1、第五章營運資金管理第一節營運資金管理概述一、營運資金的定義及特點營運資金營運資金流動資產流動負債【提示】營運資金越少，收益越高，風險越大。流動資產流動資產是指可以在一年以內或超過一年的一個營業周期內變現或運用的資產，流動資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點。1.流動資產按照占用形態不同，分為現金、短期投資、應收及預付款項和存貨。2.按在生產過程中所處的環節不同，分為生產領域中的流動資產、流通領域中的流動資產以及其他領域的流動資產。流動負債流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務，具有成本低、償還期短的特點。1.以應付金額是否確定為標準，可以分為應付金額確定的流動負債和應

2、付金額不確定的流動負債。（應付賬款、預計負債）2.以流動負債的形成情況為標準，可以分為自然性流動負債和人為性流動負債。自然性流動負債是指不需要正式安排，由于結算程序或有關法律法規的要求等原因而自然形成的流動負債。（商業信用、應付賬款等）人為性流動負債，是指由財務人員根據企業對短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的流動負債。（短期借款）3.以是否支付利息為標準，可以分為有息流動負債和無息流動負債。營運資金特點1.來源具有靈活多樣性2.數量具有波動性3.周轉具有短期性4.實物形態具有變動性和易變現性二、營運資金的管理原則1.保證合理的資金需求營運資金管理的首要任務2.提高資金使用效率關鍵是采取得

3、力措施，縮短營業周期，加速變現過程，加快營運資金周轉。3.節約資金使用成本在營運資金管理中，必須正確處理保證生產經營需要和節約資金使用成本二者之間的關系。4.保持足夠的短期償債能力合理安排流動資產和流動負債的比例關系，保持流動資產結構與流動負債結構的適配性，保證企業有足夠的短期償債能力是營運資金管理的重要原則之一。三、營運資金管理戰略主要解決兩個問題：企業運營需要多少營運資金？流動資產投資戰略如何籌集企業所需營運資金？流動資產融資戰略（一）流動資產投資戰略注意一個比率：流動資產-銷售收入比率。根據這一比率的高低，可將流動資產投資戰略分為兩類。緊縮的（受限的）流動資產投資戰略維持較低的流動資產銷

4、售收入比率（高收益、高風險）。緊縮的流動資產投資戰略可能是最有利可圖的，只要不可預見事件沒有損害公司的流動性以至導致嚴重的問題。寬松的流動資產投資戰略維持高水平的流動資產銷售收入比率（低收益、低風險）。對流動資產的高投資可能導致較低的投資收益率，但由于較大的流動性，企業的運營風險較小。影響因素選擇何種流動資產投資戰略取決于該公司對風險和收益的權衡特性，公司債權人、產業因素以及決策者對此都有影響。（二）流動資產融資戰略1.期限匹配融資戰略【注意】流動資產的分類：永久性流動資產和波動性流動資產。 永久性流動資產和固定資產以長期融資方式（負債或權益）來融資，波動性流動資產采用短期融資方式融資。【特點

5、】收益和風險居中2.保守融資戰略長期融資支持固定資產、永久性流動資產和部分波動性流動資產。公司試圖以長期融資來源來為波動性流動資產的平均水平融資。【特點】風險低，收益低3.激進融資戰略 公司以長期負債和權益為所有的固定資產融資，僅對一部分永久性流動資產使用長期融資方式。短期融資方式支持剩下的永久性流動資產和所有的波動性流動資產。【特點】收益最高，風險最大第二節現金管理一、 現金的含義廣義現金在生產經營過程中以貨幣形態存在的資金，包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金等。狹義現金僅指庫存現金本章所指現金，是廣義的現金。二、持有現金的動機企業持有一定數量的現金主要是基于交易性需求、預防性需求和投機性

6、需求。動機含義說明交易性需求為維持日常周轉及正常商業活動所需持有的現金額。企業日常現金支出與現金收入在數額上不相等及時間上不匹配使企業需要持有一定現金來調節，以使生產經營活動能繼續進行。預防性需求企業需要持有充足現金，以應付突發事件（大客戶違約）。持有現金額的多少取決于：（1）它愿意冒缺少現金風險的程度；（2）企業對現金收支預測的可靠程度（3）企業臨時融資的能力。投機性需求為抓住突然出現的獲利機會而持有的現金。【提示】除了上述三種基本的現金需求以外,還有許多公司持有現金是作為補償性余額，是公司同意保持賬戶余額。它是公司對銀行所提供借款或其他服務的一種間接付款。 三、目標現金余額的確定（一）成本

7、模型成本模型是根據現金有關成本，分析預測其總成本最低時現金持有量的一種方法。最佳現金持有量min（管理成本機會成本短缺成本）涉及的成本含 義與現金持有量的關系機會成本因持有一定現金余額而喪失的再投資收益正相關管理成本因持有一定數量的現金而發生的管理費用一般認為是固定成本短缺成本現金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現加以補充而給企業造成的損失。負相關最佳現金持有量：上述三項成本之和最小的現金持有量。（二）隨機模型（米勒奧爾模型）隨機模式是在現金需求量難以預知的情況下進行現金持有量控制的方法。1.基本原理兩條控制線，一條回歸線企業根據歷史經驗和現實需要，測算出一個現金持有量的控制范圍，即制定出

8、現金持有量的最高控制線和最低控制線，將現金持有量控制在最高控制線和最低控制線的范圍之內。當企業現金余額在最高控制線（上限）和最低控制線（下限）之間波動時，表明企業現金持有量處于合理的水平，無需進行調整。當現金余額達到上限時，則將部分現金轉換為有價證券；當現金余額下降到下限時，則賣出部分證券。 2.兩條控制線和一條回歸線的確定（1）最低控制線L的確定最低控制線L取決于模型之外的因素，其數額是由現金管理部經理在綜合考慮短缺現金的風險程度、公司借款能力、公司日常周轉所需資金、銀行要求的補償性余額等因素的基礎上確定的。（2）回歸線的確定 式中：b證券轉換為現金或現金轉換為證券的成本；delta，公司每

9、日現金流變動的標準差i以日為基礎計算的現金機會成本。（3）最高控制線的確定 H3R2L【注意】該公式可以變形為：HR2（RL） 【評價】（1）符合隨機思想，適用于所有企業貨幣資金最佳持有量的測算。（2）建立在企業的現金未來需求總量和收支不可預測的前提下，因此，計算出來的現金持有量比較保守。四、現金管理模式（一）收支兩條線的管理模式“收支兩條線”是政府為了加強財政管理和整頓財政秩序而對財政資金采取的一種管理模式。是指具有執收執罰職能單位的行政事業性收費和罰沒收入按規定應全額上繳國庫或預算外資金財政專戶；同時，執收執罰單位需要使用資金時，由財政部門根據需要統籌安排核準后，從國庫或預算外資金財政專戶

10、撥付（收支脫鉤）。當前特別是大型集團企業也紛紛采用“收支兩條線”資金管理模式。目的1.對企業范圍內的現金進行集中管理，減少現金持有成本，加速資金周轉，提高資金使用效率2.以實施收支兩條線為切入點，通過高效的價值化管理來提高企業效益構建從三個方面入手：1.資金的流向方面：要求各部門或分支機構在內部銀行或當地銀行設立兩個賬戶（收入戶和支出戶），并規定所有收入的現金都必須進入收入戶統一管理，而所有的支出都必須從支出戶里支付，支出戶里的現金只能根據一定的程序由收入戶劃撥而來，嚴禁現金坐支。2.資金的流量方面：在收入環節上，要確保所有的收入都進入收入戶，不允許有私設的賬外小金庫。在支出環節上，根據“以收

11、定支”和“最低限額資金占用”的原則從收入戶按照支出預算安排將資金定期劃撥到支出戶，支出戶平均資金占用額應壓縮到最低限度。3.資金的流程方面：資金流程是指與資金流動有關的程序和規定。主要包括：關于賬戶管理、貨幣資金安全性等規定；收入資金管理與控制；支出資金管理與控制；資金內部結算與信貸管理與控制；收支兩條線的組織保障等。注意企業在構建收支兩條線模式時，一定要注意與自己的實際相結合，以管理有效性為導向。（二）集團企業資金集中管理模式概念是指集團企業借助商業銀行網上銀行功能及其它信息技術手段，將分散在集團各所屬企業的資金集中到總部，由總部統一調度、統一管理和統一使用。模式統收統支模式企業的一切資金收

12、入都集中到集團總部的財務部門，各分支機構或子公司不單獨設立賬號，一切現金支出都通過集團總部財務部門付出，現金收支的批準權高度集中。撥付備用金模式集團按照一定的期限統撥給所有所屬分支機構或子公司備其使用的一定數額的現金，等各分支機構或子公司發生現金支出后，持有關憑證到集團財務部門報銷以補足備用金。結算中心模式結算中心通常是由企業集團內部設立的、辦理內部各成員現金收付和往來結算的專門機構。它通常設立于財務部門內，是一個獨立運行的職能機構。內部銀行模式將社會銀行的基本職能與管理方式引入企業內部管理機制而建立起來的一種內部資金管理機構，主要職責是進行企業或集團內部日常的往來結算和資金調撥、運籌。財務公

13、司模式財務公司是一種經營部分銀行業務的非銀行金融機構。其主要職責是開展集團內部資金集中結算，同時為集團成員提供包括存貸款、融資租賃等在內的全方位的金融服務。【提示】財務公司在業務上受中國人民銀行領導、管理、監督與稽核，在行政上則隸屬于各企業集團，是實行自主經營、自負盈虧的獨立企業法人。五、現金收支管理（一）現金周轉期現金收支管理的目的就是減少現金周轉期。 現金周轉期存貨周轉期應收賬款周轉期應付賬款周轉期其中：存貨周轉期平均存貨每天的銷貨成本應收賬款周轉期平均應收賬款每天的銷貨收入應付賬款周轉期平均應付賬款每天的購貨成本減少現金周轉期的措施：（1）減少存貨周轉期；（2）減少應收賬款周轉期；（3）

14、延長應付賬款周轉期。（二）收款管理（盡早收款）收款浮動期：從支付開始到企業收到資金的時間間隔。收款浮動期主要是紙基支付工具導致的，有以下三種類型： 企業采取的措施主要包括縮短郵寄浮動期、處理浮動期等，此外還可以采用電子支付方式。（三）付款管理（合理推遲付款）任務盡可能延緩現金的支出時間（合理合法延緩）措施1.使用現金浮游量。現金浮游量是指企業賬戶上現金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額2.推遲應付款的支付3.匯票代替支票。與支票不同的是匯票不是見票即付4.改進員工工資支付模式：企業可以為支付工資專門設立一個工資賬戶，通過銀行向職工支付工資。為了最大限度地減少工資賬戶的存款余額，企業要合理

15、預測開出支付工資的支票到職工去銀行兌現的具體時間。5.透支：企業開出支票的金額大于活期存款余額。它實際上是銀行向企業提供的信用。透支的限額，由銀行和企業共同商定。6.爭取現金流出與現金流入同步7.使用零余額賬戶：企業與銀行合作，保持一個主賬戶和一系列子賬戶。企業只在一個主賬戶保持一定的安全儲備，而在一系列子賬戶不需要保持安全儲備。當某個子賬戶簽發的支票需要現金時，所需要的資金立即從主賬戶劃撥過來，從而使更多的現金可以用作他用。第三節應收賬款管理一、應收賬款的功能與成本功能1.增加銷售2.減少存貨成本1.機會成本。因投放于應收賬款而放棄其他投資所帶來的收益2.管理成本。進行應收賬款管理時所增加的

16、費用，主要包括調查顧客信用狀況的費用、收集各種信息的費用、賬薄的記錄費用、收賬費用等3.壞賬成本。債務人由于種種原因無力償付債務而發生的損失二、應收賬款信用政策（一）信用標準信用標準代表公司愿意承擔的最大的付款風險的金額。在決定是否給予顧客信用時需要考慮兩個關鍵因素：第一、如果公司執行的信用標準過于嚴格，可能會降低對符合可接受信用風險標準客戶的賒銷額，因此會限制公司的銷售機會。第二，如果公司執行的信用標準過于寬松，可能會對不符合可接受信用風險標準的客戶提供賒銷，因此會增加隨后還款的風險并增加壞賬費用。【5C信用評價系統】品質是指個人申請人或公司申請人管理者的誠實和正直表現。品質反映了個人或公司

17、在過去的還款中所體現的還款意圖和愿望。能力反映個人或公司在其債務到期時可以用于償債的當前和未來的財務資源，可以使用流動比率和現金流預測等方法評價申請人的還款能力。【提示】能力指短期償債能力。資本是指如果公司或個人當前的現金流不足以還債，他們在短期和長期內可以使用的財務資源。抵押是指當公司或個人不能滿足還款條款時，可以用作債務擔保的資產或其他擔保物條件是指影響顧客還款能力和還款意愿的經濟環境，對申請人的這些條件進行評價以決定是否給其提高信用。 （二）信用條件信用條件是指銷貨企業要求賒購客戶支付貨款的條件，由信用期限和現金折扣兩個要素組成。 （三）信用期間信用期間是指企業允許顧客從購貨到付款之間的

18、時間，或者說是企業給予顧客的付款期間。例某企業允許顧客在購貨后的50天內付款，則信用期為50天。（四）折扣條件折扣的表示常用如“5/10，3/20，n/30”這樣的符號。【信用政策決策方法】【預備知識】單位邊際貢獻單價單位變動成本邊際貢獻銷售收入變動成本（單價單位變動成本）×銷售量單位邊際貢獻×銷售量變動成本率單位變動成本/單價變動成本/銷售收入邊際貢獻率單位邊際貢獻/單價邊際貢獻/銷售收入變動成本率邊際貢獻率11.計算收益的增加收益的增加增加的銷售收入增加的變動成本增加的邊際貢獻銷售量的增加×單位邊際貢獻【注意】以上公式假定信用政策改變后，銷售量的增加沒有突破固

19、定成本的相關范圍。如果突破了相關范圍，則固定成本也將發生變化，此時，計算收益的增加時還需要減去固定成本增加額。2.計算實施新信用政策后成本費用的增加：第一：計算占用資金的應計利息增加（1）應收賬款占用資金的應計利息應收賬款應計利息應收賬款占用資金×資本成本其中：應收賬款占用資金應收賬款平均余額×變動成本率應收賬款平均余額日銷售額×平均收現期應收賬款應計利息日銷售額×平均收現期×變動成本率×資本成本應收賬款占用資金的應計利息增加新信用政策占有資金的應計利息原信用政策占用資金的應計利息（2）存貨占用資金應計利息增加存貨占用資金應計利息增加

20、存貨增加量×單位變動成本×資金成本（3）應付賬款增加導致的應計利息減少（增加成本的抵減項）應付賬款增加導致的應計利息減少應付賬款平均余額增加×資金成本比如原來在信用政策之下應付賬款的余額10萬，信用政策改變后應付賬款的余額變成了15萬，應付賬款增加5萬，假設資金成本率是10%，帶來利息節約5000元。意味著應收賬款信用政策改變以后應付賬款的帶來利息增加5000元。第二：計算收賬費用和壞賬損失增加收賬費用一般會直接給出，只需計算增加額即可；壞賬損失一般可以根據壞賬損失率計算，然后計算增加額。第三：計算現金折扣的增加（若涉及現金折扣政策的改變）現金折扣成本增加新的銷售

21、水平×享受現金折扣的顧客比例×新的現金折扣率舊的銷售水平×享受現金折扣的顧客比例×舊的現金折扣率3.計算改變信用期增加的稅前損益稅前損益增加收益增加成本費用增加【決策原則】如果改變信用期的增加稅前損益大于0，則可以改變。【提示】信用政策決策中，依據的是稅前損益增加，因此，這種方法不考慮所得稅。 三、應收賬款的監控（一）應收賬款周轉天數應收賬款周轉天數或平均收賬期是衡量應收賬款管理狀況的一種方法。平均逾期天數應收賬款周轉天數平均信用期天數（二）賬齡分析表賬齡分析表，將應收賬款劃分為未到信用期的應收賬款和以30天為間隔的逾期應收賬款，這是衡量應收賬款管理狀況

22、的另外一種方法。公司既可以按應收賬款總額進行賬齡分析，也可以分顧客進行賬齡分析。假設信用期為30天，表52的賬齡分析表反映出30%的應收賬款為逾期賬款。賬齡分析表例解賬齡（天）應收賬款金額（元）占應收賬款的百分比0301750 00070%316037500015%619025000010%91以上1250005%合計2500000100%賬齡分析表比計算應收賬款周轉天數更能揭示應收賬款變化趨勢，因為賬齡分析表給出了應收賬款分布的模式，而不僅僅是一個平均數。（三）應收賬款賬戶余額的模式應收賬款賬戶余額的模式，反映了一定期間（如一個月）的賒銷額在發生賒銷的當月月末及隨后的各月仍未償還的百分比（余

23、額）。公司收款的歷史決定了其正常的應收賬款余額的模式。企業管理部門通過將當前的模式和過去的模式進行對比來衡量應收賬款的收賬效率。公司還可以運用應收賬款賬戶余額的模式來進行應收賬款金額水平的計劃，以及預測未來的現金流。A類：逾期金額比重大,占客戶數量的比例低催款的重點C類：逾期金額比重小,占客戶數量比例高B類：介于AC之間.對這三類不同的客戶，應采取不同的收款策略。例如，對A類客戶，可以發出措施較為嚴厲的信件催收，或派專人催收，或委托收款代理機構處理，甚至可通過法律解決：對B類客戶則可以多發幾封信函催收，或打電話催收；對C類客戶只需要發出通知其付款的信函即可。四、應收賬款日常管理（一）調查客戶信

24、用信用調查是指收集和整理反映客戶信用狀況的有關資料的工作，是企業應收賬款日常管理的基礎，是正確評價客戶信用的前提條件。兩種方法：直接調查調查人員通過與被調查單位進行直接接觸，通過當面采訪、詢問、觀看等方式獲取信用資料的一種方法。間接調查是以被調查單位以及其他單位保存的有關原始記錄和核算資料為基礎，通過加工整理獲得被調查單位信用資料的一種方法。資料來源：財務報表、信用評級機構、銀行、其他途徑。（二）評估客戶信用（三）收賬的日常管理（四）應收賬款保理含義企業將賒銷形成的未到期應收賬款在滿足一定條件的情況下，轉讓給保理商（商業銀行），以獲得銀行的流動資金支持，加快資金周轉。有追索權保理供應商將債權轉

25、讓給保理商，供應商向保理商融通資金后，如果購貨商拒絕付款或無力付款，保理商有權向供應商要求償還預付的貨幣資金。無追索權保理保理商將銷售合同完全買斷，并承擔全部的收款風險明保理保理商和供應商需要將銷售合同被轉讓的情況通知購貨商，并簽訂保理商、供應商、購貨商之間的三方合同。暗保理供應商為了避免讓客戶知道自己因流動資金不足而轉讓應收賬款，并不將債權轉讓情況通知客戶，貨款到期時仍由銷售商出面催款，再向銀行償還借款。折扣保理又稱為融資保理，即在銷售合同到期前，保理商將剩余未收款部分先預付給銷售商，一般不超過全部合同額的70%90%。到期保理保理商并不提供預付賬款融資，而是在賒銷到期時才支付，屆時不管貨款

26、是否收到，保理商都必須向銷售商支付貨款。作用1.融資功能2.減輕企業應收賬款管理負擔3.減少壞賬損失，降低經營風險。4.改善企業的財務結構（應收賬款與貨幣資金的置換）第四節存貨管理一、存貨的功能1.保證生產正常進行2.有利于銷售3.便于維持均衡生產，降低產品成本（季節性產品或需求波動較大的產品）。4.降低存貨取得成本5.防止意外事件發生二、存貨的持有成本研究存貨成本，是為存貨決策奠定基礎的。這里所謂的存貨決策，就是確定最佳的進貨批量，即經濟訂貨量。經濟訂貨量，是指使存貨的總成本最低的訂貨量。確定經濟訂貨量，涉及到的成本有取得成本、儲存成本和缺貨成本。（一）取得成本取得成本指為取得某種存貨而支出

27、的成本，通常用TCa來表示。其又分為訂貨成本和購置成本。1.訂貨成本訂貨成本是指取得訂單的成本。如辦公費、差旅費、郵費、電報電話費等。按照其與訂貨次數的關系，可以分為變動性訂貨成本（差旅費等）和固定性訂貨成本（采購機構的基本開支，用F1表示）。D存貨年需要量Q每次進貨量K每次訂貨的變動成本 2.購置成本購置成本是指為購買存貨本身所支出的成本，即指存貨本身的價值。購置成本等于采購單價（用U表示）乘以數量D，即購置成本為DU。【注意】（1）在一定時期進貨總量既定的條件下，無論企業采購次數如何變動，存貨的購置成本通常保持相對穩定（假定物價不變且無采購數量折扣），因而屬于決策的無關成本。（2）訂貨成本

28、加購置成本，就等于存貨的取得成本。 （二）儲存成本儲存成本指為保持存貨而發生的成本，包括存貨占用資金所應計的利息、倉庫費用、保險費用、存貨破損和變質損失，等等，通常用TCc來表示。儲存成本也分為固定成本和變動成本。固定成本與存貨數量的多少無關，如倉庫折舊、倉庫職工的固定工資等，常用F2表示。變動成本與存貨的數量有關，如存貨資金的應計利息、存貨的破損和變質損失、存貨的保險費用等，單位成本用Kc來表示。用公式表達的儲存成本為： 儲存成本儲存固定成本儲存變動成本（三）缺貨成本缺貨成本指由于存貨供應中斷而造成的損失，包括材料供應中斷造成的停工損失、產成品庫存缺貨造成的拖欠發貨損失和喪失銷售機會的損失及

29、造成的商譽損失等；如果生產企業以緊急采購代用材料解決庫存材料中斷之急，那么缺貨成本表現為緊急額外購入成本。缺貨成本用TCs表示。如果以TC來表示儲備存貨的總成本，它的計算公式為： 企業存貨的最優化，就是使企業存貨總成本即上式TC值最小。【提示】無條件相關成本：變動訂貨成本、變動儲存成本有條件相關成本：購置成本、缺貨成本。（本教材不涉及折扣模型和缺貨模型）變動訂貨成本與變動儲存成本的計算必須掌握：變動訂貨成本年訂貨次數×每次訂貨成本（D/Q）×K變動儲存成本年平均庫存×單位儲存成本（Q/2）×Kc三、最優存貨量（經濟訂貨批量）的確定經濟訂貨批量的概念：能夠

30、使存貨的相關總成本達到最低點的進貨數量。（一）經濟訂貨模型 1.經濟訂貨模型的假設：（1）存貨總需求量是已知常數（2）訂貨提前期是常數（3）貨物是一次性入庫（4）單位貨物成本為常數，無批量折扣（5）庫存持有成本與庫存水平呈線性關系（6）貨物是一種獨立需求的物品，不受其他貨物影響。【提示】這里還應該補充一個假設條件：不允許缺貨。 2.相關成本在上述假定條件下，由于存貨單價不變（不存在數量折扣），購置成本無關；不允許存在缺貨，缺貨成本無關。這樣，相關成本只有變動性訂貨成本和變動性儲存成本。Min（存貨總成本）min（變動訂貨成本變動儲存成本）變動訂貨成本年訂貨次數×每次訂貨成本（D/Q）

31、×K變動儲存成本年平均庫存×單位儲存成本（Q/2）×Kc上述相關成本與進貨批量的關系如下圖所示。3.經濟訂貨批量的計算公式由于變動訂貨成本與訂貨量是反方向變化，變動儲存成本與訂貨量是正方向變化的，因此，令二者相等，即可得出經濟訂貨量的基本公式。 【提示】這里的最小存貨成本，應理解為最小的相關存貨成本，不包括不相關成本。（二）保險儲備（1）保險儲備的含義按照某一訂貨量和再訂貨點發出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會發生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲備一些存貨以備應急之需，稱為保險儲備。（2）考慮保險儲備的再訂貨點=預計交貨期內的需求+保險儲備=交

32、貨時間×平均日需求量+保險儲備（3）保險儲備確定的方法：使保險儲備的持有成本與缺貨損失之和最小保險儲備的持有成本保險儲備×單位持有成本缺貨成本一次訂貨期望缺貨量×年訂貨次數×單位缺貨損失相關總成本保險儲備的持有成本+缺貨損失比較不同保險儲備方案下的相關總成本，選擇最低者為最優保險儲備。四、存貨的控制系統（一）ABC控制系統類別特點管理方法A類品種數量約占全部庫存的10%15%，但價值約占全部庫存的50%-70%重點控制、嚴格管理B類品種數量約占全部庫存的20%25%，但價值約占全部庫存的15%-20%一般管理（比C類管理嚴格）C類品種數量約占全部庫存的6

33、0%70%，但價值約占全部庫存的10%-35%一般管理（二）適時制庫存控制系統（無庫存管理、看板管理）基本做法制造企業事先和供應商協調好，只有當制造企業在生產過程中需要原料或零件時，供應商才會將原料和零件送來，而每當產品生產出來就被客戶拉走。特點庫存持有水平可以大大降低。適用情況穩定而標準的生產程序以及供應商的誠信。否則任何一個環節出現差錯將導致整個生產線的停止。第五節流動負債管理流動負債主要有三個來源（籌資方式）：短期借款、短期融資券和商業信用。【相關鏈接】流動負債的分類以流動負債的形成情況為標志，可以分為自然性流動負債和人為性流動負債。自然性流動負債是指不需要正式安排，由于結算程序或有關法

34、律法規的要求等原因而自然形成的流動負債。人為性流動負債是指由財務人員根據企業對短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的流動負債。一、短期借款短期借款，是指企業向銀行和其他非銀行金融機構借入的期限在1年（含1年）以下的各種借款。銀行借款所附帶的信用條件主要有：（一）信貸額度信貸額度亦即貸款限額，是借款企業與銀行在協議中規定的允許借款人借款的最高限額。信貸額度的有限期限通常為1年。一般情況下，在信貸額度內，企業可以隨時按需要支用借款。但是，銀行并不承擔必須全部信貸數額的義務。如果企業信譽惡化，即使在信貸限額內，企業也可能得不到借款。此時，銀行不會承擔法律責任。（二）周轉信貸協定周轉信貸協定是銀行具

35、有法律義務地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協定。在協定的有效期內，只要企業借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業任何時候提出的借款要求。企業要享用周轉信貸協定，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費用。（三）補償性余額是銀行要求借款企業在銀行中保持按貸款限額或實際借用額的一定比例計算的最低存款余額。對于借款企業來講，補償性余額提高了借款的實際利率。（四）貼現法付息貼現法，是銀行向企業發放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業再償還全部本金的一種計息方法。采用這種方法，企業可利用的貸款額只有本金扣除利息后的差額部分，從而提高了貸款的實際利率。 【總結】貼現法付息情況下實

36、際利率的計算公式：二、短期融資券 短期融資券，是由企業依法發行的無擔保短期本票。在我國，短期融資券是指企業依照短期融資券管理辦法的條件和程序在銀行間債券市場發行和交易并約定在一定期限內還本付息的有價證券，是企業籌措短期（1年以內）資金的直接融資方式。（一）短期融資券的特征和條件（我國目前情況）1.發行人為非金融企業，發行企業均應經過在中國境內工商注冊且具備債券評級能力的評級機構的信用評級，并將評級結果向銀行間債券市場公示。2.發行和交易的對象是銀行間債券市場的機構投資者，不向社會公眾發行和交易。3.融資券的發行由符合條件的金融機構承銷，企業不得自行銷售融資券，發行融資券募集的資金用于本企業的生

37、產經營。4.對企業發行融資券實行余額管理，待償還融資券余額不超過企業凈資產的40%。5.融資券采用實名記賬方式在中央國債登記結算有限責任公司（簡稱中央結算公司）登記托管，中央結算公司負責提供有關服務。6.融資券在債權債務登記日的次一工作日，即可以在全國銀行間債券市場的機構投資人之間流通轉讓。（二）短期融資券的種類（一般情況）（1）按發行人的不同分類，可將短期融資券分為金融企業的融資券和非金融企業的融資券。目前發行和交易的是非金融企業的融資券。（2）按發行方式分類，可將短期融資券分為經紀人承銷的融資券和直接銷售的融資券。非金融企業發行的一般采用間接承銷方式進行，金融企業發行的一般采用直接發行方式進行。（三）發行短期融資券的籌資特點（1）短期融資券的籌資成本較低。相對于發行公司債券而言，發行短期融資券的籌資成本較低（直接籌資）（2）短期融資券籌資數額比較大；（3）發行