第五章工程項目多方案經濟評價目錄第一節多方案經濟比選相關問題

第二節互斥方案的經濟評價第三節獨立方案的經濟評價第四節其他類型方案的經濟評價本章內容：第五章工程項目多方案經濟評價※本章要求（1）理解方案的類型；（2）掌握互斥型方案、獨立型方案的比選方法；（3）了解混合型方案的比選方法※本章重點（1）互斥型方案的比選（2）獨立型方案的比選※本章難點（1）混合型方案的比選第一節多方案經濟比選相關問題

投資主體所面臨的項目（方案）選擇往往并不是單獨一個項目，而是一個項目群，其追求的不是單一項目的局部最優，而是項目群的整體最優。系統理論認為，單獨每一個方案的經濟性往往不能反映整個項目群的經濟性。因此，投資主體在進行項目群選擇時，除考慮每個項目的經濟性之外，還必須分析項目之間的相互關系。一、關于備選方案（一）工程經濟分析需要盡可能多的備選方案（二）備選方案應滿足相關條件1、備選方案的整體功能應達到目標要求2、備選方案的經濟效益應該達到可以被接受的水平3、備選方案包含的范圍和時間應該一致，效益和費用計算的口徑應一致二、技術方案間的關系類型

在一個評價系統之內，參與評價的諸多方案是存在一定相關關系的，這些關系對評價與決策過程的影響極大，應引起決策者的重視。①獨立方案。在一組備選方案中，采納某一方案并不影響其他方案的采納。即采納某一方案并不要求放棄其他的方案。②互斥方案。一個方案的接受，將完全排斥其他方案的接受。③混合方案。一個方案的接受，將影響另一方案的效益或費用；經濟相關項目方案的經濟相關有三種類型：三、多方案比選的原則1、可比性原則2、差異性原則3、定性與定量比選相結合原則一是考察各個方案自身的經濟效果，即進行絕對(經濟)效果檢驗，以保證每個參選方案的可行性；第二節互斥方案的比選互斥方案的經濟效果評價應包含兩部分內容：二是考察哪個方案相對最優，即相對(經濟)效果檢驗，以保證選中的方案是最優的。相對(經濟)效果檢驗指用經濟效果評價標準(如△NPV≥0，△NAV≥0，△IRR≥i0)，檢驗兩個方案差額現金流量的經濟性的方法。兩種檢驗的目的和作用不同，通常缺一不可。只有在眾多互斥方案中必須選擇其中之一（非選不可）時，才可以只進行相對效果檢驗。比選時應注意方案間的可比性：如計算期的可比性；收益與費用的性質及計算范圍的可比性；方案風險水平的可比性以及評價方法所使用假定的合理性（如內部收益率的再投資假設）等。（一）壽命期相同的方案的比選步驟：（1）先分別檢驗各方案自身絕對經濟效果，將不能通過評價標準的方案淘汰。（2）檢驗方案的相對經濟效果，根據凈現值（凈年值）最大準則或費用現值（費用年值）最小準則，對方案進行選優。1、現值法（NPV/PC）和年值法（NAV/AC）例題1：

某工程有A、B、C三個互斥方案可供選擇，有關資料如下表所示。若基準收益率為10%，應如何選擇一個最有利的方案：

方案初始投資（元）收益殘值壽命A200003000020B350005000020C10000090001000020例題2：

某工程有A、B二個互斥方案可供選擇，有關資料如下表所示。若基準收益率為10%，試對方案進行評價選擇：（單位：萬元）方案初始投資年運營費殘值壽命A20235B30155例題3：

某施工企業在某工地施工，根據有關部門提供的資料：本工地施工期限為3年，若不預設排水系統，估計三年施工期內，每季度將損失800元。如預設排水系統，需原始投資9000元，施工期末，可回收排水系統凈殘值2800元。假如年利率為10%，每季度計息一次，試確定該施工企業應該選擇哪個方案。例題4：

互斥方案A、B、C的凈現金流量如下表所示，若i0=10%，試選擇最優方案。（單位：萬元）

方案01234A-300120150150180B-16090100100120C-140808585100所謂予差額慈類指盲標：在差渾額現冬金流胞量的咸基礎送上計其算的敵凈現也值或仙內部哀收益萍率等紗指標晚。差額綢現金冊流量惜：兩個再投資番方案A和B，以投疏資較終大的A方案柴的現蝕金流耗量減攤去投荒資較冤小的B方案僑的現捐金流危量后叢，所廈形成播的新挪的現淹金流憲量:△Ct=(C扮I-花CO進)At-(當CI餐-C街O)Bt2、增者量（申差額鴨、差納量）膊分析蠅法時點t01~10NPVIRR方案A(CI-CO)t-500014002026.3225.0%*方案B(CI-CO)t-1000025002547.00*19.9%△(CI-CO)t-50001100△NPV=520.68△IRR=17.6%NPVANPVB015%△IRRIRRBIRRAiNPV例題窄：A、B兩方屈案，贈現金那流量擾如表(i0=1曲5%礙)問題主：①按NP練V→捏ma扭x，B優②按IR勾R→疊ma撒x，A優結論愁矛盾解釋塊：對于抱投資最較大宿的B方案糕，其匙現金檢流量益可以寸劃分灣為兩最部分壁，其鴉中：第一正部分掛與投委資較堪小的A方案撞的現揪金流狐量完縫全相拿同（樹當然培，其喊經濟射效果家也一沃樣）竭；第二短部分草則是扎差額細現金乒流，毯即B方案司增額除投資鍛（追寒加投嬸資）僵的收秋益情后況140001210t5000A方案的現金流量140001210t5000110001210t5000B方案的現金流量分解為兩部分+此部分撲具有宮與A方案相同冶經濟島效果此部分潮是B方案捎的追加災投資搬的經區濟效形果用△NP塘V或△IR強R指標現評判差額賤現金掃流量現金貪流量炕分解彼示意時點t01~10NPVIRR方案A(CI-CO)t-500014002026.3225.0%*方案B(CI-CO)t-1000025002547.00*19.9%△(CI-CO)t-50001100△NPV=520.68△IRR=17.6%①若確此部辟分的棵經濟方性好詠，則逝說明使追加鑒投資委是合輸理的--陡--爬-B優②若拒此部昌分的觀經濟喘性不般好，鴿則說杏明追叨加投另資是選不合票理的--暫--吸-A優分析沈：結論堅矛盾結論妻一致按IR奇R→擱ma驅x，有錯脅誤！③按獄△NP魔V，B優④按△IR陡R，B優因此練，指攜標△IR冰R或△NP呢V的結論剃是一談致的甚，是臉正確擱的。NP舒V→眉ma梨x的結滲論，蘋也是紗正確雨的。IR獅R晃→m航ax的結綠論，有錯率誤！頁是不躺正確彈的。①按NP浩V→侵ma托x，B優牙②薪按IR紹R→佛ma耀x，A優以上統引例皺分析巷中采秋用的星，以粒增量抬凈現錄金流興為分胞析對側象來述評價京增量殲投資記經濟冒效果遲，進勸而對磚投資抹額不累等的塘互斥疑方案側進行束比選捕的方朵法稱賓為增除量分泄析法兄或差警額分茅析法(i疲nc自re鄭me篇nt槐al屆a縫na峽ly習si材s)。這鏡是互消斥方黨案比獅選的拒基本闊方法勤。增量悔分析學方法嬌步驟番：（1）設留置0方案（2）將昨方案伸按投轉資額抹由小卡到大鼓排序固。（3）進臟行各濁方案搜絕對者效果乘評價州。（4）進極行相罵對效蒙果評疤價。凈現會值、鴉凈年結值、卸投資影回收撈期、燭內部紙收益慌率等擔評價昏指標思都可謎用于酒增量膠分析跨，相維應地尸有差蕩額凈啄現值鎮、差慎額凈舞年值如、差繡額投屬資回中收期讓、差元額內源部收畜益率口等增呈量評烈價指撲標。義下面忌就差比額凈殿現值炊和差扭額內握部收鉤益率衣指標雹在增鞠量分醒析中瘡的應膏用作卷進一掉步討網論。式中祥：ΔN嚇PV皺--狡--差額幻玉凈現檔值(C裝IA-C衡OA)t--仁--方案A第t年的啄凈現削金流(C寫IB-C拉OB)t--脊--方案B第t年的剃凈現思金流NP答VA，NP太VB--思--分別案為方釀案A與方珍案B的凈碗現值（1）差舟額凈斤現值?NP理V設A、B為兩殊個投椒資額現不等淹的互遞斥方鏡案，A方案詠的投閑資較使大，析則兩拍方案放的差么額凈付現值望可由登下式爆求出園：判據插：用增奪量分峰析法千進行喂互斥并方案腸比選爪時：若ΔN責PV約≥湯0。表明逆增量矛投資盞不僅創達標薦而且童還有持超額昨收益憂，是燙可以辮接受鉤的，并所以肚投資(現值)大的穗方案濁經濟景效果目較好猜；若ΔN透PV＜0，表明耀增量震投資坐不可寒接受煎，投臭資(現值)小的也方案捐經濟衛效果供較好寶。例時點t0方案A方案B方案C方案00-5000-8000-100001-100140019002500第一功步：周排序第二縫步：沿設0方案第三臟步：判計算ΔN斤PV指標柿，兩儉兩比首較第四唱步：閉選優差額剛內部藝收益準率ΔI襯RR是指湖根據怪增量起凈現扣金流括計算緒的差暗額凈厭現值寬為零速時的屈收益廢率。巧差額蛙內部連收益露率的后方程燭式為叉：（2）差灣額內免部收肯益率ΔI田RR式中激：ΔI框RR敲--誘--擦A、B方案寶的差心額內姻部收遺益率用差佩額內灣部收蟲益率冶比選盆方案勻的判別有準則是：若ΔI嫌RR口≥i0(基準曲折現樓率)，則妥投資(現值)大的便方案盛為優鏈；若ΔI鏟RR＜i0，則投泳資(現值)小的支方案毅為優充。差額奴內部馬收益恥率定發義的招另一軌種表睛述方懷式是毒：兩秒互斥遷方案閣凈現牢值(或凈僵年值)相等揭時的施折現螞率。乘其計麥算方羞程式閑也可遇以寫污成：注意影：ΔI見RR并不至等于焰兩方仇案IR顧R之差旋。例：時點t0方案A方案B方案C方案00-5000-8000-100001-100140019002500第一梯步：被排序第二燒步：拋設0方案第三私步：寬計算ΔI刺RR指標婦，兩網兩比糾較第四彼步：導選優對于降已知攝費用慈現金雄流的秘互斥踢方案舅，無伙法進況行絕醬對效彩果檢煤驗，題只須棟進行盡相對們效果透檢驗食。通常瞎使用撥費用罪現值PC或費泉用年開值AC指標萬，方蚊案選停擇的伯判別他準則邊是：繩費用解現值芳或費仰用年偶值最斬小方抱案是援最優切方案仰。差額是凈現添值和辟差額累內部午收益嘉率法遙也可碰用于鼠僅有則費用單現金劑流的表互斥走方案紅比選皆，評息價方頸法基霞本一陽致。（3）增蘇量（歌差額勻）分假析指洗標在擦費用原現金頭流互蜜斥方疾案評丑價中脖的應迅用首先疼是要偽把所腦有參犯與比遞選的繩方案煉都作剝為可問行方剛案對顧待（厚一般棒是當腸各方線案的剖收入磚未知抄或不牙可預道測、爪無收讀入和翅收入迷相同協時）貼，方訓案的冷比選捆只基遇于現郵金流處出。趙評價繩的基沙本目副標是染節約剝，即為最小估成本帖目標傍；第二宿是把撐增量鈔投資取（或虎追加檢投資溝、差督額投秩資）見所導坊致的尚對各鉛年費挖用的渴節約給看成忙是增烏量投勞資的穗收益盾；第三繩是評叢價時用不需鍬再設你零方云案。例：找某項寒目有A、B兩種肚不同壩的工訪藝設圍計方釣案，敬均能費滿足暖相同民的生垮產技陡術需財求，格其有逼關費香用支折出如販下表脹所示暴，已蘋知i0=8膽%，試央比較魚兩方宅案的破優劣家。（璃單位遭：萬熄元）方案投資（第1年年末）年經營成本（第2年至12年年末）壽命期A50026012B68021012當互央斥方壯案的債壽命扭期不動等的割時候減，不浸能直碌接進椒行比皆較。集此時左必須像對方席案的如壽命有期做是適當估處理礙，以定保證茂方案鐮在時案間上甩具有穗可比植性。（二漫）壽噴命期粉不同你的互社斥方侍案的瘋評價（1）計混算期飼統一拘法（2）年如值法役；1、概巴述（1）壽尾命期則最小彈公倍刊數法取參吩選方頓案壽曉命期司的最口小公慣倍數步為共洪同的緩分析領期，煎轉換惕為計頓算期斥相同敵的互扶斥方劉案的甲比選勤。2、計族算期們統一欺法（思路抬：設鴉立一以個共浸同的件分析佩期）有A、B兩個細互斥盈方案叉，如床表。粘若i0=1反0%列,請評晚價之是。方案初始投資各年收益壽命期A100萬元40萬元4B200萬元 53萬元6（1）計緊算NP環V(絕對邁效果周檢驗)：明顯渴，兩義方案型均可毀行，共且B方案包的NP示V較大藏，但憲如何華決策扇？（2）取12年為車共同蘿的分諒析期腎，進幕行重抬復更旦新（答假設富）。例：0123456789101112200200B方案53012345678910111210010010040A方案所以曲，A優(2幅)研究傾期法取一骨合理叉的分體析期詢作為歲共同切計算城期，而通過飽比較繼各個沾方案布在該推計算悔期內芒的凈榨現值賣來對堡方案獵進行亭比較湊，以濟凈現抓值最癥大的滿方案亭為最房誠優方砍案。一般催是以素壽命崖較小日的方渾案壽嚷命期踏為準喬，當籌兩方鴨案壽厘命較日長時累，則限以25年左沾右截選止。2、計柄算期收統一忠法（思路挑：設半立一獎個共疏同的爽分析發期）有A、B兩個皇互斥版方案飛，如尖表。球若i0=1崖0%女,請評不價之和。方案初始投資各年收益壽命期A100萬元40萬元4B200萬元 53萬元6（2）計鞏算NP夸V：A方案侄優于B方案（1）取A、B方案南中較哪短的沸壽命群期4年為嶼分析嚇期，拔分別傅計算贏共同芽的計凱算期晃內A、B的凈照現值座。如前園例：年值侍法原素理：孕若被府評選劉的兩望個方聽案壽乘命期虧不同證，可得以采匪用年瘦值法痰進行么直接胃評價君，即生只計底算方靈案各姐自壽椅命期病內的助凈年踩值或松費用輪年值撲，進悲行比域較即繞可。3、年甜值法NA括V或AC【驗證】設某捧方案當壽命凱期為n年，報在重記復更詞新m次的驗條件蠶下，蕩驗證娘：NA桌V1=N之AV總【證明】設方悄案在扛各更輛新周穴期中踏的凈脫現值雄為:N雞PV1,N堪PV2,…僑,NP裝Vm0n2n……(m-1)nmnNPV1NPV2NPV3NPVm顯然劫：NP隊V1=N儀PV2=N搶PV3=N慢PV4=…胡…=NP晉Vm有A、B兩個蹤蝶互斥嘩方案紙，如疲表。況若i0=1渾0%嘩,請評什價之賊。方案初始投資各年收益壽命期A100萬元40萬元4B200萬元 53萬元6前例跟：（1）若托計算專各自奔的NA阻V呢？（2）明先顯：念重復嶼更新噴前后抽的NA敘V的計例算結肢果相舊同。（3）決魔策：A優（踩與NP柿V的結寶論相架同）例：要兩個顯壽命放不等惰的互后斥方速案，誦其現叮金流候量如踢下表透所示義，若i0=1頑0%，試民選擇仿最優搜方案棋。（耽單位捎：萬莊元）方案0123451-25080808080802方封面要悔使入斃選的賞方案連是達赴到評中價標冰準要沙求的——絕對懶經濟散效果歉檢驗另方索面要悟使入儉選的壺方案片是最于好的——相對炕經濟商效果借檢驗互斥諷方案給的評矩價總允結互斥疼方案親的評價葡的基揚本原感則在諸違多方程案中魯，只孩能選流取一促個方瓶案。壽命兵期相腳同的折互斥筐方案怪的評全價方揉法：費用境流情鞭況（只必需相對挎經濟掘效果千檢驗）1）直亭接采隔用NP們V法，言選取NP追V≥答0,且NP鼓V→批ma亭x的方勉案。2）采話用差奴額類助指標亡和方詳法：①ΔN簡PV②ΔI滾RR1）直脆接采困用PC法，勒取PC疼→m快in的方征案。2）采桌用差凝額類碗指標花和方件法：①ΔN批PV②ΔI錦RR常規煙流量副情況瞧：壽命閱期不蔑同的夢互斥報方案歲的評舞價方炊法（怖重復田更新坦假設掏、截常止期逢）：費用異流情逮況：常規忙流量劇情況閑：1.直接著采用NA極V法。2.拒N鹿PV法。1.直接泊采用AC法，怕取AC斧→m棋in的方竭案。2.猶P合C法課堂騎作業繩：某車竄間可猴從A、B兩種糾新設載備中德選擇慶一種慌來更兼換現知有舊釀設備染。設休備A使用批壽命己期為6年，狡設備炒投資10調00碑0萬元享，年喂經營熊成本期前三刺年平厭均為55戶00萬元笛，后懲三年乓平均搬為65痕00萬元乏，期易末凈豬殘值斑為35流00萬元房誠。設災備B使用縣壽命呼期為9年，娛設備突投資12魯00丑0萬元賭，年綠經營性成本襲前三駕年均檔為50茫00萬元塔，后返三年枝均為60菜00萬元詞，最詢后三慚年均頭為70鋼00萬元補，期埋末殘寫值為20農00萬元蘭。試用憐費用幣現值槽法選麥擇最銀優方叛案。盒（i=皆6%）課后脹作業脹：1、某離企業候現有蒼若干煮互斥遙方案憲，資裁料如隸下表銹所示毯。表銷中各削方案研的壽駕命均巴為7年。養試討至論下鐘列問情題：（1）當鵝折現磚率為10掏%時，高資金糖足夠說，試閣選擇錘最佳額方案儉。（2）若摧考慮窮到非粉經濟罰因素鈴，B方案莖必須框實施舞，那襲么折青現率犁在什乏么范叔圍內笛，B方案煮在經影濟上符也是己最優番的。（3）若i=恐10婚%時實坐施B方案裙，在奇經濟迫上的喉損失辣為多匙少。方案初始投資（萬元）年凈收益（萬元）A2000500B3000900C40001100D50001380第三僑節妻獨庫立方析案的教比選獨立寶方案墳的評價厚特點：獨粗立方這案的磁采用冷與否梯，只狗取決先于方化案自閉身的丙經濟裂性，臂即只塑需檢鹿驗它禿們是幣否能去夠通拼過凈想現值臺、凈暮年值供或內志部收利益率麗指標疏的評搭價標幣準（放通過伴絕對視效果飾的檢箱驗即漂可）局。因麻此，寺多個區獨立買方案扎與單扒一方脫案的泥評價騰方法宜是相粘同的蜘。獨立掠方案(i泡nd臉ep饞en既de舞nt犧a凍lt導er隊na廈ti時ve話s)是指修一系賀列方續案中驅接受柱某一閥方案播并不拿影響奏其他姑方案確的接球受。換言期之，駱只要杏投資品者在出資金意上沒燃有限數制，竄則可倦以自砌由地濤選擇寶要投壇資的升任何疲方案介。單一教方案瞎的評妙價問賞題也渴屬于煌獨立籍方案稿的特庫例。獨立肅方案深經濟妙評價脂常用勿的評價兔指標有：NP保V，IR藥R，NA旗V，TP等。凡通竭過絕兆對效葡果檢破驗的蛛方案褲，就雙認為冶它在們經濟割效果緊上是例可以按接受奪的，他否則推就應奸予以林拒絕古。所謂絕對(經濟)效果頸檢驗是指柴用經開濟效許果評重價標驕準(如NP啟V≥玻0，NA嚼V≥漿0，IR眾R≥彼i0)，只檢企驗方抹案自乒身的巧經濟矩性的求方法湊。也幼就是胸將技麗術方冷案自籃身的攏經濟赤效果褲指標令與評刮價標門準相點比較代，達搭標即折可。直接謹用NP敞V、NA疤V、IR撤R、Tp等指沿標進琴行判圈斷。獲判斷屯方法峽同指鉤標計撿算、帆判斷濕方法茅相同分。1、無繪資源魄約束券的獨塵立方謠案的妖選擇評價雕特點喚：在駱資金渠預算窮內，推使總甜的經末濟效債果最搏大。NP嚼V→刷MA利X或收惰益率→MA置X2、有軍資源星約束余條件泉下獨熔立方伐案群捷的選嘉優問樸題主要士方法跡有：排列妖組合視構造平互斥鋒方案宗組合便法用效堵率指店標（碌內部尼收益定率或巨凈現追值率近）排驗序法總體蛾收益撲率法把所敲有可來行的導投資麻方案佛進行半排列終組合遭，并區排除畫那些謹不滿皇足約梳束條強件的厭組合險（即勝不可幻玉行組喇合）割，每啊個可躬行的防組合齊都代抖表一稠個滿叔足約拉束條壘件的茶互斥關方案閉，這色樣我宅們就廉可以云利用豪前述丟的互穿斥方技案經當濟評膽價方緣瑞法來領選出轎最好色的組賄合。（1）排皆列組主合構肉造互糖斥方暖案組唐合法我們陽可以決容易鑄地列毛出方中案總摟體的襯方案摩組合姻，例絞如有A、B、C三個鐵相互驗獨立獻的方掙案組汽合是漲：A、B、C、AB、AC、BC和AB跨C。當宏然還滅有一含個方魯案是俗什么梢也不傻做，另即不濟進行務投資粒。某些付不滿灑足約冒束條逆件（域資金朱預算到）的弊組合碗被排盤除后蓋，會繁使方村案組誘合的逼數目沉減少許而使舊問題記簡化道。排列桂組合末構造證互斥隨方案烘組合乎法，蓋具體忠進行肌的步預驟是湊：①形戶成所矛有可閑能的兇互斥征的方劫案組咸總體沾；利僚用排截列組鋤合方孔法，把各應種可預能的刑方案群組合吵找到欠。②把蜂各方版案按遠約束廳的因閥素的燃大小遙，從褲小到耕大排覽序；(在總盒投資甘有限仗時則均按各躺方案稅組的匹初始彩投資綁額)③除睜去那文些不叨能滿扎足約傭束條撐件的歷方案逗組；④滿蹤蝶足約框束的狀互斥芹的方刻案組風，可泊用凈叫現值研法從代中選壁出最捧優者閣。NP袖V總→MA呼X例題份：某郊企業粥欲投訊資A、B、C三個貌項目嶺，三芹個項運目之館間具磁有獨研立關擋系，欲壽命慢期均輪為8年，牙其詳厘細資軍料見殘下表立，如砍果折勾現率悔為12杠%，投份資總鄙額最兄多不稅得超艱過45辟0萬元厚，試頌確定擋最優喊項目檔組合遺。項目ABC初始投資（萬元）150230200年凈收益（萬元）355246NPV（萬元）23.8728.3128.51解：（1）建侍立所膠有的畜互斥藥方案我組合爐，并著計算蠶凈現倘值指懂標序號方案組合投資總額年凈收益凈現值100002A1503523.873B2305228.314C2004628.515AB3808752.186AC3508152.387BC4309856.828ABC580133超過資金限額（2）進沃行方笨案比販選。冤根據話上表袋計算驅，其商中第俊七個尋方案泳組合通（BC）的丸凈現棗值最莖大，賤故BC方案并組合哥為最斯優方桃案組濟合。（2）用效硬率指岡標排角序（姐內部鋪收益勁率或碼凈現豆值率蘭）步驟瓦：（1）計淡算各眨方案初的“載效率毛”指姨標。有如內給部收畏益率斯或凈奮現值灰率。（2）將豬方案白按“厲效率抽”指旦標由喪大到吼小的龜順序深，在籃坐標憶系上沿畫成爐直方角圖進塵行排辭列。（3）將陶各種組投資溜的基孝準利拉率排喝列在還同一簽坐標火圖上輩。（4）根低據方貨案的闊直方卻圖折乳線、腸基準溉利率跡線以冶及資柏源限迅額的畝界限日進行鞠分析寄，界挖限以謀內基瞧準利惰率線揭以上室的方夏案則煙為入怕選方縫案。例題張：某惕公司虧投資抵預算臂資金盾為50賓0萬元湊，有6個獨鉛立方譜案A、B、C、D、E、F可供類選擇乞，壽謀命均緩為8年，晌各方錫案的偏現金字流量恥如下附表所冠示，絨基準凝折現否率為12伶%，判牢斷其兄經濟僑性，冷并選池擇方槍案。年份ABCDEF0-100-140-80-150-180-1701～8344530344730解：暢計算藝出各愚方案歷的NP襪VR，淘磨汰NP畝VR＜0的F方案賭。方案ABCDEFNPV81.39100.0880.0531.3970.75-9.95NPVR0.81390.71481.00060.20930.3930-0.0585按NPVR排序231546（淘汰）做直派方圖勵：1.00060.81390.71480.39300.2093C80A100B140E180D150080180320500650投資額NPVR按NP待VR從大霉到小槍順序匹選擇僅方案傳，滿可足限享制條憶件的藏組合送方案柄為C、A、B、E。所呢用資喂金總拒額剛懶好50杯0萬，背總凈康現值賴為33物2.朽27萬元蓬。課堂狀習題槽：有三誘個獨種立方盛案A、B、C，壽產命期英均為5年。死基本呈情況須如下醒表所練示。郵基準舊收益沉率為10眉%。若志企業駕的資吩金限落額為50腥0萬元女，試撕用互飼斥組驚合法還和效掌率指愛標排格序法火選出膊最優余方案旱組合抽。年份ABC0-100-220-4501～560100230（3）總體蠅收益束率法以各牧方案莖的內汽部收話益率航排序階；再確依總杠體收葉益率好決策式中艦：R-蹤蝶--灘-總體臨收益員率Kj--他--第j入選越方案穿的投僚資額IR暖Rj--猛--自-第j入選部方案腿的內插部收燃益率Ks--含--投資廁剩余救額i0--值--基準翠收益屆率K-及--層-投資煤預算硬（限綢額）例題蕉：有輝六個幣方案裹如表援，基靈準收樹益率14制%。資雙金預銀算35返00章0元方案蓮初倍始投消資同壽命蛇每朋年凈陪收益IR鏈RA弦10閥00單0披6摟28塵70頑18寺%B消15觸00堡0宣9那29躬30鋪13桐%C偏80汗00攝5墨2泳68汪0茫2蕉0%D礦21作00褲0賣3旬95該00侵17秋%E鳥13岡00徒0呀10退26徐00見15纏%F牧60表00割4動2團54隸0貢2閥5%④最嚇后，冰選F、C、D方案士組合呀。①計算例各方憂案的IR艇R，剔出冰不合肆格方西案。②依闊據預槐算要炮求，知初選IR泉R較大毒的方甲案組豆合。選F、C、A方案慮，資供金總嚴額24揪00廳0③其雜他組攪合方虛案，痕計算橋如下選F、C、D方案排，總妄體收壓益率=1碼9.眉1%，投鍬資35羨00心0選C、A、E方案熄，總晃體收食益率=1夜6.柱9%，投繳資31裂00冰0選F、A、E方案弱，總央體收剖益率=1沖7.候4%，投樂資29廟00艇01.絕對摩經濟鉤效果石檢驗炭，淘乳汰不牢能達刊到評喝價標鑼準要伏求的響方案債；2.將達垮標方暢案構恭造互殲斥方揭案組嚇合（饑排列牲組合幣法、員經驗彎法）巧；3.淘汰慣投資多總額腎超過啟資金彼預算餐的互葵斥方五案組派合；4.綜合秀采用供各種蘿方法顫，選鄰取NP老V總→ma延x或總清收益鋒率→ma慨x的方陽案組杏合。資源統約束檢條件棚下獨健立方股案群復的評港價問騰題總眾結評價歉的步翠驟：評價淹的基訪本原歷則：NP棵V總→ma均x或總缸收益陽率→ma算x課后范作業稼：1、有糞可利門用的演資金40萬元逆，可靠投向6個相恒互獨趴立的驗投資譽方案俯。當慨方案菠的壽武命皆誘為8年，盲期望明收益逃率為12通%，試竄用互臂斥組只合法蚊和總蟲投資肥收益根率法治選擇尾方案墾。相卻關資恢料如糾下表饞所示龍（單山位：慕萬元許）。方案ABCDEF投資10148151817年收益3.44.53.03.44.73.2第四揪節聲混合診型方哭案的櫻比選混合薪型方共案的仆選擇傭，是歇實際詞工作炎中經寺常遇雕到的拌一類槳問題隱，選睡擇的憤方法虧比較端復雜齒。混合乳型方宋案的基選擇桃與獨舍立型永方案踩的選坊擇類死似，玻可以須分為芽無資值金約痕束和戰有資填金約金束兩望種情纏況。如果奴沒有身資金永約束仆，只頑要從疼各獨箱立項