1、第八章 不確定性分析與風險分析第八章 不確定性分析與風險分析 第一節盈虧平衡分析 一、線性盈虧平衡分析 二、非線性盈虧平衡分析 第二節敏感性分析 第三節概率分析 第四節風險狀態下的決策分析 一、確定性 二、風險性 三、不確定性 第一節盈虧平衡分析 所謂不確定性（uncertainty）和風險（risk）是指由于對項目將來面臨的運營條件、技術發展和各種環境缺乏準確的知識而產生的決策得沒有把握性。 習慣上，當這些不確定性的結果可以用發生的概率來加以表述和分析時，稱之為風險分析；反之，不能用概率表示的，稱為不確定性分析。 所謂不確定性（uncertaint第一節 盈虧平衡分析一、線性盈虧平衡分析 即

2、假設總收入與總成本均為銷售量的線性函數。 總固定成本（Fixed Cost）與總變動成本（Variable Cost）：前者不隨產量的變化而變化，后者隨產量的變化而變化。 單位產品的固定成本與變動成本：前者隨產量的增加而攤薄，后者保持不變。第一節 盈虧平衡分析一、線性盈虧平衡分析 假設，廠商在一定時期內的固定成本為F，產出量為Q,單位產品的可變成本為CV，單位產品的銷售價格為P，盈利為B，則有： 固定成本+總可變成本+盈利=銷售收入 假設，廠商在一定時期內的固定成本為F，產出量為Q第八章不確定性分析與風險分析課件 最低生產能力利用率指標越小，說明建設項目抗風險能力越強。 顯然，盈虧平衡點（br

3、eak-even point）越小越好。其方法是降低固定成本，或者是加大產品單價與變動費用之差。 最低生產能力利用率指標越小，說明建設案例分析1 某項目設計生產能力為6000噸/年，單位產品售價1335元/噸，年固定成本為1430640元/年，單位產品的可變成本為930.65元/噸，假設產量、成本與盈利之間呈線性關系，則作盈虧平衡分析如下： 1、盈虧平衡產銷量 2、盈虧平衡銷售額 3、達到設計生產能力時的盈利額 4、最低生產能力利用率 5、為達到一定利潤目標時的銷量任務分析 6、一定銷量、一定利潤目標下的成本控制分析案例分析1 某項目設計生產能力為6000 上述分析的前提假設是： 第一、產品價

4、格穩定，且產品銷售單價與銷售量無關； 第二，年生產總成本中，變動成本與產量成正比，固定成本則與產量無關； 第三，年銷售量與年產量相同，即不存在產品積壓。 上述分析的前提假設是：案例分析6 某公司擬購置機械設備，有兩個方案可供選擇，試進行方案比較？案例分析6 某公司擬購置機械設備，有兩第八章不確定性分析與風險分析課件案例分析7案例分析7第八章不確定性分析與風險分析課件第二節 敏感性分析 所謂敏感性分析(Sensitivity Analysis)，就是研究經濟效果指標對影響因素的敏感性程度的大小。就是研究某些影響因素，在所指定的范圍內變化，而引起目標經濟效果指標的變化。第二節 敏感性分析 所謂敏感

5、性分析(案例分析8 假設某公司計劃建設一個商品混凝土攪拌站，估計使用壽命為10年，一次性投資15萬元，每天可以生產混凝土75m3,每年開工250天，生產能力利用程度可以達到75%，每m3售價估計為48元，每m3的材料費為28元，假設資金的機會成本為15%。案例分析8 假設某公司計劃建設一個商品第八章不確定性分析與風險分析課件第八章不確定性分析與風險分析課件第八章不確定性分析與風險分析課件第八章不確定性分析與風險分析課件第八章不確定性分析與風險分析課件案例分析9： 某投資方案，年設計生產能力為10萬臺，計劃項目投產時總投資1200萬元，其中建設投資1150萬元，流動資金為50萬元。預計產品價格為

6、39元/臺，銷售稅金及附加10%，年經營成本為140萬元，方案壽命為10年，到期時預計固定資產余值為30萬元，基準折現率為10%，試就投資額、單位產品價格、經營成本等影響因素對該投資方案做敏感性分析。案例分析9： 某投資方案，年設計生 解析：選擇凈現值作為敏感性分析的對象，分析如下： 每年的凈收益為3910(1-10%)140=211萬元，期末回收固定資產余值30萬元，回收流動資金50萬元。 解析：選擇凈現值作為敏感性分析的對象，分析如下：第八章不確定性分析與風險分析課件第八章不確定性分析與風險分析課件單因素敏感性分析的步驟 1、確定分析指標，如投資回收期、財務凈現值、財務內部收益率等；2、選

7、擇需要分析的不確定性因素，如項目投資、建設周期、項目壽命年限、成本、價格、產銷量等等；3、分析每一個不確定性因素的波動程度對分析指標的影響；單因素敏感性分析的步驟 1、確定分析指標，如投資回收期 4、確定敏感性因素 敏感度系數E=A/F，表示項目評價指標對不確定因素的敏感程度，等于評價指標的變化率（%） A與不確定因素的變化率（%）F之比。 臨界點，是指項目允許不確定因素向不利方向變化的極限值。5、選擇敏感程度小、承受風險能力強、可靠性大的項目或方案。 4、確定敏感性因素第三節 概率分析 通過方案的敏感性分析，只能知道各種因素對方案經濟效果影響的大小，但對不確定性的風險程度卻難以做出定量分析。

8、 概率分析就是使用概率來研究預測不確定因素，估算經濟效率指標的數學期望、方差以及建設項目獲得某種收益可能性的大小（風險程度），從而實現對不確定性因素的定量分析。第三節 概率分析 通過方案的敏感性分析， 一、概述 （一）風險概率分析的概念 風險分析可分為定性分析和定量分析兩大類。 （二）風險因素識別方法 風險因素的識別就是確定對項目評價指標有決定性影響的關鍵變量。常用的識別方法有： 資料分析法； 專家調查表； 敏感性分析。 二、風險概率估計（掌握） （一）風險變量概率的種類 概率有主觀概率和客觀概率兩種：主觀概率是根據人們的經驗憑主觀推斷而獲得的概率；客觀概率是在基本條件不變的前提下，對類似事件

9、進行多次觀察和試驗，統計每次觀察和試驗的結果，最后得出各種結果發生的概率。 二、風險概率估計（掌握） （二）確定變量概率分布的步驟 步驟是：在項目適用的范圍內，確定項目可能出現的狀態；確定可能發生的各種狀態的概率或在一個狀態區間內發生的概率。 （二）確定變量概率分布的步驟（三）變量通常的概率分布 1、離散型概率分布 2、連續型概率分布 1）正態分布。其特點是密度面數以均值為中心對積分布。 （三）變量通常的概率分布第八章不確定性分析與風險分析課件第八章不確定性分析與風險分析課件第八章不確定性分析與風險分析課件第八章不確定性分析與風險分析課件第八章不確定性分析與風險分析課件案例分析10案例分析10

10、第四節 風險狀態下的決策分析 決策方案的分析評價可分為三種情況，即確定性、風險性和不確定性分析。 一、確定性：制定決策的理想狀態是具有確定性(Certainty)，即由于每一方案的結果是已知的，所以管理者能做出理想而精確的決策。 二、風險性：一個更接近實際的情況是風險(Risk)。所謂風險，是指決策者可以估計某一結果或方案的概率的情形。這種估計可能來自個人經驗或者是對資料的分析。第四節 風險狀態下的決策分析 決策方風險性決策案例分析風險性決策案例分析第八章不確定性分析與風險分析課件第八章不確定性分析與風險分析課件案例分析 假設有A、B、C、D四個互斥方案如果僅僅按期望值選擇， A、B、C三個方案沒有區；如果考慮到均方差和確保盈虧平衡，則C方案最優。案例分析 三、不確定性 在既不屬于確定