1、中國鐵建股份有限公司財務(wù)分析第一篇 公司背景分析2（一） 企業(yè)的發(fā)展變革2（二） 企業(yè)控股股東的持股及背景情況2（三）企業(yè)的基本經(jīng)營業(yè)績，生產(chǎn)經(jīng)營特點以及所處的行業(yè)2第二篇 會計報表分析4（一）資產(chǎn)負債表分析4（二）利潤表分析13（三）現(xiàn)金流量表分析16第三篇 財務(wù)效率分析21（一）盈利能力分析21（二）營運能力分析24（三）償債能力分析26（四）發(fā)展能力分析28四篇 杜邦分析模型31因素分析32第五篇 結(jié)論及未來展望34（一）取得業(yè)績34（二）存在問題及解決方案35（三）未來展望35第一篇 公司背景分析（一） 企業(yè)的發(fā)展變革中國鐵建股份有限公司（簡稱“中國鐵建”）是一家在中國北京市注冊的股份

2、有限公司，經(jīng)國務(wù)院國資委于2007年8月17日批準，有中國鐵道建筑總公司獨家發(fā)起設(shè)立本公司，并經(jīng)北京市工商行政管理局核準登記，企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊100000000041302。本公司及子公司（統(tǒng)稱“本集團”）主要從事建筑工程承包、勘察設(shè)計及咨詢、物流貿(mào)易、工業(yè)制造、房地產(chǎn)開發(fā)等業(yè)務(wù)。公司總部位于北京，公司A股在上海證券交易所上市，H股在香港聯(lián)合交易所上市。截至2013 年12月31日，公司累計發(fā)行股本總數(shù)1,233,754.15萬股，公司注冊資本為1,233,754.15萬元。（二） 企業(yè)控股股東的持股及背景情況公司的控股股東人是中國鐵道建筑總公司。中國鐵道建筑總公司持7,566,245,5

3、00.占比61.33%。而中國鐵道建筑總公司的最終控制人為國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。（三）企業(yè)的基本經(jīng)營業(yè)績，生產(chǎn)經(jīng)營特點以及所處的行業(yè)從本年度財務(wù)報告的有關(guān)信息，可以了解到，2013年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入58,678,959萬元,增長21.16%。實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤為1,034,466萬元，同比增長19.88%。公司主要從事建筑工程承包、勘察設(shè)計及咨詢、物流貿(mào)易、工業(yè)制造、房地產(chǎn)開發(fā)等業(yè)務(wù)。在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，處于世界100強以內(nèi)，但是同樣面臨著來自中交，中建等同行業(yè)的競爭壓力。公司業(yè)務(wù)構(gòu)成31. 從公司經(jīng)營戰(zhàn)略看中國鐵建始終堅持“建筑為本、相關(guān)多元、一體運營、轉(zhuǎn)型升級，發(fā)展成為經(jīng)

4、濟實力、技術(shù)實力、競爭實力國際領(lǐng)先，具有高價值創(chuàng)造力的跨國建筑產(chǎn)業(yè)集團”的戰(zhàn)略發(fā)展方向，將結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級作為企業(yè)根本性、全局性的任務(wù)，持續(xù)加大推進力度。一是組建了中鐵建城建集團有限公司專注于房屋建筑市場的開拓。二是將中鐵十三局集團有限公司改建為中國鐵建大橋局集團有限公司，提升橋梁建筑綜合實力。三是進一步加大了相關(guān)非工程承包業(yè)務(wù)板塊的資本金支持力度。使結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級效果進一步顯現(xiàn)。2.從主要財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標主要會計數(shù)據(jù) 單位：千元主要會計數(shù)據(jù)2013 年 2012 年本年比上年增減(%)2011 年調(diào)整后調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整前營業(yè)收入586,789,590484,312,928484,31

5、2,92821.16457,366,110457,366,110歸屬于上市公司股東的凈利 潤10,344,6588,629,1278,478,89119.887,934,6777,854,292歸屬于上市公司股東的扣除 非經(jīng)常性損益 的凈利潤9,543,4068,269,4548,119,21815.417,717,2197,636,834經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈 額-9,313,9804,719,7405,544,971-297.34-12,576,311-12,576,311主要會計數(shù)據(jù)2013 年末2012 年末本年末比 上年末增減（%）2011 年末調(diào)整后調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整前歸屬于上市公

6、司股東的凈資 產(chǎn)80,986,89471,840,91971,963,66712.7364,564,36964,748,343總資產(chǎn)553,018,596480,683,438480,661,30315.05423,022,714422,982,841主要財務(wù)數(shù)據(jù) 單位：千元主要財務(wù)指標2013 年2012 年本年比上年 增減(%)2011 年調(diào)整后調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整前基 本 每 股 收 益（元股）0.840.700.6920.000.640.64稀 釋 每 股 收 益（元股）不適用不適用不適用不適用不適用不適用扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股 收益（元股）0.770.670.6614.930.63

7、0.62加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（%）13.5912.7112.47增長 0.88個百分點13.3912.98扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均 凈 資 產(chǎn) 收 益 率（%）12.5412.1811.94增長 0.36 個百分點13.2712.62 公司2013年營業(yè)收入為58，678，959萬元，比2012年增長21.16%。但是公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-9,313,980。比2012年下降297.34，公司業(yè)務(wù)特點使之存在階段性的存在大量未收回款型，盈利質(zhì)量有限。3.從政策法規(guī)的影響來看中國領(lǐng)導(dǎo)人積極開展“高鐵外交”，倡導(dǎo)建設(shè)“絲綢之 路經(jīng)濟帶”和“海上絲綢之路經(jīng)濟帶”，中國企業(yè)面臨“走出去

8、”的巨大機遇。國內(nèi)方面， 多元引入投資主體、合理調(diào)整投資方向、適度加大投資力度，保持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對經(jīng)濟增 長的牽引作用，仍是國家基本經(jīng)濟發(fā)展方針。從企業(yè)態(tài)勢看：全面深化國有企業(yè)改革，有望激發(fā)企業(yè)經(jīng)濟增長活力。總的來說，企業(yè)發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)，且機遇大于挑戰(zhàn)。4.對中國鐵建進行SWOT分析 優(yōu)勢1. 公司發(fā)展歷史悠久，具有品牌優(yōu)勢，全球最大最具實力最具規(guī)模的特大型綜合建設(shè)集團，世界100強企業(yè)。2. 業(yè)務(wù)覆蓋面廣，具有豐富的國內(nèi)及海外施工經(jīng)驗，業(yè)務(wù)遍布全國31個省、自治區(qū)、直轄市、香港、澳門及世界69個國家。3. 雄厚的基礎(chǔ)人才儲備，具有多名中國工程院院士、勘察設(shè)計大師等。4. 具備規(guī)模的產(chǎn)業(yè)鏈5.

9、 較強的大型項目運作綜合能力，與政府單位具有良好的合作關(guān)系，國家支持力度大。6. 較強的融資能力，通過在上交所，香港聯(lián)交所上市，具備穩(wěn)定的融資平臺。 劣勢1. 業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不完善，主要以工程承包業(yè)務(wù)為主，房地產(chǎn)等其他業(yè)務(wù)起步較晚，規(guī)模不大，對國家投資依賴強。利潤率高，長期穩(wěn)定的經(jīng)營性收入產(chǎn)業(yè)幾乎沒有涉足。2. 項目管理粗放，項目管理不夠精細，成本控制不夠嚴3. 尖端人才不夠，缺少技術(shù)權(quán)威，缺少海外工程高級經(jīng)理。選人用人機制，激勵與約束機制及薪酬體系有待完善4. 信息化水平低，沒有形成有效的信息采集系統(tǒng)和信息共享平臺5. 風(fēng)險控制能力薄弱 機會1. 國家積極開展“高鐵外交，倡導(dǎo)建設(shè)“絲綢之路經(jīng)濟帶”

10、，對鐵路建設(shè)的投資進一步增大，海外項目增多，市場前景好。2. 國內(nèi)市政工程軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)需求量大。3. 國家深化國有企業(yè)改革，有利于增強企業(yè)增長活力。 威脅1. 日趨幾頁的同業(yè)競爭，中鐵建面臨來自中交、中建、中鐵等大型建設(shè)企業(yè)的激烈競爭。2. 公路建設(shè)市場的增量不大，國家對公路建設(shè)投資漲幅較小，不利于中鐵建公路建設(shè)業(yè)務(wù)的發(fā)展3. 房地產(chǎn)市場不穩(wěn)定，近期走向蕭條，對起步晚的中鐵建房地產(chǎn)開發(fā)雪上加霜4. 綜合服務(wù)要求提高5. 投資風(fēng)險第二篇 會計報表分析（一）中國鐵建資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)圖 資產(chǎn)負債表分析表2-1 中國鐵建合并資產(chǎn)負債表水平分析表 單位：千元項目2013年2012年變動情況對總

11、額的影響變動額變動流動資產(chǎn)貨幣資金93,433,83792,274,1441,159,6931.26%0.24%以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)123,161115,0258,1367.07%0.0017%應(yīng)收票據(jù)3,466,3992,300,5701,165,82950.68%0.24%應(yīng)收賬款87,797,72271,711,63616,086,08622.43%3.35%預(yù)付款項32,529,41833,560,698-1,031,280-3.07%-0.21%應(yīng)收利息213,19581,250131,945162.39%0.03%應(yīng)收股利5,95112,507-6,556-

12、52.42%-0.0014%其他應(yīng)收款30,980,91630,968,05712,8590.04%0.0027%存貨201,636,822171,336,94030,299,88217.68%6.30%一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)20,407,44013,427,8926,979,54851.98%1.45%其他流動資產(chǎn)466,539498,140-31,601-6.34%-0.01%流動資產(chǎn)合計471,061,400416,286,85954,774,54113.16%11.40%非流動資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)222,097264,970-42,873-16.18%-0.01%持有至到期投資1,26

13、91,26900.00%0.00%長期應(yīng)收款19,898,5987,693,90112,204,697158.63%2.54%長期股權(quán)投資5,674,1865,624,56149,6250.88%0.01%固定資產(chǎn)40,515,33237,935,9432,579,3896.80%0.54%在建工程2,648,6962,334,646314,05013.45%0.07%無形資產(chǎn)10,630,5838,203,8362,426,74729.58%0.50%商譽100,487100,1353520.35%0.00%長期待攤費用191,384125,82665,55852.10%0.01%遞延所得稅

14、資產(chǎn)1,961,4352,012,239-50,804-2.52%-0.01%其他非流動資產(chǎn)113,12999,25313,87613.98%0.00%非流動資產(chǎn)合計81,957,19664,396,57917,560,61727.27%3.65%資產(chǎn)總計553,018,596480,683,43872,335,15815.05%15.05%流動負債短期借款47,062,14338,696,6938,365,45021.62%1.74%吸收存款437,8211,738,943-1,301,122-74.82%-0.27%應(yīng)付票據(jù)22,824,02322,013,195810,8283.68%0

15、.17%應(yīng)付賬款177,791,775158,862,43418,929,34111.92%3.94%預(yù)收款項66,225,42962,097,7564,127,6736.65%0.86%應(yīng)付職工薪酬6,242,2099,170,826-2,928,617-31.93%-0.61%應(yīng)交稅費8,422,3487,805,229617,1197.91%0.13%應(yīng)付利息644,557236,603407,954172.42%0.08%應(yīng)付股利105,692108,388-2,696-2.49%-0.0006%其他應(yīng)付款39,836,68034,855,0044,981,67614.29%1.04%

16、一年內(nèi)到期的非流動負債12,623,49111,252,0301,371,46112.19%0.29%其他流動負債8,689,63621,974,691-13,285,055-60.46%-2.76%流動負債合計390,905,804368,811,79222,094,0125.99%4.60%非流動負債長期借款41,796,52016,930,10124,866,419146.88%5.17%應(yīng)付債券29,888,58614,459,98015,428,606106.70%3.21%長期應(yīng)付款3,570,8623,296,652274,2108.32%0.06%長期應(yīng)付職工薪酬2,441,5

17、503,315,497-873,947-26.36%-0.18%專項應(yīng)付款320,015245,34374,67230.44%0.02%預(yù)計負債3,88703,8870.0008%遞延所得稅負債83,392258,978-175,586-67.80%-0.04%其他非流動負債183,264158,53624,72815.60%0.01%非流動負債合計78,288,07638,665,08739,622,989102.48%8.24%負債合計469,193,880407,476,87961,717,00115.15%12.84%股東權(quán)益股本12,337,54212,337,54200.00%資本

18、公積33,573,93833,527,79546,1430.14%0.01%盈余公積1,491,8971,217,159274,73822.57%0.06%未分配利潤33,232,45124,519,6618,712,79035.53%1.81%外幣報表折算差額351,066238,762112,30447.04%0.02%歸屬于母公司股東權(quán)益合計80,986,89471,840,9199,145,97512.73%1.90%少數(shù)股東權(quán)益2,837,8221,365,6401,472,182107.80%0.31%股東權(quán)益合計83,824,71673,206,55910,618,15714.5

19、0%2.21%負債和股東權(quán)益總計553,018,596480,683,43872,335,15815.05%15.05%（一）資產(chǎn)負債表水平分析1從投資或資產(chǎn)角度進行分析評價 公司總資產(chǎn)本期增加了72,335,158千元，增長的幅度為15.05%，說明中國鐵建本年度資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度增長，進一步分析可以發(fā)現(xiàn)：（1）公司流動資產(chǎn)本期增加54,774,541千元，增長的幅度為13.16%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長11.40%。非流動資產(chǎn)本期增長了17,560,617千元，增長的幅度為27.27%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長3.65%。兩者合計使總資產(chǎn)增長了72,335,158千元，增長幅度為15.05%。（2）公司

20、本期流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)都有明顯增長，但總資產(chǎn)的增長主要還是體現(xiàn)在流動資產(chǎn)的增長上。如果僅從這一變化來看，公司資產(chǎn)的流動性有所增強。然而并非流動資產(chǎn)的各項項目都有所增長。其增長主要還是體現(xiàn)在兩個方面：應(yīng)收款項的大幅增長，其中應(yīng)收票據(jù)本期增長額為1,165,829千元，增長幅度為50.68%。應(yīng)收賬款本期增長16,086,086千元，增長幅度為22.43%。應(yīng)收利息增長額為131,945千元，增長幅度為162.39%。主要是因為公司本年經(jīng)營規(guī)模擴大以及應(yīng)收工程質(zhì)量保證金及“建造-轉(zhuǎn)移”項目款項隨著經(jīng)營規(guī)模的擴大而大幅增加所致。應(yīng)收票據(jù)的增長主要由于業(yè)主采用應(yīng)收票據(jù)方式結(jié)算的情況增加所致。存貨的大幅

21、增長，公司本期存貨增長額為30,299,882千元，增長幅度為17.68%，對總資產(chǎn)規(guī)模的影響為6.30%。主要是房地產(chǎn)開發(fā)成本及應(yīng)收客戶合同工程款隨著經(jīng)營規(guī)模的擴大而增加所致。（3）非流動資產(chǎn)的變動主要體現(xiàn)在三個方面：長期應(yīng)收款的大幅增長，公司本期長期應(yīng)收款增長額為12,204,697千元，增長幅度為158.63%，原因同流動資產(chǎn)應(yīng)收款項。無形資產(chǎn)的大幅增長，公司無形資產(chǎn)本期增長額為2,426,747千元，增長幅度為29.58%。主要是因為公司本年新開工BOT項目增加所致。長期待攤費用的增長。公司本期較上期增加了52.1%。主要是由于本年待攤的裝修費和租賃費增加所致。2.從籌資或權(quán)益角度進行

22、分析評價公司權(quán)益總額較上年同期增加72,335,158千元，增長幅度為15.05%，說明中國鐵建本年權(quán)益總額有家大幅度的增長。進一步分析可以發(fā)現(xiàn)：1.公司負債本期增加了61,717,001千元，增長幅度為15.15%，使權(quán)益總額增長12.84%；公司股東權(quán)益本期增加了10,618,157千元，增長幅度為14.50%，使權(quán)益總額增長2.21%。兩者合計使公司權(quán)益總額本期增加72,335,158千元，增長幅度為15.05%。2.公司本期權(quán)益總額增長主要體現(xiàn)在負債的增長上，非流動負債增長是其主要方面。公司本期非流動負債增長額為39,622,989千元，增長幅度為102.48%，使權(quán)益總額增長8.24

23、%。長期借款大幅增長，公司長期借款增長額為24,866,419千元，增長幅度為146.88%，是權(quán)益總額增長5.17%。主要是因為公司未來滿足工程和房地產(chǎn)項目流動資金需求而增加的借款所致。應(yīng)付債券大幅增長，公司應(yīng)付債券增長額為15,428,606千元，增長幅度為106.70%，使權(quán)益總額增長3.21%。主要是因為公司本年發(fā)行了面值為人民幣100億元的中期票據(jù)及面值為人民幣48.8億元的美元債券所致。而公司本期遞延所得稅負債比上期減少了-67.80%。主要是因為以前年度確認的應(yīng)納稅暫時性差異于本年轉(zhuǎn)回所致。4.公司流動負債增長幅度明顯低于非流動負債，本期增長額為22,094,012千元，增長幅度

24、為5.99%，對權(quán)益總額影響為4.60%。其中短期借款和應(yīng)付利息的增長是流動負債增長的主要原因。短期借款方面公司本期增長額為8,365,450千元，增長幅度為21.62%。主要是因為公司為了滿足流動資金需要而增加銀行借款所致。短期借款的增加易增大公司償債壓力和財務(wù)風(fēng)險。公司本期應(yīng)付利息增加407,954，增長幅度為172.42%，主要是由于本年短期借款和公司債券增加所致。這會進一步增大公司償債風(fēng)險。而公司本期吸收存款比上期減少了-74.82%，主要是因為吸收控股股東存款減少；其他流動負債比上期減少了-60.46%，是權(quán)益總額減少2.76%，主要是因為本年發(fā)行的短期融資券較去年減少，同時公司償還

25、了以前年度發(fā)行的已到期短期融資券。5公司股東權(quán)益本期增加10,618,157千元，增長幅度為14.50%，使權(quán)益總額增加2.21%。主要受兩方面影響，一方面是少數(shù)股東權(quán)益因為公司下屬子公司少數(shù)股東增加資本投入而增加了107.80%，另一方面是本期盈利，因此盈余公積增加22.57%，未分配利潤增加了35.53%，兩者合計對權(quán)益總額的影響為1.87%。表2-2 中國鐵建資產(chǎn)負債表垂直分析表 單位：千元項目2013年2012年2013年2012年變動情況流動資產(chǎn)貨幣資金93,433,83792,274,14416.90%19.20%-2.30%以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)123,16

26、1115,0250.02%0.02%0.00%應(yīng)收票據(jù)3,466,3992,300,5700.63%0.48%0.15%應(yīng)收賬款87,797,72271,711,63615.88%14.92%0.96%預(yù)付款項32,529,41833,560,6985.88%6.98%-1.10%應(yīng)收利息213,19581,2500.04%0.02%0.02%應(yīng)收股利5,95112,5070.0011%0.0026%0.00%其他應(yīng)收款30,980,91630,968,0575.60%6.44%-0.84%存貨201,636,822171,336,94036.46%35.64%0.82%一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)

27、20,407,44013,427,8923.69%2.79%0.90%其他流動資產(chǎn)466,539498,1400.08%0.10%-0.02%流動資產(chǎn)合計471,061,400416,286,85985.18%86.60%-1.42%非流動資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)222,097264,9700.04%0.06%-0.01%持有至到期投資1,2691,2690.0002%0.0003%0.00%長期應(yīng)收款19,898,5987,693,9013.60%1.60%2.00%長期股權(quán)投資5,674,1865,624,5611.03%1.17%-0.14%固定資產(chǎn)40,515,33237,935,9437

28、.33%7.89%-0.57%在建工程2,648,6962,334,6460.48%0.49%-0.01%無形資產(chǎn)10,630,5838,203,8361.92%1.71%0.22%商譽100,487100,1350.02%0.02%0.00%長期待攤費用191,384125,8260.03%0.03%0.01%遞延所得稅資產(chǎn)1,961,4352,012,2390.35%0.42%-0.06%其他非流動資產(chǎn)113,12999,2530.02%0.02%0.00%非流動資產(chǎn)合計81,957,19664,396,57914.82%13.40%1.42%資產(chǎn)總計553,018,596480,683,

29、438100.00%100.00%0.00%流動負債短期借款47,062,14338,696,6938.51%8.05%0.46%吸收存款437,8211,738,9430.08%0.36%-0.28%應(yīng)付票據(jù)22,824,02322,013,1954.13%4.58%-0.45%應(yīng)付賬款177,791,775158,862,43432.15%33.05%-0.90%預(yù)收款項66,225,42962,097,75611.98%12.92%-0.94%應(yīng)付職工薪酬6,242,2099,170,8261.13%1.91%-0.78%應(yīng)交稅費8,422,3487,805,2291.52%1.62%-

30、0.10%應(yīng)付利息644,557236,6030.12%0.05%0.07%應(yīng)付股利105,692108,3880.02%0.02%0.00%其他應(yīng)付款39,836,68034,855,0047.20%7.25%-0.05%一年內(nèi)到期的非流動負債12,623,49111,252,0302.28%2.34%-0.06%其他流動負債8,689,63621,974,6911.57%4.57%-3.00%流動負債合計390,905,804368,811,79270.69%76.73%-6.04%非流動負債長期借款41,796,52016,930,1017.56%3.52%4.04%應(yīng)付債券29,888

31、,58614,459,9805.40%3.01%2.40%長期應(yīng)付款3,570,8623,296,6520.65%0.69%-0.04%長期應(yīng)付職工薪酬2,441,5503,315,4970.44%0.69%-0.25%專項應(yīng)付款320,015245,3430.06%0.05%0.01%預(yù)計負債3,88700.0007%0.00%0.00%遞延所得稅負債83,392258,9780.02%0.05%-0.04%其他非流動負債183,264158,5360.03%0.03%0.00%非流動負債合計78,288,07638,665,08714.16%8.04%6.11%負債合計469,193,88

32、0407,476,87984.84%84.77%0.07%股東權(quán)益股本12,337,54212,337,5422.23%2.57%-0.34%資本公積33,573,93833,527,7956.07%6.98%-0.90%盈余公積1,491,8971,217,1590.27%0.25%0.02%未分配利潤33,232,45124,519,6616.01%5.10%0.91%外幣報表折算差額351,066238,7620.06%0.05%0.01%歸屬于母公司股東權(quán)益合計80,986,89471,840,91914.64%14.95%-0.30%少數(shù)股東權(quán)益2,837,8221,365,6400

33、.51%0.28%0.23%股東權(quán)益合計83,824,71673,206,55915.16%15.23%-0.07%負債和股東權(quán)益總計553,018,596480,683,438115.05%100.00%15.05%（三）資產(chǎn)負債表垂直分析1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評價（1）從靜態(tài)方面分析，公司本期流動資產(chǎn)比重高達85.18%，非流動資產(chǎn)比重僅占14.82%。根據(jù)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以認為公司資產(chǎn)的流動性強，資產(chǎn)風(fēng)險較小。（2）從動態(tài)角度分析，公司本期流動資產(chǎn)比重下降了1.42%，而非流動資產(chǎn)比重上升了1.42%.結(jié)合各資產(chǎn)項目的結(jié)構(gòu)變動情況來看，除貨幣資金的比重下降了2.30%，長期應(yīng)收款上升了2.

34、00%外其他項目變動幅度不是很大，說明公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對比較穩(wěn)定。2.資本結(jié)構(gòu)的分析評價（1）從靜態(tài)方面看，公司本期股東權(quán)益比重為15.16%，負債的比重為84.84%，資產(chǎn)負債率還是相當高的，財務(wù)風(fēng)險相對較大，盈利能力較差。（2）從動態(tài)方面看，公司股東權(quán)益比重下降了0.07%，負債比重上升了0.07%，各項目變動幅度不大，表明公司資本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，財務(wù)實力略有下降。其中非流動負債比重增加是負債比重增加的主要原因。非流動負債比重上升6.11%。資本公積比重的下降是股東權(quán)益下降的主要原因，下降比重為0.90%。3.資產(chǎn)負債表整體結(jié)構(gòu)的分析評價根據(jù)中國鐵建資產(chǎn)負債表垂直分析表可以發(fā)現(xiàn)，公司本期流動

35、資產(chǎn)的比重為85.18%，流動負債的比重為70.69%，屬于穩(wěn)健型結(jié)構(gòu)。表2-3 穩(wěn)健結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)負債表 單位：千元流動資產(chǎn)471,061,400流動負債390,905,804非流動負債78,288,076所有者權(quán)益83,824,716非流動資產(chǎn)81,957,196中國鐵建資產(chǎn)負債表的整體結(jié)構(gòu)為穩(wěn)健結(jié)構(gòu)，該種結(jié)構(gòu)有利于公司通過流動資產(chǎn)變現(xiàn)滿足償還短期債務(wù)的需要，公司風(fēng)險較小，公司可以通過調(diào)整流動負債和非流動負債的比例，使負債成本達到企業(yè)的目標標準。無論是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還是資本結(jié)構(gòu)都有一定的彈性。4. 經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表2-4經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表單位：千元項目2013年2012年2

36、013年2012年變動經(jīng)營資產(chǎn)貨幣資金93,433,83792,274,14416.90%19.20%-2.31%應(yīng)收票據(jù)3,466,3992,300,5700.63%0.48%0.15%應(yīng)收賬款87,797,72271,711,63615.88%14.92%0.95%預(yù)付款項32,529,41833,560,6985.88%6.98%-1.10%其他應(yīng)收款30,980,91630,968,0575.60%6.44%-0.84%存貨201,636,822171,336,94036.46%35.65%0.81%固定資產(chǎn)40,515,33237,935,9437.33%7.89%-0.57%在建工

37、程2,648,6962,334,6460.48%0.49%-0.01%無形資產(chǎn)10,630,5838,203,8361.92%1.71%0.22%經(jīng)營資產(chǎn)合計503,639,725450,626,47091.07%93.77%-2.70%非經(jīng)營資產(chǎn)：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)123,161115,0250.02%0.02%0.00%可供出售金融資產(chǎn)222,097264,9700.04%0.06%-0.01%持有至到期投資1,2691,2690.0002%0.0003%0.00%應(yīng)收利息213,19581,2500.04%0.02%0.02%應(yīng)收股利5,95112,5070.0

38、011%0.0026%0.00%其他流動資產(chǎn)466,539498,1400.08%0.10%-0.02%長期應(yīng)收款19,898,5987,693,9013.60%1.60%2.00%長期股權(quán)投資5,674,1865,624,5611.03%1.17%-0.14%商譽100,487100,1350.02%0.02%0.00%長期待攤費用191,384125,8260.03%0.03%0.01%遞延所得稅資產(chǎn)1,961,4352,012,2390.35%0.42%-0.06%一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)20,407,44013,427,8923.69%2.79%0.90%其他非流動資產(chǎn)113,12999

39、,2530.02%0.02%0.00%非經(jīng)營資產(chǎn)合計49,378,87129,941,9438.93%6.23%2.70%資產(chǎn)合計553,018,596480,568,413100.00%100.00%0.00%公司2013年和2012年相比，經(jīng)營資產(chǎn)和非經(jīng)營資產(chǎn)都有小幅增長，經(jīng)營資產(chǎn)的增長幅度大于非經(jīng)營資產(chǎn)的增長幅度。而經(jīng)營資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重下降了2.70%，而非經(jīng)營資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重增加了2.70%。公司經(jīng)營能力有所下降。5. 流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比例關(guān)系表2-5流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表項目金額（千元）結(jié)構(gòu)2013年2012年2013年2012年差異流動資產(chǎn)471,061,400416,286,

40、85985.18%86.60%-1.42%固定資產(chǎn)40,515,33237,935,9437.33%7.89%-0.56%流固比例11.63:110.97:1由表2-5可見，公司流動資產(chǎn)比重大于固定資產(chǎn)，采用的是保守的固流結(jié)構(gòu)政策，資產(chǎn)流動性較高，風(fēng)險較低。2013年與2012年的流固比例變化不大，流固比例較穩(wěn)定。6. 流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表2-6流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表項目金額（千元）結(jié)構(gòu)2013年2012年2013年2012年差異貨幣資產(chǎn)93,433,83792,274,14419.83%22.17%-2.33%債權(quán)資產(chǎn)122,464,183105,074,02026.00%25.24%0.76%存

41、貨資產(chǎn)201,636,822171,336,94042.80%41.16%1.65%金融資產(chǎn)123,161115,0250.03%0.03%0.00%其他53,403,39747,486,73011.34%11.41%-0.07%合計471,061,400416,286,859100.00%100.00%0.00%由表可以看出貨幣資產(chǎn)比重下降，存貨資產(chǎn)比重有所上升，且占比重最高，不利于提高公司的即期支付能力；債權(quán)資產(chǎn)隨變化不大，但比重較高，應(yīng)當引起注意。利潤表分析表2-7 中國鐵建利潤表水平分析表 單位：千元項目2013年2012年增減額增減（%）一.營業(yè)收入586,789,590484,31

42、2,928102,476,66221.16%減：營業(yè)成本527,247,896432,889,01194,358,88521.80%營業(yè)稅金及附加16,827,29614,441,2352,386,06116.52%銷售費用2,509,2201,946,450562,77028.91%管理費用22,719,83820,537,7922,182,04610.62%財務(wù)費用3,749,4413,500,584248,8577.11%資產(chǎn)減值損失1,431,257331,8691,099,388331.27%加：公允價值變動損益9423,240-2,298-70.93%投資（損失）/收益-22,17

43、2186,935-209,107-111.86%其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資（損失）/收益-248,76332,847-281,610-857.34%二.營業(yè)利潤12,283,41210,856,1621,427,25013.15%加：營業(yè)外收入966,248655,864310,38447.32%減：營業(yè)外支出209,920448,193-238,273-53.16%其中：非流動資產(chǎn)處置損失87,954102,161-14,207-13.91%三.利潤總額13,039,74011,063,8331,975,90717.86%減：所得稅費用2,600,3572,392,977207,380

44、8.67%四.凈利潤10,439,3838,670,8561,768,52720.40%歸屬于母公司股東的凈利潤10,344,6588,629,1271,715,53119.88%少數(shù)股東損益94,72541,72952,996127.00%五.每股收益（一）基本每股收益(人民幣元/股)0.84 0.70 0.14 20.00%（二）稀釋每股收益(人民幣元/股)不適用不適用不適用不適用 六.其他綜合收益各項目分別扣除所得稅影響后的凈額267,86016,977250,8831477.78%七.綜合收益總額10,707,2438,687,8332,019,41023.24%歸屬于母公司股東的綜合

45、收益總額10,612,5188,646,1041,966,41422.74%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額94,72541,72952,996127.00%（一）利潤表水平分析1.凈利潤或稅后利潤分析公司2013年實現(xiàn)凈利潤10,439,383千元，比2012年增長1,768,527千元，增長率為20.40%，增長幅度較高。其中，歸屬于母公司股東的凈利潤比上年增長了1,715,531千元，增長率為19.88%；少數(shù)股東損益比2012年增長了52,996千元，增長率為127.00%。從水平分析表看，公司凈利潤增長主要是利潤總額比2012年增長1,975,907千元引起的，而所得稅費用比2012年增

46、長207,380千元，二者相抵，導(dǎo)致凈利潤增長了1,768,527千元。公司本年經(jīng)營規(guī)模擴大使公司營業(yè)收入的增加，營業(yè)利潤增加使公司盈利情況可觀。2.利潤總額分析公司2013年利潤總額增長了1,975,907千元，增長率為17.86%。關(guān)鍵原因在于公司的營業(yè)外支出的減少，營業(yè)外收入的增加。公司本期營業(yè)外支出減少238,273千元，下降了53.16%。同時，營業(yè)外收入增加了310,384千元，上升了47.32%。這主要是由于非常損失減少，無法支付的款項增加所致，而所致此外營業(yè)利潤增長也是利潤總額增長的有利因素。公司本期營業(yè)利潤本期增長1,427,250千元，上升了13.15%.3.營業(yè)利潤分析公

47、司2013年營業(yè)利潤比2012年增加了1,427,250千元，上升了13.15%。主要是營業(yè)收入增長，增長了102,476,662千元。但是公司本期營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、期間費用、資產(chǎn)減值損失，公允價值變動損失以及對聯(lián)營公司和合營公司投資的損失都有一定幅度的增長，增長幅度接近營業(yè)收入的增長幅度。說明公司本期成本較高，損失增多，需要注意。表2-8中國鐵建利潤表垂直分析表（%）項目2013年2012年變動一.營業(yè)收入1001000.00%減：營業(yè)成本89.85%89.38%0.47%營業(yè)稅金及附加2.87%2.98%-0.11%銷售費用0.43%0.40%0.03%管理費用3.87%4.24%

48、-0.37%財務(wù)費用0.64%0.72%-0.08%資產(chǎn)減值損失0.24%0.07%0.17%加：公允價值變動損益0.0002%0.0007%0.00%投資（損失）/收益-0.0038%0.0386%-0.04%其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資（損失）/收益-0.04%0.01%-0.05%二.營業(yè)利潤2.09%2.24%-0.15%加：營業(yè)外收入0.16%0.14%0.02%減：營業(yè)外支出0.04%0.09%-0.05%其中：非流動資產(chǎn)處置損失0.01%0.02%-0.01%三.利潤總額2.22%2.28%-0.06%減：所得稅費用0.44%0.49%-0.05%四.凈利潤1.78%1.79%-0.01%歸屬于母公司股東的凈利潤1.76%1.78%-0.02