1、一、鋰業新周期，中國鋰資源有望迎來大開發2020年下半年以來，受益于新能源車產業鏈，特別是LFP需求向好，鋰價已從底部區域，持續上漲，全球鋰行業供需邊際改善明顯，新周期已經悄然來臨，為行業帶來了短期交易性和長期價值性的投資機會。展望2021年下半年，鋰行業供需偏緊，鋰資源緊缺，鋰輝石、氫氧化鋰、碳酸鋰等產品有望交替上漲；同時，面對波譎云詭的國際地緣局勢，國內鋰資源自給率提升已經成為趨勢。鋰業公司各有所 長，都有望受益。我們認為，應該把握全球龍頭，四川鋰輝石、江西鋰云母、青藏鹽湖大發展帶來的機遇；另外，隨著歐美龍頭車企新車型集中投放，其高鎳化發展趨勢將帶動高端氫氧化鋰需求快速增長，具備產能和質量

2、優勢的氫氧化鋰生產商有望繼續獲得重視。（一）全球動力電池與儲能需求拉動，開啟新一輪周期根據我們2020年11月發布的報告鋰行業新周期已來，我們判斷在全球動力電池與儲能需求拉動下，鋰行業新一輪周期已經開啟。1995年以來，鋰價在經歷了兩個震蕩區間（1995-2007年，區間0-20,000元/噸；2009-2015年，區間30,000-40,000元/噸）和兩次景氣上行周期（2007-2009年，漲幅208%；2015-2018年，漲幅278%）后，未來一段時間或將進入更高中樞的震蕩區間，期待5G換機潮及新能源車超預期增長或新興市場需求向好（儲能領域等）導致鋰價突破震蕩區間，進入新一輪上行周期。

3、鋰價每一次下行的底部和震蕩中樞均由成本決定，但隨著鋰消費市場逐步擴大，鋰資源供應類型隨之增多后（1995-2007年以SQM等鹽湖鋰供應為主，碳酸鋰成本在2900美元/噸左右；2009-2015年以泰利森為主的鋰輝石礦也成為供應主力，經天齊加工成碳酸鋰的成本在4600美元/噸左右），鋰成本線也不斷抬升，因此鋰價的底部中樞也不斷抬升。圖 1：鋰價歷史走勢分析（元/噸）碳酸鋰:Li2CO3 99%200,000180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,0000消費電子需求（手機等3C電子產品需求快速增長，鋰現有產能供應不足）震蕩

4、區間一（傳統需求為主，體量小，鹽湖鋰資源為供應主力。SQM鋰鹽生產成本約2900美元/噸）震蕩區間二（鋰電池成為需求主力，體量擴大，以泰利森為主的鋰礦供應地位提升。天齊鋰業鋰鹽生產成本約4600美元/噸，其他企業大于5000美元/噸）中國動力需求（新能源汽車需求快速增長，現有產能供應不足）全球動力、儲能需求（逐步開啟新一輪周期）2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021數據來源：Wind，圖 2：2020年鋰成本曲線（萬元/噸）65432106.511.0 13.2 1

5、4.5 15.6 16.6 17.1 17.6 23.6 29.4 36.4 38.9 41.4 43.9 47.92020年鋰資源轉化產量（LCE，萬噸）數據來源：各公司年報，新能源汽車作為新的鋰需求增長的核心驅動力，仍將保持高速增長。中汽協數據顯示，2019年中國新能源汽車產量為121萬輛，同比持平。今年國務院辦公廳發布的新能源汽車產業發展規劃（20212035年），明確提出，到2025年，我國新能源汽車市場競爭力明顯增強，動力電池、驅動電機、車用操作系統等關鍵技術取得重大突破，安全水平全面提升。純電動乘用車新車平均電耗降至12.0千瓦時/百公里，新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的

6、20%左右，高度自動駕駛汽車實現限定區域和特定場景商業化應用，充換電服務便利性顯著提高。新能源汽車仍將帶動鋰需求快速增長，且隨著高鎳NCM811及NCA的裝機量提升，氫氧化鋰的需求也將快速增長。根據SQM預測全球鋰需求，有望在2025年突破120萬噸LCE。圖3：全球鋰需求測算（萬噸，LCE）動力電池3C電池儲能電池非電池領域總需求120100806040200201720182019E2020E2021E2022E2023E2024E2025E數據來源：SQM，（二）新周期，中國鋰資源有望迎來大開發根據我們之前發布“有鋰有據”深度報告新周期，鋰礦稀缺，把握資源:全球主要在產鋰礦山集中在澳洲。

7、目前澳洲主要鋰礦山企業一共有5家（含Altura），鋰輝石精礦總產能測算約為325萬噸/年。因Talison Lithium產品主要面向天齊鋰業、雅寶集團，Mt Marion鋰礦產品主要銷往贛鋒鋰業。可向其他鋰鹽廠出售鋰輝石精礦的主要是Galaxy和Pilbara、Altura，估計產能約為88萬噸，折碳酸鋰當量約11萬噸，同時如果Altura逐步被Pilbara整合，鋰礦集中度將進一步提升。根據我們初步統計，其他國內獨立鋰鹽廠產能已超過20萬噸碳酸鋰當量，對鋰礦的爭奪或成為今后一段時期內的焦點，鋰礦價格有望加速上漲。國內鋰資源消耗大、儲量相對較少，鋰原材料對澳礦依賴性高。澳大利亞是全球最大的

8、鋰精礦供給來源，支持全球能源轉型發展，也是世界上最大的鋰和鋯精礦生產國以及第四大稀土生產國。據USGS數據，2020年我國鋰資源量為510萬噸，占全球的5.94%；鋰資源儲量為150萬噸，占全球總資源儲量7.12%。盡管我國是鋰資源大國，但依然高度依賴進口，據中國地質局鋰礦資源報告數據，2015年鋰原礦對外依存度高達76%。在目前中澳關系出現波動的背景環境下，我國鋰資源有必要進行大開發以保障供應安全。2021年4月21日，澳大利亞外長佩恩宣布，取消維多利亞與中國此前簽署的“一帶一路”備忘錄和框架協議。2021年5月6日上午，中國國家發展改革委員會宣布, 無限期暫停國家發展改革委與澳大利亞聯邦政

9、府相關部門共同牽頭的中澳戰略經濟對話機制下一切活動，該決定立即生效。受益于全球動力電池與儲能需求拉動，我們在2020年11月發布了鋰行業新周期已來的報告；2021年1月發布深度新周期，鋰礦稀缺，把握資源，在鋰價不斷上漲利潤向好，疊加提高鋰資源自給率的戰略下，中國鋰資源大開發已經逐步成共識。但目前市場對“為什么能大開發”這個問題，仍認識不充分，我們認為時機已到：鹽湖提鋰技術取得新突破、以寶武集團為代表的央企入局西藏礦業帶來了資金、管理能力和組織變革；各方面關系得到有效緩和，融捷股份、盛新鋰能等川礦已在生產；以永興材料、江特電機已突破云母提鋰技術。新周期在哪里，把握中國鋰資源大開發所帶來的公司量價

10、齊升的戴維斯雙擊。二、鹽湖提鋰：西藏有望從 0 到 1，青海穩步推進中國鹽湖鋰資源豐富，提鋰技術歷經數十年發展，不斷成熟；加之建設世界級鹽湖 產業基地規劃及行動方案形成的強大政策推力和新的玩家入場，青海鹽湖開發正穩 步推進，并有望使西藏鹽湖開發實現從0到1的突破。西藏礦業2020年產4,747噸鋰鹽，依托寶武集團的強大資金、人才、組織實力，有望迎來大發展；西藏城投規劃共10 萬噸碳酸鋰產能的開發利用方案及可行性研究。青海的ST鹽湖、藏格控股、科達制 造、億緯鋰能、賢豐控股、ST兆新等正在穩步發展。鹽湖提鋰發展為藍曉科技、久 吾高科等技術供應商提供了機會。（一）政策助力，技術革新，鹽湖提鋰迎來黃

11、金時代鹽湖鋰資源豐富我國鹽湖鋰資源十分豐富，位居世界第三位，主要分布于青海省和西藏自治區的鹽湖中。根據2019年中國礦產資源報告，我國鹵水鋰資源的潛在資源量以氯化鋰計為9,250萬噸，79%的鋰資源賦存于鹽湖中。鹽湖一般按鹵水的化學組成分為三種化學類型：氯化物型、硫酸鹽型和碳酸鹽型，這三種類型的鹽湖在我國都有分布。根據ST鹽湖、西藏礦業等公司公告，2020年中國鹽湖提鋰平均成本約為3.5萬元/噸，在目前碳酸鋰價格下，盈利空間大。表 1：主要鹽湖一覽鹽湖公司權益目前產能（噸）資源量（萬噸碳酸鋰當量）2020 年產量（噸）扎布耶鹽湖西藏礦業50.72%8,628184.14,747察爾汗鹽湖（部分

12、）ST 鹽湖30,0001059.513,602察爾汗鹽湖（部分）藏格控股100%10,0004,430阿里龍木錯鹽湖西藏城投41%390結則茶卡鹽湖大柴旦鹽湖億緯鋰能5%3,00025.8一里坪鹽湖贛鋒鋰業49%10,000166.9數據來源：西藏礦業2020年年報，ST鹽湖2020年年報，西藏城投礦產產權公告，億緯鋰能收購股權公告，贛鋒鋰業收購財產份額公告，注：贛鋒鋰業擬間接收購一里坪鹽湖49%權益。政策助力：建設世界級鹽湖產業基地規劃及行動方案正在制定中2021年5月20日，青海省人民政府在北京組織召開建設世界級鹽湖產業基地規劃及行動方案國內專家評審會，明確制定了鹽湖產業高質量發展總體思

13、路，包括構建世界級現代鹽湖產業體系、建設鹽湖國家重點實驗室和鋰產品擴規提質工程等。該方案的出臺和落地為日后鹽湖提鋰發展提供環境與政策上的支持，青藏鹽湖有望迎來大開發。據安泰科研究，5月20日在北京召開了行動方案國內專家論證會，主要內容包括：適度擴大鋰資源開發規模。目標：2025、2030、2035年，青海全省鋰產品產能分別達到15、18、20萬噸，建成世界級鋰產業基地。受益于政策支持與技術革新，鹽湖提鋰成本逐漸顯現出優勢。表 2：鹽湖提鋰技術一覽技術取得新突破，助力鹽湖提鋰我國鹽湖鋰資源為液體礦，含量低、鎂鋰比高，傳統的鹽湖提鋰技術路線需經過較長的鹽田蒸發濃縮，結晶析出鈉、鉀后才能鎂鋰分離和工

14、廠提鋰，周期較長，且鋰綜合收率在24%左右。但隨著近年科技的發展，技術不斷地突破，為提鋰工藝提供了更多選擇，為鋰資源大開發提供了技術支持。吸附法淀鋰鹽主要方法技術特點適用鹽湖條件優點缺點沉淀法鹵水經過鹽湖濃縮，分離鈉鹽、鉀鹽，加石灰分離鎂，酸化萃取硼，再凈化，加入化學沉淀劑沉較高鋰含量低鎂鋰比工藝成熟可靠，生產成本低不適于處理高鎂、高鈣鹵水及低鋰含量鹵水，鹵水通過對鋰有選擇性的吸附劑吸附，再用淡水解吸與其他雜質成分分離并富集，再通過小型鹽田濃縮后化學沉淀鋰各類鹵水對鹵水的適應性強，回收率高、選擇性 好，對環境的影響小對鹵水的適應性強，生產周期長工藝控制要求高，各公司的吸附劑都基于其專有技術專門

15、生產，成本高對濾膜要求高，研發和利用多種類型的濾膜，逐步將鹵水中雜質成分分膜法離，并富集濃縮鋰后化學沉淀鋰各類鹵水回收率高、選擇性 好，對環境的影響小生產成本高，使用壽命短，工藝成熟度不夠萃取法煅燒法通過有機溶劑萃取鋰實現與其他雜質成分的分離和濃縮，高濃度反萃液進一步生產各種鋰鹽通過對提硼后的高鋰高鎂老鹵濃縮干燥、煅燒分解為氧化鎂，用水溶出氧化鎂中的可溶性鋰鹽，再沉淀出碳酸鋰產品高鋰含量高鎂鋰比高鋰含量高鎂鋰比可以處理高鎂鋰比鹵水，易于工業化工藝簡單，綜合利用研究投入大，進展慢，腐蝕性大；回收率較 低，生產成本高，不夠成熟能耗大，腐蝕性強，環境影響大，副產大量鹽酸，成本較高數據來源：全球提鋰技

16、術進展，五礦鹽湖自2019年底全面啟動原鹵提鋰技術研發項目，采用新型鋰吸附樹脂通過連續離交式設備，實現了鋰元素與鉀、鈉、鎂、硼等元素的先一步分離，省去了鹽湖原始鹵水的鹽田濃縮過程。2021年6月，五礦鹽湖的“鹽湖粉砂含水層鹵水礦的空氣驅動采鹵技術研究”科技成果受到相關領域專家的充分評定。該工藝利用聯合采鹵系統，使采鹵井的采鹵效率顯著提升；該技術路線解決了鹽湖粉砂含水層鹵水礦的難開采、給水度低等技術難題，技術創新明顯，達到國內領先水平，對提高鹽湖資源保障度具有重要意義。藍曉科技推出“氯化鋰溶液除硼精制項目”，不僅符合鹵水提鋰生產工藝中硼的去除要求，且性能穩定、吸附容量高及樹脂損耗低；“沉鋰母液回

17、收技術”則實現了從沉鋰母液中回收鋰，大幅提高碳酸鋰生產過程中的收率，降低生產成本。此外，藍曉科技還擁有“吸附分離聚合材料結構調控與產業化應用關鍵技術”、“制備鋰吸附劑樹脂”技術和“用于鹽湖鹵水提鋰的吸附劑LXL-10A及連續離子交換裝置”。西藏鋰能以“電化學脫嵌法鹽湖提鋰”領先技術與西藏捌千錯鹽湖等一系列鹽湖完美結合，合作各方一致決定于2022年底建設完成年產1萬噸碳酸鋰項目。“電化學脫嵌法鹽湖提鋰技術”可以實現原鹵提鋰，有著綠色環保、工藝流程簡潔、不添加其他化學試劑、產品品質及回收率高、投資生產成本優勢明顯等特點。（二）西藏鹽湖：西藏礦業、西藏城投蓄勢待發西藏礦業：西藏礦業發展股份有限公司于

18、1997年4月成立，同年7月在深圳證券交易所上市交易。公司立足于優質鉻礦礦山，擁有西藏扎布耶鹽湖的獨家開采權，資源優勢得天獨厚。自2020年12月30日起，公司實控人為中國寶武鋼鐵集團有限公司，加入寶武集團，成為寶武集團一級子公司，帶來了央企優勢與協同優勢。公司可充分利用寶武集團作為中央品牌優勢，同時可獲得集團公司在資本、技術、管理等方面的鼎力支持。公司的主營業務為鉻礦開采和鹽湖提鋰，其中，鋰產品由西藏扎布耶生產，鉻鐵礦石由山南分公司生產。主要生產的鋰類產品包括氫氧化鋰、工業級碳酸鋰和電池級碳酸鋰，鋰類業務發展近年小幅波動。公司2020年實現鋰類產品收入2,224萬元，鋰類產品產量約4,747

19、噸，銷量為739噸；平均成本基本控制在3萬元/噸上下，成本優勢逐漸體現。圖 4：西藏礦業整體經營情況：成本控制初見成色圖 5：西藏礦業鋰類產品：利潤空間大10008006004002000營業收入（百萬元）營業成本（百萬元）毛利（百萬元）毛利率（）2015 2016 2017 2018 2019 202040%30%20%10%0%4003002001000-100營業收入（百萬元）營業成本（百萬元）毛利（百萬元）毛利率2015 2016 2017 2018 2019 202070%60%50%40%30%20%10%0%數據來源：西藏礦業年報，數據來源：西藏礦業年報，圖 6：西藏礦業鋰類產品

20、：產銷平穩圖 7：西藏礦業鋰類產品：成本優勢逐漸顯現14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000產量（噸）銷量（噸）庫存量（噸）20152016201720182019202080,00060,00040,00020,0000-20,000單位成本（元/噸）銷售價格（元/噸）毛利（元/噸）201520162017201820192020數據來源：西藏礦業年報，數據來源：西藏礦業年報，根據西藏礦業年報，公司擁有西藏扎布耶鹽湖的獨家開采權，開采權2022年到期，可辦理續期。扎布耶鹽湖總面積243平方公里，鋰鎂比為0.008，具有碳酸鋰儲量規模較大、品位高、鎂鋰比低

21、等優勢，是世界第三大、亞洲第一大的鋰礦鹽湖。目前已探明鋰儲量為184.1萬噸，鹵水已接近或達到碳酸鋰的飽和點，鋰精礦的年產能為 5,000噸左右。公司的提鋰技術為“太陽池結晶法”，即以扎布耶鹽湖鹵水為原料，利用自然界太陽能及冷源在預曬池、曬池中進行冷凝、蒸發，析出各種副產品，并提高鹵水中Li+濃度，所得富鋰鹵水在結晶池吸收太陽能使鹵水增溫后，逐漸使Li2CO3結晶析出，結晶產物經干燥、包裝即得到鋰精礦產品，工業級碳酸鋰產品可通過化工精加工得出。圖 8：扎布耶鹽湖礦權結構數據來源： Wind，西藏礦業2020年年報，天齊鋰業2020年年報，西藏城投：公司投資開發的西藏阿里龍木錯和結則茶卡兩個鹽湖

22、，合計碳酸鋰儲量390萬噸，居世界前列。公司聯營企業西藏國能礦業發展有限公司正在推動結則茶卡鹽湖預濃縮鹵水萃取提鋰工藝及龍木錯鋁系粉體吸附工藝的工藝流程的中試工作，規劃兩湖各5萬噸共10萬噸產能的開發利用方案及可行性研究。同時公司持續與技術方保持合作，深化原鹵萃取、錳系吸附工藝的研究，維持技術競爭性。西藏國能于 2021年4月6日收到西藏自然資源廳頒發的日土縣多瑪結則茶卡鹽湖礦區的采礦許可證，日土縣松西區龍木錯鹽湖礦區的采礦許可證的續期工作仍在辦理當中。表 3：阿里龍木錯鹽湖和結茶卡鹽湖基本情況鹽湖礦區面積（平方公里）LiCl 平均品位（mg/L）推斷內蘊含資源量（萬噸）規劃生產規模（萬噸/年

23、）阿里龍木錯鹽湖100.96793.66216.9510結則茶卡鹽湖105.821173.38230.69數據來源：西藏城投收購礦權公告，表 4：西藏城投開展鋰業務時間線收購西藏阿里圣拓礦業有限責任公司，獲得龍木錯鹽湖的開采資格完成鹽湖開發前期準備工作基本完成工業化試生產提鋰工 作，試產生出品味 40%-70%的碳酸鋰精礦打通碳酸鋰提取的工藝路 線，形成了相對成熟的兩湖協同開發工藝流程持續推進礦證續期工作，同時不斷優化工藝路線2010 年2012 年2014 年2016 年2018 年2011 年2013 年2015 年2017 年2019 年2021 年 4月獲得結則茶卡鹽湖礦區的采礦許可證

24、續期；龍木錯鹽湖采礦許可證的續期正在推進中完成結則茶卡鹽完成中間試完成工業化完成約 200 噸持續推進礦證湖股權的收購，驗，確定鹽湖試驗，產出的碳酸鋰精礦續期工作，進深化工藝路線，積極實施開工各開發工藝；產出 260KG 濃碳酸鋰精礦近 500 噸產能一步優化工藝路線項準備度為 65%的碳酸鋰精礦數據來源：西藏城投年報，（三）青海鹽湖：技術不斷成熟，鋰資源開發邁向縱深贛鋒鋰業：公司是世界領先的鋰生態企業，是全球鋰行業唯一同時擁有“鹵水提鋰”、“礦石提鋰”和“回收提鋰”產業化技術的企業，擁有五大類逾40種鋰化合物及金屬鋰產品的生產能力，是鋰系列產品供應最齊全的制造商之一，完善的產品供應組合能夠滿

25、足客戶獨特且多元化的需求。公司從中游鋰化合物及金屬鋰制造起步，成功擴大到產業價值鏈的上下游。公司已經形成垂直整合的業務模式，業務貫穿上游鋰資源開發、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池制造及退役鋰電池綜合回收利用。公司主要產品包括電池級氫氧化鋰、電池級碳酸鋰及鋰電池負極材料等。根據贛鋒鋰業2020年年報，公司規劃碳酸鋰年產能為40,500噸，氫氧化鋰年產能為 81,000噸，金屬鋰年產能為1,600噸。公司2020年銷量折合碳酸鋰當量為6.3萬噸，產量為5.4萬噸。2021年3月，公司公告擬收購伊利宏達伊犁鴻大100%財產份額涉及礦業投資，公司通過本次交易持有五礦鹽湖49%的股權間接擁有青海

26、省柴達木一里坪鋰鹽湖項目的權益。一里坪鹽湖面積為422.73平方公里，該鹽湖總孔隙度資源儲量為98,480.39萬方鹵水，含氯化鋰189.7萬噸，開采規模為1萬噸/年，采礦權有效期限至2028年9月 4日。ST鹽湖：公司的主營業務為鉀肥和鋰鹽的開發，子公司藍科鋰業擁有1萬噸/年碳酸鋰產能，該項目以生產鉀肥排放的老鹵為原料，引進俄羅斯先進的提鋰技術。此外根據公司年報披露，藍科鋰業的碳酸鋰 “123項”項目經過相關審批和備案，是指目前已建成1萬噸產能、在建的2萬噸產能和還有一個在規劃中還未開建的與比亞迪合作成立的鹽湖比亞迪的3萬噸產能項目。而1萬噸工業級碳酸鋰裝置生產穩定，2萬噸電池級碳酸鋰項目除

27、沉鋰車間及部分公用設施外其它裝置已全部建成。目前，藍科鋰業使用的吸附劑為藍科鋰業自主生產，是生產碳酸鋰的核心技術，取得國家技術專利，吸附劑損耗控制在10%以內，可完全滿足1萬噸及2萬噸裝置使用。藍科鋰業依托察爾汗鹽湖豐富的鋰資源及公司工業園區的公共設施，吸附提鋰技術碳酸鋰直接生產，成本較同行業具有相對優勢，據公司2021年6月22日投資者活動公告，近兩年公司工業級碳酸鋰完全成本控制在34,000元/噸以內。公司擁有察爾汗鹽湖的開采權，除了對鹽湖中鉀、鎂、鋰、鈉等資源規模化開發利用 外，公司未來還將探索硼、溴、銣、銫等稀有元素開發利用，開發潛力巨大，為鹽湖 股份從傳統提鉀轉向提鋰等新能源、新材料

28、戰略型新興產業提供了廣闊的發展空間。根據公司年報披露，察爾汗鹽湖總面積5,856平方公里，是中國最大的可溶鉀鎂鹽礦 床，也是世界最大鹽湖之一。氯化鉀、氯化鎂、氯化鋰、氯化鈉等儲量，均居全國首 位。據鹽湖股份年報，察爾汗鹽湖氯化鋰資源量達1,204萬噸，占有青海鋰資源的50%，位居全國首位。但由于察爾汗鹽湖鋰含量低、鎂鋰比高且極為分散，公司與相關單 位一同合作，年產一萬噸碳酸鋰工業裝置技改成功，標志著低含量高鎂鋰比鹵水提 鋰技術已較為成熟。圖 9：鹽湖股份循環產業鏈示意圖數據來源：鹽湖股份年報，藏格控股：公司于2017年8月進軍新能源產業，目標新建年產2萬噸的電池級碳酸鋰項目，其年產1萬噸碳酸鋰

29、的一期工程已順利建成投產。根據公司2020年年報，公司目前擁有察爾汗鹽湖鉀鹽采礦權證面積724.35平方公里和其200萬噸的儲量并已形成一定生產規模。此外，公司還擁有青海省茫崖行委大浪灘黑北鉀鹽礦探礦權面積 492.56平方公里， 目前公司已向青海省國土資源廳重新提交大浪灘黑北鉀鹽礦的儲量詳查報告，待評審確認完成，公司將按程序積極推進探轉采工作。公司生產碳酸鋰采用模擬連續床吸附法。以藏格控股晶間鹵水鹽田灘曬生產氯化鉀過程中排放的老鹵為原料，通過精濾、連續吸附除雜（吸附劑）、鈉濾除雜、反滲透濃縮、離子交換除雜、MVP濃縮等工藝實現高鎂鋰比鹵水中的鎂鋰分立，以獲得鋰含量大于或等于30g/L的高純氯

30、化鋰溶液。根據公司在投資者問答平臺披露，公司碳酸鋰項目按照每年270天的生產天數設計，直接使用生產氯化鉀之后排出的老鹵水進行碳酸鋰產品生產，無需進行二次攤曬，提鋰后的老鹵水將重新回灌察爾汗鹽湖，形成循環。目前，公司日生產量 30 噸左右，計劃今年年內完全達產，2020年公司生產碳酸鋰4,430噸，銷售碳酸鋰2,013噸。科達制造：公司的戰略投資以藍科鋰業為載體的鋰電材料業務為主，另有潔能環保設備、液壓泵、智慧能源等培育業務。2017年公司在原有負極材料相關業務的基礎上，通過參股藍科鋰業布局碳酸鋰深加工及貿易等相關業務。根據20年年報，參股公司藍科鋰業（間接持有股份為43.58%）擁有碳酸鋰產能

31、1萬噸/年，2020年藍科鋰業生產碳酸鋰13,602噸。2020年12月，為推動藍科鋰業2萬噸/年電池級碳酸鋰的擴產，公司及藍科鋰業控股股東ST鹽湖對藍科鋰業按持股比例增資合計6.2億元；同時約定ST鹽湖作為藍科鋰業原材料成鋰鹵水的供應商，將確保其對藍科鋰業原材料的供應量，滿足藍科鋰業目前生產及未來擴大產能的需求，并鎖定原材料成鋰鹵水的價格。目前，藍科鋰業二期擴產項目已完成主要建設，將于2021年先行釋放部分產能。賢豐控股：根據公司對外投資公告，公司于2017年12月出資8,200萬元，與中國農業生產資料集團公司、中農集團控股股份有限公司、興元鉀肥共同投資設立碳酸鋰提取合資公司中賢鋰業，從事工

32、業級碳酸鋰提取及制備業務，公司持股比例41%，打通了鹵水-提鋰產品-碳酸鋰產品的產業鏈，形成了良性的產業鏈聯通。中農賢豐鋰業正推進3萬噸/年工業級碳酸鋰建設項目和一期1萬噸/年工業級碳酸鋰生產裝置及其配套設施項目。億緯鋰能：根據公司21年7月對外投資公告，2021年7月9日，公司擬收購金昆侖鋰業有限公司28.125%的股權，金昆侖主營業務是金屬鋰，規劃年產能3,000噸，已有年產能1,000噸，雙方擬合作在青海省成立合資公司，分期投資不超過18億元建設年產3萬噸碳酸鋰和氫氧化鋰項目，其中第一期建設年產1萬噸碳酸鋰和氫氧化鋰項目。此外，公司擬與新疆庚辛聯創股權投資有限合伙企業簽署股權轉讓協議，受

33、讓庚辛聯創持有的大柴旦大華化工有限公司5%股權，大華化工的大柴旦鹽湖的面積約 240平方公里，大華化工享有大柴旦鹽湖采礦權，采礦權面積為89.7505平方公里。ST兆新：公司新能源業務包括鋰鹽產品深加工、鹽湖提鋰等。鋰鹽產品加工方面，根據公司2020年年報，公司參股公司上海中鋰（30%）主要產品有電池級高純碳酸鋰、磷酸二氫鋰、氫氧化鋰等鋰鹽產品，建有年產8,000噸電池級鋰鹽產品車間，產品包含磷酸二氫鋰、高純碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、電池級高氯酸鋰等。此外，鹽湖提鋰業務中，公司參股公司錦泰鉀肥（16.67%）擁有青海省冷湖鎮巴侖馬海鉀鹽礦，采礦權面積197.96平方公里。以及青海省冷湖鎮巴侖馬海

34、鉀礦區外圍，探礦權面積174.14平方公里，合計礦權面積372.10平方公里。錦泰鉀肥子公司錦泰鋰業擁有年產3,000噸碳酸鋰的生產線，使用吸附法和膜法的生產工藝。（四）鹽湖提鋰發展為技術供應商提供了廣闊機遇藍曉科技：根據公司年報，公司在涉鋰產業中，公司形成了獨特的“技術極”，擁有10多項專利，工程案例包括藏格項目1萬噸吸附單元、錦泰項目3,000噸整線運營、五礦項目1,000噸技術改造，可針對中、高、低不同品位的鹵水提供不同方案，技術輻射精制、回收、除硼、礦石鋰除雜等多個維度。公司向客戶提供的系統解決方案兼具經濟效益性和環保綠色性，是循環經濟和可持續發展的新型產業。公司的吸附分離法提鋰技術能

35、有效分離鎂、鋰離子，是解決我國鹽湖高鎂鋰比、實現貧鹵提鋰的最有效方案。鋰鈉分離的專利技術在鹽湖原鹵直接提取碳酸鋰、電池回收、礦法提鋰領域均有空間，也已實現產業化。原鹵直接提碳酸鋰對于提高青海鹽湖產率、回收率、南美高品位鹽湖具有極大潛力。目前，公司自有知識產權的吸附-膜法技術路線已用于藏格控股、錦泰鋰業、五礦鹽湖3個鹽湖提鋰產業化項目，其中的吸附劑、工藝和系統裝置已完全成熟，并仍在不斷更新提升中。久吾高科：公司針對原鹵、老鹵等多種鹵水資源開發了多種提鋰集成工藝，提鋰吸附劑材料也初步開發成功，開展了多個現場連續實驗，取得良好效果。公司結合自有產品和技術優勢，在原有膜法鹵水提鋰技術的基礎上，持續開發

36、針對原鹵、老鹵等各類鋰資源的系列提鋰技術和吸附劑材料，擴大在提鋰領域的技術優勢。三、四川鋰輝石：融捷盛新已在產，有望次第花開四川鋰礦資源潛力大，目前查明氧化鋰（Li2O）463.31萬噸，約占全國硬巖型鋰礦的 79.37%。此前政策、各方面關系、環保等制約四川鋰礦開發的主要因素正逐步得到解決。融捷股份所屬甲基卡134號礦，選礦目前接近滿產（鋰精礦產量可達到7-8萬噸/年），正在積極擴產至250萬噸選礦（可年產鋰精礦約47萬噸，折合碳酸鋰當量6萬噸）。盛新鋰能業隆溝鋰輝石礦已投產。雅化集團、川能動力所屬李家溝正在建設。天齊鋰業措拉鋰礦正優化設計。我們判斷四川鋰礦有望逐步得到開發，增厚相關公司盈利

37、能力。（一）四川鋰礦資源潛力大中國已查明的鋰輝礦主要分布在四川、新疆、福建、山西等地。其中四川鋰輝礦資源最為豐量，根據中國鋰礦業發展之路（付小方，2021），四川查明氧化鋰（Li2O） 463.31萬噸，折合金屬鋰資源量215.22萬噸，約占全國硬巖型鋰礦的79.37%，四川省鋰礦主要集中產于川西甘孜藏族自治州和阿壩藏族自治州。表 5：四川硬巖型鋰礦資源儲量產地鋰礦類別氧化鋰資源量（萬噸）占比四川鋰輝石463.5179.37%全國鋰輝石586.89100%數據來源：中國鋰礦業發展之路，四川省鋰礦資源主要分布于川西高原褶皺系，屬于西藏-三江造山系，巴顏喀拉地塊，北東側為可可西里-松潘前陸盆地，南

38、西側為雅江殘余盆地，中間為爐霍邊緣海裂谷區。形成了四川特有的金川-馬爾康成礦區和康定-道孚成礦區。以阿壩的“可爾因礦田”和甘孜的“甲基卡礦田”為四川鋰礦的代表，其探明儲量大，具備大規模開發的條件。四川省20世紀7080年代，由國家出資，四川省地礦局進行了初步的找礦勘探，確立了鋰礦資源儲量居全國第一的地位。21世紀初以來各礦權人在國家找礦勘探的基礎上，在礦權范圍內開展了進一步的勘探。其中甘孜州甲基卡鋰礦田，位于康定市和雅江交界處，具工業價值的鋰礦脈125條，規模達到超大型、大型以及中型以上的礦床有20余處。代表性鋰礦床有雅江縣麥基坦（X03脈）超大型、雅江縣燒炭溝大型（151、154、131等1

39、8條脈）、縣措拉大型 （668、638等13條脈）、雅江縣德扯弄巴大型（309、308脈）以及康定市石英包大型（134脈）鋰礦。表 6：甲基卡礦田代表性礦床規模礦名（礦脈）超大型麥基坦（X03 脈）大型燒炭溝（151、154、131 等 18 條脈）大型縣措拉 （668、638 等 13 條脈）大型大型德扯弄巴（309、308 脈）康定市石英包（134 脈）數據來源：中國鋰礦業發展之路，根據中國鋰礦業發展之路，2012年以來，中國地質調查局和四川省自然資源局部署了鋰礦找礦戰略與勘查行動，甲基卡礦田累計探明的氧化鋰 （Li2O）資源儲量約286.11萬噸；雅江縣惠絨礦業公司在木絨發現一個超大型的

40、鋰礦，Li2O平均含量達到1.61%。甲基卡總體預測遠景資源量500萬噸，超過了澳大利亞的布林格什，是全球最大鋰輝石礦，特別是富含可核聚變的同位素6Li，占據了世界鋰資源的制高點；阿壩州可爾因鋰礦田，位于馬爾康市、金川縣和壤塘縣交界處，有達到工業品位的鋰輝石脈數十條。累計估算的氧化鋰（Li2O）資源儲量約140萬噸，預測遠景資源量 300萬噸。代表性有金川縣李家溝超大型鋰輝石礦床、業隆溝和觀音橋中型鋰輝石礦床、馬爾康市黨壩大型鋰輝石礦床以及迪拉秋中型鋰輝石礦床。目前四川省有效的鋰輝石采礦權有4個（阿壩州2個，甘孜州2個）。阿壩州為四川省新能源動力股份有限公司控制的金川縣李家溝鋰輝石礦和盛新鋰能

41、控制的業隆溝鋰輝石礦。甘孜州甲基卡地區有效采礦屬于融捷股份控制的康定市甲基卡（No134脈）鋰礦和天齊盛合鋰業控制的雅江縣措拉鋰輝石礦。表 7：鋰礦石提鋰技術不斷發展中國礦石鋰資源品位高、儲量大，但是礦石提鋰技術方法單一，存在能耗大，污染環境，生產成本高等不足。因此，為適應中國日益增加的鋰需求，緩解對外超高的依賴度，需改善并研究高效綠色可持續的礦石提鋰技術，多種工藝協同利用，多種金屬共同提取，實現低成本、高效率的提取并利用鋰資源。鋰礦石原料提鋰技術優缺點硫酸焙燒法提取率高、操作簡單，消耗大量濃硫酸，產生大量廢酸，處理難度大鋰輝石氯化焙燒法LiC1 純度超 99.9%、工藝簡單，對設備要求高，實

42、際生產復雜，大規模生產工藝有待驗證石灰石焙燒法生產工藝簡單、原料價格低，但能耗高、鋰回收率低壓煮法生產流程短、效率高，但對壓煮條件要求嚴格、技術操作較高數據來源：中國鋰資源供需現狀分析，（二）融捷股份：十年坎坷路，250萬噸選礦擴產項目穩步推進全資子公司融達鋰業負責甲基卡礦山105萬噸/年項目的生產，項目由于利益糾紛停產多年，于2019年復產，目前公司正在積極擴產，250萬噸/年的融捷鋰業鋰礦精選項目穩步推進。項目建成投產后，可年供應鋰精礦約47萬噸（折碳酸鋰當量6萬噸），將成為目前國內產能最大的鋰輝石礦精選項目。公司持有康定市甲基卡鋰輝石礦134號脈采礦權證，證載開采規模為105萬噸/年，采

43、礦許可證有效期限為2013年5月23日至2041年5月23日，開采深度為4,480米至 4,164米標高，礦區面積1.1419平方公里，位于我國最大、同時也是亞洲最大的甘孜州甲基卡偉晶巖型鋰輝石礦區，礦山保有礦石資源儲量2,899.50萬噸，氧化鋰41.23萬噸，折算成碳酸鋰當量約102萬噸，平均品位超過1.42%。20092010201120132016201720182019202020219 月，甲基卡鋰輝石礦一期產能 24 萬噸/年項目正式投產鋰輝石 105 萬噸/年項目第二次環評公示鋰輝石 105 萬噸/年項目第一次環評公示取得甲基卡 134號脈探礦權收購融達鋰業 51%的股份，控股

44、融達鋰業收購融達鋰業剩余 49%的股份，全資控股融達鋰業圖 10：融捷股份甲基卡鋰礦開發歷程2 月與鎮政府簽署關于礦山復產協議書5 月 16 日，正式復工獲得甲基卡 134 號脈整體采礦權啟動“甲基卡鋰輝石礦 105 萬噸/年技改擴建項目”“1013 突發環保事件”工業廢水流進八朗河，融達鋰業停產4 月，政府協調復工事項5 月 4 日，八朗河出現死魚，礦山再次停工鋰輝石礦 105 萬噸/年項目建成投產1 月，250 萬噸/年鋰礦選礦項目第一次環評公示7 月，250 萬噸/年鋰礦選礦項目第二次環評公示數據來源：融捷股份年報、康定市人民政府公告，融捷股份子公司融達鋰業于2010年9月完成甲基卡鋰輝

45、石礦一期產能24萬/年的綜合驗收并正式投產；2013年6月獲得甲基卡鋰輝石礦134號脈的整體采礦權，同事全面啟動“甲基卡鋰輝石礦105萬噸/年技改擴建項目”。2013年10月13日，因發生環境突發事故而沒有及時啟動應急預案，導致礦選廠廢水溢流外排進入八朗河，項目開始停產；16年5月4日，康定市塔公鄉出現河道內大量死魚。事件后，公司積極進行環保整改，并與政府相關部門協商，于19年中旬成功復產；20年鋰輝石礦105萬噸/年順利建成投產，250萬噸/年鋰礦選礦項目正在環評階段。公司鋰產品基地位于四川省，并已在“成甘工業園”布局了鋰鹽及深加工項目，目前正在建設；公司新增規劃在康定市建設綠色鋰產業基地，

46、擴大鋰礦精選產能，進行尾礦加工及利用。一旦建成投產，鋰精礦和鋰鹽產品的原材料由自有礦山供給，可節約大量的原材料運輸費用；西部能源豐富，價格相對較低，可為公司供較為充足的能源保障；西部勞動力資源較為豐富，公司人力資源成本相對較低；西部是國家鼓勵和扶持的戰略開發區域。國內主要以鋰精礦為原料的鋰產品生產企業也大多位于四川省境內，與融達鋰業距離較近，有利于產品的運輸以及對方生產計劃的有效執行。圖 11：融捷鋰業鋰礦項目數據來源：融捷股份2020年報，表 8：融捷股份鋰礦產銷與庫存（噸）2011201220132014201520162017201820192020 32,30033,70031,166

47、270.718,137.95728.443,623.7314,806.346,545.2770,737.77 31,91735,00030,9360000027,322.5858,398.50 15,10010,80010,44010,211.472,008.193,623.730020,773.318,438.04數據來源：融捷股份年報，融達鋰業目前具有105萬噸/年露天開采能力及45萬噸/年礦石處理的選礦能力，滿產時鋰精礦產量約為7-8萬噸/年。2020年累計開采原礦45萬噸，剝離廢石90.15萬噸，處理原礦31.27萬噸，生產鋰精礦5.84萬噸（6%品位），鋰精礦綜合品位5.58%，尾礦

48、品位0.44%。康定融捷鋰業鋰礦精選項目規劃為250萬噸/年，選址在康定市姑咱鎮鴛鴦壩地塊。報告期內，公司已與康定市人民政府簽署了康定綠色鋰產業投資協議及項目執行協議，并已取得土地使用權，目前正在開展項目備案及環評等工作，輔助設施在報告期內已啟動建設。根據項目可研報告，項目建成投產后，可年供應鋰精礦約47萬噸，將成為目前國內產能最大的鋰輝石礦精選項目。（三）盛新鋰能：聚焦鋰業務，加強上游布局，積極擴產公司鋰鹽業務由子公司致遠鋰業和遂寧盛新實施，其中致遠鋰業設計產能為年產4萬噸鋰鹽(其中碳酸鋰2.5萬噸、氫氧化鋰1.5萬噸)，已于2020年第四季度全部建成；遂寧盛新設計產能為年產3萬噸鋰鹽，首期

49、年產2萬噸氫氧化鋰項目已于2020年末開工建設。公司根據鋰鹽業務未來產能增長、產銷量規劃及市場情況等，預計2021年至 2022年鋰鹽產能分別為4.2萬噸/年和6.2萬噸/年。表 9：盛新鋰能鋰鹽產銷與庫存（噸）2017201820192020 164.294,882.55 156.835,631.98 0749.43數據來源：盛新鋰能年報，圖 12：盛新鋰能鋰礦業務100%盛屯鋰業盛新鋰能太陽河口鋰多金屬礦業龍溝鋰輝石礦25%25%75%金川奧伊諾礦業有限公司探礦權四川啟成礦業有限公司阿壩州政府采礦權數據來源：公司年報、Wind，公司控股孫公司奧伊諾礦業擁有四川省金川縣業隆溝鋰輝石礦采礦權和

50、四川省金川縣太陽河口鋰多金屬礦詳查探礦權，其中業隆溝鋰輝石礦已于2019年11月投產，礦區面積4.3697平方公里。表 10：盛新鋰業業隆溝鋰礦項目詳情項目數值礦石量（萬噸）Li2O 資源量（萬噸）Li2O 平均品位鋰原礦產能（萬噸/年）數據來源：盛新鋰業2020年報，太陽河口鋰多金屬礦詳查探礦權的勘查面積12.99平方公里，發現鋰礦(化)體3個，花崗偉晶巖脈8條，具有較好的找礦前景。目前，太陽河口鋰多金屬礦尚處于勘探階段。（四）雅化集團：攜手川能動力開發李家溝，規劃10萬噸氫氧化鋰產能李家溝鋰輝石礦位于四川省阿壩州金川縣，總面積3.878平方公里，總儲量4,036.12萬噸，氧化鋰（Li2O

51、）儲量51.22萬噸，平均品位1.30%。由四川省發改委批準在建的李家溝鋰輝石礦105萬噸/年采選項目，是目前國內投資最大的鋰礦采選項目，規劃日處理4,200噸原礦，年處理原礦105萬噸，年生產精礦18萬噸。李家溝項目于2018年7月30日取得省發改委核準文件，2018年11月19日取得環評批復，2019年3月25日取得省國資委投資批復文件，2019年4月取得開工許可。項目已辦理完成全部要件手續。力爭2022年實現投產。鄭戎川能動力圖 13：李家溝鋰輝石礦股權結構（截至2021年4月）75%阿壩州國有資產投資管理公司四川恒鼎鋰業科技11.93%62.75%37.25%100%100%四川能投鋰

52、業有限公司阿壩藏族羌族自治州政府國有資產監督管理委員會雅化集團25%四川德馨礦業資源有限公司李家溝鋰輝石礦采礦權數據來源：川能動力2020年報、雅化集團2020年報、Wind，雅化集團：目前綜合產能合計約4.3萬噸，另準備利用非公開發行股票募集資金新建5萬噸電池級氫氧化鋰、1.1萬噸氯化鋰及其制品項目，該項目已啟動建設，到 2025年，公司鋰鹽產品綜合產能規劃將達到10萬噸以上。表 11：雅化集團鋰鹽產銷與庫存（噸）2014201520162017201820192020 2461,0732,9415,5367,043 746903,2755,2955,122 48097431190911數據

53、來源：雅化集團歷年年報，川能動力：新能源電力類業務方面，主要以風電、光伏發電站的投資、建設及運營為主，目前是公司的主要利潤來源；鋰電業務方面，川能動力持有能投鋰業62.75%股權，能投鋰業通過全資子公司持有德鑫礦業75%股權。（五）天齊鋰業：資源巨頭，有望重啟擴張之路公司擁有合計約4.48萬噸/年的鋰化工產品產能，中期鋰化工產品規劃產能合計超過 11萬噸/年；泰利森鋰精礦建成產能達134萬噸/年，規劃產能達194萬噸/年。全資子公司盛合鋰業擁有四川雅江縣措拉鋰輝石礦采礦權，目前作為儲備鋰礦資產尚未投產使用，繼續處于緩建和設計優化狀態，無勘探類費用支出。表 12：天齊鋰業雅江措拉鋰輝石礦詳情項目

54、數值礦石量（萬噸）Li2O 資源量（萬噸）Li2O 平均品位碳酸鋰當量（萬噸）數據來源：天齊鋰業2020年報，相對于國內同行業企業，公司具有較強的鋰資源儲備和產能優勢。公司控股子公司泰利森擁有格林布什鋰輝石礦，公司全資子公司盛合鋰業擁有四川雅江縣措拉鋰輝石礦采礦權。同時，公司通過參股日喀則扎布耶20%的股權和參股SQM25.86%的股權，實現對優質的鹽湖鋰資源布局。公司是全球極少數同時布局優質鋰礦山和鹽湖鹵水礦兩種原材料資源的企業之一，全球資源掌控能力強，既規避了資源受限制的風險，又延伸了產業鏈上游。表 13：天齊鋰業權益儲量（LCE萬噸）公司名稱儲量資源量權益權益儲量4,855NA25.86

55、%1,256泰利森69087851.00%352日喀則扎布耶NA18320.00%NA63100.00%5,5451,1241,607數據來源：天齊鋰業年報，根據國際鋰業巨頭雅保預測，全球鋰需求到 2025 年有望達到 114 萬噸碳酸鋰當量， 2020-2025 年CAGR 達到 25%。我們判斷對于鋰業公司來說，維持全球鋰業主要玩家地位，需要保持一定的市占率，假設在 15%至 20%之間，根據上述假定我們估算到 2025 年，對應 17.1 萬噸至 22.8 萬噸碳酸鋰當量出貨量。根據天齊鋰業 2020 年報及相關公告，中期鋰化工產品規劃產能合計超過 11 萬噸/年。目前公司正加快項目調試

56、進度，力爭實現 2021 年底澳洲一期氫氧化鋰項目全線貫通并產出第一噸產品，于 2022 年第四季度達到設計產能。天齊鋰業和 IGO 交易逐步落地后，有利于繼續推進降低公司財務杠桿的股權融資工具的論證及實施，有望為公司加大資本開支，重啟擴張之路創造條件。四、鋰云母：永興材料積極擴產，江特電機浴火重生據江西省科學院應用化學研究所統計，宜春已探明可利用氧化鋰儲250萬噸。經過多年攻關，云母提鋰技術已取得突破，目前成本平均約為4萬元/噸。永興材料一體化1萬噸碳酸鋰產能滿產，預計22年擴產至3萬噸。江特電機擁有鋰瓷石礦資源儲量1億噸以上，分別擁有1.5萬噸云母提鋰、鋰輝石提鋰生產線。（一）技術持續進步

57、，鋰云母提鋰取得突破鋰云母儲備豐富，提鋰潛力大鋰云母主要分布在中國的江西、湖南，其中江西宜春儲藏著世界最大的鋰云母礦。據江西省科學院應用化學研究所統計，宜春已探明可利用氧化鋰儲250萬噸，按0.188氧化鋰-碳酸鋰折算系數，理論上可生產碳酸鋰1,300萬噸左右。傳統提鋰技改投入量產中國礦石鋰資源品位高、儲量大。但受鋰云母提鋰技術限制，未能大量投入生產。存在提鋰技術方法單一，存在能耗大，污染環境，生產成本高等不足。為適應中國日益增加的鋰需求，緩解對外超高的依賴度，學者及企業積極改善并研究高效綠色可持續的礦石提鋰技術，多種工藝協同利用，多種金屬共同提取，實現低成本、高效率的提取。表 14：鋰云母提

58、鋰技術優缺點概況提鋰技術優點缺點硫酸鹽焙燒法鋰轉化率高，雜質含量少流程長， 能耗高，物料流量大硫酸焙燒法成本較高易產生有毒氣體、環境污染較重氯化物焙燒法能耗低、有色金屬回收率高爐氣腐蝕性強，氯化鋰氣體的收集和分離技術裝備要求高石灰石焙燒法工藝簡單、原料易得、成本低能耗較高、鋰回收率低壓煮法工藝流程短、效率高能耗高、對礦物種類要求苛刻數據來源：中國鋰資源供需現狀分析，據礦石提鋰技術現狀與研究進展(張秀峰等，2020)，截至2020年10月，江西省宜春市實現了鋰云母提鋰產業化利用，已形成了鋰云母提取5萬噸碳酸鋰/年的產能， 2018年產量約1.8萬噸碳酸鋰。當地企業采用復合硫酸鹽焙燒工藝提鋰，Li

59、2O含量為3%3.5%的鋰云母精礦與復合硫酸鹽助劑混合后經回轉窯9501,100的高溫焙燒、破壞鋰云母結構，再經水浸、凈化除雜、蒸發濃縮、碳化沉淀后得到工業級碳酸鋰或電池級碳酸鋰。新技術進一步提質降本原礦:0.420%Li2O0.004%Ta2O50.008%Nb2O5鋰云母精礦：Li2O 品位 3.38%回收率為 73.50%鉭鈮精礦：Ta2O5 品位 18.53% Nb2O5 品位 24.12%鉭回收率 48.89%鈮回收率 36.98%長石精礦：含 TFe0.090%、白度 72.40%提鋰新技術主要從低品位綜合回收和優化碳酸鋰制備流程兩個方面入手，促進鋰云母進一步提質降本，并解決了鋰云

60、母渣的環保利用問題，為鋰云母大開發注入活力。圖 14：低品位鋰云母資源的高效綜合回收效果圖數據來源：江西宜春低品位鋰云母礦綜合回收工藝研究，劉夠生等硫酸銨法利用中低品位鋰瓷土礦制備碳酸鋰技術研究利用宜豐同安的中低品位鋰瓷土礦（Li2O質量分數為1.6%）為原料，通過硫酸法焙燒提鋰、銨法成礬除鋁以及沉鋰碳化的全流程工藝，以期將得到的經驗規律推廣到后續復雜難選、富集困難的低鋰貧礦的提取利用中，為中國鋰資源綜合利用提供先行探索。根據南東東等基于一步法對以鋰云母為原料制備電池級碳酸鋰的方法研究：我國鋰云母提鋰成本平均約為4.09萬元/噸。表 15: 各提鋰技術相關指標概覽指標石灰石法硫酸鹽法氯鹽法一步