1、    探討財務分析如何為現代企業的經營決策提供有效參考    楊婕摘要：我國“新常態”經濟給企業的發展帶來了新機遇，對于追求價值最大化的企業來說，就是迎來了發展的新機會，對企業管理層人員的要求，就是能夠在機遇和風險面前能夠做出明智的抉擇。而財務管理、財務分析工作能夠為企業的經營決策提供有效支持就顯得非常必要。文章主要介紹財務分析的方法和內容，并以案例的形式說明財務分析工具以及在企業管理的實踐中的作用及哪些具體措施以確保有效支持，以及分析工作中的注意事項。關鍵詞：財務分析;綜合評估;現金流;經營決策一、財務分析的意義我國現階段經濟進入“新常態”，他最顯著

2、的特征，主要體現在三大轉變上：發展速度從“高速”到“中高速”;產業結構從勞動密集型制造業為主到服務業與高質量制造業為主;增長動力從資源投入為主到改革與創新為主，企業的所處的環境變得更加復雜化，機遇與風險并存的情況更為突出。企業管理人員在新階段更需要依靠有效的財務分析提供決策幫助。財務分析不僅能夠對某個項目、企業現有的財務狀況和運行情況進行評估，還能預測將來的狀況。有效的分析對內可以評估公司的運營情況，為公司做出明智的投融資建議;對外可以衡量新客戶的信用價值、評估客戶或供應商的信用等級，競爭對手的情況等。雖然各個企業所處的行業不同，但追求企業價值最大化的這個目標確是相同的。決定價值最大化的關鍵是

3、企業當前和將來的產生現金流的能力，財務管理的目標實現或幫助公司的最高管理層實現企業價值最大化，財務分析工具可以使管理層具有洞若明火的觀察力，做出更理智和嚴謹的決策，讓企業高效安全的運行。二、財務分析的方法財務分析方法一般有共同比法、比率法、行業財務報表組成研究、分類材料評估，以及不同類型數據結果對比等。共同比法包括縱向共同比法和橫向共同比法;比率分析法有流動資金比率（現金流動比率、即付比率、現金流量與流動負債比、現金比率、凈營運資本、流動比率、速動比率等）、盈利能力比率（利潤比、股權回報率、資產回報率、經營比率、杜邦模型、杠桿比率）等;其他比率（安全天數、投資周轉率、長期債權與權益比率、盈虧平

4、衡銷售額、固定費用償付比率等）等;行業財務報表一般是由企業內部市場部門人員或市場調研公司撰寫，主要從行業動態揭示行業在國民經濟環境的地位或發展趨勢，為政府部門、企業內部做決策提供依據等。在實際工作中只有將上述方法得出的信息進行綜合分析研究，才能確定公司的整體財務狀況。而單一分析方法都不足以令我們全面了解公司的整體情況，也不可能滿足所有的報表使用人的不同類型的需要。三、財務分析體系在企業運用的案例解析（一）ax 集團簡介ax深圳公司于1991年由香港ax紙業集團投資興建，ax（深圳）公司下轄三家全資子公司，一家控股公司，10多家分公司。經過近30年的發展，ax集團成為集原紙制造、辦公、商務用紙、

5、印刷品、包裝紙品等紙品制造、銷售為一體的國內龍頭企業。創建了百興、傳美、安圖、匯東等10多個品牌，提供了高中低檔的紙品服務，滿足不同客戶的需求。產品多次榮獲“深圳市長質量獎”，“全國紙品行業十大名牌”等榮譽。隨著市場的不斷變化，紙品業這一傳統制造業也發生了巨大變化，特別是進入互聯網時代后，公司的戰略也由原“打造商務用紙專家”轉變成“全能紙管家”再轉變成“打造全能辦公平臺（互聯網紙品生態圈）”。ax集團在積極謀求轉型，不僅保持了傳統優勢產品，在產品服務上新增加了定制品，文具印刷品等產品和服務，自建立平臺和與互聯網平臺合作，拓展產品市場，實現華東、華南、華中、西南地區的全面覆蓋。集團每年的銷售收入

6、超過10億元。公司的營銷重點發生了變化，為營銷服務的財務管理的工作內容亦應不斷變化，由以前的以核算為主轉變成能夠為集團提供投融資決策提供建議服務。（二）ax集團財務分析體系的建立ax集團的總經理一直比較重視財務管理工作，但由于諸多原因，財務工作長期停留在核算的階段。雖也使用過多種版本的管理系統，但公司的財務分析工作仍處于人工收集信息、人工簡單分析的水平。而且由于人員專業水平限制和對營銷工作了解不夠等原因，往往只能提供一些單一或片面的指標，缺乏綜合性的建議，導致財務分析的價值沒有體現出來。在2013年集團開始使用用友nc系統后，部分財務數據、經營數據可以直接從系統里獲取，日常分析數據如每周銷售額

7、（按銷售區域和產品類別劃分）報表和毛利分析表、信用報表（客戶類別和產品類別）、生產材料耗費標準報告等，能夠及時報告，經營狀況出現異常亦可較快發現，初步實現了精細化管理;而且還實現了按月滾動編制資金預算執行情況報表（a8和nc端口連接）。該公司的報表分析體系依托nc系統的基礎經營數據和財務數據，能夠為公司的戰略服務，基本實現經營狀況分析報表日常化，專題專項分析報表逐步發展形成的態勢，初步實現財務報表的內部服務功能。深圳ax公司在2014年開始實行平衡計分卡（bsc）的績效管理模式，通過對客戶、財務、內部流程、學習和成長四個維度分解，使企業的戰略細化成控股公司、子公司以及內部各部門、員工的具體考核

8、指標。財務人員可以非常便捷地在nc系統里獲得有關財務數據，基本實現了為日常經營服務進行財務分析的功能，該集團公司2013年產品毛利由12.1371%（11313.41/93213.62）在2014年降成11.3769%（10117.35/88928.91），同期母公司的毛利也在下降，主要是由于信息無紙化的普及，人們對紙張數量的需求有所下降，公司以降低售價的方式來保持市場占有率。而且同期，紙品行業各品類紙張售價均出現了不同程度的下降;同期該集團公司的應收賬款的周轉率亦出現了下降（由每年6.51次（93213.62/14318.53）下降為每年5.85次（88928.91/15201.52），集團

9、公司的凈利率顯示也由2.16%（2009.16/93213.62）下降為1.79%（1609.05/89698.49）;凈資產收益率由14.61%（2009.16/13751.95）降為9.75%（1609.05/16501.45），但同期集團公司的負債率由72.52%（40948.42/56462.24下降為71.64%（44172.76/61661），而從現金流量表中我們可以發現公司在當年是為產品轉型和戰略改變進行投資，大批量購入新業務所需設備和興建生產基地，為以后的戰略布局做準備。（從后期的財務數據可以看出公司的轉型戰略是比較成功的）。而且由于該公司大量使用銀行承兌匯票這一結算方式來做資

10、金運作手段，表現在報表上有比較高的貨幣資金存量，但實際情況卻是以保證金方式存放在銀行。做現金流量比分析時，應予剔除影響。在一般人眼里認為公司的高負債率是一種高風險點，但從與總經理的交談中，她卻認為，比較高的供應商占款是企業信用好的表現;而表現在報表上比較高的銀行存款數額（剔除了銀行承兌匯票保證金數額后）卻是沒有很好實現盈利的表現。但對于企業的投融資活動或其他經營活動的分析報告，分析人員由于專業限制或對行業經濟活動的了解程度的限制，報告還處于淺嘗輒止。（三）現有分析系統的不足使用nc財務系統后，最突出的表現是日常營銷、生產報表可以非常及時、例行化。極大的解決了財務信息及時化的問題。但該集團的分析

11、人員由于自身能力限制對于集團營銷模式的變化，相較與以前的“異常”不能理解和解釋;對于控股公司（母子公司）和集團公司的數據分析還習慣于用獨立個體的思維來解釋，對于關聯交易對數據的影響視而不見;在互聯網時代，支付手段的變化對應于財務管理還沒適應，核算和分析還停留在傳統時代，分析出的數據無指導意義。以上情況在中小型企業里還普遍存在。四、財務分析有效運用于企業經營決策的注意事項和建議首先，財務人員首先要轉變觀念，具有“業財融合”的意識，樹立財務管理工作是為企業經營決策服務。財務工作不僅僅具核算監督，還應相嵌與企業的經營業務、流程中，財務工作才能更契合企業的實際;在實踐工作中要求財務人員熟悉每一種業務流

12、程，抓住每一個流程節點的風險控制點，與業務部門共同協商控制風險保證利益，變要監督為利益共同體。其次，財務人員應了解國家有關的產業經濟政策和相關的行業信息，分析企業經營狀況時才會對經營發展的整體趨勢有正確的判斷。再次，企業的經營活動隨市場、時代不斷變化，財務實踐活動亦與時俱進。企業的業務模式有多種多樣，可我們仍沿用統一會計科目來反映這種生產經營模式，以“不變應萬變”原資產負債表的結構和內容（流動資產和非流動資產，流動負債和非流動負債及所有者權益的結構）來劃分企業的經營狀態，可能就會產生不能太準確反映該業務實質的情況。例如母子、控股公司之間大量的資金往來一般均通過其他往來科目核算，由此得出的負債比率、流動比率也就失去了價值;又如集團、控股公司之間由于存在順銷和逆銷的原因，對合并報表的數據造成不同的影響，由此亦可能得出不太準確的分析結論。在現實的企業經營活動中，有時固守著絕對的財務比率數據，而對于報表附注的解讀重視度不夠，有時可能會誤導企業的經營策略。比如該公司總經理對于負債率的看法其實代表了很多企業管理者的想法，認為比較高金額的供應商信用（應付賬款）是企業信用良好的體現，而相對較高的風險是應及時歸還到期銀行欠款事項;大量（頻繁）使用商業匯票的企業資金比較緊張但卻有現金比率還比較良好假象（有可能是由于開具匯票留存在銀行的保證金在貨幣資金的占比高導致）等。五、結語綜上所述，為