1、一）總論一、企業(yè)與財(cái)務(wù)管理：分為投資管理、籌資管理、運(yùn)營(yíng)資金管理、成本管理、收入和分配管理5個(gè)部分二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)1）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論目標(biāo)利潤(rùn)取得的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展衡量難易度利潤(rùn)最大化?容易每股收益最大化?容易股東財(cái)富最大化?上市公司容易企業(yè)價(jià)值最大化?過(guò)于理論化相關(guān)者利益最大化考慮？?難以操作1，利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化等都是以股東財(cái)務(wù)最大化為基礎(chǔ)2，股東財(cái)富：是由股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面決定的。3，企業(yè)價(jià)值最大化：是股東和債權(quán)人的市場(chǎng)價(jià)值，將企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展放在首位，避免短期逐利。4，相關(guān)者利益最大化優(yōu)點(diǎn)：4個(gè)（體現(xiàn)了合作共贏(yíng)的價(jià)值理念）目標(biāo)：強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡；強(qiáng)調(diào)股

2、東的首要地位2）利益沖突與協(xié)調(diào)利益沖突與協(xié)調(diào)利益沖突類(lèi)型主要利益沖突協(xié)調(diào)措施所有者與經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)者希望多報(bào)酬所有者希望較小的代價(jià)實(shí)現(xiàn)更多的財(cái)富（兩者的目標(biāo)不同）約束措施：解聘（所有者約束）、接收（市場(chǎng)約束）激勵(lì)措施：股票期權(quán)、績(jī)效股所有者與債權(quán)人1,改變借債用途1,限制性借債：限制借款用途2,舉借新債2,收回借款或停止借款（3）企業(yè)的社會(huì)責(zé)任1，對(duì)員工的責(zé)任2，對(duì)債權(quán)人的責(zé)任3，對(duì)消費(fèi)者的信任4，對(duì)社會(huì)公益的責(zé)任5，對(duì)環(huán)境和資源的責(zé)任三、財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)1，計(jì)劃與預(yù)算2，決策與控制3，分析與考核含義：是明確企業(yè)各財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問(wèn)題是如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限企業(yè)財(cái)務(wù)管理體質(zhì)決定著企業(yè)財(cái)

3、務(wù)管理的運(yùn)行機(jī)制和實(shí)施模式。1）一般模式及優(yōu)缺點(diǎn)種類(lèi)集權(quán)型分權(quán)型集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合特點(diǎn)集中于總部分散于各所屬單位重大問(wèn)題：集權(quán)經(jīng)營(yíng)相關(guān)：分權(quán)優(yōu)勢(shì)有利于內(nèi)部?jī)?yōu)化配置資源因地制宜搞好各項(xiàng)任務(wù)、有利于分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)劣勢(shì)所屬單位缺乏主動(dòng)性、積極性等，喪失市場(chǎng)機(jī)會(huì)缺之全局觀(guān)和整體意識(shí)、導(dǎo)致管理分散、資金成本增大影響財(cái)務(wù)管理體質(zhì)集權(quán)OR分權(quán)選擇的因素1，企業(yè)生命周期：初創(chuàng)階段，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)管宜集權(quán)模式2，企業(yè)戰(zhàn)略：所屬單位業(yè)務(wù)關(guān)系密切，采用集中的管理體制3，市場(chǎng)環(huán)境：市場(chǎng)環(huán)境不確定，適用于分權(quán)；4，企業(yè)規(guī)模：規(guī)模小，財(cái)管工作小，適用于集權(quán)；企業(yè)規(guī)模大，復(fù)雜性大，重新設(shè)計(jì)5，企業(yè)管理層素質(zhì)：素質(zhì)高、能力強(qiáng)

4、，可以采用集權(quán)6，信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)：集權(quán)性財(cái)務(wù)管理體質(zhì)的設(shè)計(jì)：決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)相分立集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合五、財(cái)務(wù)管理環(huán)境技術(shù)環(huán)境：決定財(cái)務(wù)管理的效率和效果經(jīng)濟(jì)環(huán)境：最為重要的，包括宏觀(guān)體質(zhì)、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策及社會(huì)通貨膨脹水平等。3)金融環(huán)境特點(diǎn)：流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、收益性種類(lèi)：衍生工具和非衍生工具分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)分類(lèi)1期限1貨幣市場(chǎng)：1年以?xún)?nèi)，大額定期存單、票據(jù)、同業(yè)拆借2資本市場(chǎng)：債券、股票、融資租賃2功能1發(fā)行市場(chǎng)：一級(jí)市場(chǎng)，金融工具的發(fā)行2流通市場(chǎng)：3融資對(duì)象1資本市場(chǎng)2外匯市場(chǎng)3黃金市場(chǎng)4所交易金融工具屬性1基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)2金融衍生品市場(chǎng)4）法律環(huán)境（二）財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)一、貨幣時(shí)間

5、價(jià)值（1）概念：在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹的情況下，貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱(chēng)為資金的時(shí)間價(jià)值。（純利率，無(wú)通脹無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)的平均利率）（2）利率的計(jì)算1,多次計(jì)息實(shí)際利率二（1+r/m）n12，通脹情況下的實(shí)際利率=（1+實(shí)際利率）*（1+通脹利率）=1+名義利率二、風(fēng)險(xiǎn)與收益1）資產(chǎn)收益與收益率種類(lèi)含義實(shí)際收益率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率預(yù)期收益率在不確定的條件下，預(yù)測(cè)可能實(shí)現(xiàn)的必要報(bào)酬率表小扌又資者對(duì)資產(chǎn)合理要求的最低收益率必要報(bào)酬率二無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率（2）資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策1規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)拒絕與不守信用的廠(chǎng)商業(yè)務(wù)往來(lái)；放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目；新

6、產(chǎn)品在新試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問(wèn)題而果斷停止試制2減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展新產(chǎn)品前，進(jìn)行充分的市場(chǎng)調(diào)研3轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)向?qū)I(yè)保險(xiǎn)公司投保；采取合資、聯(lián)營(yíng)、等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；通過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營(yíng)等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移4接受風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用；企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金三、成本性態(tài)分析（1）成本性態(tài)及其分類(lèi)混合成本的分解方法特點(diǎn)咼低點(diǎn)法計(jì)算簡(jiǎn)單，代表性差回歸分析法是一種較為精確的方法賬戶(hù)分析法簡(jiǎn)便易行，但比較粗糙技術(shù)測(cè)定法（工業(yè)工程法）最完備的方法，可用于研究各種性態(tài)，但是需要其它的方法輔助，投入成本與產(chǎn)出有規(guī)律性聯(lián)系合同確認(rèn)法:要配合賬戶(hù)分析法使用2）總成本模型三）預(yù)算管理一、概述（1）特征與作用特征：數(shù)量化

7、和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征。作用：（3個(gè)）1，通過(guò)引導(dǎo)和控制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)達(dá)到預(yù)期目標(biāo)2，可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各個(gè)部門(mén)之間的協(xié)調(diào)3，可以作為業(yè)績(jī)考核的標(biāo)準(zhǔn)（2）預(yù)算的分類(lèi)（3）預(yù)算體系預(yù)算體系1業(yè)務(wù)預(yù)算:與日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)直接相關(guān)（銷(xiāo)售、生產(chǎn)、直接材料、直接人工、產(chǎn)品成本等預(yù)算）輔助預(yù)算（分預(yù)算）2專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算:不經(jīng)常發(fā)生的、一次性重要的決策預(yù)算3財(cái)務(wù)預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算總預(yù)算預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表：1,利潤(rùn)表2,資產(chǎn)負(fù)債表（4）預(yù)算工作的組織包括：決策層、管理層、執(zhí)行層、考核層1，董事會(huì)、經(jīng)濟(jì)辦公室或類(lèi)似機(jī)構(gòu)：對(duì)預(yù)算管理工作負(fù)總責(zé)2，企業(yè)所屬基層單位：其主要負(fù)責(zé)人對(duì)本單位財(cái)務(wù)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)責(zé)任二、預(yù)算編制

8、方法和程序分類(lèi)概念特點(diǎn)范圍1增量預(yù)算法:以基期成本費(fèi)用水平為基礎(chǔ)優(yōu)點(diǎn)：編制工作量小缺點(diǎn)：可能導(dǎo)致無(wú)效費(fèi)用支出項(xiàng)目無(wú)法得到控制2零基預(yù)算法:一切以0為出發(fā)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：不受現(xiàn)有費(fèi)用的限制有利于促進(jìn)各基層單位合理利用資金缺點(diǎn)：編制工作量大1固定預(yù)算法:只根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常、可實(shí)現(xiàn)的某一固定業(yè)務(wù)量作為基礎(chǔ)來(lái)編制適應(yīng)性差可比性差適用業(yè)務(wù)穩(wěn)定的企業(yè)、也可以編制固定費(fèi)用2彈性預(yù)算法:在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量等編制擴(kuò)大了預(yù)算的適用范圍便于預(yù)算執(zhí)行的評(píng)價(jià)和考核適用所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，成本費(fèi)用預(yù)算1定期預(yù)算以不變的會(huì)計(jì)期間優(yōu)點(diǎn)：預(yù)算期間和會(huì)計(jì)期間相對(duì)應(yīng)2滾動(dòng)預(yù)算將預(yù)算期與會(huì)計(jì)期間脫離開(kāi)優(yōu)點(diǎn)：保持預(yù)算的持續(xù)

9、性三、預(yù)算編制（1）業(yè)務(wù)預(yù)算的編制備注：生產(chǎn)預(yù)算是業(yè)務(wù)預(yù)算中唯一只使用實(shí)物量指標(biāo)的預(yù)算，只涉及實(shí)物量，不涉及價(jià)值量。（2）專(zhuān)門(mén)預(yù)算的編制（3）財(cái)務(wù)預(yù)算的編制1）現(xiàn)金預(yù)算可使用現(xiàn)金=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入現(xiàn)金余缺=可使用現(xiàn)金現(xiàn)金支出（經(jīng)營(yíng)性支出和資本支出）期末現(xiàn)金余額=現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金籌措（歸還借款本金及利息）現(xiàn)金運(yùn)用2）財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算企業(yè)下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。在執(zhí)行中由于市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者產(chǎn)生重大偏差，可以調(diào)整預(yù)算（四）籌資管理（上）一、概述（1）動(dòng)機(jī)1，創(chuàng)立性：企業(yè)設(shè)立時(shí)，取得資金開(kāi)張經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而產(chǎn)生2，支付性：為了滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的政策

10、波動(dòng)產(chǎn)生3，擴(kuò)張性：擴(kuò)大規(guī)模或?qū)ν馔顿Y需要4，調(diào)整性：調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生（2）內(nèi)容（3）籌資方式（4）籌資分類(lèi)（5）籌資管理原則：籌資合法、規(guī)模適當(dāng)、取得及時(shí)、來(lái)源經(jīng)濟(jì)、結(jié)構(gòu)合理二、債權(quán)籌資（1）銀行借款長(zhǎng)期借款的保護(hù)性條款：1，例行性2，一般性3，特殊性（2）發(fā)行公司債券（3）融資租賃1）基本特征1，所有權(quán)和使用權(quán)分離2，融資與融物結(jié)合3，租金的分期支付2）和經(jīng)營(yíng)租賃的比較3）融資租賃的基本形式1，直接租賃2，售后回租3，杠桿租賃4）融資租賃的租金計(jì)算決定因素：1，設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值2，利息3，租賃手續(xù)費(fèi)租賃費(fèi)的計(jì)算1，殘值歸出租人年租金=（現(xiàn)值-殘值現(xiàn)值）/年金現(xiàn)值系數(shù)PS：要注意是年初還

11、是年末支付租金，現(xiàn)值系數(shù)不同2，殘值歸承租人年租金=現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值60萬(wàn)，年初支付租金，分6年支付，殘值5萬(wàn)歸出租人所有手續(xù)費(fèi)率2%+年利率8%租金分?jǐn)偙砟攴荩昴┢诔醣窘鹬Ц蹲饨饝?yīng)計(jì)租費(fèi)二（-）*本金償還額二-本金余額20176000001193484806571283528717201852871711934840937784114503062019450306119348330968625236405420203640541193482447194877269177202126917711934814983104365164811202216481111934845461148

12、0250010合計(jì)7160881660985499905）債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)籌資方式銀行借款發(fā)行公司債券融資租賃速度最快慢較快限制條件曰最多較少最少籌資彈性大小籌資數(shù)量有限大有限社會(huì)聲譽(yù)提咼資本成本較低居中最咼財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小特點(diǎn)籌資彈性較大能迅速獲得資產(chǎn)引申1融資彈性：從理論上講，在彈性融資中，短期負(fù)債或流動(dòng)負(fù)債的彈性最大，因?yàn)槎唐谪?fù)債不僅能隨時(shí)清欠、轉(zhuǎn)讓?zhuān)易鳛槠湮镔|(zhì)基礎(chǔ)的流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性最強(qiáng)，變現(xiàn)最快，從而為短期負(fù)債隨時(shí)清欠、轉(zhuǎn)讓?zhuān)峁┝爽F(xiàn)實(shí)前提；三、股權(quán)籌資（1）股權(quán)投資種類(lèi)1，吸收直接投資2，發(fā)行普通股3，利用留存收益（2）具體形式1）吸收直接投資1，吸收國(guó)家投資2，吸收發(fā)熱投資3，合資

13、經(jīng)營(yíng)4，吸收社會(huì)公眾投資2）發(fā)行普通股特點(diǎn)：1，永久性2，流通性3，風(fēng)險(xiǎn)性4，參與性3）留存收益籌資途徑：1，提取盈余公積2，未分配利潤(rùn)股權(quán)籌資各項(xiàng)目特點(diǎn)項(xiàng)目吸收直接投資普通股留存收益生產(chǎn)能力形成能盡快形成不易及時(shí)形成資本成本最高較高最低籌資費(fèi)用較低高無(wú)產(chǎn)權(quán)交易不易促進(jìn)股權(quán)流通公司控制權(quán)控制權(quán)集中分散維持公司的控制權(quán)分布籌資數(shù)額較大較大有限、衍生工具籌資（1）可轉(zhuǎn)換債券1）發(fā)行條件：1，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%2，發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期期末凈資產(chǎn)額的40%3，最近3年年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息2）籌資特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1，籌資靈活性2，資本成本

14、較低3，湊資效率高缺點(diǎn)：1，存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力2，存在回售的財(cái)務(wù)壓力（2）認(rèn)股權(quán)證1）含義：是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權(quán)在一定時(shí)間內(nèi)以約定的價(jià)格認(rèn)購(gòu)該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票。2）籌資特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1，是一種融資促進(jìn)工具2，有利于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)3，有利于推薦上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制（3）優(yōu)先股優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)1,有利于豐富資本市場(chǎng)的投資結(jié)構(gòu)可能帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)壓力2,有利于股份公司股權(quán)資本機(jī)構(gòu)的調(diào)整1,與負(fù)債籌資相比：資本成本相對(duì)較咼3,與普通股相比：保障普通股收益和控股權(quán)2,與普通股比：股利支付相對(duì)普通股的固定4與負(fù)債相比：有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)性增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)五）籌資管理（下）一、資

15、金需要量預(yù)測(cè)二、資本成本（1）含義與作用含義：是指為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用（借款手續(xù)費(fèi)、證券發(fā)行手續(xù)費(fèi)和占用費(fèi)用（股利和利息）作用：1，比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)2，衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)3，評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)4，評(píng)價(jià)企業(yè)整體業(yè)績(jī)的重要依據(jù)（2）影響資本成本的因素3）個(gè)別資本成本的計(jì)算1資本成本率的計(jì)算=湊年資金湊資費(fèi)用貼現(xiàn)模式：資本成本的貼現(xiàn)率2債務(wù)個(gè)別資本成本率年利息*（1-所得稅率）=債務(wù)湊資總額*（1-債務(wù)籌資費(fèi)率）3普通股資本成本DKs=P(f+g04優(yōu)先股資本成本Ks=Pn（1-f）Pn為優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格，D為固定股息（4）平均資本成本的計(jì)算

16、1，賬面價(jià)值權(quán)數(shù)：過(guò)去，當(dāng)股票和債權(quán)市價(jià)與賬面價(jià)值相差很大，不適合評(píng)價(jià)現(xiàn)在2，市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)：現(xiàn)時(shí)，反應(yīng)現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)3，目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)：未來(lái)，提現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)三、杠桿效應(yīng)（1）經(jīng)營(yíng)杠桿含義：由于固定性經(jīng)營(yíng)成本的存在，使得企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬（息稅前利潤(rùn)）變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。八式二息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率公式一產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)率DOL=（EBIT+F）/EBIT經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大；固定資產(chǎn)比重越大，經(jīng)營(yíng)杠桿越大（2）財(cái)務(wù)杠桿含義：由于固定性資本成本的存在，而使得普通股（每股收益）變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。八式普通股盈余變動(dòng)率八式一息稅前利率變動(dòng)率DLF=EBIT/（EBIT-I）（

17、3）總杠桿效應(yīng)含義：由于固定經(jīng)營(yíng)成本和固定資本成本的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。八式普通股盈余變動(dòng)率八式一產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量變動(dòng)率DTL二（EBIT+F）/（EBITT）1）資本結(jié)構(gòu)理論含義：狹義的資本機(jī)構(gòu)是長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益的構(gòu)成比例（本書(shū)是狹義的資本結(jié)構(gòu)）最佳資本結(jié)構(gòu)：是指在一定條件下使企業(yè)平均資本成本率低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)(2)影響資本結(jié)構(gòu)的因素資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化每股收益分析化1，關(guān)鍵指標(biāo)：利用每股收益的無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行的。(EBITI)*(1T)DP(EBITI)*(1T)DPN=N備注：DP為優(yōu)先股股利，在不同籌資模式下，算下無(wú)差別每股收益。2，決策原則：當(dāng)預(yù)計(jì)息稅

18、前利潤(rùn)EBIT時(shí)，應(yīng)該選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案。當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)VEBIT時(shí)，應(yīng)該選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方案。2)平均資本成本比較法關(guān)鍵指標(biāo)：平均資本成本決策原則：平均資本成本最低的方案公司價(jià)值分析法確定方法：V二S+B(EBITI)*(1T)S=KSKs為平均資本成本，在公司價(jià)值最大資本結(jié)構(gòu)下，平均資本成本率也是最低的備注：公司價(jià)值分析法,是在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上,以公司市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn),進(jìn)行資本機(jī)構(gòu)優(yōu)化每股收益法和平均資本成本法,都是以賬面價(jià)值為基礎(chǔ),沒(méi)有考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。(六)投資管理一、概述意義1，是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提2，是獲取利潤(rùn)的基本前提3，是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段2）企業(yè)投資管理的特點(diǎn)1，屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策2，屬于企業(yè)的非程序化管理3，投資價(jià)值的波動(dòng)性大3）分類(lèi)標(biāo)致種類(lèi)1,與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系直接投資間接投資：股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)的投資2,投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)項(xiàng)目投資：購(gòu)買(mǎi)具有內(nèi)涵的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（屬于直接投資）證券投資：購(gòu)買(mǎi)證券資產(chǎn)（屬于間接投資）3,對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響發(fā)展性投資：戰(zhàn)略（兼并合并、轉(zhuǎn)換新行業(yè)、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模）維持性投資：戰(zhàn)術(shù)（更替新舊設(shè)備、配流流動(dòng)資金、生產(chǎn)技術(shù)革新）4活動(dòng)資金投出的方向?qū)?nèi)對(duì)外5,投資項(xiàng)目之間的關(guān)系獨(dú)立互斥4）投資管理的原則1，可