南方航空南方航空目錄CONTENTS南航簡介行業狀況財務分析財務分析企業價值企業價值目錄CONTENTS南航簡介行業狀況財務分析財務分析企業價南航簡介南航簡介年客運量最大航線網絡最密集國內運輸航班最多公司使命讓南航成為客戶的首選，成為溝通中國與世界的捷徑公司標志是以天藍色垂直尾翼鑲抽象化的紅色木棉花核心價值觀南航人、客戶至上、安全、誠信、行動、和諧企業文化對員工關心，對客戶熱心，對同事誠心，對公司忠心，對業務專心南航簡介年客運航線網絡國內運輸公司使命公司標志是以天藍色垂直尾翼鑲抽連續31年居國內各航空公司之首亞洲唯一進入世界航空客運前五強1995、2001、2003、2004、2007年度，南航五度奪得中國民航年度安全最高獎——“金鵬杯”南航簡介2009年，南航旅客運輸量6628萬人次，位列亞洲第一、全球第三國內唯一連續5年進入世界民航客運前十強截至2010年6月3日，南航已累計安全飛行安全飛行達700萬小時連續保證了16年3個月的空防安全，安全運輸旅客已累計超過5億人次連續31年居國內各航空公司之首亞洲唯一進入世界航空客運前五強南航航空財務分析課件提供國內、地區和國際定期及不定期航空客、貨、郵、行李運輸服務；提供航空器維修服務；提供航空配餐服務；提供酒店經營；飛機租賃和航空意外保險銷售代理；及進行其他航空業務及相關業務。公司經營范圍提供國內、地區和國際定期及不定期航空客、貨、郵、行李運輸服務行業狀況行業狀況各航空公司運輸總周轉量比重運輸總周轉量旅客運輸量貨郵運輸量各航空公司運輸能力對比各航空公司運輸總周轉量比重運輸總周轉量旅客運輸量貨郵運輸量各南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件2012年

中航東航南航海航飛行小時（萬）162.4141.7168.179.2運輸總周轉量（億噸）176.7144.1162.170.5旅客運輸量（萬人次）8200730086004200貨郵運輸量（萬噸）155.6141.712358客座率80.41%79.31%79.90%84.44%綜合客座率72.00%71.60%70.10%75.02%營業收入（萬元）9984055.18556925101483002886758.5凈利潤（萬元）494804.4343010.5262800192778.72011年

中航東航南航海航飛行小時（萬）154.9130.1150.768.5運輸總周轉量（億噸）181.8137.7144.763.7旅客運輸量（萬人次）7800690081003600貨郵運輸量（萬噸）174.7149.7113.555.3客座率81.47%78.89%81.00%84.20%綜合客座率72.64%71.81%69.50%72.07%營業收入（萬元）9713911.18397450.592707002627324.6凈利潤（萬元）747685.5488670.2507500263131.22012年中航東航南航海航飛行小時（萬）162.4141.SWOT分析機會（Opportunities）威脅（Threats）劣勢（Weaknesses）優勢（Strengths）Swot綜合分析SWOT分析機會（Opportunities）威脅（Thre南航航空財務分析課件航空業關鍵環境要素分析關鍵環境要素權數國航南航東航等級加權分數等級加權分數等級加權分數宏觀經濟發展0.1540.640.640.6航油供應0.1140.444.10.4514.20.462飛機制造業的發展0.0520.11.80.091.80.09其他運輸業的發展0.093.40.3063.50.3153.50.315消費者購買力水平提高0.130.33.10.313.10.31航空業相關政策0.0940.363.50.3153.50.315信息技術的發展0.051.50.0751.50.0751.50.075下游產業的發展0.082.50.22.50.22.70.216產業內競爭加劇0.113.50.3853.40.3743.50.385航空業發展規模壯大0.073.50.2453.30.23130.21航空安全0.063.70.2223.60.2163.50.21金融危機0.0440.1640.1640.16總和13.3933.3373.348航空業關鍵環境要素分析關鍵環境要素權數國航南航東航等級加權分關鍵競爭要素權數南方航空行業平均水平等級加權分數等級加權分數資產負債水平0.042.00.082.20.088機隊0.083.80.3043.00.24安全控制0.133.40.4423.00.39技術水平0.103.50.352.80.28航線網絡0.113.90.4293.00.33運營效率0.082.50.22.70.216成本控制0.081.80.1442.00.16產品性價比0.112.00.222.50.275旅客群體0.073.00.212.00.14銷售渠道0.052.50.1253.50.175服務質量0.112.70.2972.20.242人力資源0.043.00.122.80.112總和1.002.9212.648航空業關鍵環境要素分析關鍵競爭要素權數南方航空行業平均水平等級加權分數等級加權分數關鍵競爭要素關鍵環境要素優勢(S)劣勢(W)S1機隊S2安全控制S3技術水平S4航線網絡S5旅客群體S6服務質量S7人力資源W1資產負債水平W2運營效率W3成本控制W4產品性價比W5銷售渠道機會(O)O1宏觀經濟發展O2飛機制造業的發展O3消費者購買力水平提高O4航空業相關政策O5信息技術的發展O6下游產業的發展O7航空業發展規模壯大SO戰略1、抓住經濟發展和居民購買力水平提高的機會，利用自身的高質量服務進一步搶占市場。2、加強與下游企業的合作，實施縱向一體化。3、抓住政策的偏向，進一步完善自身的航空網絡。4、通過后世博效應進一步優化旅客群體。WO戰略1、加強對信息技術的使用，提高自己的運營效率和控制自己的成本，并且擴展自身的銷售渠道。2、積極尋求信貸資源，完善自身的資產結構。3、發展技術，增加產品性價比。威脅(T)T1航油供應T2其他運輸業的發展T3產業內競爭加劇T4航空安全T5金融危機ST戰略1、加強安全控制，保障航空安全，穩定航油供應。2、積極開發新市場，發展新產品，增加競爭力。3、利用自身的高端旅客和人力資源，沉著應對金融危機。4、加強創新，使用新能源。WT戰略1、加強和其他航空公司的合作，優化產業環境。2、加強和其他運輸業公司的合作，構建運輸體系，增強資源互補優勢。關鍵競爭要素優勢(S)劣勢(W)S1機隊W1資產負債水平機會財務分析財務分析股價港交所上海證券交易所紐交所股價港交所上海證券交易所紐交所財務分析財務分析業績報告主要財務指標財務報表摘要利潤表現金流量分析杜邦分析財務分析財務分析業績主要財務報表利潤表現金流量分析杜邦分析南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件東方航空公司東方航空公司東方航空公司南方航空公司杜邦分析凈資產收益率（7.09%）=營業凈利潤率（4.2%）*總資產周轉率（48.7%）*權益乘數（1/（1-資產負債率73.83%））凈資產收益率（11.77%）=營業凈利潤率（5.35%）*總資產周轉率（52.8%）*權益乘數（1/（1-資產負債率75.68%））東方航空公司南方航空公司杜邦凈資產收益率（7.09%）=營業共同點1、資產負債率都在70%以上2、總資產周轉率大約在50%不同點東方公司的凈資產收益率>南方公司的凈資產收益率原因1.營業凈利潤率和總資產周轉率2.資產負債率共同點不同點原因1.營業凈利潤率和總資產周轉率

針對1說明：營業凈利率和總資產周轉率，可以反映企業的經營戰略。但東方公司和南方公司對比沒有說明這一點，東方公司的營業凈利潤率和總資產周轉率都大于南航的。而現實生活中，企業的營業凈利率和總資產周轉率二者經常呈反方向變化。這種現象并不是偶然，為了提高營業凈利率，就要增加產品的附加值，就往往需要增加投資，引起周轉率的下降。與此相反，為了加快周轉，就要降低價格，引起營業凈利率的下降。通常，營業凈利率較高的制造業，其周轉率都較低；周轉率很高的零售業，營業凈利率很低。采取“高盈利、低周轉”還是“低盈利、高周轉”的方針，是企業根據外部環境和自身資源作出的戰略選擇。所以我們應該根據營業凈利率和總資產周轉率二者的共同作用得到的總資產凈利率來衡量資產賺取潤利的能力，總資產凈利率是最重要的盈利能力。針對2說明：東方公司的資產負債率>南方公司的資產負債率，中國南方航空公司和東方航空公司都屬于國有控股企業，資產負債率指標過高或過低都不好，但對不同類型、不同行業的企業來說，卻沒有一個統一的標準。尤其是，國有企業的資產負債率超過７０％未必就不好。經營者或企業若有高超的經營水平和其它必要條件，資產負債率完全可以高些。用別人的錢去賺錢，付息還本尚有余．這有何不好。建立在股份制基礎上的公司制企業，其資本結構中＂股本＂或＂自有資本＂也只占一定資產比例．根本沒必要＂全資＂。資產負債率過高的最大問題是經營風險大。一旦經營不善甚至會破產。若是＂無限責任＂，可能＂傾家蕩產＂也還不清債。但如果不考慮當前國有企業行業分布不合理、戰線過長的因素，那么嚴格意義上的國有企業基本上不存在破產風險，資產負債率高本意上的弊端對國有企業是＂虛置＂的。現在許多人將國有企業效益低下歸因于資產負債率高，更是講不通的。因為無論什么企業，自有資本也要按＂機會成本＂計算資本成本，其性質與借入資本要支付債務成本沒有兩樣，需要的只是根據資本成本擇優確定資本結構，即合理確定債務資本與股本的比例，所以我們不能斷定南方和東方公司誰在這方面做得更好針對1說明：營業凈利率和總資產周轉率，可以反映企業的經營戰股東價值公司治理員工價值客戶價值股東價值公司治理員工價值客戶價值公司治理結構公司治理結構公司組織機構公司組織機構公司與投資者的溝通提高了投資者的決策效率和質量，加快了公司融資速度，降低了成本設有監督和檢查機構，比如監事會，監事會成員有股東和員工中選出，監督經理和公司內部事務，防止經理的決策偏離公司戰略，損害公司的利益當投資者要求時，公司能及時可靠的提供戰略和未來規劃信息為了保障投資者對公司的準確評估，公司及時向外發布足夠的綜合財務數據，盡量做到信息的對稱。公司能通過股東大會等會議認真聽取投資者的建議。公司與投資者的溝通提高了投資者的決策效率和質量，加快了公司融資速度，降低了成本公司與投資者的溝通提高了投資者的決策效率和質量，加快了公司融資速度，降低了成本中小投資者的保護持股30%以上股東每12個月增持不得超過2%。南航董事會中獨立董事有3名，占到三分之一，很好的制約了大股東權力南航定期發布財務數據和年度報表，發放股票的收益和分紅，信息得到及時披露。內部監督體制較為完善，既激勵經理層又維護了股東的權利很好的宣傳自己的品牌，加深投資者客戶對公司的了解，拉近了他們與公司的距離，提升了公司的服務質量和知名度。南航注重社會公共關系管理，不惜大量運用”空姐新人秀”等選秀方式與廣播電視臺等媒體聯合，增強影響力，努力構建中高端的防御體系，力圖通過服務差異化來提高客戶滿意度，吸引客戶。通過明確的市場定位營銷策略等手段令投資者能更加了解南航，信任南航。經理層與投資者合理保護了中小投資者的權益營銷策略公司與投資者的溝通提高了投資者的決策效率和質量，加快了公司融空姐真人秀空姐真人秀南航航空財務分析課件中國南方航空股份有限公司2013年第三季度報告主要財務數據：單位:百萬元幣種:人民幣中國南方航空股份有限公司2013年第三季度報告主要財務數自10年以后公司一直處于盈利狀態，各季度經營穩定，收入穩步提高。投資者得到穩定的股利分紅和股票漲價所帶來的收益。自10年以后公司一直處于盈利狀態，各季度經營穩定，收入穩步提尊重人才

(staff)追求領先(aviationleader)顧客至上(Customer)持續創新(innovation)感恩回報(return)尊重人才追求領先(aviationleader)顧客至上員工價值與企業文化契合對經營績效的影響

工作壓力工作狀態離職意向親社會行為工作績效組織文化培訓員工的價值企業文化“以人為本”“以人為本”ISO10015培訓管理體系“創造機會，回報員工”員工價值與企業文化契合對經營績效的影響工作壓力工作狀態離職10月13日晚，南航女飛行員劉曉琳應邀參加湖南衛視具有廣泛影響力的綜藝節目《天天向上》，靚麗的外形和自信的談吐給全場觀眾留下深刻印象。節目錄制完畢后，粉絲爭相與她合影留念。該節目預計于本月25日晚播出。劉曉琳是廣州飛行部“五朵金花”之一，也是中國民航飛行學院培養的首批女飛行員。圖為劉曉琳展示南航A380模型。員工價值的實現10月13日晚，南航女飛行員劉曉琳應邀參加湖南衛視具有廣泛影發現環節制度：變革與創新

對話環節顧客關系管理發現環節制度：對話環節顧客關系管理傳統圖案個性圖案如何共享控制權可以讓客戶參與設計機身圖案，好的外表也能成為客戶價值的一部分傳統圖案個性圖案如何共享控制權可以讓客戶參與設計機身圖案，好機艙裝飾單調。同樣可以讓顧客參與到裝飾設計中來如何共享控制權機艙裝飾單調。同樣可以讓顧客參與到裝飾設計中來如何共享控制權顧客價值顧客成本產品價值+服務價值+人員價值+形象價值貨幣價值+時間價值+精力價值+體力價值顧客價值顧客價值顧客成本產品價值+服務價值+人員價值+形象價值貨幣價顧客價值2011年10月15日中國南方航空公司在首都機場接收了第一架空客A380，成為中國首家、全球第七家運營空客A380飛機的航空公司。2013年6月2日，中國南方航空公司在廣州新白云機場接收了中國第一架從西雅圖艾弗雷特機場發出的波音787，這意味著南航是中國首家運營波音787飛機的航空公司。顧客價值2011年10月15日中國南方航空公司在首都機場接收還能做些什么可以通過降低顧客成本中時間價值，精力價值以及體力價值。通過改善主要航線座椅舒適度，提高準點率，優化航線時間來達到目的。還有什么急需提高？空乘人員的素質水平，直接決定了服務、人員價值。而空乘人員素質參差不齊是現在中國航空業的普遍現象。員工上崗后的培訓顯得尤為重要。降低顧客成本？降低貨幣成本有可能影響到顧客價值還能做些什么可以通過降低顧客成本中時間價值，精力價值以及體力南航航空財務分析課件123飛機延誤產生的上述情況已經屢見不鮮，雖然不能排除乘客素質過低現象，但很大一部分原因在于溝通不暢。如何解決？出售機票時，留下旅客聯系方式，以便航班出現延誤時提前告知并解釋、減少機場服務前臺工作量，以便工作人員能更好地解決有其他疑問旅客的問題。在短信告知時，最好能預告延誤時間，沒有時間限制的等待只會讓人更煩躁。123飛機延誤產生的上述情況已經屢見不鮮，雖然不能排除乘客素南航航空財務分析課件國際航線飛行時，空乘人員外語水平并不能令人滿意，不能及時滿足旅客的需求。南航如果在此有所突破，必定能把握更多國際航線份額。國際航線飛行時，空乘人員外語水平并不能令人滿意，不能及時滿足謝謝！謝謝！南方航空南方航空目錄CONTENTS南航簡介行業狀況財務分析財務分析企業價值企業價值目錄CONTENTS南航簡介行業狀況財務分析財務分析企業價南航簡介南航簡介年客運量最大航線網絡最密集國內運輸航班最多公司使命讓南航成為客戶的首選，成為溝通中國與世界的捷徑公司標志是以天藍色垂直尾翼鑲抽象化的紅色木棉花核心價值觀南航人、客戶至上、安全、誠信、行動、和諧企業文化對員工關心，對客戶熱心，對同事誠心，對公司忠心，對業務專心南航簡介年客運航線網絡國內運輸公司使命公司標志是以天藍色垂直尾翼鑲抽連續31年居國內各航空公司之首亞洲唯一進入世界航空客運前五強1995、2001、2003、2004、2007年度，南航五度奪得中國民航年度安全最高獎——“金鵬杯”南航簡介2009年，南航旅客運輸量6628萬人次，位列亞洲第一、全球第三國內唯一連續5年進入世界民航客運前十強截至2010年6月3日，南航已累計安全飛行安全飛行達700萬小時連續保證了16年3個月的空防安全，安全運輸旅客已累計超過5億人次連續31年居國內各航空公司之首亞洲唯一進入世界航空客運前五強南航航空財務分析課件提供國內、地區和國際定期及不定期航空客、貨、郵、行李運輸服務；提供航空器維修服務；提供航空配餐服務；提供酒店經營；飛機租賃和航空意外保險銷售代理；及進行其他航空業務及相關業務。公司經營范圍提供國內、地區和國際定期及不定期航空客、貨、郵、行李運輸服務行業狀況行業狀況各航空公司運輸總周轉量比重運輸總周轉量旅客運輸量貨郵運輸量各航空公司運輸能力對比各航空公司運輸總周轉量比重運輸總周轉量旅客運輸量貨郵運輸量各南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件2012年

中航東航南航海航飛行小時（萬）162.4141.7168.179.2運輸總周轉量（億噸）176.7144.1162.170.5旅客運輸量（萬人次）8200730086004200貨郵運輸量（萬噸）155.6141.712358客座率80.41%79.31%79.90%84.44%綜合客座率72.00%71.60%70.10%75.02%營業收入（萬元）9984055.18556925101483002886758.5凈利潤（萬元）494804.4343010.5262800192778.72011年

中航東航南航海航飛行小時（萬）154.9130.1150.768.5運輸總周轉量（億噸）181.8137.7144.763.7旅客運輸量（萬人次）7800690081003600貨郵運輸量（萬噸）174.7149.7113.555.3客座率81.47%78.89%81.00%84.20%綜合客座率72.64%71.81%69.50%72.07%營業收入（萬元）9713911.18397450.592707002627324.6凈利潤（萬元）747685.5488670.2507500263131.22012年中航東航南航海航飛行小時（萬）162.4141.SWOT分析機會（Opportunities）威脅（Threats）劣勢（Weaknesses）優勢（Strengths）Swot綜合分析SWOT分析機會（Opportunities）威脅（Thre南航航空財務分析課件航空業關鍵環境要素分析關鍵環境要素權數國航南航東航等級加權分數等級加權分數等級加權分數宏觀經濟發展0.1540.640.640.6航油供應0.1140.444.10.4514.20.462飛機制造業的發展0.0520.11.80.091.80.09其他運輸業的發展0.093.40.3063.50.3153.50.315消費者購買力水平提高0.130.33.10.313.10.31航空業相關政策0.0940.363.50.3153.50.315信息技術的發展0.051.50.0751.50.0751.50.075下游產業的發展0.082.50.22.50.22.70.216產業內競爭加劇0.113.50.3853.40.3743.50.385航空業發展規模壯大0.073.50.2453.30.23130.21航空安全0.063.70.2223.60.2163.50.21金融危機0.0440.1640.1640.16總和13.3933.3373.348航空業關鍵環境要素分析關鍵環境要素權數國航南航東航等級加權分關鍵競爭要素權數南方航空行業平均水平等級加權分數等級加權分數資產負債水平0.042.00.082.20.088機隊0.083.80.3043.00.24安全控制0.133.40.4423.00.39技術水平0.103.50.352.80.28航線網絡0.113.90.4293.00.33運營效率0.082.50.22.70.216成本控制0.081.80.1442.00.16產品性價比0.112.00.222.50.275旅客群體0.073.00.212.00.14銷售渠道0.052.50.1253.50.175服務質量0.112.70.2972.20.242人力資源0.043.00.122.80.112總和1.002.9212.648航空業關鍵環境要素分析關鍵競爭要素權數南方航空行業平均水平等級加權分數等級加權分數關鍵競爭要素關鍵環境要素優勢(S)劣勢(W)S1機隊S2安全控制S3技術水平S4航線網絡S5旅客群體S6服務質量S7人力資源W1資產負債水平W2運營效率W3成本控制W4產品性價比W5銷售渠道機會(O)O1宏觀經濟發展O2飛機制造業的發展O3消費者購買力水平提高O4航空業相關政策O5信息技術的發展O6下游產業的發展O7航空業發展規模壯大SO戰略1、抓住經濟發展和居民購買力水平提高的機會，利用自身的高質量服務進一步搶占市場。2、加強與下游企業的合作，實施縱向一體化。3、抓住政策的偏向，進一步完善自身的航空網絡。4、通過后世博效應進一步優化旅客群體。WO戰略1、加強對信息技術的使用，提高自己的運營效率和控制自己的成本，并且擴展自身的銷售渠道。2、積極尋求信貸資源，完善自身的資產結構。3、發展技術，增加產品性價比。威脅(T)T1航油供應T2其他運輸業的發展T3產業內競爭加劇T4航空安全T5金融危機ST戰略1、加強安全控制，保障航空安全，穩定航油供應。2、積極開發新市場，發展新產品，增加競爭力。3、利用自身的高端旅客和人力資源，沉著應對金融危機。4、加強創新，使用新能源。WT戰略1、加強和其他航空公司的合作，優化產業環境。2、加強和其他運輸業公司的合作，構建運輸體系，增強資源互補優勢。關鍵競爭要素優勢(S)劣勢(W)S1機隊W1資產負債水平機會財務分析財務分析股價港交所上海證券交易所紐交所股價港交所上海證券交易所紐交所財務分析財務分析業績報告主要財務指標財務報表摘要利潤表現金流量分析杜邦分析財務分析財務分析業績主要財務報表利潤表現金流量分析杜邦分析南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件南航航空財務分析課件東方航空公司東方航空公司東方航空公司南方航空公司杜邦分析凈資產收益率（7.09%）=營業凈利潤率（4.2%）*總資產周轉率（48.7%）*權益乘數（1/（1-資產負債率73.83%））凈資產收益率（11.77%）=營業凈利潤率（5.35%）*總資產周轉率（52.8%）*權益乘數（1/（1-資產負債率75.68%））東方航空公司南方航空公司杜邦凈資產收益率（7.09%）=營業共同點1、資產負債率都在70%以上2、總資產周轉率大約在50%不同點東方公司的凈資產收益率>南方公司的凈資產收益率原因1.營業凈利潤率和總資產周轉率2.資產負債率共同點不同點原因1.營業凈利潤率和總資產周轉率

針對1說明：營業凈利率和總資產周轉率，可以反映企業的經營戰略。但東方公司和南方公司對比沒有說明這一點，東方公司的營業凈利潤率和總資產周轉率都大于南航的。而現實生活中，企業的營業凈利率和總資產周轉率二者經常呈反方向變化。這種現象并不是偶然，為了提高營業凈利率，就要增加產品的附加值，就往往需要增加投資，引起周轉率的下降。與此相反，為了加快周轉，就要降低價格，引起營業凈利率的下降。通常，營業凈利率較高的制造業，其周轉率都較低；周轉率很高的零售業，營業凈利率很低。采取“高盈利、低周轉”還是“低盈利、高周轉”的方針，是企業根據外部環境和自身資源作出的戰略選擇。所以我們應該根據營業凈利率和總資產周轉率二者的共同作用得到的總資產凈利率來衡量資產賺取潤利的能力，總資產凈利率是最重要的盈利能力。針對2說明：東方公司的資產負債率>南方公司的資產負債率，中國南方航空公司和東方航空公司都屬于國有控股企業，資產負債率指標過高或過低都不好，但對不同類型、不同行業的企業來說，卻沒有一個統一的標準。尤其是，國有企業的資產負債率超過７０％未必就不好。經營者或企業若有高超的經營水平和其它必要條件，資產負債率完全可以高些。用別人的錢去賺錢，付息還本尚有余．這有何不好。建立在股份制基礎上的公司制企業，其資本結構中＂股本＂或＂自有資本＂也只占一定資產比例．根本沒必要＂全資＂。資產負債率過高的最大問題是經營風險大。一旦經營不善甚至會破產。若是＂無限責任＂，可能＂傾家蕩產＂也還不清債。但如果不考慮當前國有企業行業分布不合理、戰線過長的因素，那么嚴格意義上的國有企業基本上不存在破產風險，資產負債率高本意上的弊端對國有企業是＂虛置＂的?，F在許多人將國有企業效益低下歸因于資產負債率高，更是講不通的。因為無論什么企業，自有資本也要按＂機會成本＂計算資本成本，其性質與借入資本要支付債務成本沒有兩樣，需要的只是根據資本成本擇優確定資本結構，即合理確定債務資本與股本的比例，所以我們不能斷定南方和東方公司誰在這方面做得更好針對1說明：營業凈利率和總資產周轉率，可以反映企業的經營戰股東價值公司治理員工價值客戶價值股東價值公司治理員工價值客戶價值公司治理結構公司治理結構公司組織機構公司組織機構公司與投資者的溝通提高了投資者的決策效率和質量，加快了公司融資速度，降低了成本設有監督和檢查機構，比如監事會，監事會成員有股東和員工中選出，監督經理和公司內部事務，防止經理的決策偏離公司戰略，損害公司的利益當投資者要求時，公司能及時可靠的提供戰略和未來規劃信息為了保障投資者對公司的準確評估，公司及時向外發布足夠的綜合財務數據，盡量做到信息的對稱。公司能通過股東大會等會議認真聽取投資者的建議。公司與投資者的溝通提高了投資者的決策效率和質量，加快了公司融資速度，降低了成本公司與投資者的溝通提高了投資者的決策效率和質量，加快了公司融資速度，降低了成本中小投資者的保護持股30%以上股東每12個月增持不得超過2%。南航董事會中獨立董事有3名，占到三分之一，很好的制約了大股東權力南航定期發布財務數據和年度報表，發放股票的收益和分紅，信息得到及時披露。內部監督體制較為完善，既激勵經理層又維護了股東的權利很好的宣傳自己的品牌，加深投資者客戶對公司的了解，拉近了他們與公司的距離，提升了公司的服務質量和知名度。南航注重社會公共關系管理，不惜大量運用”空姐新人秀”等選秀方式與廣播電視臺等媒體聯合，增強影響力，努力構建中高端的防御體系，力圖通過服務差異化來提高客戶滿意度，吸引客戶。通過明確的市場定位營銷策略等手段令投資者能更加了解南航，信任南航。經理層與投資者合理保護了中小投資者的權益營銷策略公司與投資者的溝通提高了投資者的決策效率和質量，加快了公司融空姐真人秀空姐真人秀南航航空財務分析課件中國南方航空股份有限公司2013年第三季度報告主要財務數據：單位:百萬元幣種:人民幣中國南方航空股份有限公司2013年第三季度報告主要財務數自10年以后公司一直處于盈利狀態，各季度經營穩定，收入穩步提高。投資者得到穩定的股利分紅和股票漲價所帶來的收益。自10年以后公司一直處于盈利狀態，各季度經營穩定，收入穩步提尊重人才

(staff)追求領先