1、第一章財務管理總論一、企業財務管理的概念：0、企業財務：指企業財務活動 =企業再生產過程中的資金運動，以及企業財務關系=企業資金運動所形成的經濟關系1、企業資金運動存在的客觀必然性： 社會主義經濟從經濟形態上看是商品經濟（存在的客觀基礎）。 企業的再生產過程是使用價值的生產和交換過程，又是價值形成和實現過程。 價值具有相對獨立性，通過一定數額的貨幣表現岀來。*物資的價值宀貨幣表現：資金宀生產經營的必要條件：企業擁有一定數額的資金2、 企業資金運動的過程：籌集（起點）一一投放（中心環節）一一耗費（基礎環節）一一收入（關鍵環節）一一分配（終點 前奏）企業資金運動過程退出位）性質上屬于：所有權關系企

2、業與債權人依法納務人、往來客戶之間的財務關系；債權.3、 企業資金運動形成的財務關系：企業與投資者和受益者之間的財務關系：投資者投資一|企業一投資一 受資者|（其他單 資金不足一企業一資金閑置一債務人性質上屬于：債權關系、合同義務關系企業與稅務機關之間的關系;企業|=國家稅收法律關系企業內部各單位之間的財務關系;企業與職工之間的財務關系。* |財務關系：指企業在資金運動中與各有關方面發生的經濟關系。*企業財務的本質：企業資金運動及其所形成的經濟關系。4、財務管理的內容和特點：內容包括：籌資管理、投資管理、資產管理、成本費用管理、收入和分配管理。（還包括：企業設立、合并、分立、改組、解散、破產的

3、財務處理） 特點在于它是一種價值管理，是對企業再生產過程中的價值運動 （即資金運動）所進行的管理。 具體表現：涉及面廣；靈敏度高；綜合性強。二、企業財務管理的目標：1、財務管理目標：又稱理財目標，是指企業進行財務活動所要達到的根本目的。他決定著企業財務管理的基本方向。 財務管理目標作用：導向作用；激勵作用；凝聚作用；考核作用。財務管理目標特征：財務管理目標具有相對穩定性；財務管理目標具有可操作性；包括：可以計量一量化指標表現目標、可以追溯一追溯有關部門/人員責任、可以控制一理財目標 /具體目標應是企業/部門可控制的。）財務管理目標具有層次性。分類：財務管理目標按其涉及的范圍大小：總體目標、具體

4、目標按其涉及的財務管理對象不同：單項財務指標目標（如利潤目標、成本目標、資本結構目標等）J按財務管理內容分：籌資/投資/成本管理目標、收益分配I 目標。單項理財活動目標：1按籌資投資對象分：股票/債券籌資目標、證券/項目投 資目標按資產項目分：應收賬款/存貨管理目標總體目標、分部目標、具體目標的比較：總體目標：經濟效益最大化；分部目標：籌資、投資、收入分配目標等;具體目標：目標利潤、目標成本、目標資金占用量2、實現財務目標的若干具體問題：經濟效益最大化；（總體目標）具有合理性，但缺少可操作性，可作為理財目標的總思路。利潤最大化；指企業稅后利潤總額的最大化。*作為理財目標的道理：1一定程度上體現

5、了企業經濟效益的高低；2對企業的投資者、債權人、經營者、職工都有利；3實際應用較簡便。*存在問題：1不能科學說明企業經濟效益水平的高低，不便在不同時期/不同企業間比較；2可能使企業片面追求短期利益。權益資本利率最大化；（綜合性最強的經濟指標）企業實現的凈利潤&投入的權益資本說明盈利水平。股東財富最大化；是企業所有者權益的價值。評價指標：股票市價or每股市價。1 _1_ l_B_i -I-I_B_. -I-|_»企業價值最大化；是企業資產的價值。優點：考慮了取得報酬的時間/風險與報酬的聯系、克服企業追求利潤上的短期行為、考慮了股東/債權人/經理層/一般職工的利益。三、企業財務管

6、理的原則：1、資金合理配置原則一一通過資金活動的組織和調節，來保證各項物質資源具有最優化的結構比例關系；2、收支積極平衡原則一一要求資金收支在一定期間問題上求得平衡，且在每一個時點上要協調平衡。歸根到底取決于購、 產、銷活動的平衡；實現辦法：1開源節流，增收節支；2通過短期籌資和投資來調劑資金的余缺。3、成本效益原則一一要對經濟活動中的所費和所得進行分析比較，對經濟行為的得失進行衡量，使成本與收益得到最優的 結合，以求獲取最多的盈利；4、收益風險均衡原則一一要求企業對財務活動全面分析其收益性和安全性，按照收益和風險適當均衡的要求來決定方案， 在實踐中趨利避害，提高收益；*風險指獲得預期財務成果

7、的不確定性。5、 分級分權管理原則一一在企業總部統一領導前提下，合理安排各級、各部門的權責關系，充分調動各級各部門的積極性。 （財務管理中實行民主管理）；6、利益關系協調原則一一在財務管理中利用經濟手段協調國家、投資者、債權人、購銷客戶、經營者、勞動者、企業內部條部門各單位的經濟利益關系，維護有關各方面的合法權益。四、企業財務管理的基本環節：*財務管理環節：|指財務管理工作的各個階段，它包括財務管理的各種業務手段。特征：循環性；順序性；層次性；專業性/1、財務預測：根據財務活動的歷史資料，考慮現實的要求和條件，對企業未來的財務活動和成果作岀科學的預計和測算。明確預測對象的目的；搜集和整理資料；

8、選擇預測模型（常見有：時間序列預測模型、因果關系預測模型、回歸分析預測模型）；事前管理實施財務預測常用有：定性預測法（分：經驗判斷法、調查研究法）、定量預測法（趨勢預測法、因果預測 法）。2、財務決策:根據企業經營戰略和國家宏觀經濟政策的要求，從提高企業經濟效益的理財目標岀發，在若干個可選擇的財務活動方案中，選擇一個最優方案的過程。確定決策目標；擬定備選方案；評價各種方案，、選擇最優方案常用有：優選對比法（有:總量/差量/指標對比法）、數學微分法.（數學微分法、線性規劃法、概率/損益決策法）。事中管理3、財務計劃：運用科學的技術手段和數學方法，對目標進行綜合平衡，制訂主要計劃指標，擬定增產節約

9、措施，協調各項計劃指標。分析主客觀條件，確定主要指標；安排生產要素，組織綜合平衡；編制計劃表格，協調各項指標。（財務計劃的編制方法：固定 /零基/彈性/滾動計劃法）4、財務控制：生產經營活動過程中，以計劃任務和各項定額為依據，對資金的收入、支岀、占用、耗費進行日常的核算，事文案大全管理利用特定手段對各單位財務活動進行調節，以實現計劃規定的財務目標。制訂控制標準，分解落實責任；確定執行差異，及時消除差異；評價單位業績，搞好考核獎懲。常見的財務控制方法：防護性/前饋性/反饋控制5、財務分析：以核算資料為主要依據，對企業財務活動的過程和結果進行評價和剖析的一項工作。搜集資料，掌握情況；指標對比，揭露

10、矛盾；因素分析，明確責任；提岀措施，改進工作常見的財務分析方法：對比/比率/因素分析法五、企業財務管理的體制:：是指規范企業財務行為、協調企業同各方面財務關系的制度。1、企業總體財務管理體制:建立企業資本金制度；建立固定資產折舊制度；建立成本開支范圍制度；建立利潤分配制度。2、企業財務分權分層管理：“兩權三層”管理的基本框架;“兩權三層”管理的內容：股東大會一一長遠發展和主要目標；實施重大財務戰略；進行重 大財務決策董事會一一著眼企業中、長期發展；實施具體財務戰略；進行財務 決策。經理層一一對董事會負責，著眼企業短期經營行為，執行財務戰略， 進行財務控制。3、企業內部財務管理方式:主要是規定企

11、業內部各項財務活動的運行方式，確定企業內部各級各部門之間的財務關系。資金控制制度；收支管理制度；內部結算制度；物質獎勵制度。（小型企業，通常采取一級核算方式；大中型企業，通常采取二級核算方式：）財務管理權集中于廠部；廠部安排資金/收支/成本/盈虧；單位管理部份資金。3、企業財務管理機構：董事長總經理財務副總經理銷售副總經理副總經理生產副總經理其他I財、羽-處1籌資料投 資 料營運資金科證 券 管 理 科利 潤 分 配 科綜合管理科財務會計科L成本會計科管理會計科會訐處稅務會計科信息處理科第二章資金時間價值和投資風險價值一、資金時間價值：資金時間價值和投資風險價值，是財務活動中客觀存在的經濟現象

12、，也是現代財務管理的兩個價值觀念。1、資金時間價值:|資金在周轉使用中由于時間因素而形成的差額價值（即資金在生產經營中帶來的增值額）。是在沒有風險和通貨膨脹下的投資收益率。1 ）資金時間價值 存在的條件：資金時間價值產生的前提，是商品經濟的高度發展和借貸關系的普遍存在；在社會主義資金的運動中也必然客觀地存在著這種時間價值。2 ）資金時間價值的 實質：要正確理解資金時間價值的產生原因；貨幣作為資金投入生產經營活動才能產生。是生產經營活動中產生的，不作為為資金投入生產經營過程的貨 幣，沒有時間價值。*全部生產經營中的資金（貨幣/物質形態資金）都具有 時間價值。 要正確認識資金時間價值的真正來源；是

13、工人創造的剩余價值。 要合理解決資金時間價值的計量原則。的相對數（時間價值率）是：社會平均資金利潤率-（風險報酬+通貨膨脹貼水）的絕對數（時間價值額）是：資金在生產經營中帶來的增值額（即一定數額的資金 x時間價值率3 ）在我國運用資金時間價值的必要性丄資金時間價值是衡量企業經濟效益、考核企業經營成果的重要依據； 資金時間價值是進行投資、籌資、收益分配決策的重要條件。2、資金時間價值的計算：1）單利終值和現值的計算:單利本金帶來利息，利息在提岀以后再以本金形式投入生利。單利終值|:即本利和，指若干期后包括本金和利息在內的未來價值。FVn =PVo (1 i n)（0年FVn為終值即第n年末的價值

14、;PVo為現值-三 的價值;i為利率；n為計算期數.I第1年初/單利現值|：以后年份收到或付岀資金的現在價值，倒求岀本金的方法計算。（由終值求現值，叫折現）2）復利終值和現值的計算:復利終值|:復利方式下，本能生利，利息在下期轉列為本金與原來的本金一起計息。復利的終值是本利和。nFVn =PV°K(1+i )復利終值系數簡寫FVIFj,nFVn =PV° FVIFi,nFVn為終值即第n年末的價值；PVo為現值0年的價值;i為利率；n為計算期數.I第1年初/復利現值|：以后年份收到或付岀資金的現在價值，倒求岀本金的方法計算。PV° 二 FVn 卩VIFi,nPVo

15、 二 FVn1 n(計)1復利現值系數，簡寫PVIFi,n3）年金終值和現值的計算:年金 是指一定期間內每期相等金額的收付款項。=收付款項的復利終值之和。后付年金（普通年金廠|： 一定期間內每期相等金額的收付款項（即每期期末收、付款的年金） 后付年金終值（已知年金A求年金終值FVAn年金終值系數十片簡略:FVIFA. nFVA, = A送（1 +i 尸t FVAn = A FVIFA,n后付年金終值系數：FVIFAi n i Ifva,為年金終值；LA為每次收付款項的金額；1為利率；住為每筆收付款的計息期數； n為全部年金的計息期數. 年償債基金（已知年金終值FVAn,求年金 A償債基金指為了

16、在約定的未來某一時點清償某筆債務或積聚一定數額資金，而必須分次等額提取的存款準備金。其計算是年金終值的逆運算。如:A =200010%5f1+10% _1i11A =FVAn n二 FVAn n二 FVAn (1+i) -1FAIFAi n1 ii,nt / 后付年金現值（已知年金A，求年金現值PVA）|后付年金現值:|常為每年投資收益的現值總和，是一定時期內每期期末收付款項的復利現值之和。年資本回收額（已知年金現值PVA,求年金A）=PVA01 -PVIFAi,n-PVA0 -Z "（1+i ）先付年金（即付年金）|:指一定時期內每期期初等額的系列收付款項（每期期初收、付款的年金）

17、為資本回收系數，查表先付年金終值比n期后付多一計算期（1+i）;與n+1期后付相同計算期數，但少付一次款AVn 二 A FVIFAi,n 1 i 二 A FVIFAi,n1 - A 先付年金 現值與n期后付次數相同，但少折現一期（1+i）；5-例：Vn =2000疋三 f 47% j七C +7% ） =2000 卒（1 +7% j-_2000與n-1期后付相同貼現期數，但多一期不需折現的付款A% =A，PVIFA,(1+i ) =A PVIFAz+A5 1 4 1例:V0 =4000t 1 '8% =2000t 4000t±(1 48% )、t±(148% j遞延年

18、金：指在最初若干期沒有收付款項的情況下，隨后若干期等額的系列收付款項。（即距今若干期以后發生的每期期末收款、付款的年金）。m期后n期年金現值：與n期年金比，相同付款次數，但需再折現m期/ =m+n 期一沒有付款的前 m期的后付年金現值V0 二 A 卩VIFAi,n PVIFi,m 二 A 卩VIFAimn A 卩VIFAi,m15151= 40000 a 40000 a 5t±1 -6%t 16%永續年金現值系數PVIFAg為1iV。=A送y (1+i )PVIFAi,n =普)# "時,則股利的現值=1200 0.06年t;現金流量Ut；各復利現值系數n(1+i)永續年金

19、：無期限支付的年金。（如：優先股）例：1.股利1200元，利息率6%2.每年年末取出利息 16000元，存款利息率8%|年初一次存入款項為 16000亍8%4）不等額系列收付款項現值的計算 全部不等額系列付款現值的計算（每次付款的復利現值，總和）1111n1嘆7-15-25-3. 年金與部分不等額系列付款混合情況下的現值（一部分現金流量為連續等額的付款，分段計算年金現值&復利現值）*付款終值：與的現值計算方法相同，只需把的現值系數改終值系數。5）計息期短于一年的計算和折現率、期數的推算（單位：年）未作特別說明，i指年利率 計息期短于一年時間價值的計算計算期：每次計算利息的期限。期利率&

20、amp;計息期數的換算公式、 1r =； mt =n xm期利率年利率每年的計息期數換算后的計息期數=年數每年的計息期數復利現值:PVo =PVtxf+(1+r )=FVn分期計算的年利率規定的年利率分期計算的年利率（即計算期短于一年）U、計息期換算后，復利終值：FVt =PVo x（1 +r =PVo x M+l一年的計算期數分期計算的年利率=（1+計息期規定的年利率）-14如:年利率為16%按季復利計算的實際年利率：k=（1+4%j_1 （r=4%,m=4 折現率的推算方法一:嘰必；嘰噥；FVIFA,=警； APVIFAPVAnr V 11 /A i n !A一步：由終值和現值,得岀系數方

21、法二:二步：從有關系數表的n期各系數中找到最接近的系數步驟：由終值和現值，得岀系數值。二表中找岀臨界系數值 耳衛仆（耳氏丿,查出與其臨界利率ii,i2=插值法計算i:i2 _iii 二 ii說明:FVAFVA1 '先付年金利率i,用上述方法；但求出系數值n后，令:.=n .1,后沿n的行縱向查找，確定i.AA（2永續年金貼現率i,可據其年金現值求得：因V0 =A/i，”i =A/V0FVn（3廠次性收付款的折現率i,可據其復利終值/現值求得：因FVn =PV0 %1+i j ,i =（pv丿 期數的推算:與折現率i的推算相同。但插值法計算n為：二七、投資風險價值：1、I投資風險價值：是

22、指投資者由于冒著風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，又稱投資風險收益、投資風險報酬。 投資決策的三種類型：確定性投資決策（如國庫券）； 風險性投資決策（如股票）；不確定性投資決策（如煤炭開發工程）。 投資風險價值的表示方法：風險收益額和風險收益率風險收益額：投資風險價值的金額風險收益率風險收益額對于投資額的比率。（通常以此計量）包括兩部分：1、資金時間價值（無風險投資收益率）；2、投資風險價值（風險投資收益率） 關系式：投資收益率=無風險投資收益率+風險投資收益率-2、概率分布和預期收益 嘅率：指一事件的某種后果可能發生的機會。n概率要符合兩條規則：1 0乞P勺；2 V P =1r

23、1i 預期收益（收益期望值）：指某一投資方案未來收益的各種可能結果，用概率為權數計算出來的加權平均數，是加權平均的可能結果的個數預期收益=' 第i種可能結果的收益第i種可能結果的概率i ：±中心值。3、投資風險收益的計算第三章籌資管理一、企業籌集資金的概述：|企業企業籌集資金:指企業向外部有關單位或個人以及從企業內部籌借和集中生產經營所需資金的財務活動?；I資動機：新建籌資動機（新建時生產所需的鋪底資金而產生的）、擴張籌資動機（擴大生產/追加對外投資，增加資產和權益總額）、調整籌資動機（為改變資本結構而產生的 ，不增減資本總額）一一形式：借新債還舊債、以債轉股、以股抵債。雙重籌

24、資動機（為擴大經營又為改變原有結構而產生的）籌資原則：合理確定資金需要量，努力提高籌資效果< 合理性>； 周密研究投資方向，大力提高投資效果< 效益性>； 適時取得所籌資金，保證資金投放需要< 及時性>； 認真選擇籌資來源，力求降低籌資成本< 節約性>； 合理安排資本結構，保持適當償債能力< 比例性>； 遵守國家的關法規，維護各方合法權益< 合法性>。籌資渠道：|指籌集資金的來源和通道，體現著所籌集資金的源泉和性質。 政府財政資金（主要）；銀行信貸資金；非銀行金融機構資金；其他企業單位資金；民間資金； 企業自留資金（企業公

25、積金）；外國和港澳臺資金籌資方式：|指企業籌集資金所采取的具體方式，體現著不同的經濟關系（所有權關系或債權關系）。 吸收直接投資；發行股票；企業內部積累；銀行借款；發行債券;融資租賃；商業信用金融市場：指資金供應者和資金需求者雙方借助于信用工具進行交易而融通資金的市場。（廣言之，是實現貨幣借貸和資金融通，辦理各種票據和有價證券交易活動的市場。）基本特征：以資金為交易對象的市場；可是以有形也可是無形的市場。構成要素：資金供應者和資金需求者；信用工具（債券/股票/票據等）；調節融資活動的市場機制。融資方法：直接融通資金（指資金供應者和資金使用者之間的直接融資活動，不需中介人作媒介）間接融通資金（指

26、各單位間的資金轉移，以金融機構為媒介體，）資金供應者 r收存款,出售金融債券T 金融機構方式:放款,投資,購入有價r證券了資金使用者金融市場的類型：按融資對象：資金市場、外匯市場、黃金市場按融資期限長短：貨幣市場（為短期資金市場）、資本市場（為長期資金市場）級市場（初級市場）：投票、債券等證券的發行市場.二級市場（次級市場）：各項證券的流通市場按交易性質：同業拆借市場、票據承兌和貼現市場、證券市場、借貸市場 Q證券交易過程：如圖:外匯市場廣貨幣市場同業拆借市場票據承兌和貼現市場 短期證券市場金融市場斗資金市場L資本市場黃金市場一級二級市場市場長期借貸市場短期借貸市場二、|企業資本金制度:是國家

27、對有關資本金的籌集、管理以及企業所有者的責權利所作的法律規范。建立企業資本金制度，有 禾吁理順產權關系，確保資本金的安全完整，維護所有者的權益。1、|企業資本金：是指企業在工商行政管理部門登記的注冊資金，是各種投資者以實現盈利和社會效益為目的，用以進行企業生產經營、承擔有限民事責任而投入的資金。含義：從性質上看，資本金是投資者（所有者）投入的資本，是主權資金，不同于債務資金； 從目的上看，資本金要將本求利，具有盈利性，不同于非盈利性的事業行政單位資金； 從功能上看，企業資本金用以進行生產經營，承擔民事責任，在有限責任公司和股份有限公司則以其資本金有限對所負債務承擔責任； 從法律地位看，資本金不

28、同于過去國有企業的國家基金，籌集來的資本金要在工商行政管理部門辦理注冊登記，已注冊的資本金如果追加或減少，必須辦理變更登記。接投資主體：國家資本金、法人資本金、個人資本金、外商資本金。2、企業資金的籌集：方式：貨幣資金的投資；實物、無形資產等的投資。資本金籌集的期限問題，3種辦法：實收資本制；授權資本制；折衷資本制。資本金的評估和驗收：吸收實物、無形資產投資一一照評估確認的金額or合同、協議約定的金額計價聘請注冊會計師驗資，岀具驗資報告，企業據以發給投資者岀資證明。3、企業資本金的管理原則資本確定原則資本充實原則資本保全原則：具體要求：企業籌集的資本金，在生產經營期間內，投資者除依法轉讓外，不

29、得以任何方式抽走；過去企業提取的折舊要上交能源交通基金和預算調節基金的辦法，實際上等于把原來的國家投資抽走，不符合資本金保全原則，國家已決定對企業計提的折舊停征“兩金”。主要要求：過去企業固定資產的盤虧、損毀沖減國家基金，其盤盈增加國家基金，今后應計入當期損益，按其凈收益或者凈損失作為營業外收入或支岀處理；材料物資因國家統一調整價格而發生的折價或溢價，過去都調整國家基金，今后應按其實際購入成本計入營 業費用，即其價差由當期損益負擔；企業收回的對外投資與其投岀時的賬面價值的差額，應作投資收益或投資損失處理，不作增減資本金處理。資本增值原則資本統籌使用原則4、企業資本金制度：是國家對有關資本金的籌

30、集、管理以及企業所有者的責權利等所作的法律規范。作用：有利于明晰產權關系，保障所有者權益；有利于維護債權人的合法權益；有利于保障企業生產 經營活動的正常進行；有利于正確計算企業盈虧，合理評價企業經營成果。三、籌資數量的預測：1、 有關條件和主要因素：法律；企業經營規模；有關籌資的其他因素2、 因素分析法：資本需要量 =（上年資本實際平均占用量 -不合理平均占用額）X（ 1 土預測年度銷售增減率）x（ 1 土預測期資本周轉速度變動率）3、銷售百分比法實用文檔基本依據：根據銷售額與資產負債表和利潤表項目之間的比例關系，預測各項目短期資本需要量的方法。編制預測利潤表，預測留用利潤按預測公式預測外部籌

31、資額：需要追加的外部籌資額-勒瓦g送-ARE=ARE工 T連加符號；占t變動符號；占t預計年度銷售增加額那Et預計年度留用利潤增加額編制預測資產負債表，預測外部籌資額；RARL蘭 '基年敏感資產總額除以基年銷售額；工基年敏感負債總額除以基年銷售額有關資產負債項目及其銷售百分比變動條件下外部籌資額的調整S4、線性回歸分析法預測模型：|y=a+bx|二 資本需要量=不變資本+單位業務量所需要的變動資本x業務量預測過程：據資料的x、y求出xy、x2和各項的刀一代入方程組：' y =nab'x 求得玄、b以求出需要量。、xy =a、x b、x2四、權益資本的籌集：1、吸收投入資

32、本：主體：進行投入資本籌資的企業。投入資本的種類：國家投資，主要是國家財政撥款，由此而形成國家資本金； 企業、事業單位等法人單位的投資，由此而形成法人資本金； 城鄉居民和企業內部職工的投資，形成個人資本金； 外國投資者和我國港澳臺地區投資者的投資，形成外商資本金。吸收投資中的出資形式：現金投資；實物投資（固定/流動資產）；工業產權和非專利技術投資（無形資產）； 土地使用權投資。吸收投資的程序： 確定籌資數量； 物色投資單位； 協商投資事項； 簽署投資協議； 取得所籌集的資金。 籌集非現金投資的估價：流動資金的估價；固定資產的估價；無形資產的估價。（方法共有：重置成本法、現行市價法、收益現值法）

33、吸收投入資本的優點：能夠增強企業信譽;早日形成生產經營能力；財務風險較低。缺點：資本成本較高;產權清晰程度差。2、發行股票：股票是股份公司為籌集自有資金而發行的有價證券，是持股人擁有公司股份的入股憑證。股票的種類： 股票按股東權利和義務的不同，分為普通股和優先股 股票按票面有無記名，分為記名股票和無記名股票； 股票按票面是否標明金額，分為面值股票和無面值股票； 股票按投資主體的不同，分為國家股、法人股、個人股和外資股 股票按發行對象和上市地點，分為A股、B股、H股、N股、S股股票發行的程序：A、設立發行（原始股）:發起人議定公司注冊資本，并認繳股款；提出發行股票的申請； 公告招股說明書，制作認

34、股書，簽訂承銷協議；招認股份，繳納股款； 召開創立大會，選舉董事會、監事會、辦理公司設立登記，交割股票。B 、增發新股：作出發行新股的決議；提出發行新股的申請；公告招股說明書，制作認股書，簽訂承銷協議；招認股份，繳納股款； 改先董事、監事、辦理變更登記。股票發行方法：有償增資一一按票額 /市價，用現金/實物購買股票。具體做法：公募發行（直接/間接）、股東優先認購、第三者分攤； 無償配股一一無代價將股票配予股東。具體做法：無償交付、股票派息、股票分割； 有償無償并行增股一一股東只需交付一部分股款，其余部分由公司公積金抵充，即可獲一定量的新股。股票的推銷方式：自銷方式一一股份公司直接將股票岀售給投

35、資者，不經過證券經營機構承銷。承銷方式一一發行公司將股票銷售業務委托給證券承銷機構代理。包括：包銷、代銷新股發行價格的確定a、股票價值的種類：票面價值 （面值）;賬面價值（凈資產價值）；市場價值（市價）b 、新股發行價格的計算：資產總值-負債總值 /1分析法：每股價格=每股面值 /投入資本總額'年平均利潤-：-行業資本利潤率2綜合法:每股價格=每股面值 ）投入資本總額3市盈率法：每股價格= 市盈率每股利潤c、價格的決策：等價、時價、中間價股票發行、流通的規范化： 總的來說，建立股份制，發行股票，發展股票市場，必須在規范化上下功夫， 要制止“變形”、"走樣”，反對降低標準； 對

36、建立股份制，發行股票采取積極謹慎的方針； 堅持股權平等，同股同利，利益共享，風險共擔的原則，防止國有資產流失； 對股票的收益，過去同時使用股息、紅利兩個提法，有的規定既給固定股息，又分紅利，有 的還規定股息打進成本，紅利從利潤中開支； 我國股份制企業中內部職工持股的企業占80%多，但還存在許多混亂現象，造成利益分配上過分向個人傾斜的趨向。 發行股票的籌資的優點：能提高公司的信譽;沒有固定的到期日，不用償還；沒有固定的股利負擔；籌資風險小缺點：資本成本較高；容易分散控制權。五、債務資本籌集：指企業向銀行/其他金融機構/其他企業單位等吸收的資本。1、銀行借款：、種類：按提供貸款的機構：政策性銀行貸

37、款；商業銀行貸款；其他金融機構貸款。按有無擔保：信用貸款；擔保貸款。按貸款的用途：基本建設貸款；專項貸款；流動資金貸款、辦理借款的程序：企業提出申請；銀行進行審查；簽訂借款合同和協議書；企業取得借款;企業償還借款。、借款信用條件：信用額度;周轉信用協議;補償性余額;按貼現法計息借款實際利率:實際利率=借款人實際支付的利息一借款人所得的借款1按復利計息：k=(1+i J -1 l/n2 一年內分m次計算利息的復利：-年限 -二 實際利率=屮+名義利率）-11/年限 n實際利率=；1 +3貼現利率:k=一實際利率=名義利率=利息額1-名義利率實際可用貸款-& 一年次 I,年限n名義利率4單

38、利貸款，要求補償性余額:|訂=實際利率=1-補償性余額比例（5周轉信貸協定：R= p -q ）r二應支付的承諾費=周圍信貸額度-年度內己使用借助款額承諾費率、銀行借款的優點：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。缺點：財務風險較大；限制條件較多；籌資數額有限。2、企業債券|（公司債券）：是企業依照法寶程序發行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券，是持券人擁有公司債權的證書。債券的種類： 債券按有無抵押品擔保，分為抵押債券、擔保債券和信用債券； 債券按償還期限不同，分為短期債券和長期債券； 債券按是否記名，分為記名債券和無記名債券。債券發行的程序：作岀發行債券的決議；提岀發行債券的申請；公告企業

39、債券募集辦法，委托證券經營機構承銷；發售債券，收繳債券款，登記債券存根簿；債券發行價格的確定：發行價格高低，取決于：債券票面價值 市場利率；按期還本付息。（債券面值）債券利率;債券到期日。債券售價債券面值債券期限1市場利率債券面值債券利率付息期數tt4 1市場利率債券發行、流通的優點：資本成本較低;具有財務杠桿作用；可保障控制權。缺點：財務風險高;限制條件多；籌資額有限。3、融資租賃：租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規定的期限內，將資產租讓給承租人使用的一種交易行為。、經營租賃（服務性租賃）：由租賃公司向承租單位在短期內提供設備，并提供維修、保養、人員培訓等的一種服務性業務。、融資租

40、賃：I是由租賃公司按承租單位要求出資購買設備，在較長的契約或合同期內提供給租賃單位使用的信用業務。、融資租賃的基本程序：選擇租賃公司，提出委托申請；選擇租賃設備，探詢設備價格； 簽訂購貨協議；簽訂租賃合同；交貨驗收； 結算貨款（設備供應廠商委托收貨款， 租賃公司承付貨款）；投保；交付租金;合同期滿處理設備。、融資租賃租金的計算：設備原價；預計設備殘值；利息；租賃手續費；租賃期間租金支付次數。租金的支付方式：按支付間隔期長短，分年付、半年付、季付、月付； 按在期初和期末支付：分先付、后付； 按每次是否等額支付，分等額支付、不等額支付。確定租金的方法：平均分攤法R =（C _S戶+F N每次支付的

41、科金（租憑設備購置成本-租賃設備預計殘值 嚴賃期間利息 +租賃期間手續費等額年金法：二每人、的金 =租金支付次數后付租金的計算先付租金的計算:PVAn 9 PVIFAi,n| =年金現值（等額租金現值尸年金（每年支付的租金年金現值系數 n為支付租金基數;i為貼現率租費率A=PVA /（PVIFAi,n丄北租賃籌資的優點：能迅速迅速獲得所需資產;租賃籌資限制較少；免遭設備陳舊過時的風險；至U期還本負擔輕;稅收負擔輕；租賃可提供一種新的資金來源。缺點：資本成本高；不能享有設備殘值。4、商業信用指商品交易中以延期付款或預收貨款方式進行購銷活動而形成的借貸關系，是企業之間的直接信用行為。形式：應付賬款

42、:即賒購購商品。（按是否支付代價為三種） 免費信用：包括法定付款期.限_.（收到通知三天內免費）、銷售者允許的折扣期限。 有代價信用：放棄現金折扣的商業信用的資本成本公式：商業信用資本成本率=CD 啟60 X100%1 -CD NCD為現金折扣的百分比；N為放棄現金折扣延期付款天數展期信用：企業在銷售者提供的信用期限屆滿后以拖延付款的方式強制取得的信用。商業匯票:：單位之間根據購銷合同進行延期付款的商品交易時，開具的反映債權債務關系的票據。承兌：由有關方在匯票上簽章，表示承認到期付款。（承兌人不同分）商業承兌匯票：由銷貨單位或購貨單位開岀，由購貨單位承兌的匯票。銀行承兌匯票：由銷貨單位或購貨單

43、位開岀，由購貨單位請求其開戶銀行承兌的匯票。貼現息=匯票金額疋貼現天數匯（月貼現率十30天 應付貼現票款=匯票金額-貼現息票據貼現：指持票人把未到期的商業票據轉讓給銀行，貼付一定的利息以取得銀行資金的一種借貸行為。貼現息：銀行在貼現商業票據時，所付金額低于票面金額。貼現率：貼現息與票面額的比率。預收貨款：銷貨單位按照合同和協議規定，在付出商品之前向購貨單位、商業信用的優點：籌資便利;限制條件少； 有時無籌資成本。缺點：期限較短，取得現金折扣，則時間更短;放棄現金折扣，則須付岀很高的籌資成本。六、資金成本：1、資金成本（資本成本）：就是企業籌集和使用資金而支付的各種費用；（包括：用資費用、籌資費

44、用）1、用資費用企業在生產經營、投資過程中因使用資本而付出的費用。2、籌資費用：企業在籌措資本過程中為獲取資本而付岀的花費。（用資費用&籌得資金間的比率公式）K =匕 或 KP _fP 1 _F.資本成本率用資費用二籌資數額-籌資費用資本成本率用資費用二籌資數額1-籌資費用率資本成本的性質：是商品經濟條件下資本所有權和使用權分離的必然結果。它包括：資金的時間價值、投資風險價值。作用：資金成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據；（有三種形式）1、個別資本成本是比較各種籌資方式優劣的一個尺度。2、綜合資本成本是企業進行資本結構決策的基本依據；3、邊際資本成本是比較選擇追加籌資方案的重要依據

45、。 資金成本是評價投資項目可行性的主要經濟標準； 資金成本是評價企業經營成果的最低尺度。2、個別資本成本：各種長期資本的成本。（包括：長期借款成本、債券成本、優先股成本、普通股成本、留用利潤成本）、債務成本（債券成本 長期借款成本）、長期借款成本7借款手續費略去不計：長期借款年利息1 一企業所得稅稅率長期借款年利率1竺業所得稅稅率長期借款成本=長期借款籌資額1 _長期借款籌資費用率Kt =R 1長期借款成本=長期借款年利率1企業所得稅稅率1 _長期借款籌資費用率長期借款附加補償性余額 （CB J、債券成本L CB 1 _Ft=長期借款成本長期借款年利息1-企業所得稅稅率（長期借款籌資額-附加補

46、償性余額 $（1 長期借款籌資費用率債券成本債券年利息1 -企業所得稅稅率債券籌資額漢（1 -債券籌資費用率）、權益成本（普通股、留用利潤風險最大，報酬最高）、優先股成本:KbDp優先股年股利優先股籌資額1 一優先股籌資費用率、普通股成本:Kc=巳（1_Fc=曰通股成本普通股年股利普通股籌資額1 -普通股籌資費用率-普通股股利增長率、留用利潤成本:忍總J留用利潤成本普通股年股利 普通股籌資額-普通股股利增長率、綜合資本成本（加權平均資本成本）：企業全部長期資本的總成本，通常是以各種資本占全部資本的比重為權數，對個別 資本成本進行加權平均確定的nKw =送 KjWjj 士（|kw：綜合資本成本；

47、Kj為第j種個別資本成本W為第j種個別資本占全部資本的比重即權數/ Wj =1、邊際資本成本：是企業追加新籌資本的成本。需要按加權平均法計算，其權數須為市場價值權數。加權=各種資本比重X個別資本成本資本種類目標資本結構 （所占比重）追加籌資 （市場價值）個別資本成本（%加權平均邊際資本 成本（%債務0.20607.501.50優先股0.051512.000.60普通股0.7522514.8011.10合計1.00300-13.2七、資本結構：指在企業資本總額（資金總額）中各種資本的構成比例。（最基本結構：債務資本與權益資本的比例）1、財務杠桿的原理：支付固定性資本成本的債券資本越多T財務杠桿系

48、數越大T財務風險越大（如企業債券、優先股、租賃等）對增加所有者（普通股持有者）收益財務杠桿作用：指那些僅支付固定性資本成本的籌資方式 的作用。稅息前利潤固定性資金成本所得稅=所有者收益hI普通股每股利潤的變動率息稅前利潤的變動率所有者收益一普通股數量=普通股每股利潤 "詳細：一普通股數量=每股利潤簡化:EPS/EPS. EBIT / EBIT二.財務杠桿系數普通股每股利潤變動率 二息稅前利潤變動率EPS:普通股每股利潤；EBIT :息稅前利潤DFL =EBIT -IEBIT_L _d / 1 _T息稅前利潤二息稅前利潤一債券或借款利息-租賃費-優先股股利/所得稅稅率2、每股利潤分析法

49、：|利用每股利潤無差別點來進行資本結構決策的方法。每股利潤無差別點|（息稅前利潤平衡點）：指兩種籌資方式下普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點,（EBIT -Ii （1 _T ）_Dp（EBIT_T J-Dp2N1_NEBT :息稅前利潤平衡點每股利潤無差別點；12：兩種籌資方式下的年利息；|DP Dp為兩種籌資方式下的年優先股股利；N1 N2：兩種籌資方式下普通股股份數；T：所得稅率p 1p2 1 流動資產的特點：流動資產占用形態具有變動, （貨幣資金-生產儲備資金-未完工產品資金-成品資金-貨幣資金）流動資產占用數量具有波動性；流動資產循環與生產經營周期具有一致性。 流動資金管理的意義和要求

50、：意義：加強流動資金管理，可以加速流動資金周轉，減少流動資金占用，促進企業生產經營的發展；（加強資金管理-加速周轉時間，減少占用量-節約流動資金：絕對節約：生產和銷售任務不變下，減少資金占用量，并從周轉中騰岀一部分流動資金。相對節約：以原有的資金數量來完成更多的生產和銷售任務，多增產少增資。） 籌資無差別點經營利潤=借入資金成本率X（自有資金+借入資金） 籌資無差別點銷售收入=1-銷售成本率-銷售稅率3、資本成本比較法：計算不同資本結構（or籌資方案）的加權平均資本成本，并以此相互比較進行資本結構決策的方法。資本結構決策：初始資本結構決策 （加權平均資本成本低的為最佳資本結構）追加資本結構決策

51、第四章 流動資金管理一、流動資產管理概述：1、流動資金的概念和組成：流動資金|（營運資金）：指企業生產經營活動中占用在流動資產上的資金。流動資產：是指可以在一年內或超過一年的一個營業周期內變現或者運用的資產。（相對固定資產而言的）流動資金的兩方面：構成要素：包括墊支于勞動對象、工資、其他貨幣支岀的資金。占用形態：生產儲備資金T未完工產品資金T成品資金T貨幣資金、結算資金。貨幣資金庫存現金、銀行存款1貨幣資金與結算-應收及預付款一一應收票據、應收賬款、其他應收款、預付賬款、待攤費用J資金形態原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、修理用備件生產儲備資金形態流動資金-存貨在產品、自制半成品一-未完工產品

52、資金形態產成品、外購商品成品資金形態短期投資短期債券一一對外投資占用組成：貨幣資金；應收及預付款項;存貨；短期投資。加強流動資金管理，有利于促進企業加強經濟核算，提高生產經營管理水平。 要求：即要保證生產經營需要，又要節約、合理使用資金；管資金的要管資產，管資產的要管資金，資金管理和資產管理相結合；保證資金使用和物資運動相結合，堅持錢貨兩清，遵守結算紀律。流動資金只能用于生產經營周轉的需要，不能用于基本建設和其他開支。二、貨幣資金管理：以上，可是貨幣資金、有價證券 、原則：錢賬分管，會計、岀納分開；遵守規定的現金使用范圍；嚴格現金存取手續，不得坐支現金。2、轉賬結算方式：匯兌結算方式；托收承付結算方式；托收/承付委托收款結算方式；支票結算方式；分：現金、轉賬支票銀行匯票結算方式；商業匯票結算方式：A、商業承兌匯票；B、銀行承兌匯票。銀行本票結算方式。3、貨幣資金的控制：建立