1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250008 1、 鋰電儲能蓄勢待發，行業空間廣闊 4 HYPERLINK l _TOC_250007 、 電化學儲能容量大、響應快，最具發展潛力 4 HYPERLINK l _TOC_250006 、 國內與海外市場殊途同歸，電化學儲能必要性凸顯 5 HYPERLINK l _TOC_250005 、 用戶側：海外市場經濟性和必要性更為突出 6 HYPERLINK l _TOC_250004 、 發電側儲能：國內多省出臺政策要求新能源配置儲能 10 HYPERLINK l _TOC_250003 、 電網側儲能：火儲調頻具備經濟性 12 HYPERLI

2、NK l _TOC_250002 2、 全球碳中和背景下，儲能行業迎發展拐點 14 HYPERLINK l _TOC_250001 3、 國內產業鏈最為受益，看好核心系統公司與優秀鋰電龍頭 18 HYPERLINK l _TOC_250000 4、 風險提示 23圖表目錄圖1： 儲能在電力系統各環節均有重要作用 4圖2： 鋰電儲能具有較大的適用范圍 4圖3： 209 年全球新增儲能中電化學儲能占比72.3% 4圖4： 全球儲能累計裝機中，電化學儲能占比逐年提升 4圖5： 儲能的應用場景包括電表前（發電側、輸配電側）與用戶側 5圖6： 20201 全球電化學儲能新增裝機2.102 5圖7： 20

3、0 年國內電化學儲能新增裝機785.1 5圖8： 全球分布式儲能新增裝機占比持續提升 6圖9： 國內集中式儲能裝機占比持續提升 6圖10： 北美電網由三個相對獨立的互聯電網構成 6圖1： 歐洲美國等發達地區的平均電費比中國貴 8圖12： 德國可再生能源發電比例或將逐年攀升 8圖13： 209 年德國家庭用電（以年用3500 度電家庭為例）平均價格高達30.22 歐分千瓦時 8圖14： 德國累計儲能裝機中，家用儲能占比最大（單位：h） 9圖15： 德國戶用儲能新增裝機套數保持高速增長 9圖16： 風電出力具有明顯的波動性 10圖17： 儲能可以平滑風電/光伏出力波動 10圖18： 儲能可以實現削

4、峰填谷 圖19： 煤電AGC調頻效果欠佳 12圖20： 儲能輔助煤電調頻效果更好 12圖21： 配備儲能的火電機組K 值顯著提升 13圖22： 風電和光伏等新能源的需求占比或將快速提升（單位：百萬噸油當量） 16圖23： 電化學儲能市場空間廣闊，吸引產業鏈各方公司參與其中 19圖24： LG 化學在2019 全球自主品牌家用儲能產品出貨排名第二位 20圖25： 209 年固德威在全球戶用儲能逆變器市場的占有率達15% 22圖26： 特斯拉儲能產品2020 年出貨量為3.02h，同比增長83% 22圖27： onnn 在德國207 年戶用儲能市場裝機第一 23圖28： onnn 在德國209 年

5、戶用儲能市場裝機第一 23表1： 美國近年來頻發大規模停電限電事故 6表2： 海外對用戶側的補貼政策主要分為初始購置補貼和投資稅收減免 9表3： 國內多地出臺政策要求發電側配儲能項目配置率在10-20%之間 表4： 國內多個省份明確了調峰和調頻作為輔助服務的價格 13表5： 當前約有28 個國家提出碳中和時間節點 15表6： 到2023 年，全球分布式光儲項目年新增裝機年均復合增速或將達59.44% 16表7： 預計2021203 年，5G 基站或將累計需要鋰電池63.99h 17表8： 到2023 年，全球風光配儲能項目新增裝機年均復合增速或將達70.26% 17表9： 到2023 年，全球

6、火儲調頻項目對鋰電池年需求量年復合增速或將為16.3% 18表10： 寧德時代在儲能業務布局較早，技術積淀深厚 19表1： 2014-09 年，比亞迪在國外市場儲能重點項目 20表12： 派能科技的客戶資源優質 20表13： 產業鏈相關公司盈利預測與估值表 23、 鋰電儲能蓄勢待發，行業空間廣闊、 電化學儲能容量大、響應快，最具發展潛力儲能在電力系統的發輸配用的各環節皆有作用。能作為電力儲存裝置，用來平電能在時間上的供需關系，在電力系統中的角色是遍布于發電側、輸配電側以及用戶側調不具來能電系統的用解電的供需時（及滑光等能的出調頻調的要用提高項目經性調的要用是持網定。圖儲能在電力系統各節有重要作

7、用圖鋰電儲能具有較大適范圍資料來源：、研究所資料來源Pupddrotog:PrureCvrn、研究所以鋰電池為代表的電化學儲能最具發展潛力。儲技術有抽水蓄能、電化學儲能壓縮氣融能飛儲等水能由價量大在當儲能市占絕優位（2019年球能計機有93.抽蓄但近年來，新能源車行業高速發展導致鋰電池成本的快速下降，以鋰電池技術為主的化學能機現增2019 年球增能電化儲占比2.36。原因在于電化學儲能相對于抽水蓄能而言，地理條件約束小、可補償系統的高頻率功波動。圖2019年全球新增儲能中化學儲能占比 7.3%圖全球儲能累計裝機，化學儲能占比逐年升11.81%15.11.81%15.83%72.36%9.%9.

8、%9.%9.%9.%9.%9.%9.%8.%216217218219 60%50%40%30%20%10%00%抽水蓄能電化學儲能其他抽水蓄能占比電化學儲能占比-右軸數據來源：S、研究所數據來源：S、研究所、 國內與海外市場殊途同歸，電化學儲能必要性凸顯電化學儲能的應用場景有發電側、輸配電側與用戶側，其中發電側與輸配電側儲裝機對為式儲用側般用和商儲裝對較，歸為布儲。圖儲能的應用場景包電前（發電側、輸配側與用戶側資料來源：IS-Mrkt、派科技招股說明書、研究所國內和海外儲能市場應用場景并不完全重疊。近來全球和國內電化學儲能裝機開啟高增長模式，且國內增速與全球增速基本保持一致，但細分到不同應用場

9、景的裝機，國內和海外表現出明顯不一致的發展趨勢，原因在于國內和海外的電力市場定價制及能貼策不。圖20201全球電化學儲能增裝機 2.12W圖2020年國內電化學儲能增裝機 7851W40030030020020010010050020.%10.%10.%500%00%20820920820921021121221321421521621721821922H1新增裝機規模（M）增速-右軸9080706050403020100700%600%500%400%300%200%100%00%-0.0%-0.0%新增裝機規模（M）增速-右軸數據來源：CNES、研究所數據來源：CNES、研究所海外電化學儲

10、能新增裝機來源主要是用戶側（戶用工商業）的分布式儲能根據 Sket，20019 年全球電表后（用戶側）儲能新增裝機占比 3/ 423746，持升趨。國內電化學儲能新增裝機主要來自于集中式儲能，即發電側和電網側。根據CEA 數據，20200 年國內可再生能源并網配儲能新增裝機占比為 1.31.034.側輔服配能增機占為7.42025網側儲新裝占為32.19.03.。2.0%37.8%34.6%17.4%20.0%2.0%37.8%34.6%17.4%20.0%25.7%17.0%19.0%44.0%11.3%32.0%39.3%40030030020020010010050010%8%6%4%2

11、%0%218219220216217218219戶用儲能工商業儲能電表前儲能發電側（輔助服務） 可再生能源并電網側用戶側數據來源：IHS Mrkt、研究所數據來源：CNES、研究所、 用戶側：海外市場濟和必要性更為突出用戶側主要指家庭用和工商業用，儲能在用戶側的作用主要是（1）提升供電可性（2降電費3用峰電差行利基于上點考用側儲能系不定高費以峰電差的區更必性。用戶側儲能可以提升供電可靠性。供電系統不穩定的國家有電力系統較為老舊的達國也電系不完的展國中美相典美年來發大規停限事因在（國力中心對個中心之間彼此交流有限，難以應對區域電力供需不平衡事件，而且電網發展規劃雜亂無序且破各網同等級間磁網式行容

12、引連反致大面積停事（）國網設相老，據國能部據美國70的輸電線路電變器行限在5 以0路器行限過0 而且由于政體的不愿投建新電設此景民工商業用戶備能統能保用穩。圖：北美電網由三個相獨的互聯電網構成資料來源：EIA日期地點原因日期地點原因影響201 年3 月17 日起科羅拉多州（1）暴風雪導致用電負荷陡增（2）卷風侵襲；目前已有超3 萬人遭遇斷電201 年2 月得克薩斯州（1）暴風雪導致用電負荷陡增（2）惡 限電負荷超過200 萬千瓦，響人口預估超過16 萬日日期地點原因影響14 日起劣氣候導致供電能力下降（3）與其他地區電網連接容量不足最大容量的人；得州采油采氣、煉油生產中斷，16 日得州天然氣產

13、量較去年底下降了約17停電致使在得州設廠的一些全球知名半導體公司停產，加劇全球芯片短缺。2 月 20 日，美國總統拜登宣布得進入重大災難狀態200 年10月26 日起200 年8 14 日起200 年8 10 日起200 年8 3 日起200 年4 12 日起209 年月1 日起209 年10俄克拉荷馬州得克薩斯州北加利福尼亞州伊利諾斯州、荷華州南卡羅萊納、英格蘭德克薩斯州、因州紐約等東部14 州暴風雪40 萬用戶停電多日，十天后有4000 多人沒有電加州多地氣溫超過38，居用電需求加州電網進入緊急狀態，超過81 萬居民用戶的正常用電持續走高，因電力供給不足而遭遇分區受到影響輪流停電風暴，rh

14、o超過10 萬用戶失去電力颶風伊薩亞斯，Isias造成60 萬用戶斷電，影響約130 萬人。龍卷風，torno造成40 萬用戶斷電，影響約90 萬人美國14 個的0 多萬用戶電，42 萬用戶在3 天之后雷雨，thndrstorm仍然沒有電。月9 日起209 年9 加利福尼亞州公共安全斷電（PSPS）超過30 萬用戶失去了電力佐治亞州、/北1 日起209 年7 19 日起209 年6 9 日起208 年10月10 日起208 年9 卡羅來納州 密歇根州、威康辛州德克薩斯州達斯縣佛羅里達州：拿馬城和圣喬颶風多里安，urricneorian超過24 萬用戶停電，造成大積長時間停電風暴和大風，orsn

15、dhih nds超過25 萬用戶斷電，許多戶斷電6 天造成35 萬居民斷電6 月0日晚上仍有20 萬人斷電6雷雨月12 日午6 0 人恢復電。達拉斯市41的交通信號受到影響颶風邁克爾，urricneMichl超過30 萬用戶受影響14 日起208 年3 2 日起207 年12月7 日起207 年9 /北卡羅萊納州颶風，urricneFlorne80 萬戶停電東海岸風暴，orm造成超過20 萬用戶斷電東南部各州風暴本吉，ormBnji造成超過90 萬用戶斷佛羅里達州、南9 日起207 年3 月喬治亞州颶風，urricneIra10 萬住家與商家停電中斷了約10 萬用戶的電力應。第二天大約有73

16、萬人8 日起206 年密歇根州風暴，orm佛羅里達州、南仍然沒有電力供應。20 萬戶家庭或者商戶停電南卡羅來納州6016 棟房月起206 年9 1 日起卡羅萊納州佛羅里達州、喬治亞州強颶風馬修，urricneMttw颶風愛米娜， urricnerine屋斷電，北卡羅來納州7856棟房屋停電，佛羅里達州5682 棟房屋停電，佐治亞則有2520 棟房屋停電中斷了35 萬多用戶的電力供，其中許多用戶斷電超一周資料來源：北極星儲能、澎湃新聞、研究所用戶側儲能可以降電從209 全主國居民均電價看發達國家的民電遍高中國德、大等民電過2 元度且德電價結來隨可能源電比電費格年側配能可以低民者商用戶電開。圖：歐

17、洲美國等發達地的均電費比中國貴3252151050德國意大利英國日本法國土耳其美國韓國墨西哥中國電費價格（人民幣/千瓦時數據來源：ph13、研究所圖：德國可再生能源發比或將逐年攀升圖：2019 年德國家庭用電年用 350 度電家庭為例）平均價格高達 0.22歐分千瓦時購置費電網費增值稅優惠費可再生能源附加費電費購置費電網費增值稅優惠費可再生能源附加費電費熱電聯產附加費 其他附加費 4.%303.%2.%201.%00%100德國可再生能源發電比例數據來源：德國能源工業協會、研究所數據來源：德國能源工業協會、研究所圖：德國累計儲能裝機中用儲能占比最（單位W）圖：德國戶用儲能新增機數保持高速增長2

18、00200100100500216217218219家用工商業大型10008006004002000213 214 215 216 217 218 219 220新裝數量/套o-右軸10%10%8%6%4%2%0%數據來源：RE、研究所數據來源：PVgin、研究所在高電價及供電不穩定的地區，用戶側配儲能的必要性凸顯，但是經濟性成為制因素雖近來電成本速降但裝本依較拉wewal目前的裝為1200 包括1 電的本500 元網+費400 美元因為高戶能的濟外國臺初購補和資收減免政策。國家地區/機構補貼內容補貼期限國家地區/機構補貼內容補貼期限聯邦政府加州美國紐約亞利桑那佛羅里達南澳大利投資稅收減免政策

19、：200 年，新裝光伏和儲能設備減免比例逐降低為26、2（221 年）自發電激勵計劃：200 年至224 年期間，每年投入166 億元部用戶側分布式能源，并涵蓋了風力渦輪機、燃料電池和儲能系統等術儲能零售側補貼：總補貼金額為13 億美元，補貼儲能總量50Mh，共分三批開展對于購買和安裝合格的電池儲能系統并且同意參與SRP 電研究劃的用戶，可以獲得上限為1,00 美元的補貼每年提供10 萬美元以內的貼總額，對滿足要求的儲能系統初始資總成本的30給予一次性貼，每個用戶補貼上限是200美元 實施1 億澳元的家用電池計，獎勵4 萬個新的電池儲能統。家儲能補貼20$kh，單次安的補貼不超過30$2002

20、2.1201 起209 起208522152081 起2089 起澳大利亞維多利亞在2203 年間將為該州1.5 萬個住宅電池儲能系統提補貼208228新南威爾士州提供500 萬澳元用于助4 個新的電池儲能系統2081 向符合條件的住宅用戶提供高達1000 美元的無息貸款和3，00意大利昆士蘭州北領地 意大利政倫巴第美元的贈款，用于購買電池儲能系統或太陽能發電設施為北領地的家庭和企業新增儲能光伏裝機或為已有光伏增加儲能的資給與每戶600 美元的獎勵預算是80 萬美元光儲系統可以獲得50及至高9600 歐元的收入所得稅減年起，光伏和儲能系統的稅收減免從50提高到10%撥款100 萬歐元補貼太陽能

21、儲能系統系統，每位申請人最多可獲10 萬歐元的補貼2091 起2004 起2089 起2003 起倫巴第勃蘭登堡圖林根州德國巴伐利亞州日本日本經濟產業奧地利氣候基金撥款200 萬歐元補貼用于推住宅和商業光伏陣列中儲能系統的用該計劃最初將為1,0 個符條件的住宅側儲能用戶提供補貼，補金額最高可達儲能系統總支出的50%光伏設備資助金額可達 30儲能設施資助金額可達 30單個目可獲得的最高資助金額為10萬歐元提供50 歐元（0 美元）貼，用于至少3kh 的儲能統。系每增加1kh，政府將多補貼00 歐元0 美元，最高可達300歐元（350 美元）投入20 億日元對個人和工業用戶中經過SII 認證的鋰子

22、電池能系統給予補貼從220 到02 年每年撥出360 萬歐元，為光伏和儲能目提資金2001 起2083222122093 起2097 起202 起200222資料來源：國際新能源網、索比光伏網、Enyrnd、研究所、 發電側儲能：國內省臺政策要求新能源置能發電側儲能主要指風電或光伏配置儲能，由于可再生能源如光伏和風電具有明顯季節性和波動性，其發電占比提升勢必影響電力系統的穩定，儲能作為存放電力裝置可平電在間上供關，持能供平及網定。發電側配儲能可以平抑可再生能源波動。以風電為例，風電場的的原始輸出功率有間動等定因若接入會對網成電網電能質故使儲統對功進平免對網常行成響儲能系統夠速應特功地吐量削功率

23、偏從滿力系統對風功的求。圖：風電出力具有明顯波性圖：儲能可以平滑風電光伏出力波動資料來源面向電網側新能源側及用戶側的儲能容量配置方研究資料來源：北極星風電網儲能可以實“削峰填谷提高發電利用小時數有效解決棄風棄光題提高站收益以伏站儲能例光發輸功率限多能存入能電池光發輸功不受時將能池量輸電。圖：儲能可以實現削峰谷資料來源：北極星風電網國內多地紛紛出臺能持政策當國對生能側儲的持策較，多個方府先設再生源儲項，求儲項配率在1020之間儲時不于2時此青省一確了電網兩年內給予發儲施售量0.0 元kh 運貼進步激能配能的積極性。日期地方文件具體內容表國內多地出臺政策求日期地方文件具體內容200 年4 月山西關

24、于220 年新建光伏發電納意見建議新增光伏項目應統籌考慮具有一定用電負荷的全產業鏈目，配備15-0儲能，落實消納協議200 年5 月遼寧遼寧省風電項目建設方案指出優先考慮附帶儲能設施、有利于調峰的項目優先支持“光伏儲能”項目建設，光伏電站儲能容量不低于200 年5 月內蒙古200 年光伏發電項目競爭置方案關于做好儲能項目站址初選工作的通5，儲能時常在1 小時以上28 家企業承諾配套新能源總計38.MW/7.2Wh 儲能設，200 年5 月湖200 年6 月湖200 年9 月河201 年1 月青201 年1 月寧201 年2 月山知關于開展220 年平價風電平價光發電項目競爭配置工作的通知關于推

25、進風電、光伏發電科學有序發的實施方案（征求意見稿關于印發支持儲能產業發展若干措施（試行）的通知關于加快促進自治區儲能健康有序發的指導意見（征求意見稿201 年全省能源工作指導見關開展儲能示范應用的實施意見與風電同步投產，配置比例2左右風儲項目配備的儲能容量不得低于風電項目配置容量的且必須與風電項目同時建成投產，以滿足儲能要求。大力推廣應用儲能新技術，積極開展風光儲能試點，探索商業化儲能方式，逐步降低儲能成本。支持風電光伏按10左例配套建設儲能設施新建新能源項目，儲能容量原則上不低于新能源項目裝機量的 10，儲能時長2 小時以上其中，新建水電新增水電與新能 源、儲能容量配比達到120.2。兩年內

26、給予自發自儲設發售電量0.0 元kh 的運營貼，使用青海省產儲能電池6上的項目可額外享受0.5 元Wh 的補貼。明確指出要在新能源富集的寧東、吳忠、中衛地區先行開展儲能設施建設；新能源項目儲能配置比例不低于10、連續時長2 小時以上。新增并網的集中式風電光伏項目，按照不低于10比例配租賃儲能設施，連續充電時間不低于2 小時。全省新型儲設施規模達到20 萬千瓦左右。201 年3 月海201 年3 月江201 年3 月甘關于開展221 年度海南省中式光發電平價上網項目工作的通知關于做好221 年新增光伏電項目爭優選有關工作的通知關于加快推進全省新能源存量項目建工作全省集中式光伏發電平價上網項目中，

27、每個申報項目規模不超過10 萬千瓦，且同步配套設備案規模10的儲能裝置。優先支持光儲一體化項目，配置儲能標準不低于光伏電站裝規模的10容量1 小時。鼓勵全省在建存量60 萬千風光電項目按河西5 市（酒、嘉峪關、張掖、金昌、武威）配置10-0、其他地區按-10配置配套儲能設施，儲能設施連續儲能時長均不小于2時。資料來源：各地方能源局、研究所、 電網側儲能：火儲頻備經濟性中國電網的頻率是 5H，當電網輸出有功小于負荷需求有功時，系統頻率會降低反電輸有于負需有頻率升系有率不衡是產頻偏的本因我電系的常率偏允值為0.H系統容量小頻偏可以寬到0.H下降火機的機葉的振動響用甚至生紋斷率上速加的離心力增，機的

28、全行不，此要過定調實供平。目前內力場以統能火水燃主煤機燃機及水電機組雖然具有一定的自身調節能力，但是由于機械質量的存在，軸系統旋轉過程中存不避的動量同于械度控制度原調體表現為調延偏超欠最發起儲能術用力子術進，應度，制精高功外性，是質調資。圖：煤電 AC調頻效果欠佳圖：儲能輔助煤電調頻果好資料來源儲能輔助電廠GC 調頻前景分析資料來源儲能輔助電廠GC 調頻前景分析電化學儲能項目近來步介入到 AC 輔助調領域，主要是因為化儲能具有響應快、短時功吞能力強、精度高的點其調效是電組的1.7 倍燃氣的2.5 倍燃機的20 倍上以調頻目例火廠裝儲能的調效，要機綜合能標K 值體，而K 值要響度K、調節率K節度

29、3 決調補=頻務值K值調補用因此K 越，償收好。圖：配備儲能的火電機組 K顯著提升6543210K12#2機組（有儲能）#2機組（無儲能）數據來源：北極星火力發電網、研究所當前內省調市定價為確因成近幾電學能增點之。各省能C 調格為05 元h 等。省份調峰調頻價格文件名稱發布時間省份調峰調頻價格文件名稱發布時間要求四川C 調頻：50 元MWh四川自動發電控制輔助服市場交易細則（試行云南調頻輔助服務市場運2095綜合調節性能指標k 大于1 發電單元須參與申報C 輔助服務市場，綜合調節性能指標k 大于2 的發電元必須參申報全網控制區云南C 調頻： 5 元/W儲能調峰：不超過50 元/Wh甘肅C 調頻

30、： 05 元/MW儲能調峰500 /Mh；調頻：調頻容量010 /MW頻里程015 /MW規則（試行的通知甘肅省電力輔助服務市場營暫行規則（200 年修訂 版）浙江電力現貨市場第三次算試運行工作方案2009-火電廠、水電廠、電儲能資源均可參與申2001報調頻里程價格可被電力調度機構管轄，接入35 千伏電2006壓等級浙江需求響應：削400 元/MWh，填谷10 元/Mh時需求響應400 /Mh關于開展220 年度電力求響應工作的通知京津唐電網調頻輔助服務2007用戶須于發出邀約后2 小時反饋響應量京津唐C 調頻： 2 元/W蒙西C 調頻： 2 元/W場運營規則(試行)(征求意稿)蒙西電力市場調

31、頻輔助服交易實施細則（試行山西獨立儲能和用戶可控2089-20012-獨立儲能電站準入門檻不小于山西C 調頻：510 元/MW根據電網運行需要，根據日前價結果由低到高在日內依次調湖北用，出清價格為對應儲能設施業日前的申報價格荷參與電力調峰市場交易實細則（試行湖北電力調峰輔助服務市運營規則（試行20012200620W/0Mh充電功率1 萬千瓦及以上、續充電時間4 小時及以上獲得調峰服務費用與中標火電組獲得調峰服務費用統一按市河北規則由新能源企業和未中標火機組分攤獨立儲能調峰200 元關于征求第三方獨立主體與河北南網電力調峰輔助服市場方案與規則意見的函江西省電力輔助服務市場2001第三方獨立主體

32、約定時段調節容量不小 2MW2Mh，聚合商約定時調節容量不小于5MW5Mh江西/MWh用戶側儲能調峰：谷段 20 /MWh；平段00 /Mh；峰段 90 元MWh儲能參與啟停調峰：折算單位量最高價PM，按照2*M江蘇標準對充（放）電容量予以結算C 調頻：基本補償是2 元/MW；調用補償按照 *PM價格予以出清，范圍是元/MW營規則（試行江蘇電力市場用戶可調負參與輔助服務市場交易規則（試行江蘇電力輔助服務（調峰市場啟停交易補充規則江蘇電力輔助服務（調頻市場交易規則（試行關于公開征求對電化學儲20012-2001-符合準入條件且充電/放電功率20 兆瓦以2099上、持續時間2 小時以上的能電站儲能

33、電站參與的門檻為充電/放電功率200710W/0Mh 以上可被電力調度機構管轄，接入35 千伏電安徽儲能調峰： 30 00 /Wh儲能深度調峰： 40 00 東北三/MWh;用戶側儲能雙邊交易：省10 元20 元/Wh新疆儲能調峰： 50 元MWh電站參與安徽電力調峰輔助服務市場規則條款意見的公告東北電力輔助服務市場運規則續充電2 續充電2 小時及以上的電儲設施廣東調頻報價65 元MW廣東調頻服務市場規則2009調頻市場未中標發電單元容量按照3.6 元/MWh，調頻中標機組將不再得調頻容量補償200920092005壓等級10W/0Mh 以上的電儲設施；用戶側儲能不得在尖峰時段充電，不得在低時

34、段放電在火電廠、風電場、光伏電站發電上網口內建設的、充電功率5MW及以上、持儲能調峰10 元/Mh ,C山東調頻：6 元/MW；儲能調峰 20 元MWh，山東電力輔助服務市場運規則（試行（200 年修訂 版湖南省電力輔助服務市場20012參與調峰輔助服務的門檻標準暫定為5MW10Wh湖南調峰： 4060 元MWh易規則（征求意見稿）青海省電力輔助服務市場20012裝機容量1MW 及以上儲能電站準入條件要求充電功率在1MW青海儲能調峰： 50 元MWh福建C 調頻： 01-2 資料來源：各地能源局、研究所營規則（征求意見稿）福建省電力調峰輔助服務易規則（試行（200 年修訂版200122006及

35、以上、持續充電時間在2 時及以上參與調峰交易的儲能規模不小于 10W/0Mh；提供調頻輔服務的能設備、儲能電站容量不少于10W、 全球碳中和背景下，儲能行業迎發展拐點為抵御全球氣候變暖來越多的國家提出中目標016年4月巴氣候定式署其心標是全氣上控在遠于業命水的2 攝氏度內并力制在.5 攝度內當約有70 個家署項并陸續出現碳和的時表中在020 年9 第75 屆合大會進一步確030年碳200 前中的。表當前約有 28個國家提出中和時間節點國家碳中和時間點承諾性質中國20020009 政策宣示奧地利20020001 政策宣示加拿大20020910 政策宣示美國加州20520809 行政命令哥斯達黎加

36、20020912 向聯合國提交計劃丹麥20020912 通過立法歐盟20020003 向聯合國提交計劃斐濟200208 年向聯合國提交計劃芬蘭20520906 執政黨聯盟協議法國20020906 通過立法德國20020912 通過立法匈牙利20020006 通過立法冰島200208 年政策宣示愛爾蘭20020006 執政黨聯盟協議日本本世紀后半葉盡早的時間20906 政策宣示馬紹爾群島20020809 向聯合國提交計劃新西蘭2002091 通過立法挪威200政策宣示葡萄牙20020812 政策宣示新加坡本世紀后半葉盡早的時間20003 向聯合國提交計劃斯洛伐克200向聯合國提交計劃南非2002

37、0009 政策宣示韓國20020004 政策宣示西班牙20020005 通過法律草案瑞典205207 年通過立法瑞士20020908 政策宣示英國20020906 通過立法烏拉圭200巴黎協定下的自主減排承諾資料來源：Clite、研究所實現中的鍵轉能源構提非石源的電例據A 預，全球伏風在發量中占將目前的7提升至240 年的2全球電力消費結構的改變多方面影響電力市場并儲能帶來市場。圖：風電和光伏等新能的求占比或將快速提（位：百萬噸油當量）100100500021924E27E煤炭石油天然氣核能水電現代生物質傳統生物質光伏風電其他可再生能源數據來源：IEA、研究所可生源光風電有顯季性波動發占提勢必

38、影響電力系統的穩定。尤其是許多發達國家電網設施相對陳舊，無論是電網側還是用戶側配儲可確電網穩性。著再能占越來高棄棄現將越越重可生源發電端配儲可增發時長減棄棄率。未來戶光發成本進步他電成相優將加明，我們判戶光儲項目經性更凸。因此我們認為在多國實現碳中和目標的過程中，全球電化學儲能的必要性凸顯。外國外兩出項補政提經因此來13 可看是全電化學儲能市場即將高速增長的拐點之年，我們對全球電化學儲能市場空間的測算下：用側用戶側儲能的成熟應用場景主要為家用儲能、工商業儲能及通信基站的備用電源，其中兩通與伏機相合根分式伏裝量算到023全球分布光項年增機達53.9，復合達59.而者測算如下單個G 信所需池的均量

39、設為16Wh根前5G 通信基設展及有站的78 年換期計202123 年5G 累計需要鋰池3.9Gh。全球201E202E203E分布式光伏新增裝機922810.全球201E202E203E分布式光伏新增裝機922810.812.3分布式光伏累計裝機/52.663.475.6新增裝機配儲能/GWh22152613802配置儲能的比例3%3.5%4%儲能配比*配比時長333原有項目配儲能/GWh128925793868配置儲能的比例1.0%2.0%3.0%儲能配比*配比時長333全球201E202E203E全球分布式儲能新增裝機/h212037215389yoy7552%4483%數據來源：IE、

40、研究所表預計 202103年，5G基站或將累計需要鋰池 639Wh201E202E203E單個基站用電量/（kWh）167167167國內新增基站數量/（萬）8413214國內新增儲能需求/GWh9.8154133海外新增基站數量/（萬）568876海外新增儲能需求/GWh5.91355101全球新增儲能需求/GWh152928952341其中鋰電占比40%50%60%全球新增鋰電儲能需求/GWh6.214481404全球總基站數量/萬100120140需替換的基站數量/萬13.016.019.4其中使用鋰電池比例40%50%60%全球替換基站用鋰電池需求/GWh6.09.51361全球通信基

41、站鋰電池總需求量Wh124223932765yoy55%9272%1558%數據來源：工信部、研究所發側根據個方府儲項目要，們設能源目儲配率為20、配置長2 小，到223 全球光儲項新增機達2.3G，年均復合達70.。全球201E202E203E集中式光伏新增裝機/75508900全球201E202E203E集中式光伏新增裝機/7550890010.9風電新增裝機/GW716067706622集中式光伏累計裝機/GW35.144.154.0風電累計裝機/GW3.034.438.4新增項目配儲能/GWh5.89.01359新增光伏配儲能/Gh3.25.48.9配置儲能的比例10%15%20%儲能

42、配比率20%20%20%配比時長222新增風電配儲能/Gh2.64.65.0配置儲能的比例10%15%20%儲能配比率20%20%20%配比時長222老項目配儲能/GWh1.24.76.0老項目光伏配儲能/Gh0.52.23.2全球201E202E203E配置儲能的比例0.0%2.0%3.0%儲能配比率20%20%20%配比時長222老項目風電配儲能/Gh0.62.53.8配置儲能的比例0.0%2.0%3.0%儲能配比率20%20%20%配比時長222全球風光配儲能項目裝機/Gh7.013872030yoy9813%4632%數據來源：IE、研究所電側目前國內裝機最多的調頻項目為火儲調頻。火儲

43、調頻項目通常按照機組額定出力的 3、池量照.h 配置據測到23 年，儲合頻目全球火儲調項對電年求量達26GW，復合為16.。表到 023年，全球火儲調項目對鋰電池年需量復合增速或將為 6.3%全球201E202E203E火電累計裝機量/GW435447440調頻比例3%3%3%調頻容量/GW131132133鋰電儲能占比3.0%3.5%4.0%鋰電調頻儲能項目裝機/GW3.44.35.3鋰電調頻儲能需求量/GWh1.72.12.6yoy1752%1513%數據來源：IE、研究所、 國內產業鏈最為受益，看好核心系統公司與優秀鋰電龍頭電化學儲能市場空間廣闊，吸引產業鏈各方公司參與其中。相關公司的背

44、景大致以分三1消動力電龍如時G化星D鋰都源等（逆變龍如光浪技固威3或新源終應龍特斯、亞onnn等。從各目涉的能務來亞迪寧代G化學三星DI全產業鏈進了度局而能科、T、緯等目主涉鋰池造環；陽光電源布局除鋰電池之外的所有業務，其鋰電池采購自三星S、寧德時代等企業；德目在能主做能流；斯拉Sonen 尚布硬環節，點于統成節。圖：電化學儲能市場空廣，吸引產業鏈各方司與其中資料來源：各公司公告研究所鋰電池背景業寧德時代全動鋰池龍在21年成立初始及型電儲能領司力電術全領自018年來公先與建士達國綜易特公立公司彌能逆統成板2020年，國內規模最大的電網側站房式鋰離子電池儲能電站福建晉江儲能電站試點目一（0M18

45、M啟動德代整個能統系集（池系+C+ES池體循壽達1200 司能品術為磷酸鐵鋰術線。時間業務布局表：寧德時代在儲能業時間業務布局201參與河北張北國家電網風光儲輸示范項目206參與北京國貿大廈用戶側商業儲能充電項目206參與青海格爾木商業儲能項目208中標福建晉江儲能電站示范項目208參與魯能海西州示范工程209向美國Pon Eny 供貨（議規定供應1.5h 磷酸鐵電芯）209與科士達合資設立儲能公司209與日本xt Engyndours 合作200福建晉江儲能電站示范項目一期投運200與國網綜能合資設立新疆國網時代、國網時代（福建）200與易事特成立合資公司資料來源：集邦新能源網、公司公告、研

46、究所LG 化學在能域位布，用側發側和網皆產，G 化學儲能電采三路中式能統公司網至220年公司在球計約1h 的中儲產戶用能統面司2019 年在全自品家儲產品貨名二，占為1。圖：LG化學在 019年全球主品牌家用儲能產出排名第二位sl, 15%其他sl, 15%其他,66%派能科技,8.50%Tela化學派能科技其他數據來源：派能科技招股說明書、研究所比亞迪208年立能務板位能統商供方技解案。公司儲產鏈方布局擁有25 年池和生經、15 年CS 研發經驗及12 年整解方案驗在國歐、澳等個域得術認。表：2014219年，比亞迪在外市場儲能重點項目年份國家項目名稱204美國PM 美國獨立電力系統調頻目，

47、項目規模315M/2Mh206英國與英國某大型電力公司合作調頻儲能項目，項目規模30/68207英國英國ngbrn 儲能項目，目規模195M/9.MWh208澳大利亞與16MW134Wh 鋰電池能項目208英國歐洲投運最大單體儲能項目，項目規模4MW/9Mh209墨西哥與墨西哥能源組織PireosCpitl 簽署00Wh 電池儲能合方案209美國與pprnt 公司發2W 陽能及2Mh 的儲能項目資料來源：公司官網、研究所L 消鋰池頭在軟鈷鋰池耕年，軟技理深。來通過旗下子公司東莞新能安大力布局儲能鋰電池業務，其儲能鋰電池的技術路為軟磷鐵。前涉及用能場。億緯鋰能鋰電池費鋰池動鋰池頭前儲用電領域面布

48、，家儲通基站用AC儲調頻場有。路線方面，公在力池域策類，行方布局。派能科技立于009年早期托股中新供的臺產信電品隨后逐步滲透戶用儲能、電網級儲能用鋰電池業務。公司目前定位為軟包磷酸鐵鋰電池系提商下客涵蓋onnn、egen LtEnegy .RL.海知戶儲能系集商。國家209國家209年家用儲能市場份額主要客戶名稱德國英國Zuhtti CZuhtti Cnto istei S.美國4.0%onnn Inc澳大利亞2.0%SR+ SS日本0.0%SEIKI CO., TDSgn olar PyCNBM InterntonlSutha(PTY) Ld全球其他地區3330%Solar Rokt utonSold orbutono.Sonn bH nnich olar bH&o. Sgn Ld Midur ENERGYSRL資料來源：派能科技招股說明書、研究所南都電源一成于194 年老鉛企。在2008 年開涉儲電池及系集技研，能業模主為備銷EC公在21208 與的能目用側能為，218 逐轉