籌資管理預(yù)測及資金籌集決策第一節(jié)籌資管理概述一、籌資目的與要求二、籌資渠道與籌資方式三、籌資的種類一、籌資目的與要求籌資的概念：籌資是指企業(yè)根據(jù)其對(duì)資金的需要，經(jīng)過一定的渠道和資金市場，采取適當(dāng)?shù)幕I資方式，經(jīng)濟(jì)有效地為企業(yè)籌集所需資金的一種行為。（一）企業(yè)籌資的目的滿足設(shè)立企業(yè)的需要——注冊(cè)資本金滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要滿足資金結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要——降低風(fēng)險(xiǎn)、減少成本滿足企業(yè)發(fā)展壯大的需要（二）企業(yè)籌資的基本要求科學(xué)地確定籌資數(shù)量，控制資金投放時(shí)間選擇籌資渠道和籌資方式，降低資金成本合理投資提高效益二、籌資渠道與籌資方式吸收直接投資發(fā)行股票銀行借款發(fā)行債券商業(yè)信用融資租賃國家財(cái)政資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)資金居民個(gè)人資金企業(yè)自留資金外商資金三、籌資的種類（一）按所籌資金的性質(zhì)分類吸收直接投資留存收益發(fā)行股票銀行借款發(fā)行債券商業(yè)信用融資租賃自有資金（權(quán)益資金）借入資金（負(fù)債資金）三、籌資的種類（二）按所籌資金的使用期限分類吸收直接投資留存收益發(fā)行股票銀行借款發(fā)行債券商業(yè)信用融資租賃長期資金短期資金三、籌資的種類（三）按籌資活動(dòng)是否經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)分類吸收直接投資留存收益發(fā)行股票銀行借款發(fā)行債券商業(yè)信用融資租賃直接籌資間接籌資第二節(jié)資金需要量的預(yù)測一、預(yù)測資金需要量的依據(jù)（一）法律依據(jù)注冊(cè)資本金及負(fù)債限額的規(guī)定（二）投資規(guī)模第二節(jié)資金需要量的預(yù)測二、預(yù)測資金需要量的方法（一）定性預(yù)測法（二）定量預(yù)測法1、銷售百分比法2、資金習(xí)性預(yù)測法1、銷售百分比法定義：銷售百分比法是根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表有關(guān)項(xiàng)目間的比例關(guān)系，預(yù)測各項(xiàng)目資金需要量，確定內(nèi)部籌資額和外部籌資額的一種方法。1、銷售百分比法

(1)預(yù)計(jì)利潤表——預(yù)測內(nèi)部籌資量

步驟：⑴利用基年利潤表計(jì)算：⑵計(jì)算預(yù)計(jì)利潤表各項(xiàng)目的預(yù)計(jì)數(shù)⑶計(jì)算預(yù)計(jì)留存利潤額項(xiàng)目金額銷售百分比（%）2000年預(yù)計(jì)銷售收入200.0100.0260.00減：銷售成本150.075.0195.00銷售費(fèi)用10.05.013.00銷售利潤40.020.052.00減：管理費(fèi)用25.012.532.50財(cái)務(wù)費(fèi)用5.02.56.50利潤總額10.05.013.00減；所得稅33%3.34.29凈利潤6.78.71預(yù)計(jì)利潤表——預(yù)測內(nèi)部籌資量1、銷售百分比法

(2)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表——預(yù)測外部籌資量步驟：⑴將資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目劃分為敏感項(xiàng)目和非敏感項(xiàng)目。敏感項(xiàng)目是指隨銷售額的變動(dòng)而同步變動(dòng)的項(xiàng)目，具體包括：貨幣資金、應(yīng)收帳款、存貨等資產(chǎn)項(xiàng)目和應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付稅金、應(yīng)付費(fèi)用等負(fù)債項(xiàng)目。非敏感項(xiàng)目是指不隨銷售額的變動(dòng)而同步變動(dòng)的項(xiàng)目，如固定資產(chǎn)、對(duì)外投資、短期借款、長期負(fù)債和實(shí)收資本等。1、銷售百分比法

(2)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表——預(yù)測外部籌資量步驟：⑵根據(jù)基年資產(chǎn)負(fù)債表資料，計(jì)算各敏感項(xiàng)目銷售百分比。⑶計(jì)算預(yù)測期各項(xiàng)目預(yù)計(jì)數(shù)。項(xiàng)目1999年實(shí)際銷售百分比%2000年預(yù)計(jì)項(xiàng)目1999年實(shí)際銷售百分比%2000年預(yù)計(jì)銷售收入200260200260貨幣資金2.51.253.25應(yīng)付票據(jù)10513應(yīng)收帳款2512.532.5應(yīng)付帳款22.511.2529.25存貨402052應(yīng)付費(fèi)用31.53.9預(yù)付費(fèi)用212.6長期負(fù)債4545固定資產(chǎn)凈值7070負(fù)債合計(jì)80.517.7591.15實(shí)收資本5555留存利潤44所有者權(quán)益合計(jì)5959資產(chǎn)總額139.5034.75160.35負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)139.5150.15步驟：⑷計(jì)算預(yù)測期追加籌資額。預(yù)測期追加籌資額=預(yù)計(jì)資產(chǎn)-預(yù)計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益=160.35-150.15=10.20（萬元）⑸計(jì)算預(yù)測期外部籌資額。預(yù)測期外部籌資額=預(yù)測期追加籌資額-預(yù)測期內(nèi)部籌資額=10.20-4.355=5.845（萬元）1、銷售百分比法

(2)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表——預(yù)測外部籌資量2、資金習(xí)性預(yù)測法按照資金同產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系，可以把資金劃分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金。不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響保持固定不變的那部分資金。變動(dòng)資金是指隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而同比例變動(dòng)的那部分資金。半變動(dòng)資金是指雖然受產(chǎn)銷量變化的影響，但不成同比例變動(dòng)的資金。半變動(dòng)資金可采用一定的方法劃分為不變資金和變動(dòng)資金兩部分。2、資金習(xí)性預(yù)測法資金習(xí)性預(yù)測法就是利用資金與產(chǎn)銷量之間的依存關(guān)系預(yù)測企業(yè)資金需要量的方法。預(yù)測模型為：Y=a+bXY——資金需要總量X——一定時(shí)期的產(chǎn)銷量a——不變資金b——單位變動(dòng)資金2、資金習(xí)性預(yù)測法

(1)高低點(diǎn)法通過觀察歷史數(shù)據(jù)，找出產(chǎn)銷量的高點(diǎn)和低點(diǎn)，根據(jù)模型Y=a+bX，建立兩個(gè)方程式如下：YH=a+bXHYL=a+bXL年度199920002001200220032004產(chǎn)銷量120110100120130140資金占用10095901001051102、資金習(xí)性預(yù)測法

(1)高低點(diǎn)法通過觀察歷史數(shù)據(jù)，找出產(chǎn)銷量的高點(diǎn)和低點(diǎn)，根據(jù)模型Y=a+bX，建立兩個(gè)方程式如下：YH=a+bXH即110=a+140bYL=a+bXL90=a+100b解方程得到a=40b=0.5將a，b代入Y=a+bX得Y=40+0.5X若2005年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量為150萬件，則2005年資金需要量為Y=40+0.5×150=115（萬元）年度199920002001200220032004產(chǎn)銷量X120110100120130140資金占用Y10095901001051102、資金習(xí)性預(yù)測法

(2)回歸分析法年度產(chǎn)銷量X資金占用YXiYiXi2199912010012000144002000110951045012100200110090900010000200212010012000144002003130105136501690020041401101540019600合計(jì)n=6∑Xi=720∑Yi=600∑XiYi=72500∑Xi2=874002、資金習(xí)性預(yù)測法

(2)回歸分析法根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，用數(shù)學(xué)最小平方法原理，建立回歸直線方程如下：通過計(jì)算得：a=40，b=0.5若2005年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量為150萬件，則2005年資金需要量為Y=40+0.5×150=115（萬元）三、籌資時(shí)機(jī)選擇（一）影響籌資時(shí)機(jī)的主要因素1、客觀的外在環(huán)境包括：國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、政府金融與財(cái)政政策、行業(yè)競爭程度、市場狀況、產(chǎn)品生命周期。2、企業(yè)自身因素指企業(yè)規(guī)模大小、對(duì)市場的支配能力、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益等。（二）籌資時(shí)機(jī)的確定與選擇見P69練習(xí)題1：預(yù)測資金需要量練習(xí)題1：預(yù)測資金需要量由預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債表得：

追加籌資總額＝預(yù)計(jì)資產(chǎn)－預(yù)計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益＝2327.5－2232.5＝95（萬元）內(nèi)部籌資額＝2500×7%×40%＝70（萬元）外部籌資額＝95－70＝25（萬元）某企業(yè)1995年至1999年的銷售量和資金需要量的歷史資料如下表所示。假定2000年的銷售量預(yù)計(jì)為300件。[要求]預(yù)測該企業(yè)2000年的資金需要量。年度銷售量X（件）資金需要量Y（元）1995401200019961602400019971202700019988022000199920040000n=5∑X=600∑Y=125000某企業(yè)銷售資料表練習(xí)題2：用高低點(diǎn)法預(yù)測資金需要量通過觀察歷史數(shù)據(jù)，找出產(chǎn)銷量的高點(diǎn)和低點(diǎn)，根據(jù)模型Y=a+bX，建立兩個(gè)方程式如下：YH=a+bXH即12000=a+40bYL=a+bXL40000=a+200b解方程得到a=5000b=175將a，b代入Y=a+bX得Y=5000+175X假定2000年的銷售量預(yù)計(jì)為300件，則2000年資金需要量為Y=5000+175×300=57500（元）年度銷售量X（件）資金需要量Y（元）XYX2