1、題目：（造紙行業分析）目錄一、中國造紙行業的現狀11、中國造紙業特點12、中國造紙業的布局 13、現代造紙產業的行業特征2二、中國造紙業發展中存在的問題21、我國人均消費量相對落后22、平均規模偏小，行業集中度較低33、環境污染問題嚴峻34.中國紙業資金缺口巨大3三、中國造紙業發展前景41、產業向循環經濟方向發展42、提高紙業的集中度、形成強勢企業集團43、技術路線向清潔生產、與環境協調的方向發展44、充分利用各種融資渠道，解決資金短缺問題5四、中國2010年造紙業投資策略建議5五、總結 6中國造紙行業分析報告姓名：馮艷芬 學號：070364104摘要：剖析我國造紙行業的狀況，包括我國造紙業的

2、特點以及布局。發現我國造紙業存在的問題以及其發展前景。我國的造紙業必須進行改革，向這些方向發展：（1）充分利用各種融資渠道，解決資金短缺問題；（2）技術路線向清潔生產、與環境協調的方向發展；（3）提高紙業的集中度、形成強勢企業集團；（4）產業向循環經濟方向發展。關鍵字：造紙行業、現狀、問題、發展前景 一、中國造紙行業的現狀1、中國造紙業特點中國造紙工業將是21世紀的“朝陽工業”。造紙業是國民經濟的基礎產業之一，與社會經濟發展和人民生活息息相關，是國際公認的“永不衰竭”的工業。造紙業是與國民經濟許多部門配套的重要原材料工業，我國造紙工業產品總量中80%以上是印刷工業重要的基礎物資，又是主要的各類

3、包裝材料，以及建材、化工、電子、能源、交通等工業部門和國防軍工技術配套用的重要產品。2、中國造紙業的布局國內造紙業的生產布局目前極為分散，有關部門已確定未來行業布局應為適應資源型布局，即逐步加快向纖維原料資源較豐富的地區轉移。黑龍江、內蒙古、吉林、福建、江西、廣西、廣東等省區擴建和改造了以木材為主要原料的重點造紙企業；廣東、廣西利用蔗渣資源改造現有企業；在河南、河北、山東、江蘇、安徽等麥草資源豐富的地區，改造一批重點造紙企業，使它們上規模。從總體布局看，東部地區產量比重有所下降，中西部地區產量比重在上升。3、現代造紙產業的行業特征現代造紙企業是用最先進的技術與裝備武裝的、與環境協調的、具有先進

4、的科學管理和參與國際市場競爭能力的大型或特大型企業。其共有的特點是：(1).規模經濟效益顯著。制漿造紙產業屬于單位產品收益率較低，投資回收期較長的產業，一般只有建設具有相當規模的企業才能獲得好的經濟收益。(2)高新技術武裝的技術密集型產業。現代制漿造紙是由化學、化工、林學、機械、材料、電子、企業管理、熱工、環境、信息科學等十多個領域的技術組成的復雜系統。（3）具有資金密集型的特征。（4）資源和能源消費特點突出。（5）污染物排放嚴重，同時關注與環境協調。按照目前我國造紙業與國際先進水平有一定的差距，必須不斷發展，趕上先進水平。二、中國造紙業發展中存在的問題1、我國人均消費量相對落后近年來，我國的

5、紙和紙板產量與國民經濟發展一樣增長很快。從2000年的2487萬噸增加到2006年的6500萬噸，增長了2.61倍，平均年增長率為13.44%。從2001年開始我國就已經超過日本，成為世界第二大產紙國，也是世界增長速度最快的國家。近十年來中國紙的消費總量，也以17.9%的速度增長，成為世界第二大紙消費國。但人均消費量距世界平均水平還有很大距離。目前中國人均紙張消費量約為41.8公斤/人·年，當然地區分布也不平衡，沿海幾個大城市，如上海、北京、廣州等的消費量大約都在100公斤/人·年以上。同時與世界平均水平為53.3公斤/人·年(2003年)，與一些發達國家(如美國

6、300.8公斤)的差距則更大。2、平均規模偏小，行業集中度較低上個世紀九十年代我國有造紙企業一萬多家，其中90%以上是一萬噸、甚至幾千噸的小廠，這是中國“以草為主”原料政策的直接產物，也是造紙中國紙業污染環境難以治理的重要根源。就目前的狀況而言，我國造紙企業和國家其他企業整體相比，企業規模明顯偏小，營業收入不高。根據2007年發布的中國企業500強企業數據統計，100強企業的營業收入合計113827.74億元，平均收入為1138.28億元。中國造紙企業100強營業收入合計為1297.96億元，平均收入為12.98億元，中國企業100強營業收入水平是造紙企業百強的87.7倍，而且造紙行業沒有一家

7、企業進入中國企業百強。可見中國紙業的集中度還相當低，結構調整任務還很艱巨。3、環境污染問題嚴峻眾所周知，紙業是中國工業污染的主要產業之一，這主要是由于中國傳統紙業存在的一系列結構問題造成的。據2007年中國環境部門的數據：紙業的排水量為31.8億立方米，占全國工業總排水量的18.4%；COD排放量152.6萬噸，占全國總排放量的29.8%。雖然，近年來在國家相關政策的指導下，造紙企業的環境污染治理問題已經得到了一定的緩解，但是總體來講，我國造紙企業仍是國家的污染“大戶”，治理環境污染依然任重道遠。4.中國紙業資金缺口巨大根據我國制漿造紙工業的長遠規劃，至2020年我國的紙和紙板生產總量將達到1

8、億噸，目前我國的紙產量為4950萬噸，即在今后15年時間里要增加5100萬噸生產能力，如果其中一半可以通過技改或擴建解決，新建和技改兩項相加，投資總額達7395億元人民幣，平均每年493億人民幣，這是一個巨大的金額，如何籌資此巨額資金將是紙業今后如何發展的關鍵。三、中國造紙業發展前景1、產業向循環經濟方向發展木材是世界造紙的主要原料，占造紙用原料的93%以上。紙業也是世界木材的最大用戶，據統計造紙用材為世界工業用材的27%，每年消耗910億立方米，需要砍伐幾千萬公頃林地。許多年前，有人擔心，紙業會成為破壞全球生態系統的罪魁。但是多年來世界紙業的發展證明，它不但沒有破壞生態，而且促進了林業生態建

9、設。中國紙業應該把林業基地建設作為自己生存的重要條件，并將循環經濟作為走向成功的關鍵要素。2、提高紙業的集中度、形成強勢企業集團提高紙和紙板生產的集中度一直是世界發達國家紙業追求的目標，特別是上個世紀九十年代以來世界范圍的企業重組、并購趨勢更加頻繁，形成了若干強勢的紙業“航空母艦”，如世界最大的造紙企業-美國的國際造紙公司總產量1592.6萬噸(2003年)，總銷售額達215，03億美元；世界前50家最大的造紙公司則占全球紙和紙板產量的66.65%。中國造紙業應該盡快整合資源，提高產業的集中度，提高企業的規模經濟效應。3、技術路線向清潔生產、與環境協調的方向發展制漿造紙企業是一個強污染產業，隨

10、著世界各國社會的發展，人類對環境保護的要求愈來愈高。許多發達國家不但制訂了嚴格的國家排放標準，而且各個地方還有更為嚴格的地方標準，給紙業界以巨大的社會壓力。在這種壓力下，近二十多年來，紙業的清潔生產技術取得了前所未有的進步。制漿技術方面，以少排放或不排放有毒的AOX(有機鹵化物)為目標的清潔生產技術體系取得了突破性成果，從源頭上制止或降低了污染物的排放。在造紙技術方面，造紙化學品的發展、大型高速紙機的開創，大大降低了造紙用水量和污染物負荷。與此同時，廢水治理技術也已非常成熟。因此可以說，現代紙業已摘掉了重污染產業的帽子。雖然現今造紙企業可達到很低的排水量和很低的污染負荷，但是由于現代企業的規模

11、很大，排出的污染物總量還是比較大的，因此中國紙業應該進一步向無污染產業方向發展、實現與環境的協調共生。4、充分利用各種融資渠道，解決資金短缺問題隨著中國金融市場的不斷成熟，國內金融市場發揮的能量越來越強大。除傳統的銀行信貸市場外，證券市場、保險市場等各種金融市場總量正逐步發展起來。中國造紙企業應該優先充分利用高速成長的中國金融市場以實現多元化的融資。對于國際資本的進入，一方面要加速開放，另一方面也要完善風險防范措施。而事實也一再證明，誰領會到產業向循環經濟方向發展，并且不斷做大做強，技術路線向清潔生產、與環境協調的方向發展同時拓寬融資渠道，解決資金短缺這些閃光的“真理準則”，誰就能占領行業的制

12、高點。目前世界上最大的造紙公司美國國際紙業，從1898年成立伊始日產量只有150噸，到2007年國際紙業的利潤高達11.7億美元，無不體現著走循環經濟方向，不斷做大最強，注重技術和投融資渠道的暢通的特點。而我國企業在擁有后發優勢、勞動力成本低廉等現實有利條件下，更應該加倍努力，順潮流而動。回顧過去，展望未來，在中國經濟突飛猛進的今天，造紙行業必須深刻的感悟到壓力與機遇并存的現實，在構建現代化的工業化道路上一步一步的探索屬于自己的新路子，在建立可持續發展的經濟道路上找尋出自己的新模式，在又好又快的發展模式下把握住自己的新方向。四、中國2010年造紙業投資策略建議投資建議：建議標配。即使考慮新增產

13、能的沖擊，企業的噸毛利也有望保持不低于09年二季度末的水平，造紙行業2010年仍將保持25%以上的增長，但盈利下滑的預期將對估值提升構成壓力。目前主要上市公司09-10年的PE分別為19和16倍，PB為2.2倍，造紙行業相對市場PB較歷史平均水平尚存13%的折價；推薦2010年有新產能貢獻及漿紙產業鏈延伸的公司；進攻組合太陽紙業（新增漿紙產能陸續投產、合作項目漸入佳境）、華泰股份（新聞紙行業整合、化工業務成本優勢）；防御組合晨鳴紙業（低PB、漿自給率高）、博匯紙業（新增產能陸續投產）；主題投資岳陽紙業（漿價上漲多重受益、整合預期）等。行業跟蹤：2009年造紙行業各項指標全面恢復，實現盈利修復。紙產量連創新高，1-11月產量累計實現8467.38萬噸，同比增長11.9%，已超過2008年全年的水平（8390.94萬噸）。生產商庫存呈現下降態勢，下游庫存提高至平均水平。1-11月行業收入增速轉正（4.15%）、利潤降幅明顯收窄（-1.37%），盈利修復完成，盈利水平三季度恢復至06年以來的平均水平，四季度僅次于07-08年景