1、    中國雙向fdi的貿易效應研究    姜巍+傅玉玢內容摘要：改革開放以來，中國雙向fdi和對外貿易均取得了舉世矚目的成就，其發展趨勢和相互關系也備受學界關注。本文突破以往僅研究單向fdi貿易效應的局限，考察中國雙向fdi對進出口貿易的影響，基于var模型的脈沖響應函數和方差分解技術的實證分析結果表明，中國內向fdi對貿易的促進效應大于外向fdi對貿易的促進效應，但外向fdi仍具有較大的發展潛力，對貿易的促進作用也亟待挖掘。關鍵詞：雙向fdi 對外貿易 貿易效應 var模型引言隨著世界經濟形勢的變化，中國傳統經濟增長模式的弊端日益凸顯，一方面，通過外

2、商直接投資促進出口增長的質量和效率不斷下降，另一方面，對外直接投資的發展滯后、規模有限，傳統的國際直接投資與對外貿易戰略亟待轉型。為此，深入研究開放條件下中國雙向fdi的進出口貿易效應，對于進一步探索如何在“引進來”和“走出去”戰略相結合的基礎上制定新型對外開放戰略以促進貿易增長和宏觀經濟持續發展，都具有鮮明的理論和現實意義。研究綜述關于中國fdi與進出口貿易關系的實證研究，是從東道國的角度開始的。王洪亮和徐霞（2003）運用格蘭杰因果關系檢驗法對中國與日本雙邊貿易和投資的關系進行了檢驗，結果顯示日本對華投資和中日貿易之間存在著長期的互補關系，但短期fdi和進口貿易存在替代效應。王劍（2005

3、）以中國的經濟數據對fdi與對外貿易的聯系做了實證檢驗，結論是在長期和短期內ifdi與中國的出口都是互補聯系，同時在短期外國直接投資與中國的進口也是互補。從投資國的角度出發，張春萍（2012）通過對中國ofdi國別貿易效應的實證分析認為，中國對主要東道國的ofdi均有明顯的出口創造和進口創造效應，且有較為明顯的國別差異。陳元清、唐紅（2010）利用天津1980-2007年的面板數據，運用協整檢驗和格蘭杰因果檢驗法實證分析了ifdi與出口貿易之間的關系后認為，長期兩者之間存在替代效應。綜上所述，現有的實證研究一般存在兩個相互獨立的視角，要么從東道國的角度研究ifdi的貿易效應，要么從投資國的角度

4、研究ofdi的貿易效應。隨著中國對外開放戰略的深入，中國在國際貿易和國際直接投資方面都取得了巨大成就，并以東道國和投資國雙重身份在世界經濟發展中發揮著重要作用，孤立地從東道國或投資國角度來研究國際直接投資的貿易效應是片面的。為此，本文將ifdi與ofdi有機結合，嘗試運用脈沖響應函數和方差分解技術，對中國雙向fdi的進出口貿易效應進行實證分析，并提出相應的對策建議。實證檢驗本文的研究對象是雙向fdi的貿易效應，因此選取進口和出口作為被解釋變量分別建立模型，選取ifdi和ofdi為解釋變量。另外，本文選擇幾個與出口有密切關系變量作為控制變量。文章建立研究模型如下：lnex=a+a1lnifdi+

5、a2lnofdi+a3lnpgdp+a4 lner+a5 lntd+lnim=b+b1lnifdi+b2lnofdi+b3lnpgdp+b4lner+b5lntd+其中，ex表示中國的出口額；im表示中國的進口額；ifdi表示外商對中國的直接投資；ofdi表示中國對外國的直接投資；pgdp表示中國的人均gdp；er表示人民幣兌美元的匯率；td表示中國的對外貿易依存度。為了統一口徑，ex、im、ifdi、ofdi和er數據來自unctad數據庫，考慮到再投資存在的可能性，ifdi和ofdi取存量數據。pgdp數據來自世界銀行數據庫。td數據是根據unctad數據庫中的中國進出口總額和中國gdp總

6、額計算得出。為了減少異常項對模型估計的影響，對所有變量均取自然對數，使用軟件為eviews6.0。為了避免虛假回歸的出現，先對變量進行單位根檢驗，由表1可知各變量一階差分平穩。在確定平穩性之后還有進行協整檢驗。根據aic和sc值確定最優滯后期為3，則協整滯后期選擇2，根據表2數據可知，出口和進口與各變量都具有協整關系。（一）建立var模型1.出口與各變量建立var模型。剔除不顯著變量后，出口的var方程為：lnext=-0.49lnext-1-0.38lnext-2+0.64 lnext-3+1.36lnifdit-1-0.75lnofdit-1+0.32 lnofdit-3+0.82lnpg

7、dpt-1-0.59lnpgdpt-2+ 0.47lnpgdpt-3-1.07lnert-2-0.48lnert-3+0.70 lntdt-1+1.32lntdt-2+0.46lntdt-3-3.252.進口與各變量建立var模型。經過試算，發現td對im的影響不顯著，因此在建立進口的var模型時予以剔除。進口的var模型估計結果為：lnimt=0.88lnimt-1+0.32lnimt-3+1.34ln ifdit-1-2.50lnifdit-2+0.94ln ifdit-3-0.48 lnofdit-1+0.34lnofdit-2+0.98lnpgdpt-3 +1.64lnert-1-1.

8、14lnert-2（二）脈沖響應對進出口的var模型進行脈沖響應分析，結果如圖1所示。在當期給ifdi一個沖擊，出口會產生正響應，并在第五期達到最大正響應點，其后響應減弱，沒有收斂趨勢。表明ifdi對出口有持續的正向影響。在當期給ofdi一個沖擊，出口會產生負響應，在前兩期負響應增強，第五期增強并達到最大負響應點，其后負響應減弱呈收斂趨勢。表明ofdi對出口有負向影響，但影響不持續。endprint在當期給ifdi一個沖擊，進口在第二期達到最大正響應點，到第八期有微弱負響應，沒有收斂趨勢。表明ifdi對進口的影響雖有波動，但基本保持持續正向影響。在當期給ofdi一個沖擊，進口會產生負響應，在第

9、二期和第六期有兩個最大負響應點，在第九期之后有收斂趨勢。表明ofdi對進口有負向影響，但不持續。（三）方差分解如表3所示，ifdi對出口的擾動不斷增強，在第三期超過50%，在第十期接近60%；ofdi對出口的擾動在不斷波動當中，從第二期到第四期減弱，第五期到第八期增強，并穩定在19%的水平，第九期第十期減弱。就目前來看，ifdi對出口的擾動要比ofdi對出口的擾動作用要強得多，出口擾動的約六成由ifdi資承擔了。而進口的擾動大部分由進口自身承擔，ifdi對進口的擾動在逐漸減弱的過程中，在第十期迅速降至1.08%。ofdi對進口的擾動作用比同期的ifdi要強，并且隨時間有一個不斷增強的過程，在第

10、十期穩定在6.34%水平。結論及對策建議（一）結論從實證結果來看，ifdi對進出口有持續的正向影響，ofdi對進出口有短期的負向影響；雙向直接投資對出口擾動的貢獻要遠遠大于對進口擾動的貢獻，其中ifdi對出口擾動的貢獻超過50%，ofdi對進口擾動的貢獻大于ifdi。就目前來看，ifdi的貿易效應還比較大，ofdi的貿易效應還有很大發展空間，所以對待雙向fdi的基本思路應該是在充分保證ifdi持續發展，貿易效應持續發揮作用的基礎上，大力推進ofdi，促進ofdi貿易效應的發揮。（二）政策建議綜合以上研究結論，本文主要從政府和各投資主體兩方面提出相應的對策建議，供有關方面參考：從政府層面來看，首

11、先要優化國內投資環境，加強對ifdi的管理。吸引外資進入的政策還應持續，政府要繼續優化國內投資生產環境，為外資進入提供良好保障，比如完備的基礎設施和適當的稅收優惠等，鼓勵外資再投資。同時，要加強對ifdi的管理，避免盲目和過度引資，要有選擇地有方向地吸引ifdi。要在政策上引導外資從勞動密集型轉向高附加值的如高科技產業和服務業，減少低附加值的加工產業和高污染行業的引資，推動中國向全球產業鏈高端發展。其次，要注重國內創新能力的培養。發展中國家能否改變自身在國際競爭中所處的不利地位，其中的一個關鍵性因素就在于能否很好地培育自主技術創新能力。如果不具有自主創新能力，就難以掌握經濟發展主動權，即便外資

12、帶來技術溢出，國內也沒有能力接受。所以政府應該制定政策鼓勵企業自主創新，優化創新環境，加強知識產權保護，堅定不移地執行人才強國戰略，促進產學研融合。從企業本身來說，要增強自主創新能力，培育企業核心競爭力。提高企業自主創新能力可以通過加大研發投入，引進高層次人才來實現。人力資源是一種高產出的生產要素，合理配置人力資源，充分發揮人的主觀能動性可以起到事半功倍的效果。提高企業自主創新能力還可以通過與研發機構合作來實現。目前國家正在倡導產學研聯動體系，促進研究成果的市場化轉型。企業與研發機構合作，專門負責產品的生產和銷售等市場行為，可以在一定程度上減少企業自行研發的成本。參考文獻：1.王洪亮，徐霞.日

13、本對華貿易與直接投資的關系研究（1983-2001）j.世界經濟，2003（8）2.王劍.fdi與中國對外貿易的向量誤差修正模型j.數量統計與管理，2005（3）3.張春萍.中國對外直接投資的貿易效應研究.數量經濟研究，2012（6）4.俞毅，萬煉.我國進出口商品結構與對外直接投資的相關性研究基于var模型的分析框架j.國際貿易問題，2009（6）endprint在當期給ifdi一個沖擊，進口在第二期達到最大正響應點，到第八期有微弱負響應，沒有收斂趨勢。表明ifdi對進口的影響雖有波動，但基本保持持續正向影響。在當期給ofdi一個沖擊，進口會產生負響應，在第二期和第六期有兩個最大負響應點，在第

14、九期之后有收斂趨勢。表明ofdi對進口有負向影響，但不持續。（三）方差分解如表3所示，ifdi對出口的擾動不斷增強，在第三期超過50%，在第十期接近60%；ofdi對出口的擾動在不斷波動當中，從第二期到第四期減弱，第五期到第八期增強，并穩定在19%的水平，第九期第十期減弱。就目前來看，ifdi對出口的擾動要比ofdi對出口的擾動作用要強得多，出口擾動的約六成由ifdi資承擔了。而進口的擾動大部分由進口自身承擔，ifdi對進口的擾動在逐漸減弱的過程中，在第十期迅速降至1.08%。ofdi對進口的擾動作用比同期的ifdi要強，并且隨時間有一個不斷增強的過程，在第十期穩定在6.34%水平。結論及對策

15、建議（一）結論從實證結果來看，ifdi對進出口有持續的正向影響，ofdi對進出口有短期的負向影響；雙向直接投資對出口擾動的貢獻要遠遠大于對進口擾動的貢獻，其中ifdi對出口擾動的貢獻超過50%，ofdi對進口擾動的貢獻大于ifdi。就目前來看，ifdi的貿易效應還比較大，ofdi的貿易效應還有很大發展空間，所以對待雙向fdi的基本思路應該是在充分保證ifdi持續發展，貿易效應持續發揮作用的基礎上，大力推進ofdi，促進ofdi貿易效應的發揮。（二）政策建議綜合以上研究結論，本文主要從政府和各投資主體兩方面提出相應的對策建議，供有關方面參考：從政府層面來看，首先要優化國內投資環境，加強對ifdi

16、的管理。吸引外資進入的政策還應持續，政府要繼續優化國內投資生產環境，為外資進入提供良好保障，比如完備的基礎設施和適當的稅收優惠等，鼓勵外資再投資。同時，要加強對ifdi的管理，避免盲目和過度引資，要有選擇地有方向地吸引ifdi。要在政策上引導外資從勞動密集型轉向高附加值的如高科技產業和服務業，減少低附加值的加工產業和高污染行業的引資，推動中國向全球產業鏈高端發展。其次，要注重國內創新能力的培養。發展中國家能否改變自身在國際競爭中所處的不利地位，其中的一個關鍵性因素就在于能否很好地培育自主技術創新能力。如果不具有自主創新能力，就難以掌握經濟發展主動權，即便外資帶來技術溢出，國內也沒有能力接受。所

17、以政府應該制定政策鼓勵企業自主創新，優化創新環境，加強知識產權保護，堅定不移地執行人才強國戰略，促進產學研融合。從企業本身來說，要增強自主創新能力，培育企業核心競爭力。提高企業自主創新能力可以通過加大研發投入，引進高層次人才來實現。人力資源是一種高產出的生產要素，合理配置人力資源，充分發揮人的主觀能動性可以起到事半功倍的效果。提高企業自主創新能力還可以通過與研發機構合作來實現。目前國家正在倡導產學研聯動體系，促進研究成果的市場化轉型。企業與研發機構合作，專門負責產品的生產和銷售等市場行為，可以在一定程度上減少企業自行研發的成本。參考文獻：1.王洪亮，徐霞.日本對華貿易與直接投資的關系研究（19

18、83-2001）j.世界經濟，2003（8）2.王劍.fdi與中國對外貿易的向量誤差修正模型j.數量統計與管理，2005（3）3.張春萍.中國對外直接投資的貿易效應研究.數量經濟研究，2012（6）4.俞毅，萬煉.我國進出口商品結構與對外直接投資的相關性研究基于var模型的分析框架j.國際貿易問題，2009（6）endprint在當期給ifdi一個沖擊，進口在第二期達到最大正響應點，到第八期有微弱負響應，沒有收斂趨勢。表明ifdi對進口的影響雖有波動，但基本保持持續正向影響。在當期給ofdi一個沖擊，進口會產生負響應，在第二期和第六期有兩個最大負響應點，在第九期之后有收斂趨勢。表明ofdi對進

19、口有負向影響，但不持續。（三）方差分解如表3所示，ifdi對出口的擾動不斷增強，在第三期超過50%，在第十期接近60%；ofdi對出口的擾動在不斷波動當中，從第二期到第四期減弱，第五期到第八期增強，并穩定在19%的水平，第九期第十期減弱。就目前來看，ifdi對出口的擾動要比ofdi對出口的擾動作用要強得多，出口擾動的約六成由ifdi資承擔了。而進口的擾動大部分由進口自身承擔，ifdi對進口的擾動在逐漸減弱的過程中，在第十期迅速降至1.08%。ofdi對進口的擾動作用比同期的ifdi要強，并且隨時間有一個不斷增強的過程，在第十期穩定在6.34%水平。結論及對策建議（一）結論從實證結果來看，ifd

20、i對進出口有持續的正向影響，ofdi對進出口有短期的負向影響；雙向直接投資對出口擾動的貢獻要遠遠大于對進口擾動的貢獻，其中ifdi對出口擾動的貢獻超過50%，ofdi對進口擾動的貢獻大于ifdi。就目前來看，ifdi的貿易效應還比較大，ofdi的貿易效應還有很大發展空間，所以對待雙向fdi的基本思路應該是在充分保證ifdi持續發展，貿易效應持續發揮作用的基礎上，大力推進ofdi，促進ofdi貿易效應的發揮。（二）政策建議綜合以上研究結論，本文主要從政府和各投資主體兩方面提出相應的對策建議，供有關方面參考：從政府層面來看，首先要優化國內投資環境，加強對ifdi的管理。吸引外資進入的政策還應持續，政府要繼續優化國內投資生產環境，為外資進入提供良好保障，比如完備的基礎設施和適當的稅收優惠等，鼓勵外資再投資。同時，要加強對ifdi的管理，避免盲目和過度引資，要有選擇