以鄰為鑒，從日本酒店業成長軌跡展望中國酒店以鄰為鑒，從日本酒店業成長軌跡展望中國酒店業發展方向強于大市（首次評級）一年內行業相對大盤走勢團隊成員lc30103@wc30174@相關報告創新驅動走出經濟困境，推動日本文旅發展。上世紀90年代日本地產泡沫破裂導致了投資和消費雙重下降，對日本經濟帶來了深遠的負面影響，使得日本經濟陷入長達十年的停滯期，團隊成員lc30103@wc30174@相關報告酒店業多樣化發展度過危機，旅游市場回暖引領酒店業發展。消費水平降低使消費者更注重性價比，酒店業采取市場細分和多樣化策略，高性價比的有限服務型酒店的興起給行業帶來新增長。全球旅游市場的發展和日元貶值使得國際入境日本旅游需求激增，結合政府振興政策，推動了酒店業蓬勃發展。隨著通貨膨脹帶來的房價上漲，強勁游客需求下日本酒店業投資環境理想，2023年海外投資者在日本酒店領域的交易費總額約達20億美元，海外投資者對日本酒店的支出創下近十年來最快增速。市場精細劃分，注重用戶體驗是日本酒店業成功秘訣。日本酒店市場高度細分，品牌特點鮮明，通過提供多樣化的選擇以滿足游客不同需求。主要依賴私有制下的日本酒店業使酒店品質得到保證，酒店的有序制度和特有企業文化提高了員工的服務效率和質量。資源匱乏和勞動力短缺促進了酒店更注重資源利用效率的最大化，同時結合豐富的文化體驗和卓越的服務質量為客人帶來舒適且愉悅的入住體驗。其中，溫泉旅館在提供傳統日式住宿體驗的同時還為游客創造了深入體驗日本文化的機會。證券研究報告對中國酒店業的啟示：中國酒店業在發展過程中存在結構性過剩的問題，與日本酒店相比，忽視了市場的實際需求，導致資源浪費和成本增加，更應注重坪效最大化，優化空間利用，以提高整體效益。在供應鏈管理方面，中國酒店業需要通過建立長期合作來提高供應鏈的穩定性和效率，以完善供應鏈和運營體系，提升盈利能力。從產品角度看，國內酒店業已趨于成熟，但在核心體驗上仍有提升空間。酒店應借鑒日本酒店的經驗，聚焦客戶體驗，通過個性化服務環保理念的發展增強市場競爭力，并通過多元化業態發展策略，拓展附加服務的收入來源。證券研究報告風險提示宏觀經濟風險、外匯與國際游客風險、連鎖品牌擴張進度不及預期、行業競爭加劇誠信專業發現價值1誠信專業發現價值2請務必閱讀報告 1日本經濟三十年，創新驅動走出低迷 31.190年代泡沫破裂，經濟與社會顯著變化 31.2經濟困境推動產業升級，創新驅動文旅發展 42日本酒店業：多樣化發展度過危機，國際游客助力高速增長 62.1泡沫經濟后酒店業停滯，多樣化發展帶來新增長 2.2新冠后入境游積極開放，酒店市場迅速復蘇 93日本酒店業成功秘訣：市場精細劃分，用戶體驗為核心 3.1酒店業市場高度細分，住宿選擇多樣 3.2以“體驗”為核心，用“匠心”來打造 4對中國酒店業的啟示：優化服務與體驗 5風險提示 3圖表2：2019年日本家庭平均年薪占比 4圖表3：日本GDP增長率（年百分比） 5圖表5：發展文旅產業對酒店業的積極影響 圖表7：日本酒店業相關振興措施 圖表8：日本平均月工資及同比增長率 9圖表10：日本酒店經營指標同比增長率 圖表11：日本酒店經營指標對比2019年增長率指數 圖表12：2024Q1日本酒店經營指標增長率按城市劃分 圖表13：日本酒店業市場細分圖 圖表14：日本主要酒店類型及頭部品牌（按設施數量排序） 圖表15：日本環球影城園前酒店的環保機制 圖表16：相鐵FRESAINN酒店的自助服務系統 圖表17：日本酒店小而精的空間設計 圖表18：展現日本文化和極致服務的星野酒店 圖表19：酒店內的科技與軟性服務配置 圖表20：酒店的多元化業態模式 圖表21：對中國酒店業的啟示 日本經濟從長期低迷到穩定復蘇，為中國提供了寶貴的參考。上世紀80年代末到90年代初，日本經濟泡沫的破裂使國民經濟陷入長期停滯，經濟放緩和失業率上升導致居民可支配收入的增長顯著下滑。然而，在經歷了“失去的三十年”之后，日本經濟逐漸展現出復蘇跡象，日本酒店業也經歷了類似的復蘇歷程。通過積極的政策支持和市場調整，日本酒店業不僅克服了經濟低迷時期的挑戰，還在全球化的背景下獲得了新的增長機遇。特別是疫情后的開放政策和日元貶值，使得日本酒店對國際游客更具吸引力，從而促進了入境旅游和酒店需求的強勁增長。中國如今面臨著類似的經濟轉型和房地產市場調整等挑戰。借鑒日本推動經濟復蘇的經驗，中國可以更好地管理經濟風險，推動可持續發展，并在酒店業等領域實現平穩過渡和長期繁榮。來源：KunioOkia,MasaakiShirakawa,andShigenoriShiratsuka“TheAssetPriceBubbleandMonetaryPolicy:Japan’sExperienceintheLate1980sandtheLessons”，李榮謙、高超洋、黃麗倫、楊淑雯《日本失落十年的經驗與啟示》，新浪新聞，人民網，搜狐網，廣州日報，錢江晚報，華福證券研究所1.190年代泡沫破裂，經濟與社會顯著變化20世紀80年代末，日本經歷了前所未有的經濟繁榮期。房地產和股票市場飛速發展，房價迅速飆升，特別是在東京、大阪等大城市。例如，1985年至1988年間，東京的商業用地價格指數在短短三年內增長了近兩倍。然而，這種增長在很大程度上依賴于銀行寬松的貸款政策和投資者的過度投機，形成了巨大的地產泡沫。在一段時間的繁榮之后，日本地產泡沫破裂，投資和消費雙重下降。隨著日本央行開始收緊貨幣政策、提高利率以遏制通脹，泡沫在90年代初破裂，地產市場和股市價格開始大幅下跌。金融機構的資產負債表受到嚴重影響，導致一系列金融危機的爆發。企業普遍面臨過度負債和負資產問題，投資大幅減少。同時，家庭財富縮水和不確定性增加，導致消費支出顯著下降。這種投資與消費的雙重下降對日本經濟的長期增長造成了深遠的負面影響，最終使日本經濟陷入了長達十年的停滯期。社會結構顯著變化，差異化與性價比成為競爭力的關鍵。企業陷入困境，使得以工資收入為主的中產階級經濟狀況急劇惡化，導致日本“一億中產階級”神話破滅，社會結構進入了“M型”時代。失業率不斷上升，居民可支配收入減少，導致消費水平的大幅降低。根據環球時報和日本觀察，日本家庭的年收入中位數從1996誠信專業發現價值3請務必閱讀報告誠信專業發現價值4請務必閱讀報告 年的550萬日元下降至2019年的437萬日元，且2019年有61.1%的家庭年收入低于全國平均水平。此階段，消費者對性價比的關注度顯著提升，市場出現劇烈的降價潮，耐用品的消費量持續增加。對于企業而言，主要依賴中產階層消費的企業在這一時期面臨更大的業績壓力，而那些具有差異化特色且成本控制得當的產品則在競爭中得以生存。在此背景下，日本酒店行業出現了大量有限服務型酒店，通過提供超高性價比的服務來吸引消費者，為酒店業注入了新的活力。圖表2：2019年日本家庭平均年薪占比來源：日本厚生勞動省，日本觀察，華福證券研究所1.2經濟困境推動產業升級，創新驅動文旅發展面對經濟困境，日本積極推動技術創新和產業升級。日本逐步減少對房地產和金融行業的依賴，促進制造業、科技產業和服務業的發展。特別是在汽車、電子和精密機械等高附加值產業，日本通過多元化和創新驅動來重振經濟。同時，日本采取了一系列經濟刺激措施，包括“安倍經濟學”政策，具體舉措包括1）實施超低利率和量化寬松政策2）為中小企業提供無息貸款和信用擔保3）通過現金補貼和減稅刺激家庭消費和企業投資4）增加教育、基礎設施、公共衛生和社會福利領域的政府支出5）增加對數字化基礎設施和綠色能源項目的投入，推動現代化和可持續發展。這些政策幫助經濟逐步復蘇，使其呈現出緩慢增長的趨勢。根據世界銀行數據，盡管2020年疫情導致日本GDP顯著下降，2023年實際GDP同比增長1.9%，反映物價上漲的名義GDP增長5.7%，位居全球第四。盡管名義GDP落后于德國，但由于日元貶值導致的經濟在美元計價下縮水，按購買力平價計算，2023年日本的名義GDP預計約為6.50萬億美元，高于德國的5.54萬億美元。 圖表3：日本GDP增長率（年百分比）來源：世界銀行，華福證券研究所日本旅游消費產業在經濟危機中顯示出韌性。盡管90年代初期經濟危機對日本經濟造成嚴重打擊，旅游消費產業卻并未受到經濟衰退的直接影響，表現出明顯的滯后效應。直至1997年后，由于失業率大幅上升，旅游支出的增長才開始顯著下滑。這一滯后效應顯示了旅游消費在經濟波動中的韌性。“文化立國”戰略帶來新活力。20世紀90年代開始，日本政府提出“文化立國”發展戰略，倡導大力發展文化產業。日本逐漸重視本土文化與旅游的結合，將歌舞伎、藝伎、能劇、茶道、相撲、花道、動漫IP等傳統文化內容融入旅游產品中，促進了京都祗園祭、大阪天神祭、青森睡魔祭等文化旅游地的興起，持續刺激旅游經濟的發展。來源：日本國家旅游局，華福證券研究所 圖表5：發展文旅產業對酒店業的積極影響誠信專業發現價值5請務必閱讀報告 來源：華福證券研究所繪制外國游客數保持穩定，得益于日元貶值和政府旅游推廣政策。在90年代和21世紀初期，雖然日本經濟面臨困境，但日元貶值和政府的旅游促進政策有效地保持了外國游客的數量，使其未表現出大幅減少。特別是進入21世紀后，日本大力推廣文化旅游和生態旅游，吸引了大量國際游客，有效緩解了經濟危機對旅游業的沖擊。出境游停滯增長，本土文娛IP吸引高潛力消費者。自1997年起，日本出境游人次增長停滯，主要由于收入下降和國內新興文化旅游的崛起。盡管1991年后出境游人次有所增長，但增長速度在1997年后顯著放緩，并逐漸趨于停滯，維持在1700萬人次左右。這一現象主要受到兩方面因素的制約：一是居民可支配收入的降低，使出境游的經濟負擔加重；二是日本本土文娛IP的崛起，推動了與文化深度結合的休閑游和興趣游的興起，吸引了大量國內消費者，減緩了出境游的增速。2.1泡沫經濟后酒店業停滯，多樣化發展帶來新增長經濟泡沫破裂后，酒店業內需萎縮。1980年代末期，日本房地產市場的過度投機導致了嚴重的經濟泡沫。1991年泡沫經濟破滅，資產價格急劇下跌，日本酒店業也陷入長期停滯。隨后的經濟低迷和人口老齡化導致的勞動力減少進一步抑制了經濟增長，90年代日本年均GDP增速僅為1.5%。雖然政府采取了大幅降低利率等多種經濟刺激政策，但對酒店業的恢復效果有限。經濟低迷和人口結構的變化使得國內市場需求萎縮，酒店業必須依賴國際游客和商務旅行者以維持增長。消費者行為發生轉變，市場細分帶來酒店業新增長。在低欲望社會的背景下，消費者行為發生了顯著變化。消費者越來越注重性價比，在旅游和住宿方面傾向于節省開支。這一趨勢促使日本酒店業采取市場細分和多樣化發展策略。自2000年前后，有限服務型酒店在日本開始興起，此后酒店業出現了明顯的分化。一方面是經濟泡沫時期遺留下來的豪華酒店，另一方面則是提供基本住宿和早餐的有限服務型酒店。當前，日本酒店業通過推出多種類型的住宿選擇來滿足不同客戶需求。例如，誠信專業發現價值6請務必閱讀報告 商務酒店通常位于交通便利的城市中心，提供高效快捷的服務；經濟型酒店則價格親民，適合預算有限的游客；豪華酒店和溫泉旅館則通過高端服務和獨特體驗吸引高消費群體。這種多樣化的發展模式幫助日本酒店業在經濟低迷和市場變化時期實現了新的增長。圖表6：泡沫破裂后的日本酒店業來源：日本貿易振興機構（JETRO華福證券研究所全球化為酒店業帶來了機遇。盡管國內經濟面臨挑戰，全球化的進程為日本酒店業帶來了新的機遇。隨著全球旅游市場的發展和國際旅行的增加，日本已成為一個重要的旅游目的地。特別是近年來，中國、韓國等地游客的增加，為日本酒店業注入了新的活力。政府出臺振興措施，提升酒店業活力。為了促進經濟復蘇，日本政府在“失落的30年”期間采取了多項措施提升地方經濟活力，推動了旅游業的發展，也為酒店業的發展創造了有利條件。2006年，日本通過了《觀光立國推進基本法》，設立了旅游行政主管機構—觀光廳，并制定了《觀光立國推進基本計劃》。具體舉措包括：大力發展旅游高等教育，培養專業旅游人才；放松對國內旅游企業的監管；推動生態旅游和產業觀光旅游的發展；積極開展國際旅游合作，加強對華旅游市場的開放。隨后，基本計劃不斷修訂，舉措包括：在日本全國500個地區推出農山漁村體驗型住宿項目，鼓勵發展具有地方特色的鄉村和地方性酒店，豐富了酒店業的產品線；充分利用文化遺產資源，設立200處觀光基地，吸引大量游客；同時，通過重振東誠信專業發現價值7請務必閱讀報告 北地區的觀光業，推動外國游客的住宿需求增長。推出“GoTo”系列計劃，促進旅游和消費。日本政府于2020年7月啟動“GoToCampaign”補貼計劃，“GoToTravel”計劃通過提供住宿和交通補貼，推動國內旅游的復蘇，進而帶動酒店、餐飲及交通等相關行業的復蘇;“GoToEat”計劃為餐飲消費提供補貼，以刺激居民的消費意愿。2022年9月推出“全國旅行支援”，總補貼規模達到8000億日元，對所有日本居民旅游費用提供40%折扣。圖表7：日本酒店業相關振興措施日本酒店業相關政府振興措施2006年通過《觀光立國推進基本法》：設立了旅游行政主管機構——觀光廳，制定了《觀光立國推進計劃》。大力發展旅游高等教育，以培養旅游人才。放松對國內旅游企業的監管，開發生態旅游和產業觀光旅游。積極開展國際旅游合作，特別是加強與中國市場的聯系。此后，《觀光立國推進基本計劃》不斷修訂：在全國500個地區推出農山漁村體驗型住宿項目，鼓勵發展獨特的鄉村和地方性酒店，豐富了酒店業的產品線。充分利用文化遺產資源，設立200處觀光基地，吸引大量游客，進一步推動地方酒店業的發展。著力重振東北地區的觀光業，以實現外國住宿客增加的目標。2020年代推出“GoTo”系列計劃：提供住宿和交通補貼，促進國內旅游，帶動酒店、餐飲、交通等相關行業的復蘇。來源：凌強《日本觀光立國戰略的新發展及其問題》，新華網，人民網，華福證券研究所勞動工資水平大幅上升，本地游客文旅消費有望增加。日本厚生勞動省數據顯示，2023年普通勞動者的平均月工資達32萬9778日元（約合人民幣1.66萬元刷新歷史最高紀錄。消費者可支配收入的增加直接影響消費能力和意愿，未來可能帶動地游客的旅游和住宿需求增長。圖表8：日本平均月工資及同比增長率來源：日本厚生勞動省，華福證券研究所誠信專業發現價值8請務必閱讀報告 大力刺激入境旅游，訪日游客持續增加。日本政府采取了一系列措施，包括恢復免簽證政策、取消每日入境人數上限，以及推廣各類文化活動和節慶。此外，日元貶值和國際貨幣政策的變化提高了日本旅游的吸引力，進一步推動了入境旅游的發展。在這些政策的推動下，2007年至2019年，日本入境旅游人數從834.6萬人次增加至3188.2萬人次，年均復合增長率達到12%。來源：日本國家旅游局，華福證券研究所2.2新冠后入境游積極開放，酒店市場迅速復蘇在經歷了“失去的30年”后，日本酒店業正迎來新的繁榮。2023年10月，日本過夜賓客人數約為5380萬人次，相較于2022年增長約22%，相較2021年增長約67.7%。酒店市場的擴張不僅是由于冠狀病毒大流行。與2019年冠狀病毒爆發前的同月相比，過夜賓客人數增長了7.4%，表明酒店市場的擴張已超越疫情前水平。入境需求迅速增加，推動酒店業蓬勃發展。2023年7月至9月，外國游客赴日旅游支出達到13801億日元，較2019年同期增長16.8%。其中，住宿費用占訪日游客支出的最大比例，為34.1%，相比2019年同期有所上升。訪日游客的迅速增加帶來了旺盛的入住需求，導致酒店和旅館等住宿業面臨人手短缺問題。由于整體行業供給缺失嚴重，日本酒店業的客房價格不斷上漲。日本酒店業經營指標顯著增長。根據STR日本酒店經營數據，自2023年以來，日本全國整體酒店的每間可售房收入RevPAR增長顯著。具體而言，2024年2月，日本酒店的日均房價ADR為18915日元，同比上漲25.5%，較2019年新冠疫情爆發前的同月上漲了35.3%。這一增長使得平均房價連續二十六個月上漲，創下自1996年調查開始以來的最高紀錄。截至2024年2月，酒店平均入住率達到75%，較去年 同期增長2.9pct。誠信專業發現價值9請務必閱讀報告誠信專業發現價值10 圖表10：日本酒店經營指標同比增長率來源：STR，華福證券研究所日本酒店業恢復良好，入住率水平進入新常態。與2019年相比，過去六個季度的入住率指數一直徘徊在-10%左右，這表明當前的入住率水平較歷史平均值低約10%，且表現出相對穩定的低水平。盡管周末的入住率略有下降，但整體來看，周內各天的入住率增長保持平穩，未出現顯著差異。這一趨勢表明，當前的入住率水平可能已成為日本酒店業的新常態。圖表11：日本酒店經營指標對比2019年增長率指數來源：STR，華福證券研究所酒店業增長受到多種因素的影響。隨著通貨膨脹導致成本上升，酒店經營者在一定程度上被迫提高房價以增加收入。然而，盡管平均房價已創下自1996年調查以來的最高紀錄，其增長幅度仍遠超出通貨膨脹帶來的成本上升范圍。同時，自2022年初以來，日元迅速貶值，從2022年1月到2024年4月，相對于美元的價值下降了26%。這一貶值趨勢，加上日本在2022年底重新開放國際游客邊境，使得日本酒店的價格對國際游客更具吸引力，從而推動了入境國際旅游需求的強勁增長，并進一步提升了酒店的定價能力。誠信專業發現價值11 國際游客分布不均，酒店業表現差異。國際游客的到訪并不均勻分布于日本各地，導致酒店業的表現趨勢在國內市場和國際市場之間存在明顯差異。高度依賴國際入境需求的市場，如東京、大阪和京都，房價和入住率均呈現出顯著增長。相比之下，更依賴國內需求的市場，如關西（不包括大阪和京都）和東北地區，則面臨入住率下降和房價增長停滯的局面。圖表12：2024Q1日本酒店經營指標增長率按城市劃分來源：STR，華福證券研究所因強勁的游客需求和上漲的客房價格，酒店業投資環境理想。在通貨膨脹的背景下，酒店具備實時調整定價的能力。相較于租金可能長期固定的公寓、辦公室或倉庫等物業類型，酒店投資更具吸引力。根據新浪財經報道，2023年，海外投資者在日本酒店領域的交易費總額約達20億美元，海外投資者對日本酒店的支出創下了近十年來的最快增速，同時海外投資者在日本酒店交易中所占比例達到自2014年以來的最高水平。綜上所述，盡管經歷了“失落的30年”的經濟低迷，如今，隨著旅游市場的回暖和訪日游客的增加，日本酒店業正迎來新的繁榮期。3.1酒店業市場高度細分，住宿選擇多樣日本酒店業發展成熟，東京以外地區持續擴展。根據SavillsResearch的數據，2022財年酒店和旅館的總房間數約為180萬間，較前一年增加了1.3萬間。然而，于勞動力短缺和建筑成本急劇上漲，供應增長速度較疫情期間顯著放緩（2020財年和2021財年分別增加了3.2萬間和1.9萬間房間）。目前，約三分之一的酒店（不包括旅館）集中在東京以及包含大阪、京都和奈良等多個旅游熱點的近畿地區，以誠信專業發現價值12 滿足大量國內外游客的需求。然而，2024年及以后的供應預測顯示，沖繩地區將迎來酒店房間數的最大增幅，目前已有6000間房間在建設中，占其總房間數的約12%。此外，廣島和北海道等地區也將出現顯著的新增供應。相比之下，東京及關東地區的供應預測低于平均水平，這表明市場關注度正在向東京以外地區轉移。在日本酒店市場中，大型連鎖酒店品牌占據了重要地位。根據銷售額排名，前五大酒店品牌包括東橫Inn、Route-Inn、APA酒店、王子酒店和超級酒店。就客房數量而言，東橫Inn是日本最大的連鎖酒店品牌，在全國42個縣擁有超過7萬間客房。這些品牌通過提供多樣化的住宿選擇和高質量的服務，贏得了廣泛的市場認可。日本酒店市場高度細分，得以滿足不同游客的需求。從豪華酒店到精品酒店，各品牌特點鮮明。例如，豪華酒店如帝國飯店和萬豪酒店注重提供奢華的住宿體驗，而商務經濟型酒店如東橫Inn和超級酒店則以性價比高、設施齊全而著稱。此外，大倉、星野等特色品牌通過將傳統日本文化與現代設施相結合，專注于豪華和高端市場，提供以高端度假酒店和溫泉酒店為主的獨特住宿體驗，吸引了大量國內外游客。各酒店集團專注于自身的細分領域，連鎖酒店與獨立酒店并存，使得日本酒店市場的集中度相對較低。圖表13：日本酒店業市場細分圖日本酒店業市場細分圖日本酒店業市場細分圖來源：HotelTree，華福證券研究所誠信專業發現價值13 圖表14：日本主要酒店類型及頭部品牌（按設施數量排序）萬豪國際麗茲卡爾頓酒店、萬豪酒店92相鐵酒店管理株式會社SotetsuFresaInn、SotetsuGrandFresa75東急度假村＆住宿株式會社TheCapitolHotelTokyu、TokyuHote、ExcelHotelTokyu69陽光酒店及度假村株式會社LoisirHotel、TheSquareHotel、HatagoInn65西武王子酒店全球株式會社ThePrince、GrandPrinceHotel、PrinceHotel60大倉日航酒店管理株式會社大倉酒店及度假村、日航國際酒店、HotelJALCity53藤田觀光株式會社華盛頓酒店、HotelGracery、東京椿山莊酒店47HMI酒店集團HotelCrownPalace、HotelPearlCity、CrestonHotel45NipponHotel株式會社TokyoStationHotel、MesmTokyo,AutographCollection、JREastHotelMets42阪急阪神酒店株式會社HotelHanshinRespire、Rem40三井不動產酒店管理株式會社三井花園酒店39KatoPleasure集團馥府、Glamday23Nazuna株式會社Nazuna溫故知新株式會社SetouchiRetreat、IkiRetreat8HORIJUKU株式會社UMITO7ARTH株式會社LOQUATNishiizu、Muinoyado、TheManaVillage5Stapl株式會社SOILSetoda、AzumiSetoda、yubune、K54GajoenTourism株式會社ForestintheSky4sAman、Jannu3APA集團APAHotel、APAHotel&Resort706東橫Inn株式會社346RouteInnJapan株式會社HotelRouteInn、RouteInnGrantia335SuperHotel株式會社SuperHotelLivemax株式會社HotelLivemax、HotelLivemaxBUDGETMystays酒店管理株式會社HotelMystays、HotelMystaysPremierBreezeBay酒店集團BreezeBayHotel、HotelGrandTerrace共立維護株式會社DormyInn、DormyInnPremium星野集團Hoshinoya、Risonare、Kai、OMO、BEB60伊藤園酒店株式會社伊藤園酒店49LiloVacations株式會社Yutoriro、Fuga、Tensui41ResortTrust株式會社TheKahala、XIV、GrandXIV、Resorpia、BaycourtClub42CelavieResortIzumigo株式會社AMBIENT、WanwanParadiseCottage、AkiGrandHotel37大江戶溫泉物語株式會社TAOYA、Premium36VacationVillageAssociationKyukaMura35YukaiResort株式會社YukaiResort、YukaiWanwanResort30來源：HotelTree，華福證券研究所（注：酒店數量截止時間為2024.1.1）誠信專業發現價值14 3.2以“體驗”為核心，用“匠心”來打造恒產者有恒心，私有制下用心經營。日本的酒店業主要依賴私有制，大多數酒店自持土地和物業。這種所有權結構使得酒店業主在經營和維護上更加用心，從而保證了酒店品質的穩定和持續提升。長期持有的責任感和對財產的精心管理，使得許多酒店能夠歷經百年傳承，形成了追求品質、誠信、和隱私保護等核心價值觀。制度設計規范有序，企業文化奠定發展根基。在制度設計方面，日本酒店注重規范有序，通過科學的管理制度激發員工的積極性和創造力，從而提高服務效率和質量。例如，日本酒店通常不進行查房，基于信任原則減少對客人的打擾，從而提升客人的入住體驗。此外，獨特的企業文化也是日本酒店業成功的基石之一。日本酒店業強調敬業、等級平等和工種平等，這種文化氛圍不僅確保了酒店運營的有序性和規范性，還大幅提升了員工的職業素養和服務質量。效率為上，資源環境最大化利用。日本酒店業由于資源匱乏和勞動力短缺，在每個環節上都注重效率和資源的最大化利用。例如，在清潔環節，日本酒店雖然降低了清潔頻率，但更加注重清潔工作的效率和資源節約，避免過度清潔。為了鼓勵環保行為，許多酒店推出了相應的回饋措施，如對于連續入住且不要求打掃房間或更換毛巾的客人，酒店會提供現金券作為獎勵。此外，日本酒店的睡衣、浴袍、酒水及洗衣服務等多采用自助形式提供，這不僅有效減少了勞動力需求，還進一步保護了客人的隱私。圖表15：日本環球影城園前酒店的環保機制來源：日本環球影城園前酒店官網，華福證券研究所 圖表16：相鐵FRESAINN酒店的自助服務系統來源：相鐵FRESAINN官網，華福證券研究所注重細節，把空間做出精致感。日本酒店在設計和運營中極為注重細節，無論是房間布置、設施配置，還是服務的各個環節，皆體現出“匠心”精神。受資源限制，日本酒店的客房面積普遍較小，大多集中在15-20平方米，床的尺寸通常為1.1米或1.5米。然而，客房內的空間利用率極高，每一個角落都經過精心設計，旨在為客人提供舒適且愉悅的入住體驗。圖表17：日本酒店小而精的空間設計來源：東橫INN酒店官網，APA酒店官網，華福證券研究所以文化與體驗為核心，服務品質精益求精。日本酒店業以其豐富的文化體驗和卓越的服務質量而享譽全球，尤其是在溫泉旅館領域。這些旅館不僅提供傳統的日 式住宿體驗，還通過細致入微的服務提升了其獨特性和吸引力，為游客深入體驗日誠信專業發現價值15 本文化創造了機會。星野酒店是這種服務理念的典型代表，以傳統日式風格為主題，巧妙融合了榻榻米房間、和服、傳統茶道等元素與現代奢華，成功吸引了大量追求獨特體驗的游客。此外，星野酒店還為客人提供了專門繪制的社區地圖，推薦周邊景點和店鋪，并提供免費的游玩路線，以促進客人與當地度假環境的深度融合。此外，日本幾乎所有酒店都有設有專門的產品售賣區域，出售同質同價的場景商品。特別是在溫泉旅館中，這些區域通常占據了公共區域的三分之一。這不僅是為了滿足客人的需求，也是酒店重要的非房收入來源。圖表18：展現日本文化和極致服務的星野酒店來源：星野酒店官網，華福證券研究所減少結構性過剩，優化成本結構。中國酒店業在發展過程中，面臨著結構性過剩的問題。許多酒店在建設和運營中過度追求高端豪華，忽視了市場的實際需求，導致資源浪費和成本增加。與日本酒店的精致小巧相比，中國酒店規模較大，更應注重坪效最大化，優化空間利用，以提高整體效益。減少不必要的設施和裝飾，將更多資源投入到提升客房舒適度和服務質量上，從而吸引更多客人，提高經濟效益。完善供應鏈和運營體系，提升盈利能力。在供應鏈管理方面，中國酒店業需要進一步優化和完善。減少中間環節、降低采購成本、提高運營效率是關鍵舉措。與本地優質供應商建立長期合作，確保供應鏈的穩定性和高效性，是實現這一目標的誠信專業發現價值16誠信專業發現價值17 重要路徑。同時，借鑒日本酒店業的成功經驗，增加非客房收入也是提升盈利的重要方向。通過售賣特色商品、提供多樣化的服務項目，不僅可以增加收入來源，還能提升客人的滿意度和忠誠度，形成良好的品牌口碑。以服務與體驗為核心，創造獨特住宿記憶。盡管國內高凈值人群的收入在近幾年受到一定影響，但體驗型消費需求依然旺盛。從產品角度看，國內酒店業已趨于成熟，但在核心體驗上仍有提升空間。酒店應聚焦客戶體驗，通過個性化服務、提供多樣化的娛樂和休閑設施、營造溫馨舒適的居住環境等手段，增強市場競爭力。例如，酒店可以根據客人的需求，提供定制化的旅游路線和活動建議，讓客人在住宿的同時，享受到更加豐富的旅游體驗。未來，只有通過成本優勢和主題化建設，酒店才能實現更高的溢價空間。創新和特色的酒店產品，如主題酒店和精品酒店，能夠有效吸引回頭客和忠誠客戶。融合科技與服務，提升服務質量。科技進步為酒店業發展提供了新機遇。中國酒店可以通過引入先進的管理系統和智能設備，提高服務效率和質量。智能門鎖、自動化清潔設備、自助入住和退房系統等技術手段，能夠有效減少人工成本，提高服務的便捷性和效率。同時，通過制度規范和軟性服務提升，如員工培訓與服務標準化等，酒店可以進一步增強整體服務質量和競爭力。圖表19：酒店內的科技與軟性服務配置來源：新浪財經，21世紀經濟報道，數英，華福證券研究所探索多元化業態，打造多成長曲線。隨著市場競爭的日益加劇，多元化業態的發展已成為酒店差異化競爭的關鍵策略之一。通過創新和擴展服務內容，酒店能夠在同質化競爭中實現差異化，吸引更廣泛的客戶群體。獨特的服務項目將成為酒店的核心競爭力，有助于提升品牌價值。具體而言，酒店可以通過設立餐廳、酒吧、誠信專業發現價值18 健身中心及水療中心等，拓展附加服務的收入來源。同時