1、玻璃(b l)期貨（二）新湖期貨(qhu)研究所 馬靜靜 共五十二頁共五十二頁一、玻璃(b l)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈共五十二頁玻璃(b l)生產(chǎn)流程浮法玻璃(f f b l)生產(chǎn)流程主要是：投放原料、溶解、拉成、鍍膜、退火、切割。共五十二頁上游純堿和重油(zhn yu)對玻璃的價(jià)格影響共五十二頁玻璃(b l)生產(chǎn)成本細(xì)分共五十二頁純堿的價(jià)格(jig)變動(dòng)共五十二頁玻璃(b l)燃料情況針對于玻璃生產(chǎn)出臺政策：平板玻璃行業(yè)準(zhǔn)入條件和平板玻璃工業(yè)(gngy)“十二五”發(fā)展規(guī)劃玻璃行業(yè)采用的燃料應(yīng)具備“高熱值、低價(jià)格、貨源足、污染小”的特點(diǎn)。共五十二頁共五十二頁重油(zhn yu)的價(jià)格變動(dòng)共五十二頁我國石

2、油分布(fnb)情況共五十二頁原油(yunyu)分解燃料油共五十二頁玻璃(b l)燃料油優(yōu)點(diǎn)：貨源(huyun)穩(wěn)定 保值產(chǎn)品質(zhì)量 運(yùn)輸方便缺點(diǎn)：價(jià)格高、污染大共五十二頁我國天然氣分布(fnb)情況共五十二頁優(yōu)點(diǎn)：1)無污染 2）可持續(xù)使用(shyng) 3）管道運(yùn)輸缺點(diǎn)：1）勘探開發(fā)難度大，成本高。2）貨源分布不均 3）各地價(jià)格差距大。各城市玻璃(b l)行業(yè)天然氣使用成本對比共五十二頁其他(qt)可替代燃料優(yōu)缺點(diǎn)：焦?fàn)t煤氣：1）污染(wrn)相對較小； 2）價(jià)格 便宜；3）貨源不穩(wěn)定石油焦：1）成本低；2）能耗高；3）污染大；4）貨源不充足煤焦油：1）成本低 ；2）有污染；3）貨源不穩(wěn)定共

3、五十二頁玻璃下游(xiyu)行業(yè)共五十二頁建筑(jinzh)使用玻璃建筑玻璃(b l)的使用與房地產(chǎn)整體發(fā)展息息相關(guān)。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，一套典型90平方米的房子，要配備不低于18平方米的玻璃窗，以保證房屋的透光性。現(xiàn)在建筑玻璃一般要求使用雙層的中空玻璃來節(jié)能。房地產(chǎn)的各項(xiàng)指標(biāo)對于玻璃的價(jià)格、和整個(gè)行業(yè)發(fā)展都有一定的前瞻性。共五十二頁房地產(chǎn)行業(yè)對玻璃(b l)的影響房地產(chǎn)涉及的指標(biāo)：開發(fā)投資新開工面積(min j)施工面積竣工面積銷售面積土地購置面積共五十二頁土地購置面積(min j)與新開工面積(min j)累計(jì)同比共五十二頁房地產(chǎn)指標(biāo)與玻璃價(jià)格(jig)走勢對比共五十二頁汽車玻璃主要用于新型汽車制

4、造和維修。作為汽車的一個(gè)重要組成部分(z chn b fn)，占據(jù)汽車成本的3%。汽車的前擋風(fēng)玻璃是夾層玻璃，側(cè)擋風(fēng)玻璃是單層鋼化玻璃中國汽車在09年后高速發(fā)展，尤其是私家車的增多。福耀玻璃占據(jù)我國汽車玻璃市場70%。是中國第一，世界第三的汽車玻璃生產(chǎn)商。汽車玻璃的使用(shyng)共五十二頁我國汽車消費(fèi)(xiofi)激增共五十二頁2005年起，我國汽車消費(fèi)激增，尤其是私家車的大量購買(gumi)。2009年-2010年汽車市場出現(xiàn)了供銷兩旺的局面。進(jìn)入2012年，私家車市場出現(xiàn)了飽和現(xiàn)象，北京等地也相許出現(xiàn)了限行、限購現(xiàn)象。共五十二頁2008年金融危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)仍處于(chy)低迷。201

5、1年8月歐債危機(jī)再次將復(fù)蘇中的全球經(jīng)濟(jì)拉向疲軟。我國的玻璃出口也受到嚴(yán)重影響。共五十二頁下游(xiyu)加工行業(yè)加工行業(yè)分類：1）民用深加工玻璃又可分為(fn wi)建筑玻璃家具、衛(wèi)浴、家電裝飾裝修2）工業(yè)用深加工產(chǎn)業(yè)玻璃：太陽能光伏電子電器交通工具 由于玻璃原片加工過程中必須的損耗，如切割耗占、磨邊耗占。這些損耗占總加工的20%。也就說如果有100噸原片玻璃進(jìn)行深加工，最后只有80噸深加工玻璃出來。共五十二頁目前(mqin)我國玻璃加工市場共五十二頁二、玻璃(b l)產(chǎn)能及價(jià)格影響因素共五十二頁玻璃(b l)行業(yè)的周期性：3-4年共五十二頁我國玻璃行業(yè)(hngy)的產(chǎn)能增加共五十二頁2012

6、年上半年新增產(chǎn)量(chnling)2013年預(yù)計(jì)(yj)增加產(chǎn)能共五十二頁共五十二頁玻璃定價(jià)(dng ji)模式共五十二頁影響玻璃價(jià)格的主要(zhyo)因素地域因素：南高北低季節(jié)因素：1、長江中下游、兩湖(Ling H)和江西地區(qū)進(jìn)入梅雨季2、北方入冬 成本因素需求因素相關(guān)政策、會(huì)議共五十二頁三、玻璃期貨合約(hyu)與交割介紹共五十二頁噸報(bào)價(jià)最小變動(dòng)價(jià)位為：1元/噸由于20重量(zhngling)箱等于1噸，1元/噸相當(dāng)于0.05元/重量箱（常識：1重箱=2mm的玻璃10個(gè)平方=約50kg）符合中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn) 平板玻璃（GB 11614-2010）的5mm無色透明平板玻璃（不大于2m

7、2.44m）一等品。幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：5mm、無色透明、一等品、尺寸基準(zhǔn)地：華東共五十二頁交易所提供三種可以交割(jiog)方式：交易所提供三種可以交割(jiog)方式： 集中交割：交割月第十二個(gè)交易日 滾動(dòng)交割：交割月1-9個(gè)交易日 期轉(zhuǎn)現(xiàn)：合約交易的任意一天補(bǔ)充說明：玻璃期貨的最后交易日是交割月的第10個(gè)交易日，如果不想接貨也不想買，最遲要到第10個(gè)交易日了結(jié)，否則，交易所判違約罰款保證金的10%-30%共五十二頁交易所指定的玻璃廠庫：直接用最新玻璃期貨結(jié)算價(jià)格的100%貨款或130%的銀行(ynhng)保函向交易所申請注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單；其他企業(yè)：按雙方商定的現(xiàn)貨價(jià)格向廠庫提交100%資金，由廠庫按

8、前款方式向交易所申請注冊倉單；廠庫最遲應(yīng)當(dāng)在交割月第7個(gè)交易日下午3點(diǎn)前提出注冊申請；交易所批準(zhǔn)后形成玻璃交割用倉單；拿到保值倉單。如何注冊(zhc)標(biāo)準(zhǔn)倉單？共五十二頁倉單注冊(zhc)流程：共五十二頁半年，定為5月和11月倉單最多可以(ky)持有多長時(shí)間？共五十二頁全廠庫交割(jiog)廠庫升貼水（待定）：期貨盤面價(jià)格:設(shè)定華東為基準(zhǔn)地；升貼水價(jià)格將由交易所和廠家共同制定發(fā)布；設(shè)定廠庫的標(biāo)準(zhǔn)：廠家至少要有在生產(chǎn)的2條浮法無色透明玻璃(b l)生產(chǎn)線；倉單 ：價(jià)格代表華東為基準(zhǔn)地共五十二頁成為玻璃(b l)期貨交割廠商的好處 占據(jù)市場先機(jī)獲取經(jīng)濟(jì)效益(jn j xio y) 倉儲(chǔ)收益 套保收

9、益 獲得無風(fēng)險(xiǎn)套利收益增加銷售渠道提高品牌知名度共五十二頁提貨過程(guchng)中出現(xiàn)的問題提貨時(shí)可以提的玻璃 1）基準(zhǔn)交割品：5mm 2）替代交割品：4mm，無升帖水 3）其他型號厚度的玻璃：可根據(jù)玻璃廠商(chngshng)公告信息選擇相應(yīng)的規(guī)格、品級、厚度等，涉及價(jià)差的，由雙方自行協(xié)商、結(jié)算。共五十二頁出庫玻璃(b l)質(zhì)量、重量的保障 1）玻璃出庫時(shí)，重量由廠商(chngshng)和客戶共同驗(yàn)收，質(zhì)量方面由廠商(chngshng)向客戶提供質(zhì)量合格證書，該證書作為廠庫提供玻璃符合國家標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)量依據(jù)。 2）客戶對重量、質(zhì)量有異議的，應(yīng)在出庫前提出復(fù)檢，交易所指定復(fù)檢機(jī)構(gòu)。 3）出庫后客

10、戶發(fā)現(xiàn)質(zhì)量問題，雙方按照現(xiàn)貨慣例協(xié)商解決。4）仲裁機(jī)構(gòu)：中國玻璃質(zhì)量檢驗(yàn)中心。共五十二頁 提貨(t hu)時(shí)允許溢短 玻璃每次提貨（指一張?zhí)嶝泦危┑囊绯鰯?shù)量不超過一個(gè)包裝單位（架），溢出重量由雙方自行結(jié)算(ji sun)，結(jié)算(ji sun)價(jià)格參考最近交割月交割結(jié)算(ji sun)價(jià)。共五十二頁四、玻璃(b l)期貨套期保值定義：套期保值（Hedging，又稱“對沖”）是指企業(yè)通過(tnggu)持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約,或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物,以期對沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。企業(yè)通過套期保值，可以降低價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的影響，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。根據(jù)在期貨市場上操

11、作方式不同，套期保值可分為買入套期保值（Long Hedging）和賣出套期保值（Short Hedging）。共五十二頁套期保值(bo zh)的操作原則共五十二頁玻璃(b l)期貨的套保的參與者玻璃生產(chǎn)型企業(yè)通過賣出保值規(guī)避企業(yè)在庫、在途及銷售過程中的風(fēng)險(xiǎn)。玻璃加工型企業(yè)（終端(zhn dun)消費(fèi)企業(yè)）通過買入保值規(guī)避采購風(fēng)險(xiǎn)。共五十二頁案例：2012年12月末，某玻璃生產(chǎn)企業(yè)6000噸庫存，成本價(jià)為1750元/噸，計(jì)劃2013年2月末出售，但恰逢年末年初，企業(yè)擔(dān)心玻璃的過度供給導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格回落(hulu)，為避免未來銷售價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，通過期貨市場進(jìn)行套期保值。共五十二頁五、玻璃期貨(qhu)對行業(yè)的影響提供有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的渠道和風(fēng)險(xiǎn)管理工具為相關(guān)企業(yè)提供有力(yul)的金融支持。有助于形成并提高中國價(jià)格在國際玻璃市場中的影響和地位。共五十二頁謝謝(xi xie)！共五十二頁內(nèi)容摘要玻璃期貨（二）。針對于玻璃生產(chǎn)出臺政策：平板玻璃行業(yè)準(zhǔn)入條件和平板玻璃工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃。土地購置面積與新開工面積累計(jì)(li j)同比。汽車的前擋風(fēng)玻璃是夾層玻璃，側(cè)擋風(fēng)玻璃是單層鋼化玻璃。2009年-2010年汽車市場出現(xiàn)了供銷兩旺