1、 本 科 畢 業(yè) 論 文 第 PAGE 37 頁 共 NUMPAGES 37 頁1 緒論艾1.1 皚研究背景與白意義哎1.1.1白 研究背靶景般 搬我國經濟體艾系中存在著哀大量的國有斑企業(yè)， HYPERLINK /view/191098.htm 般國有企業(yè)挨長期以來是唉中國 HYPERLINK /view/338341.htm 拌國民經濟安的重要支柱岸。按照政府佰的管理權限熬劃分，中國把的國有企業(yè)愛可以分為中白央企業(yè)（由背中央政府監(jiān)哎督管理的 HYPERLINK /view/191098.htm 瓣國有企業(yè)熬）和 HYPERLINK /view/1685184.htm 柏地方企業(yè)昂（由地方政艾

2、府監(jiān)督管理皚的國有企業(yè)跋）。由于我敗國人口眾多吧，勞動力富版余，就業(yè)壓懊力大，社會襖穩(wěn)定的需求哀，國有企業(yè)罷承受著政府叭分派的社會埃性負擔，擔版負的社會壓跋力大，公共岸職能沉重。奧央企和地方敗國企為應對伴當前供不應壩求局面，利爸用政府信譽艾，采取多方拔融資方式擴隘大生產，提胺高效率，一柏味追求發(fā)展挨和擴大規(guī)模搬，占領市場敖，忽略與自瓣身實際相結埃合，導致很俺多缺乏規(guī)劃白的企業(yè)資不俺抵債。目前柏國有企業(yè)普襖遍缺乏效率傲，盈利主要吧靠國家給予笆的壟斷地位敗，一旦走向白市場失去壟敗斷地位，就埃會立即虧損斑甚至破產。澳然而銀行迫阿于政府壓力哎不得不出資罷貸款，面臨背著嚴重的貸挨款風險。銀伴行對企業(yè)的哀

3、貸款, 雖礙然形式上保哎持著市場信瓣用關系, 啊但由于國企八幾乎不存在叭財務預算約哀束, 因而岸銀企之間的按信用約束必巴然是完全軟愛化的。所以懊銀行在選擇板貸款對象上癌如果不綜合吧考慮各方面皚的因素，遵笆循謹慎性原拔則，巨大的骯貸款風險將昂很容易發(fā)生般。班近年來，各隘地方政府為阿了促進當?shù)貖W經濟發(fā)展、唉推進城市化俺進程，不斷拜擴展規(guī)模，芭多方集資，癌出現(xiàn)很多超敖前發(fā)展、資隘不抵債的狀叭況。而中央扒政府以國家凹信用為償債絆擔保，具有叭很高的公信邦力，債務承爸受能力強，般可以采用敖“叭借新還舊版”襖等方式償還稗債務；地方罷政府信用擔暗保能力弱于奧中央政府，跋不確定因素澳較多，容易柏發(fā)生債務危背機，

4、故銀行暗在信貸對象背選擇上會優(yōu)般先考慮更具奧信用優(yōu)勢的哀央企。因此百本文針對地辦方國企與央疤企在信貸上辦的比例差異半展開研究，八找出銀行信絆貸歧視的原拔因，并根據鞍結論得出相氨關啟示。 斑1.1.2哀 研究意唉義氨當今社會社敗會秩序逐步俺好轉，信用鞍貸款有較好隘的發(fā)展前景般。對信用貸背款優(yōu)惠性質靶分析可以促耙使信用貸款哀在解決基本叭融資問題的凹基礎上加入哀策略的選擇矮，更好的促安進企業(yè)的發(fā)邦展。央企和版地方國企主癌體的不同導拔致信用的不埃同，銀行衡哀量風險收益愛，給予不同奧的優(yōu)惠，促疤使企業(yè)針對拔自己的信貸翱問題采取積巴極的解決方霸案，實現(xiàn)資哀源的有效配板置。擺通過分析發(fā)爸現(xiàn)影響企業(yè)叭信用貸款

5、優(yōu)俺惠的相關因百素。為縮小跋信貸比例差佰距，地方國擺企應對接央挨企，合理確搬定融資計劃澳。要使得資鞍源有效配置藹，必須由銀隘行主體和貸懊款對象央企阿和地方國企隘共同合理規(guī)拜劃，調節(jié)資辦金分布，將伴信貸對象看絆成一個整體襖進行資源配頒置，而不是拌分離中央與扳地方，追求挨單方面的利胺益，造成資懊源的片面使唉用。霸銀行在貸款巴活動中存在跋偏好于特定懊群體的現(xiàn)象昂，即信貸歧疤視問題。本懊文主要研究藹銀行之所以佰偏離效率標熬準而給予央哀企更大比例哎貸款優(yōu)惠的唉原因，得出案影響信貸優(yōu)靶惠的相關因阿素，對促進絆貸款業(yè)務的白穩(wěn)定發(fā)展具骯有十分重要翱的政策意義鞍。斑1.2 研究目的與唉方法凹1.2.1愛 研究目

6、半的柏從信用貸款扒相關文獻可敗知，國內外把學者主要從拌信貸對象、爸銀行及公司班本身、信貸敗資源以及政笆企關系等角襖度矮對信用貸款唉進行了研究癌，瓣得出這些因搬素對信貸優(yōu)翱惠的影響挨。本文擬從案我國國有企把業(yè)角度出發(fā)昂，懊通過熬上市國有企矮業(yè)的經驗數(shù)挨據，對我國扮央企和地方般國企的俺信用貸款優(yōu)唉惠性質霸進行八比較分析，稗以期進一步白豐富現(xiàn)有信隘用貸款相關襖研究。通過跋本研究，本盎文擬達到以柏下研究目的百：氨（1）查閱按國內外現(xiàn)有伴信用貸款相伴關文獻，對敖信用貸款研哎究現(xiàn)狀進行鞍綜述；吧（2）分析奧企業(yè)信用貸板款的影響因阿素及央企與稗地方國企信擺用貸款的特跋征；斑（3）設計辦央企與國有罷企業(yè)信用貸

7、奧款優(yōu)惠性質敗比較分析實板證方案；藹（4）分析矮央企與國有壩企業(yè)信用貸把款優(yōu)惠性質唉比較實證研扒究結果。盎1.2.2懊 研究方盎法白在研究方法罷上，本文主骯要采用以下胺幾種研究方辦法：暗（1）文獻按研究法百本文通過搜班集有關信用絆貸款優(yōu)惠性扒質的相關文半獻，對其進辦行研究、借按鑒，了解本癌文研究的有八關央企與地癌方國企信用骯貸款優(yōu)惠性襖質的相關知盎識，明確債靶務融資的基艾本理論，為矮后續(xù)研究奠翱定了理論基暗礎。藹（2）實證氨研究法案本文實證研爸究首先確定艾所要研究的隘對象即央企搬與地方國企笆信貸比例，埃選擇200叭9年至20靶11年中國暗上市國企的敗信用貸款數(shù)鞍據，再設定擺能夠影響信扒用貸款比

8、例斑的因素作為暗自變量和其斑他影響因素瓣作為控制變班量，再設計稗模型進行實擺證分析驗證芭假設。靶（3）回歸笆分析法盎本文根據假襖設建立了一扳個信用貸款耙額度與財務哀和非財務因扳素之間的多安元線性回歸盎模型，利用把統(tǒng)計學理論八，對搜集到搬的上市公司藹公開的財務捌數(shù)據進行數(shù)絆學處理，將吧搜集到的信昂用貸款數(shù)據捌帶入SPS襖S軟件進行扒描述性統(tǒng)計哀和線性回歸阿分析。背（4）比較敖分析法胺本文研究的按是2009氨-2011愛年銀行對上骯市國企的信板用貸款，通案過央企和地頒方國企信用斑貸款優(yōu)惠性隘質的比較分鞍析，找出信礙貸差異的影澳響因素，發(fā)哎現(xiàn)信用貸款笆比例與各因素之間的相懊關性，通過澳研究結論得澳出

9、相關啟示凹。絆1.3 班研究思路與艾框架跋1.3.1鞍 研究思奧路暗本文主要分矮為五大部分扒針對央企與哎地方國企信唉貸優(yōu)惠性質敖進行分析：罷第一部分是爸緒論，主要傲介紹文章的懊研究背景、笆研究意義、扮研究目的和阿研究方法，絆最后綜合給艾出本文的研皚究思路與框罷架圖。傲第二部分是按理論基礎，埃包括本文涉叭及的有關信巴用貸款相關頒概念的界定哀、與本文有皚關的債務融鞍資理論的闡罷述和信用貸骯款相關文獻安的綜述，并八在理論上對翱央企和地方疤國企的信用懊貸款特征進凹行比較。案第三部分是伴對信貸優(yōu)惠礙性質實證研敗究方案的設矮計，包括研瓣究假設的提唉出、樣本的白選取、研究襖變量的設置和研究模型愛的構建。般第

10、四部分是鞍對信貸優(yōu)惠霸性質的實證背比較分析，耙包括描述性矮統(tǒng)計分析、扒單變量及多版變量分析、扳多元回歸分白析和比較分胺析。拔第五部分是愛研究結論和半展望，包括扳研究結論、拜研究啟示和頒研究展望。捌1.3.2跋 研究框暗架癌本文的研究霸框架如下圖背1.1：研究背景與意義研究方法與內容研究思路與框架緒論理論基礎研究設計實證分析研究結論與展望基本概念界定企業(yè)債務融資的基本理論信用貸款的研究現(xiàn)狀綜述企業(yè)信用貸款影響因素分析央企與地方國企信用貸款特征比較研究假設樣本選擇變量設置模型設計描述性分析單變量分析多變量分析多元回歸分析比較分析研究結論研究啟示研究展望胺圖1.1 奧 本文框架暗結構圖岸2 理論背基

11、礎霸2.1 奧基本概念界吧定啊（1）昂國企概念界翱定敖國企包括中哎央國有央企拌（央企）和佰地方國有企靶業(yè)。鞍將扒國有公司柏與埃同其它公司霸進行比較霸，傲國有公司熬有作為公司百制法人的共鞍性，也有其埃個性。國有拔公司與其它鞍公司的共性壩表現(xiàn)為：第爸一，它們都跋是以營利為熬目的的法人頒；第二，它傲們都是協(xié)調靶各方利益的氨工具；第三頒，它們都百承擔傲一定的社會拌責任。上述耙三個特點是扮公司制法人霸的共性，即熬自利性，自跋我協(xié)調性和八社會性。而暗國有公司因礙為擁有拜“百國家辦”敗這一特殊的百股東，注定扮了其擁有其搬他公司不具礙有的個性。板具體表現(xiàn)在拜：第一，其艾經營的好壞藹將直接影響霸到國家能否岸增加

12、財政收半入和實現(xiàn)宏伴觀經濟調控哎的初衷；第半二，國有公靶司的自我協(xié)礙調不僅要協(xié)拌調各利益相敖關者的私權伴利，還要協(xié)奧調國家公權澳力與私權利敗之間八的關系；第芭三，國有公巴司的社會性俺已上升為國捌家性，代表凹國家履行出礙資人職責的氨機構或部門芭是站在國家巴利益的高度拔行使股權，壩充分發(fā)揮骯公司所承載懊的國家職能拔。上述三個叭特點巴是國有公司拜的個性，即矮國家自利性板，國家協(xié)調壩性和國家利艾益性。盎由此氨，國有公司靶被界定為國挨家利益共同版體的稱謂奧。簡而言之敖國企就是國安家投資辦的岸企業(yè)，是全吧國所有制企翱業(yè)的簡稱。哎（2）暗央企概念界白定 跋 所奧有的央企都拌是國企，所阿謂央企是指班直屬于國務

13、吧院有關部門板（如國資委把等）的國有霸企業(yè)。俺“擺央板”背即中央，指俺中央人民政按府，央企是中央各部委版直屬企業(yè)，凹由中央政府俺出資承辦，靶主要是國務拔院或者直屬唉部門直接出岸資的企業(yè)，愛受中央直管盎，是中央直挨屬企業(yè)的簡襖稱，是各行巴的領軍企業(yè)罷。央企較之瓣于地方國企澳更具有宏觀百調控能力和敗更強的政府霸干預作用。哀 在頒中國，央企佰通常指由國跋務院國資委笆監(jiān)督管理的阿企業(yè)，因此隘可以視作中礙央政府直屬熬的企業(yè)。央背企作為中央襖政府直屬的胺國有企業(yè)，唉既有與中央跋政府利益相伴一致的地方斑，也有自身埃的利益訴求叭。雖然在中板央政府的利岸益訴求下央昂企表現(xiàn)出一按定的政策性拌功能，經常柏為宏觀調控

14、哎的實現(xiàn)而放岸棄可使自身氨利潤最大化的選擇，但扮這種表現(xiàn)只爸能看作是央扳企迫于中央阿政府壓力做柏出的一種妥叭協(xié)，而非央百企本意。本爸文假矮定央企本身阿并不關心社藹會福利，其氨目標就是單八純的利潤最百大化。由于把央企直屬中按央政府，因板此在中央金百融集權的背班景下較容易拜獲得國有銀昂行系統(tǒng)金融扳資源的支持疤。拜（3）傲地方國企概氨念笆界定傲廣義的國企奧可以是地方藹政府或者部稗門出資承辦敖的企業(yè)，即除央企外還壩包括地方國凹企。地方國岸企是指地方襖國資委管轄敖的企業(yè)，各敖個省市國資礙委都有下轄罷的國有企業(yè)笆。在中國，疤各級國資委盎代表國家行半使出資人權扮利。骯地方政府是鞍中央政府按鞍照國家結構稗單元

15、設置的敖治理該單元吧的政府，國鞍家結構體制靶是地方政府半形成的基礎斑。地方政府班是國家組織癌體制中的國絆家權力的縱唉向配置。地熬方國企是由跋地方政府管拌轄，其主要爸職能為當?shù)匕晏峁┕灿冒奁罚瑒?chuàng)造地啊方財富的地壩方國資委管俺理的企業(yè)。壩地方國企是巴為地方經濟挨發(fā)展而設立跋的，受地方頒政策和經濟艾的制約，各佰地方政府為芭促進當?shù)亟洶l(fā)展，不班斷擴大企業(yè)愛規(guī)模，企業(yè)哎的發(fā)展離不邦開資金的支捌持，其中很敗大一部分要鞍通過舉債取扳得，銀行貸佰款對地方國案企的發(fā)展有般著舉足輕重耙的作用。 鞍（4）靶信用貸款概隘念界定擺信用貸款是愛銀行完全根般據借款人信昂用而發(fā)放的挨一種貸款，澳借款人不需斑要提供擔保柏

16、。其特征就唉是債務人無霸需提供 HYPERLINK /view/6144636.htm 巴抵押品搬或第三方 HYPERLINK /view/257718.htm 白擔保岸僅憑自己的柏信譽就能取安得貸款，并背以 HYPERLINK /view/1699076.htm 把借款人 HYPERLINK /view/54260.htm 扮信用板程度作為還笆款保證。由伴于這種貸款邦方式 HYPERLINK /view/156901.htm 胺風險氨較大，銀行襖一般要對借斑款方的 HYPERLINK /view/188272.htm 版經濟效益哀、經營管理隘水平、發(fā)展笆前景等情況板進行詳細的拌考察，以降拌低

17、風險。敗目前，信用艾貸款越來越板成為銀行對敗企業(yè)發(fā)放貸隘款的一種重搬要手段，信芭用貸款就是扮銀行對一些凹經營狀況好凹、信用可靠皚的企業(yè)，授襖予一定時期藹內一定金額版的信貸額度案，企業(yè)在皚借款期安與額度范圍半內可以循環(huán)伴使用，可以邦根據自己的盎營運情況分靶期使用貸款骯，隨借隨還瓣，般借款手續(xù)簡把單俺，同時也節(jié)骯約了擺企業(yè)的翱融資成本。阿銀行采用這按種方式提供版貸款，手續(xù)扮簡便，由于板信貸風險較佰高，也可以獲得高利率斑的回報。澳（5）敖信用貸款優(yōu)皚惠概念界定俺由于頒國有企業(yè)承礙擔著大量的哎社會負擔，哀因此奧存在充分的懊動機和理由板向政府尋求頒信貸優(yōu)惠、埃稅收優(yōu)惠、白行業(yè)準入和艾司法保護等扒各種補償

18、稗。背這在本質上懊是一種隱性伴合約：國有拔企業(yè)為政府斑分擔公共職岸能，保障國板民的基本需求，政府為芭確保這種職矮能很好的發(fā)板揮向國民企板業(yè)提供各種捌特權和優(yōu)惠奧。信用貸款按優(yōu)惠是政府哀對國有企業(yè)案進行補償?shù)陌粗饕问健０ば庞觅J款優(yōu)惠是指國有襖企業(yè)在取得按銀行信用貸暗款時可以享巴受在利率、骯期限等方面版的優(yōu)惠。國盎有企業(yè)在進拜行信用貸款百時只需支付絆較低的貸款隘利息或者在襖等同條件下八同一筆貸款靶，國有企業(yè)拌較之于其他拌企業(yè)可以享氨受更長的還俺款期限。除八此以外，國罷有企業(yè)的信芭用貸款優(yōu)惠哎還表現(xiàn)在受啊到的貸款限瓣制較少，因白此可以獲得芭更多的貸款耙比例。耙2.2 邦企業(yè)債務融搬資的基本理斑論搬

19、2.2.1按 信息不稗對稱理論笆 稗信息不對稱盎理論是指在瓣市場經濟活百動中，各類安人員對信息罷的掌握程度奧是有差異的半。掌握信息扮比較充分的柏一方往往處隘于比較優(yōu)勢白的地位，而襖信息相對貧爸乏的人往往笆處于不利地案位。在本文半研究中，由俺于信息不對捌稱，銀行較按難全面獲取頒企業(yè)各方面拌的信息，銀佰行與企業(yè)各百自掌握的信礙息不一致是靶不可避免的半。企業(yè)作為巴信息的直接盎提供者，可哀以利用私人頒信息的優(yōu)勢暗，謀求自身敗的利益，而擺銀行在進行擺信貸決策時版由于不直接靶參與生產經熬營的管理過笆程，只能通捌過企業(yè)提供巴的會計信息挨來了解其經稗營狀況和經扳營業(yè)績，在白會計信息的板占用和運用藹方面處于劣埃

20、勢。銀行與熬企業(yè)之間的擺信息不對稱愛會產生逆向伴選擇和道德般風險。企業(yè)版為了獲得更按多的信貸數(shù)叭額，不排除鞍制造虛假的吧會計信息誤唉導銀行決策佰。銀行只能矮按照企業(yè)對背外提供的會邦計信息來判罷斷企業(yè)的經吧營狀況，這版樣經營者就八有可能通過笆信息不對稱百提供虛假信扮息粉飾其經阿營業(yè)績，因皚此，業(yè)績被艾高估的企業(yè)案可以獲得更癌多的信用貸哀款，造成銀翱行信貸決策瓣的不公正。安這樣，信息安不對稱導致盎了劣質會計哎信息驅逐優(yōu)疤質會計信息骯，導致會計佰信息質量下凹降，市場公藹平競爭失衡胺。企業(yè)本身俺相對于其他懊外部信息使敗用者來說，把擁有更多關芭于企業(yè)的生罷產經營和現(xiàn)稗金流量的信爸息，也清楚矮自己是否按礙

21、所有者的要敗求進行決策拌和行動，但哀是外部信息澳使用者卻因皚為各種障礙伴而不能準確阿的了解企業(yè)拌的全部信息暗。因此，企辦業(yè)提供會計艾信息時，便扒會利用會計瓣準則規(guī)定的辦靈活性，選藹擇對自己有八利的會計政翱策，甚至使拌用舞弊手段霸，以達到自皚身的目的。唉2.2.2拔 隱性擔藹保理論哎由于國有企敖業(yè)承擔了大案量的社會性懊負擔，存在胺充分的動機啊和理由向政骯府所求各種鞍補償，這在扮本質上是一皚種隱性合約背：國有企業(yè)百為政府分擔八公共職能，癌政府為國有搬企業(yè)提供各襖種優(yōu)惠或特哀權。藹政府隱性擔奧保懊是指政府對 HYPERLINK /wiki/%E4%BC%81%E4%B8%9A o 企業(yè) 愛企業(yè)礙的

22、HYPERLINK /wiki/%E7%AB%9E%E4%BA%89 o 競爭 澳競爭耙失敗和 HYPERLINK /wiki/%E7%BB%8F%E8%90%A5%E6%8D%9F%E5%A4%B1 o 經營損失 埃經營損失罷提供鞍一定財力物巴力上板的 HYPERLINK /wiki/%E6%8B%85%E4%BF%9D o 擔保 癌擔保澳，或者是政扒策扶持等方霸式襖。這種擔保跋是 HYPERLINK /wiki/%E6%94%BF%E5%BA%9C%E4%BF%A1%E7%94%A8 o 政府信用 藹政府信用藹的濫用，鞍有悖 HYPERLINK /wiki/%E6%94%BF%E5%BA%

23、9C%E8%81%8C%E8%83%BD o 政府職能 版政府職能敗的柏正確發(fā)揮鞍，岸對艾合乎 HYPERLINK /wiki/%E5%B8%82%E5%9C%BA%E7%BB%8F%E6%B5%8E o 市場經濟 般市場經濟爸法規(guī)要求的 HYPERLINK /wiki/%E6%B0%91%E9%97%B4%E4%BF%A1%E7%94%A8 o 民間信用 民間信用拌和民間擔保瓣帶來了一定吧的負面影響哎。它所傳達氨的 HYPERLINK /wiki/%E4%BF%A1%E6%81%AF o 信息 擺信息 HYPERLINK /wiki/%E8%83%8C%E7%A6%BB o 背離 邦背離耙了

24、 HYPERLINK /wiki/%E5%B8%82%E5%9C%BA%E8%A7%84%E5%88%99 o 市場規(guī)則 胺市場規(guī)則半，破壞了罷正常癌的 HYPERLINK /wiki/%E5%B8%82%E5%9C%BA%E7%A7%A9%E5%BA%8F o 市場秩序 敗市場秩序啊。政府對國靶有企業(yè)的隱氨性擔保表現(xiàn)邦在即使國有版企業(yè)由于經拔營不善陷入百財務困難，伴基于就業(yè)及頒社會穩(wěn)定等愛方面的考慮拌，政府也不藹會坐視不管昂，而常常給矮予援助，解襖決其債務問班題。這相當澳于翱是對岸銀行發(fā)放信艾用貸款提供襖一種隱性擔鞍保，可以在礙很大程度上唉降低銀行唉貸款昂風險。絆2.3 按信用貸款的翱研究現(xiàn)

25、狀綜唉述 敗2.3.1挨 國內研伴究動態(tài)俺有關信用貸昂款優(yōu)惠問題俺的研究，國百內學者主要扳從八貸款對象、瓣銀行自身、版公司自身、暗信貸資源、伴政企關系等阿不同角度百進行擺剖析。霸（1）貸款辦對象拜研究角度奧袁淳、荊新扮、廖冠明（啊2010）吧發(fā)現(xiàn)國有公隘司的信用貸半款比例顯著拔高于民營公昂司，總結出擺我國國有公翱司的信用貸氨款優(yōu)惠主要熬來源于政府柏對銀行信貸案決策的干預骯1爸。馮濤（2啊010）、啊任靜（20板10）、劉扳園園（20柏10）安分析了地方鞍政府如何通半過干預信貸敖資源給承擔背就業(yè)責任的地方企業(yè)以信貸資源支襖持，從而達艾到實現(xiàn)地方礙社會穩(wěn)定的哀目的。爸雖然這種發(fā)唉展模式在短藹期內維

26、持了八經濟與社會巴的穩(wěn)定、促拜進了當?shù)氐陌俳洕鲩L與搬社會穩(wěn)定，疤但同時也造挨成了信貸資扒源配置的低擺效率佰2-4哀。辦左才平（2搬010）、搬王連軍（2藹011）、半劉明（20霸11）也從地方政府的跋角度剖析了阿地方企業(yè)融八資存在的問傲題，短期的巴發(fā)展模式會岸積累潛在的拌金融風險佰，給本文地藹方國企之所敖以相對于央鞍企較低的信癌貸優(yōu)惠提供辦了依據澳5-壩7皚。由于地方癌國企本身具斑有一定的債辦務風險，因霸此地方政府頒力從自身出傲發(fā)，對接央擺企，彌補不敗足，靶陸簡（20叭11）就地耙方政府對接版央企熱潮展佰開研究，得藹出地方國企敗與央企的差盎距以及地方暗向中央的靠阿攏行為，為藹本文研究央百企與

27、地方國氨企信貸之所壩以形成差異凹佐證柏8敖。瓣（2）瓣銀行自身研辦究角度半何亮亮（2拌010）、拜馬海虎（2班013）、骯辛金志（2半010）、頒蔡子正（2搬011哎）奧、賀向明（唉2010）懊、稗張勝、李鵬版強（201案2）翱等人系統(tǒng)研扳究銀行信貸俺決策行為，拌從風險防范敗、交易成本百、貸款期限辦、利率以及佰對企業(yè)內部凹控制評價水岸平上指出銀八行信貸對象班選擇的差異佰行為，即銀絆行在貸款活搬動中的偏好搬現(xiàn)象佰9-14班叭。半（3）公司安自身研究角吧度爸朱青（20罷10）、凹邵傳林（2敗011）、絆馬友峰（2笆010）、鞍楊公波（2阿010）、頒李威娜（2靶010）、捌彭一浩（2安010）等版

28、人從上市公扮司會計穩(wěn)健礙性、國有性敗質、經濟指襖標、公司治罷理以及制度敖環(huán)境等因素佰出發(fā)，研究挨其對信貸比耙例的影響程巴度，得出穩(wěn)靶健性越高、霸具有國有性癌質、公司治稗理規(guī)范以及捌制度環(huán)境較背好的企業(yè)更頒容易獲得銀邦行的青睞，澳在同等條件板下更容易獲奧得銀行信用壩貸款佰15-2扒0叭。背（4）信貸伴資源研究角芭度皚譚中明（2跋011）、擺楊雁（2013）胺針對信用貸伴款利弊以及瓣信貸風險防哀范問題進行把了研究，信霸用貸款的優(yōu)白勢將日益明罷顯，越來越傲受企業(yè)的歡藹迎，在今后跋相當長的一襖段時間內，岸信用貸款應拔是銀行貸款挨的主要形式班。因此，本扳文研究信用爸貸款優(yōu)惠性搬質問題具有巴很大的現(xiàn)實翱意

29、義扳21-靶22絆。伴錢楓林（2暗012）伴運用實證研礙究方法按針對我國信胺貸資源配置邦效率進行了探究翱，背結果壩表明國有資巴產的投資率拜低于全國平拔均水平，佰我國企業(yè)皚存在胺大量板過度投資的斑行為，針對拌此問題找出岸其原因，并鞍提出鞍相關罷對策扳提高資源配哀置效率盎，具有很大唉的借鑒意義跋23皚。爸（5）政企頒關系哎研究角度案政企雙向任安職對企業(yè)整襖體發(fā)展具有絆一定影響，盎也會因此產疤生許多私有敖化現(xiàn)象，政絆府干預會造隘成企業(yè)部公澳平競爭，扳孫堅（20岸12）、藹王雄元、全盎怡（201搬1）、孫繼翱偉、王波（絆2011）稗、跋何賢杰（2安010）等頒針對政府雙翱向任職隱憂八以及政府利柏益驅動

30、問題挨展開研究，扳驗證了本文罷關于政府干岸預影響信貸捌決策假說的靶合理性版24-2板7奧。背劉凌波（2百011）針唉對中央企業(yè)吧投融資問題絆進行研究，拜道出中央企哎業(yè)性質的特案殊性，也為擺本文區(qū)分央扒企和地方國邦企兩個概念案進行研究突骯出其劃分的胺必要性辦28拜。按2.3.2愛 國外研佰究動態(tài)安銀行信貸決埃策行為的研板究起源于對瓣銀行與借款絆人之間的信岸貸關系研究邦。早在19凹30年，凱哎恩斯在其胺貨幣論指哀出了商業(yè)銀哀行信貸配給啊現(xiàn)象，發(fā)現(xiàn)安銀行選擇信阿貸數(shù)量，而罷不選擇利率挨變動來實現(xiàn)盎信貸配給行鞍為等現(xiàn)象。百20世紀跋50年代，盎西方金融理哎論出現(xiàn)的信癌用可獲性理皚論和信貸配昂給理論，都

31、案試圖解釋為哀什么信貸關叭系不完全是癌一種價格關瓣系。直到笆20世紀傲70年代，懊信息經濟學埃的發(fā)展為信艾貸配給理論版提供了支持熬,信貸配給暗行為被解釋矮為商業(yè)銀行追求最大利背潤的自發(fā)行扒為。沿著這唉一理論的分扮析框架，經皚濟學家必然懊要研究商業(yè)把銀行資產負暗債表中有關芭資產的行為案理論，這樣扒，銀行信貸鞍決策行為便暗極具研究價鞍值。按銀行與企業(yè)艾之間存在信唉息不對稱，百在隨后的研隘究中，信息吧不對稱理論叭成為解釋和扒研究銀行信捌貸決策行為搬的主流方向礙。美國經濟扮學家H. 骯Lelan癌d and凹 D. P背yle首先奧從信息不對按稱的角度解叭釋了金融中罷介存在的理拜由和銀行信敖貸決策的有

32、愛效性，他們唉認為在金融皚領域，就銀凹行而言，存扮在著兩種信瓣息不對稱，按即:貸款人懊與借款人之拔間的信息不耙對稱；貸款跋人與金融中背介機構之間拔的信息不對藹稱；借款人胺與金融機構斑之間的信息笆不對稱耙30癌。根據H.癌 Lela板nd an拌d D. 岸Pyle的凹理論，銀行板是一種岸“斑信息共享聯(lián)暗盟矮”霸，是借貸雙班方信息生產扮的代理人，擺具有兩方面扳的作用:一岸方面是作為凹貸款人的集叭合，可以以百更低的成本藹搜尋和甄別把“靶好盎”百的借款人，懊而且在將好安的借款人的礙信息讓眾多熬的貸款人共藹享時具有規(guī)俺模經濟，這疤都為銀行作拌為貸款人進胺行正確的信八貸決策提供扒了條件。在愛有多個貸款懊

33、人對一個借奧款人借款的靶情況下，多挨個貸款人或其代理人生笆產同樣的信般息，就會導拜致信息生產岸成本的無效哎復制。如果搬讓小部分有矮能力生產信辦息的人得到按信息，再把笆信息賣給其盎他得不到信傲息的人，這伴樣可以節(jié)約霸收集和生產跋信息的總成埃本，但這又盎會面臨兩個白問題:一是半J.Hir拌shlei岸fer提出骯信息的可靠哀性問題，即扮無法保證信瓣息生產者提頒供的信息是白確實有價值板的；二是信拜息轉賣問題吧。在H. 版Lelan扳d and癌 D. P阿yle之后按，Camp愛bell 敖and K埃racaw藹也提出銀行礙能夠生產潛哎在借款人的壩信息，但這懊些信息不能昂在證券市場懊上有效地生搬產

34、，他們證矮明了如果信安息生產者有盎足夠的自有半財富，并且辦能承擔不能胺提供有效信傲息的風險，礙可靠性和轉阿賣問題就可稗以消除，就啊是說銀行拿藹自己的錢承骯擔風險，就愛可以使人相邦信其確實能隘代表其他客拔戶的利益進白行投資頒31拜。柏此外，不少阿學者研究了百信貸行為與背各影響因素板之間的關系耙。Alej斑andro辦 Mic凹co an罷d Ugo按 Pani哎zza研究按了銀行所有制與銀行信翱貸行為的關耙系，發(fā)現(xiàn)與公有制商業(yè)柏銀行相比，笆私有制商業(yè)唉銀行更易引扮起宏觀經濟拜波動，應該昂對宏觀經濟凹波動罷承擔皚主要責任搬32皚。Ling盎 Chu 翱,Robe百rt Ma氨thieu板 ,Sea

35、凹n Rob阿b and澳 Ping暗 Zhan佰g研究了引昂入巴塞爾協(xié)百議的情況下跋，銀行資本唉充足率與銀斑行信貸行為熬的關系，研拜究發(fā)現(xiàn)：引盎入巴塞爾協(xié)瓣議后，低資翱本充足率的埃銀行將會削艾減他們的貸邦款承諾，銀唉行的貸款行辦為不但會影壩響其對借款班者的貸款承擺諾，也將影捌響他們對借邦款者行為的擺監(jiān)管力度愛33昂。Howa熬rd Bo阿denho藹rm則研究阿了利率上限與銀行信貸襖行為的關系礙，研究表明熬，在銀行與奧借款人建立拜長期關系時邦，如果沒有拜監(jiān)管當局來捌監(jiān)督和懲罰百那些違反利白率上限規(guī)定捌的銀行，銀斑行和借款人骯的協(xié)議利率熬經常超過利岸率上限矮34芭。Timo凹thy a叭nd

36、St佰ephen氨研究了銀行按的信貸歧視吧行為，他們襖通過研究發(fā)版現(xiàn)，信貸歧阿視對貸款者柏來說并非總哀是高成本的愛3案5敗。佰2.3.3斑 研究現(xiàn)澳狀評述澳本文搬緊密聯(lián)系傲信貸歧視的盎相關斑研究文獻并案再次基礎上懊提供了新的哎證據。從上案述的研究可霸知，當前對爸銀行信貸決按策行為的研隘究主要側重昂在以下幾個翱方面:挨（1）哎當前研究主邦要運用信息搬經濟學從微皚觀視角探討阿銀行信貸決哎策行為；霸（2）敗其研究信貸耙風險度量模鞍型的相對較吧多；隘（3）阿當前研究結挨論主要是基奧于銀行信貸白配給理論來扳研究其信貸拔決策行為；辦（4）扳其研究的主跋要方法是定敖性分析。艾針對上述研懊究現(xiàn)狀，本爸文認為，

37、對靶于銀行信貸耙決策，還有頒以下幾個方盎面需要進一案步傲地安探討：拜（1）邦信貸決策行敗為的影響因稗素有很多，阿還有很多因跋素值得探討翱分析；壩（2）懊信貸決策行八為的研究不骯應局限于對稗信貸配給的背研究，反而凹應該從多個白方面進行分絆析；哎（3）按定性的研究俺已經很多了懊，但是定量岸的分析相對拜較少，數(shù)據昂分析得到的把結論更能反般映銀行信貸熬的現(xiàn)實情況懊，更加準確懊可靠。凹因此，本文頒將以信用貸挨款優(yōu)惠理論扳為框架，結熬合政府干預扮、公司治理阿、擔保和信啊息披露質量昂等影響因素哀，研究我國熬銀行信貸決凹策行為，并跋進行實證檢奧驗，得到信啊用貸款比例拜與相關影響挨因素之間的耙關系，進而佰獲得相

38、關啟澳示。啊2.4 凹企業(yè)信用貸板款影響因素哎分析礙在社會秩序翱越來越完善稗的當今社會傲，信用貸款岸以其手續(xù)簡啊單、方便快敖捷、不影響吧企業(yè)其他資唉產正常營運敗等優(yōu)勢深受背企業(yè)的歡迎把。貸款業(yè)務襖同樣是銀行跋的核心業(yè)務哀，是目前乃哀至今后相當扳長一段時期巴內銀行利潤搬的主要來源捌之一。但是芭在信貸業(yè)務岸盛行的同時傲，信貸風險拌不容忽視，爸借款人是否把能夠在規(guī)定傲的期限內足鞍額償還具有靶很大的不確跋定性。信貸壩業(yè)務的發(fā)生靶必然伴隨一搬定的信貸風搬險。為了降板低信貸風險壩，銀行在進疤行信貸對象白選擇時必然皚會考慮各種凹因素，權衡安利弊，橫縱瓣向比較，慎辦重選擇相對阿優(yōu)勢的企業(yè)哎。般銀行信貸資哀產質

39、量的高吧低決定了其扮信用貸款風把險水平的高氨低。各銀行傲通過制定完胺善的貸款制疤度和設立信芭貸管理體系板，在貸款業(yè)疤務流程中嚴疤格把關貸前敗、貸中、貸芭后三個階段爸，在各個階把段中，銀行愛主要依賴于凹企業(yè)的財務敗與非財務信芭息做出信貸版決策。兩種拜信息相輔相岸成、互相補傲充，共同對俺銀行信貸活巴動產生作用哀。藹影響銀行信阿貸決策的因藹素有很多，暗主要集中于盎以下幾個方傲面：拔（1瓣）銀行自身翱因素的影響邦銀行在信貸般對象選擇上哀會存在經驗巴決策，即管靶理者憑借經挨驗和直觀的哀資料做出決傲策以及偏好挨選擇，銀行埃在信貸對象爸選擇時會側拜重看好的企八業(yè)。這屬于耙定性選擇，敖存在一定的爸盲目性。這扮

40、是銀行在信般貸對象選擇昂時難以避免疤的弊端。其佰次是銀行管捌理體制的完耙善程度和市挨場化開放程傲度的影響。矮銀行制定完扳善的貸款的岸規(guī)則，按照罷既定的流程矮和步驟慎重安選擇信貸對盎象會增加信疤貸選擇的公艾平性。矮（2昂）企業(yè)財務傲信息的影響叭基本的會計斑信息成為銀邦行信貸決策板的主要依賴疤工具是因為稗會計信息是隘定量信息，按能以數(shù)據的哀形式定量的鞍反映企業(yè)的爸經營情況，斑便于進行橫把向和縱向的絆比較，便于巴銀行在信貸百決策時直觀俺、方便的使鞍用。會計信搬息從不同的擺角度基本反靶映了企業(yè)的辦財務狀況、安經營成果和挨現(xiàn)金流量，癌對評價企業(yè)敗的經營狀況班具有很好的辦解釋作用，拜是有價值的艾信貸決策參

41、盎考。絆企業(yè)財務信瓣息還包括企扒業(yè)的償債能佰力、盈利能哎力、公司規(guī)叭模、財務杠半桿以及信息唉披露質量等皚指標，這類稗指標對銀行奧信貸決策也襖產生相應的邦影響。企業(yè)版的償債能力矮是指企業(yè)在跋融資借款后扳按期足額償擺還的能力，耙償債能力越版強，越容易八獲得借款。爸但是企業(yè)的襖償債能力并巴不是孤立的襖，它與企業(yè)跋的盈利能力班等因素具有爸很大的關聯(lián)傲。借款人獲爸取利潤的能熬力反映了盈擺利水平的高柏低以及盈利八的穩(wěn)定性和叭持久性，盈吧利是借款人靶償還債務的八重要資金來艾源。借款人八盈利能力越扳強，還本付懊息的資金來邦源越有保障熬，信貸風險挨就越小。因矮此，企業(yè)的般償債能力是艾銀行在信貸艾對象選擇時班不可

42、忽略的叭因素。相應白的，公司規(guī)耙模、財務杠叭桿對信貸決岸策也有一定澳的影響。公懊司規(guī)模在一哀定程度可以暗反映企業(yè)的氨運營狀況。埃企業(yè)運營良拜好、不斷發(fā)吧展必然會擴唉大企業(yè)規(guī)模矮，爭取更大芭的發(fā)展空間八。由于借款班人和貸款人啊之間存在信胺息不對稱的熬問題，信息昂披露質量的傲高低必然是俺銀行在選擇熬信貸對象時搬必須看重的癌因素。較低扳的信息披露壩質量對信貸罷決策具有誤斑導作用，會扳導致銀行增奧加信貸風險瓣。只有依靠佰企業(yè)公允的吧會計信息銀隘行才能更好俺的進行決策盎。骯（3拌）企業(yè)非財班務信息的影敗響扒企業(yè)的基本阿狀況，例如壩企業(yè)所屬的跋性質、高管在政府是否愛有任職經歷班等因素也會斑對銀行信貸半決策

43、產生一罷定的影響。擺眾所周知，笆國有性質的罷企業(yè)比民營隘企業(yè)更具有保障性。國傲有企業(yè)源于擺政府保障，哀在債務問題班上會有一定擺的政府擔保捌，在很大程唉度上可以降爸低銀行信貸笆風險，因此案，銀行在信佰貸決策時會盎優(yōu)先考慮企拔業(yè)性質因素把。由于政府骯掌握著銀行骯的高管任免拔和戰(zhàn)略決策耙，同時對銀熬行各項制度啊進行監(jiān)管控百制，政府與奧銀行機構存瓣在千絲萬縷辦的聯(lián)系，因伴此，高管在骯政府的任職背經歷是銀行叭進行決策時敗不可忽視的暗問題，銀行凹在信貸決策扒時必然給予襖一定的優(yōu)惠般。隘（4盎）外部環(huán)境疤的影響擺企業(yè)所在省阿份的發(fā)展水氨平的不同必版然在貸款數(shù)癌額上體現(xiàn)出靶一定的差異笆。政府干預奧行為對銀行哀

44、信貸對象的佰選擇也產生哎一定的影響敗，銀行必然哎會受政府干暗預因素影響百在對象選擇靶上有一些側叭重因素。藹綜上所述，靶銀行信用貸把款的影響因翱素有很多，瓣只有權衡好跋各方面的利霸益得失，盡扮可能地降低擺信貸風險，佰將風險水平愛控制在最低斑的水平內，扳使信用貸款熬業(yè)務更好霸地頒發(fā)展，為企皚業(yè)、銀行服百務，帶來更扳大的收益。啊因此，本文拌在選擇信貸扒影響因素時扮，不俺僅頒選取了具有盎代表性的企按業(yè)財務信息頒作為自變量罷，也選取了骯可以量化的耙非財務信息熬以考察其影藹響作用。由哎于信貸影響鞍因素的復雜岸性，本文還吧選取了相關跋因素作為控背制變量捌，瓣以控制其他矮因素對信貸佰對象及比例百的影響。把2.

45、5 般央企與地方懊國企信用貸頒款特征比較凹分析唉央企與地方壩國企均屬于辦國企，在信壩貸特征上必暗然存在一定骯的相似性。澳國有企業(yè)承鞍擔著大量的版社會負擔，敗存在充分的癌動機和理由艾向政府尋求吧各種補償，拔比如：信貸般優(yōu)惠，稅收哀優(yōu)惠，行業(yè)骯準入與司法凹保護等。這瓣在本質上是艾一種隱性合稗約：國有企挨業(yè)為政府分巴擔公共職能矮，保障國民吧的基本需求澳，政府為確凹保這種職能叭很好的發(fā)揮吧向國有企業(yè)絆提供各種特搬權和優(yōu)惠。八企業(yè)在選擇埃融資方式時背會主要考慮埃銀行貸款，絆因此信用貸哎款的首選地稗位自然凸顯八出來。對債靶務人企業(yè)來拌講，隘信用貸款不瓣會減少財務佰彈性，吧有利于提高拌企業(yè)未來的芭融資能力，

46、敗企業(yè)的實際扒融資成本氨不八會相對提高安。因此，企唉業(yè)為最大化笆自身利益，伴采取各種方皚式將風險轉跋嫁。國有企業(yè)利用自身襖國有性質，班說服政府對拌銀行進行信盎貸決策干預翱，迫使其發(fā)斑放信用貸款捌。國有公司把承擔了大量挨社會性負擔絆，普遍存在骯預算軟約束骯。也就是說胺，即使國有頒公司由于經拔營不善導致爸則務爸危機艾，矮為了保證藹就業(yè)及社會伴的按穩(wěn)定，按保障正常的扳社會發(fā)展，扮政府也不會敗坐視不管，胺而常常給予艾援助，解決哀其債務問題半。這相當于凹為銀行發(fā)放岸信用貸款提凹供了一種隱耙性擔保，可癌以在很大程跋度上降低銀巴行風險。因板此，央企和唉地方國企以版其政府主體壩的特殊性均班較容易獲得柏信用貸款

47、，在貸款利骯率、還款期哀限等方面存胺在一定的優(yōu)叭惠氨。捌然而，同樣捌是國企性質矮，不同的隸背屬單位即主芭體的不同，鞍貸款特征存白在一定的差敗異。央企隸傲屬中央政府版，地方國企愛由地方政府翱管轄，在貸襖款特征上的啊差異主要體襖現(xiàn)在權限、管轄范圍、柏擔保價值和跋對銀行的干傲預能力等四疤個方面，如叭下表2.1瓣所示：骯表2.1 皚 央企與地唉方國企信用懊貸款特征比扮較信貸對象比較維度央企地方國企權限比較中央政府權限大地方政府權限較小管轄范圍中央管轄范圍大地方管轄范圍較小擔保價值隱性擔保價值大隱性擔保價值低于中央對銀行的干預能力政府對銀行的干預能力強地方政府干預能力弱于中央把（1）政府芭權限的不同把導

48、致央企與吧地方國企的絆信貸特征上隘的差異。中哎央統(tǒng)領地方耙，地方歸屬柏中央，受中班央管轄和控制，因此，拔中央大于地擺方權限導致拜對銀行控制吧能力的差異愛，央企受到般更多的信貸翱優(yōu)惠，在信佰貸特征上表半現(xiàn)為更易獲翱得信用貸款罷，即央企相頒對于地方國背企瓣可以享受隘較低利率的版信用貸款和鞍較長的還款挨期限哎。矮（2）中央邦政府統(tǒng)籌規(guī)案劃地方發(fā)展案規(guī)模，對地靶方企業(yè)融資擺擴展規(guī)模進暗行監(jiān)督和規(guī)骯劃，因此，皚地方國企在巴融資時受中拌央管制。而按央企基本不鞍存在預算限笆制，在信貸搬數(shù)額上不受敖限制半，即央企貸襖款數(shù)額比地扒方國企受到凹的限制小癌。俺（3）國企癌對于社會發(fā)昂展、經濟穩(wěn)八定、增加就按業(yè)具有積

49、極柏作用，它承扳擔了大量的伴社會性負擔背，因此國有暗公司存在充靶分的動機和岸理由得到政挨府的庇護。襖即政府為國翱有公司提供奧隱性擔保。俺中央的穩(wěn)定柏性牽動地方矮，因此其隱奧性擔保價值熬存在一定的吧差異，央企癌較之于地方叭更易獲得信百貸優(yōu)惠。爸（4）政府安干預水平的靶不同導致信氨貸優(yōu)惠性質扳的差異。由般于銀行業(yè)在拜國民經濟中占矮突出地位，案無論是四大巴國有商業(yè)銀唉行，還是大靶部分的股份叭制商業(yè)銀行巴與城市商業(yè)奧銀行，國家啊都予以直接扮或間接控股盎，政府掌握癌著銀行的高扮管任免和戰(zhàn)敗略決策，并版同時通過市拔場準入、業(yè)伴務范圍、貸唉款定價等監(jiān)氨管措施對之版實施控制。俺更進一步地盎，由于負責皚具體貸款

50、業(yè)稗務的銀行分胺支機構與政府在組織、隘人事等多方隘面都存在千扮絲萬縷的聯(lián)胺系，其貸款扒決策也受政翱府舉足輕重把的影響。由芭此，政府利爸用自己對銀埃行的控制，挨干預其信貸愛決策，促使吧銀行為國有般公司提供沒邦有擔保的信扳用貸款。中白央和地方政半府對銀行信拔貸決策的干扮預程度不同翱導致信貸優(yōu)頒惠存在一定傲的差異，中扒央的干預能扒力強于地方骯，因此，相安對而言，央熬企在信用貸芭款上較之于搬地方國企受昂到更多的銀靶行優(yōu)惠。把3 研究翱設計般3.1 搬研究假設壩（1）癌企業(yè)擔保價跋值對信用貸凹款的影響啊對于銀行而哀言，板在公司自身笆顯性擔保不笆足以抵償債疤務時鞍隱性擔保才岸發(fā)揮實際作用。如果國敖有公司具

51、有礙較高的(顯阿性)擔保價靶值，例如，襖有形資產占邦資產總額的背比例較大靶，即使無法矮按期還款，半銀行俺也斑可以從這些按顯性擔保資奧產中收回貸氨款。此時政藹府的隱性擔唉保所起的作扳用不大，礙此時板依據隱性擔芭保理論，央般企與地方國爸企獲取信用哎貸款的能力八差異較小。吧反之，如果吧國有公司自唉身的顯性擔霸保價值很低邦，隱性擔保百則起著非常按重要的替代熬擔保作用，藹能夠發(fā)揮更俺大影響。公鞍司(顯性)搬擔保價值越安低，政府權安限作用越明傲顯。央企比白地方國企政耙府權力大、捌調控能力強岸，故央企獲靶得的信用貸挨款比例高于吧地方國企。跋由此，根據半隱性擔保理愛論，扒本文暗提出研究假澳設：柏假設1：企艾業(yè)

52、擔保價值襖對信貸比例暗有一定的影般響。地方國愛企提高企業(yè)壩的顯性擔保把價值有助于疤獲得更多的笆信貸數(shù)量。版（2）財務扳狀況對信用貸款的影響澳財務狀況是盎指一定時期骯的 HYPERLINK /view/233749.htm 壩企業(yè)經營扒活動體現(xiàn)在壩財務上的資皚金籌集與資靶金運用狀況矮，它是企業(yè)案一定期間內俺經濟活動過柏程及其結果礙的綜合反映皚，是企業(yè)資吧金運動相對拔靜止時的狀拌態(tài)。央企與疤地方國企財稗務狀況的不捌同造成取得爸的信貸數(shù)額稗存在一定的愛差異。白銀行發(fā)放信藹用貸款時會八分別對央企愛與地方國企盎各自的財務澳狀況、經營成果、公司百制度、信譽礙水平等方面懊進行綜合評叭估與審查。盎企業(yè)財務狀柏

53、況對銀行選岸擇信貸對象俺有影響，我盎們都知道，敖財務狀況較靶好的企業(yè)償巴還貸款有一岸定的擔保。絆企業(yè)有權用靶資產作為貸捌款的擔保，扒銀行會因此吧減小貸款風埃險。由于央辦企和地方國癌企對銀行政八策的影響不皚同，地方國哎企提高財務頒狀況會減小斑信貸比例差阿額，故提出跋假設：辦假設2：企凹業(yè)財務狀況百對信貸的獲吧得有促進作藹用，即企業(yè)扳財務狀況越半好，所獲得壩信貸優(yōu)惠越凹多。吧（3）會計班信息質量對瓣信用貸款的凹影響拌信用貸款最啊終的風險承安擔者是貸款矮銀行，故銀耙行對于借款案企業(yè)的會計柏信息給予高挨度的關注。邦會計信息質百量會影響銀耙行信用貸款吧的發(fā)放-昂-會計信敖息質量較高氨的公司更容拜易得到銀

54、行班的青睞，在唉同等的條件斑下，將會得佰到更高比例般的銀行信用頒借款。受會盎計信息不對昂稱影響，銀頒行在信貸對熬象選擇上更叭側重信息透哎明度較高的八企業(yè)，這有俺助于銀行增板加對借款企板業(yè)的整體了奧解，提高把半握程度，降佰低信貸風險凹。地方國企俺通過提高信鞍息披露質量柏，可以削弱凹中央政府干班預作用，從靶而獲得更多矮的信用貸款扮。故假設：巴假設3：會隘計信息披露辦質量與信貸疤優(yōu)惠顯著相板關。地方國拌企提高財務扳信息透明度扒有助于提高霸信用貸款比暗例，削弱中傲央政府的干啊預作用。耙（4）高管巴人員政府任哎職經歷拜對信用貸款胺的影響般我國許多上稗市公司的高耙管人員具有皚政府部門任瓣職經歷。在叭獲取銀

55、行貸扳款時，公司懊高管可以利奧用與政府的澳這種密切關敖系對銀行信邦貸決策進行稗干預，以較捌少的擔保取擺得貸款。因氨此，高管人拔員與政府存背在關聯(lián)的公搬司具有更高凹的財務杠桿般與更長的債扮務期限。然扳而，高管人疤員與政府的哀聯(lián)系對央企氨和地方國企挨的影響不盡敗相同。國有半公司本身由盎政府控制，俺但中央和地皚方的權限存俺在較大差異班，雖然國有爸公司貸款優(yōu)疤惠請求容易盎受到政府的安支持，但受吧政府權限影阿響，獲得批吧準的比率有襖一定的差異笆。地方與中扮央的聯(lián)系越敗緊密，中央敗政府高層人員所在地受佰一定的中央壩照顧，地方胺人員在中央柏政府就職對礙其獲得信貸懊優(yōu)惠的影響拔更大。因此稗，地方與中叭央相比，

56、由昂于干預能力辦的不同，央昂企更容易從奧政府干預中笆獲益，與地昂方國企在信般用貸款獲取辦方面的能力昂差異較大。皚而當?shù)胤饺税賳T在中央有拜任職經歷時鞍，地方與中敖央的關聯(lián)得叭到顯著改進暗，地方國企艾與央企通過俺干預獲得信伴貸優(yōu)惠的能把力差異減小翱。由此，根矮據信貸干預扒理論，提出襖假設：霸假設4：高唉管是否具有氨政府部門任罷職經歷與信班貸優(yōu)惠顯著柏相關。當?shù)匕璺饺藛T具有敖政府部門任敖職經歷時，半地方國企與凹央企信用貸盎款比例差異背會減小。笆（5）政府安干預愛對信用貸款拔的影響胺中央政府和霸地方政府在版具體問題的斑處理角度和翱利益關注點礙不同，中央昂政府的宏觀背經濟政策對斑銀行信貸對般象選擇具有頒

57、干預作用。安地方隸屬中哎央，受中央芭管轄與治理啊，中央政府頒從整理水平哎上對經濟政挨策進行宏觀半調控，影響范圍廣而深胺，銀行也在疤其調控范圍半之內，受之吧管轄和統(tǒng)馭伴。中央政府斑對銀行信貸佰決策的干預岸強于地方政阿府，提供的氨隱性擔保更扳多，故藹提出假設5罷。耙假設5：信唉貸比例受政邦府干預作用壩的影響，央絆企較之于地叭方國企更容澳易獲得貸款傲。澳3.2 艾樣本選擇捌鑒于中國的壩上市公司普版遍均為各個行業(yè)的佼佼稗者，代表了瓣國內各行業(yè)般整體的發(fā)展辦狀況，且具扮有定期公布奧真實經營信哀息的義務，懊各項財務數(shù)疤據公開且能扮夠取得，故岸本文選取上胺市國企作為霸研究樣本，矮研究的是2傲009-2跋01

58、1年銀辦行對上市公挨司的信用貸奧款，背通過實證研胺究與分析，懊比較央企和芭地方國企信稗用貸款優(yōu)惠礙性質，針對擺中央和地方跋政府干預程阿度的差異，胺得出銀行對爸于央企與地吧方國企信貸艾對象選擇上絆的考慮因素頒。扮選取的標準罷為：安（啊1辦）剔除吧ST公司，叭此類公司在艾財務狀況或鞍者其他狀況敖出現(xiàn)異常；氨（2）剔除昂變量數(shù)據殘佰缺的公司，挨比如財務數(shù)藹據缺少的以瓣及缺少控制氨變量信息的邦；藹（3）信用壩貸款數(shù)據為版零的企業(yè)給白予剔除；胺（罷4疤）半金融行業(yè)其氨負債不同于般非金融行業(yè)愛，故選取的辦樣本不包括頒金融行業(yè)；半（5）對于稗數(shù)據明顯異斑常的企業(yè)可叭能會對本文半回歸結果產挨生影響，為柏了得出

59、較準案確的結果，跋本文剔除數(shù)班據出現(xiàn)異常藹的企業(yè)。奧經過篩選，挨本文共得到八174家樣般本公司，其稗中央企58鞍家，地方國班企116家芭。本文選取隘了近三年的班數(shù)據，所選扳取的樣本和邦數(shù)據較新，安可代表近期藹國企安銀行信貸發(fā)疤展的方向。拌本文數(shù)據主擺要來源于銳襖思數(shù)據庫和白證券交易所凹的信息披露般，以及各企凹業(yè)的年報數(shù)奧據和相關的板金融網站，半通過搜集匯凹總，運用數(shù)傲據處理軟件拔SPSS2胺1.0得出昂相關數(shù)據進埃行分析。百3.3 癌變量設置辦（般1耙）被解釋變拔量本文的被解耙釋變量是用搬來反映央企暗與地方國企案信用貸款優(yōu)鞍惠性質的差笆異，信貸比鞍例的大小可吧以反映企業(yè)愛獲得的信貸拌水平，故選

60、壩用信用貸款罷占負債總數(shù)拜的比例（敗Credi阿t）瓣來衡量銀行叭信貸優(yōu)惠差氨異。敖信貸優(yōu)惠矮變量襖計算公式如版下：唉信貸優(yōu)惠=叭信用貸款/芭負債總額案（2）唉解釋變量辦根據前文所澳述，將影響艾銀行信用貸挨款比例的因懊素分為財務拌因素和非財芭務因素兩類皚，本文在此靶基礎選取解懊釋變量來研絆究其與信貸矮優(yōu)惠的關系爸。哎柏高管是否具唉有政府部門靶任職經歷（襖Pc）耙為了驗證高奧管具有政府艾任職經歷對版企業(yè)信用貸白款的獲得具襖有促進作用按，艾本文引入非拔財務因素昂Pc變量，翱當企業(yè)高管隘具有政府部伴門任職經歷襖時Pc為1疤，否則為0叭。俺班擔保價值（耙Fixas敖）伴為探究公司笆的顯性擔保拔價值對企