產產品的工藝技術裝備具有重要意義；（2）現有的物化資本在運營中一般是非交換對象；（3）生產經營的核心問題是根據市場需求及其變化趨勢決定生產什么、生產多少以及如何生產；（4）投資活動主要圍繞強化物化資本和產品開發進行，如從量和質的提高出發進行固定資產的更新、改造、新建等；（5）生產經營的收益主要來自向市場提供產品和勞務所取得的利潤，并以此實現原有資本的保值、增值；（6）資本循環，一般要依次經過購買、生產、銷售三個階段，順序地采取貨幣資本、生產資本和商品資本三種職能狀態。資本運營作為嶄新的經濟學概念，90年代才在中國被提出。對于資本運營概念的界定，目前在經濟理論界觀點

38、不一。有人認為，資本運營是按照資本一般，規律來經營并優化配置企業全部資本和生產要素的經濟活動；有人認為，資本運營是高層次的、以資本的虛擬形式為對象的資本經營活動，即資本的運作。我們同意后一種看法。因為，在我國的經濟改革實踐中，資本運營是作為與生產經營相對應的概念提出并加以利用的。因此，我們通常所說的資本運營，是一個狹義的概念；主要指可以獨立于生產經營而存在的，以價值化、證券化了的資本或可以按價值化、證券化操作的物化資本為基礎，通過優化配置達到資本價值增值的經濟行為及經營活動。所謂資本運營，是指把企業所擁有的各種類型的存量資本變為可增值的資本，通過流動、裂變、組合、優化配置等各種方式進行有效運營

39、，以最大限度地實現增值。這實際上是控股公司發展到一定規模和階段時必定要采取的戰略選擇。現代大型的控股公司必須充分利用資本市場，改變資本結構，吸納外部資源，剝離不良資產，進行組織和制度創新，從而延長企業的生命周期，達到低成本、高效益的目的。可以說，現代市場經濟意義上的資本運營是以利潤最大化和資本增值為目的，以價值管理為特征，通過生產要素的優化配置和產業結構的動態調整，對企業的全部資產（包括流動資產、固定資產和無形資產等）進行綜合、有效經營的一種經營方式。資本運營與生產經營有所不同。它能跳過產品這一中介，以資本直接運作的方式實現資本增值，或是以資本的直接運作為先導，通過物化資本的優化組合提高其運行

40、效率。資本運營有以下特點：1、資本運營的主要對象不是產品本身，而是價值化、證券化了的物化資本，或者說是可以按價值化、證券化操作的物化資本。資本運營雖然極為關心資產的具體形態及配置，但更為關心資本的收益和市場價值，以及相應的財產權利。2、資本運營的核心問題是如何通過優化配置提高資產的運營效率，以確保資本不斷增值。因此，其運營方式主要采取兩種形式：一是轉讓權的運作，二是收益權和控制權的運作。3、資本運營的收益主要來自于生產要素優化組合后生產效率提高所帶來的經濟收益增量，或生產效率提高后資本值的增加。從根本上講，資本運營收益是產業利潤的一部分，一般表現為較高的投資收益與較低的投資收益之間的差額。4、

41、資本運營一般要求企業全部財產資本化，并以獲得較高的資本收益率為目的進行運作，因此，資本運營中的資本循環與生產經營中的資本循環不同。例如：它可以表現為貨幣資本和虛擬資本兩種形態，有時也可以表現為生產資本、貨幣資本、虛擬資本三種形態。盡管資本運營有其明確的內涵邊界和不同于生產經營的若干特點，但是，資本運營仍然屬于企業經營的范疇，因此，資本運營與生產運營有著不可分割的聯系。否則，資本運營將成為空中樓閣，有可能促成一種“泡沫經濟”。控股公司的含義及類型（一）控股公司的含義控股公司是指持有另一個或幾個公司一定數量的股份，從而對其他公司進行控制的公司。控股公司通常也稱為母公司，被控股公司稱為子公司，這說明

42、，二者是控制與被控制的關系。但嚴格地說，控股公司與母公司的含義也有所差別，一般將積極參與被控股公司業務活動的混合型控股公司叫做母公司；而一些對被控股公司的具體業務干預不多的單純型控股公司，習慣上不能叫做母公司。但這種差別只是習慣用語上的差別，并無嚴格的法律規定，所以，將所有的控股公司都叫做母公司也未嘗不可。從理論上說，控股公司要達到對其他公司的完全控制，必須持有被控股公司的絕對多數份額的股份，例如在51%以上；嚴格地說，應在2/3或3/4以上，這樣才能保證控股公司（母公司）在被控股公司（子公司）的股東大會表決時處于絕對支配地位，保證符合母公司意愿的提案（包括一般決議和特別決議）都能順利通過。但

43、由于股權分散化、社會化的發展，實際上控股公司對子公司的持股份額不必這樣高，一般持股比例達到30%40%，甚至更低，就可以達到控股的目的。目前，世界各國對控股公司的規定不盡相同。例如，美國1985年的公共，事業控股法規定，任何公司已發行的有表決權的股票中，如果有10%或更多的數量為另一公司所掌握時，該公司即為另一公司的子公司，另一公司即為該公司的母公司。這是因為，美國的公司以股權的高度分散化為特征，因而控股權的份額就很低。法國1985年的股份有限公司法規定，如果一公司掌握另一公司一半以上的股本，則后者是前者的子公司；前者是后者的母公司。英國1948年公司法第154條對控股公司和子公司的關系所作出

44、的規定主要是：（1）A公司是B公司的在冊股東，并實際控制B公司的董事會；（2）A公司擁有B公司一半以上的股本；（3）B公司是A公司的孫女公司，（即子公司的子公司）。凡符合其中任何一種情況的，則A公司是B公司的控股公司。意大利的公司法對控股公司的描述與英國相仿，凡是某一公司可以對另一公司的股東會進行控制，或對其業務活動有決定性影響，或持有多數的股份，則可成為控股公司。可見，對控股公司的規定是比較復雜的，除了持有一定份額股份的規定比較明確外，至于什么叫做“控制董事會”、“控制股東會”，或“對業務有決定影響”，就比較難以界定了。（二）控股公司的類型控股公司的類型，一般可分為純粹的控股公司和混合的控股

45、公司。純粹的控股公司是單純為了控制其他公司的經營和管理，本身不再從事其他業務活動的公司；混合的控股公司則除了控制其他公司的運作外，本身還要經營其他業務。在現實生活中，絕大多數控股公司屬于混合的控股公司，純粹的控股公司很少。控股公司在20世紀初開始出現于美國，隨后在其他資本主義國家也得到廣泛的發展。控股公司可以通過組建新的子公司實現控股，也可以通過購買其他公司的股份實現控股。控股公司還可以實現多級的控股，如一個“母公司”控制若干個“子公司”，而每個“子公司”又控制多個的“孫公司”，“孫公司”：又控制“孫孫公司”，等等。由此可見，控股公司實際上也就是前面所說的企業集團中的集團公司，被控股的子公司、

46、孫公司都屬于集團的緊密層。建立控股公司的作用是：（1）用控股公司的辦法控制其他公司，比用合并、兼并或收購其他公司的辦法更簡便、更節省資金。（2）控股公司可以利用自己的聲譽提高子公司的資本效率，增加本公司市場占有率，同時母公司又不必對子公司的債務承擔更多的責任。（3）某些國家不允許國外企業建立獨資公司，采取控，股公司的形式就可以避開這種限制，甚至可以享受到一些優惠政策。但也應看到控股公司制度存在的一些缺陷。例如，由于控股關系比較復雜，會影響資本的經營效率；維持各個獨立“子公司”所繳納的稅款，要比聯合成一個公司繳的多；可能遇到法律上的種種限制，如各國的公司法都有對母子公司關聯交易的限制條款。企業集

47、團的概念與特征企業集團是由若干個企業按照一定的目的和一定的形式組合而成的企業群體。企業集團是市場經濟和社會化大生產高度發展的產物，它可以獲得規模經濟效益，更好地參與國內外的市場競爭。企業集團的概念最先出現于20世紀50年代的日本，并很快向世界范圍傳播。但理論界對企業集團的界定并不統一，大致有廣義、狹義和中等含義三種說法。日本經濟學家山田一郎在企業集團經營論一書中指出：“所謂企業集團，是以各成員企業在技術或其他經營方面相互補充為目的的，以成員的自主權為前提，在平等互利原則下結成長久的經營聯合體，是一種經營合作體制。”這可以說是一種廣義的企業集團的定義，它幾乎涵蓋了國際上各種形式的壟斷組織。狹義的

48、企業集團概念的界定范圍則要狹窄得多。現代日本經濟事典的表述是：“企業集團不是企業的簡單聚合，而是特殊形式的大企業結合形態。”它的六個標志是：（1）相互持股，即集團成員之間呈相互環形持股狀態；（2）組成經理會，即由集團成員企業的經理組成經理會，類似股東大會的性質；（3）由集團成員出資建立聯合投資公司，使集團成員之間建立同心同德的關系；（4）大城市銀行成員是企業集團的中心，它們聯合其他金融機構，對集團成員進行系列貸款；（5）綜合商社作為集團的交易媒介，并對集團成員發放商社貸款等；（6）配套的行業組成，集團的組成以重化工業行業為中心，成員分布于各產業領域。在日本，大體符合以上標志的，目前只有三菱、三

49、井、住友、芙蓉、第一勸業銀行、三和銀行等六個企業集團，而新日鐵、松下、索尼、豐田等大公司都被排除在外。我國是從80年代開始使用企業集團的概念的。1987年12月，原國家體改委、原國家經委頒布的關于組建和發展企業集團的幾點意見提出：企業集團是為適應社會主義有計劃商品經濟和社會化大生產的客觀需要而出現的一種具有多層次組織結構的經濟組織。它的核心是自主經營、獨立核算、自負盈虧、照章納稅、能夠承擔經濟責任、具有法人資格的經濟實體。按照我國一些經濟學家的解釋，企業集團是企業之間橫向經濟聯合的產物，是由獨立企業組成的經濟聯合體，包括緊密層、半緊密層和松散層等多個層次。這可以算是居于廣義與狹義之間的中等含義

50、的概念，我們也基本上從這種定義出發進行研究。基于這種界定，我們認為，企業集團應具有以下特征：（1）企業集團不是一般的大企業，也不是獨立法人，而是包括大企業在內的企業聯合體。集團內各成員都是獨立的法人實體，相互之間是平等的法人關系。（2）企業集團的核心必須是一個或幾個具有較強實力的經濟實體，而不能是行政機構或社會團體，否則，企業集團將失去經濟組織的性質。（3）企業集團是一種特殊的經濟聯合體，突出表現在資產的聯合上，如控股、持股和相互參股關系，并有一個對其他成員有控制和影響能力的核心。僅僅以經濟契約或生產經營合作伙伴關系為基礎的集團，不應算作典型的企業集團。（4）在一些企業集團內部一般要設立共同投

51、資基金或綜合商社等金融組織，承擔對成員企業的貸款，以增強集團的凝聚力。（5）企業298集團與集團公司也不能混同，前者是指企業集團的整體；后者是指企業集團的核心，它是實力雄厚的獨立的大公司，是獨立的法人實體。企業集團的發展及類型19世紀末至20世紀初，西方各國出現了各種壟斷組織，如卡特爾、辛迪加、托拉斯和康采恩，康采恩就是企業集團的雛形。康采恩由不同經濟部門的許多企業聯合組成，包括工業、貿易、運輸、金融等行業，目的是通過壟斷市場以獲取壟斷利潤。參加康采恩的一些中小企業在形式上保持著獨立的法律地位，但實際上集團中占核心地位的大公司通過參與制對它們進行著控制。當康采恩發展日益成熟，內部的資本紐帶日益

52、鞏固，并出現了類似于共同投資基金、綜合商社這樣的內部金融組織之后，就演化為現代的企業集團。第二次世界大戰后，新技術革命的發展和國際市場競爭的加劇，促使企業集團迅速發展。到1953年，康采恩在聯邦德國煤炭、鋼鐵和金融部門的股份資本總額中所占比重分別為75%、77%和65%。日本也是康采恩發展比較迅速的國家，第二次世界大戰前已有20多個康采恩，第二次世界大戰后通過產業結構調整，確立了重化工業的中心地位，并以金融資本為核心，重新組建了六大企業集團。如芙蓉集團有30家成員企業，每個企業屬下又有許多子公司、關聯公司，經營范圍涉及銀行、紡織、食品、鋼鐵、建筑、鐵路等。由于各個國家和地區的社會經濟背景不同，

53、它們的企業集團的組織形式也有一些差別。下面分國別和地區做一簡要的介紹和比較。（一）日本的企業集團日本的企業集團基本有兩種類型，一類是傳統的六大企業集團；如前所述，以環形持股的資金紐帶為其最主要的特征，稱為環形持股式企業集團；另一類是新型的獨立的企業集團，以松下、豐田、日產、新日鐵、索尼、東芝等為代表，稱為放射持股式企業集團。這類企業集團有如下一些特點：（1）它們以一個大型企業為核心，這個核心企業既是生產經營性公司，又是對下屬企業控股的控股公司；（2）在集團內部基本成員之間以相互持股為紐帶，但都是射線式持股，而非環形持股，核心企業對子公司實行垂直控制，所以又可以叫做錐形企業集團；（3）企業集團由

54、核心企業的董事會統一領導，不設類似于經理會那樣的領導機構；（4）集團內設有統一的銷售機構和科研機構，甚至還有金融機構，基本上是在一業為主的條件下實行多種經營；（5）核心企業對松散層的協作企業也非常重視，把它們按地區和工種分別組織起來，成立受集團領導的協會，對它們進行指導和扶持。（二）美國財團型企業集團美國的企業集團基本上是在富足的家族財團的基礎上發展起來的，但隨著時間的推移，已出現了一些新的特點：（1）集團的資本主要來自家族財團和一些金融機構，它們通過控股公司，對財團所屬企業進行垂直控制。美國的財團在建立之初，幾乎全是家族控制，但隨著歷史的發展與財團家族的繁衍擴大，財富日益分散，家族對財團的控

55、制逐步削弱，而一些商業銀行、投資基金等金融機構對財團的控制則有不斷加強的趨勢。（2）財團所屬企業以一業為主，并逐步向多元化經營發展。（3）美國的財團不像日本企業集團那樣界限分明，大財團之間資本相互滲透的情況日益發展。據70年代的統計，美國100家最大的企業中，有1/3以上是由兩個以上的財團控制的。（4）財團所屬企業也存在相互持股的情況，但都是射線式持股，而且持股不限于財團成員企業。（5）美國的銀行設有資產信托部，代管富豪和各種基金會的資產。根據信托法的規定，銀行可以決定受托資產的投資方向，這使得商業銀行能夠控制工商企業的股權；而商業銀行又是屬于財團的，這就使財團的組織進一步呈現界限不清的狀態。

56、（6）由于上述原因，財團除核心企業外，其緊密層、半緊密層也處于錯綜復雜的狀況，不像日本企業集團那樣有界限清晰的組織結構。（三）德國康采恩的特點德國的康采恩與美國的財團有相似之處，即都是以一個大企業為核心，通過控股、持股而控制一批子公司、關聯公司。但德國的康采恩也有自己的一些特點：（1）按照德國的康采恩法，控股公司要對子公司控股3/4以上，并可以對子公司直接下達指令，同時對其指令要承擔相應的經營責任。（2）康采恩內部實行垂直控制，核心企業通過監事會、董事會向集團成員派遣監事、董事，控制整個集團。德國的監事會與其他國家不同，它由股東會選舉和企業職工推選產生，負責任命董事和進行重大決策，是比其他國家

57、董事會權力更大的特殊機構。（3）大部分的康采恩主要在一個特定的行業內經營，而很少跨行業經營。如法本康采恩主要經營化學工業，蒂森康采恩主要經營鋼鐵，西門子康采恩主要經營電子電器等。（4）德國特大城市銀行對工商業康采恩有很大影響，它們實際上是金融康采恩。德國的股票是無記名的，股東把股票寄存在銀行里，銀行就擁有了寄存股票的投票權，這是銀行對工商企業加強控制的一個重要因素。（四）意大利國家參與制企業集團的特點所謂國家參與制企業集團，是指國家以其直接控制的控股公司對其他企業進行直接或間接控股，從而形成了以國有經濟為主體的企業集團，主要有伊里集團、埃尼集團和埃菲姆集團三家。意大利國家參與制企業集團的主要特

58、征是：（1）以單純性控股公司為核心。每一個國家參與制企業集團都有一個國家直接控制的控股公司，如伊里集團的伊里公司、埃尼集團的埃尼公司，都處于集團金字，塔的頂端。它們都是國家獨資的純粹型控股公司，主要進行國有資產的管理和產權經營，不從事直接的生產經營活動。（2）有多個層次。國家參與制企業集團除了一級控股公司外，還有眾多的次級控股公司和直接生產經營企業。凡納入企業集團的企業，其股份至少有51%以上歸本集團有關公司直接占有。（3）垂直控制。這與歐美其他國家相似，但不同之處在于控股的是國家，而不是私人。（4）三權分立。集團內部實行決策權、監督權、執行權分立。控股公司實際上是集團的領導機構，設董事會、執

59、行委員會（董事會的常設機構）、審計委員會和總經理。（5）投資決策權集中。集團的重大投資的決策權集中在政府，如購買或創辦新企業、出售已有的企業，都要通過政府批準。一般的投資決策權在控股公司。（6）股份制與非股份制相結合。一級控股公司不是股份制企業，而是國家獨資公司，集團中其他企業則全部是股份公司，這樣有利于吸收大量私人資本。（7）多樣化與專業化相結合。每一個國家參與制企業集團都是多元化經營的集團，涉及多個領域，而每個集團中的次級控股公司則都有一定的專項分工。可以說，意大利的國家參與制的構想和實踐，對于我國國有經濟改革具有重大的參考價值。（五）香港企業集團的特點在香港，工業、貿易、金融、運輸、通信

60、、房地產、航空等重要的經濟部門，幾乎全被企業集團所壟斷和控制。從我們掌握的文獻看，香港的企業集團有以下一些特點：（1）從資金來源看，企業集團可分為中資、港資和外資三大類。外資集團主要來自英國，它們形成較早，實力雄厚，如香港上海匯豐銀行。港資和中資集團形成較晚，分別在70年代和80年代，實力也較弱。（2）在香港多稱集團公司，而很少稱企業集團，但其組織結構與我們所說的企業集團相似。從產權關系看，具有股份制和縱向持股的特點，與歐美國家類似。（3）從經營范圍看，具有多元化經營和國際化經營的特點。（4）從融資的情況看，具有產業資本與金融資本相結合的特點，集團公司的一個顯著特征是負債經營，資產負債率較，高