考前必備2023年江西省萍鄉市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.利用成本分析模式控制現金持有量時，若現金持有量超過總成本線最低點時（）。

A.機會成本上升的代價大于短缺成本下降的好處

B.機會成本上升的代價小于短缺成本下降的好處

C.機會成本上升的代價等于短缺成本下降的好處

D.機會成本上升的代價大于轉換成本下降的好處

2.

第

2

題

下列說法正確的是（）。

A.通常使用標準成本評價費用中心的成本控制業績

B.責任成本的計算范圍是各責任中心的全部成本

C.不管使用目標成本還是標準成本作為控制依據，事后的評價與考核都要求核算責任成本

D.如果某管理人員不直接決定某項成本，即使對該項成本的支出施加了重要影響，也無需對該成本承擔責任

3.

甲公司是上市公司，擁有一家子公司一乙公司。

2006～2008年發生的相關交易如下：（1）2006年甲公司將100件商品銷售給乙公司，每件售價3萬元，每件銷售成本2萬元，銷售時甲公司已為該批存貨計提存貨跌價準備100萬元（每件1萬元）。2006年乙公司銷售了其中的20件，年末該批存貨可變現凈值為140萬元。2007年乙公司對外售出40件，年末存貨可變現凈值為9HD萬元。2008年乙公司對外售出10件，年末存貨可變現凈值為45萬元。

（2）甲公司2008年12月31日應收乙公司賬款余額為600萬元，年初應收乙公司賬款余額為500萬元。假定甲公司采用應收賬款余額百分比法計提壞賬準備，壞賬準備的計提比例為5%。

假定兩公司均采用資產負債表債務法核算所得稅，稅率為25%。稅法規定，企業取得的存貨應按歷史成本計量；各項資產計提的減值損失只有在實際發生時，才允許從應納稅所得額中扣除。

根據上述資料，回答18～21問題。

第

18

題

2006年關于內部存貨交易的抵銷處理中，對存貨項目的影響額為（）萬元。

A.一80B.80C.OD.－20

4.關于公司成長階段與業績計量，下面說法不正確的是（）。

A．在創業階段里，公司最重要的任務是開發一個新產品，用有限的資金在市場中占據一席之地

B．在成長階段，公司迅速增長，凈收益和來自經營的現金為正數

C．在成熟階段里，公司應主要關心總資產凈利率和權益凈利率，必須嚴格管理資產和控制費用支出，設法使公司恢復活力

D．在衰退階段，利潤再次成為關鍵問題

5.已知企業只生產一種產品，單位變動成本為30元／件，固定成本總額200萬元，產品單價為80元／件，為使銷售利潤率達到31.25%，該企業的銷售額應達到（）萬元。

A.640

B.1280

C.1333

D.2000

6.下列關于混合成本性態分析的說法中，錯誤的是()。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業務量范圍內為固定成本，超過該業務量可分解為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業務量范圍內為固定成本，當業務量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

D.為簡化數據處理，在相關范圍內曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本

7.下列關于增量預算和零基預算的說法中，不正確的是（）A.增量預算的前提之一是現有的業務活動是企業所必需的

B.零基預算編制費用預算時，不考慮以往期間的費用項目和費用數額

C.增量預算是在基期水平的基礎上編制的，可能導致預算不準確

D.增量預算可以避免前期不合理項目的干擾

8.

第

8

題

下列不屬于財務管理的經濟環境的是（）。

A.利率B.經濟周期C.經濟發展水平D.宏觀經濟政策

9.某投資中心的資產為100000萬元，總公司的資金成本為20%，該投資中心若想實現10000萬元的剩余收益，則該中心的投資報酬率應達到（）。

A．10%

B．20%

C．30%

D．60%

10.

第

13

題

下列說法不正確的是（）。

A.技術投入比率是反映企業的發展能力的指標

B.資本保值增值率和資本積累率均能反映企業發展能力

C.資本積累率小于100%，說明企業的資本受到侵蝕

D.資本保值增值率越高，表明企業資本保全狀況越好

二、多選題(10題)11.下列關于市場增加值的說法中，正確的有（）。

A.市場增加值是評價公司創造財富的準確方法，勝過其他任何方法

B.市場增加值等價于金融市場對一家公司凈現值的估計

C.市場增加值在實務中廣泛應用

D.市場增加值可以用于企業內部業績評價

12.下列關于通貨膨脹的說法中，不正確的有（）。

A.如果名義利率為10％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為6．80％

B.只有在存在惡性通貨膨脹的情況下才需要使用實際利率計算資本成本

C.如果第三年的實際現金流量為l00萬元，年通貨膨脹率為5％，則第三年的名義現金流量為105萬元

D.如果名義利率為l0％，通貨膨脹率為3％，則實際利率為7％

13.下列關于多種產品加權平均邊際貢獻率的計算公式中，正確的是（）。

A.加權平均邊際貢獻率＝

×100%

B.加權平均邊際貢獻率＝Σ（各產品安全邊際率×各產品銷售利潤率）

C.加權平均邊際貢獻率=

×100%

D.加權平均邊際貢獻率=Σ（各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售比重）

14.下列有關市價比率的說法中，不正確的有（）。

A.市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格

B.每股收益一凈利潤／流通在外普通股的加權平均數

C.市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格

D.市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，每股銷售收入=銷售收入／流通在外普通股股數

15.下列有關優序融資理論的表述正確的有（）。

A.優序融資理論考慮了信息的不對稱和逆向選擇的影響

B.將內部融資作為首要選擇

C.將發行新股作為最后選擇

D.優序融資理論揭示了企業籌資時對不同籌資方式選擇的順序偏好

16.

第

10

題

在進行企業價值評估時，判斷企業進入穩定狀態的主要標志有（）。

A.現金流量是一個常數

B.有穩定的銷售增長率，它大約等于宏觀經濟的名義增長率

C.投資額為零

D.企業有穩定的凈資本回報率，它與資本成本接近

17.下列屬于經營性長期資產投資項目的有（）

A.設備或廠房的更新項目B.勘探項目C.新產品開發或現有產品的規模擴張項目D.研究與開發項目

18.下列關于上市公司配股融資的說法中，正確的有()。

A.配股價格由主承銷商和發行人協商確定

B.控股股東應當在股東大會召開后公開承諾認配股份的數量

C.擬配售股份數量不超過本次配售股份前股本總額的30％

D.最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6％

19.配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，不正確的有()。

A.配股價格一般采取網上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權是一種看漲期權，其執行價格等于配股價格

D.配股權價值等于配股后股票價格減配股價格

20.已知甲公司2014年末負債總額為200萬元，資產總額為500萬元，流動資產為240萬元，流動負債為160萬元，2014年利息費用為20萬元，凈利潤為100萬元，所得稅為30萬元，則該公司（）。

A.2014年末資產負債率為40%

B.2014年末產權比率為2／3

C.2014年利息保障倍數為7．5

D.2014年末長期資本負債率為20%

三、1.單項選擇題(10題)21.有關股利政策的論述，正確的是()。

A.公司將其擁有的子公司股票作為股利支付給股東，屬于股票股利

B.若執行固定股利支付率政策，公司無論盈虧都應支付固定的股利

C.股利有現金股利、財產股利、股票股利和股票分割四種常見的支付方式

D.若公司的股權登記日為6月20日，則6月16日(即除息日)以后取得股票的股東無權獲取本次股利

22.經營者對股東目標的背離表現在道德風險和逆向選擇兩個方面。下列屬于道德風險的是()。

A.沒有盡最大努力去提高企業股價

B.裝修豪華的辦公室

C.借口工作需要亂花股東的錢

D.蓄意壓低股票價格，以自己的名義借款買回

23.從籌資的角度來看，下列籌資方式中籌資風險較小的是()。

A.債券B.長期借款C.融資租賃D.普通股

24.某企業2012年年末的所有者權益為500萬元，可持續增長率為8％。該企業2013年的銷售增長率等于2012年的可持續增長率，其經營效率和財務政策(包括不增發新的股權)與上年相同。若2013年的凈利潤為250萬元，則其股利支付率是()。

A.20％B.40％C.60％D.84％

25.甲公司設立于2012年12月31日，預計2013年年底投產。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據優序融資理論的原理，甲公司在確定2013年融資順序時，應當優先考慮的融資方式是()。

A.內部融資B.發行債券C.增發股票D.銀行借款

26.下列成本估計方法中，可以用于研究各種成本性態的方法是()。

A.歷史成本分析法B.工業工程法C.契約檢查法D.賬戶分析法

27.若不考慮其他因素，所得稅率的變化會導致相應變化的指標有()。

A.已獲利息倍數B.銷售毛利率C.每股收益D.息稅前利潤

28.資本資產定價模型是確定普通股資本成本的方法之一，以下說法中正確的是()。

A.確定貝塔系數的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用近一兩年較短的預測期長度

B.確定貝塔系數的預測期間時，如果公司風險特征有重大變化時，應當使用變化后的年份作為預測期長度

C.應當選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率的代表

D.在確定收益計量的時問間隔時，通常使用年度的收益率

29.下列各項中，不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時間跨度的預算方法是()。

A.固定預算法B.彈性預算法C.定期預算法D.滾動預算法

30.采用平行結轉分步法，第二生產步驟的廣義在產品不包括()。

A.第一生產步驟正在加工的在產品

B.第二生產步驟正在加工的在產品

C.第二生產步驟完工入庫的半成品

D.第三生產步驟正在加工的在產品

四、計算分析題(3題)31.甲公司上年度財務報表主要數據如下：

要求：

(1)計算上年的銷售凈利率、資產周轉率、收益留存率、權益乘數和可持續增長率；

(2)假設本年符合可持續增長的全部條件，計算本年的銷售增長率以及銷售收入；(3)假設本年銷售凈利率提高到12%，收益留存率降低到0．4，不增發新股或回購股票，保

持其他財務比率不變，計算本年的銷售收入、銷售增長率、可持續增長率和股東權益增長率；(4)假設本年銷售增長率計劃達到30%，不增發新股或回購股票，其他財務比率指標不變，計算資產周轉率應該提高到多少；

(5)假設本年銷售增長率計劃達到30%，不增發新股或回購股票，其他財務比率指標不變，計算銷售凈利率應該提高到多少；

(6)假設本年銷售增長率計劃達到30%，不增發新股或回購股票，其他財務比率指標不變，計算年末權益乘數應該提高到多少。

32.假設A公司的股票現在的市價為40元。有1份以該股票為標的資產的看漲期權和1份以該股票為標的資產的看跌期權，執行價格均為40．5元，到期時間是1年。根據股票過去的歷史數據所測算的連續復利報酬率的標準差為0．5185，無風險利率為每年4％。

要求：利用兩期二叉樹模型確定看漲期權的價格。

33.某公司擬采用新設備取代已使用3年的舊設備，舊設備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現價值8500元，購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年操作成本850元，預計最終殘值2500元。該公司預期報酬率12％，所得稅率30％，稅法規定該類設備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。

五、單選題(0題)34.甲企業生產經營淡季占用300萬元的經營性流動資產和500萬元的長期資產。在生產經營的高峰期，額外增加200萬元的季節性存貨需求。如果企業的權益資本、長期負債和自發性負債的籌資額為700萬元，其營業低谷時的易變現率為（）

A.40%B.71%C.66.67%D.29%

六、單選題(0題)35.按照優序融資理論的觀點融資時，下列說法中錯誤的是（）.

A.首選留存收益籌資B.最后選債務籌資C.最后選股權融資D.先普通債券后可轉換債券

參考答案

1.A持有現金的機會成本、短缺成本、管理成本三者成本的和即總成本構成一個拋物線型的總成本線，其最低點即為最佳現金持有量，若現金持有量超過這一最低點時，機會成本上升的代價會大于短缺成本下降的好處。

2.C通常使用費用預算來評價費用中心的成本控制業績，因此A錯誤；責任成本計算范圍是各責任中心的全部可控成本，因此B錯誤；某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響，則他對該成本也要承擔責任。【該題針對“成本中心”,“責任成本”知識點進行考核】

3.C2006年的抵銷分錄為：

借：營業成本.80

(母公司銷售存貨時結轉的存貨跌價準備)

貸：存貨一存貨跌價準備80

借：營業收入300

貸：營業成本300

借：營業成本80

貸：存貨80

2006年末集團角度存貨成本l60萬元，可變現凈值140萬元，存貨跌價準備應有余額20萬元，已有余額80萬元，應轉回存貨跌價準備60萬元。

2006年末子公司角度存貨成本240萬元，可變現凈值140萬元，計提存貨跌價準備100萬元。

借：存貨一存貨跌價準備160

貸：資產減值損失l60

2006年末集團角度存貨賬面價值l40萬元，計稅基礎240萬元，應確認的遞延所得稅資產=(240—140)×25%=25(萬元)。

2006年末子公司存貨賬面價值140萬元，計稅基礎240萬元，已確認的遞延所得稅資產=(240—140)×25%=25(萬元)。

所以所得稅無需作抵銷分錄。

對存貨項目的影響=一80—80+160=0。

4.D在衰退階段，收入減少非常嚴重。經營雖依然獲利，但是作為收入一部分的凈收益下降。實體經營現金流量有增加的趨勢，原因是營運資本減少了。公司可以繼續在財產、廠房和設備方面進行有節制的投資，但是使用的資產數額下降是顯著的。投資報酬率也會下降，下降的速度取決于凈收益還是資產下降地更快。在這個階段，現金流量再次成為關鍵問題。

5.A【正確答案】：A

【答案解析】：31.25%＝[（80－30）×銷售量－200]/（80×銷售量），得：銷售量＝8（萬件），銷售額＝8×80＝640（萬元）。

【該題針對“成本、數量和利潤分析”知識點進行考核】

6.B延期變動成本是指在一定業務量范圍內總額保持穩定，超過特定業務量則開始隨業務量比例增長的成本。延期變動成本在某一業務量以下表現為固定成本，超過這一業務量則成為變動成本，所以選項B的說法不正確。

7.D選項A不符合題意，增量預算法的前提條件是：①現有業務活動是企業所必需的；②原有的各項業務都是合理的；

選項B不符合題意，零基預算法是“以零為基礎編制預算”的方法，采用零基預算法在編制費用預算時，不考慮以往期間的費用項目和費用數額，主要根據預算期的需要和可能分析費用項目和費用數額的合理性綜合平衡編制費用預算；

選項C不符合題意，增量預算法是指以基期水平為基礎，分析預算期業務量水平及有關影響因素的變動情況，通過調整基期項目及數額，編制相關預算的方法；

選項D符合題意，零基預算法不受前期費用項目和費用水平的制約，能避免前期不合理項目的干擾。

綜上，本題應選D。

增量預算法VS零基預算法

8.A財務管理的經濟環境主要包括經濟周期、經濟發展水平和宏觀經濟政策。利率屬于金融環境。

9.C剩余收益=部門資產×(投資報酬率-資本成本)10000=100000×(投資報酬率-20%)投資報酬率=30%

10.C解析：資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益×100%，資本積累率小于0，說明企業的資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，所以C錯誤。

11.ABAB

【答案解析】：市場增加值雖然和企業的目標有極好的一致性，但在實務中應用卻不廣泛，所以選項C的說法不正確；即使是上市公司也只能計算它的整體市場增加值，對于下屬部門的單位無法計算其市場增加值，也就不能用于內部業績評價，所以選項D的說法不正確。

12.BCD如果名義利率為10％，通貨膨脹率為3％，則實際利率=(1+10％)／(1+3％)一1=6．80％，因此，選項A的說法正確，選項D的說法不正確；如果存在惡性通貨膨脹或預測周期特別長．則使用實際利率計算資本成本，因此，選項B的說法不正確；如果第三年的實際現金流量為100萬元，年通貨膨脹率為5％，則第三年的名義現金流量為100×(1+5％)3，因此，選項C的說法不正確。

13.ACD

14.ABCD解析：市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(不是每股凈利潤)支付的價格，故選項A的說法不正確；每股收益=(凈利潤-優先股股利)/流通在外普通股的加權平均數，故選項B的說法不正確；市凈率=每股市價/每股凈資產，反映普通股股東愿意為每1元凈資產支付的價格，故選項C的說法不正確；市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，其中，每股銷售收入=銷售收入/流通在外普通股加權平均股數，故選項D的說法不正確。

15.ABCD優序融資理論是當企業存在融資需求時，首先選擇內源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資。優序融資理論只是在考慮了信息不對稱與逆向選擇行為對融資順序的影響，解釋了企業籌資時對不同籌資方式選擇的順序偏好，但該理論并不能夠解釋現實生活中所有的資本結構規律。

16.BD判斷企業進入穩定狀態的主要標志是：(1)具有穩定的銷售增長率，它大約等于宏觀經濟的名義增長率；(2)企業有穩定的凈資本回報率，它與資本成本接近。

17.ABCD按所投資對象，經營性長期資產投資項目可分為五種類型：

①新產品開發或現有產品的規模擴張項目。通常需要添置新的固定資產，并增加企業的營業現金流入；（選項C）

②設備或廠房的更新項目。通常需要更換固定資產，但不改變企業的營業現金收入；（選項A）

③研究與開發項目。通常不直接產生現實的收入，而是得到一項是否投產新產品的選擇權；（選項D）

④勘探項目。通常使企業得到一些有價值的信息；（選項B）

⑤其他項目。包括勞動保護設施建設、購置污染控制設置等。

綜上，本題應選ABCD。

18.AC配股一般采取網上定價發行的方式。配股價格由主承銷商和發行人協商確定。所以，選項A正確；按照《上市公司證券發行管理辦法》的規定，配股除符合公開發行股票的一般規定外，還應當符合下列規定：①擬配售股份數量不超過本次配售股份前股本總額的30％；②控股股東應當在股東大會召開前公開承諾認配股份的數量；③采用證券法規定的代銷方式發行。所以，選項B錯誤、選項C正確；最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6％，屬于公開增發新股應滿足的條件，而不是配股的條件。所以，選項D錯誤。

19.ABD配股一般采取網上定價發行的方式，所以選項A的說法不正確；配股價格低于市場價格時，如果所有的股東均參與配股，則老股東的財富不變，所以選項B的說法不正確；配股權是指當股份公司為增加公司資本而決定增加發行新的股票時，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價的某一特定價格優先認購一定數量新發行股票的權利。配股權是普通股股東的優惠權，實際上是一種短期的看漲期權，根據教材例題可知，其執行價格等于配股價格，所以選項C的說法正確；配股權價值等于配股后股票價格減配股價格的差額再除以購買一股新股所需的配股權數，所以選項D的說法不正確。

20.ABC【解析】2014年末資產負債率=200／500×100%=40%，產權比率=200／(500-200)=2／3，利息保障倍數=(100+30+20)／20=7．5，長期資本負債率=(200-160)／(500-160)×100%=11．76%。

21.D

22.A【答案】A

【解析】所謂的道德風險指的是經營者為了自己的目標，不是盡最大努力去實現企業財務管理的目標。逆向選擇是指經營者為了自己的目標而背離股東的目標。選項A屬于道德風險，選項B、C、D均屬于逆向選擇。

23.D從各種籌資方式來看，普通股籌資風險較小，因其沒有還本付息的壓力。

24.D【答案】D

【解析】根據題意可知，本題2013年實現了可持續增長，所有者權益增長率=可持續增長率=8％，所有者權益增加=500×8％=40(萬元)=2013年增加收益留存，所以，2013年的利潤留存率=40／250×100％=16％，股利支付率=1—16％=84％。

25.D【答案】D

【解析】本題的主要考核點是資本結構理論中的優序融資理論的含義。根據優序融資理論的原理，在成熟的證券市場上，企業的融資優序模式是內部融資優于外部融資，外部債務融資優于外部股權融資。即融資優序模式首先是留存收益，其次是借款、發行債券、可轉換債券，最后是發行新股融資。但在本題中，甲公司設立于2012年12月31日，預計2013年年底投產，投產前無法獲得內部融資，所以，甲公司在確定2013年融資順序時，應當優先考慮的融資方式是銀行借款。

26.B工業工程法是指運用工業工程的研究方法，逐項研究決定成本高低的每個因素，在此基礎上直接估算固定成本和單位變動成本的一種成本估計方法。工業工程法，可以在沒有歷史成本數據、歷史成本數據不可靠，或者需要對歷史成本分析結論進行驗證的情況下使用。尤其是在建立在標準成本和制定預算時，使用工業工程法，比歷史成本分析更加科學。工業工程法可能是最完備的方法，可以用于研究各種成本性態，但它也不是完全獨立的，在進入細節之后要使用其他技術方法作為工具。

27.C解析：已獲利息倍數、息稅前利潤和銷售毛利率都使用稅前數據計算，不受所得稅稅率變動的影響，每股收益是指本年凈利與年末普通股份總數的比值，所得稅率的變化會導致它相應變化。

28.B在確定貝塔系數的預測期間時，如果公司風險特征無重人變化時，可以采用5年或更長的預測長度，如果公司風險特征發生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度，所以選項A錯誤，選項B正確；在確定無風險利率時，應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率的代表，所以選項C錯誤；在確定收益計量的時間間隔時，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，選項D錯誤。

29.D滾動預算法又稱連續預算法或永續預算法，是在上期預算完成的基礎上，調整和編制下期預算，并將預算期間逐期連續向后滾動推移，使預算期間保持一定的時期跨度。

綜上，本題應選D。

30.A解析：在平行結轉分步法下，在產品是指廣義的在產品，它不僅包括正在本步驟加工的在產品，還包括經過本步驟加工完畢，但還沒有最后成為產成品的一切半成品。根據這種定義，答案應當是A。

31.(1)銷售凈利率=200／2000×100%=10%

資產周轉率=2000／2000=1(次)收益留存率=160／200=0．8

權益乘數=2000／800=2．5可持續增長率

=10%×1×0．8×2．5／(1-10%×1×0．8×2．5)=25%

(2)由于符合可持續增長的全部條件，因此，

本年的銷售增長率=上年的可持續增長率=25%本年的銷售收入

=2000×(1+25%)=2500(萬元)(3)假設本年銷售收入為W萬元，則：根據“資產周轉率不變”可知，本年末的總資產=w／1=W

根據“資產負債率不變”可知，本年末的股東權益=W×800／2000=0．4W本年增加的股東權益=0．4W-800

根據“不增發新股或回購股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股東權益=0．4W-800而本年的收益留存=本年的銷售收入×12%×0．4=0．048W

所以存在等式：0．4W-800=0．048W

解得：本年銷售收入W=2272．73(萬元)本年的銷售增長額

=2272．73-2000=272．73(萬元)本年的銷售增長率

=272．73／2000×100%=13．64%本年的可持續增長率

=12%×0．4×2．5×1／(1-12%×0．4×2．5×1)=13．64%

本年的股東權益增長率

=(0．048×2272．73)／800×100%=13．64%

(4)本年銷售收入

=2000×(1+30%)=2600(萬元)

本年的收益留存

=2600×10%×0．8=208(萬元)

本年末的股東權益

=800+208=1008(萬元)

本年末的資產=1008×2．5=2520(萬元)

本年的資產周轉率=2600／2520=1．03(次)

即資產周轉率由1次提高到1．03次。

(5)假設本年銷售凈利率為S

則：本年末的股東權益

=800+2000×(1+30%)×S×(160／200)

=800+2080×S

根據資產周轉率和資產負債率不變可知：

本年的股東權益增長率=銷售增長率=30%

本年末的股東權益=800×(1+30%)=1040

因此：1040=800+2080×S

解得：S=11．54%

(6)本年的銷售收入=2000×(1+30%)=2600(萬元)

根據資產周轉率(等于1)不變

可知：年末的總資產=2600／1=2600(萬元)

根據“銷售凈利率和收益留存率不變”

可知：本年的收益留存=160×(1+30%)=208(萬元)

根據“不增發新股或回購股票”可知：

本年增加的股東權益=本年的收益留存=208(萬元)

年末的股東權益=800+208=1008(萬元)

年末的權益乘數=2600／1008=2．58

32.

下行概率=1-0．4360=0．5640

解法2：

2％=上行概率×44．28％+(1-上行概率)×(-30．69％)

上行概率=0．4360

下行概率=1-0．4360=0．5640

Cu=(上行概率×Cuu+下行概率×Cud)÷(1+持有期無風險利率)=(0．4360×42．77+0．5