1、 第十三章第十三章 國際收支國際收支本章結構本章結構 國際收支的概念和統計國際收支的概念和統計 國際收支的概念 國際收支平衡表 國際投資頭寸表 國際收支平衡表的主要內容國際收支平衡表的主要內容 經常項目 資本和金融項目 錯誤和遺漏項目 國際收支平衡與失衡國際收支平衡與失衡國際收支差額國際收支不平衡的類型國際收支的平衡問題國際收支失衡對一國經濟的影響 國際收支差額的宏觀經濟含義國際收支差額的宏觀經濟含義經常項目差額的宏觀經濟含義國際收支總差額的宏觀經濟含義國際收支的概念國際收支（Balance of Payments）是在一定時期內（通常為一年）一國居民與世界其他國家居民之間的全部經濟交易的系統

2、記錄。進行國際收支統計的主要目的是使政府當局了解本國的國際債權債務地位，從而為制定貨幣政策提供信息。第一節第一節 國際收支的概念和統計國際收支的概念和統計 國際收支平衡表 國際收支平衡表是以復式記賬法系統記錄一國居民在一定時期（通常為一年）內所從事的全部國際經濟交易的統計表格。在國際收支平衡表中，國際收支項目主要分為三大類：經常項目、資本和金融項目、錯誤遺漏項目。經常項目是指商品、服務、收入和經常轉移。資本和金融項目包括兩個大的方面：其一，資本轉移以及非生產性非金融資產的獲取或處置；其二，金融資產和負債。錯誤遺漏項目用于抵銷統計誤差。 國際投資頭寸表國際收支平衡表是對一國國際收支流量的記錄，而

3、國際投資頭寸表（International Investment Position）則是一國對外資產與負債的存量統計表，它反映一國在某一時點上對外資產與負債的價值及其構成。根據流量與存量之間的轉化關系，國際收支變化必然會導致國際投資頭寸的變化，而國際投資頭寸的變化也會對將來的國際收支產生影響。 一、經常項目一、經常項目 經常項目(Current Account)包括居民與非居民間發生的所有涉及經濟價值的交易，包括以下四個子項目： 商品 服務 收入 經常轉移第二節第二節 國際收支平衡表的主要內容國際收支平衡表的主要內容（一）商品（一）商品貸方一般商品：出口（F.O.B）加工品：出口（F.O.B）

4、商品修理運輸工具在港口獲得的商品非貨幣黃金借方一般商品：進口（F.O.B）加工品：進口（F.O.B）商品修理運輸工具在港口獲得的商品非貨幣黃金（二）服務（二）服務運輸旅游其他服務其他服務通訊服務(Communications Services)建筑服務(Construction Services)保險服務(Insurance Services)金融服務(Financial Services)計算機和信息服務(Computer and Information Services)特許權和許可證費(Royalties and License Fees)其他商業服務(Other Business Se

5、rvices) 個人文化和娛樂服務(Personal, Cultural, and Recreational Services)政府服務 （三）收入（三）收入雇員補償：包括出入境、季節性和其他非居民工人（如大使館雇傭的當地員工）以現金或類似現金形式的工資、薪金和其他利得。投資收入：與收入相關居民所有的國外金融資產的收入以及對非居民負債的支付，包括直接投資收入、證券投資收入和其他投資收入。 （四）經常轉移（四）經常轉移 “經常轉移”是指發生在居民與非居民間無等值交換物的實際資源或金融項目所有權的變更，而不管這種所有權的變更是自愿的、還是被迫的。 (Capital and Financial Ac

6、count) “資本和金融項目” 有兩大組成：資本項目金融項目二、資本和金融項二、資本和金融項目目（一）資本項目（一）資本項目 (Capital Account)資本轉移非生產性非金融資產的獲取或處置（二）金融項目（二）金融項目(Financial Account)直接投資證券投資其他投資儲備資產直接投資直接投資(Direct Investment) 直接投資者與直接投資企業間進行的所有交易，也包括兩者間的初始交易、加上后來兩者間及其附屬企業間進行的所有交易。 可細分為股權資本再投資收益其他資本（公司間交易） 證券投資證券投資(Portfolio Investment) 證券投資包括股票和債務

7、憑證的交易，后者又可分成：債券和票據；貨幣市場工具；金融衍生品（如期權）。其他投資其他投資(Other Investment)其他投資包括短期和長期貿易信用、貸款（包括使用基金信用、從基金貸款、以及與租賃金融有關的貸款）、貨幣和存款（可轉移的存款，以及諸如儲蓄和定期存款、儲蓄和貸款股份、信用合作社的股份等）及其他可收支項目。儲備資產儲備資產(Reserve Assets) “儲備資產”是指一國貨幣當局可用于平衡國際收支或其他用途的資產，包括貨幣黃金、特別提款權(Special Drawing Rights, SDRs)、在基金中的頭寸、外匯資產（現金、存款和證券）及其其他債權。 三、錯誤和遺漏

8、項目錯誤和遺漏項目 (Net Errors and Omissions) 在統計國際收支有關數據時發生的遺漏；存在走私商品、民間貨幣收付以及攜帶現鈔出入境等官方監控以外的國際交易；資料來源和口徑不同造成的誤差。 一、國際收支的平衡問題一、國際收支的平衡問題自發交易項目又稱事前交易，是企業或個人出于經濟利益或其他動機進行的國際貿易，與國際收支調整無關。經常項目和資本項目都屬于自發交易項目。調整項目或稱補償項目、事后項目，是指以調整國際收支為目的的交易項目。國際收支中的官方結算是主要的調整項目。 國際收支的賬面平衡是通過調整項目來實現的，真正能反映國際收支狀況的是自發項目，通常意義上講的國際收支狀

9、況實際上指的就是自發項目收支的平衡或失衡。 第三節第三節 國際收支平衡與失衡國際收支平衡與失衡二、國際收支差額二、國際收支差額商品貿易差額：商品貿易差額：是一定時期內一國商品出口總額與進口總額之差。商品和服務貿易差額：商品和服務貿易差額：是一定時期內一國商品和服務出口總額與進口總額之差。 經常項目差額：經常項目差額：一定時期內一國商品、服務、收入和經常轉移項目上借方總值和同期商品、服務、收入和經常轉移項目上貸方總值之差。 基本收支差額：基本收支差額：是一定時期內經常項目與長期資本金融項目借方總額與貸方總額之差。總差額：總差額：是指在基本差額的基礎上，再加上私人和官方短期資本項目差額以及錯誤遺漏

10、項目凈額所形成的差額，這個差額最終由官方儲備的增減來平衡，因而也稱為官方結算差額。 三、國際收支不平衡的類型三、國際收支不平衡的類型周期性不平衡周期性不平衡結構性不平衡結構性不平衡價格性不平衡價格性不平衡收入性不平衡收入性不平衡第四節第四節 國際收支差額的宏觀經濟含義國際收支差額的宏觀經濟含義經常項目差額的宏觀經濟含義 CA=If S=Id+If If =S- IdCA= S-IdY=C+Id+G+X-ME=C+ Id +GY=E+(X-M)CA= X-M=Y-ECA= If= S- Id=Y-E根據這些等式，如果一國經常項目順差，則意味著該國對外投資凈額是正的（即該國是其他國家的凈貸款供給國

11、或投資國）；該國的儲蓄大于國內投資；該國的產出（收入）高于其對商品和勞務的支出（即吸收）。相反，若一國經常項目存在逆差，則意味著該國是凈對外借款國、該國國內儲蓄少于投資、支出超過產出（或收入）。國際收支總差額的宏觀經濟含義 如果一國總差額順差，就意味著該國官方儲備資產增加或者外國作為官方儲備持有該國的資產減少；相反，如果一國總差額逆差，就意味著該國官方儲備資產減少或者外國作為官方儲備持有該國的資產增加。官方儲備是一國基礎貨幣或高能貨幣的組成部分，它的變化會對許多宏觀經濟變量，如貨幣供給量、匯率、利率、私人金融資本的流動、國內資本形成、國內生產以及商品和勞務的進出口等產生重要影響。 在開放經濟條

12、件下，一國的貨幣供給（Ms）包括兩個部分：國內創造部分（D）和來自國外部分（R）。國內創造部分就是通過本國銀行體系所創造的貨幣；來自國外部分是指經過國際收支獲得的盈余（國際儲備）所創造的貨幣。外國貨幣會轉化為本國國際儲備，形成高能貨幣。由于國際收支總差額意味著官方儲備的增減，所以它的變動就會對一國的貨幣供給量產生重要的影響。國際收支總差額實際上可以看作是與貨幣供求相聯系的一種貨幣現象，它是一國貨幣供給的自動調節機制。通過貨幣供給量的變動，國際收支總差額又會進一步對其他的宏觀經濟變量如匯率、利率、私人資本的流動、國內投資、生產以及進出口等產生重要的影響。 本章小結本章小結 國際收支平衡表是一種以復式記賬法為基礎的、記錄一定時期內所有這些國際交易流量的統計表。國際投資頭寸表則是一國對外資產與負債的存量統計表，它反映一國在某一時點上對外資產與負債的價值