2021年中國空氣炸鍋行業龍頭企業分析一、主要品牌對比概況空氣炸鍋從2010年正式進入家用場景，早期主要玩家為率先掌握核心技術的國外廠商，如飛利浦、特福等。2018年開始，Ninja、Vesync相繼推出空氣炸鍋單品。國內市場山本、利仁、悠伴等中小廠商較早推出相關產品搶占份額，以美的、九陽等為代表的傳統小家電龍頭也逐步開始加大投入。空氣炸鍋主流品牌對比淘寶，亞馬遜，二、研發投入對比廚房小家電行業技術壁壘相對較低，產品力不論在自主品牌競爭還是代工競爭中，都難以持續保持與競爭品牌之間較大的區別化優勢；因此，盡管代工業務的研發費用率持續維持較高水平，但并未成為代工業務的核心競爭維度。自主品牌為主的九陽與小熊、代工為主的比依與新寶，在研發費用率上并無顯著區別。2020年中國空氣炸鍋主要企業研發費用率比依股份招股說明書，三、毛利率對比比依股份、德奧、新寶股份、閩燦坤B均以OEM/ODM為主，綜合毛利率水平接近。北鼎股份、利仁科技和小熊電器以自主品牌銷售為主，綜合毛利率偏高，但北鼎股份和小熊電器外銷業務以OEM/ODM為主，兩者外銷業務毛利率與公司接近。2018-2021年H1年中國空氣炸鍋部分企業毛利率情況比依股份招股書，四、龍頭企業--比依股份1、發展歷程比依股份成立于2001年，主要從事加熱類廚房小家電產品的制造設計和銷售，先后推出了油炸鍋、空氣炸鍋及空氣烤箱系列產品。2021年登錄上交所主板上市，成為空氣炸鍋第一股。比依股份發展歷程梳理公司招股書，公司官網，2、空氣炸鍋產品及主要客戶比依股份空氣炸鍋、產品主要分為智能觸屏科技型與機械實用型兩類。智能觸屏科技產品通過控制屏幕實現對加熱溫度、烹飪方法等的控制，可操作性較強，控制精度較高；機械實用型產品則主要利用機械旋鈕對加熱溫度進行控制，操作簡便。公司空氣炸鍋產品特性及主要客戶等情況如下：比依股份空氣炸鍋產品及主要客戶公司招股說明書，3、業務模式目前ODM/OEM業務為比依股份的主要業務模式，2021年上半年，ODM、OEM業務分別占比86。03%、13。5%。2021年H1比依股份業務模式分布情況比依股份招股書，4、銷售模式比依股份的業務包括ODM/OEM業務和自主品牌業務，其中ODM/OEM業務銷售均為直接銷售，根據品牌方客戶的生產訂單提供產品設計、生產和交付，產品向終端客戶的市場推廣、品牌宣傳和銷售服務均由品牌方自行負責。公司自主品牌業務以直銷為主、經銷為輔，直銷主要通過公司直營線上店鋪直接對終端消費者銷售；經銷則通過經公司授權的線上線下經銷商進行買斷式銷售。2018-2021年H1比依股份直銷經銷的客戶數量及收入情況比依股份招股書，5、盈利情況空氣炸鍋及空氣烤箱作為新品類，滲透率處于持續提升態勢，加上2020年新冠肺炎疫情的影響使得居家類需求集中釋放，行業呈現快速擴容趨勢，在此背景下，公司相關客戶的訂單量得到了顯著的增長。2020年比依股份的營業收入為11。63億元，同比上升57。16%，2021年1-9月，公司實現營收12。06億元，較2020年同期提升57。03%。比依股份的空氣炸鍋產品業務營收快速增長，從2018年的3。05億元增長至2020年的6。42億元，2021年前三季度達7。38億元。2018-2021年Q3比依股份營業收入變化情況公司公告，分產品看，空氣炸鍋和空氣烤箱是公司的主要收入來源，其他業務占比逐年下降。2021年前三季度，比依股份的空氣炸鍋產品收入占公司總營收比重的61。2%，空氣烤箱和油炸鍋占比16。5%、14。5%。2018-2021年Q3比依股份營收結構變化情況公司公告，比依股份的歸母凈利潤從2018年的0。45億元快速增長至2020年的1。06億元，2021年前三個季度，公司實現歸母凈利潤0。87億元，同比增長22。64%。2018-2021年Q3比依股份歸母凈利潤及增速公司公告，6、專利新寶作為代工龍頭仍處于空氣炸鍋的初期研發階段，聚焦的主要是炸、烤、蒸等傳統功能，而