1、第六章投管理一單題1.某投資項目某年的營業收入為 600000 元，付現成本為 元折舊額為 元，所得稅稅率為 25%則該年營業現金凈流量為（ ）元。A.250000B.175000C.75000D.1000002.下列各項中，其計算結果等于目投資方案年金凈流量的是（ A.該案現值年金現值系數B.方案凈現值年金現值系數的倒數C.方案每年相等的現金凈流量年金現值系數D.該案年相等的現金凈流量年金現值系數的倒數3.已知某投資項目的原始投資額值為 100 萬元，凈現值為 25 萬，則該項目的現值 指數為（ A.0.25B.0.75C.1.05D.1.254.某投資項目各年現金凈流量按 13%折時凈值大

2、于零按 15%折時凈值小 于零。則該項目的內含報酬率一定是（ A.大 14%B.于 14%C.于 13%D.小 15%5.某公司計劃投資建設一條新生線，投資總額為 60 萬，預計新生產線投產后每年可為公司新增凈利潤 4 萬線的年折舊額為 6 萬投資的靜態回收期 ） 年。A.5B.6C.10D.156.某投資項目各年的預計現金凈量分別為200 萬50 萬3=100 萬NCF4 萬元NCF12=150 萬，則該項目包括建設期的靜態投資回收 期為（ A.2.0 年B.2.5 年C.3.2 年D.4.0 年7.下列各項中，不屬于靜態投資收期優點的是（ A.計簡B.于理解C.觀反映返本期限D.正反項目總

3、回報8.某公司擬進行一項固定資產投決策，設定貼現率為 1，四個方案可供選擇。其中甲方案的凈現值為-0.12 萬方案的內報酬率為 方案的項目算期為 10 年凈現值為 960 萬，10%，10)=6.1446：方案的項目計算期為 11 年年金凈流量為 136.23 萬。最優的投資方案是 A.甲案B.方案C.方案D.丁案9.某公司預計 M 設報廢時的凈殘值為 3500 元稅法規定凈殘值為 5000 元，該公司適用的所得稅稅率為 ，則該設備報廢引起的預計現金凈流為（ ）元。 A.3125B.3875C.4625D.537510.一般認為，企業利用閑置資進行債券投資的主要目的是（ A.控被資企業B.取投

4、資收益C.低投資風險D.增資流動性11.市場利率和債券期限對債券值都有較大的影響。下列相關表述中，不正確的是 （ A.市利上升會導致債券價值下降B.期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券C.券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小D.債票利率與市場利率不同時，債券面值與債券價值存在差異12.某投資者購買 公股票，并且準備長期有，要求的最低收益率為 ，該公司本年的股利為 0.6 元股，預計未股利年增長率為 5%，則該股的內在價值是（ ） /股。A.10.0B.10.5C.11.5D.12.013.ABC 公在 年末考慮賣掉現有的一臺閑置設備。該設備于 8 年以 元購入，稅法規定的折舊年限

5、為 10 年按直線法計提折舊，預計殘值率為 ，前可以按 10000 元格賣出，假設所稅稅率為 ，出現有設備本期現金凈流量的影響是 （ A.減 360 元B.少 1200 元C.加 9640 元D.增 10300 元14.甲公司計劃投資一條新的生線目一次性總投資 元資設期為 年經營期為 10 年經營期每年可產生現金凈流量 萬元。若資本成本率為 9%則甲公司該項目的凈現值 元已知10)=6.4177， ，A.93.9B.338.9C.676.1D.1239.915.下列說法中不正確的是（ A.內報率是能夠使未來每年現金凈流量現值等于原始投資額現值的折現率B.含報酬率是方案本身的投資報酬率C.含報酬

6、率是使方案凈現值等于零的折現率D.內報率是使方案現值指數等于零的折現率16.某投資方案，當折現率為 時其凈現值為 338 元當折現率為 18%時，其凈現 值為-22 元。該方案的內含報酬率為（ A.15.88%B.16.12%C.17.88%D.18.14%17.下列關于評價投資項目的靜回收期法的說法中，不正確的是（ A.它能慮貨幣時間價值B.需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據C.不能測度項目的盈利性D.它能度項目的流動性18.已知某投資項目的項目計算是 8 年金于建設起點一次投入年完工并投產，若投產后每年的現金凈流量相等，經預計該項目包括建設期的靜態回收期是.5 年，則按內

7、含報酬率確定的年金現值系數是（ A.3.2B.5.5C.2.5D.419.在一般投資項目中，當一項資方案的凈現值等于零時，即表明（ A.該案年金凈流量大于 0B.方案動態回收期等于 C.方案的現值指數大于 D.該案內含報酬率等于設定貼現率20.假設 公司股利的逐年增長率是 2016 年付的每股股利是 元 年 末的股價是 40 元股東此時長持有該股票的內部收益率是（ A.10%B.11.25%C.12.38%D.11.38%二多題1.按照企業投資的分類，下列各中，屬于發展性投資的有（ A.企間并收購的投資B.新替換舊設備的投資C.幅度擴大生產規模的投資D.開新品的投資2. 在慮所得稅影響的情況下

8、，列可用于計算營業現金凈流量的算式中，正確的有 （ A.稅營利潤 非現成本B.業收-付現成本所得稅C.(營業收入-付現成本-所得稅稅率D.營收-所得稅稅率+非現成本所得稅稅率3.運用年金成本法對設備重置方進行決策時，應考慮的現金流量有（ A.舊備營運成本B.設備殘值變價收入C.設備的初始購置成本D.舊備前的變現價值4.下列各項中，屬于證券資產特的有（ A.可割B.風險性C.流動性D.持目多元性5.證券資產持有者無法在市場上正常的價格平倉出貨的可能性有（ A.違風B.格風險C.現風險D.非統險6.與日常經營活動相比，企業投管理的主要特點表現在（ A.屬企的戰略性決策B.于企業程序化管理C.資經濟

9、活動具有一次性和獨特性的特點D.投價的波動性大7.若凈現值為負數，表明該投資目（ A.各利小于 ，可行B.的投資報酬率小于 ，不可行C.的投資報酬率沒有達到預定的折現率，不可行D.它投報酬率不一定小于 08.下列屬于凈現值指標缺點的有 A.不直反映投資項目的實際收益率水平B.各項目原始投資額現值不等時，僅用凈現值無法確定獨立投資方案的優劣 C.采用的折現率不易確定D.沒考投資的風險性9.下列項目投資決策評價指標中一般作為凈現值法輔助方法的有（ A.年凈量法B.含報酬率法C.值指數法D.投回期法10.下列關于內含報酬率說法正的有（ A.投報與總投資的比率B.使未來每年現金凈流量現值與原始投資額現

10、值相等的貼現率C.來現金凈流量現值與原始投資額現值的比率D.使資案凈現值為零的貼現率評投資方案的靜態回收期指的主要缺點有（ A.不衡企業的投資風險B.能考慮貨幣時間價值C.有考慮超過原始投資額以后的現金流量D.不衡投資方案投資收益率的高低12.在單一方案決策過程中，與現值評價結論一致的評價指標有（ A.現指B.金凈流量C.收期D.內報率13.在下列方法中，不能直接用項目壽命期不相同的多個互斥方案比較決策的方法有 （ A.凈值B.值指數法C.金凈流量法D.內報率法14.下列屬于企業證券投資目的有（ A.分資投向，降低投資風險B.用閑置資金，增加企業收益C.定客戶關系，保障生產經營D.提資的流動性

11、，增強償債能力15.債券投資的收益是投資于債所獲得的全部投資報酬投資報酬來源 A.名利收益B.息再投資收益C.期回收本金收益D.價收16.與股票內在價值呈反方向變的因素有（ A.股年長率B.股利C.要報酬率D.數三判題1.某投資者進行間接投資，與其易的籌資者是在進行直接籌資；某投資者進行直接投 資，與其交易的籌資者是在進行間接籌資 ）2.如果項目的全部投資均于建設點一次投入，且建設期為零，運營期每年現金凈流量相等，則計算內含報酬率所使用的年金現值系數等于該項目投資回收期期數 ）3.債券折價發行是因為債券票面率低于市場利率了投資者未來少獲利息而給予 的必要補償，所以此時債券價值低于票面價值 ）4

12、.項目投資屬于直接投資，證券資屬于間接投資 ）5.對內投資都是直接投資，對外資不一定都是間接投資 ）6.一般情況下，使某投資方案的現值小于零的貼現率，一定高于該投資方案的內含報 酬率 ）7.只有擴建重置方案對營業現金入無影響時才可采用年金成本法進行決策 ）8.若 、B、 三方案是獨立的，投資規模不同時，應采用年金凈流量法作出優先次 序的排列 ）9.債券以何種方式發行最主要是決于票面利率與市場利率的一致程度市場利率高 于票面利率時，債券價值會高于面值 ）10.如果不考慮影響股價的其他素，零增長股票的價值與投資者期望的最低收益率成 正比，與預期股利成反比 ）從期來看司股利的固定長扣除通貨膨脹因不可

13、能超過股票投資人要求 的必要報酬率 ）12.當投資者要求的最低收益率于債(分付息債券下同票面利率時券市場價值會低于債券面值投者求的最低收益率低于債券票面利率時券市場價值會 高于債券面值 ）四計分題1.某企業擬進行一項固定資產投，基準折現率為 6%，該項的現金流量表（部分） 如下：現金流量表（部分）單位：萬元項目建設期（年）經營期（年）合0 123456計現金凈流量-1000-10001001000（）100010002900累計現金凈-1000-2000 -1900（）900 1900 2900 流量現金凈流量-1000-943.4 89 839.6 1425.8 747.3 705 1863

14、.3現值累計現金凈流量現值-1000-1943.4 -1854.4 -1014.8（）1158.3 1863.3 1863.3要求：（）算上表中用英文字母表示的項目的數值。（）算或確定下列指標：靜態投資回收期。凈現值。年金凈流量。動態投 資回收期。現值指數。（）價該項目的財務可行性。2.甲公司擬投資建設一條生產線行業基準貼現率為 0%，現有個方案可供選擇，相 關的現金凈流量數據如下表所示。單位：萬元方案t01234591011合計A NCF-1055004504003501501005016500B NCF -1100 275 275 275275 275 275 16500C NCF -11

15、0275 275 275 275 275275 275 - 16500D NCF -550 -550 275 275 275 275 相關的時間價值系數如下：275 275 275 1650t15，0.90910.6209，t)0.90913.7908，t)0.83332.9906，0.80652.74546100.56450.38554.35536.14463.32554.19253.02053.6819要求：（）算 A 方包括建設期的靜態投資回收期指標。（）算 D 方包括建設期的靜態投資回收期指標。（）算 B 方凈現值指標。（）算 C 方內含報酬率指標。（）算 C 方動態投資回收期。3.某

16、公司股票的系數為 目無風險收益率為 市上所有股票的平均報酬率為 10%，若該股票固定增長股票，增長率為 ，計一年后的每股股利為 1.5 。 要求：（）算該股票投資人要求的必要投資收益率。（）股票的價格為多少時可購買。（）股票目前的市價為 14 元預期 1 年后的市價為 15 元那么投資人持有一年后 出售的內部收益率為多?五綜題1.甲公司是一家機械制造企業適用的企業所得稅稅率為 該司要求的最低收率為 10%，為了節約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一條舊流水線 予以更新。其他資料如下：資料一：新舊流水線數據資料如下表所示。資料二：相關貨幣時間價值系數如下表所示。期限(n)，60.

17、56454.355390.42415.7590100.38556.1446要求：（）算與購置新流水線相關的下列指標：稅后年運行成本；每年折舊抵稅；殘值變價收入；殘值凈收益納稅；第 1 至 年金凈流量第 10 年現金凈流量NCF10)；年金成本。（）算與使用舊流水線相關的下列指標：目前賬面價值目前資產報損益資產報廢損益對所得稅的影響殘值報廢 損失減稅。（）知使用舊流水線的相關流量的凈現值-40037.54 萬，通過計算，作出固定資 產是否更新的決策，并說明理由。2.乙公司現有生產線已滿負荷運于其產品在市場上供不應求司備購置一條 生產線，公司及生產線的相關資料如下：資料一：乙公司生產線的購置有兩個

18、方案可供選擇；A 方生產線的購買成本為 7200 萬元，預計使用 年，用直線法計提折舊，預計凈殘值率為 10%，生產線投產時需要投入營運資金 1200 元，以滿足日常經營活動需要，生產線運營期滿時墊支的營運資金全部收回，生產線投入使用后，預計每年新增銷售收入 11880 萬，每年新增付現成本 8800 萬元，假定生產線購入后可立即投入使用。B 方生產線的購買成本為 200 萬，預計使用 年，設定貼現率為 12%時現值為 3228.94 萬。資料二：乙公司適用的企業所得稅稅率為 5%，不考慮其他相關稅金，公司要求的最低投資報酬率為 12%，部分時間價系數如表 所示表 5 貨幣時間價值系數表年度（

19、）（，）（，12%,n）10.89290.892920.79721.690130.71182.401840.63553.037350.56743.604860.50664.111470.45234.563880.40394.9676資料三：乙公司目前資本結構（按市場價值計算）為：總資40000 萬，其中債務資本 萬（市場價值等于其帳面價值，平均年利率為%通股本 24000 萬元（市價 6 元股 萬司年的每股股利DO為 0.3 ，預計股利年增長率為 且未來股利政策保持不變。資料四：乙公司投資所需資金 7200 萬元需要從外部籌措，有兩種方案可供選擇；方案一為全部增發普通股，增發價格為 6 元股。

20、方案二為全部發行債券，債券年利率為 10%，按年支付利息到一次性歸還金假不考慮籌資過程中發生的籌資費用乙公司預期 的年息稅前利潤為 4500 萬。要求：（1）根據資料一和資料二，計 A 案的下列指標：投資期現金凈流量年舊生產線投入使用后第 1-5 年年營業現金凈流 量；生產線投入使用后第 6 年現金凈流量；凈現值。（2別算 A 方的年金凈流量判斷乙公司應選擇哪個方案明由。 （3）根據資料二，資料三和資四：計算方案一和方案二的每股收益無差別點（以息稅前利潤表示計算每股收益無差別點的每股收益用股益分析法判斷乙公司應選擇哪一種籌資方案明理由。 （4）假定乙公司按方案二進行資，根據資料二、資料三和資料

21、四計算：乙公司普通股的資本成本；籌資后乙公司的加權平均資本成本。答案及解析一單題【案B【解析】年營業現金凈流量 稅后收入 - 稅付現成本 非現成本抵稅 =600000 元，者年營業現金凈流量=后營業利潤+非現成本 元，以選項 正。 【案B【解析】年金凈流量該案凈現/，以選項 B 正。【案D【解析】現值指數未現凈流量現值原始投資額現值(100+25)/100=1.25。 【案D【解析報率是使凈現值為折率題條件說明內含報酬率在 13% 之間。所以選項 正確。【案B【解析】未來每年現金凈流量相等時，靜態回收始投資/每年現金凈流量，每年 現金凈流量萬元，始投資額為 60 萬，所以靜態投資回收=60/1

22、0=6(年選 項 正確。【案C【解析建期的靜態投資回收=最一項為負值的累計現金凈流量對應的年+ 最后一項為負值的累計現金凈流量絕對/下一度現金凈流量3+50/250=3.2（【案D【解析題要考核點是靜態收期的優缺點態回收期的優點是能夠直觀地反映原始投資的返本期限理也難直接利用回收期之前的現金凈流量信息。缺點是沒有考慮貨幣時間價值因素和超過原始投資額的部分現金凈流量正確反映項目 總回報。所以選擇選項 。【案C【解析題要考核點是投資目的財務可行性分析和互斥方案的比較決策方案凈現值小于零不行乙案含報酬率小于基準貼現率不可行丙案與丁方案屬于計算期不同的互斥方案用金流量法比較年金凈流量大的為優丙案的年金

23、凈流量 案的年金凈流量為 136.23 萬元案的年金凈流量 156.23 萬元丁案的年金凈流量 136.23 萬，因此丙方案是最優方案。【案B【解析】該設備報廢引起的預計現金凈流報廢時凈殘值稅規定的凈殘-報廢時 凈殘值所得稅稅=3500+(5000-3500)25%=3875(元。10.【案B【解析】由于是進行債券投資，所以不能控制被投資企業，選項 A 錯；債券相比較 貨幣資金投資風險大、流動性弱，選項 錯；企業在生經營過程中，由于各種原因有時會出現資金閑置現金結余多的情況這些閑置的資金可以投資于股票債券等有價證券上，謀取投資收益些投資收益主要表現在股利收入債收入、證券買賣差價等方 面，本題選

24、項 正。11.【案B【解析長期債券對市場利率的感性會大于短期債券在市場利率較低時長債券 的價值遠高于短期債券，在市場利率較高時，長期債券的價值遠低于短期債券。所以選B 不正確。12.【案B【解析】股票的內在價值0.6元股。13.【案】【 解 析 】 已 提 折 舊 40000 (1-10%)/10=28800( 元 ) ， 賬 面 凈 值 =40000-28800=11200( 元 ) ， 變 現 損 失 元 ) ， 現 損 抵 稅 =1200 25%=300(元現金凈流量變價+變損失抵=元。14.【案B【解析題考查的知識點是凈現值法的計算目的凈現-900+250， 9%萬)，選項 B 正確。

25、15.【案】【解析】內含報酬率是使方案現值指數等于 的現率。16.【案C【解析題考點是利用插值求內含報酬率含報酬率是使凈現值為零時的折現 率。內含報酬率16%+(18%-16%)。17.【案】【解析期于只考慮回收期滿以前的現金流量只能用來衡量方案的流動性。 18.【案C【解析】未來每年現金凈流量相等且建設期為 時包括建設期的靜回收=原投 資額NCF=2.5(IRR8)-始投資額8)=原投資額NCF=2.5。19.【案】【解析項投資方案的凈現值等于零時該方案年金凈流量為 0項 錯；凈現值和動態回收期沒有必然聯系，選項 B 錯；方案的現值指數等于 1，項 C 錯。 20.【案】【解析】R=0.51

26、+10%）/40+10%=11.38%二多題【案【解析發展性投資是對企業未來的生產經營發展全局有重大影響的企業投資展性投資也可以稱為戰略性投資業兼并合并的投資新行業和開發新產品投資、 大幅度擴大生產規模的投資等。【案【解析】營業現金凈流營業收入付成所=稅營業利潤非現成=收 所得稅稅率-付成本所稅稅率非付現成本所得稅稅率選項 A、 正。 【答案【解析備置方案運用年金本方式決策時考慮的現金流量主要包括新舊設備目前市場價值；新舊價值殘值變價收入新舊設備的年營運成本，即年付現成本。舊 設備的初始購置成本是沉沒成本，不需要考慮，選項 C 錯誤。【案【解析】證券資產的特點包括價值虛擬性、可分割性、持有目的

27、多元性、強流動性和高 風險性。【案CD【解析風是指證券資產發行者無法按時兌付證券資產利息和償還本金的可能性， 選項 錯誤；價格險指由于市場利率上升，而使證券資產價格普遍下跌的可能性，選 錯誤；證券資產的非系統風險包括違約風險、變現風險及破產風險，選項 D 正確。【案【解析企業投資管理的特點表在三方面于企業的戰略性決策屬企業的非程序化管理以及投資價值的波動性大。對重復性日常經營活動進行的管理，稱為程序化管理。對非重復性特定經濟活動進行的管理為非程序化管理資經濟活動具有一次性和獨特 性的特點，投資管理屬于非程序化管理，選項 錯誤。【案CD【解析】凈現值為負數，即表明該投資項目的報酬率小于預定的折現

28、率，方案不可行，S S 1S 但并不表明該方案一定為虧損項目或投資報酬率小于 。【案【解析現法在所設定的貼率中包含投資風險報酬率的要求以能有效地考慮 投資風險，選項 D 錯。【案【解析】年金凈流量法和現值指數法都屬于凈現值法的輔助方法。10.【案BD【解析】本題的考點是內含報酬率的含義。選項 未慮貨幣時間價值，選項 C 是指 現值指數指標，故選項 、 不確。11.【案BCD【解析題點是靜態回收期標的缺點收指標能在一定程度上反映項目投資 風險的大小。回收期越短，投資風險越小，選項 A 錯誤。靜態回收期屬于非折現指標，不 能考慮貨幣時間價值，只考慮回收期滿以前的現金流量，選項 B、 正。正由于靜態

29、回收期只考慮部分現金流量有考慮方案全部的流量及收益能根據靜態回收期的長短判斷 報酬率的高低，所以選項 D 正確。12.【案【解析】若凈現值大于 ，年金凈流量一定大于 0，值指數一定大于 ，含報酬率一定大于設定的貼現率所利凈現值年凈流量現指數或內含報酬率對同一個項目進行可行性評價時得完相同的結論回收期與凈現值的評價結論有可能會發生 矛盾。13.【案【解析】凈現值法適用于項目壽命期相等的互斥方案比較決策。14.【案【解析】本題的考點是證券投資的目的。15.【案【解析券資的收益是投資債券所獲得的全部投資報酬些資報酬來源于三 方面：名義利息收益值與票面利率的乘)、利息再投資收益和價差收益。16.【案C

30、D【解析】本題的考核點是股票估價模式 =D /(R -g)，公式看，股利增長率 和年 股利 D1，與股票價值呈同向變化，而必要報酬RS 與票價值呈反向變化，而系數與必要報酬率呈同向變化，因此系數同股票價值亦呈反向變化。三判題【案】錯【解析】直接籌資企業直接與資金供應者協商融通資金的籌資活動；間接籌資，是企業借助于銀行和非銀行金融機構而籌集資金投資是將資金直接投放于形成生產經營能力的實體性資產直謀取經利潤的企業投資接投資是將資金投放于股票債券等 權益性資產上的企業投資。【案】錯【解析項目的全部投資均于建起點一次投入設期為零第 1 期第 n 期期現金凈流量符合普通年金的形式算內含報酬率所使用的年金

31、現值系數等于該項目靜態回收期期數但不等于動態回收期期數態回收期需要利用年金現值系數用值法推算出 回收期。【案】對【解析券價發行是為了對資者未來少獲利息而給予的必要補償價發行是因為票面利率與市場利率相等此票面價值和債券價值是一致的所以不存在補償問題溢 價發行是為了對債券發行者未來多付利息而給予的必要補償。【案】對【解析直接投資與間接投資項目投資與證券投資兩投資分類方式的內涵和范圍是一致的，只是分類角度不同。項目投資屬于直接投資、證券投資屬于間接投資。 【案】對【解析】對內投資都是直接投資，對外投資主要是間接投資，也可能是直接投資。 【案】對【解析凈現值與貼現率呈反方變動現值越大貼現率越小內報酬率

32、對應的凈現值等于 0，投資方凈現值小于零的貼現率一定高于該投資方案的內含報酬率。 【案】錯【解析建置方案所增加或少的營業現金流入也可以作為現金流出量的抵減 據此比較各方案的年金成本。【案】錯【解析方案間的評優內報酬率的高低為基準來選擇互投資項目，可以直接根據年金凈流量法作出評價。【案】錯【解析債發行方式的因素很多要決于市場利率和票面利率的一致程度，當票面利率高于市場利率時，溢價發行票利率低于市場利率時折發行當面利 率等于市場利率時，平價發行。10.【案】錯【解析果考慮影響股價的他因素增長股票的價值與投資者期望的最低收益 率成反比與期股利成正比因為股票價=預股利投者期望的最低收益率資者 期望的最

33、低收益率越大，股票價值越低；預期股利越大，股票價值越高。11.【案】錯【解析】如果 大于 ，根據固定增長的股票估價模型，其股票價值將是負數，沒 實際意義。12.【案】對【解析】本題的考核點是債券價值與要求的最低投資收益率及票面利率的關系利即投資人要求的最低收益率大于票面利率， 市場價值低于面值，反之，則相反。四計分題【案】（）算表中英文字母表示的項目數值A=-1900+1000=-900(萬元) 元萬)（）算或確下列指標：靜態投資回收期：包括建設期的投資回收期3+900/1800=3.5(年不包括建設期的投資回收=年凈現值為 1863.3 萬元年金凈流=，6)=1863.3/4.9173=37

34、8.93(萬元包括建設期的動態回收=3+1014.8/1425.8=3.71(年不包括建設期的動態回收=年現值指數（）/1943.4=1.96（）價該項的財務可行性：該項目的凈現值 萬元0，現值指數 1.961，以該項目具備財務可行性。 【案】（） 方案包括建設期的靜態投資回收=3+(1050+50-500-450)/400=3.38( 年（） 方包括建設期的靜態投資回收=1+(550+550)/275=5(年（） 方案凈現值=275，10)，1)-1100=2750.9091-1100=436.17(萬)（） 方內含報酬率275IRR，即：，根據(，10)=4.1925，10)=3.6819可知：(24%-IRR)/(24%-20%)=(3.6819-4)/(3.6819-4.1925)解得：IRR=21.51%（） 方動態投資回收期：275，n)=1100，n)=4根據(，6)=4.3553可知（）（）（4-3.7908/（解的：（）【案】（ ）股 票的要 投資 收率 (10%-6%)=16% （ 2 股票 價值 =1.5 元則當股票價格低于 元，可以購