2022年遼寧省撫順市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列關于股權再融資的說法中，不正確的是（）

A.如果股權再融資有助于企業目標資本結構的實現，增強企業的財務穩健性，降低債務的違約風險，就會在一定程度上降低企業的加權平均資本成本，增加企業的整體價值

B.就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權利，控股股東只要不放棄認購的權利，就不會削弱控制權。公開增發會引入新的股東，股東的控制權受到增發認購數量的影響

C.企業如果能將股權再融資籌集的資金投資于具有良好發展前景的項目，獲得正的投資活動凈現值，或者能夠改善企業的資本結構，降低資本成本，就有利于增加企業的價值

D.若對財務投資者和戰略投資者增發，則會降低控股股東的控股比例，會對控股股東的控制權形成威脅

2.下列關于責任成本、變動成本和完全成本的說法中，不正確的是（）。

A.計算產品的完全成本是為了按會計準則確定存貨成本和期間損益

B.計算產品的變動成本是為了經營決策

C.計算責任成本是為了評價成本控制業績

D.計算責任成本是為了經營決策

3.根據MM理論，當企業負債的比例提高時，下列說法正確的是()。

A.權益資本成本上升B.加權平均資本成本上升C.加權平均資本成本不變D.債務資本成本上升

4.某公司生產單一產品，實行標準成本管理。每件產品的標準工時為2小時，變動制造費用的標準成本為4元，企業生產能力為每月生產產品300件。10月份實際生產產品320件，實際發生變動制造費用1500元，實際工時為800小時。根據上述數據計算，10月份公司變動制造費用效率差異為元。

A.一100B.100C.400D.320

5.某產品本月完工30件，月末在產品20件，平均完工程度為40%，月初在產品成本為760元，本月發生生產費用3800元，則完工產品成本為（）元。

A.2280B.3000C.3600D.800

6.在進行資本投資評價時，下列表述正確的是（）A.只有當企業投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創造財富

B.當新項目的風險與企業現有資產的風險相同時，就可以使用企業當前的資本成本作為項目的折現率

C..對于投資規模不同的互斥方案決策應以內含報酬率的決策結果為準

D.增加債務會降低加權資本成本

7.下列關于期權市場的說法中，錯誤的是（）。A.A.證券交易所是期權市場的組成部分

B.期權市場中的期權合約都是標準化的

C.場外交易是指金融機構和大公司雙方直接進行的期權交易

D.期貨合約也可以成為上市期權的標的資產

8.下列關于《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》中規定的說法中，正確的是（）

A.企業通過變賣主業優質資產等取得的非經營性收益不需要在稅后凈營業利潤中全額扣除

B.無息流動負債包括短期借款

C.中央企業資本成本率原則上定為5.5%

D.資產負債率在75%以上的非工業企業，資本成本率上浮0.5個百分點

9.第

7

題

某股份有限公司1998年3月發行3年期公司債券1000萬元，1年期公司債券500萬元。2000年1月，該公司鑒于到期債券已償還，具備再次發行公司債券的其他條件，計劃再次申請發行公司債券。經審計確認該公司2000年1月底凈資產額為6000萬元。該公司此次發行公司債券額最多不得超過（）萬元。

A.1000B.2400C.1400D.900

10.在月末在產品數量很小，或者在產品數量雖大但各月之間在產品數量變動不大，月初、月末在產品成本的差額對完工產品成本的影響不大的情況下，為了簡化核算工作，可以采用的完工產品與在產品的成本分配方法是（）。

A.不計算在產品成本B.在產品成本按其所耗用的原材料費用計算C.在產品成本按年初數固定計算D.定額比例法

11.某公司的主營業務是生產和銷售制冷設備，目前準備投資汽車項目。在確定項目系統風險時，掌握了以下資料：汽車行業上市公司的B值為1.05，行業平均資產負債率為60％，投資汽車項目后，公司將繼續保持目前50％的資產負債率。本項目含有負債的股東權益β值是()。A.0．84B.0．98C.1．26D.1．31

12.下列有關β系數的表述，不正確的是（）。

A.資本資產定價模型下，某資產的β系數小于零，說明該資產風險小于市場平均風險

B.在證券的市場組合中，所有證券的盧系數加權平均數等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關程度

D.投資組合的β系數是加權平均的盧系數

13.在存貨經濟批量模式中,若平均每次訂貨的成本降低,且預期存貨需要總量也降低,則經濟批量()。

A.降低B.升高C.不變D.無法確定

14.

第

8

題

已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，某投資者除自有資金外，還借入20%的資金，將所有的資金用于購買市場組合，則總期望報酬率和總標準差分別為（）。

15.

第2題

調整現金流量法的計算思路為（）。

16.下列關于項目評價方法的表述中，不正確的是（）。

A.凈現值法具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善

B.當項目靜態投資回收期大于基準回收期時，該項目在財務上是可行的

C.只要凈現值為正，就意味著其能為公司帶來財富

D.凈現值法所依據的原理是，假設原始投資是按資本成本借入的，當凈現值為正數時償還本息后該項目仍有剩余的收益，當凈現值為零時償還本息后一無所獲，當凈現值為負數時該項目收益不足以償還本息

17.某公司沒有發行優先股，當前的利息保障倍數為5，則財務杠桿系數為（）。

A.1．25B.1．5C.2．5D.0．2

18.

第

9

題

某破產企業的債權人有9人，債權總額為3000萬元。其中有2位債權人的債權900萬元由破產企業的財產作擔保，債權人未聲明放棄優先受償權。在討論和解協議時，如果全體債權人都出席了會議，下列情形可能通過決議的是（）。

A.有3位債權人同意，并且其所代表的債權額為l200萬元

B.有3位債權人同意，并且其所代表的債權額為l500萬元

C.有4位債權人同意，并且其所代表的債權額為l200萬元

D.有5位債權人同意，并且其所代表的債權額為l500萬元

19.某零件年需要量18000件，日供應量90件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本10元／年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經濟訂貨量進貨，則下列各項計算結果不正確的是（）。

A.經濟訂貨量為450件B.最高庫存量為200件C.平均庫存量為200件D.與進貨批量有關的總成本為2000元

20.企業進入穩定狀態后，下列說法不正確的是（）。

A.具有穩定的銷售增長率，它大約等于宏觀經濟的名義增長率

B.具有穩定的投資資本回報率，它與資本成本接近

C.實體現金流量增長率與銷售增長率相同

D.可以根據現金流量增長率估計銷售增長率

21.在發行可轉換債券時，設置按高于面值的價格贖回可轉換債券的條款（）。A.A.是為了保護可轉換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B.減少負債籌資額

C.為了促使債券持有人轉換股份，并鎖定發行公司的利率損失

D.增加股權籌資額

22.某項目的生產經營期為5年，設備原值為20萬元，預計凈殘值收入5000元，稅法規定的折舊年限為4年，稅法預計的凈殘值為8000元，直線法計提折舊，所得稅率為30％，設備使用五年后報廢時，收回營運資金2000元，則終結點現金凈流量為（）。

A.4100元B.8000元C.5000元D.7900元

23.關于項目的排序問題下列說法不正確的是（）A.凈現值與內含報酬率的矛盾，如果是項目有效期不同引起的，可以通過共同年限法或等額年金法解決

B.共同年限法的原理是：假設項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同的年限，比較凈現值的大小

C.等額年金法與共同年限法均考慮了競爭因素對于項目凈利潤的影響

D.如果投資額不同（項目的壽命相同），對于互斥項目應當凈現值法優先

24.甲企業在生產經營淡季，經營性流動資產為400萬元，長期資產為650萬元，在生產經營旺季，經營性流動資產為500萬元，長期資產為500萬元。假設甲企業沒有自發性流動負債，長期負債和股東權益可提供的資金為1000萬元。則在經營淡季的易變現率是（）

A.87.5%B.90%C.100%D.75.5%

25.如果企業在發行債券的契約中規定了允許提前償還的條款，則下列表述不正確的是（）。A.使企業融資具有較大彈性

B.使企業融資受債券持有人的約束很大

C..則當預測年利息率下降時，一般應提前贖回債券

D.當企業資金有結余時，可提前贖回債券

26.某企業2008年年末的所有者權益為2400萬元，可持續增長率為10%。該企業2009年的銷售增長率等于2008年的可持續增長率，其經營效率和財務政策(包括不增發新的股票)與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（）。

A.30%B.40%C.50%D.60%

27.甲公司上年年末的留存收益余額為l20萬元，今年年末的留存收益余額為150萬元，假設今年實現了可持續增長，銷售增長率為20%，收益留存率為40%，則上年的凈利潤為（）萬元。

A．62．5

B．75

C．300

D．450

28.下列各項中能夠提高短期償債能力的是（）。

A.企業采用分期付款方式購置一臺大型機械設備

B.為擴大營業面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量

D.提高流動負債中的無息負債比率

29.某企業準備發行5年期企業債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值l000元，平價發行，以下關于該債券的說法中，不正確的是（）。A.該債券的計息期利率為4%

B.該債券的有效年利率是8．16%

C.該債券的報價利率是8%

D.因為是平價發行，所以隨著到期日的接近，該債券的價值不會改變

30.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60％，下季度收回貨款30％，下下季度收回貨款l0％，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收賬款4萬元，第四季度銷售的應收賬款24萬元，則下列說法不正確的是（）。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應收款4萬元在預計年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應收賬款為24萬元

二、多選題(20題)31.下列有關期權價格表述正確的有（）。A.A.到期日相同的期權，執行價格越高，看漲期權的價格越低

B.到期日相同的期權，執行價格越高，看跌期權的價格越高

C.執行價格相同的美式期權，到期時間越長，看漲期權的價格越高

D.執行價格相同的美式期權，到期時間越長，看漲期權的價格越低

32.下列各項能夠造成材料數量差異的是（）。

A．生產工人操作疏忽

B．購人材料質量低劣

C．生產機器不適用

D．未按經濟采購批量進貨

33.關于作業成本法下的成本分配，下列說法中正確的有（）

A.使用直接追溯方式得到的產品成本是最準確的

B.采用分攤方式也能得到真實、準確的成本信息

C.只要因果關系建立恰當，成本分配的結果同樣可能達到較高的準確程度

D.一項成本能否追溯到產品，可以通過實地觀察來判斷

34.假設市場是完全有效的，基于資本市場有效原則可以得出的結論有()。

A.在汪券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現值等于零

B.股票的市價等于股票的內在價值

C.賬面利潤始終決定著公司股票價格

D.財務管理目標是股東財富最大化

35.當間接成本在產品成本中所占比例較大時，采用產量基礎成本計算制度可能導致的結果有()。A.A.夸大低產量產品的成本B.夸大高產量產品的成本C.縮小高產量產品的成本D.縮小低產量產品的成本

36.

第

28

題

按利率之間的變動關系，利率可以分為（）。

A.固定利率B.浮動利率C.基準利率D.套算利率

37.下列關于固定制造費用差異的表述中，正確的有（）

A.在考核固定制造費用的耗費水平時以預算數作為標準，不管業務量增加或減少，只要實際數額超過預算即視為耗費過多

B.固定制造費用閑置能量差異是生產能量與實際產量的標準工時之差與固定制造費用標準分配率的乘積

C.固定制造費用能量差異的高低取決于兩個因素：生產能量是否被充分利用、已利用生產能量的工作效率

D.固定制造費用的效率差異屬于量差

38.下列關于公司資本成本和項目資本成本的說法中，正確的有（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.公司資本成本是投資者對于企業全部資產要求的最低報酬率

C.項目資本成本是公司投資所要求的最低報酬率

D.項目資本成本是公司資本支出項目所要求的最高報酬率

39.某企業只生產-種產品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負荷運轉下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有（）。

A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業的變動成本線斜率為12

B.在保本狀態下，該企業生產經營能力的利用程度為75%

C.安全邊際中的邊際貢獻等于800元

D.該企業的安全邊際率為25%

40.某公司是一家生物制藥企業，目前正處于高速成長階段。公司計劃發行10年期限的附認股權債券進行籌資。下列說法中，正確的有()。

A.認股權證是一種看漲期權，但不可以使用布萊克一斯科爾斯模型對認股權證進行定價

B.使用附認股權債券籌資的主要目的是當認股權證執行時，可以以高于債券發行日股價的執行價格給公司帶來新的權益資本

C.使用附認股權債券籌資的缺點是當認股權證執行時，會稀釋股價和每股收益

D.為了使附認股權債券順利發行，其內含報酬率應當介于債務市場利率和稅前普通股成本之間

41.

第

31

題

財務業績定量評價指標中，屬于盈利能力基本評價指標的有（）。

A.凈資產收益率B.總資產報酬率C.盈余現金保障倍數D.資本收益率

42.下列有關資本結構理論的表述中，正確的有（）A.A.依據凈收益理論，負債程度越高，加權平均資本越低，企業價值越大

B.依據營業收益理論，資本結構與企業價值無關

C.依據權衡理論，當邊際負債稅額庇護利益與邊際破產成本相等時，企業價值最大

D.依據傳統理論，無論負債程度如何，加權平均資本不變，企業價值也不變

43.下列各項中，屬于作業成本管理步驟的有（）A.確認和分析作業B.作業鏈——價值鏈分析C.成本動因分析D.業績評價以及報告非增值作業成本

44.下列有關價值評估的表述中．正確的有()。

A.價值評估提供的是有關“公平市場價值”的信息

B.價值評估不否認市場的完善性，但是不承認市場的有效性

C.價值評估認為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效

D.在完善的市場中，市場價值與內在價值相等，價值評估沒有什么實際意義

45.

第

39

題

投資中心經理能控制的項目有（）。

46.在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有（）。

A.名義現金流量要使用名義折現率進行折現，實際現金流量要使用實際折現率進行折現

B.1+r名義=(1+r宴際)(1+通貨膨脹率)

C.實際現金流量=名義現金流量×(1+通貨膨脹率)“

D.消除了通貨膨脹影響的現金流量稱為名義現金流量

47.下列各項中，屬于財務預測方法的有（）

A.回歸分析法B.交互式財務規劃模型C.綜合數據庫財務計劃系統D.可持續增長率模型

48.C公司生產中使用的甲標準件，全年共需耗用9000件，該標準件通過自制方式取得。其日產量50件，單位生產成本50元；每次生產準備成本200元，固定生產冶備成本每年10000元；儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。假設一年按360天計算，下列各項中，正確的有（）。

A．經濟生產批量為1200件

B．經濟生產批次為每年12次

C．經濟生產批量占用資金為30000元

D．與經濟生產批量相關的總成本是3000元

49.

第

11

題

進行企業價值評估時，下列說法正確的是（）。

A.債權投資收益列入經營收益

B.經營營運資本＝經營流動資產－經營流動負債

C.凈經營資產總計＝經營營運資本+凈經營長期資產

D.經營營運資本+凈經營長期資產＝經營資產－經營負債

50.某企業采用隨機模式控制現金的持有量。下列事項中，能夠使最優現金返回線上升的有（）。(2011年)

A.有價證券的收益率提高

B.管理人員對風險的偏好程度提高

C.企業每日的最低現金需要量提高

D.企業每日現金余額變化的標準差增加

三、3.判斷題(10題)51.從長期來看,公司股利的固定增長率(扣除通貨膨脹因素)不可能超過公司的資本成本。()

A.正確B.錯誤

52.企業整體能夠有價值是因為它可以為投資人帶來現金流量。()

A.正確B.錯誤

53.采用多角經營控制風險的唯一前提是所經營的各種商品的利潤率存在負相關關系。()

A.正確B.錯誤

54.單一產品的固定成本增加，在其他因素不變的前提下，盈虧臨界點銷售量一定會上升。()

A.正確B.錯誤

55.因為安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，并表明銷售額下降多少企業仍不致虧損，所以安全邊際部分的銷售額也就是企業的利潤。()

A.正確B.錯誤

56.企業要具有較強的償還到期債務的能力，其現金到期債務比至少應大于1。()

A.正確B.錯誤

57.拋補看漲期權，是股票加多頭看漲期權組合，即購買1股股票，同時買入該股票1股股票的看漲期權。()

A.正確B.錯誤

58.購入原材料30000千克,標準價格0.3元/千克,實際價格0.27元/千克,則其會計分錄為:“借:原材料9000,貸:材料數量差異900,貸:銀行存款8100”。()

A.正確B.錯誤

59.如果考慮訂貨提前期，則經濟訂貨批量＝按經濟訂貨量基本模型計算出經濟訂貨批量十訂貨提前期天數X每日存貨消耗量。()

A.正確B.錯誤

60.從財務管理的角度來看，資產的價值既不是其成本價值，也不是其產生的會計收益。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.要求：

(1)計算最佳現金持有量；

(2)計算最低全年現金管理相關總成本以及其中的轉換成本和持有機會成本；

(3)計算最佳現金持有量下的全年有價證券交易次數和有價證券交易間隔期。

62.甲公司2011年銷售收入為900000元，稅后經營凈利潤36000元，發放了股利20000元。2012年銷售收入為1000000元，稅后經營凈利潤為40000元，發放了股利20000元，年末簡化資產負債表如下：

假定稅后經營凈利潤與股利支付率(股利／稅后經營凈利潤)仍保持2012年的水平，若該企業經營資產和經營負債與銷售收入之間有穩定百分比關系。

要求：對以下互不相關問題給予解答。

(1)若公司2013年計劃銷售收入增長至1200000元，未來不保留金融資產，預測需從外部融資需求量；

(2)如果預計2013年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長5%，若未來不保留金融資產，預測2013年外部融資需要量；

(3)如果公司不打算從外部融資，且假設維持金融資產保持不變，預測2013稅后經營凈利潤是多少？

(4)計算下表空格部分的財務比率(使用管理用資產負債表的年末數據計算)，分析2012年超常增長資金的所需資金是怎么實現的？

(5)如果2013年銷售增長率為20%，公司擬通過增發權益資本籌集超常增長所需資金(不改變經營效率和財務政策)，需要增發多少股權資金？

(6)如果2013年銷售增長率為20%，公司擬通過增加借款籌集超常增長所需資金(不發新股，不改變股利政策和經營效率)，請計算凈財務杠桿將變為多少？

63.某企業為單步驟簡單生產企業，設有-個基本生產車間，連續大量生產甲、乙兩種產品，采用品種法計算產品成本。另設有-個供電車間，為全廠提供供電服務，供電車間的費用全部通過“輔助生產成本”歸集核算。

2012年12月份有關成本費用資料如下：

(1)12月份發出材料情況如下：

基本生產車間領用材料2400千克，每千克實際成本40元，共同用于生產甲、乙產品各200件，甲產品材料消耗定額為6千克，乙產品材料消耗定額為4千克，材料成本按照定額消耗量比例進行分配；車間管理部門領用50千克，供電車間領用l00千克。

(2)12月份應付職工薪酬情況如下：

基本生產車間生產工人薪酬150000元，車間管理人員薪酬30000元，供電車間工人薪酬40000元，企業行政管理人員薪酬28000元，生產工人薪酬按生產工時比例在甲、乙產品間進行分配，本月甲產品生產工時4000小時，乙產品生產工時16000小時。

(3)12月份計提固定資產折舊費如下：

基本生產車間生產設備折舊費32000元，供電車間設備折舊費11000元，企業行政管理部門管理設備折舊費4000元。

(4)12月份以銀行存款支付其他費用支出如下：

基本生產車間辦公費24000元．供電車間辦公

費12000元。

(5)12月份供電車間對外提供勞務情況如下：基本生產車間45000度，企業行政管理部門5000度，供電車間的輔助生產費用月末采用直|接分配法對外分配。

(6)甲產品月初、月末無在產品。月初乙在產品直接材料成本為27600元，本月完工產品l80件，月末在產品40。乙產品成本采用約當產量法在月末完工產品和在產品之間分配，原材料在生產開始時-次投入。根據上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列問題：

(1)根據資料(1)計算l2月份甲、乙產品應分配的材料費用；

(2)根據資料(2)，計算l2月份甲、乙產品應分配的職工薪酬；

(3)根據資料(1)至(5)，確定12月末分配轉出供電車間生產費用的會計處理；

(4)根據資料(1)至(5)，12月份基本生產車間歸集的制造費用是多少?

(5)根據資料(1)至(6)，計算本月乙產品完工產品的直接材料成本；

(6)分析企業采用直接分配法分配輔助生產費用的優缺點及適用范圍。

64.出版商甲出版了A作者的書，出版商甲首先向A作者支付了800萬元的報酬。假設無論書的銷量是多少，A作者都不能得到另外的報酬。此書的零售價格是28元，單位變動印刷和營銷費用是14元，出版商甲另外還有和本書有關的固定成本320萬元。要求：(1)這本書的項目想要保本，至少需要銷售多少本?(2)這本書的項目計劃達到目標利潤490萬元，其銷售量應該達到多少本?(3)假設在本書出版之前，A作者提出愿意放棄800萬元的固定報酬而換取每本書5元的變動報酬，請分析兩種方案對于出版商甲而言的優缺點。(4)通過計算說明出版商甲在什么情況下會選擇固定報酬方案?在什么情況下會選擇變動報酬方案?

65.乙公司是一家機械制造企業，適用的企業所得稅稅率為25％，該公司要求的最低報酬率為12％，為了節約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設備予以更新。新舊設備數據資料如下表所示(假設設備預計使用年限與稅法規定使用年限一致)。

要求：

計算購置新設備的各年的現金凈流量和凈現值(NPV)。五、綜合題(2題)66.

第

50

題

某公司欲投資購買A、B、C三種股票構成證券組合，它們目前的市價分別為20元/股、16元/股和12元假，它們的β系數分別為1.2、1.6和0.6，上年的股利分別為2.2元/股、2.0元/股和1.35元/股，預期持有B、C股票每年可分別獲得穩定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為14%，無風險收益率為4%。要求：

(1)按照資本資產定價模型分別計算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率；

(2)分別計算A、B、C股票的內在價值；

(3)判斷該公司應否投資A、B、C三種股票；

(4)如果等比例投資值得投資的股票，組成一個投資組合，計算投資組合的風險收益率和必要收益率；，(5)如果C股票0．25年后其市價漲到14元/股(持有期間未分得股利)，此時將其出售，計算C股票的持有期收益率；(6)如果A股票投資當日的開盤價為20.5元股，收盤價為19.5元/股，請計算A股票的本期收益率。

67.

第

35

題

已知甲公司去年年初的金融資產為200萬元，年末的金融資產為700萬元，其中貨幣資金為520萬元，交易性金融資產為60萬元，可供出售金融資產為120萬元。年初金融負債為500萬元，年末金融負債為800萬元。年初股東權益為1200萬元，年末股東權益為1500萬元。去年的營業收入為5000萬元，凈利潤為400萬元，利息費用40萬元，所得稅稅率為25%。年末的營運資本配置率為60%，流動負債為1000萬元。去年的現金凈流量為240萬元(其中，經營現金凈流量180萬元)。

要求回答下列互不相關的問題：

(1)計算去年末的流動比率和現金比率；

(2)計算去年的平均凈負債、平均凈經營資產、經營利潤率、凈經營資產周轉次數、凈經營資產利潤率、稅后利息率、經營差異率、凈財務杠桿、杠桿貢獻率、凈資產收益率；

(3)如果今年的凈經營資產利潤率比去年提高2.26個百分點，稅后利息率為10%，凈財務杠桿為20%，利用差額分析法依次計算分析凈經營資產利潤率、稅后利息率、經營差異率和凈財務杠桿的變動對杠桿貢獻率的影響；

(4)如果明年想進一步提高經營差異率，分析說明根本途徑；

(5)今年年初貸款200萬元，其中的80%用于生產經營活動，根據第(3)問的資料，計算該筆貸款為企業增加的凈利潤數額；

(6)計算今年的已獲利息倍數、現金流動負債比率、現金利息保障倍數。

參考答案

1.D選項A說法正確，一般來說，權益資本成本高于債務資本成本，采用股票再融資會降低資產負債率，并可能會使資本成本增大；但如果股權再融資有助于企業目標資本結構的實現，增強企業的財務穩健性，降低債務的違約風險，就會在一定程度上降低企業的加權平均資本成本，增加企業的整體價值；

選項B說法正確，就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權利，控股股東只要不放棄認購的權利，就不會削弱控制權。公開增發引入新的股東，股東的控制權受到增發認購數量的影響；

選項C說法正確，在企業運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權再融資的形式籌集資金會降低企業的財務杠桿水平，并降低凈資產報酬率。但企業如果能將股權再融資籌集的資金投資于具有良好發展前景的項目，獲得正的投資活動凈現值，或能改善企業的資本結構，降低資本成本，就有助于增加企業的價值；

選項D說法錯誤，若對財務投資者和戰略投資者增發，則會降低控股股東的控股比例，但財務投資者和戰略投資者大多與控股股東有良好的合作關系，一般不會對控股股東的控制權形成威脅；若面向控股股東的增發是為了收購其優質資產或實現集團整體上市，則會提高控股股東的控股比例，增強控股股東對上市公司的控制權。

綜上，本題應選D。

2.D責任成本計算、變動成本計算和制造成本計算的核算目的不同：計算產品的完全成本(制造成本)是為了按會計準則確定存貨成本和期間損益；計算產品的變動成本是為了經營決策；計算責任成本是為了評價成本控制業績。所以選項D的說法不正確。

3.A根據無稅MM理論和有稅MM理論的命題n可知：不管是否考慮所得稅，有負債企業的權益資本成本都隨著“有負債企業的債務市場價值/權益市場價值”的提高而增加，由此可知，選項A的說法正確。根據無稅MM理論可知，在不考慮所得稅的情況下，無論企業是否有負債，加權平均資本成本將保持不變，因此，選項B不是答案。根據有稅MM理論可知，在考慮所得稅的情況下，有負債企業的加權平均資本成本隨著債務籌資比例的增加而降低，因此，選項C不是答案。根據有稅MM理論可知，在考慮所得稅的情況下，債務資本成本與負債比例無關，所以，選項D不是答案。

4.D變動制造費用效率差異=(實際工時一實際產量標準工時）×變動制造費用標準分配率=(800—320×2)×4/2=320(元）。

5.C月末在產品約當產量＝20×40%＝8(件)，單位成本＝(760＋3800)/(30＋8)＝120(元/件)，完工產品成本＝30×120＝3600(元)。

6.A【答案】A

【解析】選項8沒有考慮到等資本結構假設；對于互斥投資項目，投資額不同引起的(項目壽命期相同)互斥方案，可以直接根據凈現值法作出評價，選項C錯誤；選項D沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高。

7.B期權交易分為有組織的證券交易所交易和場外交易兩個部分，兩者共同構成期權市場，所以選項A的說法是正確的；在證券交易所的期權合約都是標準化的，特定品種的期權有統一的到期日、執行價格和期權價格，而場外交易沒有這些限制，所以選項B的說法是錯誤的；選項C是場外交易的概念，該表述是正確的；上市期權的標的資產包括股票、外匯、股票指數和許多不同的期貨合約，所以選項D的說法是正確的。

8.C選項A錯誤，企業通過變賣主業優質資產等取得的非經常性收益在稅后凈營業利潤中全額扣除；

選項B錯誤，短期借款需要支付利息費用，不屬于無息流動負債；

選項C正確，中央企業資本成本率原則上定為5.5%；

選項D錯誤，資產負債率在75%以上的工業企業和80%以上的非工業企業，資本成本率上浮0.5個百分點。

綜上，本題應選C。

9.C本題的主要考核點是公司發行債券的條件。根據《公司法》的規定，發行公司債券時，其累計債券總額（公司成立以后，發行的所有債券尚未償還的部分）不得超過公司凈資產額的40%。本題中，公司累計債券總額不得超過2400萬元（凈資產6000萬元×40%=2400萬元），該公司1998年發行的尚未償還的債券為1000萬元（3年期），因此本次發行的公司債券不得超過1400萬元。

10.C在產品成本按年初數固定計算，這種方法適用于月末在產品數量很小，或者在產品數量雖大但各月之間在產品數量變動不大，月初、月末在產品成本的差額對完工產品成本的影響不大的情況。

11.A行業產權比率=1．5，本項目產權比率=1，β資產=1．05／(1+1．5)=0．42，β權益=0．42×(1+1)=0．84。(因為本題中沒有給出所得稅稅率，所以在換算β值時不需要考慮所得稅因素)

12.A選項A，市場組合的β系數等于1，在運用資本資產定價模型時，某資產的

β值小于1，說明該資產的系統風險小于市場風險。

13.A

14.A本題的主要考核點是資本市場線的意義?？偲谕麍蟪曷?120%×15%+(1－120%)×8%=16.4%總標準差=120%×20%=24%。

15.A本題的考點是肯定當量法的計算思路。

16.B靜態投資回收期是反指標，當項目靜態投資回收期小于基準回收期時，該項目在財務上是可行的。故選項B的說法不正確。

17.A

18.D本題考核債權人會議的表決。通過和解協議屬于特別決議，首先由出席會議的有表決權的債權人過半數（本題7人有表決權）通過，并且其所代表的債權額，必須占無財產擔保債權總額的2/3以上（本題為3000-900-2100，2/3即1400萬元）。

19.C【解析】根據題意可知，日需求量為18000÷360=50(件)，本題屬于存貨陸續供應和使用，根據公式可知，經濟訂貨量為450件，最高庫存量為450×(1-50÷90)=200(件)，平均庫存量為200÷2=100(件)，與進貨批量有關的總成本為2000元。

20.D判斷企業進入穩定狀態的主要標志是兩個：①具有穩定的銷售增長率，它大約等于宏觀經濟的名義增長率；②具有穩定的投資資本回報率，它與資本成本接近。選項D，在穩定狀態下，實體現金流量、股權現金流量和銷售收入的增長率相同，因此，可以根據銷售增長率估計現金流量增長率。

21.C【答案】C

【解析】本題是考查贖回條款的影響，贖回條款對投資者不利，而對發行者有利。設置贖回條款是為了促使債券持有人轉換股份，因此又被稱為加速條款；同時也能使發行公司避免市場利率下降后，繼續向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

22.DD【解析】年折舊額=(200000-8000)/4=48000(元)，第4年末時折舊已經計提完畢，第5年不再計提折舊，第5年末設備報廢時的折余價值=200000-48000×4=8000(元)，預計實際凈殘值收入5000元小于設備報廢時的折余價值8000元的差額抵減所得稅，減少現金流出，增加現金凈流量，所以終結點現金凈流量=2000+5000+(8000-5000)×30%=7900(元)。

23.C選項A表述正確，凈現值與內含報酬率的矛盾是項目有效期不同引起的，可以通過共同年限法或等額年金法來解決；

選項B表述正確，共同年限法是比較兩個投資額、項目期限都不同的互斥項目的方法，原理是：假設投資項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同年限，然后比較其凈現值；

選項C表述錯誤，從長期來看，競爭會使項目凈利潤下降，甚至被淘汰，而等額年金法和共同年限法在分析時都沒有考慮；

選項D表述正確，在項目壽命期限相同的情況下，如果是投資額不同，應以凈現值法優先。

綜上，本題應選C。

共同年限法VS等額年金法

24.A易變現率＝[（股東權益＋長期負債＋經營性流動負債）－長期資產]/經營性流動資產＝（1000－650）/400＝87.5%

綜上，本題應選A。

25.B答案：B解析：具有提前償還條款的債券可使企業融資有較大的彈性。當企業資金有結余時，可提前贖回債券；當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發行新債券

26.D2008年凈利潤=600/(1+10%)=545．45(萬元)，設利潤留存率為X，

解得：X=40%

所以，股利支付率=1-40%=60%。

或：根據題意可知，本題2009年實現了可持續增長，所有者權益增長率=可持續增長率=10%，所有者權益增加=2400×10%=240(萬元)=2009年利潤留存，所以，2009年的利潤留存率=240/600×100%=40%，股利支付率=1-40%=60%。

27.A今年留存的利潤=150-120=30(萬元)，今年的凈利潤=30／40%=75(萬元)，根據“今年實現了可持續增長”可知，今年的凈利潤增長率=今年的銷售增長率=20%，所以，上年的凈利潤=75／(1+20%)=62．5(萬元)。

28.CC【解析】營運資本=長期資本一長期資產，選項C可以導致營運資本增加，所以，有助于提高企業短期償債能力。選項A和選項B屬于降低短期償債能力的表外因素。降低短期償債能力的表外因素包括3項：(1)與擔保有關的或有負債；(2)經營租賃合同中的承諾付款；(3)建造合同、長期資產購置合同中的分期付款。選項D不會影響流動負債的數額，不會提高短期償債能力。

29.D報價利率=8%，由于半年付息一次，所以計息期利率=8%／2=4%，有效年利率=(1+4%)2-1=8．16%。若不考慮付息期之間價值變化的情況下，債券價值不變，但是若考慮付息期之間價值變化的情況下，債券價值呈周期性波動。

30.D（1）本季度銷售有1-60％=40％在本季度沒有收回，全部計人下季度初的應收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40％為24萬元，上年第四季度的銷售額為24÷40％=60（萬元），其中的30％在第一季度收回（即第一季度收回60×30％=18萬元），10％在第二季度收回（即第二季度收回60×10％=6萬元）；（2）上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60％，在上年的第四季度收回30％，到預計年度第一季度期初時，還有10％未收回（數額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為4／10％=40萬元），在預計年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應收賬款=18+4=22（萬元）。

31.ABCABC

到期日相同的期權，執行價格越高，漲價的可能空間少，所以看漲期權的價格越低，而執行價格越高，降價的可能空間多，看跌期權的價格越高。執行價格相同的期權，到期時間越長，期權的價格越高，無論看漲還是看跌期權都如此。

32.ABC未按經濟采購批量進貨會造成材料價格差異。

33.ACD選項A、D正確，成本追溯（直接追溯），指把成本直接分配給相關的成本對象，一項成本能否追溯到產品，可以通過實地觀察來判斷，通過直接追溯也是最能準確反映產品成本的一種方法；

選項B錯誤，分攤是有些成本既不能追溯，也不能合理、方便地找到成本動因，只好使用產量作為分配基礎，將其強制分攤給成本對象，分配結果不準確；

選項C正確，成本分配（動因分配）是指根據成本動因將成本分配到各成本對象的過程，其起作用的原因是成本與成本動因之間的因果關系，因此，只要因果關系建立恰當，成本分配的結果同樣可以達到較高的準確程度。

綜上，本題應選ACD。

34.AB在完全有效的資本市場中，頻繁交易的金融資產的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且對新信息完全能迅速地作出調整，所以，股票的市價等于股票的內在價值，購買或出售金融工具交易的凈現值為零。選項A、B的說法正確。由于在完全有效的資本市場中股票價格對新信息完全能迅速地作出調整，而賬面利潤是過去的歷史數值，因此選項C的說法不正確。選項D不是基于資本市場有效原則得出的結論，財務管理目標取決于企業的目標，財務管理目標是股東財富最大化是由企業的目標決定的。

35.BD解析：采用產量基礎成本計算制度時，產量高的產品承擔了更高的間接成本，產量低的產品承擔了更少的間接成本，這與事實不符，因為間接成本的耗費與產量沒有關系，產量不同的產品耗用的間接成本應該是相同的，所以，當間接成本在產品成本中所占比例較大時，采用產量基礎成本計算制度可能夸大高產量產品的成本，縮小低產量產品的成本。[講解]本題實際上講述的是傳統成本計算方法扭曲產品成本原因。采用產量基礎成本計算制度時，單位產品分配的間接成本是相等的，這與事實不符，因為間接成本的耗費與產量沒有關系，產量越高，單位產品分配的間接成本應該越少，而產量越低，單位產品分配的間接成本應該越多，所以，當間接成本在產品成本中所占比例較大時，采用產量基礎成本計算制度可能夸大高產量產品的成本，縮小低產量產品的成本，出現嚴重的扭曲產品成本現象。

36.CD按利率與市場資金供求情況的關系來劃分，利率分為固定利率和浮動利率；按利率形成的機制不同來劃分，利率分為市場利率和法定利率；依照利率之間的變動關系來劃分，利率分為基準利率和套算利率。

37.ACD選項A表述正確，固定制造費用的耗費差異＝固定制造費用實際數－固定制造費用預算數，只要實際數額超過預算即視為耗費過多；

選項B表述錯誤，固定制造費用閑置能量差異＝（生產能量－實際工時）×固定制造費用標準分配率；

選項C表述正確，固定制造費用能量差異可以分解為實際工時未達到生產能量而形成的閑置能量差異和實際工時脫離標準工時而形成的效率差異，所以固定制造費用能量差異的高低取決于：生產能量是否被充分利用、已利用生產能量的工作效率；

選項D表述正確，固定制造費用的效率差異是實際工時脫離標準工時而形成的差異，屬于量差。

綜上，本題應選ACD。

38.ABC【解析】本題考核的是如何區分公司資本成本和項目資本成本。D選項不正確，項目資本成本是公司資本支出項目所要求的最低報酬率。

39.BCD變動成本=銷售額×變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=12/20×100%=60%，因此，選項A的說法不正確。在保本狀態下(即盈虧臨界點下)，利潤=0，銷量=固定成本/(單價-單位變動成本)=2400/(20-12)=300(件)，企業生產經營能力的利用程度=300/400×100%=75%，因此，選項B的說法正確。安全邊際率=1-75%=25%，因此，選項D的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻=安全邊際×邊際貢獻率=(400×20-300×20)×(1-60%)=800(元)，所以選項C的說法正確。

40.ACD選項A是正確的：布萊克一斯科爾斯模型假設沒有股利支付，看漲期權可以適用。認股權證不能假設有效期限內不分紅，5—10年不分紅很不現實，因此不能用布萊克一斯科爾斯模型定價；選項B是錯誤的：附帶認股權債券發行的主要目的是發行債券而不是發行股票，是為了發債而附帶期權；選項C是正確的：使用附認股權債券籌資時，債券持有人行權會增加普通股股數，所以，會稀釋股價和每股收益；選項D是正確的：使用附認股權債券籌資時，如果內含報酬率低于債務市場利率，投資人不會購買該項投資組合，如果內含報酬率高于稅前普通股成本，發行公司不會接受該方案，所以，附認股權債券其內含報酬率應當介于債務市場利率和稅前普通股成本之間。

41.AB財務業績定量評價指標中，屬于盈利能力基本評價指標的有凈資產收益率和總資產報酬率。盈余現金保障倍數和資本收益率屬于修正指標。

42.ABC凈收益理論認為，負債可以降低企業的資本成本，負債程度越高，企業的價值越大，因此，選項A的說法正確；營業收益理論認為，不論財務杠桿如何變化，企業加權平均資本成本都是固定的，因此，選項B的說法正確；權衡理論認為，當邊際負債稅額庇護利益恰好與邊際破產成本相等時，企業價值最大，達到最佳資本結構；所以，選項C的說法正確；傳統理論認為，企業利用財務杠桿盡管會導致權益成本的上升，但在一定程度內卻不會完全抵消利用成本率低的債務所獲得的好處，因此，會使加權平均成本下降，企業總價值上升。由此可知，選項D的說法不正確。

43.ABCD作業成本管理主要從成本方面來優化企業的作業鏈和價值鏈，是作業管理的中介，是作業管理的核心方面。一般包括：①確認和分析作業；②作業鏈——價值鏈分析和成本動因分析；③業績評價；④報告非增值作業成本四個步驟。?

綜上，本題應選ABCD。

作業成本管理：

44.ACD[答案]ACD

[解析]價值評估提供的是有關“公平市場價值”的信息。價值評估不否認市場的有效性，但是不承認市場的完善性。在完善的市場中，企業只能取得投資者要求的風險調整后收益，市場價值與內在價值相等，價值評估沒有什么實際意義。在這種情況下，企業無法為股東創造價值。股東價值的增加，只能利用市場的不完善才能實現。價值評估認為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效。價值評估正是利用市場缺陷尋找被低估的資產。

45.ABC投資中心經理能控制除公司分攤管理費用外的全部成本和收入，而且能控制占用的資產。

46.AB【答案】AB

【解析】如果企業對未來現金流量的預測是基于預算年度的價格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現金流量稱為實際現金流量。包含了通貨膨脹影響的現金流量，稱為名義現金流量。兩者的關系為：

名義現金流量=實際現金流量×(1+通貨膨脹率)

47.ABC財務預測的方法包括銷售百分比法、回歸分析法（選項A）、運用電子系統預測，其中運用電子系統預測又包括使用“電子表軟件”、使用交互式財務規劃模型（選項B）和使用綜合數據庫財務計劃系統（選項C）。

綜上，本題應選ABC。

48.AD

49.CD根據教材272－273頁內容可知，CD的說法正確，AB的說法不正確。經營營運資本＝經營現金＋經營流動資產－經營流動負債。債權投資收益不列入經營收益，而是屬于金融活動產生的收益。

【該題針對“現金流量模型參數的估計”知識點進行考核】

50.CD現金返回線(R)的計算公式：R=有價證券的收益率提高會使現金返回線下降，選項A錯誤；管理人員對風險的偏好程度提高，L會下降，則最優現金返回線會下降，選項B錯誤。

51.A解析：如果g大于K,根據固定增長的股票價值模型,其股票價值將是負數,沒有實際意義。

52.A解析：本題考點是對企業價值評估的整體把握。

53.B解析：多角經營可以分散并控制風險,從統計學上可以證明:幾種商品的利潤率和風險是獨立的(即相關系數為0)或是不完全相關的。在這種情況下,企業的總利潤率的風險能夠因多種經營而減少。即只要幾種商品的利潤率和風險的相關系數在-1和+1之間,則企業的總利潤率的風險能夠因多種經營而減少。

54.A解析：盈虧臨界點銷售量的公式為：

盈虧臨界點銷售量＝

從公式中可看出，若單價、單位變動成本不變，固定成本增加，則必然使盈虧臨界點銷售量上升。

55.B解析：因為安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，并表明銷售額下降多少企業仍不致虧損，所以安全邊際部分的銷售額實現的邊際貢獻就是企業的利潤，因為盈虧臨界點銷售額已經補償了固定成本，即利潤＝安全邊際銷售額×邊際貢獻率。

56.A解析：現金到期債務比=經營現金流量凈額/本期到期的債務，企業要償還到期債務，那么，現金到期債務比指標的分子至少應大于分母，即該比率至少應大于1。

57.B解析：拋補看漲期權，是股票加空頭看漲期權組合，即購買1股股票，同時賣出該股票1股股票的看漲期權。

58.B解析：這里900元的差異是由于材料單位價格發生變動而產生的,應該將其記入材料價格差異科目而不是材料數量差異科目。

59.B解析：訂貨提前期對經濟訂貨量沒有影響，只不過提前訂貨罷了。

60.A解析：從財務管理的角度看，資產的價值是指用適當的折現率計算的資產預期未來現金流量的現值。

61.

62.【答案】

(1)經營資產銷售百分比=(340000+460000)/1000000=80%

經營負債銷售百分比=100000/1000000=10%稅后經營凈利率=40000/1000000=4%

股利支付率=20000/40000=50%

可動用的金融資產=40000+60000=100000(元)

留存收益增加=1200000×4%×(1-50%)=24000(元)

需從外部融資額=增加收入×經營資產銷售百分比-增加收入×經營負債銷售百分比-可動用金融資產-增加的留存收益=200000×80%-200000×10%-100000-24000=16000(元)。

(2)名義增長率=(1+8%)×(1+5%)-1=134%

銷售增加額=1000000×13．4%=134000(元)外部融資額=134000×(80%-10%)-100000-(1000000+134000)×4%×(1-50%)=-28880(元)。

(3)0=80%-10%-4%×[(1+增長率)／增長率]×(1-50%)增長率=2．94%

預計稅后經營凈利潤=1000000×(1+2．94%)×4%=41176(元)

超常資金來源是靠提高凈經營資產期末權益乘數，提高了凈經營資產周轉率以及提高留存實現的。

(6)不改變凈經營資產周轉率，所以2013年凈經營資產=700000×(1+20%)=840000(元)

不增發股票，所以2013年所有者權益=520000+1000000×(1+20%)×4%×50%=544000(元)

2013年凈負債=840000-544000=296000(元)

凈財務杠桿=296000／544000=54．41%。

63.(1)

甲產品應分配的材料費用=2400×40／(200×6+200×4)×200×6=57600(元)

乙產品應分配的材料費用=2400×40／(200×6+200×4)×200×4=38400(元)。

(2)

甲產品應分配的職工薪酬=150000／(4000+16000)×4000=30000(元)

乙產品應分配的職工薪酬=150000／(4000+16000)×16000=120000(元)。

(3)

輔助生產成本的費用合計=100×40(材料)+40000(薪酬)+11000(折舊)+12000(辦公費)=67000(元)

供電車間對外分配率=67000／(45000+5000)=1．34(元／度)

基本生產車間=45000×1．34=60300(元)

企業行政管理部門=5000xl．34=6700(元)借：制造費用60300管理費用6700

貸：輔助生產成本67000(4)

制造費用=50x40(材料)+30000(人工)+32000(折舊)+24000(辦公費)+60300(輔助)=148300(元)。

(5)乙產品完工產品的直接材料成本=(27600+38400)／(180+40)×180=54000(元)。

(6)采用直接分配法，由于各輔助生產費用只是對外分配，計算工作簡便。當輔助生產車間相互提供產品或勞務量差異較大時，分配結果往往與實際不符，因此，這種分配方法只適宜在輔助生產內部相互提供產品或勞務不多、不進行費用的交互分配對輔助生產成本和產品制造成本影響不大的情況下采用。

64.(1)保本點銷售量=(8000000+3200000)／(28—14)=800000(本)。(2)目標利潤銷售量=(8000000+3200000+4900000)／(28—14)=1150000(本)。(3)固定稿酬的優點：銷量高的時候，作者不多分享收益。固定稿酬的缺點：銷量低的時候，也必須支付高額的稿酬。變動稿酬的優點：銷量低的時候，只需支付較少的稿酬。變動稿酬的缺點：銷量高的時候，作者會分享更多收益。(4)(28-14)*x-8000000—3200000=(28-14-5)*x-32000005x=8000000x=1600000本當預計銷售量大于1600000本時，出版商甲會選擇支付8000000元的固定稿酬；當預計銷售量小于1600000本時，出版商甲會選擇支付每本5元的變動稿酬。65.①初始的現金凈流量=-4800萬元②稅后年營業收入=2800×(1-25％)=2100(萬元)稅后年付現成本=1500×(1-25％)=1125(萬元)每年折舊抵稅=700×25％=175(萬元)第1到5年各年的現金凈流量=2100-1125+175=1150(萬元)③殘值變價收入=600萬元殘值凈收益納稅=(600-600)×25％=0(萬元)第6年的現金凈流量=1150+600-0=1750(萬元)④凈現值=-4800+1150×(P／A,12％,5)+1750×(P／F,12％,6)=-4800+1150×3．6048+1750×0．5066=232．07(萬元)

66.(1)投資A股票的必要收益率＝4%+1.2×(14%－4%)＝16%

投資B股票的必要收益率＝4%+1.6×(14%－4%)＝20%

投資C股票的必要收益率＝4%+0.6×(14%－4%)＝10%

(2)A股票的內在價值＝2.2×(1+5%)/(16%－5%)＝21(元股)

B股票的內在價值＝2.0/20%＝10(元股)

C股票的內在價值＝1.35/10%＝13.5(元股)

(3)由于A、C股票目前的價值高于其市價，所以應投資A、C股票；由于B股票目前的市價高于其內在價值，所以不應投資B股票。

(4)A、C投資組合的β系數＝1.2×50%+0.6×50%＝0.9

風險收益率＝0.9×(14%－4%)＝9%

必要收益率＝4%+9%＝13%

(5)C股票的持有期收益率＝(14－12)/12×100%＝16.67%

(6)A股票的本期收益率一上年每股現金股利/當日收盤價×100%＝2.2/19.5×100%＝11.28%

67.(1)流動比率=1/(1-營運資本配置率)=1/(1-60%)=250%

現金比率=(520+60)/1000×100%=58%

(2)年初的凈負債=500-200=300(萬元)

年末的凈負債=800-700=100(萬元)

平均凈負債=(300+100)/2=200(萬元)

平均股東權益=(1200+1500)/2=1350(萬元)

平均凈經營資產=200+1350=1550(萬元)

稅后利息費用=40×(1-25%)=30(萬元)

稅后經營利潤=400+30=430(萬元)

經營利潤率=430/5000×100%=8.6%

凈經營資產周轉次數=5000/1550=3.23(次)

凈經營資產利潤率=430/1550×100%=27.74%

稅后利息率=30/200×100%=15%

經營差異率=27.74%-15%=12.74%

凈財務杠桿=200/1350×100%=14.81%

杠桿貢獻率=12.74%×14.81%=1.89%

凈資產收益率=400/1350×100%=29.63%

或=27.74%+1.89%=29.63%

(3)凈經營資產利潤率=27.74%+2.26%=30%

經營差異率=30%-10%=20%

杠桿貢獻率=20%×20%=4%

凈經營資產利潤率變動的影響=2.26%×14.81%=0.33%

稅后利息變動的影響=(15%-10%)×14.81%=0.74%

經營差異率變動的影響=(20%-12.74%)×14.81%=1.08%

凈財務杠桿變動的影響=20%×(20%-14.81%)=1.04%

(4)由于稅后利息率的高低主要由資本市場決定，因此，提高經營差異率的根本途徑是提高凈經營資產利潤率。

(5)貸款增加的凈負債=200×80%=160(萬元)貸款增加的凈經營資產=貸款增加的凈負債=160(萬元)

貸款增加的稅后經營利潤=增加的凈經營資產×凈經營資產利潤率=160×30%=48(萬元)

貸款增加的稅后利息費用=160×10%=16(萬元)

貸款增加的凈利潤=48-16=32(萬元)

(6)息稅前利潤=400/(1-25%)+40=573.33(萬元)

已獲利息倍數=573.33/40=14.33

現金流動負債比率=180/1000×100%=18%

現金利息保障倍數=180/40=4.52022年遼寧省撫順市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列關于股權再融資的說法中，不正確的是（）

A.如果股權再融資有助于企業目標資本結構的實現，增強企業的財務穩健性，降低債務的違約風險，就會在一定程度上降低企業的加權平均資本成本，增加企業的整體價值

B.就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權利，控股股東只要不放棄認購的權利，就不會削弱控制權。公開增發會引入新的股東，股東的控制權受到增發認購數量的影響

C.企業如果能將股權再融資籌集的資金投資于具有良好發展前景的項目，獲得正的投資活動凈現值，或者能夠改善企業的資本結構，降低資本成本，就有利于增加企業的價值

D.若對財務投資者和戰略投資者增發，則會降低控股股東的控股比例，會對控股股東的控制權形成威脅

2.下列關于責任成本、變動成本和完全成本的說法中，不正確的是（）。

A.計算產品的完全成本是為了按會計準則確定存貨成本和期間損益

B.計算產品的變動成本是為了經營決策

C.計算責任成本是為了評價成本控制業績

D.計算責任成本是為了經營決策

3.根據MM理論，當企業負債的比例提高時，下列說法正確的是()。

A.權益資本成本上升B.加權平均資本成本上升C.加權平均資本成本不變D.債務資本成本上升

4.某公司生產單一產品，實行標準成本管理。每件產品的標準工時為2小時，變動制造費用的標準成本為4元，企業生產能力為每月生產產品300件。10月份實際生產產品320件，實際發生變動制造費用1500元，實際工時為800小時。根據上述數據計算，10月份公司變動制造費用效率差異為元。

A.一100B.100C.400D.320

5.某產品本月完工30件，月末在產品20件，平均完工程度為40%，月初在產品成本為760元，本月發生生產費用3800元，則完工產品成本為（）元。

A.2280B.3000C.3600D.800

6.在進行資本投資評價時，下列表述正確的是（）A.只有當企業投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創造財富

B.當新項目的風險與企業現有資產的風險相同時，就可以使用企業當前的資本成本作為項目的折現率

C..對于投資規模不同的互斥方案決策應以內含報酬率的決策結果為準

D.增加債務會降低加權資本成本

7.下列關于期權市場的說法中，錯誤的是（）。A.A.證券交易所是期權市場的組成部分

B.期權市場中的期權合約都是標準化的

C.場外交易是指金融機構和大公司雙方直接進行的期權交易

D.期貨合約也可以成為上市期權的標的資產

8.下列關于《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》中規定的說法中，正確的是（）

A.企業通過變賣主業優質資產等取得的非經營性收益不需要在稅后凈營業利潤中全額扣除

B.無息流動負債包括短期借款

C.中央企業資本成本率原則上定為5.5%

D.資產負債率在75%以上的非工業企業，資本成本率上浮0.5個百分點

9.第

7

題

某股份有限公司1998年3月發行3年期公司債券1000萬元，1年期公司債券500萬元。2000年1月，該公司鑒于到期債券已償還，具備再次發行公司債券的其他條件，計劃再次申請發行公司債券。經審計確認該公司2000年1月底凈資產額為6000萬元。該公司此次發行公司債券額最多不得超過（）萬元。

A.1000B.2400C.1400D.900

10.在月末在產品數量很小，或者在產品數量雖大但各月之間在產品數量變動不大，月初、月末在產品成本的差額對完工產品成本的影響不大的情況下，為了簡化核算工作，可以采用的完工產品與在產品的成本分配方法是（）。

A.不計算在產品成本B.在產品成本按其所耗用的原材料費用計算C.在產品成本按年初數固定計算D.定額比例法

11.某公司的主營業務是生產和銷售制冷設備，目前準備投資汽車項目。在確定項目系統風險時，掌握了以下資料：汽車行業上市公司的B值為1.05，行業平均資產負債率為60％，投資汽車項目后，公司將繼續保持目前50％的資產負債率。本項目含有負債的股東權益β值是()。A.0．84B.0．98C.1．26D.1．31

12.下列有關β系數的表述，不正確的是（）。

A.資本資產定價模型下，某資產的β系數小于零，說明該資產風險小于市場平均風險

B.在證券的市場組合中，所有證券的盧系數加權平均數等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關程度

D.投資組合的β系數是加權平均的盧系數

13.在存貨經濟批量模式中,若平均每次訂貨的成本降低,且預期存貨需要總量也降低,則經濟批量()。

A.降低B.升高C.不變D.無法確定

14.

第

8

題

已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%，某投資者除自有資金外，還借入20%的資金，將所有的資金用于購買市場組合，則總期望報酬率和總標準差分別為（）。

15.

第2題

調整現金流量法的計算思路為（）。

16.下列關于項目評價方法的表述中，不正確的是（）。

A.凈現值法具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善

B.當項目靜態投資回收期大于基準回收期時，該項目在財務上是可行的

C.只要凈現值為正，就意味著其能為公司帶來財富

D.凈現值法所依據的原理是，假設原始投資是按資本成本借入的，當凈現值為正數時償還本息后該項目仍有剩余的收益，當凈現值為零時償還本息后一無所獲，當凈現值為負數時該項目收益不足以償還本息

17.某公司沒有發行優先股，當前的利息保障倍數為5，則財務杠桿系數為（）。

A.1．25B.1．5C.2．5D.0．2

18.

第

9

題

某破產企業的債權人有9人，債權總額為3000萬元。其中有2位債權人的債權900萬元由破產企業的財產作擔保，債權人未聲明放棄優先受償權。在討論和解協議時，如果全體債權人都出席了會議，下列情形可能通過決議的是（）。

A.有3位債權人同意，并且其所代表的債權額為l200萬元

B.有3位債權人同意，并且其所代表的債權額為l500萬元

C.有4位債權人同意，并且其所代表的債權額為l200萬元

D.有5位債權人同意，并且其所代表的債權額為l500萬元

19.某零件年需要量18000件，日供應量90件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本10元／年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經濟訂貨量進貨，則下列各項計算結果不正確的是（）。

A.經濟訂貨量為450件B.最高庫存量為200件C.平均庫存量為200件D.與進貨批量有關的總成本為2000元

20.企業進入穩定狀態后，下列說法不正確的是（）。

A.具有穩定的銷售增長率，它大約等于宏觀經濟的名義增長率

B.具有穩定的投資資本回報率，它與資本成本接近

C.實體現金流量增長率與銷售增長率相同

D.可以根據現金流量增長率估計銷售增長率

21.在發行可轉換債券時，設置按高于面值的價格贖回可轉換債券的條款（）。A.A.是為了保護可轉換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B.減少負債籌資額

C.為了促使債券持有人轉換股份，并鎖定發行公司的利率損失

D.增加股權籌資額

22.某項目的生產經營期為5年，設備原值為20萬元，預計凈殘值收入5000元，稅法規定的折舊年限為4年，稅法預計的凈殘值為8000元，直線法計提折舊，所得稅率為30％，設備使用五年后報廢時，收回營運資金2000元，則終結點現金凈流量為（）。

A.4100元B.8000元C.5000元D.7900元

23.關于項目的排序問題下列說法不正確的是（）A.凈現值與內含報酬率的矛盾，如果是項目有效期不同引起的，可以通過共同年限法或等額年金法解決

B.共同年限法的原理是：假設項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同的年限，比較凈現值的大小

C.等額年金法與共同年限法均考慮了競爭因素對于項目凈利潤的影響

D.如果投資額不同（項目的壽命相同），對于互斥項目應當凈現值法優先

24.甲企業在生產經營淡季，經營性流動資產為400萬元，長期資產為650萬元，在生產經營旺季，經營性流動資產為500萬元，長期資產為500萬元。假設甲企業沒有自發性流動負債，長期負債和股東權益可提供的資金為1000萬元。則在經營淡季的易變現率是（）

A.87.5%B.90%C.100%D.75.5%

25.如果企業在發行債券的契約中規定了允許提前償還的條款，則下列表述不正確的是（）。A.使企業融資具有較大彈性

B.使企業融資受債券持有人的約束很大

C..則當預測年利息率下降時，一般應提前贖回債券

D.當企業資金有結余時，可提前贖回債券

26.某企業2008年年末的所有者權益為2400萬元，可持續增長率為10%。該企業2009年的銷售增長率等于2008年的可持續增長率，其經營效率和財務政策(包括不增發新的股票)與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（）。

A.30%B.40%C.50%D.60%

27.甲公司上年年末的留存收益余額為l20萬元，今年年末的留存收益余額為150萬元，假設今年實現了可持續增長，銷售增長率為20%，收益留存率為40%，則上年的凈利潤為（）萬元。

A．62．5

B．75

C．300

D．450

28.下列各項中能夠提高短期償債能力的是（）。

A.企業采用分期付款方式購置一臺大型機械設備

B.為擴大營業面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產的增加量

D.提高流動負債中的無息負債比率

29.某企業準備發行5年期企業債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值l000元，平價發行，以下關于該債券的說法中，不正確的是（）。A.該債券的計息期利率為4%

B.該債券的有效年利率是8．16%

C.該債券的報價利率是8%

D.因為是平價發行，所以隨著到期日的接近，該債券的價值不會改變

30.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60％，下季度收回貨款30％，下下季度收回貨款l0％，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收賬款4萬元，第四季度銷售的應收賬款24萬元，則下列說法不正確的是（）。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中