1、財務管理基礎企業財務：是指企業在生產經營過程中客觀存在的資金運動及其所體現的經濟利益關系。財務管理：是企業組織財務活動、處理財務關系的一項綜合性的管理工作。、企業財務活動企業的財務活動包括投資、資金營運、籌資和資金分配等一系列行為。1、籌資活動籌資是指金業為了滿足投資和資金營運的需要，籌集所需資金的行為。金業通過籌資通?？梢孕纬蓛煞N不同性質的資金來源：一是企業權益資金；二是企業債務資金。2、投資活動：投資是指企業根據項冃資金需要投出資金的行為。金業投資可分為廣義的投資和狹義的投資兩種。廣義投資包括對外投資（如投資購買其他公詞股票、債券，或與其他企業聯營，或投資于外部 項口）和內部使用資金（如購

2、置固定資產、無形資產、流動資產等）。狹義的投資僅指對外投資。3、資金營運活動：是指企業日常生產經營活動屮發生的一系列資金收付行為。主要有三個方血：首先，企業需要采購材料或商品，從爭生產和銷售活動，同時，還要支付工資和其他營業費川; 其次，當企業把商品或產品售出后，便可取得收入、收冋資金；最后，如果資金不能滿足企業經營需要，還要采取短期借款方式來籌集所需資金。4、分配活動廣義的分配是指對金業各種收入進行分割和分派的行為，如銷售產品収得銷售收入后，要考慮 補償成本、支付債權人利息、給股東分配股利等。狹義的分配僅指對企業凈利潤的分配。如分配給投資者、企業留存。一 個簡單的生產資金流轉二、金業財務關系

3、企業組織財務活動過程中與有關方面發生的經濟利益關系。人與人之間的關系。金業同資產所有者z間的財務關系：經營權與所有權的關系；企業同債權人之間的財務關系：債務與債權之間的關系；企業同被投資單位之間的關系：經營權與所有權的關系；金業同債務人z間的關系：債權與債務z間的關系；企業同職工之間的關系：雙方共同分配勞動成果的經濟關系；金業內部各單位z間的關系：財務計價結算關系。企業與政府：強制性的經濟利益關系三、金業財務管理的特點1、財務管理是人所做的一項工作，是企業各項管理工作中的一種工作。2、財務管理是綜合性管理工作。3、財務管理與企業各方面具有廣泛聯系4、財務管理能迅速反映企業生產經營狀況第二節財務

4、管理的目標企業財務管理i標：企業財務管理工作尤其是財務決策所依據的戢高準則，是企業財務活動所 要達到的最終口標。企業冃標及具對財務管理的要求1. 生存金業只有生存才能獲利破產威脅：長期虧損（內在原因），不能償還到期償務（一百接原因）。要求：力求保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少破產風險，使企業長期穩定的生存。2. 發展企業是在發展中求得生存的，企業必須不斷推出更好、更新、更受歡迎的產品才能在市場中立足。企業的發展集中表現為擴大收入。其根本途徑在于：不斷更新設備、技術、工藝提高質量、 擴人銷量。要求：籌集金業發展所需資金3. 獲利必須能夠獲利，才有存在的價值，從財務上看，營利就是使資產獲得超

5、過其投資的回報。要求：通過合理有效地使用資金使企業獲利。總z：企業的冃標是牛存、發展和獲利，企業的這個冃標要求財務管理完成籌措資金并有效地 投放和使用資金的任務。財務管理目標1、利潤最大化理由：利潤代衣了金業新創造的財富，利潤越多說明企業的財富増加的越多，越接近金業的u 標。存在的問題：沒有考慮利潤的取得時間；沒有考慮獲取利潤和所承擔的風險的大小；沒有考慮所獲利潤和投 入資本額的關系；利潤反映的是過去的盈利水平，不能代表未來；易形成短期行為；利潤受會 計處理方法的影響。2、資本利潤率（每股利潤）最大化觀點：應該把企業利潤與投入的資本相聯系，用資本利潤率（每股利潤）概括企業財務管理i 標。優點：

6、概念叨確，將企業實現的利潤與投入的資本或股本進行對比，可以在不同規模的企業或 期間進行對比，揭示其盈利水平的差異。存在問題（1）沒有考慮貨幣的時間價值；（2）是沒有考慮風險問題。（3）易形成短期行為。3、股東財富戢大化股東財富最大化是指通過財務上的合理經營，為股東帶來最多的財富。量化指標：股價優點：考慮了時間價值與風險因素；在一定程度上可以克服短期行為；反映了資木與收益z間 的關系。存在的問題1. 管理當局不可控。2. 不適宜于獨資企業、合伙企業以及非上市企業；雖然通過專門評估機構（如資產評估） 可以確定其價值，但評估過程受評估標準和評佔方式的影響使佔價不易客觀和標準，從而影響 企業價值的準確

7、與客觀性。3. 資本市場經常處于無效狀態。4、金業價值最大化企業價值最大化指通過財務上的合理經營，采用最優的財務決策，充分考慮資金的時間價值和 風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上，使股東財富達到戢大。企業價值是企業未來現金流量按加權平均資本成本進行折現的現值。金業價值的大小取決于：企業未來現金流量、加權平均資木成木和金業存續期。優點1 考慮時間價值和風險因素2. 反映了資產保值增值的要求3. 有利丁克服管理上的片面性和短期行為4. 有利于社會資源合理配置缺點1即期市場匕的股價不一定能直接揭示企業獲利能力2. 法人股東對于股價不敏感3. 不易確定非股票上市公司的企業價值三、財務管理

8、目標與利益沖突協調相關利益群體的利益沖突，要把握的原則是：力求企業相關利益者的利益分配均衡，也就 是減少因各相關利益群體之間的利益沖突所導致的企業總體收益和價值的下降，使利益分配在 數量上和時間上達到動態的協調平衡。1、所有者與經營者矛盾的表現：經營者希望在提高企業價值和股東財富的同時，能更多的增加享受成本；而所有 者和股東則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業價值或股東財富。協調方式：（1）解聘：通過所有者約束經營者；（2）接收：通過市場約朿經營者；（3）激勵：將經營者的報酬與績效掛鉤。2、所有者與債權人孑盾的表現：（1）所有者未經債權人同意，要求經營者投資于比債權人預計風險高的項i（2）

9、未經現有債權人同意，發行新債券或舉借新債，致使舊債券或原有債務的價值降低。 協調方式：（1）附限制性條款的借款；（2）收回借款或停止借款。3、社會責任與利益沖突第三節財務管理環境財務管理環境乂稱理財環境，是指對企業財務活動和財務管理產牛影響作用的企業內外部各種 條件的統稱。一般包括：經濟環境、法律環境、金融環境。其中金融環境是金業財務活動最為 主耍的環境因素。一、經濟壞境經濟環境是指企業進行財務活動的宏觀經濟狀況經濟周期：市場經濟條件卜，經濟的發展與運行帶有一定的波動性，大體上要經歷復蘇、繁榮、 衰退和蕭條兒個階段的循環，這種循環就叫做經濟周期。在不同的階段，企業應相應采取不同 的財務管理策略

10、。經濟發展水平：企業財務管理工作者必須積極探索與經濟發展水平相適應的財務管理模式。通貨膨脹宏觀經濟政策：宏觀經濟政策影響著我國的經濟?；?，也深刻地影響著我國金業的發展和財務 活動的開展。競爭二、法律環境法律并境是企業與外部發生經濟關系時所應遵守的各種法律、法規。1、企業組織法律規范企業組織形式：企業按組織形式町分為獨資企業、合伙企業和公司。公司治理和財務監控：公司治理，是有關公司控制權和剩余索取權分配的一套法律、制度以及 文化的安排。它涉及所有者、董事會和高級執行人員等之間權力分配和制衡關系。2、財務法律規范3、稅務法律規范影響企業的融資和投資決策影響金業的現金流量4、其他法律環境:如證券法律

11、法規三、金融市場環境金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過信用工具進行交易而融通資金的場所。廣義的金融市場：是指一切資本流動（包括實物資本和貨幣資本）的場所，其交易對象為：貨 幣借貸、票據承兌和貼現、有價證券的買賣、黃金和外匯買賣、辦理國內外保險、生產資料的 產權交易等。狹義的金融市場：一般是指有價證券市場，即股票和債券的發行和買賣市場。金融市場的分類金融市場按組織方式的不同可劃分為兩個部分：一是場內交易市場，即證券交易所；二是場外 交易市場。其屮場內交易市場可以作如卜進一步劃分。1、按交易的期限分為短期資金市場和長期資金市場；短期資金市場是指期限不超過一年的資金交易市場，因為短期有價證券

12、易丁-變成貨幣或作為 貨幣使用，所以也叫貨幣市場。長期資金市場:是指期限在一年以上的股票和債券交易帀場，因為發行股票和債券主要用于固 定資產等資木貨物的購置，所以也叫資本市場。2、按交易的性質（交易的方式和次數）分為發行帀場和流通市場發行市場:是指從爭新證券和票據等金融工具買賣的轉讓市場，也叫初級市場或一級市場。 流通市場:是指從事己上市的川證券或票據等金融工具買賣的轉讓市場，也叫次級市場或二級 市場。3、按交割的時間分為現貨市場和期貨市場現貨市場:是指買賣雙方成交后，當場或兒天之內買方付款、賣方交出證券的交易市場。 期貨市場:是指買賣雙方成交后，在雙方約定的未來某一特定的時日才交割的交易市場

13、。4、按交易的直接對象分同業拆借市場國債市場企業債券市場股票市場金融期貨市場5、按金融工具的屬性分基礎性金融市場金融衍住品市場（一）金融市場與企業理財金融山場對公司財務活動的彫響p19%1 企業投資與籌資的重要場所%1 長短期資金相互轉換的場所%1 為財務管理提供有意義的信息%1 金融機構（銀行）能冇效監督企業資金結算（二）金融市場的構成主要有：主體、客體、參加者山場主體:主要指金融機構（三）金融工具金融工具是指矗夠證明債權債務關系或所有權關系并據以進行貨幣資金交易的合法憑證，它對 丁交易雙方所應承擔的義務與亨有的權利均具有法律效力。金融工具一般具有期限性、流動性、風險性和收益性四個基本特征。

14、金融丁具按其期限不同可分為貨幣市場工具和資本市場工具，前者主要有商業票據、國庫券（國 債）、可轉讓大額定期存單、四購協議；后者主要是股票和債券等。（四）利率從資金的借貸關系看，利率是一定時期內運用資金資源的交易價格。就是資金使用權的價格。 利率的影響因素1、資金的供給與需求2、經濟周期3、通貨膨脹4、國家財政和貨帀政策5、國際政治經濟關系6、國家對利率的管制程度等利率的分類（1）按利率z間的變動關系，分為基準利率和套算利率；（2）按利率與市場資金供求情況的關系，分為固定利率和浮動利率；（3）按利率形成機制不同，分為市場利率和法定利率。利率的構成：利率通常山純利率、通貨膨脹補償率和風險收益率三部

15、分構成。利率二純粹利率+通貨膨脹附加率+變現力附加率+違約風險附加率+到期風險附加率%1 純粹利率：純利率是指沒有風險和通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率。%1 通貨膨脹附加率（通貨膨脹補償率）是指由于持續的通貨膨脹會不斷降低貨幣的實際購買力, 為補償其購買力損失而要求提高的利率。通脹一貨幣貶值一投資者真實報酬下降，因此投資者將資金交與借款人時，在純粹利息的基礎 上再加上通貨膨脹附加率以彌補通脹造成的購買力損失。%1 變現力附加率：有價證券的變現力不同。國庫券、人公司債券、股票可隨吋岀售收回投資， 小公司的債券不易變現，故投資者要求提高1%2%作為補償。%1 違約風險附加率：不能按期收到利息和

16、收回本金的風險。%1 到期風險附加率：因到期時間長短不同而形成的利率差別。四、社會文化環境 第二章財務管理的價值觀念第一節時間價值一、貨幣時間價值的概念指貨幣經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。增量；要經過投資和再投資；要持續一定的時間才能增值；兒何級數增長；從量的規定性來看，貨幣的時間價值是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。 貨幣時間價值的表現形式：絕對數和相對數形式二、時間價值的計算（一）資金時間價值計算的相關概念（1）衣余：是指能夠帯來時間價值的資金投入，即投資額。本金是產生時間價值的慕礎。（2）利率:利率是指木金在一定時期內的價值增值額占木金的百分比。（3）終值:又

17、稱將來值或本利和，是指現在一定量的現金在將來某一吋點上的價值。（4）現值:是指未來某一時點上的一定量現金按規定利率折算成的現在價值。折算現值的過程 稱為“貼現”，貼現所運用的利率稱為“貼現率（5）單利制和復利制（二）單利終值與現值的計算單利：是指只對木金計算利息，利息部分不再計息。p：本金 i：利率1：利息f：木利和、終值 m時間單利利息計算公式i=pxix n單利終值計算公式f=p+i=p+pxix n=px（l+ix n）單利現值計算公式p=f/（l+ix n）注意：一般說來，在計算時，若不特別指明，所說利率均指年利率.(%1) 復利終值與現值的計算復利是指每經過一個計算期，將所產生利息計

18、入本金重復計算利息，逐期累計，俗稱“利滾利” ioox(1+10%)100x (1 + 10%) x (1 + 10%) 100 (1+10%) n f=p (1+i) n(1+i) 11稱為一元的復利終值系數 記為(f/p, i , n)f=p (f/p, i , n)p=f (l+i)_n(1+if稱為一元的復利現值系數 記為(p/f, i , n)p=f (p/f, i , n)例題：1、現在存500元錢，i=10%, 5年后有多少錢？f p n n 求求求膽求2、6年后取600元錢，1=10%，現在應存入銀行多少錢？ 已知p, i , n, 己知f, i , n, 已知p, f, i

19、, 已知p, f, n, 已知p、f、i, 例：現在存入1000元，利率為10%,存多少年才能得到2000元? 1000 (1+i) n =2000方法一：直接利用計算器計算 方法二：利用系數表計算(1+10%) 7=1.9487(1 + 10%) 8 =2.1436插值法71.9487n282.1436 (n-7)/(8-7)=( 2 - 1.9487)/( 2.1436 - 1.9487)n7.26 年間隔越小則誤差越小；同樣適用于利率的計算。已知p、f、n,求i現在存入銀行500元，第5年年末從銀行取得600元，問:i二?(%1) 年金(a)(%1) 年金的概念：年金是系列性等額收付款項

20、。年金的特點：連續性、等額性、同方向性年金的種類：普通年金(后付)一定時期內每期期末等額收付的系列款項；預付年金(先付)一定時期內每期期初等額收付的系列款項；遞延年金 前m期沒有收付業務，從m+1期有等額的收付業務;永續年金無限期等額發生的系列收付款1、普通年金終值與現值的計算普通年金終值f=a (1+i) n-ij/i(l+i) nl/i稱為年金終值系數記為(fa/a, i, n) f=a (fa/a, i, n)例題：每年年末存300元，i=10%, 5年后？f=a (l+i) n-ij/i已知a , i, n求f已知f, i, n求a已知a, f, i求n已知a, f, n求i普通年金現

21、值p=al-(l+i)'nl/il-(l+i)n/i稱為年金現值系數記為(pa/a, i, n)p=a (pa/a, i, n)例：今后5年中，每年年末資助一名希望工程兒童上學，花費2000元，銀行年利率為10%,則 現在應存入銀行多少錢？p=al-(l+i)'nl/i已知a , i, n求p已知p, i, n求a已知a, p, i求n己知a, p, n求i2、預付年金終值與現值的計算f = ax (f/a, i, n) x(l+i)=ax (f/a, i, n+l)-ap = ax (p/a, i, n) x(l+i)=ax (p/a, i, n-l)+a例題：每年年初存30

22、0元，i=10%, 10年后？今后5年每年年初取400元，#10%,現在應存入多少元？3、遞延年金終值與現值的計算遞延年金是指第一次支付發生在第二期或第二期以后的年金。遞延年金終值：f=a (f/a, i, n)遞延年金現值：遞延年金現值的計算方法有三種：方法一：先求出遞延期末的現值，然后再將此現值調整到第一期初。p=a (p/a, i, n) (p/f, i, m)方法二 先求出(m+n)期的年金現值，再扣除遞延期(m)的年金現值。p=a (p/a , i, m+n) a (p/a, i, m)方法三：先求出遞延年金的終值，再將其折算為現值。p=a (f/a , i, n) (p/f, i, m+n)結論：遞延年金的終值大小與遞延期無關，故計算方法和普通年金終值相同。遞延年金的現值人小與遞延期有關。例題1. 1-6年無，7-9年年末存入(取)300元，i=8%,問第9年年末町以從銀行拿到多少錢？(現在應存入銀行多少錢？）2、某人在年初將一-筆資金存入銀行，存滿5年后每年年末収出10000元，到第十年末取完，銀 行存款年利率為10%,則該同志最初一次存入銀行的資金數為多少？3、某人現在存入銀行一筆資金，計劃8年后每年末從銀行提取現金6000元，連續提取10年， 在利率為7%的情況下，現在應存入銀行多少元？4、現有兩付款方案：甲：從現在起，每年初等額