1、如何將外匯基本本面分析和技技術面分析相相結合(一)從經濟學的原理理來看，所謂謂在匯市的基基本分析就是是想知道目標標貨幣的供求求關系的過程程。貨幣跟商商品一樣，供供過于求，就就跌；供不應應求，就漲。既既然關系如此此簡單，那我我們要研究的的是：第一，供供應關系，第第二，需求關關系，其他問問題根本用不不著管。首先先我們來看供供應關系，這這個并不難知知道，只要看看美聯儲的網網站，每個月月都報告出來來。假設對美美元的需求不不變的情況下下，美聯儲開開始增加貨幣幣供應量。則則導致兩個市市場的反應：股票會升，美美元會軟。貨貨幣供應減少少，則美元回回穩，或升。最最簡單的例子子就是20009年3月118日，美聯聯

2、儲宣布開啟啟量化寬松來來購買美國國國債，當日晚晚上15分鐘鐘歐元暴漲3300點。這這就是市場認認為美元的供供應會增加，所所以美元會“不不值錢”而引引起的反應。從從這個角度上上來看，每個個月研究貨幣幣供應量是金金融市場內行行第一件要做做的事。 知道了貨幣幣供應的情況況以后，下一一步就是要研研究需求關系系。一國貨幣幣的需求量是是該貨幣的吸吸引力決定的的，而該貨幣幣的吸引力，從從宏觀來看，主主要有兩方面面： 第一，該國國經濟的方向向。為了看清清貨幣的前景景，先要看該該貨幣資產的的前景。資產產的增值潛力力要看該國的的股票市場，地地產市場，債債券市場的前前景。即是說說，經濟前景景好的話，有有增值的潛力力

3、，實際利率率升高的潛力力，就是需求求增加，那么么該國的貨幣幣就有潛質上上揚。還要看看經濟的前景景，先看就業業/失業情況況，國民生產產率，政局穩穩定情況，國國際貿易，利利率的周期，外外資的流入情情況，國內的的資本運作等等等。這個也也是道氏理論論的經典內容容，有興趣的的同學可以去去看一下。 第二，逐利利以及保值的的吸引力。這個是重重點，也就是是說，在很多多情況下，貨貨幣的價值并并不真正反映映其國家經濟濟的發展程度度，而是跟整整個世界市場場的逐利性和和保值性來決決定的。第一一個逐利性，最最好的例子就就是日元，在在日本的經濟濟還算保持平平穩的前提下下，日元在經經濟危機前的的2003-2007年年保持一

4、直貶貶值的局面，這這就是因為日日元的利率在在世界上是最最低的，在各各國經濟高速速發展的前提提下，其它各各國央行為了了控制市場貨貨幣的流動性性，都紛紛提提高本國利率率，從而造成成了大量資金金賣出日元買買入其它高息息貨幣，即息息差交易大行行其道，客觀觀上造成的后后果就是日元元不停被賣出出，日元貶值值。 而保值性的的問題則詳細細研究起來更更加有趣從金融危機機爆發開始，危危機的始發地地美國的貨幣幣“美元”，不不但沒有如大大部分遵照道道氏理論分析析問題的經濟濟學家預測的的那樣大幅下下跌，反而一一路狂飆，其其狂飆的過程程中還制造了了很多類似中中信泰富投資資外匯衍生品品失敗巨虧的的案例，為金金融危機向實實體

5、經濟的擴擴散進行了推推波助瀾的作作用。 我相信中信信泰富這種航航空母艦級別別的公司在進進行資本運作作之前都一定定是非常謹慎慎的，但是為為什么在嚴密密科學的分析析之后，他們們的分析師卻卻集體犯了在在大方向上南南轅北轍的錯錯誤呢？我想想一個重要的的原因就是他他們只看到了了宏觀的第一一點該國國經濟的方向向而沒有有充分重視第第二點，即人人性的貪婪與與恐懼，表現現在市場中的的逐利（貪婪婪）與保值（恐恐懼）的關系系。 用一個很通通俗的比喻來來說，在正常常情況下，沒沒有人愿意去去住地下室，大大家都喜歡住住大房子，最最好是別墅，而而且最好是帶帶花園的別墅墅這就是是人的貪婪性性，希望自身身占有更多的的資源，這是

6、是生物的天性性，沒有什么么正義與邪惡惡或者該不該該的問題，這這是很自然的的現象；但是是一旦“非常常時期”開始始后，例如戰戰爭中的空襲襲，那么你會會發現，地下下室或者防空空洞是最受歡歡迎的地方，幾幾乎人滿為患患，這就是人人的天性的另另一面恐恐懼。在這種種情況下，人人們考慮的就就不是如何占占有更多的資資源了，而是是如何保護自自己不受損傷傷，所以當世世界范圍內的的金融危機開開始后，反而而是爆發地美美國的貨幣美美元開始受追追捧在其其他貨幣無法法取代美元的的世界結算貨貨幣地位之前前，最危險的的地方反而是是相對最安全全的。 -TO BE CCONTAIINUE.下面第第二部分要講講的是如何從從微觀分析具具

7、體經濟數字字對外匯市場場的影響，第第三部分則講講如何將基本本面分析和技技術分析相結結合去把握外外匯價格走勢勢。構架架太大，最近近又太忙，只只能慢慢寫了了，大家見諒諒哈 P.S.，有有幾位外匯方方面的朋友，比比如內蒙的悠悠閑和青島的的世家公子，還還有杭州的采采葡萄一直讓讓我推薦比較較好的研究外外匯基本面的的書，不過說說實話市面上上的研究外匯匯基本面的書書都非常死板板，沒有什么么指導意義，我我會慢慢把這這個基本面和和技術面的文文章寫完，希希望能幫大家家建立一個如如何分析的構構架（*o*）如何將外匯基本本面分析和技技術面分析相相結合(二)這一部分主要的的內容是如何何從微觀具體體研究如何分分析貨幣的吸

8、吸引力： (1)據政政府有關部門門所發布的各各項經濟指標標與景氣對策策信號，分析析經濟成長是是否趨于衰退退如政府有關關部門發表的的經濟成長預預測、經理人人信心指數、工工業生產月增增率、失業率率以及各項領領先指標等，均均透露重要訊訊息。倘若經經濟呈現衰退退跡象（即數數字下降），市市場便缺實力力支撐，縱有有所謂“資金金行情”，也也改變不了大大的趨勢。 但必須說明明的是單次的的數字和預期期不符合，如如果在一個猛猛烈多頭或空空頭的市場里里，可能不會會造成很大的的波動，這是是數字必須連連續解讀，才才能看出趨勢勢所在。而且且，如果是數數字方向順應應市場方向，會會擴大該方向向的波動，如如果相反，有有可能完全

9、無無效。 (2)通貨貨膨脹有無上上升趨勢 這這個部分是比比較難理解的的一個部分，因因為在這一部部分里，我們們首先要弄懂懂什么是通貨貨膨脹，以及及，它是不是是個壞東西。 大家受到以以前中國近代代史的影響，尤尤其是國民黨黨潰逃至臺灣灣的時候，金金融崩潰，以以前買一頭牛牛的錢只能買買一盒火柴，大大家拎著成捆捆的紙幣上街街買菜再結合當時時民不聊生的的百姓生活狀狀態，大家很很容易就認為為，通貨膨脹脹是壞東西。但但事實上真的的是這樣嗎？ 通貨膨脹簡簡要的來說分分為4種：11、需求拉動動；2、成本本拉動；3、需需求與成本共共同拉動；44、國家經濟濟結構調整。而而從大范圍上上來說，溫和和的通貨膨脹脹并不是洪水

10、水猛獸，相反反，它可能是是證明一個國國家經濟欣欣欣向榮的標志志。畢竟只要要不是在戰爭爭期間，只有有百姓兜里的的錢多了，商商家認為商品品適當的漲價價顧客也可以以承受的時候候，才會發生生這種溫和型型的通貨膨脹脹。 具體分析通通貨膨脹數字字對外匯的影影響，要理解解以下這個圖圖。 圖中的波浪代表表的是經濟周周期的波浪型型運行，分為為4個部分，從從上到下依次次是：經濟過過熱、經濟良良好、經濟衰衰退、經濟危危機。 我們來看一一下在各個不不同的經濟周周期中，通貨貨膨脹所代表表的信號。首首先我們要明明白的是，通通貨膨脹會使使經濟水平在在此圖里上升升，而通貨緊緊縮會使其在在圖中的位置置下降。 A點，經濟濟已經過

11、熱，在在這個時候，如如果通貨膨脹脹繼續加速，會會使經濟進入入更加過熱的的狀態，在這這個階段，政政府需要作出出的宏觀調控控是，控制住住通貨膨脹，所所以必須收回回市場中的流流動性。通常常方法是：加加息，使市場場中的貨幣流流向儲蓄，減減少市場流動動性，抑制進進一步惡性的的通貨膨脹產產生。 B點，經濟濟已經由過熱熱，下降到良良好，這個時時候，政府要要在宏觀調控控方面注意市市場流動性的的平衡，具體體方法就是盡盡量減少加息息或者減息。而而用微觀的政政策引導資金金的流向。一一個國家想要要經濟持續穩穩定的發展，最最重要的就是是讓本國經濟濟長期的穩定定在“經濟良良好”這個范范圍里。 不得不說我我國的經濟政政策在

12、20008年出現了了明顯的失誤誤，在20007年底到22008年初初的時候，中中國經濟已經經告別了過熱熱，下降到了了良好，這時時候的股市大大概在35000點左右，但但是我國在制制定宏觀政策策的時候仍然然認為經濟過過熱，連續加加息，收緊流流動性。結果果造成了相對對通貨緊縮，直直接使我國某某些程度上進進入了“經濟濟衰退”階段段，而股市則則慘烈的跌到到了16000點。百姓的的財富大量縮縮水，又進一一步加深了通通貨緊縮，結結果最后央行行不得不又開開始連續減息息，直接結果果就是，目前前來看金融市市場正在制造造新一輪泡沫沫。 本來，這都都是完全可以以避免的情況況。 C點，該國國已經進入經經濟衰退，在在這個

13、期間，必必須要刺激市市場流動性，使使其上升到經經濟良好的程程度，通常使使用手段為降降息，使貨幣幣更多的流向向市場，使市市場繁榮。如如果在這個階階段，通貨膨膨脹仍然下降降（具體表現現為持續通貨貨緊縮），那那么，經濟就就有可能進入入到危機狀態態。 D點，經濟濟已經處于危危機狀態，這這個時候政府府需要做的就就是，不顧一一切提高通貨貨膨脹率，哪哪怕以后有可可能變成惡性性通貨膨脹，也也需要向市場場注入大量流流動性看看到這里大家家有沒有覺得得熟悉呢？對對，前幾個月月英美兩國不不顧一切的降降息，甚至不不惜開啟新手手段“量化寬寬松”，就是是因為在西方方世界里，這這兩個國家的的經濟水平已已經運行到了了D點。在這

14、這個時候，通通貨膨脹是好好消息，證明明政府的手段段起作用了。 E點，經濟復蘇。在這個階段里，通貨膨脹仍然不是壞事，只是到了橫軸的時候，政府必須考慮大刀闊斧迅速的收回流動性，以免經濟向過熱發展這也就是為什么前一段時間美元在猛跌之后開始反彈，就是因為市場當時重點炒作美聯儲將會在其它所有國家之前加息的問題因為它量化寬松得最厲害，那么收回流動性的時候肯定也有非常大的力度。 綜上所述，個人認為通貨膨脹和零售數字的解讀，必須結合當時經濟所處的位置來判斷，至于現在，我認為歐美大部分處于經濟衰退向經濟復蘇前進的E點，在這個過程結束之前，通貨膨脹和零售數字高于預期，有利于該國貨幣上漲。 (3)利率是否大幅揚升

15、這個問題可以結合上個問題考慮，另外就是當國際間利率大幅揚升，各國為防止其本國資金大量外流，亦必被迫采取提高利率的做法。前些年由于美國聯邦儲備理事會提高重貼現率0.5個百分點，由原先的6.5%，提高至7%，美國各大銀行隨即調升其利率至11%以上，以致歐洲各工業國家亦均在考慮調高其重貼現率。若歐洲各國跟進，則全球利率勢必攀升，影響全球經濟發展乃可預見。 此外，如果通貨膨脹持續上升，則政府為安定民生，遏阻金融投機，亦必采取緊縮金融措施，迫使利率上升。利率上升，企業經營成本上揚，獲利能力相對削弱，股市當然蒙受不利，這也就是當美國聯邦儲備理事會宣布調高重貼現率，華爾街股市立即大幅挫落的道理。但是同時該國

16、貨幣通常也將上揚，因為相對來說會有其他低利率的貨幣轉換成該國貨幣，進行息差交易。注意，這只是通常來說。 (4)房地產景氣是否呈現衰退 通常房地產景氣與股市盛衰幾近同步運行。若是房地產景氣活絡，股市亦必活絡，反之，若房地產景氣呈現衰退，則金融市場亦難保繁榮。 (5)股市是否出現脫序性飆漲 股市一旦出現脫序性飆漲，必有幾項特色：1多數股票“本益比”偏高，與上市公司實際獲利能力顯然不相稱。2小型股、投機股股價連續飆升。3價漲量縮，甚至呈現無量上漲。4股場內人潮洶涌，充滿樂觀氣氛，顯示股市“過熱”。5各項技術分析指標顯示股市嚴重“超買”。 檢討過去每次股市“崩盤”，股市由多頭市場轉入空頭市場，莫不經歷

17、此一脫序性飆漲階段。因此，一旦有個風吹草動，或是做手已經撈飽開溜，勢必引發恐慌性大賣出，股價遽挫，從些轉入空頭市場。 而股市轉入空頭市場之后，通常匯市上該國貨幣同時走弱只有一個國家在特殊的時期例外，美國，因其美元的國際結算貨幣地位，當其股市暴跌（尤其是在基本全球股市都暴跌的狀態下）的時候，其貨幣反而因為避險，通常都會大幅上揚。 (6)國際原油價格是否大幅上揚 截至目前為止,尚無更經濟有效的能源足以取代石油的地位.一旦石油價格大幅上揚，則整個世界經濟勢必受到重大影響。 目前國際石油價格,由于產油國組織與非產油國組織之各產油國家步調漸趨一致，油價可望持穩,但如國際原油價格脫序上揚,則情況或有改變,

18、對全球金融市場勢必產生重大沖擊，兩次中東石油危機足為殷鑒。 因為石油只能通過美元來標價，所以一般來說（60%），石油上揚，美元下跌。 (7)政治與社會是否持續穩定與安定 繁榮的股市有賴穩定的政治與安定的社會以為支撐,倘若政局動蕩不安,經濟發展必受影響,社會秩序混亂,則必降低其他國家投資該國的信心，從而使該貨幣下跌。倫敦地鐵爆炸案時，英鎊暴跌1000余點；9.11事件時，美元暴跌600余點，即為明證。如何將外匯基本本面分析和技技術面分析相相結合(三)所謂技術分析，就就是“因為過過去這樣那樣樣的圖形或技技術資料發展展成這樣那樣樣的結果，所所以現在類似似的圖形也可可能發展成和和過去一樣的的結果”。甚

19、甚至有的技術術分析派還相相信一切都在在反映在價格格里，不用研研究別的，只只要研究價格格和圖形或某某些指標就行行。在匯市這這種投資者占占絕大部分。技技術分析的重重點是要徹底底熟悉各種各各樣的過去的的圖形和其他他技術資料，把把它們應用在在現在正在發發生的情況里里。其實技術分析最最終的目的就就是為了確認認市場目前的的大趨勢是上上升還是下跌跌。但是技術術分析派發展展到今天，卻卻把這最基本本的一點忽略略了，執著于于如何精確的的預測下一月月、下一周、下下一天、甚至至下一小時、下下一分鐘的具具體走勢和價價位，并因此此發明了許許許多多眼花繚繚亂的新技術術新方法，但但是這些方法法最終很難逃逃過失敗的命命運。這件

20、事事情就類似于于，憑借一些些跡象，希望望能判定海潮潮中某一瞬間間的一朵朵小小浪花飄向何何方及波動幅幅度。過分注注重技巧的使使用而忽略趨趨勢，將原本本并不深奧的的投資弄得復復雜異常，這這是技術分析析派走入末路路的悲哀。究究其原因，現現代社會競爭爭激烈，生活活節奏加快，分分析師們為了了自己的職位位和錢包，為為了迎合現代代人希望快速速致富的夢想想，憑借中長長期趨勢耐心心的慢慢積累累財富的方法法已經無法滿滿足人們日益益貪婪的胃口口。可以說人人性的弱點注注定了技術分分析應用于此此的失敗。 但是技術分析是是不是就毫無無用處呢？我我個人認為絕絕對不是這樣樣，從一些技技術方面來推推斷未來一段段時間的趨勢勢，這

21、是絕對對可行的；只只不過有些過過于迷信技術術分析的朋友友，渴望通過過不斷加強自自己的技術分分析方法，880%、900%、甚至999%的推測測市場價格波波浪里的每一一個曲折不好意思的的說，我個人人認為持有這這樣想法的朋朋友最終一定定會失望的不是你學學藝不精，以以至于不能達達到這個高度度，而是技術術分析本身的的自身限制，使使它無法做到到你要求的標標準。但無論怎樣，在在投資市場永永遠要跟著趨趨勢走才可以以賺到錢。簡簡單得說，基基本分析指明明方向，技術術分析指明基基本方向前進進路上的曲曲曲彎彎的路程程。基本分析析和技術分析析的結合才可可以提高趨勢勢預測的命中中率。 筆者以前曾經說說過，光憑技技術分析，

22、通通常可以在日日內交易中達達到60%的的準確度，而而光憑基本面面分析可以給給我提供200%的可靠性性。但是二者者結合的話，我我做單的準確確率可以達到到80%，（經經過我賬號的的歷史統計，準準確的說是884.27%）這個個絕不僅僅是是二者相加的的問題，而是是二者相輔相相成的結果。舉個例子來說，例例如今年1-2月，歐美美在1.288-1.299附近一個完完美的楔形整整理，整理完完了之后，按按照技術面來來看，它應該該向上，但是是基本面來看看，歐美并沒沒有向上的契契機，相反倒倒是天天鳳凰凰衛視早知道道報到羅馬尼尼亞或者其他他歐洲國家，因因為金融危機機擴散到實體體經濟而產生生社會動亂什什么的那那么作為一個個將技術面和和基本面相結結合的交易員員就可以知道道，這個楔形形整理最后很很有可能破敗敗結果歐歐元直接下到到1.24550，打掉很很多根據技術術派看多的投投資者止損后后，再經過一一系列震蕩，最最終在基本面面改善了之后后，才開始選選擇向上。在這波行情里，技技術派人士大大部分被打止止損（咬牙不不設止損死扛扛的除外），但但是如果是一一個將技術面面和基本面結結合的交易員員，在1.228-1.229的楔形反反轉末期，即即使不做空去去拿200-400點利利潤，也絕對對不會因為只