臣新能源汽車產業鏈行業新確定行業評級看好中性臣新能源汽車產業鏈行業新確定行業評級看好中性看淡(維持)車產業鏈最為核心的零部件之一。隨著各國在新冠疫情之后發布強有力的政策，行業得到迅速恢復，其中歐洲和中國地區2020年新能源汽車銷量均突破新高。我們認為當前新能源汽車行業加速發展的2021年有望成為新能源汽車黃金二十年的元年。預計2030年，全球新能源汽車銷量有望突破6000萬輛，滲透率超過60%；2040年達到8000萬噸，滲透率80%。在新能源汽車高速增長下，驅動電機需求快速釋放，疊8200萬臺，市場規模源汽車產業鏈的關鍵地位，整車企業及其下屬公司和獨立的零部件企業都期汽車產業鏈行業1年06月01日資料來源：WIND、東方證券研究所第三方合作開發逐漸成為趨勢，第三方企業在系統集成領域取得建樹的概屬電動車平臺有望成為份額提升的突破口。系統集成是主流車企把控的核盧日鑫888*6118inorientseccomcn李夢強gqiangorientseccomcn師19ugaochenorientseccomcn議與投資標的580，未評級)。不及預期。東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客觀性產生影響的利益沖突，不應視本證券研究報告為作出投資決策的唯一因素。有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。報告】2業鏈行業深度報告業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可目錄新能源汽車開啟黃金20年，驅動電機需求廣闊 4重生，全球新能源汽車銷量恢復高增長 4開啟，預計終極滲透率超過80% 5驅動電機需求測算：雙電機加持，需求增速超整車銷量 7行業主要參與者：三方角逐，系統集成花落有家 9 穩，高集成和高能效成為追求的主流 13扁線繞組電機優勢明顯，技術提升潛力大 15電車平臺化是趨勢，第三方聚焦電機及零部件或大有可為 18 風險提示 21有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。3業鏈行業深度報告業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可圖1：我國新能源汽車月度銷量連創新高(單位：萬輛) 4圖2：2019-2020年全球新能源汽車月度銷量(萬輛) 4圖3：我國新能源汽車銷量及預測(單位：萬輛) 5 圖5：全球新能源汽車銷量預測(單位：萬輛) 7圖6：全球新能源汽車驅動電機需求量預測(單位：萬臺) 7圖7：中國新能源汽車驅動電機需求量預測(單位：萬臺) 8 4 16的制備工藝比較繁瑣 17map 技術加速融合 21表1：疫情期間主要國家經濟支持計劃(不完全統計) 4 電機配套top10市占率情況 10表5：主要電機企業匯總 116：電動車驅動電機總成主要技術路徑比較 14表7：我國扁線電機研發或生產企業(不完全統計) 18動化汽車平臺 19有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。4業鏈行業深度報告業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可升的機會。新能源汽車開啟黃金20年，驅動電機需求廣闊恢復高增長20年疫情肆虐全球，新能源汽車行業都受到嚴重影響，正值國內產業政策調整到位，歐盟大幅復高增長。圖1：我國新能源汽車月度銷量連創新高(單位：萬輛)501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年中汽協，東方證券研究所圖2：2019-2020年全球新能源汽車月度銷量(萬輛)01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年數據來源：EVsalse，東方證券研究所表1：疫情期間主要國家經濟支持計劃(不完全統計)間4月21日濟支持計劃，幫助企業和民眾在新冠疫情期間度過難關3月25日元刺激計劃，對抗疫情沖擊3月26日3月24日元3月22日措施以應對新冠肺炎疫情影響3月18日擔保、允許延期繳稅等3月18日對危機3月17日有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。5業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可3月17日3月9日投資數據來源：互聯網，東方證券研究所整理從當前時點再回頭審視政策的變化，傳統車企戰略的變化和消費者行為的變化，我們認為電動汽車各維度的驅動因素都已經到了爆發的臨界點。全國上下一心，齊心協力實現目標的概率極大，預計到2030年，我國新能源汽車銷量超過1500位：萬輛)002018201920202021E2022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E數據來源：中汽協，工信部，東方證券研究所%-10%5g/km；到2021年，全部新車需達到此要求，2030年開始，CO2排放量將降至車。汽車集團投資規模產銷售規模型數量汽車平臺代表車型眾輛田X-NV、本田e有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。6業鏈行業深度報告——業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可動特MustangMach-E新能源車型姆勒款純電EAS作比亞迪發展騰勢，合作吉利art車銷成立光束汽車，動化車型jeep款；阿爾法6有車系輛FEVlmk現代起亞iqNiro塔斯純電用Lyriq全電動化數據來源：建約車評，各公司公告，東方證券研究所數據來源：搜狐，東方證券研究所25年達到2000萬輛級別，滲透售燃油車，電動車滲透率會再上新臺階，有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。700業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可00業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可圖5：全球新能源汽車銷量預測(單位：萬輛)00%全球新能源汽車銷量增速數據來源：EVsales，東方證券研究所裝機需求。我們認為驅動電機受新能源汽車增速圖6：全球新能源汽車驅動電機需求量預測(單位：萬臺)增速增速數據來源：EVsales，東方證券研究所%驅動電機有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。8業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可圖7：中國新能源汽車驅動電機需求量預測(單位：萬臺)3500100%250060%2000%20%10000驅動電機裝機增速數據來源：中汽協，合格證數據，東方證券研究所機類型和功率類型和功率年銷量odel車/106X/75動AIONLX動MARVELR/odelS/有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。9業鏈行業深度報告——業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可//動//子///數據來源：公司官網，汽車之家，蓋世汽車，東方證券研究所數據來源：精進電動招股說明書，東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。業鏈行業深度報告業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可，蔚然動力等，未來大眾汽車的份額也將大幅提升。但如果考慮以tier-2開始，一開始就已經決定了核心三電系統的top情況名2020年2019年2018年2017年12特斯拉大洋電機大洋電機北汽新能源3方正電機精進電動安徽巨一海電驅動99%4海電驅動方正電機精進電動精進電動73%5蔚然動力域電動聯合汽車電子江鈴新能源62%6雙林汽車新能源20%大地和聯合汽車電子7大眾變速器00%合普動力87%8博格華納00%海電驅動域汽車82%鄭州宇通9大眾變速器蔚然動力英博爾方正電機精進電動方正電機有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。業鏈行業深度報告——業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可數據來源：NE時代，新能源汽車產業網，東方證券研究所業企業性質本情況動電機到動力總成，公司全產業鏈條發展///株洲中車中國中車旗下股份制企業，其前身是中車株洲電力機車研究器等多個領域電驅蜂巢電驅動是蜂巢易創旗下一家專注于新能源電機、控制器造、銷售的綜合性企業，注冊時間為2019年5R1尼得科汽AIONS/駿能源汽車技術有限公司、蕪湖市建設投資有限公司和日本安川電機株式會社共同出資組建，從事高端新能源汽車電驅動。螞蟻EV北京新能具備獨立的電驅動系統研發和量產能力，與西門子合資設立了北京汽車集團有限公司西門子電驅動公司，致力于新能源機驅動系統的研發和生產北汽新能源，極狐汽車系上汽集團下屬華域汽車電動系統有限公司、航天科工集團下屬航天科工海鷹集團有限公司及貴州航天工業責任有限公司共同出資，致力于提供新能源汽車驅動系統的集成解決方源汽車核心零部件供應商。動力旗下專門從事電驅動系統的企業2020年底在安亭和佛山投產的MEB電動平臺生產新能源汽動系統、控制器等3大關鍵零部件開發能力、CAE仿真分析和試驗驗證2大能力。七合一動力總成已于2019年發布奔EV拉特斯拉自供交流異步電機系統，目前新車型model3也已經磁同步電機拉力小康股份旗下，集產、銷、研于一體的中性化新能源汽車(純電和增程)動力系統方案解決商，主營產品為高性能電池系。斯擁有全球領先的驅動技術，可提供各種性能級別和設計形式D60EV有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。業鏈行業深度報告業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可日立汽車日立汽車系統早在1999年就已開始將電動車用電機投放市性能和生產技術獲得了業界的高度評價。//資公司EM-motive，生產電動車電機/拿大V//特來佩特來境內業務//博格華納 (雷米電機)原博格華納扭矩傳動系統，雷米電機和SEVCON控制器合并而成，先進扁銅線發卡定子繞線組技術，高電機功率密度，界cs域廣汽、傳祺、幾何汽GEA幾何上海電驅動機全資收購電動商之一紅旗等/上海大郡動力(正/耐特于一體。具有年產各類永磁直流電機800萬臺的生產能力。車電機和電動汽車驅動系統(電機、減速器和控制器)等/電機//了《合資經營合同》，將為市場提供新能源汽車驅動電機大運汽車、北汽新能源、低速車等多個領域重慶瑞馳，奇瑞商用EV位列第一小康鵬P7有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。業鏈行業深度報告業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可大連電機“863”計劃，已經通過驗收。現已批量供貨。//聯合汽車中聯汽車電子和博世合資企業，從事電力驅動控制系統的開售上汽，陜西通家、歐高合、好貓、天際巨一乘用車配套率處于第一位汽新能源乘用車提供綜合產品解決方案與服務。汽車EX，賽力斯UAES扁平式電機業務使得公司在成立之初便快速切入新能源汽車行業，目前已與聯合汽車電子(UAES)、上汽通用五菱、奇瑞等國內一線整車企業及零部件供應商達成良份智造”分設汽車飾件、汽車機電、輪轂軸承、動力總成、驅動系統等洲齒輪機、新能源汽車變速器以及動力系統總成的研發、制造和銷速器及動力總成40萬臺長安、云度、楓葉汽車E數據來源：各公司官網，東方證券研究所老賽道里尋新確定性，第三方聚焦電機或大有可為化。在新能源汽車行業的應用受到限制。目前在乘用車領域，使用最廣泛的是永磁同步電機和交流異步電機。我們國產新能源汽車多數使區汽車制造產商多數使用交流異步電機。交流異步電機有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。業鏈行業深度報告——業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可數據來源：第一電動網，東方證券研究所數據來源：第一電動網，東方證券研究所術路徑比較機步電機步電機阻電機低中高峰值效率(%)負荷效率(%)轉速范圍(r/min)00000以上好好好固性差好大中小小重中輕輕中能好好好數據來源：精進電動招股說明書，東方證券研究所符合電機驅動系統高效率的需求，特斯拉是交流異步電機的擁簇者，也在model3上更換了永磁有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可到電驅動系統中，實現端云協同與控制歸一。數據來源：華為官網，東方證券研究所DriveONEKW、220KW和270KW三個峰值功數據來源：華為官網，東方證券研究所提升潛力大有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可我們判斷驅動電機另一個趨勢技術發展趨勢是繞組扁線化(Hair-pin電機)。電機的總體目標是提些缺點，比如良品率低，轉速上不去，標準化難以及專利壁壘等。數據來源：汽車之家，東方證券研究所數據來源：電子工程世界，東方證券研究所有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可焊焊接理紙卡點數據來源：電子工程世界，東方證券研究所數據來源：中國知網，東方證券研究所卡式扁線電機)電機，供應商是雷米(2015年已被零部件巨頭博格華納收購)。2015年，豐田發nKW電機的時間略晚，但研發堅決，近兩年扁線電機已成為行業內追R有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。業鏈行業深度報告——業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可數據來源：新能源汽車技術博覽會2017，東方證券研究所數據來源：新能源汽車技術博覽會2017，東方證券研究所表7：我國扁線電機研發或生產企業(不完全統計)業機進展情況線電機，2017年在國內首次對扁線電機進行了批量生產，裝配在上汽數款純電動和混合動力新能ER了華域電動8層扁線電機。扁線電機以及自動化生產設備，目前已經小批量供應。GL等。銅線電機。電動定子生產線。DMi統車型上。產品設計200系列，220系列，290系列和390系列。電機業務，與聯合汽車電子達成全面戰略合作關系，開發出FG270系列同軸式扁Hairpin統驅動電機有效比功率達5.6kW/kg，技術指標性能可比肩國際先進數據來源：各公司官網，東方證券研究所可為有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。業鏈行業深度報告——業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可數據來源：現代汽車，東方證券研究所投資金額介Ultium塊化的設計可以50kwh至kWh包ectricMach-E”的特征更為明顯，具有更大的駕空間和更高的坐姿。力形式的新能源車EQBoost或四輪驅動以及引緊湊型、中型車AV發以及斯巴魯的純電動車產式則覆蓋緊湊型車到中大型有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。業鏈行業深度報告業鏈行業深度報告——新能源驅動電機：老賽道孕育新確定性，聚焦電機或大有可e唐EV現了驅動電機三合制器三合一、低壓控制器多動力電池和一塊智能網聯中EAAionS、AionLX、ionVGEP全新小型/緊湊SUV/中大型轎車MPVAA；根據電池包的續航里程在200-范圍內變動、保時etronGT底亮相。NIQ足各種車型平臺需求，簡化開包括11專用車型。數據來源：各公司官網，東方證券研究所前正在與各車企平臺化合作，聯合打造基于平臺的通用產品。方企業的戰略布局分為專注電機及零部件和集成化電驅動系統兩個方向，集成化電驅系統可以提有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。業鏈行業深度報告——