第4章

財務分析PowerPoint財務管理1第4章財務分析PowerPoint財務1第四章財務報告的閱讀與分析財務分析概述財務會計報告體系基本的財務能力分析杜邦分析體系2第四章財務報告的閱讀與分析財務分析概述2第一節財務分析概述

財務分析是指以財務報表和其他資料為依據和起點，采用專門方法，系統分析和評價企業的過去和現在的經營成果、財務狀況及其變動，目的是了解過去、評價現在、預測未來，幫助利益關系集團改善決策。

財務分析概念3第一節財務分析概述

財務分析是指以財務報表和其他資料為依財務分析的最基本功能是將大量的報表數據轉換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。財務分析的起點

財務分析的結果是對企業的償債能力、盈利能力和抵抗風險能力作出評價，或找出存在的問題。是財務報表4財務分析的最基本功能是財務報表4財務分析的程序，是指進行財務分析所應遵循的一般規程。研究財務分析程序是進行財務分析基礎與關鍵，它為開展財務分析工作，掌握財務分析技術指明了方向。四個階段十個步驟財務分析的程序5財務分析的程序，是指進行財務分析所應遵循的一般規程。研究財務第一階段信息搜集整理階段明確分析目的制定分析計劃搜集整理信息6第一階段信息搜集整理階段6第二階段戰略分析與會計分析階段戰略分析——目的：企業的地位內容：行業分析企業競爭策略分析會計分析——目的：揭示真實程度內容：閱讀會計報表比較會計報表解釋會計報表修正會計信息7第二階段戰略分析與會計分析階段戰略分析——7第三階段財務分析實施階段

財務指標分析基本因素分析8第三階段財務分析實施階段財務指標分析8第四階段綜合分析與評價階段

財務綜合分析與評價財務預測與價值評估財務分析報告

9第四階段綜合分析與評價階段財務綜合分析與評價9財務分析信息的種類內部信息與外部信息（信息來源）定期與不定期信息（時間的確定性）實際信息與標準信息（信息時態）財務分析信息10財務分析信息的種類財務分析信息10

財務分析信息的內容＊會計報告信息

＊市場與政策信息:政策法規信息市場信息審計報告

＊財務分析標準信息:經驗標準歷史標準行業標準預算標準11財務分析信息的內容11比較分析法趨勢分析法比率分析法因素分析法杜邦分析法財務分析的方法分析最基本、最重要的方法12比較分析法財務分析的方法分析最基本、最重要的方法12（一）比率分析法的定義比率分析法的定義

比率分析法是將影響財務狀況的兩個相關因素聯系起來，通過計算比率，反映它們之間的關系，借以評價企業財務狀況和經營狀況的一種財務分析方法比率分析法的形式

（1）百分率，如資本收益率10%；（2）比，如流動比率2∶1；（3）分數，如負債為總資產的1/2。

比率分析法13（一）比率分析法的定義比率分析法13（二）比率分析指標按分析主體或目的劃分按分析內容劃分按財務報表劃分14（二）比率分析指標14按分析主體或目的劃分從投資者觀點看（1）銷售收入利潤率（2）銷售成本利潤率（3）總資產報酬率（4）凈資產利潤率（5）資本收益率（6）資本保值增值率（7）股票價格與收益比率（8）每股股利（9）股價市場風險（10）股利支付率15按分析主體或目的劃分從投資者觀點看15按分析主體或目的劃分從債權者觀點看（1）流動比率（2）速動比率（3）資產負債率（4）負債對所有者權益比率（5）存貨周轉率（6）應付款周轉率（7）銷售利潤率16按分析主體或目的劃分從債權者觀點看16按分析主體或目的劃分

從政府管理者觀點看（1）社會貢獻率（2）社會積累率（3）產品銷售率17按分析主體或目的劃分從政府管理者觀點看17按分析內容劃分（1）方法一營業評價比率；流動性評價比率；外債風險評價比率；股本收益評價比率。（2）方法二流動性比率；盈利性比率；長期償付能力比率；市場檢驗比率。（3）方法三收益性比率；流動性比率；安全性比率；成長性比率；生產性比率。（4）方法四盈利性比率；投資收益率；活動性比率；流動性比率；償債能力比率。18按分析內容劃分（1）方法一18按財務報表劃分

（1）資產負債表比率（2）利潤表比率（3）現金流量表比率（4）資產負債表與利潤表結合比率（5）資產負債表與現金流量表結合比率（6）利潤表與現金流量表結合比率19按財務報表劃分19因素分析法(一)定義因素分析法是根據分析指標與其影響因素之間的關系,按照一定的程序和方法，確定各因素對分析指標差異影響程度的一種技術方法。該法是財務分析中的重要方法。20因素分析法(一)定義因素分析法是根據分析指標與其影響因素之間(二)分類

連環替代法

差額計算法

21(二)分類差額計算法21連環替代法的定義程序定義：連環替代法是因素分析法的最基本的形式，它是從數值上測定各個相互聯系因素對有關經濟指標的差異影響程度的一種分析方法。計算程序：1.分解指標體系，確定分析對象2.連環順序替代，計算替代結果3.比較替代結果，確定影響程度4.加總影響數值，驗算分析結果22連環替代法的定義程序定義：連環替代法是因素分析法的指標上年本年產品產量（件）材料單耗（千克/件）材料單價（元/千克）100085110076材料費用（元）4000046200

一項簡單實例：23指標上年本年產品產量（件）10001100材料費用（元）

分析對象——

材料費用變動數=本年數-上年數=6200（元）分析公式：材料費用=產量

×

單耗

×

單價

24

24

上年數：1000×8×5=40000

替代Ⅰ：1100×8×5=44000由于產量增加100件，使材料費用增加4000元替代Ⅱ：1100×7×5=38500由于單耗減少1千克，使材料費用減少5500元

替代Ⅲ：1100×7×6=46200由于單價增加1元，使材料費用增加7700元三因素對材料費用的綜合影響：6200元25上年數：1000×8×5=

如何確定正確的替代順序，這一問題在理論上和實踐中都沒有定論。但一般認為：先主要指標，后次要指標；先數量指標，后質量指標；先基準指標，后附帶指標。26如何確定正確的替代順序，這一問題在理論上和實踐※

若隨意改變替代順序，其結果則與正確結論有差異。

舉例測試如下：材料費用=單耗×單價×產量①②③上年數：8×5×1000=40000

替代Ⅰ：7×5×1000=35000由于單耗變動，使材料費用減少5000元（-5500）替代Ⅱ：7×6×1000=42000由于單價變動，使材料費用增加7000元（+7700）替代Ⅲ：7×6×1100=46200由于產量變動，使材料費用增加4200元（+4000）三因素對材料費用的綜合影響：6200元

27※

若隨意改變替代順序，其結果則與正確結論有差異。差額分析法的定義程序方法定義：是直接用兩種數（不同時期或實際數與計劃數）之間的差額來計算各因素對指標變動影響程度的一種方法。28差額分析法的定義程序方法定義：是直接用兩種數（不同時仍沿用上例：上年數：1000×8×5=40000由于產量變動對材料費用的影響：（1100-1000）×8×5=4000由于單耗變動對材料費用的影響：

1100×（7-8）×5=-5500由于單價變動對材料費用的影響：

1100×7×（6-5）=7700

三因素對材料費用的綜合影響：4000-5500+7700=6200元29仍沿用上例：上年數：1000×8×5=400第二節

財務會計報告體系財務會計報告的概念財務會計報告是指企業對外提供的反映企業某特定日期財務狀況和某一會計期間經營成果、現金流量的文件。30第二節財務會計報告體系財務會計報告的概念財務會計報告是財務會計報告體系的構成財務會計報告會計報表會計報表附注財務情況說明書31財務會計報告體系的構成財務會計報告會計報表會計報表附注財務情主表資產負債表利潤表現金流量表資產負債表附表資產減值準備明細表股東權益增減變動表應交增值稅明細表利潤表附表利潤分配表業務分部報表地區分部報表對外報表的分類附表32主表資產負債表利潤表現金流量表資產負債表附表資產減值準備明細對內報表的分類主表產品成本表附表主要產品單位成本表制造費用明細表管理費用明細表財務費用明細表營業費用明細表33對內報表的分類主表產品成本表附表主會計報表附注會計報表附注是為了便于報表使用者理解會計報表的內容而對會計報表的編制基礎、編制依據、編制原則和方法及主要項目所做的解釋和進一步說明。34會計報表附注會計報表附注是為了便于報表使用者理解會計報表附注具體內容(一)不符合基本會計假設的說明(二)重要會計政策和會計估計及其變更情況、變更原因及其對財務狀況和經營成果的影響(三)或有事項和資產負債表日后事項的說明(四)關聯方關系及其交易的說明(五)重要資產轉讓及其出售情況(六)企業合并、分立(七)重大投資融資活動(八)會計報表中重要項目的明細資料(九)有助于理解和分析財務狀況的其他事項35附注具體內容(一)不符合基本會計假設的說明35財務情況說明書企業生產經營的基本情況利潤實現和分配情況資金增減和周轉情況對企業財務狀況、經營成果和現金流量有重大影響的其他事項36財務情況說明書企業生產經營的基本情況36基本會計報告的結構與內容一、資產負債表●概念是反映企業特定時點財務狀況的報表，是一張靜態報表。

●格式37基本會計報告的結構與內容一、資產負債表37資產負債表編制單位：××公司2002年12月31日單位：元38資產負債表編制單位：××公司2002年12續表39續表39續表40續表40續表41續表41續表42續表42●資產負債表能提供什么信息

企業某一日期資產的總額及其結構、分布；企業某一日期負債的總額及其結構、分布；短期債務壓力多大；企業某一日期所有者擁有的權益，據以判斷資本保值、增值情況。43●資產負債表能提供什么信息企業某一日期資產的總額及其結構、●資產負債表的作用

有助于評價企業的償債能力；有助于分析企業的財務彈性；有助于分析企業的盈利能力；有助于分析企業的資本結構。44●資產負債表的作用有助于評價企業的償債能力；44●資產負債表的局限性

資產負債表的絕大部分項目采用歷史成本計價，使得資產負債表提供的信息與投資的決策需要相背離，不符合會計信息相關性的要求；由于現行財務會計強調過去的交易，且列入資產負債表都是可以準確或可以合理估計的項目，因此，資產負債表沒有完全反映公司的資源，如：人力資源、管理能力、商譽、研究開發水平等。資產負債表中有許多人為的估計和判斷。應收賬款收回的可能性、固定資產的折舊、跌價損失等。45●資產負債表的局限性資產負債表的絕大部分項目采用歷史成本計二、利潤表概念：利潤表是反映企業特定時期的經營成果，是動態報表。格式：46二、利潤表概念：46利潤表（多步式）單位：元2000編制單位：××公司47利潤表（多步式）單位：元2000編制單位：××公司47●利潤表的作用評價企業獲利能力；幫助管理者決策；考核企業內部業績；有助于評價企業的償債能力。48●利潤表的作用評價企業獲利能力；48●利潤表的局限性權責發生制原則的局限；穩健原則的局限；非正常的額外收入。49●利潤表的局限性權責發生制原則的局限；49三、現金流量表現金流量表的概念是反映會計期間內經營活動、投資活動和籌資活動等對現金及現金等價物產生影響的會計報表。50三、現金流量表現金流量表的概念50現金的內容庫存現金隨時用于支付的款項期限短流動性強易于轉換為已知金額現金價值變動風險小的投資現金現金等價物51現金的內容庫存現金期限短現金現金等價物51現金流量現金流入現金流出凈流量流入-流出52現金流量現金流入現金流出凈流量流入-流出52籌資活動現金流量投資活動現金流量經營活動現金流量

現金流量的分類53籌資活動現金流量投資活動現金流量經營活動現金流量現金流量表的格式編制單位：××公司2000年度單位：元54現金流量表的格式編制單位：××公司2000年續表55續表55續表56續表56為什么要編制現金流量表資產負債表沒有說明一個企業的資產、負債和所有者權益，從期初的總量和結構到期末的總量和結構為什么發生變化；利潤表一定程度上可以說明財務狀況變化的原因，但它是按權責發生制原則確認和計量收入的，沒有提供經營活動引起的現金流入和流出的信息；利潤表中有關投資損益和財務費用的信息反映了企業投資和籌資活動的效率和最終成果，如投資收益、資本成本等，但是沒有反映投資和籌資本身的情況，即對外投資的規模和投向，以及籌集資金的規模和具體來源。現金流量表是連接上述兩表的橋梁，對解讀兩表有很大的幫助。57為什么要編制現金流量表資產負債表沒有說明一個企業的資產、負現金流量表的作用提供企業現金流量信息；揭示企業現金流動的實質；可以分析企業盈利能力的質量或品質；為預測企業未來財務狀況提供依據。58現金流量表的作用提供企業現金流量信息；58第三節基本財務能力分析償債能力比率分析償債能力分析獲利能力分析營運能力分析市況測定比率分析法綜合分析法財務指標體系59第三節基本財務能力分析償債能力比率分析償債能力分析比率分一、財務指標體系1.財務指標財務指標是指收集傳達財務信息，說明資金活動，反映企業生產經營過程和成果的經濟指標。2.財務指標體系財務指標體系是由各種不同的財務指標構成的一系列指標的集合。其中財務比率是其核心。3.財務比率財務比率主要是以財務報表資料為依據，將兩個相關的數據進行相除而得到的比率。4.財務比率分析財務比率分析是從不同的方面以財務比率為依據對企業的經營狀況和財務成果等所進行的分析。60一、財務指標體系1.財務指標605.財務比率分析指標體系的總圖示財務比率分析指標體系短期償債能力分析獲利能力分析市況能力分析長期償債能力分析償債能力分析營運能力分析一、財務指標體系5.財務比率分析指標體系的總圖示615.財務比率分析指標體系的總圖示財務短期償債能力分析獲利能力雙龍公司資產負債表

2003年12月31日單位：千元資產年初數年末數負債及所有者權益年初數年末數流動資產：貨幣資金短期投資凈額應收票據應收賬款凈額其他應收款存貨待攤費用流動資產合計長期投資凈額固定資產：固定資產原價減：累計折舊固定資產凈值900010002200044000280020800028680050003200009200022800085005002180055000200023800032580014000350000105000245000流動負債：短期借款應付票據應付帳款應付工資應付福利費應付利潤應交稅金其他應付款預提費用流動負債合計長期負債：長期借款應付債券長期應付款長期負債合計負債合計1055001500022000380020001100050001500100016680047000700054000220800140500170004200040002500130008000200020002310002700061003310026410062雙龍公司資產負債表

2003雙龍公司資產負債表

（續表）2003年12月31日單位：千元資產年初數年末數負債及所有者權益年初數年末數在建工程無形資產及其它資產：無形資產其他資產4090045300所有者權益：實收資本資本公積盈余公積未分配利潤所有者權益合計1400001600003500049003399001400001600004300023000366000資產總計560700630100負債及所有者權益總計56070063010063雙龍公司資產負債表

（續表）雙龍公司利潤表

編制單位：雙龍公司

2003年度單位：千元項目上年數本年數主營業務收入減：主營業務成本主營業務稅金及附加主營業務利潤加：其他業務利潤減：營業費用管理費用財務費用營業利潤加：投資收益補貼收入營業外收入減：營業外支出利潤總額減：所得稅120000094500098000157000800050000260001200077000300050007500022500115000088000090000180000400045000280001300098000320042009700029100凈利潤525006790064雙龍公司利潤表

編制單位：雙龍公司2003年二、償債能力比率分析1.短期償債能力比率的構成短期償債能力比率是衡量企業當前財務能力，特別是流動資產變現能力的重要標志。反映企業短期償債能力的指標主要有：流動比率、速動比率、現金比率。65二、償債能力比率分析1.短期償債能力比率的構成65（1）流動比率◆含義：流動比率是流動資產與流動負債的比率。他用來衡量企業流動資產在短期債務到期前可以變為現金用于償還流動負債的能力。◆計算公式：流動比率=流動資產÷流動負債◆通常，流動比率越高，反映企業短期償債能力越強，債權人的權益越有保障。但流動比率也不能過高，過高則表明企業流動資產占用較多，會影響資金的使用效率，影響企業的獲利能力。◆根據國外多數企業的經驗，一般要求流動比率保持在2：1的水平，即200%的水平。二、償債能力比率分析66（1）流動比率二、償債能力比率分析66根據雙龍公司2003年資料，計算的流動比率為：年初流動比率=286800÷166800=1.72年末流動比率=325800÷231000=1.41二、償債能力比率分析67根據雙龍公司2003年資料，計算的流動比率為：年初流動比率=（2）速動比率◆含義：速動比率是速動資產與流動負債的比率。它用來衡量企業流動資產中幾乎可以立即用于償付流動負債的能力。◆計算公式：速動比率=速動資產÷流動負債貨幣資金+短期投資+應收票據+應收賬款=流動資產-存貨-待攤費用-預付費用=流動資產-存貨◆速動比率是對流動比率的補充，一般速動比率保持在1：1的比例較為適宜。二、償債能力比率分析68（2）速動比率貨幣資金+短期投資+應收票據+應收賬款◆速動根據雙龍公司2003年資料，計算的速動比率為：年初速動比率=（286800-208000）÷166800=0.47年末速動比率=（25800-238000）÷231000=0.38二、償債能力比率分析69根據雙龍公司2003年資料，計算的速動比率為：年初速動比率=（3）現金比率◆含義：現金比率是現金和現金等價物與流動負債的比率。該比率又稱為現金流動負債比率。它比速動比率更能體現企業資產的流動性及債務的償還能力。是對流動比率更進一步的補充。◆計算公式：現金比率=現金和現金等價物÷流動負債貨幣資金+短期投資二、償債能力比率分析70（3）現金比率貨幣資金+短期投資二、償債能力比率分析70根據雙龍公司2003年資料，計算的現金比率為：年初現金比率=（9000+1000）÷166800=0.06年末現金比率=（8500+500）÷231000=0.04二、償債能力比率分析71根據雙龍公司2003年資料，計算的現金比率為：年初現金比率=（4）現金到期債務比公式：現金到期債務比=經營活動現金凈流量/本期到期的債務本期到期債務＝一年內到期的長期負債＋應付票據企業設置的標準值：1.5意義：以經營活動的現金凈流量與本期到期的債務比較，可以體現企業的償還到期債務的能力。二、償債能力比率分析72（4）現金到期債務比二、償債能力比率分析72（5）現金流動負債比（現金流量比率）公式：現金流動負債比=年經營活動現金凈流量/期末流動負債企業設置的標準值：0.5意義：反映經營活動產生的現金對流動負債的保障程度。二、償債能力比率分析73（5）現金流動負債比（現金流量比率）二、償債能力比率分析73（6）影響企業短期償債能力的其他因素增加變現能力的因素：

隨時可動用的銀行貸款指標，準備很快變現的長期資產減弱變現能力的因素：

賬面未反映的或有負債，由于擔保責任引起的負債二、償債能力比率分析74（6）影響企業短期償債能力的其他因素增加變現能力的因素：二、二、償債能力比率分析2.長期償債能力比率的構成

長期償債能力比率用來衡量企業償還長期債務的能力。主要包括利息保證倍數、資產負債率、股東權益比率、權益乘數和到期債務本息償付比率等。75二、償債能力比率分析2.長期償債能力比率的構成75（1）利息保證倍數◆含義：利息保障倍數是指企業息稅前利潤與利息費用的比率。它用來衡量企業一定盈利水平下償付債務利息的能力。◆計算公式：

利息保障倍數=息稅前利潤÷利息費用二、償債能力比率分析利潤總額+利息支出一般來說，該比率應大于1，該比率越高，企業就有可能增加負債。否則企業就不能借入資金。76（1）利息保證倍數二、償債能力比率分析利潤總額+利息支出一般二、償債能力比率分析根據雙龍公司2002、2003年資料，假設財務費用均為利息支出數2002年度利息保障倍數=（75000+12000）

÷12000=7.25（倍）2003年度利息保障倍數=（97000+13000）

÷13000=8.46（倍）

77二、償債能力比率分析根據雙龍公司2002、2003年資料，假二、償債能力比率分析（2）資產負債率◆含義：該比率又稱負債比率，是指企業負債總額對資產總額的率。它用來衡量企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力，也反映債權人發放貸款的安全程度。◆計算公式：

資產負債率=負債總額÷資產總額×100%◆該比率越高，表明企業償還債務的能力越差，反之，則償還能力越強。當資產負債率大于100%時，表明企業資不抵債。78二、償債能力比率分析（2）資產負債率78二、償債能力比率分析（3）股東權益比率◆含義：該比率又稱所有者權益比率。它是股東權益與資產總額的比率。用來衡量股東投入資本在全部資本中所占的比重。◆計算公式：

所有者權益比率=股東權益÷資產總額×100%◆該比率與資產負債率是從兩個不同的側面來反映企業的長期財務狀況。這兩個比率之間的關系用公式表示如下：

所有者權益比率+資產負債率=179二、償債能力比率分析（3）股東權益比率79產權比率公式：產權比率=（負債總額/股東權益）×100%80產權比率公式：80（4）權益乘數◆含義：該比率是指資產總額相當于股東權益的倍數。它用來衡量企業的財務風險。◆計算公式：

二、償債能力比率分析81（4）權益乘數二、償債能力比率分析81（5）到期債務本息償付比率◆含義：該比率是指經營現金凈流量與本期到期債務本息的比率。◆計算公式：◆該比率應大于100%，否則小于100%說明企業經營活動產生的現金不足以償付本期到期的債務及利息支出。二、償債能力比率分析82（5）到期債務本息償付比率◆該比率應大于100%，否則小于1三、獲利能力比率分析獲利能力比率分析是用來說明企業賺取利潤的能力，其主要指標有：銷售利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率、凈資產收益率、盈利現金比率、資本保值增值率等。凡獲利能力指標越高越好，說明企業的獲利能力強。83三、獲利能力比率分析獲利能力比率分析是用來說1.銷售利潤率◆含義：銷售利潤率是企業稅后利潤與銷售收入的比率。該比率用來衡量企業銷售收入的獲利水平。◆計算公式：

銷售利潤率=銷售利潤÷銷售收入凈額×100%銷售收入-銷售折扣及退回-銷售折讓三、獲利能力比率分析841.銷售利潤率銷售收入-銷售折扣及退回-銷售折讓三、獲利能力2.銷售毛利率公式：銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/銷售收入]*100%企業設置的標準值：0.15意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。三、獲利能力比率分析852.銷售毛利率三、獲利能力比率分析853.成本費用利潤率◆成本費用利潤率是指企業利潤與成本費用的比率。它用來衡量企業為了取得利潤而付出的代價。◆計算公式

三、獲利能力比率分析863.成本費用利潤率三、獲利能力比率分析864.資產凈利率（總資產報酬率）◆含義：是指企業凈利潤與企業資產平均總額的比率。它用來衡量企業運用全部資產獲利的能力。◆計算公式：三、獲利能力比率分析874.資產凈利率（總資產報酬率）三、獲利能力比率分析875.凈資產收益率◆含義：又稱權益凈利率，是指凈利潤與平均凈資產的比率。它用來衡量企業運用投資者投入資本的獲利能力。◆計算公式：三、獲利能力比率分析885.凈資產收益率三、獲利能力比率分析886.盈利現金比率◆含義：盈利現金比率是指經營現金凈流量與凈利潤的比率。◆計算公式：

◆若該比率小于1，說明企業雖盈利但現金短缺。三、獲利能力比率分析◆若該比率小于1，說明企業雖盈利但現金短缺。896.盈利現金比率◆若該比率小于1，說明企業雖盈利但現金短7.資本保值增值率◆內涵：該指標用于衡量投資者投入企業資本的完整性和保全性。◆計算公式：◆該比率=100%，為資本保值；該比率＞1，為資本增值。三、獲利能力比率分析◆該比率=100%，為資本保值；該比率＞1，為資本增值。本例中：資本保值增值率=366000/339000=1.08增值907.資本保值增值率◆該比率=100%，為資本保值；該比率＞四、營運能力比率分析營運能力比率用來衡量企業在資產管理方面的效率，通常指資產的周轉速度。營運能力比率主要包括應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率等。通常各周轉率指標越高越好，說明企業資產的利用效果好，周轉速度快。91四、營運能力比率分析營運能力比率用來衡量企業在1.應收賬款周轉率◆內涵：應收賬款周轉率反映應收賬款的流動程度，即應收賬款周轉的快慢程度。分析中，可以將應收賬款周轉率與應收賬款周轉天數結合分析。◆計算公式：

◆應收賬款周轉天數為反指標，越小越好。四、營運能力比率分析921.應收賬款周轉率◆應收賬款周轉天數為反指標，越小越好。2.存貨周轉率◆內涵：存貨周轉率用來衡量企業在一定時期內存貨資產的周轉次數。分析中，常常與存貨周轉天數結合使用。◆計算公式：四、營運能力比率分析932.存貨周轉率四、營運能力比率分析933.流動資產周轉率◆內涵：它用來衡量流動資產周轉的速度。分析時，可以與流動資產周轉天數結合起來進行評價。◆計算公式：◆流動資金節約額的計算四、營運能力比率分析/2====（銷售凈收入流動資產周轉率流動資產平均占用額日歷天數流動資產周轉天數流動資產周轉率流動資產平均占用額或平均每日周轉額期初流+期末流流動資產其中：動資產動資產平均占用額）943.流動資產周轉率◆流動資金節約額的計算四、營運能力比率分4.總資產周轉率◆內涵：該比率用來衡量總資產的周轉速度。分析中常常與總資產周轉天數結合應用。◆計算公式：四、營運能力比率分析954.總資產周轉率四、營運能力比率分析95四、營運能力比率分析5.營業周期公式：營業周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數={[（期初存貨+期末存貨）/2]*360}/產品銷售成本+{[（期初應收賬款+期末應收賬款）/2]*360}/產品銷售收入企業設置的標準值：200意義：營業周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的時間。一般情況下，營業周期短，說明資金周轉速度快；營業周期長，說明資金周轉速度慢。96四、營運能力比率分析5.營業周期96五、市況測定比率市況測定比率是反映企業市場價值的比率。主要指標有：每股收益、每股股利、股利發放率和市盈率等。97五、市況測定比率市況測定比率是反映企業市場價值1.每股收益◆含義：每股收益又稱每股利潤是企業稅后利潤扣除優先股股利后的余額與企業發行在外的普通股股數的比值。它是衡量股份企業盈利能力的指標之一，該指標越高，說明每一股份可分得的利潤越多，股東的投資效益越好，反之則差。◆計算公式：五、市況測定比率981.每股收益五、市況測定比率982.每股股利◆含義：

每股股利是股利總額與企業發行在外的普通股股數的比值。它用來衡量股份企業的獲利能力，該指標高，說明股本獲利能力越強。◆計算公式：五、市況測定比率992.每股股利五、市況測定比率993.股利發放率◆含義：股利發放率是指普通股每股股利與每股收益的比值。它用來反映普通股股東從每股的全部獲利中分到手的部分。◆計算公式：

股利發放率=每股股利÷每股收益×100%◆通常每股股利和每股收益取決于企業的股利政策，因此在分析該指標時，應認真考慮有關因素的影響。五、市況測定比率1003.股利發放率五、市況測定比率1004.市盈率◆含義：市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比值。它用來反映投資者對單位收益所愿支付的價格。◆計算公式：

市盈率=普通股每股市價÷普通股每股收益◆一般來說，經營前景良好、很有發展前途的企業的股票市盈率會趨于上升，該比率越高說明企業未來的成長潛能高；反之，發展機會不多、經營前景暗淡的企業，其股票的市盈率處于較低的水平，此時企業的風險很大。◆注意：股票市場上，一個公司的市盈率可能會被非正常地提高或壓低。

五、市況測定比率1014.市盈率五、市況測定比率101第四節杜邦分析體系

杜邦財務分析體系是指根據各主要財務比率指標之間的內在聯系，建立財務分析指標體系，綜合分析企業財務狀況的方法。杜邦財務分析體系的特點，是將若干反映企業盈利狀況、財務狀況和營運狀況的比率按其內在聯系有機結合起來，形成一個完整的指標體系，并最終通過凈資產收益率（或資本收益率）這一核心指標來綜合反映。102第四節杜邦分析體系杜邦財務分析體系是指根

通過杜邦財務分析體系，一方面可從企業銷售規模、成本水平、資產營運、資本結構方面分析凈資產收益率增減變動的原因；另一方面可協調企業資本經營、資產經營和商品經營關系，促使凈資產收益率達到最大化，實現財務管理目標。103通過杜邦財務分析體系，一方面可從企

杜邦財務分析體系

凈資產收益率

總資產凈利率

權益乘數=1/（1-資產負債率）×

銷售凈利率

×

總資產周轉率凈利潤÷

銷售收入÷資產總額其中：“總資產凈利率=銷售凈利率

×總資產周轉率”被稱為杜邦等式104杜邦財務分析體系杜邦財務分析體系案例根據雙龍公司相關資料，運用杜邦財務分析體系分析該公司可能存在的問題及其原因應用因素分析法105杜邦財務分析體系案例根據雙龍公司相關資料，運用杜邦財務分析體結束106結束106第4章

財務分析PowerPoint財務管理107第4章財務分析PowerPoint財務1第四章財務報告的閱讀與分析財務分析概述財務會計報告體系基本的財務能力分析杜邦分析體系108第四章財務報告的閱讀與分析財務分析概述2第一節財務分析概述

財務分析是指以財務報表和其他資料為依據和起點，采用專門方法，系統分析和評價企業的過去和現在的經營成果、財務狀況及其變動，目的是了解過去、評價現在、預測未來，幫助利益關系集團改善決策。

財務分析概念109第一節財務分析概述

財務分析是指以財務報表和其他資料為依財務分析的最基本功能是將大量的報表數據轉換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。財務分析的起點

財務分析的結果是對企業的償債能力、盈利能力和抵抗風險能力作出評價，或找出存在的問題。是財務報表110財務分析的最基本功能是財務報表4財務分析的程序，是指進行財務分析所應遵循的一般規程。研究財務分析程序是進行財務分析基礎與關鍵，它為開展財務分析工作，掌握財務分析技術指明了方向。四個階段十個步驟財務分析的程序111財務分析的程序，是指進行財務分析所應遵循的一般規程。研究財務第一階段信息搜集整理階段明確分析目的制定分析計劃搜集整理信息112第一階段信息搜集整理階段6第二階段戰略分析與會計分析階段戰略分析——目的：企業的地位內容：行業分析企業競爭策略分析會計分析——目的：揭示真實程度內容：閱讀會計報表比較會計報表解釋會計報表修正會計信息113第二階段戰略分析與會計分析階段戰略分析——7第三階段財務分析實施階段

財務指標分析基本因素分析114第三階段財務分析實施階段財務指標分析8第四階段綜合分析與評價階段

財務綜合分析與評價財務預測與價值評估財務分析報告

115第四階段綜合分析與評價階段財務綜合分析與評價9財務分析信息的種類內部信息與外部信息（信息來源）定期與不定期信息（時間的確定性）實際信息與標準信息（信息時態）財務分析信息116財務分析信息的種類財務分析信息10

財務分析信息的內容＊會計報告信息

＊市場與政策信息:政策法規信息市場信息審計報告

＊財務分析標準信息:經驗標準歷史標準行業標準預算標準117財務分析信息的內容11比較分析法趨勢分析法比率分析法因素分析法杜邦分析法財務分析的方法分析最基本、最重要的方法118比較分析法財務分析的方法分析最基本、最重要的方法12（一）比率分析法的定義比率分析法的定義

比率分析法是將影響財務狀況的兩個相關因素聯系起來，通過計算比率，反映它們之間的關系，借以評價企業財務狀況和經營狀況的一種財務分析方法比率分析法的形式

（1）百分率，如資本收益率10%；（2）比，如流動比率2∶1；（3）分數，如負債為總資產的1/2。

比率分析法119（一）比率分析法的定義比率分析法13（二）比率分析指標按分析主體或目的劃分按分析內容劃分按財務報表劃分120（二）比率分析指標14按分析主體或目的劃分從投資者觀點看（1）銷售收入利潤率（2）銷售成本利潤率（3）總資產報酬率（4）凈資產利潤率（5）資本收益率（6）資本保值增值率（7）股票價格與收益比率（8）每股股利（9）股價市場風險（10）股利支付率121按分析主體或目的劃分從投資者觀點看15按分析主體或目的劃分從債權者觀點看（1）流動比率（2）速動比率（3）資產負債率（4）負債對所有者權益比率（5）存貨周轉率（6）應付款周轉率（7）銷售利潤率122按分析主體或目的劃分從債權者觀點看16按分析主體或目的劃分

從政府管理者觀點看（1）社會貢獻率（2）社會積累率（3）產品銷售率123按分析主體或目的劃分從政府管理者觀點看17按分析內容劃分（1）方法一營業評價比率；流動性評價比率；外債風險評價比率；股本收益評價比率。（2）方法二流動性比率；盈利性比率；長期償付能力比率；市場檢驗比率。（3）方法三收益性比率；流動性比率；安全性比率；成長性比率；生產性比率。（4）方法四盈利性比率；投資收益率；活動性比率；流動性比率；償債能力比率。124按分析內容劃分（1）方法一18按財務報表劃分

（1）資產負債表比率（2）利潤表比率（3）現金流量表比率（4）資產負債表與利潤表結合比率（5）資產負債表與現金流量表結合比率（6）利潤表與現金流量表結合比率125按財務報表劃分19因素分析法(一)定義因素分析法是根據分析指標與其影響因素之間的關系,按照一定的程序和方法，確定各因素對分析指標差異影響程度的一種技術方法。該法是財務分析中的重要方法。126因素分析法(一)定義因素分析法是根據分析指標與其影響因素之間(二)分類

連環替代法

差額計算法

127(二)分類差額計算法21連環替代法的定義程序定義：連環替代法是因素分析法的最基本的形式，它是從數值上測定各個相互聯系因素對有關經濟指標的差異影響程度的一種分析方法。計算程序：1.分解指標體系，確定分析對象2.連環順序替代，計算替代結果3.比較替代結果，確定影響程度4.加總影響數值，驗算分析結果128連環替代法的定義程序定義：連環替代法是因素分析法的指標上年本年產品產量（件）材料單耗（千克/件）材料單價（元/千克）100085110076材料費用（元）4000046200

一項簡單實例：129指標上年本年產品產量（件）10001100材料費用（元）

分析對象——

材料費用變動數=本年數-上年數=6200（元）分析公式：材料費用=產量

×

單耗

×

單價

130

24

上年數：1000×8×5=40000

替代Ⅰ：1100×8×5=44000由于產量增加100件，使材料費用增加4000元替代Ⅱ：1100×7×5=38500由于單耗減少1千克，使材料費用減少5500元

替代Ⅲ：1100×7×6=46200由于單價增加1元，使材料費用增加7700元三因素對材料費用的綜合影響：6200元131上年數：1000×8×5=

如何確定正確的替代順序，這一問題在理論上和實踐中都沒有定論。但一般認為：先主要指標，后次要指標；先數量指標，后質量指標；先基準指標，后附帶指標。132如何確定正確的替代順序，這一問題在理論上和實踐※

若隨意改變替代順序，其結果則與正確結論有差異。

舉例測試如下：材料費用=單耗×單價×產量①②③上年數：8×5×1000=40000

替代Ⅰ：7×5×1000=35000由于單耗變動，使材料費用減少5000元（-5500）替代Ⅱ：7×6×1000=42000由于單價變動，使材料費用增加7000元（+7700）替代Ⅲ：7×6×1100=46200由于產量變動，使材料費用增加4200元（+4000）三因素對材料費用的綜合影響：6200元

133※

若隨意改變替代順序，其結果則與正確結論有差異。差額分析法的定義程序方法定義：是直接用兩種數（不同時期或實際數與計劃數）之間的差額來計算各因素對指標變動影響程度的一種方法。134差額分析法的定義程序方法定義：是直接用兩種數（不同時仍沿用上例：上年數：1000×8×5=40000由于產量變動對材料費用的影響：（1100-1000）×8×5=4000由于單耗變動對材料費用的影響：

1100×（7-8）×5=-5500由于單價變動對材料費用的影響：

1100×7×（6-5）=7700

三因素對材料費用的綜合影響：4000-5500+7700=6200元135仍沿用上例：上年數：1000×8×5=400第二節

財務會計報告體系財務會計報告的概念財務會計報告是指企業對外提供的反映企業某特定日期財務狀況和某一會計期間經營成果、現金流量的文件。136第二節財務會計報告體系財務會計報告的概念財務會計報告是財務會計報告體系的構成財務會計報告會計報表會計報表附注財務情況說明書137財務會計報告體系的構成財務會計報告會計報表會計報表附注財務情主表資產負債表利潤表現金流量表資產負債表附表資產減值準備明細表股東權益增減變動表應交增值稅明細表利潤表附表利潤分配表業務分部報表地區分部報表對外報表的分類附表138主表資產負債表利潤表現金流量表資產負債表附表資產減值準備明細對內報表的分類主表產品成本表附表主要產品單位成本表制造費用明細表管理費用明細表財務費用明細表營業費用明細表139對內報表的分類主表產品成本表附表主會計報表附注會計報表附注是為了便于報表使用者理解會計報表的內容而對會計報表的編制基礎、編制依據、編制原則和方法及主要項目所做的解釋和進一步說明。140會計報表附注會計報表附注是為了便于報表使用者理解會計報表附注具體內容(一)不符合基本會計假設的說明(二)重要會計政策和會計估計及其變更情況、變更原因及其對財務狀況和經營成果的影響(三)或有事項和資產負債表日后事項的說明(四)關聯方關系及其交易的說明(五)重要資產轉讓及其出售情況(六)企業合并、分立(七)重大投資融資活動(八)會計報表中重要項目的明細資料(九)有助于理解和分析財務狀況的其他事項141附注具體內容(一)不符合基本會計假設的說明35財務情況說明書企業生產經營的基本情況利潤實現和分配情況資金增減和周轉情況對企業財務狀況、經營成果和現金流量有重大影響的其他事項142財務情況說明書企業生產經營的基本情況36基本會計報告的結構與內容一、資產負債表●概念是反映企業特定時點財務狀況的報表，是一張靜態報表。

●格式143基本會計報告的結構與內容一、資產負債表37資產負債表編制單位：××公司2002年12月31日單位：元144資產負債表編制單位：××公司2002年12續表145續表39續表146續表40續表147續表41續表148續表42●資產負債表能提供什么信息

企業某一日期資產的總額及其結構、分布；企業某一日期負債的總額及其結構、分布；短期債務壓力多大；企業某一日期所有者擁有的權益，據以判斷資本保值、增值情況。149●資產負債表能提供什么信息企業某一日期資產的總額及其結構、●資產負債表的作用

有助于評價企業的償債能力；有助于分析企業的財務彈性；有助于分析企業的盈利能力；有助于分析企業的資本結構。150●資產負債表的作用有助于評價企業的償債能力；44●資產負債表的局限性

資產負債表的絕大部分項目采用歷史成本計價，使得資產負債表提供的信息與投資的決策需要相背離，不符合會計信息相關性的要求；由于現行財務會計強調過去的交易，且列入資產負債表都是可以準確或可以合理估計的項目，因此，資產負債表沒有完全反映公司的資源，如：人力資源、管理能力、商譽、研究開發水平等。資產負債表中有許多人為的估計和判斷。應收賬款收回的可能性、固定資產的折舊、跌價損失等。151●資產負債表的局限性資產負債表的絕大部分項目采用歷史成本計二、利潤表概念：利潤表是反映企業特定時期的經營成果，是動態報表。格式：152二、利潤表概念：46利潤表（多步式）單位：元2000編制單位：××公司153利潤表（多步式）單位：元2000編制單位：××公司47●利潤表的作用評價企業獲利能力；幫助管理者決策；考核企業內部業績；有助于評價企業的償債能力。154●利潤表的作用評價企業獲利能力；48●利潤表的局限性權責發生制原則的局限；穩健原則的局限；非正常的額外收入。155●利潤表的局限性權責發生制原則的局限；49三、現金流量表現金流量表的概念是反映會計期間內經營活動、投資活動和籌資活動等對現金及現金等價物產生影響的會計報表。156三、現金流量表現金流量表的概念50現金的內容庫存現金隨時用于支付的款項期限短流動性強易于轉換為已知金額現金價值變動風險小的投資現金現金等價物157現金的內容庫存現金期限短現金現金等價物51現金流量現金流入現金流出凈流量流入-流出158現金流量現金流入現金流出凈流量流入-流出52籌資活動現金流量投資活動現金流量經營活動現金流量

現金流量的分類159籌資活動現金流量投資活動現金流量經營活動現金流量現金流量表的格式編制單位：××公司2000年度單位：元160現金流量表的格式編制單位：××公司2000年續表161續表55續表162續表56為什么要編制現金流量表資產負債表沒有說明一個企業的資產、負債和所有者權益，從期初的總量和結構到期末的總量和結構為什么發生變化；利潤表一定程度上可以說明財務狀況變化的原因，但它是按權責發生制原則確認和計量收入的，沒有提供經營活動引起的現金流入和流出的信息；利潤表中有關投資損益和財務費用的信息反映了企業投資和籌資活動的效率和最終成果，如投資收益、資本成本等，但是沒有反映投資和籌資本身的情況，即對外投資的規模和投向，以及籌集資金的規模和具體來源。現金流量表是連接上述兩表的橋梁，對解讀兩表有很大的幫助。163為什么要編制現金流量表資產負債表沒有說明一個企業的資產、負現金流量表的作用提供企業現金流量信息；揭示企業現金流動的實質；可以分析企業盈利能力的質量或品質；為預測企業未來財務狀況提供依據。164現金流量表的作用提供企業現金流量信息；58第三節基本財務能力分析償債能力比率分析償債能力分析獲利能力分析營運能力分析市況測定比率分析法綜合分析法財務指標體系165第三節基本財務能力分析償債能力比率分析償債能力分析比率分一、財務指標體系1.財務指標財務指標是指收集傳達財務信息，說明資金活動，反映企業生產經營過程和成果的經濟指標。2.財務指標體系財務指標體系是由各種不同的財務指標構成的一系列指標的集合。其中財務比率是其核心。3.財務比率財務比率主要是以財務報表資料為依據，將兩個相關的數據進行相除而得到的比率。4.財務比率分析財務比率分析是從不同的方面以財務比率為依據對企業的經營狀況和財務成果等所進行的分析。166一、財務指標體系1.財務指標605.財務比率分析指標體系的總圖示財務比率分析指標體系短期償債能力分析獲利能力分析市況能力分析長期償債能力分析償債能力分析營運能力分析一、財務指標體系5.財務比率分析指標體系的總圖示1675.財務比率分析指標體系的總圖示財務短期償債能力分析獲利能力雙龍公司資產負債表

2003年12月31日單位：千元資產年初數年末數負債及所有者權益年初數年末數流動資產：貨幣資金短期投資凈額應收票據應收賬款凈額其他應收款存貨待攤費用流動資產合計長期投資凈額固定資產：固定資產原價減：累計折舊固定資產凈值900010002200044000280020800028680050003200009200022800085005002180055000200023800032580014000350000105000245000流動負債：短期借款應付票據應付帳款應付工資應付福利費應付利潤應交稅金其他應付款預提費用流動負債合計長期負債：長期借款應付債券長期應付款長期負債合計負債合計10550015000220003800200011000500015001000166800470007000540002208001405001700042000400025001300080002000200023100027000610033100264100168雙龍公司資產負債表

2003雙龍公司資產負債表

（續表）2003年12月31日單位：千元資產年初數年末數負債及所有者權益年初數年末數在建工程無形資產及其它資產：無形資產其他資產4090045300所有者權益：實收資本資本公積盈余公積未分配利潤所有者權益合計1400001600003500049003399001400001600004300023000366000資產總計560700630100負債及所有者權益總計560700630100169雙龍公司資產負債表

（續表）雙龍公司利潤表

編制單位：雙龍公司

2003年度單位：千元項目上年數本年數主營業務收入減：主營業務成本主營業務稅金及附加主營業務利潤加：其他業務利潤減：營業費用管理費用財務費用營業利潤加：投資收益補貼收入營業外收入減：營業外支出利潤總額減：所得稅120000094500098000157000800050000260001200077000300050007500022500115000088000090000180000400045000280001300098000320042009700029100凈利潤5250067900170雙龍公司利潤表

編制單位：雙龍公司2003年二、償債能力比率分析1.短期償債能力比率的構成短期償債能力比率是衡量企業當前財務能力，特別是流動資產變現能力的重要標志。反映企業短期償債能力的指標主要有：流動比率、速動比率、現金比率。171二、償債能力比率分析1.短期償債能力比率的構成65（1）流動比率◆含義：流動比率是流動資產與流動負債的比率。他用來衡量企業流動資產在短期債務到期前可以變為現金用于償還流動負債的能力。◆計算公式：流動比率=流動資產÷流動負債◆通常，流動比率越高，反映企業短期償債能力越強，債權人的權益越有保障。但流動比率也不能過高，過高則表明企業流動資產占用較多，會影響資金的使用效率，影響企業的獲利能力。◆根據國外多數企業的經驗，一般要求流動比率保持在2：1的水平，即200%的水平。二、償債能力比率分析172（1）流動比率二、償債能力比率分析66根據雙龍公司2003年資料，計算的流動比率為：年初流動比率=286800÷166800=1.72年末流動比率=325800÷231000=1.41二、償債能力比率分析173根據雙龍公司2003年資料，計算的流動比率為：年初流動比率=（2）速動比率◆含義：速動比率是速動資產與流動負債的比率。它用來衡量企業流動資產中幾乎可以立即用于償付流動負債的能力。◆計算公式：速動比率=速動資產÷流動負債貨幣資金+短期投資+應收票據+應收賬款=流動資產-存貨-待攤費用-預付費用=流動資產-存貨◆速動比率是對流動比率的補充，一般速動比率保持在1：1的比例較為適宜。二、償債能力比率分析174（2）速動比率貨幣資金+短期投資+應收票據+應收賬款◆速動根據雙龍公司2003年資料，計算的速動比率為：年初速動比率=（286800-208000）÷166800=0.47年末速動比率=（25800-238000）÷231000=0.38二、償債能力比率分析175根據雙龍公司2003年資料，計算的速動比率為：年初速動比率=（3）現金比率◆含義：現金比率是現金和現金等價物與流動負債的比率。該比率又稱為現金流動負債比率。它比速動比率更能體現企業資產的流動性及債務的償還能力。是對流動比率更進一步的補充。◆計算公式：現金比率=現金和現金等價物÷流動負債貨幣資金+短期投資二、償債能力比率分析176（3）現金比率貨幣資金+短期投資二、償債能力比率分析70根據雙龍公司2003年資料，計算的現金比率為：年初現金比率=（9000+1000）÷166800=0.06年末現金比率=（8500+500）÷231000=0.04二、償債能力比率分析177根據雙龍公司2003年資料，計算的現金比率為：年初現金比率=（4）現金到期債務比公式：現金到期債務比=經營活動現金凈流量/本期到期的債務本期到期債務＝一年內到期的長期負債＋應付票據企業設置的標準值：1.5意義：以經營活動的現金凈流量與本期到期的債務比較，可以體現企業的償還到期債務的能力。二、償債能力比率分析178（4）現金到期債務比二、償債能力比率分析72（5）現金流動負債比（現金流量比率）公式：現金流動負債比=年經營活動現金凈流量/期末流動負債企業設置的標準值：0.5意義：反映經營活動產生的現金對流動負債的保障程度。二、償債能力比率分析179（5）現金流動負債比（現金流量比率）二、償債能力比率分析73（6）影響企業短期償債能力的其他因素增加變現能力的因素：

隨時可動用的銀行貸款指標，準備很快變現的長期資產減弱變現能力的因素：

賬面未反映的或有負債，由于擔保責任引起的負債二、償債能力比率分析180（6）影響企業短期償債能力的其他因素增加變現能力的因素：二、二、償債能力比率分析2.長期償債能力比率的構成

長期償債能力比率用來衡量企業償還長期債務的能力。主要包括利息保證倍數、資產負債率、股東權益