第二章建設項目評價的

基本經濟要素

建設項目現金流的構成？構成建設項目現金流的基本單元是項目的基本經濟要素，它是進行建設項目費用效益度量和進行項目經濟評價的基本單位。準確界定經濟要素的內涵，把握不同經濟要素各自特征，是做好建設項目評價的基礎和前提。建設項目評價的基本經濟要素投資成本營業收入利潤稅金……投資投資就是為了獲得未來期望收益而預先墊付的資本。投資是維持建設項目存在的基礎。通過投資為項目經濟性運營—生產經營—搭建平臺，以支撐其作為投資者及其他相關各方獲益方式的存在。在項目的存續期間，資本一直存在于項目中。項目終結時，被投資者回收。投資是被項目占用的資源。投資的現金流量特征表現投資殘值回收012……n投資反映了項目對生產力要素的占用。投資的分類

1.直接投資和間接投資

直接投資:用于經營性資產——建設項目的投資，以期通過投資人對資產運營管理而獲利。

間接投資:又稱證券投資，是指用于金融資產的投資，以期通過對金融產品的操作而獲益。2.短期投資和長期投資

短期投資:能夠隨時變現、持有時間不超過一年的投資。主要指對現金、應收賬款、存貨、短期有價證券等的投資，長期有價證券如能隨時變現亦可用于短期投資。

長期投資:不可能或不準備在一年內變現的投資，主要指對廠房、機器設備等固定資產和對專利權、商標權等無形資產的投資，也包括股權投資、債券投資和其他投資。3.初創投資和后續投資

初創投資:建立新企業時所進行的各種投資。它的特點是投入的資金通過建設形成企業的原始資產，為企業的生產、經營創造必備的條件。初創投資是設立運營項目的必要條件，通過初創投資構建可以贏得未來期望收益的生產經營條件。后續投資:為鞏固和發展企業再生產所進行的各種投資，主要包括為維持企業簡單再生產所進行的更新性投資，為實現擴大再生產所進行的追加性投資，為調整生產經營方向所進行的轉移性投資。建設項目的投資構成

建設項目總投資建設投資建設期利息流動資金工程費用其他費用預備費用建筑工程費設備購置費安裝工程費基本預備費漲價預備費建設項目資產的形成建設項目總投資建設投資建設期利息流動資金工程費用預備費用其他費用固定資產其它資產流動資產固定資產固定資產是項目賴以運營獲利的基本條件。其在使用過程中因磨損而性能不斷劣化，價值量逐漸貶損。為維持項目的基本生產運營——獲利條件，在項目投產運營后用折舊的方式對其貶值的價值量予以彌補。在項目終了時，固定資產的殘值被回收。固定資產價值在項目存續期間的變化，有如下基本等式：固定資產原值=固定資產凈值+固定資產折舊固定資產現金流特征表現固定資產投資固定資產殘值回收012……n流動資金流動資金是指項目投產運營后，為維持項目正常生產運營所占用的全部周轉資金。它是在生產期內為了保持生產經營的永續性和連續狀態而墊付的資金。流動資金在生產經營期間被項目長期占用，在項目終了時被全額回收。流動資金現金流特征表現流動資金投資流動資金回收012……n投資估算

固定資產投資估算

1.擴大指標估算法（1）單位生產能力投資估算法

I2=X2（I1/X1）（2）生產能力指數估算法

I2=X2（I1/X1）n（3）比例估算法

I=（1/K）∑Qipi2.概算指標估算法（國內一般項目）流動資金估算

1.擴大指標估算法（1）按產值（或銷售收入）資金率估算（2）按經營成本（或總成本）資金率估算（3）按固定資產價值資金率估算（4）按單位產量資金率估算

2.分項詳細估算法流動資金=流動資產-流動負債（1）周轉次數（2）流動資產（存貨、應收賬款、預付賬款、現金）估算（3）流動負債（應付賬款、預收賬款）估算建設期利息估算

估算建設期利息，在確定投資計劃和資金籌措方案基礎上進行。首先根據項目進度計劃，確定建設期分年度的投資計劃，再依據資金籌措計劃，確定建設資金的債務資金比例和具體債務資金的籌資條件。在建設項目評價實務中，計算建設期利息時，為簡化計算，通常假定借款均發生在年中，借款當年按半年計息。即，某年應計利息為某年應計利息=（年初借款資金累計+當年借款/2）×借款年利率注意：建設期利息即資本化利息，僅發生在建設期！折舊與攤銷

折舊（攤銷）是固定（其他）資產價值磨損的補償金。將固定（其他）資產因磨損而失去的價值逐漸轉移到產品成本中去，而后再從產品銷售收入中回收的財務處理方法。這種通過計入產品成本而回收的資產的轉移價值稱為折舊費。影響折舊的主要因素

1.固定資產原值:取得固定資產的原始成本。

2.固定資產凈殘值:預計資產報廢時可以回收的殘余價值扣除預計清理費用后的余額。

3.折舊年限。

4.折舊的計算方法。

折舊的計算方法：線性折舊法

線性折舊法（1）平均年限法

D=K0*RR=（1－fs）/TD—年折舊額，K0—原值，R—折舊率，fs—凈殘值率，

T—折舊年限。（2）工作量法

D=S*RR＝K0（1－fs）/SS—工作量

案例

某設備原值120萬元，折舊年限20年。預計凈殘值為4.8萬元，試計算該設備年、月折舊額。

R=（1－fs）/T=（1-4.8/120）/20D=K0*R

=120*

（1-4.8/120）/20

（1）年數和法

Rn＝2（T－Tn）/T（T+1）

Dn＝K0（1－fs）*RnRn—第n年的折舊率，Tn—已經過的年限，Dn—第n年的折舊額折舊的計算方法：加速折舊法

案例某設備的原值為40萬元，預計使用5年，預計凈殘值1.6萬元，試用年數和法計算各年的折舊額。

年份

RnDn110/3038.4*10/3028/3038.4*8/3036/3038.4*6/3044/3038.4*4/3052/3038.4*2/30（2）雙倍余額遞減法

R＝2／T

Dn＝Kn×RKn—第n年的賬面凈值案例某設備的原值為40萬元，預計使用5年，預計凈殘值1.6萬元，試用雙倍余額遞減法計算各年的折舊額。年份

RnDn12/540*2/522/5(40-40*2/5)2/532/5（40-D1-D2)2/542/5(40-D1-D2-D3)/252/5(40-D1-D2-D3)/2D1成本成本是為了獲得未來收益而付出的代價。是指以貨幣形式表現的消耗在產品（服務）中的物化勞動價值和活勞動價值之和。成本是使產品（服務）得以實現而消耗的生產力要素。所以成本必須在商品銷售中得到補償，得以維持再生產過程。成本的現金流特征表現成本反映了項目對勞動的消耗。

成本012……n成本的分類

要素成本

1.外購原材料

2.外購燃料、動力

3.工資及福利

4.折舊及攤銷

5.修理費

6.財務費用

7.其他費用經營成本

經營成本是工程經濟分析中的特定概念。

經營成本是現金流概念下的成本，所以，非現金支出的項目不包含在經營成本中。

經營成本=總成本－折舊、攤銷費－財務費用或，經營成本=外購原材料、燃料、動力費+工資及福利費+修理費+其他費用案例某項目使用1000萬元建設投資（含其他資產200萬元）進行建設.其中，借款300萬元。借款利率為8%。利息照付，本金從第三年開始還，3年內等額償還。固定資產凈殘值率2%，其他資產無殘值，均5年內線性折舊和攤銷。求，年總成本。年份1234567建設投資800200其中:貸款300經營成本100140140140140案例解析經營成本=總成本－折舊、攤銷費－財務費用總成本=經營成本+折舊、攤銷費+財務費用折舊、攤銷費：原值、年限、方法原值：建設投資+建設期利息財務費用：本金、利率、還款方式

0123457建設期運營期第1年利息：300*8%=24第2年利息：300*8%=24第3年利息：300*8%=24第4年利息：200*8%=16第5年利息：100*8%=8固定資產原值=固定資產投資+建設期利息

=（1000-200）+24+24=848其他資產原值=其他資產投資

=200固定資產殘值=848*2%=17固定資產年折舊額=（原值-殘值）/年限

=（848-17）/5其他資產攤銷=原值/年限

=200/5年份1234567經營成本100140140140140折舊166166166166166攤銷4040404040財務費用總成本24168

330322314306306機會成本又稱擇一成本，擇機代價。是指在經濟決策過程中，因選擇某一方案而放棄其余方案所付出的代價或喪失的潛在利益。機會成本的概念確立在資源稀缺性基本原理的框架下?；谫Y源的稀缺性，項目或企業中的某種資源常常有多種用途，即有多種使用的“機會”。而任何一個投放機會的選定必然意味著其他所有機會即被放棄，并因而放棄與之相伴的潛在收益。那么在該選定機會上的所付出的代價，即機會成本，就是諸多其他投資機會中可能收益的最大值——最佳替代用途價值。

沉沒成本沉沒成本是發生在決策之前，與決策問題無關的費用。沉沒成本發生在決策以前，是決策事項的歷史成本，不論對目前的決策事項做何抉擇，它都是一筆“已然”狀態的支出，因而對目前的決策不構成影響。所以在進行方案優選時，對沉沒成本不予考慮。變動成本與固定成本

變動成本指其大小與工作量成正比例變化的成本要素。固定成本指其大小與工作量無關的成本要素。變動成本和固定成本是客觀存在的成本性態。它們對生產經營狀況的影響是不同的。固定成本與產品或服務的生產經營規模無關，是項目或企業必須承擔的最低代價。只有通過營銷活動將項目的全部固定成本都補償完畢后，項目的經營活動才開始進入可盈利狀態。變動成本與產品或服務的生產經營規模密切相關，其大小是確定營銷價格的基本依據。只有營銷價格能夠補償變動成本時，項目或企業才具有可盈利性。綜上所述，固定成本通過分擔其總量的生產經營規模，變動成本通過其具有的價格補償能力，使項目具有盈利能力。成本的估算

1.生產要素法

總成本費用=外購原材料+外購燃料動力+工資及福利費+固定資產折舊+無形和其他資產攤銷+修理費+利息支出+其他費用

2.生產成本加期間費用估算法

總成本費用

=生產成本+期間費用生產成本=直接材料+直接燃料、動力+直接工資+其他直接費+制造費用期間費用=管理費用+營業費用+財務費用

成本估算中，應注意價格體系的選擇，價格體系和價格時點應與營業收入估算所選定的一致。

稅收及稅金

稅收是國家為了實現其職能，憑借政治權利參與國民收入分配和再分配，按照法律規定的標準，無償取得財政收入的一種形式。

1.強制性。

2.無償性。

3.固定性。

建設項目評價的主要稅種

建設項目經濟評價中涉及的稅種主要有關稅、增值稅、營業稅、所得稅、城市維護建設稅和教育費附加。特殊項目，比如房地產開發項目土地增值稅，特定消費品項目消費稅，資源開采項目資源稅。

關稅關稅是以進出口的應稅貨物為納稅對象的稅種，在應稅貨物進口、出口或過境環節征收。目前我國主要征收進口環節關稅，對大多數貨物出口免征關稅。按計稅標準不同，關稅可分為從價關稅、從量關稅、復合關稅和滑動關稅。從價關稅，即以貨物的價格作為計稅依據而計算征收的關稅。我國對進口商品基本上都實行從價稅。案例某企業通過我國口岸向我國進口小汽車配件，貨物進口時價值2300萬人民幣，小汽車配件的關稅稅率為12%。請問，該企業應繳納多少進口環節關稅？從價稅關稅稅金=貨值*稅率

=2300*12%該貨物進口后的價值是多少？關稅壁壘增值稅

增值稅是指以應稅產品所增加的價值，即增值額為征稅對象的一種稅。增值額就是一個生產環節的銷售收入額，扣除同期消耗了的外購原材料、燃料動力和計入成本的包裝物金額后的數額。增值稅納稅主體是在我國境內銷售貨物或者提供加工修理修配勞務以及進口貨物的單位和個人。增值稅實行價外征收，根據發票注明稅金進行稅款抵扣的制度。即

增值稅額=銷項稅額－進項稅額

=銷售額（不含稅）×增值稅率－進項額（不含稅）×增值稅率案例某企業年產某產品2.3萬噸，銷售價格為15400元。外購原材料15748萬元、燃料動力2052萬元。產品征收增值稅，稅率為17%。年繳納增值稅金為多少？

銷項稅=銷售額（不含稅）×增值稅率

=[銷售額（含稅）/（1+增值稅率）]×增值稅率

=[2.3*15400/(1+17%)]*17%

進項稅=進項額（不含稅）×增值稅率

=[進項額（含稅）/（1+增值稅率）]×增值稅率

=[(15748+2052)/(1+17)]*17%

增值稅=銷項稅-進項稅增值稅在建設項目評價中須注意，在建設期進行投資估算時應采用含（增值）稅價格；在項目運營期，銷售收入（營業收入）和外購原材料、外購燃料動力等成本要素的估算可以采用含（增值）稅價，也可以采用不含（增值）稅價。不論采用哪種價格，效益估算和費用估算所采用的價格體系應一致。在采用含（增值）稅價時，在現金流量表和利潤與利潤分配表中應相應增加增值稅科目。營業稅營業稅是指對在我國境內從事提供應稅勞務、轉讓無形資產或者銷售不動產的單位和個人就其營業收入額征收的一個稅種。營業稅是價內稅，營業稅稅金包含在項目的營業收入中。營業稅額=營業額×營業稅率應稅勞務：建筑業、郵電通信、金融保險、娛樂、文化體育等案例某房產商以60萬成本建得一處物業，2年后因故將該物業以58萬價款賣出。問房產商該需繳納多少營業稅？營業稅=營業額×營業稅率

=58*5%城市建設維護稅和教育費附加

城市維護建設稅是基于特定目的在流轉稅（包括增值稅、營業稅和消費稅）基礎上開征的一個地方附加稅種，現行稅制條件下，實行地域差別稅率：納稅人在市區為7%，在縣城、鎮的為5%，其他為1%。教育費附加是基于特定目的以流轉稅為依據由地方征收的專項費用。稅率由地方確定。企業所得稅企業所得稅是對在我國境內的企業和其他取得收入組織的應稅所得開征的一個稅種。在境內的企業和其他取得應稅收入的組織，不論出資人國籍身份、企業形態統一適用《企業所得稅法》。個人獨資企業、合伙企業不適用本法。企業所得稅的稅率為25％。企業所得稅應稅所得額：應納稅所得額的簡稱，是納稅人在一定期間所取得的應稅所得中減去稅法允許扣除的必要成本、費用、稅金和損失以后的余額，是據以計算企業所應當繳納的企業所得稅稅款的基數。為納稅人每一納稅年度的營業總額扣減準予扣除的與納稅人取得利潤有關的成本、費用、稅金和損失后的余額。案例

某企業某年營業收入為500萬元，生產總成本420萬元，企業繳納營業稅，營業稅率5%。該企業去年虧損20萬元。問，該企業應繳納多少所得稅？所得稅=（營業收入-總成本-流轉稅金-虧損）*稅率

=（500-420-500*5%-20）*25%營業收入營業收入是指以貨幣形式表示的項目銷售產品或提供服務取得的收入。它是反映項目總量勞動成果的效益類指標。營業收入估算應確立合理的價格體系和選擇合理的價格基點。

市場價格和影子價格在對項目進行國民經濟評價時，基于社會資源合理配置的原則，從國民經濟角度考察項目的效益和費用，價格采用完全市場條件下的價格體系——實務中用影子價格模擬。在對項目進行財務評價時，基于考察項目自身的財務盈利能力、清償能力和財務生存能力的目的，采用現行市場價格體系，即市場價格基礎上的預測價格。絕對價格和相對價格絕對價格是指用貨幣的絕對值表示的商品的價值。絕對價格變動是所有商品價格普遍的上漲或下跌。絕對價格變動是由于通貨膨脹或通貨緊縮的原因。相對價格是指用一種商品表示另一種商品的價值，即商品之間的比價關系。引起相對價格變化的主要因素是：勞動生產效率的變化、供求關系的變化、價格政策的變化等?；鶅r、實價和時價基價是基年的絕對價格，指以基年價格水平表示的不變價格?；鶅r是進行投資估算和確定各種預測價格的基礎。時價是指某時點的市場價格，包含了相對價格變動和絕對價格變動的影響。即

Pcn=Pb（1+c1）（1+c2）…（1+cn）

Pb—基價；cj—第j年的時價變動率。顯然，cj取決于市場相對價格變動（實價變動）和物價總水平變動（絕對價格變動）?；鶅r、實價和時價實價是指以基價水平表示的，只考慮相對價格變動因素影響的價格