高級財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料一、單項(xiàng)選擇題1.財(cái)務(wù)公司的最基本或最本質(zhì)的功能是（

）。A.結(jié)算中心B.信貸中心C.融資中心D.投資中心參考答案：C2.實(shí)施財(cái)務(wù)控制的宗旨是（

）。A.為集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理提供控制保障B.更好地發(fā)揮激勵機(jī)制的功能效應(yīng)C.激發(fā)子公司及其他成員企業(yè)的危機(jī)感D.更好地發(fā)揮約束機(jī)制的功能效應(yīng)參考答案：B3.已知銷售利潤率8%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率400%,則資產(chǎn)收益率為（）。A.50%B.39%C.32%D.20%參考答案：C4.處于初創(chuàng)期的企業(yè)集團(tuán)的分配政策應(yīng)傾向于（）。A.高股利政策B.零股利政策C.剩余股利政策D.現(xiàn)金股利政策參考答案：B5.在預(yù)算執(zhí)行審批權(quán)限劃分上，最為重要的影響因素是（

）。A.預(yù)算項(xiàng)目的重要性B.預(yù)算金額的大小C.預(yù)算期限的長短D.預(yù)算涉及企業(yè)內(nèi)部層級的多少參考答案：A6.股票期權(quán)的購買最適合用經(jīng)營者的（

）來支付。A.雇員薪金B(yǎng).知識資本報(bào)酬C.個人負(fù)債D.個人積累參考答案：B7.分拆上市使母公司控制的資產(chǎn)規(guī)模（

）。A.變小B.變大C.不變D.變化不明確參考答案：B8.中國《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》規(guī)定，公司分立后，外國投資者的股權(quán)比例不得低于分立后公司注冊資本的（

）。A.15%B.20%C.25%D.30%參考答案：C9.企業(yè)集團(tuán)成員企業(yè)局部利益目標(biāo)與整體利益目標(biāo)的非完全一致性，以及由此產(chǎn)生的成員企業(yè)經(jīng)營理財(cái)活動的過分獨(dú)立或缺乏協(xié)作精神的現(xiàn)象，被稱為（

）。A.目標(biāo)控制壁壘B.目標(biāo)逆向選擇C.風(fēng)險(xiǎn)與替代D.協(xié)調(diào)與規(guī)劃參考答案：B10.在下列權(quán)利中，母公司董事會一般不具有的是（）。A.對子公司的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)的安排B.對母公司監(jiān)事會報(bào)告的審核批準(zhǔn)權(quán)C.對子公司財(cái)務(wù)總監(jiān)委派權(quán)與解聘權(quán)D.對各子公司股利政策的審核批準(zhǔn)權(quán)參考答案：B11.（

）指標(biāo)值如果過低，預(yù)示著企業(yè)可能處于過度經(jīng)營狀態(tài)。A.銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率B.核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率C.已獲利息倍數(shù)D.經(jīng)營性資產(chǎn)收益率參考答案：A12.并購目標(biāo)確立后，（

）是實(shí)施并購決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。A.尋求足夠的并購資金B(yǎng).目標(biāo)公司的搜尋與抉擇C.確定目標(biāo)公司的合理價格D.確定目標(biāo)公司的規(guī)模參考答案：B13.企業(yè)集團(tuán)融資管理的指導(dǎo)原則是（

）。A.融資方式的選擇B.滿足投資的需要C.融資規(guī)模的確立D.融資決策權(quán)力的劃分參考答案：B14.企業(yè)集團(tuán)制定內(nèi)部折舊政策必須考慮的一個首要因素是（

）。A.固定資產(chǎn)的營運(yùn)能力B.有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)市場價值最大化C.有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)納稅現(xiàn)金流量最小化D.關(guān)注技術(shù)進(jìn)步，支持成員企業(yè)經(jīng)營性固定資產(chǎn)的更新?lián)Q代參考答案：D15.企業(yè)集團(tuán)的組織形式是（

）。A.一個單一結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)組織B.總公司與各個分公司的聯(lián)合C.多級法人結(jié)構(gòu)的聯(lián)合體D.若干個法人聯(lián)合在一起的集合體參考答案：C16.中國企業(yè)實(shí)施并購面臨的最主要的陷阱是（

）A.經(jīng)營不善B.法律責(zé)任C.信息錯誤D.市場環(huán)境參考答案：C17.企業(yè)集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)是指各項(xiàng)運(yùn)用資本間的構(gòu)成關(guān)系。運(yùn)用資本包括（

）。A.流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)B.流動資產(chǎn)與流動負(fù)債C.短期負(fù)債與股權(quán)資本D.長期負(fù)債與股權(quán)資本參考答案：D18.知識資本報(bào)酬水平的高低，取決于（

）的大小。A.知識資本B.財(cái)務(wù)資本C.剩余貢獻(xiàn)D.銷售利潤參考答案：C19.公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須隨著公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的變動而進(jìn)行（）調(diào)整。A.互逆性B.同步性C.浮動性D.全員性參考答案：C20.企業(yè)集團(tuán)總部財(cái)務(wù)管理的著眼點(diǎn)是（

）。A.企業(yè)集團(tuán)整體的日常財(cái)務(wù)事項(xiàng)B.高效而低成本地融資C.企業(yè)集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)政策D.合理安排與調(diào)度企業(yè)集團(tuán)資金參考答案：C21.母公司董事會作為集團(tuán)最高決策管理當(dāng)局的，其職能定位于（

）。A.決策與督導(dǎo)B.歸納與總結(jié)C.設(shè)計(jì)與執(zhí)行D.審計(jì)與監(jiān)督參考答案：A22.在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的基本層面中，居于核心地位的是（

）。A.所有者B.經(jīng)營者C.董事會D.監(jiān)事會參考答案：C23.在并購一體化整合中，最為困難也是最為關(guān)鍵的是（

）。A.戰(zhàn)略一體化B.管理一體化C.財(cái)務(wù)一體化D.文化一體化參考答案：D24.經(jīng)營者管理績效的優(yōu)劣，在靜態(tài)上應(yīng)當(dāng)以（

）為最低判斷標(biāo)準(zhǔn)。A.企業(yè)實(shí)際水平B.企業(yè)歷史最好水平C.市場或行業(yè)平均水平D.市場或行業(yè)最低水平參考答案：C25.從預(yù)算目標(biāo)擬定與預(yù)算編制、責(zé)任落實(shí)與推動實(shí)施、業(yè)績報(bào)告與偏差診治、業(yè)績評價與責(zé)任辨析、獎罰兌現(xiàn)到總結(jié)改進(jìn)的系統(tǒng)化過程，稱為（）。A.預(yù)算執(zhí)行循環(huán)B.預(yù)算反饋循環(huán)C.預(yù)算控制循環(huán)D.預(yù)算報(bào)告循環(huán)參考答案：C26.下列具有獨(dú)立法人地位的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)是（

）。A.財(cái)務(wù)中心B.財(cái)務(wù)公司C.集團(tuán)財(cái)務(wù)總部D.子公司財(cái)務(wù)部參考答案：B27.作為股權(quán)資本所有者，股東享有的最基本權(quán)利是（

）。A.經(jīng)營決策權(quán)B.審計(jì)監(jiān)督權(quán)C.董事選舉權(quán)D.剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)參考答案：D28.企業(yè)集團(tuán)組建的宗旨是（

）。A.實(shí)現(xiàn)資源聚集整合優(yōu)勢以及管理協(xié)同優(yōu)勢B.實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，降低生產(chǎn)成本C.提高收益率，降低市場風(fēng)險(xiǎn)D.實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，分散市場風(fēng)險(xiǎn)參考答案：A29.納稅籌劃的目的是（）。A.減少納稅成本B.降低納稅風(fēng)險(xiǎn)C.稅后利潤最大化D.減少納稅資金短缺的機(jī)會成本參考答案：C30.投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)以及產(chǎn)品生產(chǎn)管理的著眼點(diǎn)是（

）。A.降低生產(chǎn)成本B.加強(qiáng)售后服務(wù)C.開發(fā)產(chǎn)品新功能，以創(chuàng)新確立市場優(yōu)勢D.確立質(zhì)量優(yōu)勢，適應(yīng)市場對產(chǎn)品質(zhì)量、功能的要求參考答案：D31.對于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)，其預(yù)算目標(biāo)必須以（

）為前提。A.市場預(yù)測B.生產(chǎn)能力C.目標(biāo)利潤D.企業(yè)環(huán)境參考答案：A32.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)中心隸屬于（）。A.母公司財(cái)務(wù)部B.財(cái)務(wù)公司C.子公司財(cái)務(wù)部D.母公司董事會參考答案：A33.（）是企業(yè)集團(tuán)以接受資本投入的方式引進(jìn)其他企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)，置換休眠或病態(tài)資產(chǎn)原有的落后陳舊的技術(shù)，通過技術(shù)置換來優(yōu)化組裝休眠或病態(tài)資產(chǎn)。A.商標(biāo)（商譽(yù)）置換模式B.技術(shù)置換模式C.經(jīng)營力置換模式D.專營權(quán)置換模式參考答案：B34.公司治理需要解決的首要問題是（）。A.產(chǎn)權(quán)制度的安排B.激勵制度的建立C.董事問責(zé)制度的建立D.組織結(jié)構(gòu)的健全與完善參考答案：A35.在激烈的市場競爭中，企業(yè)集團(tuán)擁有了馳名商標(biāo)、品牌，就意味著有了競爭優(yōu)勢，這一特性屬于無形資產(chǎn)的（

）。A.本質(zhì)的財(cái)富性B.功能的利銷性C.價值的核變性D.效用的遞減性參考答案：B二、多項(xiàng)選擇題1.預(yù)算控制循環(huán)的系統(tǒng)化過程包括（

）。A.目標(biāo)擬定與預(yù)算編制B.責(zé)任落實(shí)與推動實(shí)施C.業(yè)績報(bào)告與偏差診治D.責(zé)任辨析與業(yè)績評價E.獎罰兌現(xiàn)與總結(jié)改進(jìn)參考答案：ABCDE2.無形資產(chǎn)包括的基本特征與功能效應(yīng)有（

）。A.實(shí)物的替代性B.本質(zhì)的財(cái)富性C.功能的利銷性D.價值的核變性E.效用的遞減性參考答案：BCD3.在經(jīng)營者薪酬支付方式的確定上應(yīng)遵循（

）。A.權(quán)益匹配原則B.目標(biāo)導(dǎo)向原則C.后勁推動原則D.約束與激勵互動原則E.決策、執(zhí)行、監(jiān)督“三權(quán)”分立原則參考答案：ABCD4.稅收籌劃是指企業(yè)集團(tuán)基于法制規(guī)范，通過對融、投資以及收益實(shí)現(xiàn)進(jìn)度、結(jié)構(gòu)等的合理安排，達(dá)到（

）目的的活動。A.減少納稅B.增加納稅C.稅后利潤最大化D.稅負(fù)相對最小化E.增加收入?yún)⒖即鸢福篊D5.對目標(biāo)公司的并購價格作出限定應(yīng)包括（

）等方面。A.目標(biāo)公司的生產(chǎn)狀況B.目標(biāo)公司的公允價值C.目標(biāo)公司的規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)D.目標(biāo)公司的購并價格上限E.目標(biāo)公司的購并價格下限參考答案：CD6.企業(yè)集團(tuán)發(fā)展期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施，主要應(yīng)從（

）方面考慮。A.合理測定集團(tuán)發(fā)展速度B.主動謀取市場機(jī)會，充分利用各種金融工具，積極融資C.充分規(guī)劃投資項(xiàng)目D.積極推進(jìn)商業(yè)信用管理，為全面落實(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略服務(wù)E.采用各種靈活的方式擴(kuò)大集團(tuán)規(guī)模參考答案：ABCDE7.下列方式中，屬于直接的股利分配性質(zhì)的有（

）。A.股票回購B.股票合并C.現(xiàn)金股利D.股票股利E.增資配股參考答案：CD8.企業(yè)集團(tuán)融資幫助的主要形式有（

）。A.上市包裝B.相互抵押擔(dān)保融資C.債務(wù)轉(zhuǎn)移D.債務(wù)重組E.產(chǎn)品融通調(diào)劑參考答案：ABCD9.對于預(yù)算監(jiān)控機(jī)構(gòu)而言，整個監(jiān)控工作必須著重抓住（

）等關(guān)鍵要素。A.資本保值增值目標(biāo)B.銷售進(jìn)度C.成本與質(zhì)量D.現(xiàn)金流E.責(zé)任者的積極性、創(chuàng)造性與責(zé)任感參考答案：BCD10.母公司在確定對子公司的控股方式時，應(yīng)結(jié)合（

）加以把握。A.子公司的重要程度B.企業(yè)集團(tuán)類型C.市場/治理效率D.財(cái)務(wù)管理體制類型E.股本規(guī)模與股權(quán)集中程度參考答案：ACE11.企業(yè)/企業(yè)集團(tuán)對目標(biāo)公司并購價格的支付方式主要包括（

）。A.現(xiàn)金支付方式B.股票對價方式C.杠桿收購方式D.賣方融資方式E.遞延支付方參考答案：ABCD12.相對于企業(yè)其他各項(xiàng)支出，納稅成本具有的顯著特征是（

）。A.風(fēng)險(xiǎn)性B.完全的現(xiàn)金性C.廣泛性D.可預(yù)測性E.與收益變現(xiàn)程度的非對稱性參考答案：BE13.融資政策是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)政策的重要組成部分，主要包括（

）等內(nèi)容。A.融資管理目標(biāo)B.融資規(guī)劃C.融資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)D.融資結(jié)構(gòu)E.融資決策制度安排參考答案：BCE14.香港稅法給予納稅企業(yè)“資本減免”的政策優(yōu)惠包括（

）。A.內(nèi)部可抵減折舊額B.會計(jì)免稅折舊額C.首期免稅折舊額D.每年免稅折舊額E.稅法免稅折舊額參考答案：CD15.在運(yùn)用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對目標(biāo)公司進(jìn)行評估時，必須解決的基本問題包括（

）。A.未來股息預(yù)測B.折現(xiàn)率的選擇C.預(yù)測期的確定D.明確的預(yù)測期內(nèi)的現(xiàn)金流量預(yù)測E.明確的預(yù)測期后的現(xiàn)金流量預(yù)測參考答案：BCDE16.在投資收益質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的確定上，必須考慮的因素有（

）。A.產(chǎn)品質(zhì)量B.時間價值C.現(xiàn)金流量D.機(jī)會成本E.資源特性參考答案：BC17.財(cái)務(wù)管理體制是企業(yè)管理體制的重要組成部分，包括（

）。A.財(cái)務(wù)行為規(guī)范B.財(cái)務(wù)決策制度C.財(cái)務(wù)組織制度D.財(cái)務(wù)控制制度E.財(cái)務(wù)評價制度參考答案：BCD18.在目標(biāo)公司財(cái)務(wù)評價中，貼現(xiàn)式價值評估模式包括（

）。A.現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式B.收益貼現(xiàn)模式C.凈資產(chǎn)貼現(xiàn)模式D.投資貼現(xiàn)模式E.股利貼現(xiàn)模式參考答案：ABE19.企業(yè)集團(tuán)在初創(chuàng)期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位包括（

）。A.股權(quán)資本型籌資戰(zhàn)略B.分權(quán)型投資戰(zhàn)略C.一體化集權(quán)型投資戰(zhàn)略D.高支付率的股利政策E.零股利分配政策參考答案：ACE20.相對于經(jīng)營戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的主要特征有（

）。A.支持性B.互逆性C.一致性D.動態(tài)性E.全員性參考答案：ACE21.企業(yè)集團(tuán)實(shí)施公司分立應(yīng)注意的問題包括（

）。A.謀求政策面的支持B.爭取債權(quán)人和股東的支持C.抑制關(guān)聯(lián)交易D.防止信息泄露、市場擾亂E.避免內(nèi)幕交易參考答案：ABCDE22.就企業(yè)集團(tuán)而言，具體預(yù)算目標(biāo)的確定必須遵循（AE）等原則。A.市場原則B.母公司股東期望原則C.降低成本原則D.利潤最大原則E.權(quán)利制衡原則參考答案：AE23.單就投資而言，（

）對于強(qiáng)化管理控制發(fā)揮著極其重要的功能。A.投資政策B.市場約束C.產(chǎn)業(yè)紐帶D.資本紐帶E.投資分析參考答案：ACD24.企業(yè)集團(tuán)組建的宗旨或基本目的在于（

）。A.實(shí)施管理體的集權(quán)制B.發(fā)揮管理協(xié)同優(yōu)勢C.謀求資源的一體化整合優(yōu)勢D.消除競爭對手E.取得市場的壟斷地位參考答案：BC25.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理主體的特征是（

）。A.財(cái)務(wù)管理主體的多元性B.只能有一個財(cái)務(wù)管理主體，即母公司C.有一個發(fā)揮中心作用的核心主體D.體現(xiàn)為一種一元中心下的多層級復(fù)合結(jié)構(gòu)E.只要是財(cái)務(wù)管理主體就要發(fā)揮核心作用參考答案：ACD26.資本分配預(yù)算包括的基本內(nèi)容有（

）。A.確定資本投資方式B.劃分資本預(yù)算單位C.確定資本分配標(biāo)準(zhǔn)D.選擇資本分配形式E.選定資本預(yù)算對象參考答案：ABCD27.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)政策具體包括（

）。A.銷售政策B.融資政策C.投資政策D.收益分配政策E.生產(chǎn)政策參考答案：BCD28.并購的財(cái)務(wù)一體化整合主要包括（

）。A.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一體化B.融投資政策一體化C.資源配置一體化D.預(yù)算管理一體化E.現(xiàn)金流量控制一體化參考答案：ABCDE29.企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展速度受制于（

）。A.營銷能力B.融資能力C.銷售增長率D.企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量E.產(chǎn)品的售后服務(wù)參考答案：ABC30.融資風(fēng)險(xiǎn)緣于資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債因素的存在，具體分為（

）。A.資本性風(fēng)險(xiǎn)B.股票性風(fēng)險(xiǎn)C.現(xiàn)金性風(fēng)險(xiǎn)D.收支性風(fēng)險(xiǎn)E．負(fù)債性風(fēng)險(xiǎn)參考答案：CD31.下列方面屬于集團(tuán)總部融資管理重點(diǎn)內(nèi)容的是（

）。A.制定融資政策B.規(guī)劃資本結(jié)構(gòu)C.落實(shí)融資主體D.統(tǒng)籌安排還款計(jì)劃E.實(shí)施融資監(jiān)控并提供融資幫助參考答案：ABCDE32.下列指標(biāo)，屬于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變異指數(shù)的是（

）。A.資產(chǎn)負(fù)債率B.產(chǎn)權(quán)比率C.債務(wù)期限結(jié)構(gòu)比率D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)E.實(shí)性流動比率參考答案：BCD33.投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)是管理總部基于（

）目標(biāo)而對投資回報(bào)所確立的必要水準(zhǔn)，是從價值角度決定投資項(xiàng)目可行與否的基本依據(jù)。A.謀求市場競爭優(yōu)勢B.加強(qiáng)預(yù)算控制C.實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化D.獲得更大的收入E.資本保值與增值參考答案：ACE34.集權(quán)制與分權(quán)制的“權(quán)”主要是決策管理權(quán)，包括（

）。A.生產(chǎn)權(quán)B.經(jīng)營權(quán)C.控制權(quán)D.財(cái)務(wù)權(quán)E.人事權(quán)參考答案：ABDE35.在經(jīng)營者的下列薪酬中，（

）與管理績效或公司效益不直接掛鉤。A.生活保障薪金B(yǎng).職位級差酬勞C.管理分工辛苦酬勞D.主管業(yè)務(wù)重要性附加酬勞E.知識資本報(bào)酬參考答案：ABCD三、判斷題1.對母公司而言，充分發(fā)揮資本杠桿效應(yīng)與確保對子公司的有效控制是一對矛盾。（

）參考答案：√2.整個購并活動成功的基本標(biāo)志是對目標(biāo)公司實(shí)現(xiàn)了接管，取得了控制權(quán)。（

）參考答案：×3.稅收籌劃作用于收益實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)與實(shí)現(xiàn)的過程。（

）參考答案：√4.從穩(wěn)健策略考慮，初創(chuàng)階段股權(quán)資本的籌措應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)一體化管理原則。（

）參考答案：√5.任何企業(yè)集團(tuán)，無論采取何種管理體制或管理政策，子公司資本預(yù)算的決策權(quán)都將掌握于控股母公司手中。（

）參考答案：√6.財(cái)務(wù)公司在行政和業(yè)務(wù)上接受母公司財(cái)務(wù)部的領(lǐng)導(dǎo)，二者是一種隸屬關(guān)系。（）參考答案：×7.處于發(fā)展期的企業(yè)集團(tuán)的分配政策適宜采用高支付率的現(xiàn)金股利政策。（

）參考答案：×8.薪酬計(jì)劃的立足點(diǎn)是：經(jīng)營者為企業(yè)取得了稅后利潤，它既能滿足持續(xù)再生產(chǎn)的需要，又能為擴(kuò)大再生產(chǎn)的提供保障。（）參考答案：×9.稅收籌劃的宗旨不是為了追求納稅的減少，而是為了取得更大的稅后利潤。（

）參考答案：√10.判斷一個企業(yè)集團(tuán)是否擁有財(cái)務(wù)資源的環(huán)境優(yōu)勢，主要看當(dāng)前既有的、靜態(tài)的、賬面（財(cái)務(wù)報(bào)表）意義的財(cái)務(wù)資源規(guī)模的大小。

（

）參考答案：×11.企業(yè)集團(tuán)在任何時候都不應(yīng)輕易放棄營業(yè)現(xiàn)金凈流量大于零的投資項(xiàng)目。（

）參考答案：√12.企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展空間是否需要向其他新的領(lǐng)域拓展，是并購目標(biāo)規(guī)劃過程必須考慮的基本因素之一。（

）參考答案：√13.在制定投資政策時，應(yīng)確立投資領(lǐng)域，并將偏離集團(tuán)核心能力有效支持的投資活動排除出去。（

）參考答案：√14.按照集團(tuán)不同發(fā)展階段及其戰(zhàn)略側(cè)重點(diǎn)的不同，在預(yù)算目標(biāo)規(guī)劃的切入點(diǎn)上，也有著差異的模式。（

）參考答案：√15.對企業(yè)來講，滿足股利支付優(yōu)先于經(jīng)營活動和納稅的現(xiàn)金需要。（）參考答案：×16.母公司與控股子公司之間實(shí)質(zhì)上也是一種委托代理的關(guān)系。（

）參考答案：√17.財(cái)務(wù)資本更主要的是為知識資本價值功能的發(fā)揮提供媒體和物質(zhì)基礎(chǔ)。（）參考答案：√18.企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部折舊政策不受會計(jì)和稅法折舊政策的約束，是企業(yè)集團(tuán)基于強(qiáng)化內(nèi)部管理與控制功能而自行確定的。

（

）參考答案：√19.是否繼續(xù)擁有對被分立或分拆出去的公司的控制權(quán)，是公司分立與分拆上市的一個重要區(qū)別。（

）參考答案：√20.從風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)角度來看，財(cái)務(wù)資本面臨的風(fēng)險(xiǎn)要比知識資本大得多。（

）參考答案：×21.并購目標(biāo)是實(shí)施整個購并過程必須始終遵循的基本思路和方向指引。（

）參考答案：√22.對于企業(yè)集團(tuán)來說，核心競爭力要比核心控制力更重要。

（

）參考答案：×23.同樣的產(chǎn)權(quán)比率，如果其中長期債務(wù)所占比重較大，企業(yè)實(shí)際的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會相對減少。（參考答案：√24.較之傳統(tǒng)的籌資概念，融資的著眼點(diǎn)在于為企業(yè)集團(tuán)提供與創(chuàng)造出更多的可以運(yùn)用的“活性”資金，而不僅僅是資金來源外延規(guī)模的增大。

（）參考答案：√25.一般而言，初創(chuàng)期的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)以股權(quán)資本型籌資戰(zhàn)略為主導(dǎo)。（

）參考答案：√26.資本結(jié)構(gòu)中的“資本”指的是營運(yùn)資本，即流動資產(chǎn)減流動負(fù)債的差額。（）參考答案：×27.維持性資本支出是指當(dāng)年所發(fā)生的為使企業(yè)未來現(xiàn)金流量能力至少保持當(dāng)前水平所必需的各種資資本性支出。

（

）參考答案：√28.無論是就效用性還是質(zhì)量性、風(fēng)險(xiǎn)性等方面而言，收益貼現(xiàn)模式是整個貼現(xiàn)式價值評估模式中最為合理的一種。（

）參考答案：×29.集團(tuán)總部在選擇并利用會計(jì)折舊政策及稅法折舊政策時，需要考慮的首要問題是怎樣更有利于實(shí)現(xiàn)市場價值最大化和納稅現(xiàn)金流出最小化。（

）參考答案：√30.從初創(chuàng)期的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征出發(fā),決定了所有處于該時期的企業(yè)集團(tuán)都必須采取零股利政策。參考答案：×31.經(jīng)營者的薪金水平，主要取決于經(jīng)營者風(fēng)險(xiǎn)管理的成敗。（

）參考答案：×32.產(chǎn)權(quán)比率越高，債權(quán)人的權(quán)益一般越有保障，遭受風(fēng)險(xiǎn)損失的可能性越小。（

）參考答案：×33.主并公司實(shí)現(xiàn)了對目標(biāo)公司的接管后，接下來的工作便是制定購并的一體化整合計(jì)劃。參考答案：×34.處于發(fā)展期的企業(yè)集團(tuán)，由于資本需求遠(yuǎn)大于資本供給，所以首選的籌資方式是負(fù)債籌資。（

）參考答案：×35.標(biāo)準(zhǔn)式的公司分立將導(dǎo)致被分立出去的公司的股權(quán)和控制權(quán)轉(zhuǎn)移到了原母公司及其股東之外的第三者手中。

（

）參考答案：×36.就其本質(zhì)而言，現(xiàn)代預(yù)算制度方式與傳統(tǒng)計(jì)劃管理方式并無多大差異。（

）參考答案：×四、簡答題1．簡述資本市場對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定與實(shí)施的影響表現(xiàn)在哪些方面？資本市場為企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施提供了前提，其影響主要表現(xiàn)在：第一，資本市場為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定，尤其是籌資戰(zhàn)略的制定提供了前提。第二，資本市場為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施提供依據(jù)。第三，資本市場在某程度上是在向公司提供市場信號，市場價格往往是引導(dǎo)資源向高效率產(chǎn)出部門或企業(yè)流動的依據(jù)。這種信號作用表明，公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施，離不開對市場信號這一環(huán)境因素的分析，只有將資本市場作為戰(zhàn)略制定的環(huán)境因素來考慮，才能使公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略符合現(xiàn)實(shí)。2．企業(yè)集團(tuán)并購中目標(biāo)公司搜尋與抉擇標(biāo)準(zhǔn)的基本內(nèi)容。企業(yè)集團(tuán)在并購中目標(biāo)公司搜尋與抉擇的標(biāo)準(zhǔn)有兩方面內(nèi)容：一是戰(zhàn)略符合性標(biāo)準(zhǔn)，并購保障不單單指財(cái)務(wù)的、數(shù)量的指標(biāo)，更包括諸多的非財(cái)務(wù)的、數(shù)量的指標(biāo)，要求目標(biāo)公司在生產(chǎn)、銷售、技術(shù)等方面必須與主并的企業(yè)集團(tuán)存在著廣泛的協(xié)同互補(bǔ)性。二是財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，包括目標(biāo)公司的規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)及其并購價格上限，前者取決于主并企業(yè)的管理與控制能力，后者與企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)資源的承荷或支持能力密切相關(guān)。在財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)方面，企業(yè)集團(tuán)面臨的最大困難是以持續(xù)經(jīng)營的觀點(diǎn)、恰當(dāng)?shù)姆椒ǎ瑢δ繕?biāo)公司的價值最初合理的估測。3．財(cái)務(wù)公司決策制度安排必須遵循哪些基本原則？財(cái)務(wù)公司決策制度安排必須遵循的基本原則為：（1）必須有助于集團(tuán)整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)、投資政策的貫徹與實(shí)施；（2）必須符合與集團(tuán)管理體制相適應(yīng)的管理決策權(quán)力的科層結(jié)構(gòu)體系；（3）必須有助于調(diào)動財(cái)務(wù)公司的積極性、創(chuàng)造性與責(zé)任感；（4）必須有助于集團(tuán)整體的融資效率的不斷提高。4．企業(yè)集團(tuán)在并購的過程中需要解決的關(guān)鍵問題是什么？企業(yè)集團(tuán)在并購的過程中，需要解決的關(guān)鍵問題包括六個方面：（1）并購目標(biāo)的規(guī)劃；（2）目標(biāo)公司的搜尋與抉擇；（3）目標(biāo)公司價值評估；（4）并購的資金融通；（5）并購一體化整合；（6）并購陷阱的防范。五、計(jì)算分析題1．某企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為2000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為30％。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為1000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表：子公司母公司投資額（萬元）母公司所占股份（％）甲公司400100％乙公司35080％丙公司25065％假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報(bào)酬率為12％，且母公司的收益的80％來源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。要求：（1）計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤； （2）計(jì)算子公司對母公司的收益貢獻(xiàn)份額；（3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后目標(biāo)利潤。解：（1）母公司稅后目標(biāo)利潤＝2000×（1－30％）×12％＝168（萬元）（2）子公司的貢獻(xiàn)份額： 甲公司的貢獻(xiàn)份額＝168×80％×40%＝53.76（萬元）乙公司的貢獻(xiàn)份額＝168×80％×35%＝47.04（萬元）丙公司的貢獻(xiàn)份額＝168×80％×25%＝33.6（萬元）（3）三個子公司的稅后目標(biāo)利潤： 甲公司稅后目標(biāo)利潤＝53.76÷100％＝53.76（萬元）乙公司稅后目標(biāo)利潤＝47.04÷80％＝58.8（萬元）丙公司稅后目標(biāo)利潤＝33.6÷65％＝51.69（萬元）2．某集團(tuán)公司2006年度股權(quán)資本為20000萬元，實(shí)際資本報(bào)酬率為18%，同期市場平均報(bào)酬率為12%，相關(guān)的經(jīng)營者管理績效資料如下：指標(biāo)體系指標(biāo)權(quán)重％報(bào)酬影響有效權(quán)重％營運(yùn)效率3021財(cái)務(wù)安全系數(shù)1512成本控制效率107資產(chǎn)增值能力1511.5顧客服務(wù)業(yè)績107創(chuàng)新與學(xué)習(xí)業(yè)績106內(nèi)部作業(yè)過程業(yè)績1010要求：計(jì)算經(jīng)營者應(yīng)得貢獻(xiàn)報(bào)酬是多少？解：經(jīng)營者應(yīng)得貢獻(xiàn)報(bào)酬＝20000×（18%－12%）×50%×（21%+12%+7%+11.5+7%+6%+10%）＝600×74.5%＝447（萬元）3．假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為20%，負(fù)債的利率為8%，所得稅率為40％。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30：70，二是激進(jìn)型70：30。對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，請分步計(jì)算母公司對子公司投資的資本報(bào)酬率，并分析二者的權(quán)益情況。解：列表計(jì)算如下：保守型激進(jìn)型息稅前利潤（萬元）200200利息（萬元）2456稅前利潤（萬元）176144所得稅（萬元）70.457.6稅后凈利（萬元）105.686.4稅后凈利中母公司權(quán)益（萬元）63.3651.84母公司對子公司投資的資本報(bào)酬率（％）15.09％28.8％由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出：由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債規(guī)模，子公司對母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的貢獻(xiàn)更高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財(cái)務(wù)杠桿，這樣，較高的債務(wù)率意味著對母公司較高的權(quán)益回報(bào)。4．已知2005年、2006年某企業(yè)核心業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)占用額分別為1000萬元、1300萬元；相應(yīng)所實(shí)現(xiàn)的銷售收入凈額分別為6000萬元、9000萬元；相應(yīng)的營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為4800萬元、6000萬元；相應(yīng)的營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為1000萬元（其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為400萬元）、1600萬元（其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為700萬元）假設(shè)2005年、2006年市場上同類業(yè)務(wù)的資產(chǎn)銷售率平均水平分別為590%、640%，最好水平分別為630%、710%要求：分別計(jì)算2005年、2006年該企業(yè)的核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率、核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率、核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率，并作出簡要評價。解：2005年：企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率＝6000/1000＝600%企業(yè)核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率=4800/6000＝80%企業(yè)核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率＝=400/1000＝40%核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率行業(yè)平均水平＝590%核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率行業(yè)最好水平＝630%2006年：企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率＝=9000/1300＝692.31%企業(yè)核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率＝=6000/9000＝66.67%企業(yè)核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率＝700/1600＝43.75%行業(yè)平均核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率＝640%行業(yè)最好核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率＝710%較之2005年，2006年該企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率有了很大的提高，不僅明顯高于行業(yè)平均水平，而且接近行業(yè)最好水平，說明A企業(yè)的市場競爭能力與營運(yùn)效率得到了較大的增強(qiáng)。A企業(yè)存在著主要問題是收益質(zhì)量大幅度下降，一方面表現(xiàn)在核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率由2005年度80%下降為2006年的66.67%，降幅達(dá)13.33%，較之核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率快速提高，A企業(yè)可能處于了一種過度經(jīng)營的狀態(tài)；另一方面表現(xiàn)為現(xiàn)金流量自身的結(jié)構(gòu)質(zhì)量在下降，非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量的比率由2005年的40%上升為2006年的43.75%，說明企業(yè)新增價值現(xiàn)金流量創(chuàng)造能力不足。5、A公司和B公司流通在外普通股股數(shù)分別為3000萬股和600萬股，現(xiàn)有凈利分別為6000萬元和900萬元，市盈率分別為15和10。A公司擬采用增發(fā)普通股的方式收購B公司，并計(jì)劃支付給B公司高于其市場價值20%的溢價。要求：（1）計(jì)算普通股交換率和該公司需增發(fā)的普通股股數(shù)。（2）若兩公司合并后的收益能力不變，新公司市盈率上升為16，則每股市價為多少？解：（1）合并前：A公司每股收益=6000÷3000=2（元）A公司每股市價=15×2=30（元）B公司每股收益=900÷600=1.5（元）B公司每股市價=10×1.5=15（元）股票交換率=15×（1+20%）÷30=0.6所以，為換取B公司全部股票A公司需增發(fā)股票數(shù)量為600×0.6=360（萬股）（2）合并后：新A公司每股收益=（6000+6900）÷（3000+260）=2.05（元）合并后新公司每股市價=16×2.05=32.8（元/股）這說明合并后新公司每股市價比原公司每股市價提高2.8元。《高級財(cái)務(wù)管理》期末試題（A）姓名：班別：學(xué)號：一、判斷題：（每題1分，共20分）1、判斷一個企業(yè)集團(tuán)是否擁有財(cái)務(wù)資源的環(huán)境優(yōu)勢，主要看當(dāng)前既有的、靜態(tài)的、賬面（財(cái)務(wù)報(bào)表）意義的財(cái)務(wù)資源規(guī)模的大小。（）2、由于企業(yè)集團(tuán)的成員企業(yè)具有獨(dú)立的法人地位，所以，成員企業(yè)可以脫離母公司的核心領(lǐng)導(dǎo)，完全依照自身的偏好進(jìn)行理財(cái)。（）3、企業(yè)集團(tuán)公司治理的宗旨在于謀求更大的、持續(xù)性的市場競爭優(yōu)勢。（）4、公司治理面臨的一個首要基礎(chǔ)問題是產(chǎn)權(quán)制度的安排。（）5、在現(xiàn)代企業(yè)制度下，所有者、董事會、經(jīng)營者構(gòu)成了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的三個基本層面。其中居于核心地位的是所有者。（）6、對母公司而言，充分發(fā)揮資本杠桿效應(yīng)與確保對子公司的有效控制是一對矛盾。（）7、母公司要對子公司實(shí)施有效的控制，就必須采取絕對控股的方式。（）8、就本質(zhì)而言，集權(quán)與分權(quán)的差別主要在“權(quán)”的集中或分散上。（）9、集權(quán)制與分權(quán)制的利弊表明：集權(quán)制必然導(dǎo)致低效率，而分權(quán)制則可以避免。（）10、總部對集團(tuán)財(cái)務(wù)資源實(shí)施一體化整合配置是財(cái)務(wù)集權(quán)制的特征。（）11、一般而言，初創(chuàng)期的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)以股權(quán)資本型籌資戰(zhàn)略為主導(dǎo)。（）12、從初創(chuàng)期的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征出發(fā),決定了所有處于該時期的企業(yè)集團(tuán)都必須采取零股利政策。（）13、從穩(wěn)健策略考慮，初創(chuàng)階段股權(quán)資本的籌措應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)一體化管理原則。（）14、處于發(fā)展期的企業(yè)集團(tuán)，由于資本需求遠(yuǎn)大于資本供給，所以首選的籌資方式是負(fù)債籌資。（）15、處于發(fā)展期的企業(yè)集團(tuán)的分配政策適宜采用高支付率的現(xiàn)金股利政策。（）16、調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是防御型的，在財(cái)務(wù)上既要考慮擴(kuò)張與發(fā)展，又要考慮調(diào)整與縮減規(guī)模。（）17、就其本質(zhì)而言，現(xiàn)代預(yù)算制度方式與傳統(tǒng)計(jì)劃管理方式并無多大差異。（）18、預(yù)算亦即計(jì)劃的定量（包括“數(shù)量”與“金額”兩個方面）化，它反映著預(yù)算活動所需的財(cái)務(wù)資源和可能創(chuàng)造的財(cái)務(wù)資源。（）19、預(yù)算亦即計(jì)劃的定量（包括“數(shù)量”與“金額”兩個方面）化，它反映著預(yù)算活動的水平及支持這種活動所需要的實(shí)物資源。（）20、預(yù)算控制就是將企業(yè)集團(tuán)的決策管理目標(biāo)及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部管理活動或過程。（）二、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共10分）1、處于初創(chuàng)期的企業(yè)集團(tuán)的分配政策應(yīng)傾向于（）。A．高股利政策B．零股利政策C．剩余股利政策D．現(xiàn)金股利政策2、在經(jīng)營戰(zhàn)略上，發(fā)展期的企業(yè)集團(tuán)的首要目標(biāo)是（）。A．控制或降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B．控制或降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)C．增加利潤與現(xiàn)金流入量D．占領(lǐng)市場與擴(kuò)大市場份額(市場占有率)3、無論是從集團(tuán)自身能力還是從市場期望看，處于成熟期的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)采取股利支付方式為（）。 A．高股利支付策略 B．無股利支付策略 C．股票股利支付策略 D．剩余股利支付策略4、將企業(yè)集團(tuán)的決策管理目標(biāo)及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部管理活動或過程，稱為（）。A．量化管理B．預(yù)算管理C．量化控制D．目標(biāo)管理5、從預(yù)算目標(biāo)擬定與預(yù)算編制、責(zé)任落實(shí)與推動實(shí)施、業(yè)績報(bào)告與偏差診治、業(yè)績評價與責(zé)任辨析、獎罰兌現(xiàn)到總結(jié)改進(jìn)的系統(tǒng)化過程，稱為（）。A．預(yù)算執(zhí)行循環(huán)B．預(yù)算反饋循環(huán)C．預(yù)算控制循環(huán)D．預(yù)算報(bào)告循環(huán)6、責(zé)任預(yù)算及其目標(biāo)的有效實(shí)施，必須依賴（）的控制與推動。A．財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)政策B．預(yù)算控制的指導(dǎo)思想 C．決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)分立與相互制衡D．具有激勵與約束功能的各項(xiàng)具體責(zé)任業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)7、準(zhǔn)確地講，一個完整的資本預(yù)算包括（）。A．營運(yùn)資本預(yù)算B．運(yùn)用資本預(yù)算C．資本投資預(yù)算與營運(yùn)資本預(yù)算D．資本投資預(yù)算與運(yùn)用資本預(yù)算8、對于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)，其預(yù)算目標(biāo)必須以（）為前提。A．市場預(yù)測B．生產(chǎn)能力C．目標(biāo)利潤D．企業(yè)環(huán)境9、在預(yù)算執(zhí)行審批權(quán)限劃分上，最為重要的影響因素是（）。A．預(yù)算項(xiàng)目的重要性B．預(yù)算金額的大小C．預(yù)算期限的長短D．預(yù)算涉及企業(yè)內(nèi)部層級的多少10、管理總部依托核心能力的母體衍生或支持能力而對集團(tuán)整體及各層階成員企業(yè)投資活動的有效范疇是（）。A．投資政策B．投資領(lǐng)域C．投資方式D．投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)三、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）1、投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)是管理總部基于（）目標(biāo)而對投資回報(bào)所確立的必要水準(zhǔn)，是從價值角度決定投資項(xiàng)目可行與否的基本依據(jù)。 A．謀求市場競爭優(yōu)勢 B．加強(qiáng)預(yù)算控制 C．實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化 D．獲得更大的收入 E．資本保值與增值2、在投資必要收益率的厘定上，必須考慮的重要因素有（）。 A．市場競爭的客觀強(qiáng)制 B．實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化C．正確投資方式的選擇 D．強(qiáng)化產(chǎn)品的質(zhì)量管理E．股東對資本保值增值的期望3、在投資收益質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的確定上，必須考慮的因素有（）。 A．產(chǎn)品質(zhì)量B．時間價值 C．現(xiàn)金流量D．機(jī)會成本 E．資源特性4、香港稅法給予納稅企業(yè)“資本減免”的政策優(yōu)惠包括（）。A．內(nèi)部可抵減折舊額B．會計(jì)免稅折舊額C．首期免稅折舊額D．每年免稅折舊額E．稅法免稅折舊額5、無形資產(chǎn)包括的基本特征與功能效應(yīng)有（）。A．實(shí)物的替代性B．本質(zhì)的財(cái)富性C．功能的利銷性D．價值的核變性E．效用的遞減性6、當(dāng)前企業(yè)集團(tuán)采取的虛擬一體化經(jīng)營策略的主要形式有（）。A．比較優(yōu)勢聯(lián)盟B．合同制造網(wǎng)絡(luò)C．策略聯(lián)盟D．產(chǎn)業(yè)聯(lián)合E．來樣加工聯(lián)盟7、品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)主要表現(xiàn)在（）等方面。 A．損害原品牌的高品質(zhì)形象B．品牌個性淡化 C．心理沖突D．蹺蹺板效應(yīng) E．資源分散效應(yīng)8、站在集團(tuán)總部角度，在整個并購過程中最為關(guān)鍵的方面有（）。A．并購目標(biāo)規(guī)劃B．目標(biāo)公司的搜尋與抉擇C．并購資金融通D．并購后一體化整合E．并購陷阱的防范9、站在戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)或策略不同的角度，并購目標(biāo)分為（）。 A．長遠(yuǎn)性的戰(zhàn)略目標(biāo) B．全面性的戰(zhàn)略目標(biāo) C．支持性的策略目標(biāo) D．部分項(xiàng)目策略目標(biāo) E．資本型戰(zhàn)略目標(biāo)10、在目標(biāo)公司財(cái)務(wù)評價中，貼現(xiàn)式價值評估模式包括（）。A．現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式B．收益貼現(xiàn)模式C．凈資產(chǎn)貼現(xiàn)模式D．投資貼現(xiàn)模式E．股利貼現(xiàn)模式四、計(jì)算分析題（50分）1．已知某企業(yè)集團(tuán)2007年、2008年實(shí)現(xiàn)銷售收入分別為4000萬元、5000萬元；利潤總額分別為600萬元和800萬元，其中主營業(yè)務(wù)利潤分別為480萬元和500萬元,非主營業(yè)務(wù)利潤分別為100萬元、120萬元，營業(yè)外收支凈額等分別為20萬元、180萬元；營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為3500萬元、4000萬元，營業(yè)現(xiàn)金流出量分別為3000萬元、3600萬元，所得稅率30%。要求：分別計(jì)算2007年、2008年?duì)I業(yè)利潤占利潤總額的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占利潤總額的比重、主導(dǎo)業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤總額的比重、銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率、凈營業(yè)利潤現(xiàn)金比率，并據(jù)此對企業(yè)收益的質(zhì)量作出簡要評價，同時提出相應(yīng)的管理對策。2．已知某目標(biāo)公司息稅前經(jīng)營利潤為4000萬元，折舊等非付現(xiàn)成本600萬元，資本支出1200萬元，增量營運(yùn)資本400萬元，所得稅率30%。要求：計(jì)算該目標(biāo)公司的運(yùn)用資本現(xiàn)金流量。3．某集團(tuán)公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有一定協(xié)同性的甲企業(yè)60%的股權(quán)，相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：甲企業(yè)擁有6000萬股普通股，2006年、2007年、2008年稅前利潤分別為2200萬元、2300萬元、2400萬元，所得稅率30%；該集團(tuán)公司決定選用市盈率法，以甲企業(yè)自身的市盈率20為參數(shù)，按甲企業(yè)三年平均盈利水平對其作出價值評估。要求：計(jì)算甲企業(yè)預(yù)計(jì)每股價值、企業(yè)價值總額及該集團(tuán)公司預(yù)計(jì)需要支付的收購價款。4．甲公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有一定協(xié)同性的A企業(yè)56%的股權(quán)。相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：A企業(yè)擁有10000萬股普通股，2006年、2007年、2008年稅前利潤分別為3500萬元、3600萬元、3700萬元，所得稅率30%；甲公司決定按A企業(yè)三年平均盈利水平對其作出價值評估。評估方法選用市盈率法，并以甲企業(yè)自身的市盈率18為參數(shù)。要求：（1）計(jì)算A企業(yè)預(yù)計(jì)每股價值、企業(yè)價值總額及甲公司預(yù)計(jì)需要支付的收購價款。（2）站在主并公司的角度，應(yīng)該怎樣看待并購價格的高低？5．2008年底，某集團(tuán)公司擬對甲企業(yè)實(shí)施吸收合并式收購。根據(jù)分析預(yù)測，購并整合后的該集團(tuán)公司未來5年中的股權(quán)資本現(xiàn)金流量分別為-3500萬元、2500萬元、6500萬元、8500萬元、9500萬元,5年后的股權(quán)資本現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在6500萬元左右；又根據(jù)推測，如果不對甲企業(yè)實(shí)施購并的話，未來5年中該集團(tuán)公司的股權(quán)資本現(xiàn)金流量將分別為2500萬元、3000萬元、4500萬元、5500萬元、5700萬元，5年的股權(quán)現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在4100萬元左右。購并整合后的預(yù)期資本成本率為6%。要求：采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對甲企業(yè)的股權(quán)現(xiàn)金價值進(jìn)行估算。參考答案：一、判斷題：1、×2、×3、√4、√5、×6、√7、×8、×9、×10、×11、√12、×13、√14、×15、×16、√17、×18、×19、×20、√二、單項(xiàng)選擇題：1、B2、D3、A4、B5、C6、D7、D8、A9、A10、B三、多項(xiàng)