1、第一章 金融市場(chǎng)體系第一節(jié) 全球金融體系n掌握金融市場(chǎng)的概念掌握金融市場(chǎng)的概念；熟悉金融市場(chǎng)的分類熟悉金融市場(chǎng)的分類；了解影響金；了解影響金融市場(chǎng)的主要因素；融市場(chǎng)的主要因素；熟悉金融市場(chǎng)的特點(diǎn)熟悉金融市場(chǎng)的特點(diǎn)；掌握金融市場(chǎng)掌握金融市場(chǎng)的功能。的功能。n熟悉非證券金融市場(chǎng)的概念，熟悉非證券金融市場(chǎng)的概念，了解非證券金融市場(chǎng)的分類了解非證券金融市場(chǎng)的分類（股權(quán)投資市場(chǎng)、信托市場(chǎng)、融資租賃市場(chǎng)等）。（股權(quán)投資市場(chǎng)、信托市場(chǎng)、融資租賃市場(chǎng)等）。n了解全球金融市場(chǎng)的形成及發(fā)展趨勢(shì)；了解國(guó)際資金流動(dòng)了解全球金融市場(chǎng)的形成及發(fā)展趨勢(shì)；了解國(guó)際資金流動(dòng)方式；熟悉全球金融體系的主要參與者；了解金融危機(jī)的方式

2、；熟悉全球金融體系的主要參與者；了解金融危機(jī)的教訓(xùn)。教訓(xùn)。一、金融市場(chǎng)的概念*n* * *金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)是指以是指以金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)為為交易對(duì)象交易對(duì)象，以，以金融資產(chǎn)的供給方和需求方為交易主體形成金融資產(chǎn)的供給方和需求方為交易主體形成的交易機(jī)制及其關(guān)系的總和。廣而言之，是的交易機(jī)制及其關(guān)系的總和。廣而言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)。有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)。二、金融市場(chǎng)的分類*（一）按交易標(biāo)的物劃分（一）按交易標(biāo)的物劃分 貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng) 資本市場(chǎng)資本市場(chǎng) 外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng) 金融衍生品市場(chǎng)金融衍生品市場(chǎng) 保險(xiǎn)市場(chǎng)保險(xiǎn)

3、市場(chǎng) 黃金市場(chǎng)黃金市場(chǎng)（二）按交易對(duì)象是否新發(fā)行劃分（二）按交易對(duì)象是否新發(fā)行劃分 發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)） 流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）（三）根據(jù)融資方式劃分（三）根據(jù)融資方式劃分直接融資市場(chǎng)直接融資市場(chǎng) 間接融資市場(chǎng)間接融資市場(chǎng)（四）按地域范圍劃分（四）按地域范圍劃分國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng) 國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)（五）按經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所劃分（五）按經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所劃分有形金融市場(chǎng)有形金融市場(chǎng) 無形金融市場(chǎng)無形金融市場(chǎng)（六）按交割期限劃分（六）按交割期限劃分金融現(xiàn)貨市場(chǎng)金融現(xiàn)貨市場(chǎng) 金融期貨市場(chǎng)金融期貨市場(chǎng)（七）根據(jù)交易對(duì)象的交割方式劃分（七）根據(jù)交易對(duì)象的交割方式劃分即期交

4、易市場(chǎng)即期交易市場(chǎng) 遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)（八）根據(jù)交易對(duì)象是否依賴其他金融工具劃分（八）根據(jù)交易對(duì)象是否依賴其他金融工具劃分原生金融市場(chǎng)原生金融市場(chǎng) 衍生金融市場(chǎng)衍生金融市場(chǎng)（九）根據(jù)價(jià)格形成機(jī)制劃分（九）根據(jù)價(jià)格形成機(jī)制劃分競(jìng)價(jià)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)市場(chǎng) 議價(jià)市場(chǎng)議價(jià)市場(chǎng)三、影響金融市場(chǎng)的主要因素（1 1）經(jīng)濟(jì)因素）經(jīng)濟(jì)因素（2 2）法律因素）法律因素（3 3）市場(chǎng)因素）市場(chǎng)因素（4 4）技術(shù)因素）技術(shù)因素（5 5）體制或管理因素）體制或管理因素四、金融市場(chǎng)的特點(diǎn)*（1 1）以貨幣和資金、其他金融工具為交易對(duì)象。）以貨幣和資金、其他金融工具為交易對(duì)象。 （2 2）具有價(jià)格的一致性，利率在市場(chǎng)機(jī)制作用下

5、趨向一致。）具有價(jià)格的一致性，利率在市場(chǎng)機(jī)制作用下趨向一致。 （3 3）可以是有形市場(chǎng)，也可以是無形市場(chǎng)）可以是有形市場(chǎng)，也可以是無形市場(chǎng) （4 4）自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)）自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng) （5 5）非物質(zhì)化）非物質(zhì)化 （6 6）資金所有權(quán)和使用權(quán)相分離的原則）資金所有權(quán)和使用權(quán)相分離的原則 （7 7）信息市場(chǎng)）信息市場(chǎng)五、金融市場(chǎng)的功能*n( (一一) )資本積累資本積累n（1 1）引導(dǎo)眾多分散小額資金匯聚成可投入社會(huì)再生產(chǎn)的資金集合。資金）引導(dǎo)眾多分散小額資金匯聚成可投入社會(huì)再生產(chǎn)的資金集合。資金“蓄水池蓄水池”。聚斂原因：金融市場(chǎng)創(chuàng)造了金融資產(chǎn)的流。聚斂原因：金融市場(chǎng)創(chuàng)造了金融資產(chǎn)的流動(dòng)性；（動(dòng)性；

6、（2 2）多樣化的融資工具為資金供應(yīng)者提供了資金出路。）多樣化的融資工具為資金供應(yīng)者提供了資金出路。 n ( (二二) )資源配置資源配置n表現(xiàn)在表現(xiàn)在3 3個(gè)方面：資源配置、財(cái)富再分配和風(fēng)險(xiǎn)再分配。個(gè)方面：資源配置、財(cái)富再分配和風(fēng)險(xiǎn)再分配。(1)(1)資源配置：從利用效率低的部門轉(zhuǎn)移到高。資源配置：從利用效率低的部門轉(zhuǎn)移到高。(2)(2)財(cái)富再分配：通過金財(cái)富再分配：通過金融市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。融市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。(3)(3)風(fēng)險(xiǎn)再分配。利用各種金融工具，厭惡風(fēng)險(xiǎn)程度高的將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給厭惡程度低的。風(fēng)險(xiǎn)再分配。利用各種金融工具，厭惡風(fēng)險(xiǎn)程度高的將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給厭惡程度低的。 n ( (三三) )調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)

7、經(jīng)濟(jì)n指對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。指對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。(1)(1)直接調(diào)節(jié)。金融市場(chǎng)通過其特有的資本引導(dǎo)等首先對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)部門產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)直接調(diào)節(jié)。金融市場(chǎng)通過其特有的資本引導(dǎo)等首先對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)部門產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。活動(dòng)。(2)(2)間接調(diào)節(jié)。為政府宏觀調(diào)控創(chuàng)造了條件。以金融市場(chǎng)存在、金融部門及企業(yè)成為市場(chǎng)主體為前提。間接調(diào)節(jié)。為政府宏觀調(diào)控創(chuàng)造了條件。以金融市場(chǎng)存在、金融部門及企業(yè)成為市場(chǎng)主體為前提。 n ( (四四) )反映經(jīng)濟(jì)反映經(jīng)濟(jì)n被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表晴雨表”和和“氣象臺(tái)氣象臺(tái)”。主要體現(xiàn)在：。主要體現(xiàn)在：(1)(1)是反映微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況

8、的指示器。買賣大部分在交易所進(jìn)行，是反映微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的指示器。買賣大部分在交易所進(jìn)行，可隨時(shí)了解行情并判斷投資機(jī)會(huì)。可隨時(shí)了解行情并判斷投資機(jī)會(huì)。(2)(2)直接和間接反映國(guó)家貨幣供應(yīng)量變動(dòng)。有利于及時(shí)制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策。直接和間接反映國(guó)家貨幣供應(yīng)量變動(dòng)。有利于及時(shí)制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策。(3)(3)有大量專有大量專門人員長(zhǎng)期從事行情研究和分析。能了解企業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)。門人員長(zhǎng)期從事行情研究和分析。能了解企業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)。(4)(4)有廣泛而及時(shí)地收集和傳播信息的網(wǎng)絡(luò)。可及時(shí)了解世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展有廣泛而及時(shí)地收集和傳播信息的網(wǎng)絡(luò)。可及時(shí)了解世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化情況。變化情況。六、非證券金融市場(chǎng)*n（一

9、）股權(quán)投資市場(chǎng)（一）股權(quán)投資市場(chǎng) 股權(quán)投資指通過投資取得被投資單位的股份，即企業(yè)或股權(quán)投資指通過投資取得被投資單位的股份，即企業(yè)或個(gè)人購買的其他企業(yè)個(gè)人購買的其他企業(yè)( (準(zhǔn)備上市、未上市公司準(zhǔn)備上市、未上市公司) )的股票或以的股票或以貨幣資金、無形資產(chǎn)和其他實(shí)物資產(chǎn)直接投資于其他單位，貨幣資金、無形資產(chǎn)和其他實(shí)物資產(chǎn)直接投資于其他單位，最終目的是獲得較大的經(jīng)濟(jì)利益，這種經(jīng)濟(jì)利益可以通過最終目的是獲得較大的經(jīng)濟(jì)利益，這種經(jīng)濟(jì)利益可以通過分得利潤(rùn)或股利獲取，也可以通過其他方式取得。分得利潤(rùn)或股利獲取，也可以通過其他方式取得。 n( (二二) )信托市場(chǎng)。現(xiàn)代信托的形成標(biāo)志著以自然人為受托人信托

10、市場(chǎng)。現(xiàn)代信托的形成標(biāo)志著以自然人為受托人的民事信托向以法人為受托人的商業(yè)性信托轉(zhuǎn)變。信托市的民事信托向以法人為受托人的商業(yè)性信托轉(zhuǎn)變。信托市場(chǎng)與資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)一起構(gòu)成了現(xiàn)代金融場(chǎng)與資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)一起構(gòu)成了現(xiàn)代金融市場(chǎng)。信托當(dāng)事人：委托人、受托人、受益人。受益人和市場(chǎng)。信托當(dāng)事人：委托人、受托人、受益人。受益人和委托人可以是同一人，也可不是同一人；受托人可以是受委托人可以是同一人，也可不是同一人；受托人可以是受益人，但不得是同一信托的唯一受益人。益人，但不得是同一信托的唯一受益人。 n( (三三) )融資租賃市場(chǎng)。融資租賃市場(chǎng)。n又稱又稱“設(shè)備租賃、現(xiàn)代租賃設(shè)備租賃

11、、現(xiàn)代租賃”，指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有，指實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。注：所有權(quán)權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。注：所有權(quán)最終可以轉(zhuǎn)移，也可以不轉(zhuǎn)移。最終可以轉(zhuǎn)移，也可以不轉(zhuǎn)移。七、全球金融市場(chǎng)的形成及發(fā)展趨勢(shì)n（一）全球金融市場(chǎng)的一體化趨勢(shì)（一）全球金融市場(chǎng)的一體化趨勢(shì)n（二）全球金融市場(chǎng)的證券化趨勢(shì)（二）全球金融市場(chǎng)的證券化趨勢(shì)n（三）金融創(chuàng)新的趨勢(shì)（三）金融創(chuàng)新的趨勢(shì)八、國(guó)際資本流動(dòng)方式n（一）按資本的使用期限長(zhǎng)短劃分（一）按資本的使用期限長(zhǎng)短劃分 1 1、長(zhǎng)期資本流動(dòng)、長(zhǎng)期資本流動(dòng) 國(guó)際直接投資國(guó)際直接投資 國(guó)際證券投資國(guó)際證券投資 國(guó)際貸款國(guó)際貸

12、款 2 2、短期資本流動(dòng)、短期資本流動(dòng) 貿(mào)易資本流動(dòng)貿(mào)易資本流動(dòng) 銀行資金流動(dòng)銀行資金流動(dòng) 保值性資本流動(dòng)保值性資本流動(dòng) 投機(jī)性資本流動(dòng)投機(jī)性資本流動(dòng)（二）按照資本跨國(guó)界流動(dòng)的方向劃分（二）按照資本跨國(guó)界流動(dòng)的方向劃分 1. 1.資本流入資本流入 2. 2.資本流出資本流出九、全球金融體系的主要參與者n政府部門政府部門 工商企業(yè)工商企業(yè) 金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu) 個(gè)人個(gè)人十、金融危機(jī)的教訓(xùn)n（一）金融危機(jī)的定義（一）金融危機(jī)的定義 金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)或金融市場(chǎng)的危機(jī)，具體表現(xiàn)為金金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)或金融市場(chǎng)的危機(jī)，具體表現(xiàn)為金融資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌或金融機(jī)構(gòu)倒閉、瀕臨倒閉或某個(gè)金融資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌或金融機(jī)

13、構(gòu)倒閉、瀕臨倒閉或某個(gè)金融市場(chǎng)暴跌等。融市場(chǎng)暴跌等。 （二）金融危機(jī)的分類與特征（二）金融危機(jī)的分類與特征 貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)、次貸危機(jī)等類型貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)、次貸危機(jī)等類型 （三）金融危機(jī)的啟示（三）金融危機(jī)的啟示第二節(jié) 中國(guó)的金融體系n了解建國(guó)以來我國(guó)金融市場(chǎng)的演變歷史；了解建國(guó)以來我國(guó)金融市場(chǎng)的演變歷史；熟悉我國(guó)金融市熟悉我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀；了解影響我國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行的主要因素。；了解影響我國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行的主要因素。n了解銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)的有關(guān)情況；了解銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)的有關(guān)情況；熟悉熟悉我國(guó)金融市場(chǎng)我國(guó)金融市場(chǎng)“一行三會(huì)一

14、行三會(huì)”的監(jiān)管架構(gòu)。的監(jiān)管架構(gòu)。n了解中央銀行主要職能；了解中央銀行主要職能；熟悉存款準(zhǔn)備金制度與貨幣乘數(shù)熟悉存款準(zhǔn)備金制度與貨幣乘數(shù)的概念；的概念；掌握貨幣政策的概念、措施及目標(biāo)；掌握貨幣政掌握貨幣政策的概念、措施及目標(biāo)；掌握貨幣政策工具的概念及作用原理；策工具的概念及作用原理；了解貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。了解貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。一、新中國(guó)成立以來我國(guó)金融市場(chǎng)的演變歷史 ( (一一)19491978)19491978年期間的金融市場(chǎng)。年期間的金融市場(chǎng)。19771977年基本恢復(fù)銀行秩年基本恢復(fù)銀行秩序，提高了銀行的工作質(zhì)量，為保證銀行在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作序，提高了銀行的工作質(zhì)量，為保證銀行在國(guó)民經(jīng)濟(jì)

15、中的作用創(chuàng)造了必要的條件。用創(chuàng)造了必要的條件。 ( (二二)1978-1984)1978-1984年改革開放初期的金融市場(chǎng)。年改革開放初期的金融市場(chǎng)。 (1)1979(1)1979年，中國(guó)人民銀行開辦中短期設(shè)備貸款，打破只允許年，中國(guó)人民銀行開辦中短期設(shè)備貸款，打破只允許發(fā)放流動(dòng)資金貸款的限制。同年發(fā)放流動(dòng)資金貸款的限制。同年3 3月，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行重新恢復(fù)月，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行重新恢復(fù)成立；中國(guó)銀行從中國(guó)人民銀行中分離出去，作為指定外匯成立；中國(guó)銀行從中國(guó)人民銀行中分離出去，作為指定外匯專業(yè)銀行，統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)和集中管理全國(guó)外匯業(yè)務(wù)；國(guó)家外匯管專業(yè)銀行，統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)和集中管理全國(guó)外匯業(yè)務(wù)；國(guó)家外匯管理局設(shè)立。

16、理局設(shè)立。 同年同年1010月，第一家信托投資公司（中國(guó)國(guó)際信托月，第一家信托投資公司（中國(guó)國(guó)際信托投資公司）成立，揭開信托業(yè)序幕。投資公司）成立，揭開信托業(yè)序幕。 (2)1983(2)1983年年9 9月，國(guó)務(wù)院頒布月，國(guó)務(wù)院頒布關(guān)于中國(guó)人民銀行專門行使中關(guān)于中國(guó)人民銀行專門行使中央銀行職能的決定央銀行職能的決定，中央銀行制度框架初步確立；同時(shí)規(guī)，中央銀行制度框架初步確立；同時(shí)規(guī)定：成立中國(guó)工商銀行（定：成立中國(guó)工商銀行（19841984年年1 1月正式接管人行業(yè)務(wù)）。月正式接管人行業(yè)務(wù)）。 (3)(3)從從19841984年年1 1月月1 1日起，中國(guó)人民銀行成為專門從事金融管日起，中國(guó)人

17、民銀行成為專門從事金融管理、制定和實(shí)施貨幣政策的政府機(jī)構(gòu)。同年理、制定和實(shí)施貨幣政策的政府機(jī)構(gòu)。同年1 1月，新設(shè)中國(guó)工商銀行，接管人行工商信貸和儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)。至月，新設(shè)中國(guó)工商銀行，接管人行工商信貸和儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)。至此，中央銀行制度的基本框架初步確立。此，中央銀行制度的基本框架初步確立。1111月月1414日，上海飛日，上海飛樂音響股份有限公司公開發(fā)行股票。樂音響股份有限公司公開發(fā)行股票。 ( (三三)19852001)19852001年期間的金融市場(chǎng)年期間的金融市場(chǎng) 19901990年年1111月，上交所成月，上交所成立。立。19911991年年4 4月，深交所成立。月，深交所成立。 199219

18、92年年1010月，證監(jiān)會(huì)成立，月，證監(jiān)會(huì)成立，標(biāo)志著證券市場(chǎng)統(tǒng)一監(jiān)管體制的形成。分業(yè)營(yíng)管第一步。標(biāo)志著證券市場(chǎng)統(tǒng)一監(jiān)管體制的形成。分業(yè)營(yíng)管第一步。 19931993年年1212月，月，關(guān)于金融體制改革的決定關(guān)于金融體制改革的決定明確了中國(guó)人民明確了中國(guó)人民銀行制定并實(shí)施貨幣政策和實(shí)施金融監(jiān)管的兩大職能；明確銀行制定并實(shí)施貨幣政策和實(shí)施金融監(jiān)管的兩大職能；明確提出要把我國(guó)的專業(yè)銀行辦成真正的商業(yè)銀行提出要把我國(guó)的專業(yè)銀行辦成真正的商業(yè)銀行( (四四)19942001)19942001年期間的金融市場(chǎng)年期間的金融市場(chǎng) 19941994年年3 34 4月，三大政月，三大政策性銀行成立。策性銀行成立

19、。 19961996年年7 7月，全國(guó)農(nóng)村金融體制改革會(huì)議，月，全國(guó)農(nóng)村金融體制改革會(huì)議，9 9月始縣聯(lián)社與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行逐步脫鉤。月始縣聯(lián)社與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行逐步脫鉤。 19981998年年1111月，中月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)成立。國(guó)保監(jiān)會(huì)成立。 19991999年年5 5月，上海期貨交易所正式成立。月，上海期貨交易所正式成立。7 7月，月，證券法證券法正式實(shí)施。正式實(shí)施。 ( (五五) )加入世界貿(mào)易組織后的金融市場(chǎng)加入世界貿(mào)易組織后的金融市場(chǎng) 20012001年年1212月，中國(guó)正月，中國(guó)正式加入式加入WTOWTO。 20022002年年1212月，證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行聯(lián)合月，證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行聯(lián)合

20、發(fā)布的發(fā)布的合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)投資管理暫行辦法合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)投資管理暫行辦法正正式實(shí)施，式實(shí)施，QFIIQFII制度確立。中國(guó)資本市場(chǎng)納入全球化資本市制度確立。中國(guó)資本市場(chǎng)納入全球化資本市場(chǎng)體系的第一步。場(chǎng)體系的第一步。 20032003年年3 3月月1010日，國(guó)務(wù)院成立中日，國(guó)務(wù)院成立中“中國(guó)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)銀監(jiān)會(huì)”。“一行三會(huì)一行三會(huì)”的格局形成。的格局形成。1212月，中央?yún)R金公月，中央?yún)R金公司成立，明晰國(guó)有銀行產(chǎn)權(quán)，完善治理結(jié)構(gòu)等，建立起新司成立，明晰國(guó)有銀行產(chǎn)權(quán)，完善治理結(jié)構(gòu)等，建立起新的國(guó)有銀行的運(yùn)行機(jī)制。的國(guó)有銀行的運(yùn)行機(jī)制。 20042004年年2 2月，月，銀行業(yè)監(jiān)督

21、管理法銀行業(yè)監(jiān)督管理法正式頒布實(shí)施。正式頒布實(shí)施。2 2月，中月，中國(guó)香港特別行政區(qū)正式開展人民幣業(yè)務(wù)。國(guó)香港特別行政區(qū)正式開展人民幣業(yè)務(wù)。6 6月，月，證券投資證券投資基金法基金法正式頒布實(shí)施。正式頒布實(shí)施。 20052005年年7 7月月2121日起，我國(guó)開始實(shí)日起，我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。的浮動(dòng)匯率制度。20082008年年1212月月1616日，國(guó)家開發(fā)銀行股份有日，國(guó)家開發(fā)銀行股份有限公司掛牌，政策性銀行改革取得重大進(jìn)展。限公司掛牌，政策性銀行改革取得重大進(jìn)展。 關(guān)于我國(guó)關(guān)于我國(guó)“分

22、業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)經(jīng)營(yíng)”體制的再思考：體制的再思考：(1)(1)目前我國(guó)目前我國(guó)“分業(yè)經(jīng)分業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)”體制符合我國(guó)實(shí)際情況。體制符合我國(guó)實(shí)際情況。(2)“(2)“混業(yè)經(jīng)營(yíng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)”是未來的必是未來的必然選擇。然選擇。(3)“(3)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)經(jīng)營(yíng)”一一“混業(yè)經(jīng)營(yíng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)”應(yīng)是一個(gè)漸進(jìn)的應(yīng)是一個(gè)漸進(jìn)的過程。過程。二、我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀二、我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀* * （一）我國(guó)目前的金融體系（一）我國(guó)目前的金融體系 中央銀行、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、國(guó)家外匯管理局、國(guó)有重點(diǎn)中央銀行、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、國(guó)家外匯管理局、國(guó)有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)、政策性金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)、政策性金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)性金融機(jī)

23、構(gòu) （二）我國(guó)金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀（二）我國(guó)金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀（1 1）建立了較完善的貨幣市場(chǎng)（）建立了較完善的貨幣市場(chǎng)（2 2）資本市場(chǎng)在規(guī)范中發(fā)展）資本市場(chǎng)在規(guī)范中發(fā)展（3 3）保險(xiǎn)市場(chǎng)的深度和廣度不斷（）保險(xiǎn)市場(chǎng)的深度和廣度不斷（4 4）外匯市場(chǎng)的發(fā)展）外匯市場(chǎng)的發(fā)展三、影響我國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行的主要因素（一）股指期貨對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響（一）股指期貨對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響（二）國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響（二）國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響（三）歐元區(qū)形成對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響（三）歐元區(qū)形成對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響（四）人民幣匯率改革對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響（四）人民幣匯率改革對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響 四、

24、銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)的有關(guān)情況五、我國(guó)金融市場(chǎng)五、我國(guó)金融市場(chǎng)“一行三會(huì)一行三會(huì)”* * （一）人民銀行（一）人民銀行 （二）銀監(jiān)會(huì)（二）銀監(jiān)會(huì) （三）證監(jiān)會(huì)（三）證監(jiān)會(huì) （四）保監(jiān)會(huì)（四）保監(jiān)會(huì)六、中央銀行的主要職能六、中央銀行的主要職能發(fā)行的銀行發(fā)行的銀行 銀行的銀行銀行的銀行 政府的銀行政府的銀行七、存款準(zhǔn)備金制度* （一）存款準(zhǔn)備金制度的概念（一）存款準(zhǔn)備金制度的概念 存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存

25、款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金制備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金制度的初始意義在于保證商業(yè)銀行的支付和清算，之后逐漸演度的初始意義在于保證商業(yè)銀行的支付和清算，之后逐漸演變成中央銀行調(diào)控貨幣供應(yīng)量的政策工具。變成中央銀行調(diào)控貨幣供應(yīng)量的政策工具。（二）存款準(zhǔn)備金制度的基本內(nèi)容n規(guī)定法定存款準(zhǔn)備率。規(guī)定法定存款準(zhǔn)備率。n規(guī)定可充當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金的標(biāo)的規(guī)定可充當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金的標(biāo)的n規(guī)定存款準(zhǔn)備金的計(jì)算、提存方法。規(guī)定存款準(zhǔn)備金的計(jì)算、提存方法。n規(guī)定存款準(zhǔn)備金的類別，一般分為三種：活期存款準(zhǔn)備規(guī)定存款準(zhǔn)備金的類別，一般分為三種：活期存款準(zhǔn)備金、儲(chǔ)蓄和定期存款準(zhǔn)備金、超

26、額準(zhǔn)備金。金、儲(chǔ)蓄和定期存款準(zhǔn)備金、超額準(zhǔn)備金。（三）提存比率n各國(guó)有所不同，一般包括：按存款的類別規(guī)定準(zhǔn)備金比率。存款期限短各國(guó)有所不同，一般包括：按存款的類別規(guī)定準(zhǔn)備金比率。存款期限短的存款準(zhǔn)備率就高的存款準(zhǔn)備率就高, ,如美國(guó)的活期存款準(zhǔn)備率是如美國(guó)的活期存款準(zhǔn)備率是8 818%18%；存款期限長(zhǎng)的存；存款期限長(zhǎng)的存款準(zhǔn)備率就低，美國(guó)曾規(guī)定為款準(zhǔn)備率就低，美國(guó)曾規(guī)定為3 35%5%。19351935年以來，大多數(shù)國(guó)家采用單一年以來，大多數(shù)國(guó)家采用單一的存款準(zhǔn)備率制，對(duì)所有存款都按同一比率計(jì)提準(zhǔn)備金。按銀行經(jīng)營(yíng)規(guī)的存款準(zhǔn)備率制，對(duì)所有存款都按同一比率計(jì)提準(zhǔn)備金。按銀行經(jīng)營(yíng)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)環(huán)境規(guī)定

27、不同比率。一般說來，商業(yè)銀行規(guī)模較大、經(jīng)營(yíng)環(huán)境好、模、經(jīng)營(yíng)環(huán)境規(guī)定不同比率。一般說來，商業(yè)銀行規(guī)模較大、經(jīng)營(yíng)環(huán)境好、工商業(yè)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，存款準(zhǔn)備率就較高，反之則較低。也有些國(guó)家一工商業(yè)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，存款準(zhǔn)備率就較高，反之則較低。也有些國(guó)家一律采用單一的存款準(zhǔn)備金比率。對(duì)商業(yè)銀行庫存現(xiàn)金是否抵充法定存款律采用單一的存款準(zhǔn)備金比率。對(duì)商業(yè)銀行庫存現(xiàn)金是否抵充法定存款準(zhǔn)備金有不同的規(guī)定。多數(shù)國(guó)家規(guī)定，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)庫存不存入中央銀準(zhǔn)備金有不同的規(guī)定。多數(shù)國(guó)家規(guī)定，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)庫存不存入中央銀行就不能作為法定存款準(zhǔn)備金。美國(guó)從行就不能作為法定存款準(zhǔn)備金。美國(guó)從19601960年年1111月起，業(yè)

28、務(wù)庫存也算作月起，業(yè)務(wù)庫存也算作法定準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備率的調(diào)整幅度。多數(shù)國(guó)家都規(guī)定一個(gè)調(diào)整限法定準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備率的調(diào)整幅度。多數(shù)國(guó)家都規(guī)定一個(gè)調(diào)整限幅，有的國(guó)家規(guī)定每次調(diào)整的幅度為幅，有的國(guó)家規(guī)定每次調(diào)整的幅度為2%,2%,有的允許高達(dá)有的允許高達(dá)50%50%。準(zhǔn)備金中。準(zhǔn)備金中現(xiàn)金的比例。有的國(guó)家規(guī)定準(zhǔn)備金中存入中央銀行的現(xiàn)金要占一定比例。現(xiàn)金的比例。有的國(guó)家規(guī)定準(zhǔn)備金中存入中央銀行的現(xiàn)金要占一定比例。準(zhǔn)備金以外的準(zhǔn)備。如英國(guó)的補(bǔ)充特別存款方案。準(zhǔn)備金以外的準(zhǔn)備。如英國(guó)的補(bǔ)充特別存款方案。n( (四四) )作用過程作用過程n存款準(zhǔn)備率及法定準(zhǔn)備的構(gòu)成與應(yīng)保持的限額，對(duì)銀行的存款準(zhǔn)備率

29、及法定準(zhǔn)備的構(gòu)成與應(yīng)保持的限額，對(duì)銀行的資產(chǎn)負(fù)債比率及經(jīng)營(yíng)方向有著直接的影響。如存款準(zhǔn)備率資產(chǎn)負(fù)債比率及經(jīng)營(yíng)方向有著直接的影響。如存款準(zhǔn)備率提高，可以促進(jìn)商業(yè)銀行多吸收存款以保持原有的資產(chǎn)規(guī)提高，可以促進(jìn)商業(yè)銀行多吸收存款以保持原有的資產(chǎn)規(guī)模模, ,或收縮貸款、減少投資、出售債權(quán)以適應(yīng)被壓縮的可用或收縮貸款、減少投資、出售債權(quán)以適應(yīng)被壓縮的可用資金規(guī)模。中央銀行通過增大或降低存款準(zhǔn)備率來調(diào)節(jié)商資金規(guī)模。中央銀行通過增大或降低存款準(zhǔn)備率來調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力、控制貨幣供應(yīng)量的伸縮，以達(dá)到業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力、控制貨幣供應(yīng)量的伸縮，以達(dá)到穩(wěn)定通貨的政策目的，因而存款準(zhǔn)備金制度成為中央銀行穩(wěn)定

30、通貨的政策目的，因而存款準(zhǔn)備金制度成為中央銀行實(shí)施貨幣政策的一項(xiàng)有效工具。實(shí)施貨幣政策的一項(xiàng)有效工具。n（五）中國(guó)存款準(zhǔn)備金制度的主要內(nèi)容（五）中國(guó)存款準(zhǔn)備金制度的主要內(nèi)容n八、貨幣乘數(shù)八、貨幣乘數(shù)n（一）貨幣乘數(shù)的概念（一）貨幣乘數(shù)的概念n所謂貨幣乘數(shù)也稱貨幣擴(kuò)張系數(shù)或貨幣擴(kuò)張乘數(shù)，是指在所謂貨幣乘數(shù)也稱貨幣擴(kuò)張系數(shù)或貨幣擴(kuò)張乘數(shù)，是指在基礎(chǔ)貨幣（高能貨幣）基礎(chǔ)上貨幣供給量通過商業(yè)銀行的基礎(chǔ)貨幣（高能貨幣）基礎(chǔ)上貨幣供給量通過商業(yè)銀行的創(chuàng)造存款貨幣功能產(chǎn)生派生存款的作用產(chǎn)生的信用擴(kuò)張倍創(chuàng)造存款貨幣功能產(chǎn)生派生存款的作用產(chǎn)生的信用擴(kuò)張倍數(shù)，是貨幣供給擴(kuò)張的倍數(shù)。數(shù)，是貨幣供給擴(kuò)張的倍數(shù)。n貨幣

31、乘數(shù)是指貨幣供給量對(duì)基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系，簡(jiǎn)單地貨幣乘數(shù)是指貨幣供給量對(duì)基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系，簡(jiǎn)單地說，貨幣乘數(shù)是一單位準(zhǔn)備金所產(chǎn)生的貨幣量。說，貨幣乘數(shù)是一單位準(zhǔn)備金所產(chǎn)生的貨幣量。n（二）貨幣乘數(shù)的計(jì)算公式（二）貨幣乘數(shù)的計(jì)算公式n完整的貨幣（政策）乘數(shù)的計(jì)算公式是：完整的貨幣（政策）乘數(shù)的計(jì)算公式是：k=k=（Rc+1Rc+1）/(Rd+Re+Rc)/(Rd+Re+Rc)。其中。其中RdRd、ReRe、RcRc分別代表法定準(zhǔn)備金率、超分別代表法定準(zhǔn)備金率、超額準(zhǔn)備率和現(xiàn)金在存款中的比率。而貨幣（政策）乘數(shù)的額準(zhǔn)備率和現(xiàn)金在存款中的比率。而貨幣（政策）乘數(shù)的基本計(jì)算公式是：貨幣供給基本計(jì)算公式

32、是：貨幣供給/ /基礎(chǔ)貨幣。貨幣供給等于通貨基礎(chǔ)貨幣。貨幣供給等于通貨（即流通中的現(xiàn)金）和活期存款的總和；而基礎(chǔ)貨幣等于（即流通中的現(xiàn)金）和活期存款的總和；而基礎(chǔ)貨幣等于通貨和準(zhǔn)備金的總和通貨和準(zhǔn)備金的總和n先假設(shè)最低準(zhǔn)備金率是先假設(shè)最低準(zhǔn)備金率是20%20%，也就是說當(dāng)銀行得到，也就是說當(dāng)銀行得到100100元的存款時(shí)它必元的存款時(shí)它必須留存須留存2020元，只能貸出元，只能貸出8080元，其次假設(shè)銀行會(huì)放足元，其次假設(shè)銀行會(huì)放足8080元。元。n現(xiàn)在有某君現(xiàn)在有某君A A往銀行里存了往銀行里存了100100元，銀行再將其中的元，銀行再將其中的8080元放貸給元放貸給B B，如果，如果B B

33、把貸來的把貸來的8080元又全部存入銀行，銀行再將其中的元又全部存入銀行，銀行再將其中的6464元貸給了元貸給了C C，C C又把又把6464元存入銀行，銀行再向元存入銀行，銀行再向D D貸出貸出51.251.2元元.依此類推，央行最先向市場(chǎng)依此類推，央行最先向市場(chǎng)投放了投放了100100元，市場(chǎng)上最后多的貨幣會(huì)是元，市場(chǎng)上最后多的貨幣會(huì)是100+80+64+51.2+.100+80+64+51.2+.n解這個(gè)數(shù)列的值是解這個(gè)數(shù)列的值是500500，其實(shí)就是，其實(shí)就是100100* *（1/0.21/0.2）=500=500n也就是實(shí)際的貨幣投放量。這里的也就是實(shí)際的貨幣投放量。這里的1/0.

34、21/0.2就是貨幣乘數(shù)也就是就是貨幣乘數(shù)也就是1 1除以法除以法定準(zhǔn)備金率。定準(zhǔn)備金率。n（三）貨幣乘數(shù)的決定因素（三）貨幣乘數(shù)的決定因素n法定存款準(zhǔn)備金率法定存款準(zhǔn)備金率n超額存款準(zhǔn)備金率超額存款準(zhǔn)備金率n現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率n定期存款與活期存款間的比率定期存款與活期存款間的比率九、貨幣政策*n（一）貨幣政策概念（一）貨幣政策概念n貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所采取的措貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項(xiàng)措施。施，尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項(xiàng)措施。n（二）貨幣政策措施（二）貨幣政策措施n控制貨幣發(fā)行。控制貨幣發(fā)行。n控制和調(diào)

35、節(jié)對(duì)政府的貸款。控制和調(diào)節(jié)對(duì)政府的貸款。n推行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。推行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。n改變存款準(zhǔn)備金率。改變存款準(zhǔn)備金率。n調(diào)整再貼現(xiàn)率。調(diào)整再貼現(xiàn)率。n選擇性信用管制。選擇性信用管制。n直接信用管制。直接信用管制。n常備借貸便利常備借貸便利n（三）貨幣政策目標(biāo)（三）貨幣政策目標(biāo)n1 1、最終目標(biāo)、最終目標(biāo)n穩(wěn)定物價(jià)穩(wěn)定物價(jià) 充分就業(yè)充分就業(yè) 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 平衡國(guó)際收支平衡國(guó)際收支n2 2、中介目標(biāo)和操作目標(biāo)、中介目標(biāo)和操作目標(biāo)n可以作為中介目標(biāo)的金融指標(biāo)主要有：長(zhǎng)期利率、貨幣供可以作為中介目標(biāo)的金融指標(biāo)主要有：長(zhǎng)期利率、貨幣供應(yīng)量和貸款量。應(yīng)量和貸款量。n各國(guó)中央銀行通常采用的操作目標(biāo)

36、主要有：短期利率、商各國(guó)中央銀行通常采用的操作目標(biāo)主要有：短期利率、商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣等。業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣等。（四）貨幣政策工具的概念及作用原理n貨幣政策工具，指中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)所貨幣政策工具，指中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)所運(yùn)用的策略手段。中央銀行的政策工具有主要的一運(yùn)用的策略手段。中央銀行的政策工具有主要的一般性的工具、選擇性的工具和補(bǔ)充性工具等。般性的工具、選擇性的工具和補(bǔ)充性工具等。n1 1、常規(guī)工具、常規(guī)工具n法定存款準(zhǔn)備金率政策、再貼現(xiàn)政策、公開市場(chǎng)業(yè)法定存款準(zhǔn)備金率政策、再貼現(xiàn)政策、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)務(wù)n2 2、選擇性工具、選擇性工具n消費(fèi)者信用控制、證

37、券市場(chǎng)信用控制、不動(dòng)產(chǎn)信用控制、消費(fèi)者信用控制、證券市場(chǎng)信用控制、不動(dòng)產(chǎn)信用控制、優(yōu)惠利率、特種存款等。優(yōu)惠利率、特種存款等。n消費(fèi)者信用控制是指中央銀行對(duì)不動(dòng)產(chǎn)以外的各種耐用消消費(fèi)者信用控制是指中央銀行對(duì)不動(dòng)產(chǎn)以外的各種耐用消費(fèi)品的銷售融資予以控制。主要內(nèi)容包括規(guī)定分期付款購費(fèi)品的銷售融資予以控制。主要內(nèi)容包括規(guī)定分期付款購買耐用消費(fèi)品的首付最低金額、還款最長(zhǎng)期限、使用的耐買耐用消費(fèi)品的首付最低金額、還款最長(zhǎng)期限、使用的耐用消費(fèi)品種類等。用消費(fèi)品種類等。n證券市場(chǎng)信用控制是中央銀行對(duì)有關(guān)證卷交易的各種貸款證券市場(chǎng)信用控制是中央銀行對(duì)有關(guān)證卷交易的各種貸款進(jìn)行限制，目的在于限制過度投機(jī)。比如可

38、以規(guī)定一定比進(jìn)行限制，目的在于限制過度投機(jī)。比如可以規(guī)定一定比例的證券保證金，并隨時(shí)根據(jù)證券市場(chǎng)狀況進(jìn)行調(diào)整。例的證券保證金，并隨時(shí)根據(jù)證券市場(chǎng)狀況進(jìn)行調(diào)整。n3 3、補(bǔ)充性工具、補(bǔ)充性工具n（1 1）直接信用控制是指中央銀行以行政命令或其他方式，）直接信用控制是指中央銀行以行政命令或其他方式，從質(zhì)和量?jī)蓚€(gè)方面，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是存款貨幣銀行從質(zhì)和量?jī)蓚€(gè)方面，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是存款貨幣銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行控制。其手段包括利率最高和最低限制、的信用活動(dòng)進(jìn)行控制。其手段包括利率最高和最低限制、信用配額、流動(dòng)比率和直接干預(yù)等。信用配額、流動(dòng)比率和直接干預(yù)等。n（2 2）間接信用指導(dǎo)是指中央銀行通過

39、道義勸告、窗口指導(dǎo)）間接信用指導(dǎo)是指中央銀行通過道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響存款貨幣銀行的信用創(chuàng)造。等辦法間接影響存款貨幣銀行的信用創(chuàng)造。n道義勸告道義勸告: :勸告其遵守政府政策并自動(dòng)采取貫徹政策的相應(yīng)勸告其遵守政府政策并自動(dòng)采取貫徹政策的相應(yīng)措施。措施。n中央銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情、物價(jià)趨勢(shì)和金融市場(chǎng)動(dòng)向等經(jīng)濟(jì)中央銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情、物價(jià)趨勢(shì)和金融市場(chǎng)動(dòng)向等經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的新情況和新問題，對(duì)存款貨幣銀行提出信貸運(yùn)行中出現(xiàn)的新情況和新問題，對(duì)存款貨幣銀行提出信貸的增減建議。的增減建議。n窗口指導(dǎo)是指中央銀行通過勸告和建議來影響商業(yè)銀行信窗口指導(dǎo)是指中央銀行通過勸告和建議來影響商業(yè)銀行信貸行為的一

40、種溫和的、非強(qiáng)制性的貨幣政策工具，是一種貸行為的一種溫和的、非強(qiáng)制性的貨幣政策工具，是一種勸諭式監(jiān)管手段。指監(jiān)管機(jī)構(gòu)向金融機(jī)構(gòu)解釋說明相關(guān)政勸諭式監(jiān)管手段。指監(jiān)管機(jī)構(gòu)向金融機(jī)構(gòu)解釋說明相關(guān)政策意圖，提出指導(dǎo)性意見，或者根據(jù)監(jiān)管信息向金融機(jī)構(gòu)策意圖，提出指導(dǎo)性意見，或者根據(jù)監(jiān)管信息向金融機(jī)構(gòu)提示風(fēng)險(xiǎn)。窗口指導(dǎo)是監(jiān)管機(jī)構(gòu)利用其在金融體系中特殊提示風(fēng)險(xiǎn)。窗口指導(dǎo)是監(jiān)管機(jī)構(gòu)利用其在金融體系中特殊的地位和影響，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)采取措施防范風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)的地位和影響，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)采取措施防范風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)的監(jiān)管行為，可以是指導(dǎo)性政策也可以是而實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)的監(jiān)管行為，可以是指導(dǎo)性政策也可以是指令性政策

41、。指令性政策。n4 4、新工具、新工具n常備借貸便利常備借貸便利n（五）貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制（五）貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制n貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是指中央銀行根據(jù)貨幣政策目標(biāo)，運(yùn)用貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是指中央銀行根據(jù)貨幣政策目標(biāo)，運(yùn)用貨幣政策工具，通過金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和金融市場(chǎng)傳導(dǎo)貨幣政策工具，通過金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和金融市場(chǎng)傳導(dǎo)至企業(yè)和居民，對(duì)其生產(chǎn)、投資和消費(fèi)等行為產(chǎn)生影響的至企業(yè)和居民，對(duì)其生產(chǎn)、投資和消費(fèi)等行為產(chǎn)生影響的過程。一般情況下，貨幣政策的傳導(dǎo)是通過信貸、利率、過程。一般情況下，貨幣政策的傳導(dǎo)是通過信貸、利率、匯率、資產(chǎn)價(jià)格等渠道進(jìn)行的匯率、資產(chǎn)價(jià)格等渠道進(jìn)行的n（六）政策時(shí)滯（六）政策時(shí)滯n

42、貨幣政策從制定到獲得主要的或全部的效果，必須經(jīng)過一貨幣政策從制定到獲得主要的或全部的效果，必須經(jīng)過一段時(shí)間，這段時(shí)間即稱為時(shí)滯。段時(shí)間，這段時(shí)間即稱為時(shí)滯。第三節(jié) 中國(guó)多層次資本市場(chǎng)*n掌握資本市場(chǎng)的分層特性；掌握多層次資本市場(chǎng)的主要內(nèi)掌握資本市場(chǎng)的分層特性；掌握多層次資本市場(chǎng)的主要內(nèi)容與結(jié)構(gòu)特征。容與結(jié)構(gòu)特征。n熟悉中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)；熟悉場(chǎng)熟悉中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)；熟悉場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的定義、特征和功能；熟悉場(chǎng)外市場(chǎng)的定義、特征內(nèi)市場(chǎng)的定義、特征和功能；熟悉場(chǎng)外市場(chǎng)的定義、特征和功能；熟悉主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的概念、上市公司的和功能；熟悉主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的

43、概念、上市公司的類型和管理規(guī)定；熟悉全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的掛牌類型和管理規(guī)定；熟悉全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的掛牌公司的類型和管理規(guī)定；熟悉私募基金市場(chǎng)、區(qū)域股權(quán)市公司的類型和管理規(guī)定；熟悉私募基金市場(chǎng)、區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)、券商柜臺(tái)市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)的概場(chǎng)、券商柜臺(tái)市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)的概念與特點(diǎn)。念與特點(diǎn)。一、資本市場(chǎng)的分層特性*n投資者與融資者對(duì)投融資金融服務(wù)的多樣化需求決定看資投資者與融資者對(duì)投融資金融服務(wù)的多樣化需求決定看資本市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)多層次的市場(chǎng)體系。本市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)多層次的市場(chǎng)體系。二、多層次資本市場(chǎng)的主要內(nèi)容與結(jié)構(gòu)特征*n（一）多層次資本市場(chǎng)的主要內(nèi)

44、容（一）多層次資本市場(chǎng)的主要內(nèi)容n主板（含中小板）、創(chuàng)業(yè)板（俗稱二板）和場(chǎng)外市場(chǎng)的全主板（含中小板）、創(chuàng)業(yè)板（俗稱二板）和場(chǎng)外市場(chǎng)的全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱新三板）、區(qū)域性股權(quán)交國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱新三板）、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)（四板）易市場(chǎng)（四板）n（二）多層次資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)（二）多層次資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)n1 1、美國(guó)資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)、美國(guó)資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)n美國(guó)資本市場(chǎng)體系規(guī)模最大，體系最復(fù)雜也最合理，主要美國(guó)資本市場(chǎng)體系規(guī)模最大，體系最復(fù)雜也最合理，主要包括三個(gè)層次：主板市場(chǎng)。以納斯達(dá)克（包括三個(gè)層次：主板市場(chǎng)。以納斯達(dá)克（NASDAQNASDAQ）為）為核心的

45、二板市場(chǎng)。遍布各地區(qū)的全國(guó)性和區(qū)域性市場(chǎng)及核心的二板市場(chǎng)。遍布各地區(qū)的全國(guó)性和區(qū)域性市場(chǎng)及場(chǎng)外交易市場(chǎng)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)。 n2 2、日本資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)、日本資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)n日本的交易所也是分為三個(gè)層次：全國(guó)性交易中心、地區(qū)日本的交易所也是分為三個(gè)層次：全國(guó)性交易中心、地區(qū)性證券交易中心和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。性證券交易中心和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。n3 3、英國(guó)資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)、英國(guó)資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)n英國(guó)資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)：主板市場(chǎng)。倫敦證券交英國(guó)資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)：主板市場(chǎng)。倫敦證券交易所是英國(guó)全國(guó)性的集中市場(chǎng)，它有著易所是英國(guó)全國(guó)性的集中市場(chǎng)，它有著200200多年的歷史，

46、是多年的歷史，是吸 收 歐 洲 資 金 的 主 要 渠 道 ； 全 國(guó) 性 的 二 板 市 場(chǎng)吸 收 歐 洲 資 金 的 主 要 渠 道 ； 全 國(guó) 性 的 二 板 市 場(chǎng)AIM(AlternativeInvestmentMarket)AIM(AlternativeInvestmentMarket)。與美國(guó)不同，英國(guó)。與美國(guó)不同，英國(guó)的二板市場(chǎng)的二板市場(chǎng)AIMAIM是由倫敦交易所主辦，是倫敦證交所的一部是由倫敦交易所主辦，是倫敦證交所的一部分，屬于正式的市場(chǎng)。其運(yùn)行相對(duì)獨(dú)立，是為英國(guó)及海外分，屬于正式的市場(chǎng)。其運(yùn)行相對(duì)獨(dú)立，是為英國(guó)及海外初創(chuàng)的、高成長(zhǎng)性公司提供的一個(gè)全國(guó)性市場(chǎng)；全國(guó)性初創(chuàng)的、

47、高成長(zhǎng)性公司提供的一個(gè)全國(guó)性市場(chǎng)；全國(guó)性的三板市場(chǎng)的三板市場(chǎng)OFEX(Off-Exchange)OFEX(Off-Exchange)。它是由倫敦證券交易所。它是由倫敦證券交易所承擔(dān)做市商職能的承擔(dān)做市商職能的JPJenkinsJPJenkins公司創(chuàng)辦的，屬于非正式市場(chǎng)。公司創(chuàng)辦的，屬于非正式市場(chǎng)。主要是為中小型高成長(zhǎng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資服務(wù)的市場(chǎng)。主要是為中小型高成長(zhǎng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資服務(wù)的市場(chǎng)。n4 4、中國(guó)資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)、中國(guó)資本市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)n 和國(guó)外資本市場(chǎng)體系對(duì)比，中國(guó)資本市場(chǎng)體系的顯著和國(guó)外資本市場(chǎng)體系對(duì)比，中國(guó)資本市場(chǎng)體系的顯著特點(diǎn)是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不完善。中國(guó)資本市場(chǎng)是伴隨著經(jīng)

48、濟(jì)體制特點(diǎn)是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不完善。中國(guó)資本市場(chǎng)是伴隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)程逐步發(fā)展起來的，發(fā)展思路上還存在一些深層改革的進(jìn)程逐步發(fā)展起來的，發(fā)展思路上還存在一些深層次問題和結(jié)構(gòu)性矛盾次問題和結(jié)構(gòu)性矛盾, ,主要有：重間接融資，輕直接融資；主要有：重間接融資，輕直接融資；重銀行融資，輕證券市場(chǎng)融投資；在資本市場(chǎng)上重銀行融資，輕證券市場(chǎng)融投資；在資本市場(chǎng)上“重股市，重股市，輕債市，重國(guó)債，輕企債輕債市，重國(guó)債，輕企債”。這種發(fā)展思路嚴(yán)重導(dǎo)致了整。這種發(fā)展思路嚴(yán)重導(dǎo)致了整個(gè)社會(huì)資金分配運(yùn)用的結(jié)構(gòu)畸形和低效率，嚴(yán)重影響到市個(gè)社會(huì)資金分配運(yùn)用的結(jié)構(gòu)畸形和低效率，嚴(yán)重影響到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效分散和金融資源的合理配置。

49、場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效分散和金融資源的合理配置。n具體來說表現(xiàn)為：具體來說表現(xiàn)為：主板市場(chǎng)，包括上海證券交易所和深主板市場(chǎng)，包括上海證券交易所和深圳證券交易所。滬深證券交易所在組織體系、上市標(biāo)準(zhǔn)、圳證券交易所。滬深證券交易所在組織體系、上市標(biāo)準(zhǔn)、交易方式和監(jiān)管結(jié)構(gòu)方面幾乎都完全一致，主要為成熟的交易方式和監(jiān)管結(jié)構(gòu)方面幾乎都完全一致，主要為成熟的國(guó)有大中型企業(yè)提供上市服務(wù)。二板市場(chǎng)（創(chuàng)業(yè)板市國(guó)有大中型企業(yè)提供上市服務(wù)。二板市場(chǎng)（創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)）。場(chǎng)）。20092009年年9 9月月1717日，為中小企業(yè)特別是高新技術(shù)企業(yè)服日，為中小企業(yè)特別是高新技術(shù)企業(yè)服務(wù)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)剛剛推出，它附屬于深交所之下，基本上務(wù)的

50、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)剛剛推出，它附屬于深交所之下，基本上延續(xù)了主板的規(guī)則：除能接受流通盤在延續(xù)了主板的規(guī)則：除能接受流通盤在50005000萬股以下的中萬股以下的中小企業(yè)上市這點(diǎn)不同以外，其他上市的條件和運(yùn)行規(guī)則幾小企業(yè)上市這點(diǎn)不同以外，其他上市的條件和運(yùn)行規(guī)則幾乎與主板一樣，所以上市的乎與主板一樣，所以上市的“門檻門檻”還是很高的；三板還是很高的；三板市場(chǎng)（場(chǎng)外交易市場(chǎng)）。包括市場(chǎng)（場(chǎng)外交易市場(chǎng)）。包括“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”和地和地方產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。總的說來，中國(guó)的場(chǎng)外市場(chǎng)主要由各個(gè)方產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。總的說來，中國(guó)的場(chǎng)外市場(chǎng)主要由各個(gè)政府部門主辦，市場(chǎng)定位不明確，分布不合理，缺乏統(tǒng)一政府部門

51、主辦，市場(chǎng)定位不明確，分布不合理，缺乏統(tǒng)一規(guī)則且結(jié)構(gòu)層次單一，還有待進(jìn)一步發(fā)展。規(guī)則且結(jié)構(gòu)層次單一，還有待進(jìn)一步發(fā)展。三、中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)*n（一）現(xiàn)狀（一）現(xiàn)狀n（二）中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的必要性（二）中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的必要性n1 1、有利于滿足資本市場(chǎng)上資金供求雙方的多層次化的要求、有利于滿足資本市場(chǎng)上資金供求雙方的多層次化的要求n2 2、有利于提供優(yōu)化準(zhǔn)入機(jī)制和退市機(jī)制，提高上市公司的、有利于提供優(yōu)化準(zhǔn)入機(jī)制和退市機(jī)制，提高上市公司的質(zhì)量質(zhì)量n3 3、有利于防范和化解我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)、有利于防范和化解我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)n（三）中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的戰(zhàn)略構(gòu)想（三）

52、中國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的戰(zhàn)略構(gòu)想n1 1、建立以深滬交易所為核心的主板市場(chǎng)、建立以深滬交易所為核心的主板市場(chǎng)n2 2、建立以中小科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)為核心的二板市場(chǎng)、建立以中小科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)為核心的二板市場(chǎng)n3 3、發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)，有重點(diǎn)有選擇地推進(jìn)區(qū)域性交易市、發(fā)展場(chǎng)外交易市場(chǎng)，有重點(diǎn)有選擇地推進(jìn)區(qū)域性交易市場(chǎng)的建設(shè)場(chǎng)的建設(shè)n四、場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)四、場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)* *n場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)又稱證券交易所市場(chǎng)或集中交易市場(chǎng)，是指由證券場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)又稱證券交易所市場(chǎng)或集中交易市場(chǎng)，是指由證券交易所組織的集中交易市場(chǎng)，有固定的交易場(chǎng)所和交易活動(dòng)時(shí)間，交易所組織的集中交易市場(chǎng)，有固定的交易場(chǎng)所和交易活動(dòng)時(shí)間，在多數(shù)國(guó)家

53、它還是全國(guó)唯一的證券交易場(chǎng)所，因此是全國(guó)最重要、在多數(shù)國(guó)家它還是全國(guó)唯一的證券交易場(chǎng)所，因此是全國(guó)最重要、最集中的證券交易市場(chǎng)。證券交易所接受和辦理符合有關(guān)法令規(guī)最集中的證券交易市場(chǎng)。證券交易所接受和辦理符合有關(guān)法令規(guī)定的證券上市買賣，投資者則通過證券商在證券交易所進(jìn)行證券定的證券上市買賣，投資者則通過證券商在證券交易所進(jìn)行證券買賣。買賣。n競(jìng)價(jià)一般有集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)兩種方式。競(jìng)價(jià)一般有集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)兩種方式。n1 1、集合競(jìng)價(jià)指在每日開盤時(shí)，交易所電腦主機(jī)對(duì)開市前（我國(guó)、集合競(jìng)價(jià)指在每日開盤時(shí)，交易所電腦主機(jī)對(duì)開市前（我國(guó)是每日上午是每日上午9:159:259:159:25）接受的全部

54、有效委托所進(jìn)行的一次性撮）接受的全部有效委托所進(jìn)行的一次性撮合處理過程。合處理過程。n2 2、連續(xù)競(jìng)價(jià)是在開市后的正常交易時(shí)間不斷競(jìng)價(jià)成交的過程。、連續(xù)競(jìng)價(jià)是在開市后的正常交易時(shí)間不斷競(jìng)價(jià)成交的過程。證券交易所有會(huì)員制和公司制兩種形式，但通常大多數(shù)國(guó)家都實(shí)證券交易所有會(huì)員制和公司制兩種形式，但通常大多數(shù)國(guó)家都實(shí)行會(huì)員制行會(huì)員制n（二）場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)的特點(diǎn)（二）場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)的特點(diǎn)n1 1、集中交易、集中交易n場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)集中在一個(gè)固定的地點(diǎn)場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)集中在一個(gè)固定的地點(diǎn)( (證券交易所證券交易所) )，所有的買賣雙方，所有的買賣雙方必須在證券交易所的管理之下進(jìn)行證券買賣。必須在證券交易所的管理之

55、下進(jìn)行證券買賣。n2 2、公開競(jìng)價(jià)、公開競(jìng)價(jià)n場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)證券的買賣是通過公開競(jìng)價(jià)的方式形成的，即多個(gè)買者場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)證券的買賣是通過公開競(jìng)價(jià)的方式形成的，即多個(gè)買者對(duì)多個(gè)賣者以拍賣的方式進(jìn)行討價(jià)還價(jià)。對(duì)多個(gè)賣者以拍賣的方式進(jìn)行討價(jià)還價(jià)。n3 3、經(jīng)紀(jì)制度、經(jīng)紀(jì)制度n在場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)買賣證券活動(dòng)必須通過專業(yè)的經(jīng)紀(jì)人，這是多年形成在場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)買賣證券活動(dòng)必須通過專業(yè)的經(jīng)紀(jì)人，這是多年形成的規(guī)矩。的規(guī)矩。n4 4、市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)密、市場(chǎng)監(jiān)管嚴(yán)密n在場(chǎng)內(nèi)交易過程中，證券監(jiān)督部門及證券交易所對(duì)從事證券交易各種在場(chǎng)內(nèi)交易過程中，證券監(jiān)督部門及證券交易所對(duì)從事證券交易各種活動(dòng)監(jiān)管嚴(yán)密，以保證場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)高效有

56、序的運(yùn)行。活動(dòng)監(jiān)管嚴(yán)密，以保證場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)高效有序的運(yùn)行。n（三）場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)的監(jiān)管（三）場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)的監(jiān)管n1 1、監(jiān)管當(dāng)局對(duì)證券交易的核準(zhǔn)、監(jiān)管當(dāng)局對(duì)證券交易的核準(zhǔn)n1 1）審核上市交易申請(qǐng)。申請(qǐng)證券上市交易的公司必須在證券發(fā)行前的）審核上市交易申請(qǐng)。申請(qǐng)證券上市交易的公司必須在證券發(fā)行前的規(guī)定時(shí)間內(nèi)，或在證券發(fā)行前，向證券監(jiān)管當(dāng)局提出上市申請(qǐng)。監(jiān)管規(guī)定時(shí)間內(nèi)，或在證券發(fā)行前，向證券監(jiān)管當(dāng)局提出上市申請(qǐng)。監(jiān)管當(dāng)局據(jù)此審查證券的發(fā)行日期、數(shù)額、方式，以及發(fā)行的完成情況、當(dāng)局據(jù)此審查證券的發(fā)行日期、數(shù)額、方式，以及發(fā)行的完成情況、公司一般情況、申請(qǐng)理由等。公司一般情況、申請(qǐng)理由等。n2 2）審

57、查證券交易所的初審意見。申請(qǐng)證券上市交易的公司在向證券監(jiān)）審查證券交易所的初審意見。申請(qǐng)證券上市交易的公司在向證券監(jiān)管當(dāng)局遞交上市申請(qǐng)的同時(shí)，還必須向證券交易所提交上市申請(qǐng)書。管當(dāng)局遞交上市申請(qǐng)的同時(shí)，還必須向證券交易所提交上市申請(qǐng)書。證券交易所進(jìn)行初審后，上報(bào)證券監(jiān)管當(dāng)局。監(jiān)管當(dāng)局在規(guī)定時(shí)間內(nèi)，證券交易所進(jìn)行初審后，上報(bào)證券監(jiān)管當(dāng)局。監(jiān)管當(dāng)局在規(guī)定時(shí)間內(nèi)，決定是否同意上市交易，并通知證券交易所。決定是否同意上市交易，并通知證券交易所。n3 3）經(jīng)監(jiān)管當(dāng)局同意后，證券交易所出具上市通知書通知申請(qǐng)者，）經(jīng)監(jiān)管當(dāng)局同意后，證券交易所出具上市通知書通知申請(qǐng)者，并予以公告，同時(shí)將證券掛牌交易。并予以公

58、告，同時(shí)將證券掛牌交易。n2 2、對(duì)上市公司的持續(xù)性監(jiān)管、對(duì)上市公司的持續(xù)性監(jiān)管n對(duì)上市公司的持續(xù)性監(jiān)管重點(diǎn)是信息披露制度。信息披露對(duì)上市公司的持續(xù)性監(jiān)管重點(diǎn)是信息披露制度。信息披露制度包括上市公司初次發(fā)行的信息披露，以及上市后的持制度包括上市公司初次發(fā)行的信息披露，以及上市后的持續(xù)性披露。前者已經(jīng)在證券發(fā)行監(jiān)管中論述。至于持續(xù)性續(xù)性披露。前者已經(jīng)在證券發(fā)行監(jiān)管中論述。至于持續(xù)性披露，則指上市公司必須定期向證券監(jiān)管當(dāng)局報(bào)告公司業(yè)披露，則指上市公司必須定期向證券監(jiān)管當(dāng)局報(bào)告公司業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表和資料，以及公司的重大變動(dòng)事項(xiàng)，績(jī)、財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表和資料，以及公司的重大變動(dòng)事項(xiàng)，并向社會(huì)公眾及時(shí)公

59、布。并向社會(huì)公眾及時(shí)公布。n3 3、制止和處罰交易當(dāng)中的違法行為、制止和處罰交易當(dāng)中的違法行為五、場(chǎng)外交易市場(chǎng)*n（一）場(chǎng)外交易市場(chǎng)的定義（一）場(chǎng)外交易市場(chǎng)的定義n場(chǎng)外交易市場(chǎng)即業(yè)界所稱的場(chǎng)外交易市場(chǎng)即業(yè)界所稱的otcotc市場(chǎng)，又稱柜臺(tái)交易市場(chǎng)或市場(chǎng)，又稱柜臺(tái)交易市場(chǎng)或店頭市場(chǎng)，是指在證券交易所外進(jìn)行證券買賣的市場(chǎng)。它店頭市場(chǎng)，是指在證券交易所外進(jìn)行證券買賣的市場(chǎng)。它主要由柜臺(tái)交易市場(chǎng)、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)組成。主要由柜臺(tái)交易市場(chǎng)、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)組成。n（二）場(chǎng)外交易市場(chǎng)的特征（二）場(chǎng)外交易市場(chǎng)的特征n(1)(1)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)分散的無形市場(chǎng)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)分散的無形市場(chǎng)。n(2)

60、(2)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的組織方式采取做市商制。場(chǎng)外交易市場(chǎng)的組織方式采取做市商制。n(3)(3)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)擁有眾多證券種類和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)擁有眾多證券種類和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)，以未能在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票和債券為主。的市場(chǎng)，以未能在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票和債券為主。n(4)(4)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)以議價(jià)方式進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)以議價(jià)方式進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。n(5)(5)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的管理比證券交易所寬松。場(chǎng)外交易市場(chǎng)的管理比證券交易所寬松。n（三）場(chǎng)外交易市場(chǎng)的主要功能（三）場(chǎng)外交易市場(chǎng)的主要功能n(1)(1)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是證券發(fā)行的主要場(chǎng)所。場(chǎng)外交