1、新增考點2010新版金融市場學(xué)考點解析 第一章金融市場金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象，以金融資產(chǎn)的供給方和需求方為交易主體形成的交易機制以及其關(guān)系的總和。金融市場的構(gòu)成要素：交易主體 交易對象 交易機制金融市場的交易主體包括：資金的需求者，資金的供給者 金融中介金融市場發(fā)展的新趨勢：資產(chǎn)的證券化 金融自由化 金融全球化 金融工程化金融市場的分類：1,按交易的標(biāo)的物劃分，貨幣市場 資本市場 外匯市場和黃金市場                2,按交易市場的交割方式，即期市場和遠期市場 

2、             3,按交易對象是否依賴于其他金融要素劃分 原生金融市場和衍生金融市場               按交易對象是否新發(fā)行劃分 初級市場和次級市場               按融資方式劃分 直接融資和間接融資         

3、      按價格形成機制劃分 競價市場和議價市場               按交易場所劃分 有形市場和無形市場               按地域劃分 國內(nèi)金融市場和國際金融市場金融市場的功能 聚斂功能 配置功能 調(diào)節(jié)功能 反應(yīng)功能 第二章同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場 也可以成稱之為拆放市場，是指具有準(zhǔn)入資格的金融機構(gòu)間，為彌補短期資金不足 票據(jù)清算差額以及

4、解決臨時性資金短缺需要，以貨幣借貸方式進行短期資金融通的市場。同業(yè)拆借資金的特點 1在市場準(zhǔn)入方面一般有較嚴(yán)格的限制2 融通資金期限短 流動性高 3交易手段先進 交易手續(xù)簡便 交易成交時間短4交易金額大，且一般需要擔(dān)保或抵押5 利率由供求雙方議定同業(yè)拆借市場的功能 。存在加強了金融資產(chǎn)的流動性，保障了金融機構(gòu)運營的安全性       。存在有利于提高金融機構(gòu)的贏利水平       。是中央銀行實施貨幣政策的重要載體       。利率往往被視作基準(zhǔn)利率，反應(yīng)社會資金的供求狀況

5、分類 ；按拆借的媒介形式 有形拆借和無形拆借       按資金的保障形式 有擔(dān)保拆借市場和無擔(dān)保拆借市場    按交易的性質(zhì) 頭寸拆借市場和同業(yè)拆借市場     按交易的期限 半天拆借和隔夜拆借 指定日拆借市場同業(yè)構(gòu)成的要素 資金需求者 資金攻擊者 中介機構(gòu) 交易中心 中央銀行與金融監(jiān)管機構(gòu) 同業(yè)主要的交易工具 本票 支票 承兌匯票 同業(yè)債券 轉(zhuǎn)貼現(xiàn) 資金拆借拆借利率是怎樣確定的 1有拆借雙方當(dāng)事人協(xié)定 取決于雙方意愿強烈2拆借雙方借助拆借中介來確定第三章票據(jù)市場票據(jù)是指具有流通性的書面?zhèn)瘋?/p>

6、務(wù)憑證 是以書面形式載明債務(wù)人按照規(guī)定條件向債券人支付金額貨幣的義務(wù)票據(jù)的特征 是一種有價證券 是一種無因證券 是一種流通證券 是一種要式證券 一種文義證券 是一種設(shè)權(quán)證券 一種債權(quán)證券 作用 支付的作用 流通轉(zhuǎn)讓 融通資金 信用作用 兌匯作用 商業(yè)票據(jù)是指以大企業(yè)為出票人 到期按票面金額向支票人付現(xiàn)而發(fā)行的無抵押擔(dān)保的承諾憑證，它是一種商業(yè)證券商業(yè)票據(jù)的種類 按發(fā)行人 金融公司和非金融公司 按銷售方式 直接票據(jù)和交易票據(jù) 按是否記名 記名商業(yè)票據(jù)和不記名商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)的特征：發(fā)行成本低 足額運用資金 對利率變動反應(yīng)靈敏 提高發(fā)行企業(yè)的信譽銀行承兌匯票是由在承兌銀行開立存款賬戶的存入出票向開

7、戶銀行申請并經(jīng)銀行審批同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者支票人的票據(jù)。特征為：安全性強 流動性大 靈活性好 有追索權(quán)銀行承兌匯票的作用 1從借款人角度看；借款人利用銀行承兌匯票進行融資的成本較傳統(tǒng)銀行貸款的利息成本及非利息成本之和要低。借款者運用銀行承兌匯票比發(fā)行商業(yè)票據(jù)籌資有利。2從銀行角度；銀行運用承兌匯票可以增加經(jīng)營效益。銀運用其承兌匯票可以增強其信用能力。銀行法規(guī)定出售合格的銀行承兌匯票所取得的資金不要求交納準(zhǔn)備金。3從投資者角度；投資者最重視的是投資的收益性 安全性和流動性。商業(yè)票據(jù)迅速增長的原因：1從企業(yè)角度；企業(yè)融資難 而票據(jù)融資具有低成本 方便快捷的特點

8、2從銀行角度 可以從中收取承兌手續(xù)費和貼現(xiàn)利息。合理調(diào)整銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加速資金周轉(zhuǎn)。3市場制度的不段完善；票據(jù)法以及相關(guān)業(yè)務(wù)的頒布和實施。第四章債券市場.政府債券發(fā)行的目的:1平衡財政預(yù)算2為政府投資籌集基金3解決臨時性資金需要4歸還債務(wù)本息2.金融債券發(fā)行的目的：（1）改善負債結(jié)構(gòu)2）獲得長期資金來源（3）擴大資產(chǎn)業(yè)務(wù)3.企業(yè)債券發(fā)行的目的：（1）多渠道籌集基金（2）調(diào)節(jié)負債規(guī)模   債券是債券發(fā)行人為了籌措資金向債券投資者出具的，承諾在未來按照約定的日期和利率支付利息，并按照約定的日期償還本金的一種債務(wù)憑證。債券的風(fēng)險：信用風(fēng)險 流動性風(fēng)險 利率風(fēng)險 通貨膨脹風(fēng)險 我

9、國債券的種類：1由政府發(fā)行的債券政府債券 中央政府債券（國債）地方政府債券國債包括：記賬式國債 憑證式國債 儲蓄式國債（電子式）其它債券 2有金融機構(gòu)發(fā)行的債券金融債券 ：政策性銀行債 商業(yè)銀行次級債券 混合資本債券 財務(wù)公司金融債券 證券公司債券 資產(chǎn)支持債券 3非金融機構(gòu)債券;企業(yè)債 中期票據(jù) 公司債券 可轉(zhuǎn)換公司債券和可分離交易轉(zhuǎn)換債券4由國外機構(gòu)發(fā)行的債券債券的發(fā)行市場就是債券發(fā)行人向債券投資者發(fā)行債券的市場，也可成為債券一級市場。債券發(fā)行市場的作用：1債券發(fā)行市場在一定程度上能夠保證整個債券市場的有效運行。2債券發(fā)行市場可以引導(dǎo)資本的有效流動。3債券發(fā)行市場為投資者提供了一個現(xiàn)實資本

10、增值和投資組合多元化的渠道。債券流通市場就是債券投資者進行債券交易的市場，也可成為二級市場。作用：1債券流通市場在一定成都市上決定了債券的流動性。2影響著后續(xù)債券的發(fā)行價格或者票面利率。3為投資者提供了一個實現(xiàn)資本增值和投資多元化的渠道。第五章股票市場股票：一種有價證券，它是股份有限公司發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。 普通股票：股份公司發(fā)行的一種基本股票，是最標(biāo)準(zhǔn)的股票。  優(yōu)先股票：股份公司發(fā)行的在公司收益和剩余資產(chǎn)分配方面比普通股東具有優(yōu)先權(quán)的股票。  股票的基本特征：收益性 參與性 永久性 流動性 風(fēng)險性 股票市

11、場的是股票市場為股票的發(fā)行 流通和轉(zhuǎn)讓提供可一個基本的場所，其中股票流通市場為股票發(fā)行市場提供流動性保證，股票發(fā)行市場是股票流通市場的基礎(chǔ)和前提。功能：1籌集資金2引導(dǎo)資金合理流動 優(yōu)化資源配置3風(fēng)險定價創(chuàng)業(yè)板市場又稱為二板市場，是指主板之外的，專為暫時無法上市的中小企業(yè)和新型高科技公司提供融資資金途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補充，是多層次股票市場的重要組成部分，在資本市場中占據(jù)著重要的位置。、創(chuàng)業(yè)板市場設(shè)立的目的：1為高科技企業(yè)提供融資渠道2通過市場機制，有效評價資產(chǎn)價值，促進知識與資本的結(jié)合，推動知識經(jīng)濟的發(fā)展3為風(fēng)險投資基金提供“出口”。4增加創(chuàng)新企業(yè)股份的流動性。5

12、促進企業(yè)規(guī)范運作，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險：1經(jīng)營性風(fēng)險2誠信風(fēng)險3股價大幅波動的風(fēng)險4技術(shù)風(fēng)險5投資者不成熟可能引發(fā)的風(fēng)險6中介機構(gòu)服務(wù)水平不高帶來的風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)本與中小板的異同點：1中小企業(yè)板市場是主板中相對獨立的版塊，在主板市場的制度框架下運行，在發(fā)行審核 交易制度等方面與主板市場是一致的；創(chuàng)業(yè)板市場著則注重風(fēng)險防范，在發(fā)行審核制度 公司監(jiān)管制度 交易制度等制度設(shè)計方面進行了更加市場化的探索和創(chuàng)新，以適應(yīng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點與實際需求，兩者又相互區(qū)別又相互聯(lián)系，都是多層次資本市場的重要組成部分。區(qū)別在于。兩者的投資對象和風(fēng)險承受能力是不相同的。總的來說，相對中小企業(yè)板市場而言，創(chuàng)業(yè)板市場最

13、大的特點就是低門檻進入，有助于處于成長初期 有潛力的中小企業(yè)獲得融資機會，對投資者來說，創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險要比主板市場高的多。當(dāng)然回報可能也會大的多。股票的發(fā)行制度：核準(zhǔn)制和注冊制股票發(fā)行的價格因素：1贏利水平2股票交易市場態(tài)勢3本次股票的發(fā)行數(shù)量4公司所處的行業(yè)特點5宏觀經(jīng)濟形勢首次公開發(fā)行股票的信息披露的原則：真實性 完整性 準(zhǔn)確性 及時性 披露的方式：1根據(jù)規(guī)定的程序在指定信息披露報刊上公開刊登或者在指定信息披露網(wǎng)站公布2向有關(guān)部門履行注冊備案手續(xù)3在指定的交易場所或經(jīng)營場所配置相關(guān)文件股票上市的一般程序：公司申請上市 證交所上市委員會審批 訂立上市協(xié)議 股東名稱送證交所或登記公司備案 上

14、市公告書披露 掛牌交易股票交易的過程：開戶 委托 成交 清算 交割第六章 證券投資市場證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，并以投資組合的方式進行證券投資的一種利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。特點：1集合理財 專業(yè)管理2組合投資 分散風(fēng)險3利益共享 風(fēng)險共擔(dān)4嚴(yán)格監(jiān)管 信息透明5獨立托管 保障安全證券投資基金的作用：1為中小投資者拓寬了投資渠道2通過把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，有力促進了產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長。3有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展。4有利于證券市場的國際化封閉式基金與開放式基金的區(qū)別：1期限不同 封閉15年（我國）2規(guī)模限制不

15、同3交易產(chǎn)所不同4價格形成方式不同5激勵約束機制與投資策略不同。交易型開放式指數(shù)基金(ETF)：是一種在交易所上市交易的 ，基金份額可變的一種開放式基金。上市型開放式基金（LOF）: LOF是對開放式基金交易方式的創(chuàng)新，其更具現(xiàn)實意義的一面在于：一方面，LOF為“封轉(zhuǎn)開”提供技術(shù)手段。對于封閉轉(zhuǎn)開放，LOF是個繼承了封閉式基金特點，增加投資者退出方式的解決方案，對于封閉式基金采取LOF完成封閉轉(zhuǎn)開放，不僅是基金交易方式的合理轉(zhuǎn)型，也是開放式基金對封閉式基金的合理繼承。另一方面，LOF的場內(nèi)交易減少了贖回壓力。此外，LOF為基金公司增加銷售渠道，緩解銀行的銷售瓶頸。    L

16、OF與ETF相同之處是同時具備了場外和場內(nèi)的交易方式，二者同時為投資者提供了套利的可能。此外，LOF與目前的開放式基金不同之處在于它增加了場內(nèi)交易帶來的交易靈活性。    二者區(qū)別表現(xiàn)在：首先，ETF本質(zhì)上是指數(shù)型的開放式基金，是被動管理型基金，而LOF則是普通的開放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指數(shù)型基金，也可能是主動管理型基金；其次，在申購和贖回時，ETF與投資者交換的是基金份額和“一籃子”股票，而LOF則是與投資者交換現(xiàn)金；再次，在一級市場上，即申購贖回時，ETF的投資者一般是較大型的投資者，如機構(gòu)投資者和規(guī)模較大的個人投資者，而LOF則沒有限定；最后，在二級

17、市場的凈值報價上，ETF每15秒鐘提供一個基金凈值報價，而LOF則是一天提供一個基金凈值報價。第七章 外匯市場外匯是指以外幣表示的可用于對外支付的金融資產(chǎn)，通常指以外國貨幣表示得到可用于國際債權(quán)債務(wù)結(jié)算的各種支付手段。外匯的特征：外幣性 可嘗性 可兌換性外匯市場的作用:1 實現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移2為國際經(jīng)濟交易提供資金融通3提供避免外匯風(fēng)險的手段4便于中央銀行進行穩(wěn)定匯率的操作遠期外匯交易的目的：1利用遠期外匯交易進行套期保值2利用遠期外匯交易來調(diào)整銀行的外匯頭寸3利用遠期外匯市場進行外匯投機第八章 黃金市場黃金的三種屬性:商品屬性 貨幣屬性 投資屬性 黃金市場是黃金供求雙方進行黃金交易的交易機

18、制 交換關(guān)系以及交換場所的總和。它有廣義和狹義之分。廣義的黃金市場包括黃金制品市場，黃金投資市場和黃金資信市場；狹義的黃金市場主要是指黃金投資市場。黃金市場的特點：1黃金市場是多元化交易市場的集合2商業(yè)銀行在黃金市場中具有主導(dǎo)地位3黃金市場是衍生交易占主導(dǎo)地位的市場黃金市場的功能：1價格發(fā)現(xiàn)的功能2資源配置的功能3投資避險功能黃金的交割方式：1賬面劃撥2實物交易影響黃金價格的因素：直接因素1成本因素2供求因素間接因素：1政治局勢與突發(fā)性重大事件2世界經(jīng)濟的周期波動3通貨膨脹4美元匯率的波動5相關(guān)投資品因素。中國黃金市場結(jié)構(gòu)：1上海黃金交易所：02年10月30號成立2上海期貨交易所。07年9月1

19、1號批準(zhǔn)上海期貨交易所上市黃金期貨。3經(jīng)營黃金業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行4監(jiān)管體系。第九章 金融衍生品市場金融衍生品又稱金融衍生工具，是指其價值依賴于基本表的資產(chǎn)價格的金融工具或者金融合約，如金融遠期合約 金融期貨合約 金融期權(quán)合約 金融互換合約等。特點1、零和博弈2、跨期性3、聯(lián)動性4、不確定性或高風(fēng)險性5、高杠桿性金融衍生品的作用：1有利于金融市場向完全市場發(fā)展2價格發(fā)展3投機功能4風(fēng)險管理金融遠期合約是指交易雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。金融遠期合約的特點：1協(xié)議非標(biāo)準(zhǔn)化2場外交易3靈活性強4無保證金要求5實物交割遠期利率協(xié)議的主要作用：1能規(guī)避利率風(fēng)險

20、，通過未來支付的利率鎖定為協(xié)議利率來達到目的2可以作為一種資產(chǎn)負債管理的工具，該交易不需要支付本金，利率也是按照差額計算，故其所需資金數(shù)量小，是銀行及非銀行金融機構(gòu)可以在無需改變資產(chǎn)負債機構(gòu)的基礎(chǔ)上，有效規(guī)范利率風(fēng)險 有效管理資產(chǎn)負債3簡便靈活 不需要支付保證金。金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個日期按約定的條件買入或者賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種標(biāo)的金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。特點：1標(biāo)準(zhǔn)化2場內(nèi)交易 間接清算 3保證金制度 每日結(jié)算4流動性強5違約風(fēng)險低功能：1價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移2價格發(fā)現(xiàn)金融期貨合約與金融遠期合約的區(qū)別：1合約大小 雙方協(xié)議 標(biāo)準(zhǔn)固定2交割日期 雙方協(xié)議 特定日期3交易方式 雙方

21、間通訊 交易所競價可沖銷4商品交割方式 多數(shù)為實物交割 少數(shù)為實物交割5交易行為的監(jiān)督 雙方自我約束 專門的管理機構(gòu)6交易風(fēng)險 違約風(fēng)險高 違約風(fēng)險低6保證金要求 無 有金融期貨合約以及股票交易相比 ，股價指數(shù)期貨交易具有以下特殊性：1特殊的交易形式2特殊的合約規(guī)模3特殊的結(jié)算方式和交易結(jié)果4特殊的高杠桿作用外匯期貨是交易雙方約定在未來某一時間，依據(jù)現(xiàn)在約定的比例，以一種貨幣交換另一種貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易。外匯期貨交易的特點：1市場參與者廣泛2流動性不同3場內(nèi)交易4合約具有標(biāo)準(zhǔn)性5違約風(fēng)險低6違約方式不同。外匯期貨交易的主要作用：1投機2轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險3提高交易效率金融期權(quán)合約是指賦予其購買方

22、在規(guī)定期限內(nèi)按買賣雙方約定的價格（簡稱協(xié)議議價或執(zhí)行價格）購買或者出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)權(quán)利的合約。金融期權(quán)合約的特點：1以金融資產(chǎn)作為標(biāo)的物2期權(quán)買方和賣方非對等的權(quán)利義務(wù)3買賣雙方風(fēng)險與收益的不平衡性金融期權(quán)合約市場的構(gòu)成要素:1金融期權(quán)合約的買方與賣方2標(biāo)的資產(chǎn)的種類及數(shù)量3合約的有效期限4期權(quán)費5執(zhí)行價格6到期時間。金融互換合約是兩個或兩個以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金的合約。（原理是李嘉圖的比較優(yōu)勢理論）金融互換合約的特點：1風(fēng)險比較小2靈活性大3參與者信用比較高。金融互換合約的作用:1合理利用經(jīng)濟資源 提高經(jīng)濟效益2規(guī)避風(fēng)險3有效管理資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)4合理逃避

23、管制利率互換的優(yōu)缺點：有點：1控制利率波動風(fēng)險2降低籌資成本3風(fēng)險較小4逃避管制5手續(xù)簡便 交易容易迅速達成。缺點：利率互換合約主要是在存在像金融期貨合約交易市場一樣的標(biāo)準(zhǔn)合約，不易找到合適的交易對象，交易成本較高。第十章 國際金融市場國際金融市場是指在居民與非居民之間或非居民與非居民之間運用各種技術(shù)手段與通信工具，按照市場機制進行的貨幣資金融通以及各種金融工具或者金融資產(chǎn)交易及其機制的總和。國際金融市場的作用：1國際金融市場為全球范圍的金融資源配置提供了機制。2國際金融市場為全球范圍內(nèi)的金融風(fēng)險管理提供了機制。3國際金融市場為促進世界經(jīng)濟的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。4國際金融市場為經(jīng)濟全球化發(fā)展提供了

24、必要條件。國際金融市場的特點：1金融監(jiān)管較少2市場范圍廣闊3市場交易具有批發(fā)性4銀行間市場地位突出離岸金融市場的特點：1金融監(jiān)管較少2市場范圍廣闊3市場交易具有批發(fā)性4銀行間市場地位突出。離岸金融市場的類型：1倫敦型2紐約型3避稅港性特點：倫敦型1對經(jīng)營離岸金融業(yè)務(wù)沒有嚴(yán)格的申請和審批程序2對經(jīng)營離岸金融業(yè)務(wù)參與者的經(jīng)營范圍沒有嚴(yán)格限定，市場的參與者可以同時經(jīng)營對外金融業(yè)務(wù)和離岸金融業(yè)務(wù)3離岸金融交易的幣種是不包括市場所在國貨幣的境外貨幣。紐約型：1離岸金融業(yè)務(wù)包括市場所在國貨幣的境外業(yè)務(wù)2管理上對境外貨幣和境內(nèi)貨幣嚴(yán)格分賬。 避稅港型：1資金流動幾乎不受任何限制，且免征有關(guān)稅收2資金來源于非

25、居民 也流向非居民3市場上幾乎沒有實際的交易，而只是起著其他金融市場資金交易的記賬和轉(zhuǎn)賬作用。離岸金融市場的風(fēng)險：1期限錯配引發(fā)的流動性風(fēng)險2貨幣錯配引發(fā)的匯率風(fēng)險3信貸擴張催生的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險。離岸金融市場的監(jiān)管：1離岸金融市場所在國的監(jiān)管2離岸貨幣發(fā)行國的監(jiān)管3離岸金融機構(gòu)母國的監(jiān)管。歐洲債券的特點：1歐洲債券多為不記名債券2歐洲債券通常免收利息稅3歐洲債券市場基本沒有監(jiān)管，市場競爭十分激烈4歐洲債券市場的發(fā)行對象通常被限于信用風(fēng)險較低的借款人。歐洲貨幣市場是指非居民與非居民之間以歐洲貨幣為載體的貨幣資金進行借貸所形成的市場，因此也稱之為外幣市場。亞洲貨幣市場則是指亞洲國家非居民和非居民之間

26、對以亞洲貨幣為載體的貨幣資金進行借貸所形成的市場。第十一章 金融資產(chǎn)定價與市場行為貨幣的時間價值，是指 社會生產(chǎn)和再生產(chǎn)的過程中，貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資后所增加的價值，也稱為資金的時間價值。現(xiàn)值，又稱為本金，是指一筆貨多筆發(fā)生在未來的現(xiàn)金流量相當(dāng)于現(xiàn)在的價值。終值，又稱本利和，是指現(xiàn)在或即將發(fā)生的一筆或多筆現(xiàn)金流量相當(dāng)于未來某一時刻的價值。影響股票價格的內(nèi)在因素：1公司凈資產(chǎn)2公司贏利水平3公司的股利政策4股份分割5增資和減資6公司的資產(chǎn)從組影響股票價格的外部因素：1宏觀經(jīng)濟因素2行業(yè)因素3市場因素。債券的基本要素：1發(fā)債人2面額3償還期限和付息日期4計息方式5票面利率6擔(dān)保條件影響債券價格的內(nèi)在因素：1債券的期限2債券的票面利率3債券的提前贖