1、企業財務分析基礎基礎指標類 : 償債能力指標 一一短期償債能力指標1、流動比率 二流動資產硫動負債標準值小于等于 2）2、速動比率 二（流動資產 -存貨-其他流動資產） -流動負債 標準 值小 于等于 1）一一長期償債能力指標1、資產負債率（或負債比率） 二負債總額號產總額（一般不超過70%）2、已獲利息倍數 二息稅前利潤擁利息費用 標準值等于 2.5 ） 一一一 運能力指標（一）動資產周轉情況指標1、應收賬款1） 應收賬款周轉率（次）營業收入凈額乍平均應收賬款2） 應收賬款周轉天數（平均應收賬款回收期） =360 旳收賬款周轉率 （平 均應收賬款 X 360 瞥業收入凈額2、存貨1） 存貨周

2、轉率（次）營業成本 V 平均存貨2） 存貨周轉天數 =360命貨周轉率 二（平均存貨 X 360苛業成本3、流動資產1） 流動資產周轉率（次）營業收入凈額 V 平均流動資產2）流動資產周轉天數 =360 硫動資產周轉率=（平均流動資產 X 360 搟業收入凈額（二）固 j 資產周轉情況指標1、固定資產周轉率（次）營業收入凈額評均固定資產（三總資產周轉情況指標1、總資產周轉率（次） =營業收入凈額年均固定資產 盈利能力指標（一）營業務利潤率 二主營業務利潤 -主營業務收入 X 10%（二）成! 費用利潤率 二 利潤總額肖企業成本費用總額 X 10%（三總資產報酬率二（禾潤總額+利息支出）Q平均資

3、產總額X 10% （四凈資產收益率 二凈利潤三平均凈資產 ）X 100%（五）社鍾獻率 二社會貢獻總額 年均資產總額 X 100%其中：社會貢獻總額包括工資、勞保退休統籌及其他社會福利支出、 利息支 出凈額、應交或已交的各項稅款；（六）社會R累率二上交國家財政總額金業社會貢獻總額X 100%發展能力指標（一營業收入增長率 =本年營業收入增長額吐年營業收入總額 X 100% （二總 資產增長率 二（本期總資產增長額 春初資產總額 ）X 100%（三）固j資產成新率 二（平均固定資產凈值三平均固定資產原值） X 100%杜邦財務分析體系（一凈資產收益率（自有資金利潤率）三總資產凈利率賊益乘數（二）

4、 總資產凈利率 =銷售凈利率 X 總資產周轉率（三權益乘數 =1 +1 資產負債率） 財務分析指標體系 - 六、上市公司的市場價值分析市盈率（倍數）市盈率（倍數） =每股市價 / 每股收益每股收益 =凈利潤 /年末普通股股數（二） 股利收益率股利收益率 =每股股利 / 每股市價 每股股利 =股利總額 / 年末普通股股數（三）凈率（倍數）市凈率（倍數） =每股市價 / 每股凈資產 每股凈資產 =期末所有者權益 / 年末普通股股數 二現金流量分析：（一償債能力分析 在分析企業償債能力時，首先要看企業當期取得的現金收入在滿足 生產經營 所需現金支出后，是否有足夠的現金用于償還到期債務。在擁有資產負債

5、表和利潤表的基礎上，可以用以下兩個比率來分析：1 . 短期償債能力 二經營活動現金流量凈額 / 流動負債。 經營活動現金流量凈額與流動負債之比， 這個指標是債權人非 常關心的 指標，它反映企業償還短期債務的能力，是衡量企業短期 償債能力的動態指 標。其值越大，表明企業的短期償債能力越好，反 之，則表示企業短期償債 能力差。2.長期償債能力 二經營活動現金流量凈額 / 總負債。經營活動現金流量凈額與企業總債務之比，反映企業用經營活 動中所獲 現金償還全部債務的能力，比率越高，說明償還全部債務 的能力越強。以上兩個比率值越大，表明企業償還債務的能力越強。但是并 非這兩 個比率值越大越好，這是因為現

6、金的收益性較差，若現金流 量表中 現金增加 額”項目數額過大，則可能是企業現在的生產能力 不能充分吸收現有資產， 使資產過多地停留在盈利能力 較低的現金 上，從而降低了企業的獲利能力。這需要說明一點，就是在這里分析償債能力時，沒有考慮投資 活動和籌 資活動產生的現金流量。因為企業是以經營活動為主，投 資活動與籌資活動 作為不經常發生的輔助理財活動，其產生的現金 流量占總現金流量的比例較 低，而且如果企業經營活動所取得的現 金在滿足了維持經營活動正常運轉所 必須發生的支出后， 其節余不 能償還債務， 還必須向外籌措資金來償債的話， 這說明企業已經陷 入了財務困境，很難籌措到新的資金。即使企業向外

7、籌措 到新的資 金，但債務本金的償還最終還取決于經營活動的現金流量。（二）支付能力分析1?支付股利的能力 二經營活動現金流量凈額 / 流通在外的普通股股數。經營活動現金流量凈額與流通在外的普通股股數之比，反映企 業支付股 利的能力。如每股現 金流量二經營活動現金凈流量 -優先股 股利）/ 流通在外 的普通股加 權平均股數，反映企業在維持期初現金 存量的情況下，有能力發 給股東的最高現金股利金額。2?支付現金股利的能力 二經營活動現金流量凈額 / 現金股利。經營活動現金流量凈額與現金股利之比，反映企業年度內支付 現金股利 的能力。他們 之間的比例大，就證明企業支付現金的能力 強，反之，就會形 成

8、支付風險。3. 綜合支付能力 二經營活動現金流量凈額 / 股本。這一指標反映企業的支付能力大小。該 比率越高，企業綜合支 付能力也 就越強。當企業當期經營活動的現金收入和投資活動取得的現金收入足 以支付本期的債務和日常經營活動支出時，可以有一部分余額用于 投資和分派股利； 反之則無法用于投資活動和分派股利。 如果這 種 狀況持續下去， 得不到扭轉， 則說明企業面臨支付風險。所以，無論 是企業的投資者還是經營者，都非常 關心企業的支付能力，都需要 通過分析現金流量表了解企業的支付能力。（三）盈利能力分析 通過現金流量，可以把經營活動產生的現金凈流量與凈利潤、 資本支出 進行比較，揭示企業保持現有

9、經營水平、創造未來利潤的 能力。 1.銷售現金比率 =經營現金凈收入 / 同期銷售額。 它能夠準確反映每元銷售額 所能得到的現金。2?每股營業現金凈流量 =經營現金凈流入 / 普通股股數。它反映的是企 業對現金股利的最大限度的分派能力。3. 全部資產現金的回收率 二經營現金凈流量 / 全部資產。 它表示的是企業資產在多大程度上能夠產生現金，或者說，企業資 產生產現 金的能力有多大。4. 創造現金的能力 二 經營活動現金凈流量 / 凈資產。 這一比率反映投資者投 入資本創造現金的能力，比率越高，創現能 力越強。5. 每股現金流量總資產現金報酬率 二支付利息和所得稅前的 經營凈 流量 / 平均資產

10、總額。這一比率是對現行財務分析中總資產報酬率的進一步分析，用以衡 量總資產 產生現金的能力，它表明企業使用資源創造現金的能力， 也是投資評價的關 鍵之一。對于一個企業來說，評價其獲利能力最 終要落實到現金流入能力的 保 證上，即通過對現金流量的分析來對 企業的獲利能力進行客觀分析。（四）未發展潛力分析 企業要實現自身規模的不斷擴大，就必須追加大量的長期資產， 反映在 現金流量表中即投 資活動中的現金流出量要大幅度提高。無 論是對內投資的 現金流出量，還是對外投資的現金流出量，它們的 大幅度提咼，往往意味著一個新的投 資機會和發展機遇的到來。除 此之外，也可以將投資活動與籌資 活動所產生的現金流

11、量聯系起來，對企業未來發展狀況進行分析和考察。當投資 活動中的現金凈流出 量與籌資活動中現金凈流入量在本期的數額都柜當大時，說明該企 業在保持內部經營穩定進行的前提下，能夠從外界籌集大 筆資金用以擴大生產經營規模。（五）多表并看，將金流量與其他報表的有關項目結合進行分析由于資產負債表、利潤 表和現金流量表有內在 邏輯關系，可以從另外 兩張報表各項目的變動中尋找公司經營性現金流量增減的實質。因此，閱讀報表時應檢查現金流量表中的 銷售商品收到的現金項目和利潤表中主營業 務收入以及資產負債表中應收賬款、 應收票 據、預收賬款等項目的對應關系； 檢查現金流量表中購買商品支付的現金”與利潤表中的主營業務

12、成本，資產 負債表中存貨、應付賬款、應付票據、預付賬款等項目的對應關系；重視構建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金”、投資所支付的現金” 與資產負 債表中固定資產、在建工程、長 期投資的對應關系研究。同時 也 可以閱讀財務報表附注，了解行業情況及公司相關背景，加深對上市公司財務報表的理解，進一步了解企業的整體經營素質和管理水平。對現金流量進行財務分析過程中需要注意的問題第一，要注意從過程和結果的結合中來分析現金流量的變化。在對現金流量進行分析的過程中，總是會遇到當期內的期末與期初在現金凈變化量方面確定問題。但是，對于任何一個企業來說， 在確定當期期末與期初的 現金凈變化量的時候，無非

13、會遇到這樣三種情況，即現金及現金等價物的凈增加額或者大于零，或者小于零，或者等于零。不過，不論是哪種情況，都不能從期末與期初數量的簡單對比中來判斷企業現金流動狀況是出現 好轉”，還是 惡化”或是 維持不變。而要揭示現金狀況變化的 原因，就必須對影響現金流量的各種因素進行全面分析，區分出預算或計劃 中安排的與因偶 發性 原因而引起的不同情況，并對由此產生的實際與預算的差異展開分 析。從這種意義上說，分析現金流量的變化過程，甚至比對現金流量變化結果進行分析更為重要。第二，現金流量表雖然按經營活動、投資活動、籌資活動反映了各項活動現金凈流量，但并不能據此判斷各項活動的效果好壞。因為各項活動的當期現金

14、流入并不與當期的現金流出相配比， 尤其是投資活動和籌資活動，其當期現金流入和當期現金流出基本 不相關。當期投資 活動產生的現金流入是以前投資現金支出的結果，而當期籌資活動的現金流出則是以前籌資現金流入的還本和付息額。第三，對不同企業、或同一企業不同時期的現金流量表進行比較分析時，要注意其可比性。幾個不相同的企業，其資產負債和損益狀況可能比較相近，但現金流量的差別卻可能很大，這與企業不同的財務政策、理財方針有關。即使同一企業 在不同時期現金流量的變化也不能說明其財務狀況的變化趨勢。如在籌建期或投產 期，經營活動現金流量較少，籌資活動的現金流量較多， 而在成熟期，則相反。三、流動資金貸款需求量的測

15、算流動資金貸款需求量應基于借款人日常生產經營所需營運資金與現有流動資金的差額（即流動資金缺口）確定。一般來講，影響流動資金需求的關鍵因素為存貨（原材料、半成品、產成品）、現金、應收賬 款和應 付賬款。同時，還會受到借款人所屬行 業、經營規模、發 展階段、 談判地 位等重要因素的影響。銀行業金融機構根據借款人當期財務報告和業務發 展預測，按以下方法測算其流動資金貸款需求量：一、估算借款人營運資金量借款人營運資金量影響因素主要包括 現金、存貨、應收賬款、應付賬款、間變化，合理預收賬款、預付賬款等。在調查基礎上，預測各項資金周轉時 估算借款人營運資金量。在實際測算中，借款人營運資 金需求可參考如下公

16、 式：營運資金量 =上年度銷售收入 X 1上年度銷售利潤率） X 1+預 計銷售收入年增長率） / 營運資金周轉次數其中：營運資金周轉次數 =360/ （存貨周轉天數 +應收賬款周轉天數- 應付賬款周轉天數 +預付賬款周轉天數 - 預收賬款周轉天數 ）周轉天數 =360/ 周轉次數應收賬款周轉次數 =銷售收入 / 平均應收賬款余額預收賬款周轉次數 =銷售收入 / 平均預收賬款余額存貨周轉次數 =銷售成本 / 平均存貨余額預付賬款周轉次數 =銷售成本 / 平均預付賬款余額應付賬款周轉次數 =銷售成本 / 平均應付賬款余額二、估算新增流動資金貸款額度將估算出的借款人 營運資金需求量扣除借款人自有 資金、現有流 動資 金貸款以及其他融資，即可估算出新增流動資金貸款額度。新增流動資金貸款額度 二 營運資金量 - 借款人自有 資金 - 現有流 動資金 貸款-其他渠道提供的營運資金三、需要考慮的其他因素原則（一）銀行業金融機構應根據實際情況和未來發展