企業財務風險的基本理論2.1企業財務風險的定義目前，對財務風險定義應該有很多不同的說法，有人認為，企業財務風險是指企業由于負債經營而使企業可能喪失償債能力，最終導致企業破產的風險。也有人認為，這種觀點過于片面，財務風險存在于企業財務活動的各個環節，企業經營風險就屬于財務風險的一類。對于成長性良好的企業來說，負債經營可以為企業帶來更多的效益，但對于經營效益較差的企業來講，必須要認真考慮負債經營的成本，合理控制負債比率，否則后果會不堪設想。財務風險主要來源于經營風險，經營風險最終體現為財務風險，經營風險是財務風險的起因。企業所有的經營風險都可以認為是財務風險，財務風險是經營風險的貨幣化表現形態。企業想要控制財務風險就必須控制好經營風險。企業的財務風險種類很多，廣義的企業財務風險指財務方面的風險，包括由財務活動引發的企業風險和由各方面活動引發的財務所面臨的風險。狹義的財務風險就是指企業現金支付風險和籌資風險。本文主要分析的是廣義的財務風險。2.2企業財務風險的類型2.2.1籌資風險是指企業通過舉債方式進行籌資而引起的到期不能償債的可能性。從籌資風險產生的原因來看，又分為現金性籌資風險與收支性籌資風險。前者是指企業在特定時點上，現金流出量超出現金流入量而到期不能還本付息的情況。后者則是指企業在收不抵支的情況下，出現的到期無力償還本息的情況。企業利用借入資金進行負債經營，是市場經濟條件下的一種合理舉措，是企業生產經營和投資發展的必然結果。只要企業能夠適度的、合理的舉債，就能使企業獲得財務杠桿利益，使股權資本的所有者獲得額外的收益；但如果企業舉債不當，債權資本比例過大，企業的綜合資本成本率就會上升，資本結構失調，企業價值就會下降。當企業的舉債收益小于舉債成本時，就會降低股東收益，增大企業風險，影響企業的長期穩定發展，進而影響企業價值最大化目標的實現。

2.2.2投資風險是指投資項目不能達到預期的收益，從而影響企業盈利水平和償債能力的風險。企業投資風險主要有三種：一是投資項目不能按期投產，不能盈利；或雖已投產，但出現虧損，導致企業盈利能力和償債能力降低。二是投資項目并無虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行存款的利息率。三是投資項目既沒有虧損，利潤率也高于銀行存款的利息率，但低于目前企業的資金利潤率水平。造成投資風險的原因很多，主要有政治經濟風險、通貨膨脹風險、投資決策失誤風險、證券市場風險等。

2.2.3資金使用風險是指企業在日常生產經營活動的資金使用中，由于某些原因，可能導致企業的收益發生變動的風險。資金使用風險主要來自三個方面：一是企業經營收入的不確定。二是價格與銷售成本的不確定。三是企業資金的調度、使用不合理。

2.2.4資金回收風險企業為了擴大產品銷售，常常以商業信用的方式賒銷產品，這就必然導致企業資金回收的風險。資金回收風險的存在，與國家宏觀經濟政策尤其是財政金融政策緊密相關。在財政金融雙緊縮時期，整個市場疲軟，企業產品銷售困難，三角債規模巨大，資金回收困難；而在相反的情況下，資金回收則容易得多。另一方面，企業資金回收風險的大小也取決于企業決策管理水平的高低。即使是在財政金融雙緊縮時期，個別企業仍然生產有序、產品銷售興旺，這說明資金回收風險在一定程度上是可以控制的。

2.2.5收益分配風險是指企業的收益分配給企業今后的生產經營活動帶來的不利影響，這種影響有些是顯而易見的（比如償債能力的降低），有些是潛在的（如企業聲譽的下降）。收益分配風險來自兩個方面：一是收益確認的風險。由于客觀環境因素的影響和會計處理方法的不當，有可能少計成本、多計收益，導致企業稅賦增加，所確定的可分配利潤也偏高。二是由于投資者對收益分配的時間、形式和金額把握不當所產生的風險。

2.2.6外匯風險隨著經濟全球化格局的形成和我國加入WTO，外向型企業不斷增加，對外貿易活動也將日益頻繁，而以浮動匯率制為主要特征的現行國際貨幣體系，匯率的變動具有經常性和突發性，升降變化十分劇烈，因此，在對外商品進出口交易和對外借貸活動中的外匯風險是不可忽視的。外匯風險，是指本國貨幣和外國貨幣之間由于匯率變動而使外匯的實際價值發生增減變化而帶來的損益，也稱匯率風險。企業的外匯風險主要包括：會計折算風險、國際貿易風險、借貸交易風險等。2.3企業的財務風險的基本特征1.客觀性2.5.3長短期利益相結合的原則企業財務風險控制主體應認真分析風險的性質及其可能造成損失的嚴重性，在企業因采取風險控制措施致使風險成本增加而減少的近期利益與企業長遠利益安全保障程度的提高之間做出權衡，以防因貪小而失大。2.5.4動態適應性原則企業自身成長過程及外部環境的動態變化使得企業在不同的發展階段面臨不同的風險引發因素，如在企業初創階段其風險因素更多地體現為技術的不確定，在企業穩步發展階段，其風險因素則可能更多地體現為管理方面的因素等。所以企業財務風險控制策略的制定和實施應注意其動態適應性。2.5.5成本效益比較的原則以最小的成本獲得最大的安全保障是企業財務風險控制的內在要求，如果規避風險獲得的收益未能彌補為防范與控制風險所投入的費用，則企業就失去了控制風險的必要。因此企業經營者必須以科學的態度和戰略的眼光開展企業的風險控制活動。2.6財務風險控制在企業中的重要作用隨著市場經濟的發展，企業財務管理過程諸如籌資及償還過程、資金使用過程、資金回收過程、收益分配過程等都存在著風險。為此人們越來越重視財務風險管理對企業的效用。企業的風險管理從本質上也應當是以內部控制為前提，是以內部的風險為主要對象的進行的有效和適當的管理。現代企業面臨的激烈的市場競爭和惡劣的生存環境。各種經濟活動都伴有風險的存在，會產生不同的結果。企業(組織)的終極目標就是利益的最大化，企業始終生存在成本和利潤之間。從影響這些要素發生風險的原因，主要是外部的市場環境風險和內部特有風險．外部風險如：政治環境、宏觀經濟環境、自然災害和意外等企業外部的風險，也稱為系統風險。內部風險包括組織治理結構、內部控制缺陷、管理者的素質經營特點等形成的經營風險——企業生產經營過程的不確定性；財務風險——企業舉借債務給財務成果帶來的不確定性；法律風險——作為經濟活動的平等民事主體之間法律行為活動的訴訟風險等。對于前者是每個企業所共同面臨的風險，是企業自身無法預見和控制的。因此，企業風險管理的理想途徑應當