中小微企業信貸（擔保）風險識別和管理成都中小企業信用擔保有限責任公司龔民中小微企業信貸（擔保）風險識別和管理信用風險是中小微企業信貸（擔保）的主要風險中小微企業易受經濟下行的影響

生產資料或消費資料生產，生產性服務業和消費性服務業中小微企業存在信息問題（財務透明度）

表內：報稅報表、內部報表和融資報表，表外：互保、訴訟、用工、環保、質量和安全中小微企業運營問題多

高杠桿、高利息和高應收，低毛利

信用風險是中小微企業信貸（擔保）的主要風險中小微企業易受經濟信用風險管理的基石1、貸款審查的標準化依據一定的程序和指標考察借款人的信用狀況以避免可能發生的信用風險2、貸款對象分散化

行業分散（負相關），單戶分散信用風險管理的基石1、貸款審查的標準化信用風險識別的基本邏輯行業的選擇產業鏈的位置企業的成長性和行業的成長性經濟下行期企業的資產負債率在行業中的水平（財務彈性）鄰居風險隱形債務技術和品牌在企業毛利率的體現原材料成本在制造成本中的比例固定成本在全部成本中的比例企業凈資產對負債的保障度制造業的設備運用和管理服務業的效率和差異化對僵尸企業的人認知信用風險識別的基本邏輯行業的選擇風險管理的指標體系融資擔保代償率累計代償回收率撥備覆蓋率代償收入比單戶集中度和行業集中度小貸不良貸款率戶均余額減值準備覆蓋率風險管理的指標體系融資擔保信用風險識別的重點核心人員的流失或即將流失主要客戶最近流失或即將流失即將來臨的財務危機，包括：無法收回的應收賬款無法轉嫁給客戶的成本增加高昂的環境治理成本設備落后，昂貴的更新成本質量責任估計不足訴訟

……外部的致命缺陷內部的致命缺陷市場上未來需求的變化生產方式的技術變化消費者/客戶購買習慣的變化政府管制稅收變化競爭可能加劇

……信用風險識別的重點核心人員的流失或即將流失外部的致命缺陷內高度重視信息不對稱問題防欺詐從細節入手盯住主營、負債、員工增減高度重視信息不對稱問題防欺詐盡職調查的基本要求會計財務技能是解讀財務因素保證對產業（技術）的洞悉是把握非財務因素的關鍵在中小微企業信用評級中，財務因素占更大的權重親和力和溝通技巧盡調前與盡調中、后要作的功課一樣重要要有質疑精神和謹慎態度盡職調查的基本要求會計財務技能是解讀財務因素保證盡職調查重點會計主體概況財務組織薪酬、稅費及會計政策會計報表（損益表、資產負債表、現金流量表）表外項目盡職調查重點會計主體概況會計主體基本情況取得營業執照、驗資報告、章程、組織架構圖了解會計主體全稱、成立時間、注冊資本、股東、投入資本的形式、性質、主營業務等了解目標企業歷史沿革對會計主體的詳細了解應包括目標企業本部以及所有具控制權的公司，并對關聯方作適當了解對目標企業的組織、分工及管理制度進行了解，對內部控制初步評價

會計主體基本情況取得營業執照、驗資報告、章程、組織架構圖損益表（一）銷售收入及成本近3~10年銷售收入、銷售量、單位售價、單位成本、毛利率的變化趨勢近3~10年產品結構變化趨勢企業大客戶的變化及銷售收入集中度關聯交易與非關聯交易的區別及對利潤的影響成本結構、發現關鍵成本因素，并就其對成本變化的影響作分析損益表（一）銷售收入及成本損益表（二）期間費用近三年費用總額、費用水平變化趨勢，并分析原因企業主要費用，如人工成本、折舊等的變化其他業務利潤了解是否存在穩定的其他業務收入來源，以及近3年數據投資收益近年對外投資情況，及各項投資的報酬率營業外收支有無異常情況損益表（二）期間費用損益表（三）對未來損益影響因素的研判銷售收入銷售成本期間費用其他業務利潤稅收損益表（三）對未來損益影響因素的研判資產負債表（一）貨幣資金可用資金、凍結資金應收賬款是否可能被高估（特別關注內部應收賬款）賬齡分析、逾期賬款及壞賬分析近年變化趨勢分析及原因大客戶應收賬款分析大額應收賬款，可調閱銷售合同資產負債表（一）貨幣資金資產負債表（二）其他應收款賬齡、壞賬及費用性借款分析大額款項的合同、協議是否有對外投資？委托理財？大額對外借款？存貨查閱最近一次盤點記錄存貨分類及趨勢變化關注發出商品、分期付款發出商品存貨的滯銷、殘損資產負債表（二）其他應收款資產負債表（三）長期投資控股企業驗證其投資比例及應占有的權益投資的背景及可控制力固定資產固定資產分類在用、停用、殘損、無用的固定資產（可與設備管理部門核對資料）生產經營用和非生產經營用的區分設計生產能力與實際生產能力比較，以及原因分析

資產負債表（三）長期投資資產負債表（四）在建工程工程項目預算、完工程度是否存在停工工程工程項目的用途無形資產無形資產的種類及取得途徑無形資產的壽命計價依據（關注土地使用權）資產負債表（四）在建工程資產負債表（五）借款債權人、借款性質、借款條件是否正常償還利息是否可以豁免或債務重組應付賬款業務趨勢與應付賬款的趨勢比較，了解是否具有足夠的買方信用應付賬款賬齡分析預估材料款是否適當

資產負債表（五）借款資產負債表（六）資本公積形成原因未分配利潤歷年利潤及分配資產負債結構分析資產質量分析資產負債表（六）資本公積現金流量表歷年現金流量情況及主要因素分析特別關注經營凈現金流經營凈現金流是否能滿足融資活動的利息支出凈額結合資產負債表及利潤表，尋找除銷售收入以外是否還存在主要的經營資金來源，對經營凈現金流的貢獻如何

現金流量表歷年現金流量情況及主要因素分析企業財務報表的快速判斷方法1、企業資產周轉比率與行業其他企業資產周轉比率是否有大的偏差。2、企業銷售凈利率、銷售毛利率與行業其他企業的銷售凈利率、銷售毛利率是否有大的偏差。3、企業的負債權益比與行業其他企業的負債權益比是否有大的偏差。４、企業的總費用與銷售收入之比的變化情況５、連續測試企業銷售稅金及附加占銷售收入的比例企業財務報表的快速判斷方法1、企業資產周轉比率與行業其他企業分析財務報表收入分析(成長性是第一位的）

1、你的收入是否上升？

2、這種上升趨勢是否與行業趨勢一致？（通脹時的銷售增長率）

3、收入增長與公司的凈利潤增長是否一致？（全面成長的理解）

4、收入增長是不是由于競爭者退出而實現（注意產品生命周期問題，成本覆蓋問題）

5、優質客戶對應的銷售收入增長情況分析財務報表收入分析(成長性是第一位的）分析財務報表毛利潤投資者關注的焦點之一。毛利與行業有關，但一般認為35%以上的毛利是“好”的毛利。亞馬遜毛利13%，惠普17%，耐克40%，星巴克70%，微軟92%高毛利的行業，激烈的競爭不可避免，風險系數高；低毛利的行業，企業一旦擁有競爭優勢，往往能得到市場的青睞。分析財務報表毛利潤分析財務報表凈利潤一般來講5%或以上的銷售凈利率是不錯的經營結果。一項對美國900家公司進行的調查發現，銷售凈利率在5.5%左右。可口可樂為21.9%，英特爾為27.7%，微軟為30.4%。不要被凈利潤所迷惑，它是一個經常被操縱的數字。利潤是來自于公司的主營，還是其他業務分析財務報表凈利潤分析財務報表公司的客戶多大的客戶是最大客戶？不能在一棵樹上吊死，一般的原則是最大客戶應不超過公司銷售額的10%—15%。對客戶分類定義并進行調整，原則是衡量客戶邊際貢獻率：量大/利潤低，量大/利潤高，量小/利潤低，量小/利潤高。關注兩類利潤低的客戶，很有可能量大/利潤低是邊際利潤最低的。公司為占有市場份額而增長，但有許多事實表明擁有最大市場份額的企業極少是贏利的企業，其實公司靠的是優質客戶支撐公司的產品線對公司的產品線進行分類定義，并進行調整，方法和原則與客戶分析相同。分析財務報表公司的客戶分析財務報表輕資產經營1、物理資產扮演的重要性越來越小。為了產生1美元的銷售收入，最大的價值創造公司僅需要1美元資產，而亞洲公司平均需要4美元。在中國，資本效率最低者使用了最大份額的資本2、在銷售收入相差不大的情況下，高的固定資產周轉率、高的流動資產周轉率企業會生產20倍甚至更高的利潤（浙江玻璃與洛陽玻璃的比較，3倍的固定資產周轉率）分析財務報表輕資產經營分析財務報表償債能力1、付息債務/EBITDA（折舊、攤銷、息稅前收益），比率在1.5-2.5是合適的2、超速動比率（貨幣資金+短期投資+應收票據+信譽高客戶的應收帳款凈額）/流動負債，比率應在1左右分析財務報表償債能力表外項目對外擔保已抵押資產貼現合作意向未執行完畢的合同銀行授信額度訴訟其他

表外項目對外擔保盡職調查的難點企業存續期較短，財務歷史數據難以取得一般情況下，賬表與賬實不一致，未入賬收入、資產與負債占比較高，由于有稅務上的顧慮，與管理層溝通困難關聯公司不關聯獲取非財務信息難度和成本高對企業的資金來源性質進行甄別難度大盡職調查的難點企業存續期較短，財務歷史數據難以取得測試和驗證方法對企業主營業務收入大小至少要用兩種方法進行驗證驗證企業付息債務大小的同時，更要驗證企業的財務費用額度對企業連續兩年平衡現金流的方式進行估計相信自己在企業現場看到的和聽到的測試和驗證方法對企業主營業務收入大小至少要用兩種方法進行驗證保（貸）后監管和跟蹤根據企業信用評級制定監管計劃，對企業貸后的重大事項進行控制，特別是資金用途，增加借款，對外投資等前后臺按期獨立出具監管報告經營場所和反擔保物的現場檢查主要經營者的訪談階段性信用等級測評標準格式的監管報告預警報告關注行業信息、公共信息、新聞信息等同類上市公司信息統計部門信息法院及法定審核部門公告的信息政府有關部門信息發布保（貸）后監管和跟蹤根據企業信用評級制定監管計劃，對企業貸后保（貸）后監管和跟蹤及時掌握企業水、電、氣費及工資的支付情況掌握企業在金融機構的結算及銀行存款頭寸變化情況不定期與企業老板進行電話溝通，了解企業運營情況和老板行蹤（機票的目的地）掌握上下游企業背靠背信息加強與工業園區管委會和政府相關部門聯系,多方面掌握企業動向保（貸）后監管和跟蹤及時掌握企業水、電、氣費及工資的支付情況保（貸）后監管及跟蹤及時把握企業資產和經營狀況變化情況，調整擔保設置方案或對企業資金使用進行管控根據企業經營情況，引導企業改善債務結構必要時督促企業進行減資減債指導企業引進新的股東或進行債務重組，使企業的杠桿在一個合理的水平上保（貸）后監管及跟蹤及時把握企業資產和經營狀況變化情況，調整企業財務危機的早期信號銷售的非預期下降非計劃的存貨積壓平均收帳期延長過度擴張過度依賴銀行貸款過度依賴關聯公司管理層重要人員或財務人員突然或連續變更支付利息/銷售收入大于6%企業的借款大于月平均銷售額的4倍企業財務危機的早期信號銷售的非預期下降資產保全和清收風險預警機制（把握企業的現金支付能力）掌握信息，及時做出訴訟和非訴訟選擇盡早采取行動，保全優先靈活操作（大事化小，小事化了）充分利用現有客戶資源文氣與匪氣資產保全和清收風險預警機制（把握企業的現金支付能力）經濟下行的業務方向和重點結構調整是主流,并購將成為熱點,有可能成為業務增長和釋放風險的有效途徑再制造業制造業與服務業的融合以企業為主體的創新驅動信息化所帶來的傳統產業的革新城鎮化所帶來的服務業的發展以及現代農業所帶動的農機、農資的增長碧水藍天,環保產業高增長關注新材料企業關注醫藥行業的發展和整合傳統制造向精密制造業的轉變關注食品制造業的演進高新技術企業,特別是具有自主知識產權企業成長性值得期待國家能源戰略實施（石油及天然氣開采、輸送）人口老齡化（保健、社區醫療、養老服務）民機項目和軍隊現代化經濟下行的業務方向和重點結構調整是主流,并購將成為熱點,有可對當前業務的建議過去的經驗對下行周期可能并不適用，要隨時更新自己的知識避免授信額度與企業需求失配,讓信貸項目更易管控管項目要抓重點，選項目要握信息重視企業多元化所帶來的風險重視企業可能出現的或有事項,特別關注企業互保養成關注行業信息的習慣,形成向客戶學習的作風對當前業務的建議過去的經驗對下行周期可能并不適用，要隨時更新對中小微企業融資工作的認識中小微企業信貸實踐需要理論,但更需要實踐.以行業為參照，是審視中小企業的最佳視角.對中小企業資產周轉和現金流量的把握是作好信貸工作的基礎.重視對項目經理在企業主體信用評級能力方面的培養在經濟下行周期，對企業凈資產的數量和質量要有基本的把握，行業分散和客戶分散是

重點控制授信額度和監管資金用途是中小企業信貸的關鍵力求債權不處于次級狀態.家族企業的信用水平相對穩定.對中小微企業融資工作的認識中小微企業信貸實踐需要理論,但更需謝謝大家!

謝謝大家!中小微企業信貸（擔保）風險識別和管理成都中小企業信用擔保有限責任公司龔民中小微企業信貸（擔保）風險識別和管理信用風險是中小微企業信貸（擔保）的主要風險中小微企業易受經濟下行的影響

生產資料或消費資料生產，生產性服務業和消費性服務業中小微企業存在信息問題（財務透明度）

表內：報稅報表、內部報表和融資報表，表外：互保、訴訟、用工、環保、質量和安全中小微企業運營問題多

高杠桿、高利息和高應收，低毛利

信用風險是中小微企業信貸（擔保）的主要風險中小微企業易受經濟信用風險管理的基石1、貸款審查的標準化依據一定的程序和指標考察借款人的信用狀況以避免可能發生的信用風險2、貸款對象分散化

行業分散（負相關），單戶分散信用風險管理的基石1、貸款審查的標準化信用風險識別的基本邏輯行業的選擇產業鏈的位置企業的成長性和行業的成長性經濟下行期企業的資產負債率在行業中的水平（財務彈性）鄰居風險隱形債務技術和品牌在企業毛利率的體現原材料成本在制造成本中的比例固定成本在全部成本中的比例企業凈資產對負債的保障度制造業的設備運用和管理服務業的效率和差異化對僵尸企業的人認知信用風險識別的基本邏輯行業的選擇風險管理的指標體系融資擔保代償率累計代償回收率撥備覆蓋率代償收入比單戶集中度和行業集中度小貸不良貸款率戶均余額減值準備覆蓋率風險管理的指標體系融資擔保信用風險識別的重點核心人員的流失或即將流失主要客戶最近流失或即將流失即將來臨的財務危機，包括：無法收回的應收賬款無法轉嫁給客戶的成本增加高昂的環境治理成本設備落后，昂貴的更新成本質量責任估計不足訴訟

……外部的致命缺陷內部的致命缺陷市場上未來需求的變化生產方式的技術變化消費者/客戶購買習慣的變化政府管制稅收變化競爭可能加劇

……信用風險識別的重點核心人員的流失或即將流失外部的致命缺陷內高度重視信息不對稱問題防欺詐從細節入手盯住主營、負債、員工增減高度重視信息不對稱問題防欺詐盡職調查的基本要求會計財務技能是解讀財務因素保證對產業（技術）的洞悉是把握非財務因素的關鍵在中小微企業信用評級中，財務因素占更大的權重親和力和溝通技巧盡調前與盡調中、后要作的功課一樣重要要有質疑精神和謹慎態度盡職調查的基本要求會計財務技能是解讀財務因素保證盡職調查重點會計主體概況財務組織薪酬、稅費及會計政策會計報表（損益表、資產負債表、現金流量表）表外項目盡職調查重點會計主體概況會計主體基本情況取得營業執照、驗資報告、章程、組織架構圖了解會計主體全稱、成立時間、注冊資本、股東、投入資本的形式、性質、主營業務等了解目標企業歷史沿革對會計主體的詳細了解應包括目標企業本部以及所有具控制權的公司，并對關聯方作適當了解對目標企業的組織、分工及管理制度進行了解，對內部控制初步評價

會計主體基本情況取得營業執照、驗資報告、章程、組織架構圖損益表（一）銷售收入及成本近3~10年銷售收入、銷售量、單位售價、單位成本、毛利率的變化趨勢近3~10年產品結構變化趨勢企業大客戶的變化及銷售收入集中度關聯交易與非關聯交易的區別及對利潤的影響成本結構、發現關鍵成本因素，并就其對成本變化的影響作分析損益表（一）銷售收入及成本損益表（二）期間費用近三年費用總額、費用水平變化趨勢，并分析原因企業主要費用，如人工成本、折舊等的變化其他業務利潤了解是否存在穩定的其他業務收入來源，以及近3年數據投資收益近年對外投資情況，及各項投資的報酬率營業外收支有無異常情況損益表（二）期間費用損益表（三）對未來損益影響因素的研判銷售收入銷售成本期間費用其他業務利潤稅收損益表（三）對未來損益影響因素的研判資產負債表（一）貨幣資金可用資金、凍結資金應收賬款是否可能被高估（特別關注內部應收賬款）賬齡分析、逾期賬款及壞賬分析近年變化趨勢分析及原因大客戶應收賬款分析大額應收賬款，可調閱銷售合同資產負債表（一）貨幣資金資產負債表（二）其他應收款賬齡、壞賬及費用性借款分析大額款項的合同、協議是否有對外投資？委托理財？大額對外借款？存貨查閱最近一次盤點記錄存貨分類及趨勢變化關注發出商品、分期付款發出商品存貨的滯銷、殘損資產負債表（二）其他應收款資產負債表（三）長期投資控股企業驗證其投資比例及應占有的權益投資的背景及可控制力固定資產固定資產分類在用、停用、殘損、無用的固定資產（可與設備管理部門核對資料）生產經營用和非生產經營用的區分設計生產能力與實際生產能力比較，以及原因分析

資產負債表（三）長期投資資產負債表（四）在建工程工程項目預算、完工程度是否存在停工工程工程項目的用途無形資產無形資產的種類及取得途徑無形資產的壽命計價依據（關注土地使用權）資產負債表（四）在建工程資產負債表（五）借款債權人、借款性質、借款條件是否正常償還利息是否可以豁免或債務重組應付賬款業務趨勢與應付賬款的趨勢比較，了解是否具有足夠的買方信用應付賬款賬齡分析預估材料款是否適當

資產負債表（五）借款資產負債表（六）資本公積形成原因未分配利潤歷年利潤及分配資產負債結構分析資產質量分析資產負債表（六）資本公積現金流量表歷年現金流量情況及主要因素分析特別關注經營凈現金流經營凈現金流是否能滿足融資活動的利息支出凈額結合資產負債表及利潤表，尋找除銷售收入以外是否還存在主要的經營資金來源，對經營凈現金流的貢獻如何

現金流量表歷年現金流量情況及主要因素分析企業財務報表的快速判斷方法1、企業資產周轉比率與行業其他企業資產周轉比率是否有大的偏差。2、企業銷售凈利率、銷售毛利率與行業其他企業的銷售凈利率、銷售毛利率是否有大的偏差。3、企業的負債權益比與行業其他企業的負債權益比是否有大的偏差。４、企業的總費用與銷售收入之比的變化情況５、連續測試企業銷售稅金及附加占銷售收入的比例企業財務報表的快速判斷方法1、企業資產周轉比率與行業其他企業分析財務報表收入分析(成長性是第一位的）

1、你的收入是否上升？

2、這種上升趨勢是否與行業趨勢一致？（通脹時的銷售增長率）

3、收入增長與公司的凈利潤增長是否一致？（全面成長的理解）

4、收入增長是不是由于競爭者退出而實現（注意產品生命周期問題，成本覆蓋問題）

5、優質客戶對應的銷售收入增長情況分析財務報表收入分析(成長性是第一位的）分析財務報表毛利潤投資者關注的焦點之一。毛利與行業有關，但一般認為35%以上的毛利是“好”的毛利。亞馬遜毛利13%，惠普17%，耐克40%，星巴克70%，微軟92%高毛利的行業，激烈的競爭不可避免，風險系數高；低毛利的行業，企業一旦擁有競爭優勢，往往能得到市場的青睞。分析財務報表毛利潤分析財務報表凈利潤一般來講5%或以上的銷售凈利率是不錯的經營結果。一項對美國900家公司進行的調查發現，銷售凈利率在5.5%左右。可口可樂為21.9%，英特爾為27.7%，微軟為30.4%。不要被凈利潤所迷惑，它是一個經常被操縱的數字。利潤是來自于公司的主營，還是其他業務分析財務報表凈利潤分析財務報表公司的客戶多大的客戶是最大客戶？不能在一棵樹上吊死，一般的原則是最大客戶應不超過公司銷售額的10%—15%。對客戶分類定義并進行調整，原則是衡量客戶邊際貢獻率：量大/利潤低，量大/利潤高，量小/利潤低，量小/利潤高。關注兩類利潤低的客戶，很有可能量大/利潤低是邊際利潤最低的。公司為占有市場份額而增長，但有許多事實表明擁有最大市場份額的企業極少是贏利的企業，其實公司靠的是優質客戶支撐公司的產品線對公司的產品線進行分類定義，并進行調整，方法和原則與客戶分析相同。分析財務報表公司的客戶分析財務報表輕資產經營1、物理資產扮演的重要性越來越小。為了產生1美元的銷售收入，最大的價值創造公司僅需要1美元資產，而亞洲公司平均需要4美元。在中國，資本效率最低者使用了最大份額的資本2、在銷售收入相差不大的情況下，高的固定資產周轉率、高的流動資產周轉率企業會生產20倍甚至更高的利潤（浙江玻璃與洛陽玻璃的比較，3倍的固定資產周轉率）分析財務報表輕資產經營分析財務報表償債能力1、付息債務/EBITDA（折舊、攤銷、息稅前收益），比率在1.5-2.5是合適的2、超速動比率（貨幣資金+短期投資+應收票據+信譽高客戶的應收帳款凈額）/流動負債，比率應在1左右分析財務報表償債能力表外項目對外擔保已抵押資產貼現合作意向未執行完畢的合同銀行授信額度訴訟其他

表外項目對外擔保盡職調查的難點企業存續期較短，財務歷史數據難以取得一般情況下，賬表與賬實不一致，未入賬收入、資產與負債占比較高，由于有稅務上的顧慮，與管理層溝通困難關聯公司不關聯獲取非財務信息難度和成本高對企業的資金來源性質進行甄別難度大盡職調查的難點企業存續期較短，財務歷史數據難以取得測試和驗證方法對企業主營業務收入大小至少要用兩種方法進行驗證驗證企業付息債務大小的同時，更要驗證企業的財務費用額度對企業連續兩年平衡現金流的方式進行估計相信自己在企業現場看到的和聽到的測試和驗證方法對企業主營業務收入大小至少要用兩種方法進行驗證保（貸）后監管和跟蹤根據企業信用評級制定監管計劃，對企業貸后的重大事項進行控制，特別是資金用途，增加借款，對外投資等前后臺按期獨立出具監管報告經營場所和反擔保物的現場檢查主要經營者的訪談階段性信用等級測評標準格式的監管報告預警報告關注行業信息、公共信息、新聞信息等同類上市公司信息統計部門信息法院及法定審核部門公告的信息政府有關部門信息發布保（貸）后監管和跟蹤根據企業信用評級制定監管計劃，對企業貸后保（貸）后監管和跟蹤及時掌握企業水、電、氣費及工資的支付情況掌握企業在金融機構的結算及銀行存款頭寸變化情況不定期與企業老板進行電話溝通，了解企業運營情況和老板行蹤（機票的目的地）掌握上下游企業背靠背信息加強與工業園區管委會和政府相關部門聯系,多方面掌握企業動向保（貸）后監管和跟蹤及時掌握企業水、電、氣費及工資的支付情況保（貸）后監管及跟蹤及時把握企業資產和經營狀況變化情況，調整擔保設置方案或對企業資金使用進行管控根據