財務管理

NO.1主講人：金甌2010、5、30上午財務管理NO.1主講人：金甌1課堂教學的作用是什么？從經(jīng)濟學的高度分析管理活動中的現(xiàn)象和行為——內(nèi)功總結管理工作中的經(jīng)驗教訓、探討管理決策的科學方法——套路目的：指導和推動以后的實務工作——散打課堂教學的作用是什么？從經(jīng)濟學的高度分析管理活動中的現(xiàn)象和行2成為管理精英的必備條件直覺處理人際關系的能力某一管理相關領域的知識思維決定行動成為管理精英的必備條件直覺思維決定行動3一、理財是什么（what)

二、理財為什么（why)

三、怎樣理財(how)下頁一、理財是什么（what)

二、理財為什么（why)

三4一、理財是什么（what)小故事：尤太人的故事小金開飲食店一、理財是什么（what)小故事：5小金開店年收入5萬總成本6萬虧本總成本6萬：店面租金3萬各項飲食成本3萬小金開店年收入5萬總成本6萬：6一、理財是什么（what)小故事：尤太人的故事小金開飲食店一、理財是什么（what)小故事：7理財——財務管理含義：企業(yè)為實現(xiàn)保值、增值的目的而進行的投、融資行為。理財——財務管理8資金運動貨幣資金儲備資金生產(chǎn)資金成品資金資金運動貨幣資金9

理財——財務管理內(nèi)容：籌資投資資金營運利潤分配返回理財——財務管理內(nèi)容：籌資返回10二、理財為什么（why)理財周刊廣告詞：“你不理財，財不理你”二、理財為什么（why)理財周刊廣告詞：“你不理財，財不理你11企業(yè)目標：對財務管理的要求：

生存1。以收抵支2。償還到期債務

發(fā)展籌集到企業(yè)發(fā)展所需資金

獲利合理有效地使用資金企業(yè)目標：對財務管理的要求：12財務管理的目標1、利潤最大化財務管理的目標1、利潤最大化13價值等值嗎？公司甲，注冊資本為3000萬，95年凈利潤為500萬，2005年凈利潤為500萬。沒有考慮貨幣時間價值價值等值嗎？公司甲，注冊資本為3000萬，95年凈利14公司甲，資產(chǎn)規(guī)模為2億，2005年獲利1000萬；公司乙，資產(chǎn)規(guī)模為1億，2005年獲利1000萬。贏利情況相同嗎？沒有考慮獲得利潤與投入資本之間的關系公司甲，資產(chǎn)規(guī)模為2億，2005年獲利1000萬；15A企業(yè)獲利800萬元，均為應收賬款B企業(yè)獲利500萬元，均為現(xiàn)款A比B情況好嗎？容易使企業(yè)忽略風險A企業(yè)獲利800萬元，均為應收賬款A比B情況好嗎？容易使企業(yè)16“利潤最大化”的缺點：沒有考慮取得利潤的時間，忽略了貨幣時間價值沒有考慮獲得利潤與投入資本之間的關系容易使企業(yè)忽略風險往往會使企業(yè)財務決策產(chǎn)生過多的短期行為“利潤最大化”的缺點：沒有考慮取得利潤的時間，忽略了貨幣時17財務管理的目標2、股東財富最大化

這種觀點源于西方資本市場比較完善、證券業(yè)蓬勃興起的美國。

股東的權益主要是通過股票的市價來得以充分體現(xiàn)。財務管理的目標2、股東財富最大化18資本市場的分類：1、強式有效：股價中包含所有的公開與非公開信息2、半強式有效：股價中包含公開的信息3、弱式有效：股價中含有歷史信息資本市場的分類：1、強式有效：股價中包含所有的公開19限制——。適用于上市公司。。要求在有效的資本市場上進行。。。忽視其他利益人的利益限制——20財務管理的目標3、企業(yè)價值最大化

贏利的目的——增值財務管理的目標3、企業(yè)價值最大化贏利的目的——增值21這里的企業(yè)價值包括：企業(yè)存量資產(chǎn)的重置價值企業(yè)重要的人力資本價值重要的無形資產(chǎn)價值企業(yè)目前的獲利能力和未來潛在的獲利能力這里的企業(yè)價值包括：企業(yè)存量資產(chǎn)的重置價值22返回不足：

難以計量返回不足：23三、怎樣理財——理財思路1、會計與財務不是一回事2、利潤與現(xiàn)金哪個重要3、今天的一元錢比明天的一元錢更值錢4、風險與收益對等5、借雞生蛋——學會用別人的錢6、不要忽視投資決策中的隱性砝碼——機會成本下頁三、怎樣理財——理財思路1、會計與財務不是一回事下頁24會計與財務不是一回事會計與財務不是一回事25會計學（財務會計）是一種經(jīng)濟信息系統(tǒng)，為利益相關者提供經(jīng)濟信息。職能：核算、監(jiān)督會計人員在做:“加法”——資產(chǎn)負債表“減法”——利潤表會計學（財務會計）是一種經(jīng)濟信息系統(tǒng)，26會計的對象——資金

運動貨幣資金儲備資金生產(chǎn)資金成品資金會計的對象——資金運動貨幣資金27財務管理

即理財,是根據(jù)會計數(shù)據(jù)的解釋來評估經(jīng)營業(yè)績和計劃未來活動。

職能：預測、決策、預算、控制、分析返回財務管理即理財,是根據(jù)會計數(shù)據(jù)的職能：預測、決策、返282.現(xiàn)金與利潤哪一個更重要

生活故事：“富翁與乞丐”故事中的財務道理？財富格言：十萬利潤在“林”，

不如一萬利潤在手2.現(xiàn)金與利潤哪一個更重要財富格言：十萬利潤在“林”，

29公司乙2007年利潤很高,卻資金周轉(zhuǎn)困難，為什么？???50%現(xiàn)銷公司乙2007年利潤很高,卻資金周轉(zhuǎn)困難，為什么？30利潤表的“利潤”利潤＝收入－費用收入和費用的確認原則什么時候確認收入和費用？利潤表的“利潤”利潤＝收入－費用收入和費用的確認原則什么時候312007年12月19日，發(fā)生銷貨業(yè)務，收入20萬，貨款未收。2008年1月6日，取得貨款20萬。請問，銷售收入何時確認?2007年12月23日，采購原材料12萬，貨款未付。2008年1月16日，支付貨款12萬。請問，何時確認購貨？2007年12月19日，發(fā)生銷貨業(yè)務，收入20萬，32利潤＝收入－費用收入和費用的確認原則什么時候確認收入和費用權責發(fā)生制收付實現(xiàn)制利潤＝收入－費用收入和費用的確認原則什么時候確認收入和費用權33企業(yè)：權責發(fā)生制度會計利潤＝實現(xiàn)的權利－確認的責任企業(yè)：權責發(fā)生制度會計利潤＝實現(xiàn)的權利－確34公司乙07年利潤很高,卻資金周轉(zhuǎn)困難，為什么？***會計利潤≠現(xiàn)金凈流入現(xiàn)金為王公司乙07年利潤很高,卻資金周轉(zhuǎn)困難，為什么？**35沒有現(xiàn)金，企業(yè)會怎樣？股東沒錢可分；供應商怕收不到貨款不愿供應原材料；銀行不愿意貸款；債權人催債；稅款交不起被罰款；員工工資發(fā)不出，導致人心不穩(wěn)，人才流失；……最后，企業(yè)只有一條路——破產(chǎn)沒有現(xiàn)金，企業(yè)會怎樣？股東沒錢可分；36柯達公司CFO說：

“如果一個企業(yè)沒有現(xiàn)金，就意味著破產(chǎn)。現(xiàn)金，現(xiàn)金，企業(yè)的一切都要以現(xiàn)金為基礎！有了現(xiàn)金，就可以大膽投資。此外，現(xiàn)金還是衡量企業(yè)實力的標準，有些企業(yè)可以用某些手段操控利潤，但現(xiàn)金就是現(xiàn)金，沒有人能夠操控。”柯達公司CFO說：37到了手的錢才算自己的錢，沒有現(xiàn)金的富翁不算真正的富翁！所以：切忌：盲目投資，造成現(xiàn)金貧血。切忌：盲目賒銷，造成虛盈實虧。切忌：盲目進貨，把錢壓在倉庫。……到了手的錢才算自己的錢，沒有現(xiàn)金的富翁不算真正的富翁！所以：38學以致用某公司三年來財務報表上顯示數(shù)據(jù)：（萬元）凈利潤：100----150----300銀行存款：100----110----120你認為這家公司的經(jīng)營情況好嗎？學以致用某公司三年來財務報表上顯示數(shù)據(jù)：（萬元）39分析：這家公司的利潤翻了三倍，現(xiàn)金只增加了20%。利潤是否已經(jīng)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金值得懷疑，需要再看看公司的其他財務數(shù)據(jù)，不要被利潤的迅速增長而迷惑，也許，公司只是“虛胖子”。分析：40三、怎樣理財——理財思路價值的衡量考慮的是現(xiàn)金凈流量，而非利潤。

利潤不等于現(xiàn)金凈流量（權責發(fā)生制）（收付實現(xiàn)制）三、怎樣理財——理財思路價值的衡量考慮的是現(xiàn)金凈流量，而非利41現(xiàn)金凈流量企業(yè)有利潤卻可能瀕臨破產(chǎn)。企業(yè)瀕臨破產(chǎn)但能籌集到所需資金，卻有可能起死回生。企業(yè)虧損，卻有可能維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營。返回現(xiàn)金凈流量企業(yè)有利潤卻可能瀕臨破產(chǎn)。返回42三、怎樣理財——理財思路3、今天的一元錢比明天的一元錢更值錢

三、怎樣理財——理財思路431957年的1元≠2009年的1元1957年1元錢＞今天的1元錢（含金量大）？？資金有“時間價值”1957年的1元≠2009年的1元1957年144我投資辦了個企業(yè)，初始投入為100萬元，一年后，企業(yè)盈利30萬元。社會的“錢”都在投資，沒有一刻是靜止的。從整個社會的角度，“錢”總能不斷生“錢”，1元會變成2元，再變成3元……雖然不同的個體贏利能力存在區(qū)別，但是，從社會的角度出發(fā)，存在一個社會平均投資回報率

我投資辦了個企業(yè)，初始投入為100萬元，一年后，企45去年的1元=今年的1.02元社會平均投資回報率決定著：1.03?去年的1元>今年的1元貨幣的時間價值貨幣本身貶值性去年的1元=今年的1.02元社會平均投資回報率決461元錢存銀行，假設年利率為10%，1年后得到1.1元。1元（去年）=1.1元（今年）這0.1就包含貨幣的時間價值1元錢存銀行，假設年利率為10%，1年后得到1.147

時間價值——

貨幣經(jīng)過投資與再投資的增值部分。

金額大，時間長的投資方案，應考慮資金的時間價值

返回

時間價值——

貨幣經(jīng)過投資與再投資的增值部分。

484、沒有免費的晚餐

——風險與收益

對等“風險”與“收益”

如影隨形高收益必然隱含高風險。4、沒有免費的晚餐

——風險與收益49A、概念風險——虧損出現(xiàn)的可能性A、概念風險50B、風險的種類及防范風險分為：市場風險、公司特有風險市場風險無法規(guī)避公司特有風險可通過多元化投資來規(guī)避B、風險的種類及防范風險分為：市場風險無法規(guī)避51

財務風險：（籌資的成本低，財務風險高；成本高，財務風險小）1、企業(yè)全部資金的利潤率相對于負債利率的差額2、資本結構公司特有風險：

“財務風險”

與“經(jīng)營風險”

財務風險：（籌資的成本低，財務風險高；成本高，財務風險小52風險和報酬的關系常識：基金的報酬率比國債高，股票的報酬率比基金高如果風險高的項目和風險低的項目投資回報率一樣，那么風險高的項目就不會有人投資。因此，風險高的項目要吸引人投資，除了社會平均投資回報率之外，還要有一塊關于風險的補償。風險越高，補償越高，項目的投資回報率越高風險和報酬的關系常識：如果風險高的項目和風險低的53把握風險與收益的權衡投資的風險低，可能的收益低；風險高，可能的收益高。返回把握風險與收益的權衡投資的風險低，可能的收益低545、借雞生蛋——學會用別人的錢借錢的好處：財務杠桿作用不會分散公司控制權籌資成本低5、借雞生蛋——學會用別人的錢借錢的好處：55財務桿杠由于借款利息的存在，息稅前利潤的增長會引起凈利潤更大幅度的增長以小博大財務桿杠由于借款利息的存在，息稅前利潤56息稅前利潤=凈利潤+所得稅+借款利息(息稅前利潤－借款利息)×0.75=凈利潤08年凈利潤：

息稅前利潤×1.1×0.75－借款利息×0.75=凈利潤07年凈利潤：

息稅前利潤×0.75－借款利息×0.75=凈利潤息稅前利潤－所得稅－借款利息=凈利潤息稅前利潤×0.75－借款利息×0.75=凈利潤息稅前利潤=凈利潤+所得稅+借款利息(息稅前利潤－借款利息57凈利潤增長率息稅前利潤×0.75－借款利息×0.75息稅前利潤×1.1×0.75－借款利息×0.751.1A－BA－B＝＝(A－B/1.1)A－B＞1.11.1凈利潤增長率息稅前利潤×0.75－借款利息×0.75息稅前58當息稅前利潤增多時，每一元息稅前利潤所支付的債務利息就會相應降低，扣除所得稅后可分配給企業(yè)所有者的利潤就會相對更多的增加。由于借款利息是固定的當息稅前利潤增多時，每一元息稅前利潤所支595、借雞生蛋——學會用別人的錢借錢的壞處：

——財務風險大5、借雞生蛋——學會用別人的錢605、借雞生蛋——學會用別人的錢如何把握借錢的時機？預期收益率＞資金成本率返回5、借雞生蛋——學會用別人的錢返回616、不要忽視投資決策中的隱性砝碼——機會成本機會成本：放棄的方案帶來的可計量價值。6、不要忽視投資決策中的隱性砝碼——機會成本62機會成本案例：你自己有資金20萬元，投資一項目，當年可取得經(jīng)營收入10萬元。若經(jīng)營成本8萬元，你是否接受這一投資項目？（假定利率為10%）分析：利潤=收入－成本=10—8=2萬元，好象應該接受，實際上，應考慮機會成本：相關利潤=10—8—20×10%=0不應投資返回機會成本案例：返回63謝謝祝您：

財運亨通！

謝謝祝您：64財務管理

NO.1主講人：金甌2010、5、30上午財務管理NO.1主講人：金甌65課堂教學的作用是什么？從經(jīng)濟學的高度分析管理活動中的現(xiàn)象和行為——內(nèi)功總結管理工作中的經(jīng)驗教訓、探討管理決策的科學方法——套路目的：指導和推動以后的實務工作——散打課堂教學的作用是什么？從經(jīng)濟學的高度分析管理活動中的現(xiàn)象和行66成為管理精英的必備條件直覺處理人際關系的能力某一管理相關領域的知識思維決定行動成為管理精英的必備條件直覺思維決定行動67一、理財是什么（what)

二、理財為什么（why)

三、怎樣理財(how)下頁一、理財是什么（what)

二、理財為什么（why)

三68一、理財是什么（what)小故事：尤太人的故事小金開飲食店一、理財是什么（what)小故事：69小金開店年收入5萬總成本6萬虧本總成本6萬：店面租金3萬各項飲食成本3萬小金開店年收入5萬總成本6萬：70一、理財是什么（what)小故事：尤太人的故事小金開飲食店一、理財是什么（what)小故事：71理財——財務管理含義：企業(yè)為實現(xiàn)保值、增值的目的而進行的投、融資行為。理財——財務管理72資金運動貨幣資金儲備資金生產(chǎn)資金成品資金資金運動貨幣資金73

理財——財務管理內(nèi)容：籌資投資資金營運利潤分配返回理財——財務管理內(nèi)容：籌資返回74二、理財為什么（why)理財周刊廣告詞：“你不理財，財不理你”二、理財為什么（why)理財周刊廣告詞：“你不理財，財不理你75企業(yè)目標：對財務管理的要求：

生存1。以收抵支2。償還到期債務

發(fā)展籌集到企業(yè)發(fā)展所需資金

獲利合理有效地使用資金企業(yè)目標：對財務管理的要求：76財務管理的目標1、利潤最大化財務管理的目標1、利潤最大化77價值等值嗎？公司甲，注冊資本為3000萬，95年凈利潤為500萬，2005年凈利潤為500萬。沒有考慮貨幣時間價值價值等值嗎？公司甲，注冊資本為3000萬，95年凈利78公司甲，資產(chǎn)規(guī)模為2億，2005年獲利1000萬；公司乙，資產(chǎn)規(guī)模為1億，2005年獲利1000萬。贏利情況相同嗎？沒有考慮獲得利潤與投入資本之間的關系公司甲，資產(chǎn)規(guī)模為2億，2005年獲利1000萬；79A企業(yè)獲利800萬元，均為應收賬款B企業(yè)獲利500萬元，均為現(xiàn)款A比B情況好嗎？容易使企業(yè)忽略風險A企業(yè)獲利800萬元，均為應收賬款A比B情況好嗎？容易使企業(yè)80“利潤最大化”的缺點：沒有考慮取得利潤的時間，忽略了貨幣時間價值沒有考慮獲得利潤與投入資本之間的關系容易使企業(yè)忽略風險往往會使企業(yè)財務決策產(chǎn)生過多的短期行為“利潤最大化”的缺點：沒有考慮取得利潤的時間，忽略了貨幣時81財務管理的目標2、股東財富最大化

這種觀點源于西方資本市場比較完善、證券業(yè)蓬勃興起的美國。

股東的權益主要是通過股票的市價來得以充分體現(xiàn)。財務管理的目標2、股東財富最大化82資本市場的分類：1、強式有效：股價中包含所有的公開與非公開信息2、半強式有效：股價中包含公開的信息3、弱式有效：股價中含有歷史信息資本市場的分類：1、強式有效：股價中包含所有的公開83限制——。適用于上市公司。。要求在有效的資本市場上進行。。。忽視其他利益人的利益限制——84財務管理的目標3、企業(yè)價值最大化

贏利的目的——增值財務管理的目標3、企業(yè)價值最大化贏利的目的——增值85這里的企業(yè)價值包括：企業(yè)存量資產(chǎn)的重置價值企業(yè)重要的人力資本價值重要的無形資產(chǎn)價值企業(yè)目前的獲利能力和未來潛在的獲利能力這里的企業(yè)價值包括：企業(yè)存量資產(chǎn)的重置價值86返回不足：

難以計量返回不足：87三、怎樣理財——理財思路1、會計與財務不是一回事2、利潤與現(xiàn)金哪個重要3、今天的一元錢比明天的一元錢更值錢4、風險與收益對等5、借雞生蛋——學會用別人的錢6、不要忽視投資決策中的隱性砝碼——機會成本下頁三、怎樣理財——理財思路1、會計與財務不是一回事下頁88會計與財務不是一回事會計與財務不是一回事89會計學（財務會計）是一種經(jīng)濟信息系統(tǒng)，為利益相關者提供經(jīng)濟信息。職能：核算、監(jiān)督會計人員在做:“加法”——資產(chǎn)負債表“減法”——利潤表會計學（財務會計）是一種經(jīng)濟信息系統(tǒng)，90會計的對象——資金

運動貨幣資金儲備資金生產(chǎn)資金成品資金會計的對象——資金運動貨幣資金91財務管理

即理財,是根據(jù)會計數(shù)據(jù)的解釋來評估經(jīng)營業(yè)績和計劃未來活動。

職能：預測、決策、預算、控制、分析返回財務管理即理財,是根據(jù)會計數(shù)據(jù)的職能：預測、決策、返922.現(xiàn)金與利潤哪一個更重要

生活故事：“富翁與乞丐”故事中的財務道理？財富格言：十萬利潤在“林”，

不如一萬利潤在手2.現(xiàn)金與利潤哪一個更重要財富格言：十萬利潤在“林”，

93公司乙2007年利潤很高,卻資金周轉(zhuǎn)困難，為什么？???50%現(xiàn)銷公司乙2007年利潤很高,卻資金周轉(zhuǎn)困難，為什么？94利潤表的“利潤”利潤＝收入－費用收入和費用的確認原則什么時候確認收入和費用？利潤表的“利潤”利潤＝收入－費用收入和費用的確認原則什么時候952007年12月19日，發(fā)生銷貨業(yè)務，收入20萬，貨款未收。2008年1月6日，取得貨款20萬。請問，銷售收入何時確認?2007年12月23日，采購原材料12萬，貨款未付。2008年1月16日，支付貨款12萬。請問，何時確認購貨？2007年12月19日，發(fā)生銷貨業(yè)務，收入20萬，96利潤＝收入－費用收入和費用的確認原則什么時候確認收入和費用權責發(fā)生制收付實現(xiàn)制利潤＝收入－費用收入和費用的確認原則什么時候確認收入和費用權97企業(yè)：權責發(fā)生制度會計利潤＝實現(xiàn)的權利－確認的責任企業(yè)：權責發(fā)生制度會計利潤＝實現(xiàn)的權利－確98公司乙07年利潤很高,卻資金周轉(zhuǎn)困難，為什么？***會計利潤≠現(xiàn)金凈流入現(xiàn)金為王公司乙07年利潤很高,卻資金周轉(zhuǎn)困難，為什么？**99沒有現(xiàn)金，企業(yè)會怎樣？股東沒錢可分；供應商怕收不到貨款不愿供應原材料；銀行不愿意貸款；債權人催債；稅款交不起被罰款；員工工資發(fā)不出，導致人心不穩(wěn)，人才流失；……最后，企業(yè)只有一條路——破產(chǎn)沒有現(xiàn)金，企業(yè)會怎樣？股東沒錢可分；100柯達公司CFO說：

“如果一個企業(yè)沒有現(xiàn)金，就意味著破產(chǎn)。現(xiàn)金，現(xiàn)金，企業(yè)的一切都要以現(xiàn)金為基礎！有了現(xiàn)金，就可以大膽投資。此外，現(xiàn)金還是衡量企業(yè)實力的標準，有些企業(yè)可以用某些手段操控利潤，但現(xiàn)金就是現(xiàn)金，沒有人能夠操控。”柯達公司CFO說：101到了手的錢才算自己的錢，沒有現(xiàn)金的富翁不算真正的富翁！所以：切忌：盲目投資，造成現(xiàn)金貧血。切忌：盲目賒銷，造成虛盈實虧。切忌：盲目進貨，把錢壓在倉庫。……到了手的錢才算自己的錢，沒有現(xiàn)金的富翁不算真正的富翁！所以：102學以致用某公司三年來財務報表上顯示數(shù)據(jù)：（萬元）凈利潤：100----150----300銀行存款：100----110----120你認為這家公司的經(jīng)營情況好嗎？學以致用某公司三年來財務報表上顯示數(shù)據(jù)：（萬元）103分析：這家公司的利潤翻了三倍，現(xiàn)金只增加了20%。利潤是否已經(jīng)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金值得懷疑，需要再看看公司的其他財務數(shù)據(jù)，不要被利潤的迅速增長而迷惑，也許，公司只是“虛胖子”。分析：104三、怎樣理財——理財思路價值的衡量考慮的是現(xiàn)金凈流量，而非利潤。

利潤不等于現(xiàn)金凈流量（權責發(fā)生制）（收付實現(xiàn)制）三、怎樣理財——理財思路價值的衡量考慮的是現(xiàn)金凈流量，而非利105現(xiàn)金凈流量企業(yè)有利潤卻可能瀕臨破產(chǎn)。企業(yè)瀕臨破產(chǎn)但能籌集到所需資金，卻有可能起死回生。企業(yè)虧損，卻有可能維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營。返回現(xiàn)金凈流量企業(yè)有利潤卻可能瀕臨破產(chǎn)。返回106三、怎樣理財——理財思路3、今天的一元錢比明天的一元錢更值錢

三、怎樣理財——理財思路1071957年的1元≠2009年的1元1957年1元錢＞今天的1元錢（含金量大）？？資金有“時間價值”1957年的1元≠2009年的1元1957年1108我投資辦了個企業(yè)，初始投入為100萬元，一年后，企業(yè)盈利30萬元。社會的“錢”都在投資，沒有一刻是靜止的。從整個社會的角度，“錢”總能不斷生“錢”，1元會變成2元，再變成3元……雖然不同的個體贏利能力存在區(qū)別，但是，從社會的角度出發(fā)，存在一個社會平均投資回報率

我投資辦了個企業(yè)，初始投入為100萬元，一年后，企109去年的1元=今年的1.02元社會平均投資回報率決定著：1.03?去年的1元>今年的1元貨幣的時間價值貨幣本身貶值性去年的1元=今年的1.02元社會平均投資回報率決1101元錢存銀行，假設年利率為10%，1年后得到1.1元。1元（去年）=1.1元（今年）這0.1就包含貨幣的時間價值1元錢存銀行，假設年利率為10%，1年后得到1.1111

時間價值——

貨幣經(jīng)過投資與再投資的增值部分。

金額大，時間長的投資方案，應考慮資金的時間價值

返回

時間價值——

貨幣經(jīng)過投資與再投資的增值部分。

1124、沒有免費的晚餐

——風險與收益

對等“風險”與“收益”

如影隨形高收益必然隱含高風險。4、沒有免費的晚餐

——風險與收益113A、概念風險——虧損出現(xiàn)的可能性A、概念風險114B、風險的種類及防范風險分為：市場風險、公司特有風險市場風險無法規(guī)避公司特有風險可通過多元化投資來規(guī)避B、風險的種類及防范風險分為：市場風險無法規(guī)避115

財務風險：（籌資的成本低，財務風險高；成本高，財務風險小）1、企業(yè)全部資金的利潤率相對于負債利率的差額2、資本結構公司特有風險：

“財務風險”

與“經(jīng)營風險”

財務風險：（籌資的成本低，財務風險高；成本高，財務風險小116風險和報酬的關系常識：基金的報酬率比國債高，股票的報酬率比基金高如果風險高的項目和風險低的項目投資回報率一樣，那么風險高的項目就不會有人投資。因此，風險高的項目要吸