第七章工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的概念1、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度和價(jià)格體系，分析計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，考查項(xiàng)目的盈利能力、清償能力，據(jù)此判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。2、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的概念按照資源合理配置的原則，從國(guó)家整體角度考察項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，用影子價(jià)格和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)分析、計(jì)算項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的合理性。3、需要進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的項(xiàng)目國(guó)家及地方政府參與投資的項(xiàng)目國(guó)家給與財(cái)政補(bǔ)貼或者減免稅費(fèi)的項(xiàng)目主要的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目較大的水利水電項(xiàng)目國(guó)家控制的戰(zhàn)略性資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目動(dòng)用社會(huì)資源和自然資源較多的大型外商投資項(xiàng)目主要產(chǎn)出物和投入物的市場(chǎng)價(jià)格嚴(yán)重扭曲的項(xiàng)目4、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的關(guān)系1、共同之處方法相同：費(fèi)用——效益分析基礎(chǔ)工作相同評(píng)價(jià)的計(jì)算期相同2、區(qū)別基本出發(fā)點(diǎn)不同費(fèi)用和效益的含義和劃分范圍不同使用的參數(shù)不同評(píng)價(jià)內(nèi)容不同第一節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本步驟1、評(píng)價(jià)前準(zhǔn)備建設(shè)投資估算表、流動(dòng)資金估算表、營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表、總成本費(fèi)用估算表。2、融資前分析：盈利能力分析，投資決策利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表、項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表3、融資后分析：盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力分析，融資決策項(xiàng)目投資使用計(jì)劃與資金籌措表、建設(shè)期利息估算表、資本金現(xiàn)金流量表、投資各方現(xiàn)金流量表第二節(jié)工程項(xiàng)目投資估算一、投資估算的內(nèi)容1、估算項(xiàng)目所需資金總額（包括三大部分）教材P.173：表8—9、8—102、測(cè)算建設(shè)期分年資金使用計(jì)劃教材P.174表8—11二、建設(shè)投資估算（一）概略估算方法單位生產(chǎn)能力估算法生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法系數(shù)估算法（二）詳細(xì)估算方法建筑工程估算費(fèi)安裝工程估算費(fèi)設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)工程建設(shè)其他費(fèi)用估算預(yù)備費(fèi)估算：基本預(yù)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)2、融資前分析：盈利能力分析，投資決策3、融資后分析：盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力分析，融資決策建設(shè)工程其他費(fèi)用為3860萬(wàn)元，基本漲價(jià)預(yù)備費(fèi)率為10%。建設(shè)投資估算表、流動(dòng)資金估算表、營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表、總成本費(fèi)用估算表。建設(shè)期利息估算及還本付息計(jì)劃表（表8-21）水庫(kù)：?jiǎn)挝婚L(zhǎng)度（米）投資融資前、后分析結(jié)果均可行，項(xiàng)目可以接受。總投資收益率=運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)/總投資進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)：進(jìn)口設(shè)備貨價(jià)+進(jìn)口從屬費(fèi)用+國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)有足夠的凈現(xiàn)金流量維持項(xiàng)目運(yùn)行，能維持項(xiàng)目的生存。國(guó)家控制的戰(zhàn)略性資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目下面進(jìn)行償債能力、生存能力分析。=5.（一）概略估算方法1、單位生產(chǎn)能力估算法例：假定某地?cái)M建一座2000套客房的豪華旅館，另有一座豪華旅館最近在該地竣工，且掌握了以下資料：它有2500套客房，有餐廳、會(huì)議室、游泳池、夜總會(huì)、網(wǎng)球場(chǎng)等設(shè)施。總造價(jià)為10250萬(wàn)美元、估算新建項(xiàng)目的總投資。單位生產(chǎn)能力估算法，精確度70%。主要用于新建項(xiàng)目或裝置的估算。新建項(xiàng)目或裝置與所選取項(xiàng)目或裝置的歷史資料相類(lèi)似，僅存在規(guī)模大小和時(shí)間上的差異。2、生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法例：1986年在某地動(dòng)工興建一座年產(chǎn)30萬(wàn)噸合成氨的化肥廠，該廠在建設(shè)時(shí)的總投資為28000萬(wàn)元。假如2008年開(kāi)工興建45萬(wàn)噸合成氨的工廠，需要投資多少？1986年至2008年每年年平均工程造價(jià)指數(shù)為1.10，即每年遞增10%。單位生產(chǎn)能力估算法，精確度80%。3、系數(shù)估算法例：擬建年產(chǎn)10萬(wàn)噸煉鋼廠，根據(jù)可行性研究報(bào)告提供的主廠工藝設(shè)備清單和詢(xún)價(jià)資料估算出該項(xiàng)目主廠房設(shè)備投資約3600萬(wàn)元。已建類(lèi)似項(xiàng)目資料：與設(shè)備有關(guān)的其他各專(zhuān)業(yè)工程投資系數(shù)，見(jiàn)表1-1。與主廠房投資有關(guān)的輔助工程及附屬工程及附屬設(shè)施投資系數(shù)，見(jiàn)表1-2。（二）詳細(xì)估算方法1、建筑工程費(fèi)估算（1）單位建筑工程投資估算法（估算指標(biāo)）如：工業(yè)民用建筑：?jiǎn)挝唤ㄖ娣e（平方米）投資水庫(kù)：?jiǎn)挝婚L(zhǎng)度（米）投資公路：?jiǎn)挝婚L(zhǎng)度（千米）投資（2）概算指標(biāo)投資估算法（概算指標(biāo)）2、安裝工程費(fèi)估算按行業(yè)或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)布的定額、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)或指標(biāo)估算。如：安裝工程費(fèi)=設(shè)備原價(jià)×安裝費(fèi)率安裝工程費(fèi)=設(shè)備噸位×每噸安裝費(fèi)安裝工程費(fèi)=安裝工程實(shí)物量×安裝費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)3、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)：出廠價(jià)+運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)：進(jìn)口設(shè)備貨價(jià)+進(jìn)口從屬費(fèi)用+國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)國(guó)家給與財(cái)政補(bǔ)貼或者減免稅費(fèi)的項(xiàng)目進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)：進(jìn)口設(shè)備貨價(jià)+進(jìn)口從屬費(fèi)用+國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)利息備付率=息稅前利潤(rùn)÷計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息4、工程建設(shè)其他費(fèi)用估算教育費(fèi)附加按增值稅的3%計(jì)算假如2008年開(kāi)工興建45萬(wàn)噸合成氨的工廠，需要投資多少？1986年至2008年每年年平均工程造價(jià)指數(shù)為1.例：某建設(shè)工程在建設(shè)期初的建安工程費(fèi)和設(shè)備購(gòu)置費(fèi)為45000萬(wàn)元。1、單位生產(chǎn)能力估算法建設(shè)期利息估算及還本付息計(jì)劃表（表8-21）融資后分析包括：盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力分析。建設(shè)期利息估算及還本付息計(jì)劃表（表8-21）4、工程建設(shè)其他費(fèi)用估算按各項(xiàng)費(fèi)用科目的費(fèi)率或者取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)估算。5、預(yù)備費(fèi)估算基本預(yù)備費(fèi)：漲價(jià)預(yù)備費(fèi)：例：某建設(shè)工程在建設(shè)期初的建安工程費(fèi)和設(shè)備購(gòu)置費(fèi)為45000萬(wàn)元。按本項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃，項(xiàng)目建設(shè)期為3年，投資分年使用比例為：第一年25%，第二年55%，第三年20%，投資在每年平均支用，建設(shè)期內(nèi)預(yù)計(jì)年平均價(jià)格總水平上漲率為5%。建設(shè)工程其他費(fèi)用為3860萬(wàn)元，基本漲價(jià)預(yù)備費(fèi)率為10%。試估算該項(xiàng)目的建設(shè)投資。三、建設(shè)期利息估算本門(mén)課程第三章內(nèi)容四、流動(dòng)資金估算指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，用于購(gòu)買(mǎi)原材料、燃料，支付工資及其他經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。分項(xiàng)詳細(xì)估算法擴(kuò)大指標(biāo)法647.37431.58第三節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例項(xiàng)目概況：某新設(shè)法人建設(shè)項(xiàng)目，其可行性研究已完成市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)、生產(chǎn)規(guī)模、工藝技術(shù)方案、建廠條件和廠址方案、環(huán)境保護(hù)、工廠組織和勞動(dòng)定員以及項(xiàng)目實(shí)施規(guī)劃諸方面的研究論證和多方案比較。項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)在此基礎(chǔ)上進(jìn)行。基準(zhǔn)收益率12%（融資前稅前）。基準(zhǔn)投資回收期8.3年（融資前稅前）。外匯全部通過(guò)中國(guó)銀行向國(guó)外貸款，年利率7.5625%人民幣建設(shè)投資部分由中國(guó)銀行提供貸款，年利率7.47%流動(dòng)資金由中國(guó)工商銀行提供貸款，年利率7.29%647.37431.58產(chǎn)品增值稅利率為17%城市維護(hù)建設(shè)稅按增值稅的7%計(jì)算教育費(fèi)附加按增值稅的3%計(jì)算1032.87776.66445.721160.281160.281032.87776.66445.7215457.2916269.0815938.15問(wèn)題14100.984100.98固定資產(chǎn)原值：工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用中的土地費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息。折舊按平均年限法計(jì)算，折舊年限8年，殘值率5%。工程建設(shè)其他費(fèi)用中除土地費(fèi)用外，均形成無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)8年攤銷(xiāo)，其他資產(chǎn)5年攤銷(xiāo)，均采用平均年限法計(jì)算攤銷(xiāo)。(調(diào)整所得稅后）融資前分析項(xiàng)目投資FIRR=16.25%（融資前稅前）大于項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率12%（融資前稅前）項(xiàng)目投資FNPV=3588.64萬(wàn)元大于0項(xiàng)目投資回收期=6.39年（融資前稅前）小于基準(zhǔn)投資回收期8.3年（融資前稅前）項(xiàng)目通過(guò)融資前評(píng)價(jià)，效益符合要求，可進(jìn)行融資后分析。問(wèn)題2資本金由甲、乙兩個(gè)投資方出資，其中甲方出資3000萬(wàn)元，從還完建設(shè)投資長(zhǎng)期借款開(kāi)始，每年分紅按出資額的20%進(jìn)行，經(jīng)營(yíng)期末收回投資。問(wèn)題343301.843363.185002.825822.645822.645822.645822.645822.645822.64下面進(jìn)行償債能力、生存能力分析。利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表（表8-19）與主廠房投資有關(guān)的輔助工程及附屬工程及附屬設(shè)施投資系數(shù)，見(jiàn)表1-2。安裝工程費(fèi)=安裝工程實(shí)物量×安裝費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)第三節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例單位生產(chǎn)能力估算法，精確度80%。人民幣建設(shè)投資部分由中國(guó)銀行提供貸款，年利率7.假如2008年開(kāi)工興建45萬(wàn)噸合成氨的工廠，需要投資多少？1986年至2008年每年年平均工程造價(jià)指數(shù)為1.單位生產(chǎn)能力估算法，精確度80%。指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，用于購(gòu)買(mǎi)原材料、燃料，支付工資及其他經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，用于購(gòu)買(mǎi)原材料、燃料，支付工資及其他經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。=（24047.=26.例：假定某地?cái)M建一座2000套客房的豪華旅館，另有一座豪華旅館最近在該地竣工，且掌握了以下資料：它有2500套客房，有餐廳、會(huì)議室、游泳池、夜總會(huì)、網(wǎng)球場(chǎng)等設(shè)施。按照資源合理配置的原則，從國(guó)家整體角度考察項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，用影子價(jià)格和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)分析、計(jì)算項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的合理性。融資后分析資本金FIRR=19.35%甲方FIRR=9.80%總投資收益率=運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)/總投資=（24047.07÷8)÷23386.73×100%=12.85%大于行業(yè)平均利潤(rùn)率8%。項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率=運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)/項(xiàng)目資本金=（14959.57÷8)÷7121.43×100%=26.26%盈利能力達(dá)到要求。融資后分析包括：盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力分析。以上是盈利能力分析。下面進(jìn)行償債能力、生存能力分析。利息備付率=息稅前利潤(rùn)÷計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息=24047.07÷4100.98=5.86＞2.0償債備付率=（息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷(xiāo)－企業(yè)所得稅）÷應(yīng)還本付息金額=(43301.84－4986.52)÷(4100.98+16265.30)=1.88＞1償債能力較強(qiáng)。有足夠的凈現(xiàn)金流量維持項(xiàng)目運(yùn)行，能維持項(xiàng)目的生存。評(píng)價(jià)結(jié)論融資前、后分析結(jié)果均可行，項(xiàng)目可以接受。首先生存，第二能還別人的款，剩下的錢(qián)才是盈利。本案例借款償還方式和利息支付最大償還能力償還借款。需三表聯(lián)算做出償還計(jì)劃：總成本費(fèi)用估算表（表8-13）利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表（表8-19）建設(shè)期利息估算及還本付息計(jì)劃表（表8-21）1032.87776.66445.721160.281160.281032.87776.66445.7215457.2916269.0815938.154100.984100.9843301.843363.185002.825822.645822.645822.645822.645822.645822.64國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的費(fèi)用和效益識(shí)別直接效益與直接費(fèi)用間接效益和間接費(fèi)用產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效果技術(shù)擴(kuò)散效果環(huán)境和生態(tài)效果轉(zhuǎn)移支付稅金補(bǔ)貼國(guó)內(nèi)貸款的還本付息國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)1、社會(huì)折現(xiàn)率根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展多種要素綜合測(cè)定。《投資項(xiàng)目可行性研究指南》2、影子價(jià)格當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)處于某種最優(yōu)狀態(tài)時(shí)，能夠反映社會(huì)勞動(dòng)的