物流企業財務管理第一章學習目標:

本章闡述財務管理的一般原理。通過本章學習，應當達到如下的學習效果：l

物流企業的主要功能l

物流企業的財務活動和財務關系及財務管理環境l

財務管理的概念及其財務管理目標的主要觀點2第一節物流企業主要功能及財務管理的概念第二節財務管理的目標第三節財務管理的環境第四節財務管理的原則主要內容3第一節物流企業主要功能及財務管理的概念一、物流企業的主要功能二、物流企業財務活動三、企業財務關系

4一、物流企業的主要功能1、物流企業：是指能夠提供現代化的、系統的物流服務的經濟組織2、物流企業的功能：為其他企業提供所需的物流業務活動。商品流信息流資金流53、主要功能1）基礎性服務功能——運輸和倉儲2）增值服務功能3）物流信息服務功能目的——獲得財務收益6二、物流企業財務活動財務活動：是以現金收支為主的企業資金收支活動的總稱。籌資活動投放活動運營活動分配活動7二、物流企業財務活動（一）籌資活動1.因籌集資金而產生的資金收支活動即籌資2.初始資金籌集的渠道股權籌資負債籌資界定了企業產權歸屬擴充了企業資產規模8（二）投資活動投資形式：對內投資和對外投資對內投資：固定資產和無形資產對外投資：股票、債券和對其他企業聯合投資財務管理的內容：投資方向、投資方式、投資結構的確定9

（三）資金運營活動

企業資金運用是指將所籌集的資金投放到生產經營領域，形成不同的資產形態，以保證生產經營的實際需求。這些分布于不同領域的資產可以歸類為流動資產、固定資產和無形資產等。流動資產、固定資產價值運動10（三）資金運營活動

流動資產是指可以在1年或者超過1年的一個營業周期內變現的資產，其特點在于價值轉移與實體運動并行。

流動資金的循環屬于資金短期循環，加速流動資金周轉是財務管理的要求。貨幣資金儲備資金生產資金成品資金債權資金11

（三）資金運營活動

固定資產的特點是在較長的使用周期內保持原有的實物形態，但其價值卻由于使用或者自然損耗而逐漸降低。逐漸降低的價值被稱為折舊，折舊作為固定資產損耗價值的轉移，已經脫離了固定資產的實物形態，被分次計入成本費用，并通過連續會計期間的收益實現得到價值補償。固定資產折舊產品成本產品銷售銷售收入貨幣資金12（三）資金運營活動

固定資產由投資購建開始，按照價值轉移、價值補償、實物更新的次序所進行的循環被稱為資金長期循環。由于資金長期循環取決于固定資產的折舊年限和企業收益的順利實現，縮短固定資產折舊年限又會受到相應的法律約束，一般情況下，資金長期循環保持一定的穩定性。13（三）資金運營活動

無形資產是指本身不具有實物形態，能夠在企業長期的生產經營中連續發揮作用的自然資源使用權、特許權、知識產權、商譽和專有技術等。在中國，土地為國家所有或者集體所有，企業有價征用的國有土地只有使用權而沒有所有權，因此，土地使用權就形成了企業的無形資產。無形資產的價值轉移方式被稱為攤銷，體現在無形資產方面的資金循環與固定資產一樣，也屬于資金長期循環。14（四）利潤分配活動

企業在經營中所獲得的各項收入，首先用于彌補生產經營耗費，繳納流轉稅等，其余部分構成了企業的營業利潤；營業利潤匯總了企業的投資凈收益等，構成了企業的利潤總額；利潤總額首先用于扣除企業所得稅，就形成了企業的凈利潤；凈利潤的分配是在提取公積金、公益金之后，可以用于投資者的股利分配或暫時留存企業，在需要的時候亦可以辦理投資者的追加投資。15企業資金循環圖股權籌資負債籌資資金的投放資金的耗費資金的回收資金的分配補償長期資產的損耗補償流動資產的消耗國家稅收及專項提留分配股利及擴充股權還本及付息16三、物流企業財務關系財務關系是指一個組織（如企業）在組織財務活動中與有關方面所發生的經濟利益關系。企業的財務關系因經濟利益和責任的多樣性而較為復雜，歸納起來主要有以下幾個方面：17三、物流企業財務關系1.物流企業與投資者之間的財務關系（國家、法人、個人和外商）（履行義務，承擔終極風險，享受投資收益分配的經濟關系）2.物流企業與被投資單位之間的財務關系（股東與受資企業之間的權利義務關系）3.物流企業與債權人之間的財務關系（企業在金融市場籌資所結成的資金借貸關系）4.物流企業與債務人之間的財務關系（企業與其他單位所結成的資金結算關系）5.物流企業與內部各級單位之間的財務關系（企業內部所形成的資金結算關系）6.物流企業與職工之間的財務關系（勞動報酬的資金結算關系）7.物流企業與稅務機關之間的財務關系（強制性的經濟利益關系）18財務管理的概念

財務管理的定義企業財務管理是基于企業再生產過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產生的，是利用價值形式對企業再生產過程進行的管理，是根據財經法規制度，運用特定的量化分析方法，組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作，是企業管理的一個獨立方面。19第二節財務管理的目標一、企業目標及其對財務管理的要求1、生存：力求保持以收抵支和償還到期債務的能力、減少破產的風險，使企業能夠長期、穩定地生存下去，是對財務管理的第一個要求。2、發展：籌集企業發展所需的資金，是對財務管理的第二個要求。3、獲利：通過合理、有效地使用資金使企業獲利，是對財務管理的第三個要求。20二、財務管理總體目標的具體內容利潤最大化

利潤是衡量企業一定期間經營成果的綜合性財務指標，追求利潤最大化，不僅容易理解，也容易在實踐中貫徹實施。所以，有不少企業愿意以最大化的利潤額作為財務管理的目標。但是，利潤最大化目標存在著如下缺陷：（1）利潤總是與一定時期相聯系的，由于貨幣的時間價值因素，不同時期的等額利潤是不能相等的。（2）利潤最大化忽略了風險因素，因為，高額利潤的行業領域往往也隱藏著較大的風險。（3）利潤最大化沒有反映利潤的形成與投入資本之間的關系，由此造成不同投資規模的同行業企業之間的難以比較。（4）容易造成企業的短期行為。21“利潤最大化”作為財務管理目標的缺點概念含混不清：長期利潤還是短期利潤？稅前利潤還是稅后的每股利潤？集團的總利潤還是子公司的利潤？什么時候的利潤？持續多久？沒有考慮資金的時間價值例如：方案A10年后獲得$10000利潤，方案B5年內每年獲得$1500利潤沒有考慮風險問題忽略了權益資本的成本難以協調投資者、經營者、生產者、國家之間的關系導致企業對社會效益與宏觀效益的排斥22（二）每股利潤最大化

用利潤率最大化作為財務管理的目標可以將投入與產出聯系起來，避免了“利潤最大化”的第三個缺陷（即投入與產出的關系）；但是，仍然沒有考慮到利潤率發生的時間性和產生利潤率所承擔的風險問題。每股利潤=可分配利潤/發行在外的普通股股數23（三）股東財富最大化

企業是主權資本投資者的企業，企業財務管理的目標應當尋求企業主權資本投資者的最大利益。從財務學的角度上看，企業價值是對企業未來獲利能力的評價，這種評價對企業潛在的獲利能力預期越高，企業價值就越大。在企業負債水平一定的情況下，企業價值主要表現在企業的股票價格上，所以，企業價值最大化與股東財富最大化基本上是一致的。企業價值最大化作為企業財務管理目標的優點表現在：（1）充分考慮了投資資本的時間價值和風險價值，有廣泛的綜合性；（2）充分考慮了投資者對企業資產保值增值的要求，有直接的針對性；（3）充分考慮了克服經營管理上的短期行為的要求，有很強的前瞻性；（4）充分考慮了社會資本向優勢企業流動的資源配置要求，有明確的宏觀性。因此，本書采納了這個觀點24股東財富最大化股東財富最大化作為企業財務管理的目標也存在一定的問題：（1）只適用于上市公司。對于非股份制企業以及非上市公司，市場難以對企業價值做出直接評價，從而造成這些企業無法制定財務管理的企業價值目標，也無法做出客觀性的評價；（2）管理當局無法控制。即使是上市的股份公司，其股票市價的波動也并非與公司實際財務前景一致，非正常的影響因素也會對股票市價產生一定的作用。25（四）企業價值最大化企業價值最大化：是指企業通過合法經營，采取有效的經營和財務策略，使企業價值達到最大。測算方法：企業價值等于其未來凈收益（或現金流量）按照一定折現率折算為現在價值，即企業未來凈收益的折現值。企業價值是其股票的現行市場價值。企業價值等于其長期債務和股票的折現價值之和——此方法比較合理，也比較現實。26（4）企業價值最大化優點：1.適用范圍較廣。2.兼顧了各方面的利益。反映了對企業資產保值增值的要求，從某種意義上說，股東財富越多，企業市場價值就越大，追求股東財富最大化的結果可促使企業資產保值或增值；3.符合經濟規律的要求有利于社會資源合理配置。社會資金通常流向企業價值最大化或股東財富最大化的企業或行業，有利于實現社會效益最大化。27（四）企業價值最大化缺陷：

對股票上市企業，雖可通過股票價格變動揭示企業價值，但是股價是受多種因素影響的結果，特別在即期市場上的股價不一定能夠直接揭示企業的獲利能力，只有長期趨勢才能做到這一點。法人股東對股票市價的敏感程度遠不及個人股東，對股價最大化目標沒有足夠的興趣。非股票上市企業的價值確定難度較大。雖然通過專門評價（如資產評估）可以確定其價值，但評估過程受評估標準和評估方式的影響使估價不易客觀和標準，從而影響企業價值的準確與客觀性。28三、代理關系與社會責任（一）代理關系是一種合同關系前提條件：所有權與經營權相分離（二）社會責任解決就業、減少污染、社會公益等等29第三節財務管理的環境

一、財務管理的外部環境二、財務管理的內部環境我的企業現在（或將）處于什么環境？不同環境下，財務狀況將是什么？財務需求是什么？不同環境下，管理者應做怎樣的準備？預測環境變化，適當調整財務政策30一、金融市場環境（外部環境）1.金融市場是指資金的供應者與資金的需求者通過金融工具融通交易資金的場所。在金融市場中，由主體、客體和參加人組成。2.特征：1）交易對象是資金2）是公開市場3）不包括非正常的幕后交易行為4）基本上沒有實物形態31（一）金融市場與企業理財1.是企業籌資和投資的場所2.可以隨時進行長短期資金的轉化3.為企業財務管理活動提供便利4.為企業理財提供相關的信息32（二）金融市場的類型（1）按照交易對象的不同可以分為資金市場、外匯市場和黃金市場（2）按照交易期限劃分：長期金融市場（資本市場）和短期金融市場（貨幣市場）。按照金融工具種類劃分：股票市場、債券市場、可轉讓票據市場、外匯市場、期貨合同市場、期權市場等。（3）按照金融市場的交易階段劃分：初級市場（發行市場）和二級市場（流通市場）。33（三）金融市場的組成

主體——客體——參加人

（1）金融市場參加者（資金的需求者和供應者）金融市場參加者是金融交易的主體，包括居民、企事業單位、政府、金融機構和中央銀行五類。我國主要的金融機構（1）中國人民銀行（2）政策銀行（3）商業銀行（4）非銀行金融機構

34（2）金融工具——客體（交易對象）金融工具是指為金融市場參加者進行資金交易而設計的金融資產。金融工具可以按照金融市場參加者的目的分為以下兩類：一是為籌資、投資而設計的金融資產（包括股票、債券、借款合同等）；二是為保值、投機而設計的金融資產（包括期貨合同、期權合同等）。（3）交易場所金融交易場所有證券交易所和店頭交易場所，也有有形市場的交易場所和無形市場的交易場所，不同的交易場所進行資金交易的法律手續不同、交易條件不同、交易成本也不同，交易的數量和完成交易的時間也有差別。

35二、法律環境

1.企業組織法律規范《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國合伙企業法》和《中華人民共和國個人獨資企業法》為建立公司制企業、合伙制企業、業主制企業提供了企業組織法和企業行為法。2.稅務法律規范稅收法律包括三類：（1）所得稅法；（2）流轉稅法；（3）其他稅法。3.財務法律規范財務法律規范包括《企業財務通則》和行業財務制度。4.其他法律規范能夠約束企業財務行為的其他法律規范包括：證券法律規范、結算法律規范、合同法律規范、環境保護法律規范等。

36法律環境分析企業組織形式：獨資；合伙；公司從開辦企業的難