1、財務報表分析（2）1內容主要財務報表及其附注讀懂財務報表2財務報表編制的基本規定資產負債表及其附注利潤表及利潤分配表和相關明細表財務狀況變動表及現金流量表所有者權益變動表會計報表附注一.主要財務報表及其附注3（一）財務報表編制的基本規定1.財務報表的基本內容 財務報表至少應當包括資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益（或股東權益）變動表附注。4適用準則企業會計準則第30號財務報表列報準則及應用指南適用于個別財務報表和合并財務報表，以及中期財務報表和年度財務報表。現金流量表的編制和列報，還應遵循企業會計準則第31號現金流量表及其應用指南；合并財務報表的編制和列報，還應遵循企業會計準則第33號

2、合并財務報表及其應用指南；中期財務報表的編制和列報，還應遵循企業會計準則第32號中期財務報告。5財務報表格式和附注分別按一般企業、商業銀行、保險公司、證券公司等企業類型予以規定。政策性銀行、信托投資公司、租賃公司、財務公司、典當公司應當執行商業銀行財務報表格式和附注規定，如有特別需要，可以結合本企業的實際情況，進行必要調整和補充。資產管理公司、基金公司、期貨公司應當執行證券公司財務報表格式和附注規定，如有特別需要，可以結合本企業的實際情況，進行必要調整和補充。 62.財務報表的編制基礎企業持續經營基礎 企業管理層應當評價企業的持續經營能力，對持續經營能力產生重大懷疑的，應當在附注中披露導致對持

3、續經營能力產生重大懷疑的影響因素。 企業正式決定或被迫在當期或將在下一個會計期間進行清算或停止營業的，表明其處于非持續經營狀態，應當采用其他基礎編制財務報表，并在附注中聲明財務報表未以持續經營為基礎列報、披露未以持續經營為基礎的原因和財務報表的編制基礎。 73.財務報表列報的基本原則（1）重要性原則性質或功能不同的項目，應當在財務報表中單獨列報，但不具有重要性的項目除外。性質或功能類似的項目，其所屬類別具有重要性的，應當按其類別在財務報表中單獨列報。重要性，是指財務報表某項目的省略或錯報會影響使用者據此作出經濟決策的，該項目具有重要性。重要性應當根據企業所處環境，從項目的性質和金額大小兩方面予

4、以判斷。判斷項目性質的重要性，應當考慮該項目的性質是否屬于企業日常活動等因素；判斷項目金額大小的重要性，應當通過單項金額占資產總額、負債總額、所有者權益總額、營業收入總額、營業成本總額、凈利潤等直接相關項目金額的比重加以確定。8（2）可比性原則財務報表項目的列報應當在各個會計期間保持一致，不得隨意變更，但下列情況除外：（一）會計準則要求改變財務報表項目的列報。（二）企業經營業務的性質發生重大變化后，變更財務報表項目的列報能夠提供更可靠、更相關的會計信息。財務報表項目的列報發生變更的，應當對上期比較數據按照當期的列報要求進行調整，并在附注中披露調整的原因和性質，以及調整的各項目金額。對上期比較數

5、據進行調整不切實可行的，應當在附注中披露不能調整的原因。不切實可行，是指企業在作出所有合理努力后仍然無法采用某項規定。9（3）不得相互抵銷原則財務報表中的資產項目和負債項目的金額、收入項目和費用項目的金額不得相互抵銷，但其他會計準則另有規定的除外。資產項目按扣除減值準備后的凈額列示，不屬于抵銷。非日常活動產生的損益，以收入扣減費用后的凈額列示，不屬于抵銷。104.財務報表必須披露的項目企業應當在財務報表的顯著位置至少披露下列各項：（一）編報企業的名稱。（二）資產負債表日或財務報表涵蓋的會計期間。（三）人民幣金額單位。（四）財務報表是合并財務報表的，應當予以標明。115.其他企業至少應當按年編制

6、財務報表。年度財務報表涵蓋的期間短于一年的，應當披露年度財務報表的涵蓋期間，以及短于一年的原因。判斷流動資產、流動負債所指的一個正常營業周期，通常是指企業從購買用于加工的資產起至實現現金或現金等價物的期間。 正常營業周期通常短于一年，在一年內有幾個營業周期。但是，也存在正常營業周期長于一年的情況，如房地產開發企業開發用于出售的房地產開發產品，造船企業制造用于出售的大型船只等，往往超過一年才變現、出售或耗用，仍應劃分為流動資產。 正常營業周期不能確定的，應當以一年（12個月）作為正常營業周期。終止經營，是指企業已被處置或被劃歸為持有待售的、在經營和編制財務報表時能夠單獨區分的組成部分，該組成部分

7、按照企業計劃將整體或部分進行處置。12（二）資產負債表及其附注1.資產負債表格式P22報告式財務狀況式賬戶式132.資產負債表內容資產和負債應當分別流動資產和非流動資產、流動負債和非流動負債列示。資產滿足下列條件之一的，應當歸類為流動資產：（一）預計在一個正常營業周期中變現、出售或耗用。（二）主要為交易目的而持有。（三）預計在資產負債表日起一年內（含一年）變現。（四）自資產負債表日起一年內，交換其他資產或清償負債的能力不受限制的現金或現金等價物。1415負債滿足下列條件之一的，應當歸類為流動負債：（一）預計在一個正常營業周期中清償。（二）主要為交易目的而持有。（三）自資產負債表日起一年內到期應

8、予以清償。（四）企業無權自主地將清償推遲至資產負債表日后一年以上。對于在資產負債表日起一年內到期的負債，企業預計能夠自主地將清償義務展期至資產負債表日后一年以上的，應當歸類為非流動負債； 不能自主地將清償義務展期的，即使在資產負債表日后、財務報告批準報出日前簽訂了重新安排清償計劃協議，該項負債仍應歸類為流動負債。企業在資產負債表日或之前違反了長期借款協議，導致貸款人可隨時要求清償的負債，應當歸類為流動負債。 貸款人在資產負債表日或之前同意提供在資產負債表日后一年以上的寬限期，企業能夠在此期限內改正違約行為，且貸款人不能要求隨時清償，該項負債應當歸類為非流動負債。16資產類至少應當單獨列示反映信

9、息的項目（一）貨幣資金；（二）應收及預付款項；（三）交易性投資；（四）存貨；（五）持有至到期投資；（六）長期股權投資；（七）投資性房地產；（八）固定資產；（九）生物資產；（十）遞延所得稅資產；（十一）無形資產。17負債類至少應當單獨列示反映信息的項目（一）短期借款；（二）應付及預收款項；（三）應交稅金；（四）應付職工薪酬；（五）預計負債；（六）長期借款；（七）長期應付款；（八）應付債券；（九）遞延所得稅負債。18所有者權益類至少應當單獨列示反映信息的項目（一）實收資本（或股本）；（二）資本公積；（三）盈余公積；（四）未分配利潤。193.資產負債表附注P34-40略20（三）利潤表及利潤分配表和

10、相關明細表1.利潤表及利潤分配表費用應當按照功能分類，分為從事經營業務發生的成本、管理費用、銷售費用和財務費用等。在合并利潤表中，企業應當在凈利潤項目之下單獨列示歸屬于母公司的損益和歸屬于少數股東的損益。21222.利潤表應當單獨列示反映信息的項目（一）營業收入；（二）營業成本；（三）營業稅金；（四）管理費用；（五）銷售費用；（六）財務費用（七）投資收益；（八）公允價值變動損益；（九）資產減值損失；（十）非流動資產處置損益；（十一）所得稅費用；（十二）凈利潤。233.利潤表附注P41-45略24（四）財務狀況變動表及現金流量表現金流量表，是指反映企業在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報

11、表現金，是指企業庫存現金以及可以隨時用于支付的存款。現金等價物，是指企業持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動風險很小的投資。現金流量表應當分別經營活動、投資活動和籌資活動列報現金流量。第五條 現金流量應當分別按照現金流入和現金流出總額列報。但是，下列各項可以按照凈額列報：（一）代客戶收取或支付的現金。（二）周轉快、金額大、期限短項目的現金流入和現金流出。自然災害損失、保險索賠等特殊項目，應當根據其性質，分別歸并到經營活動、投資活動和籌資活動現金流量類別中單獨列報。251.格式P512.附注P5326（五）所有者權益變動表所有者權益變動表應當反映構成所有者權益的各組成部分當期

12、的增減變動情況。當期損益、直接計入所有者權益的利得和損失、以及與所有者（或股東，下同）的資本交易導致的所有者權益的變動，應當分別列示。所有者權益變動表至少應當單獨列示反映下列信息的項目：（一）凈利潤；（二）直接計入所有者權益的利得和損失項目及其總額；（三）會計政策變更和差錯更正的累積影響金額；（四）所有者投入資本和向所有者分配利潤等；（五）按照規定提取的盈余公積；（六）實收資本（或股本）、資本公積、盈余公積、未分配利潤的期初和期末余額及其調節情況。2728（六）會計報表附注附注是對在資產負債表、利潤表、現金流量表和所有者權益變動表等報表中列示項目的文字描述或明細資料，以及對未能在這些報表中列示

13、項目的說明等。附注一般應當按照下列順序披露：（一）財務報表的編制基礎。（二）遵循企業會計準則的聲明。（三）重要會計政策的說明，包括財務報表項目的計量基礎和會計政策的確定依據等。（四）重要會計估計的說明，包括下一會計期間內很可能導致資產、負債賬面價值重大調整的會計估計的確定依據等。（五）會計政策和會計估計變更以及差錯更正的說明。（六）對已在資產負債表、利潤表、現金流量表和所有者權益變動表中列示的重要項目的進一步說明，包括終止經營稅后利潤的金額及其構成情況等。（七）或有和承諾事項、資產負債表日后非調整事項、關聯方關系及其交易等需要說明的事項。29下列各項未在與財務報表一起公布的其他信息中披露的，企

14、業應當在附注中披露：（一）企業注冊地、組織形式和總部地址。（二）企業的業務性質和主要經營活動。（三）母公司以及集團最終母公司的名稱。企業應當在附注中披露在資產負債表日后、財務報告批準報出日前提議或宣布發放的股利總額和每股股利金額（或向投資者分配的利潤總額）。30第二部分：讀懂財務報表31一、讀懂財務報表 財務報表猶如名貴香水，只能細細品嘗，不能生吞活剝。 阿伯拉汗.比爾拉夫（一）何為財務報表（What are Financial Statements？） 1、財務報表 財務報表是公司根據財務標準或準則（如GAAP; Generally Accepted Accounting Principle

15、s）編制的、向股東（如股票投資者）、高層管理者（CEO）、政府（如稅務部門）或債權人（如銀行）提供或報告的公司在一段時期以來的有關經營和財務信息的正式文件，主要包括：資產負債表、損益表和現金流量表。 （1）有些公司通常還做第四張財務報表：“股東權益變動表”。 （2）大多數國家（美國、中國等）和國際會計準則委員會（IASC）要求公司披露和公布上述三張財務報表，IASC還要求附加“股東權益32狀況變動說明”。（3）有些國家（如德國）不需要公司披露和公布其“現金流量表”。2、財務報表和財務報告（1）財務報表和財務報告略有區別。一般地說，財務報表是財務報告的組成部分，而財務報告除了“三表”之外，主要還

16、包括“財務報表附注部分”和“審計報告”。（2）“財務報表附注”提供了編制“三表”的具體說明和計算依據，包括“公司簡介”、“會計政策、會計估計和會計報表編制方法說明”、“會計報表的項目注釋”、“關聯方關系及交易”、“或有事項”、“承諾事項”、“資產抵押說明”、“資產負債表日后事項”、“債務重組事項”和“其他事項”等，其為財務報表分析提供了豐富的附加信息，使財務報表分析更加深入、客觀和全面。33（3）審計報告是由CPA公司或會計師事務所提供的審計報告，審計報告按照審計的內容可以分為“專項審計報告”和“年度審計報告”。按照審計的（結果）意見可以分為“標準無保留審計意見”、“無保留+說明段的審計意見”

17、、“有保留審計意見”、“否定的審計意見”和“拒絕發表意見”五類，其含義是： 標準無保留審計意見：公司的會計政策和處理符合會計準則； 無保留+說明段的審計意見：審計后提醒報表使用者注意某重要 因素對公司會計報表的影響，但會計政策和處理符合會計準則； 有保留審計意見：公司某些會計政策或處理不符合會計準則； 否定的審計意見：公司的會計政策和處理方法不符合會計準則； 拒絕發表意見：由于公司的會計政策和處理與審計結果無法一 致，審計人員拒絕對公司的財務報表發表任何意見。343、財務報表的作用（What are roles of the Financial Statements？） （1）評價企業的經營業

18、績（Assess management performance）： 企業的盈利能力如何？ 影響企業盈利能力的主要因素是哪些？ 企業的自我可持續增長能力如何？ 影響企業自我可持續增長能力的主要因素是什么？ （2）診斷企業的財務健康狀況（Diagnose financial condition）： 企業的負債狀況如何？ 企業否具有財務風險？ 企業是否具有償債能力？35 企業的經營風險如何？ 企業是否面臨財務困境或破產風險？（3）計劃未來的經營策略和財務政策（Plan future operations and financial policy)： 評價和決定企業未來的投資項目； 調整和制定企業未來

19、的資本結構政策； 調整和制定企業未來的融資和籌資政策； 調整和制定企業未來的利潤分配政策。（4）評價企業的投資價值（Identify the firms real value）： 投資者根據企業披露和公布的財務報表，確定企業股票（股 權）和債券是否具有投資價值？36 銀行根據企業披露和公布的財務報表，決定是否批準或提早 企業的貸款申請？4、財務報表編制結果差異的主要原因（What Cause Differences in Financial Statements？） （1）會計標準和準則引起的差異：財務報表會因依據的“會計標準或準則”不同而有所差異，不同的國家或地區的企業，由于編制報表的依據不

20、同，其帳目的處理結果不同。 （2）會計師執行引起的差異：會計師在執行會計標準或準則的時候，有一定的靈活性。這種“靈活性”也可能導致帳目的處理結構不同。 （3）使用目的引起的差異：財務報表的內容可能因使用目的而異。公司一般準備2份財務報表：年度或季度報告和納稅報表，前者對外公開，后者只用于提交稅務機關計算納稅。37（二）三張主要財務報表簡介1、資產負債表（Balance Sheet）資產負債表反映的是公司在某一個特定時點，通常是某日（如年末、半年末、季度末、月末等）的全部資產、負債和所有者權益的狀況，從而反映公司的投資的資產價值情況（資產方）和投資回報的索取權價值（負債和所有者權益方）。 由于“

21、資產=負債+所有者權益”，所以資產負債表的基本目標實際上是報告股東某時點在公司的凈投資的帳面價值或會計價值。 由于資產負債表上的股東權益是帳面價值，其一般與市場價值有差距。這種差距是因為投資者根據企業未來發展預期的判斷所引起的。382、損益表（Income Statement）損益表反映公司在一段時期內，通常是一年、半年、一季度或一個月期間內，使用資產從事經營活動所產生的凈利潤或凈虧損。 由于公司編制損益表的依據是：“銷售收入-銷售成本-經營費用-管理費用-財務費用-利息-所得稅=稅后利潤”，所以，凈利潤增加了投資者的價值，而凈虧損減少了投資者的價值。 由于損益表的編制依據“權責會計制”，因此

22、，利潤不等于現金。假定其他因素不變，如果“應收賬款”太多，盈利的企業可能沒有現金；如果“應付賬款”增加，虧損的企業不一定沒有現金。393、現金流量表（Statement of Cash Flows）現金流量表報告公司在一段時期內從事經營活動、投資活動和籌資活動所產生的現金流量。因此，該報表分別報告公司“來自經營活動的現金流量”（如凈利潤、折舊、攤銷、遞延所得稅、流動資產與流動負債之差，等等），“來自投資活動的現金流量”（如資本性支出、并購支出、出售資產、投資回收，等等）和“來自籌資活動的現金流量”（長短期負債增減、配股、增發新股、利息和股利支出，等等）。來自經營性活動的現金凈流入量簡稱“ 凈營

23、業現金流”，它是由企業正常的經營活動產生的，與企業“出售資產”、“銀行借款”、“發行股票”或“發行債券”無關。因此凈營業現金流是企業現金流量表的最重要組成部分，其信息的含義對企業高層經理、投資者、銀行和政府主管機關，都具有重要的政策啟示。40二、財務報表的基本格式、內容和范例不完全懂得會計和財務管理工作的經營者，就好比是一個投籃而不得分的球手。 羅伯特.希金斯（一）資產負債表的基本格式和內容1、資產負債表的格式和內容根據“所有者權益=總資產-負債”，采取左右對應的“復合式表格”的格式，左方是資產方；右方是負債和所有者權益方，左方總數等于右方總數。因為： 所有者權益=總資產-負債 =（流動資產+

24、非流動資產）-（流動負債+非流動負債） 總資產=負債+所有者權益41流動資產+非流動資產=流動負債+非流動負債+所有者權益所以，左方：資產方 反映資金的投向、構成和具體運用 總資產=流動資產+非流動資產 右方：負債和所有者權益方 反映資金的來源和構成 負債+所有者權益=流動負債+非流動負債+所有者權益2、資產負債表的類別和范例“資產-負債-所有者權益”的關系 （1）標準資產負債表：在資產方列出：包括 “應收賬款”和“存貨”的流動資產；在負債方列出：包括“應付賬款”的流動負債。其左方反映“總資產”（含應收賬款和存貨）的構成；右方反映 “負債”的構成和“所有者權益”的構成。42 （2）管理資產負債

25、表：是標準資產負債表的變體，在資產方列出：營運資本需求量（WCR; Working capital ）=應收款+存貨-應付款，結果左方總數是“資產凈值”或“投入資本”，其反映“資產凈值”的資金來源；右方總數是“吸收資本”或“占用資本”，與標準資產負債表的左方總數“總資產”和右方總數“負債+所有者權益”不同。因此，它更清楚地反映投資和融資結構，有利于更便捷地分析、解釋和評價企業的營運、投資和籌資策略。值得指出的是：由于任何企業都存在多種應收款，WCR的計算公式中并沒有定義應該包括哪些應收款的明確口徑，其大小可能因企業管理需要而異。因此，WCR的一般公式可以寫作： WCR=應收款+其他應收款+存貨

26、-應付款-其他應付款43ABC公司標準資產負債表（2001年12月31日）資 產 金 額 負債和所有者權益 金 額流動資產 流動負債 現金 短期銀行借款 應收賬款 短期債券 存貨 應付賬款 預付帳款 到期的長期負債非流動資產 應付費用 金融資產 非流動負債 無形資產 長期銀行貸款 固定資產凈值 長期債券 所有者權益總資產 負債+所有者權益44ABC公司管理資產負債表（2001年12月31日）投入資本 金 額 占用資本 金 額流動資產 流動負債 現金 短期銀行借款 WCR 短期債券 預付帳款 到期的長期負債非流動資產 非流動負債 金融資產 長期銀行貸款 無形資產 長期債券 固定資產凈值 所有者權

27、益資產凈值 吸收資本45（二）損益表的基本格式和內容1、損益表的格式和內容根據“銷售收入-各項費用=凈利潤”，采取“單列式表格”的格式，以“銷售收入”為基數，逐一減去各項費用，包括： 銷售成本、經營費用、管理費用、財務費用、利息和所得稅，最后得到“稅后利潤”。2、損益表的范例“收入-成本-利潤”三者之間數量的關系（1） 反映企業的“業務收入”或“銷售成本”（分主營和非主營）；（2） 反映的“業務成本” （分主營和非主營） ；（3） 反映企業的“業務利潤” （分主營和非主營） ；（4） 反映企業 的“三項費用”和“存貨跌價損失”；（5） 反映企業的“營業利潤”；（6） 反映企業的“稅前利潤”、“

28、所得稅”和“稅后利潤”；（7） 反映企業的“每股凈收益”（EPS）。46ABC公司2001年度損益表 項 目 金 額（主要項目說明）一、主營業務收入 減：銷售折扣和折讓二、主營業務凈收入 減：主營業務成本 （直接人工費用、直接材料費用、制造費用：折舊、車間管理人員工資、水電費攤銷等） 主營業務稅金和附加 （營業稅或增值稅、城建稅、教育附加、消費稅*、社會發展附加*）三、主營業務利潤 加：其他業務利潤 減：存貨跌價損失 營業費用 （廣告和推銷費、銷售人員工資和福利、租金、折舊費、出口費用、其他費用等） 管理費用 （R&D費用、管理人員工資和福利、勞動保險、工會費、租金、辦公樓房和設備折舊費、 物

29、業費、辦公費、房產稅、土地使用稅、招待費、無形資產攤銷、壞帳損失、其他管理費等） 財務費用 （利息收支、匯兌損益、金融手續費）四、營業利潤 加：投資收益 補貼收入 營業外凈收支五、稅前利潤 減：所得稅六、凈利潤47 直接人工費用 主營 直接材料費用 車間管理人員工資福利 業務 其他直接費用 生產性固定資產折舊 成本 維修費 辦公費 水電費 勞保費 其他 總 制造費用 成本* 行政管理人員工資和福利費 * 辦公設施折舊費 * 維修費 * 辦公用品* 低值易耗品攤銷 * 辦公費* 差旅費 * 工會經費* 職工教育培訓費 * 勞動保險費 管理費用* 待業保險費 * 咨詢費期間* 訴訟費 * 董事會會

30、費費用* 土地使用費 * 土地損失補償費* 技術轉讓費 * 上交管理費* 無形資產攤銷 * 存貨跌價準備* 壞帳損失準備 * 業務招待費 銷售費用 * 廣告費 *運輸裝卸費 * 展覽費 * 銷售機構經費 * 銷售人員工資福利傭金 * 保險費 財務費用 * 利息凈支出 * 匯兌損失 * 銀行金融中介手續費 48（三）現金流量表的基本格式和內容1、現金流量表的格式和內容通過前后年度的資產負債表和損益表，根據“現金流入的來源”和“現金流出的使用”，分別列示三個大項目：營業活動現金流入-營業活動現金流出=營業活動凈現金流入 投資活動現金流入-投資活動現金流出=投資活動凈現金流入 籌資活動現金流入-籌資

31、活動現金流出=籌資活動凈現金流入 以上三項相加后可以得到： 總凈現金流入=營業活動凈現金流入+投資活動凈現金流入 +籌資活動凈現金流入 按照上述關系，采取“單列式的表格”編制“現金流量表”。49 Operations Investment Financing/RaisingSources * Sales of Goods/ * Sale of Fixed Assets * Issues of Stocks & Bondsof Services * Sale of Long-term * Long-term DebtsInflows Financial Assets * Short-term D

32、ebts * Interests & Dividends * Long-term Debts Pay-back Cash Operations Investment Financing/UsingSource * Purchases of * Capital Expenditures * Buy Stocks & Bondsof Goods/Services & Expenditure for M&A * Pay back Long-term DebtsOutflows * Sale & management * Investment in Long-term * Pay back Short

33、-term Debts Expenses Financial Assets * Pay Interests & Dividends * Taxes Net Cash Flows Net Cash Flows Net Cash Flows from Operation from Investment from Finance 502、營業（經營性）現金流量的編制方法（1）直接法稅后營業凈現金流入= 銷售收入凈額 - 銷售成本（不含折舊） - 銷售費 - 管理費- 所得稅- WCR的變動額（2）間接法稅后營業凈現金流入= 凈利潤 + 折舊 + 利息* - WCR的變動額（3）利息處理應注意問題（a

34、）利息列入經營性現金中，但將在籌資性現金中作為支出，因此從總凈現金流入來看，利息的流入=利息支出，不對總凈現金流入產生影響；（b）在編制投資項目的現金流量表時，若項目是“全權益投資”，其損益表中的利息費用=0；若項目是“全債務投資”或“混合投資”，則損益表中的利息0，即應按債務利率計算債務的利息費用。513、現金流量表的范例ABC公司現金流量表 項 目 金 額A：營業凈現金流入（直接法）： 銷售收入凈額減：銷售成本（不含折舊） 銷售及管理費用 稅金 WCR的變動額經營現金流入小計B：投資凈現金流入：加：出售固定資產、無形資產和其它長期資產 收回到期投資 取得投資收益52減：資本性支出和并購（購

35、建固定、無形和其它長期資產） 投資支出的現金投資現金流入小計C：籌資凈現金流入：加：長期借款增加 短期借款增加 吸收投資收到的現金減：償還到期債務 支付籌資費用 支付利息 支付股利籌資現金流入小計D：總凈現金流入（A+B+C）53三、財務報表與企業經營政策和財務政策 最能理解和記憶的知識是能夠化繁為簡的東西。 無名氏 （一）“經營周期” 中的問題和經營及財務政策含義1、企業發展的一系列“為什么？”（1）公司進行權益資本籌資和債務資本籌資的目的是為了獲得更多的資產（購置設備和支付各種費用）進行生產；（2）生產的目的是為了產品銷售或獲得銷售收入；（3）銷售產品的目的是為了獲得利潤；（4）獲得利潤的

36、目的是為了回報債權人及股東，且建立企業發展的自我資本基礎：支付利息、支付股利和留存收益。 以下我們討論ABC公司的經營周期，了解“資本-資產-銷售-利潤-資本”的形成和演化過程，為編制“三表”奠定基礎。542、例題ABC公司是一家初創企業，1998年12月31日借入500萬元（平均利率8%），股權資本投入500萬元，資產共計1000萬元，負債與權益比例為1：1，長債和短債比例為3：2。總資產1000萬元，其中固定資產占66%，折舊率1/11。總資產投入使用一年來，創造1000萬元的銷售收入，因此銷售周轉率為1。一年之后，扣除各項費用和稅收，公司賺取凈利潤100萬元，所以公司的凈利潤率為10%。

37、按照公司的股利政策：50%的凈利潤50萬元分配給股東，另50%的凈利潤50萬元作為留存收益，并投入第二年使用， 并于1999年末新增投資132萬元。同時公司決定：（1）不對外籌集權益資本目標籌資政策；（2）負債政策控制在1：1資本結構政策（財務政策）；（3）股利支付政策控制在50%目標股利政策（財務政策）；（4）資產周轉率維持在1目標經營政策；（5）凈利潤率保維持在10%目標經營政策。問題：如何編制1999年和2000年公司的：資產負債表、損益表和 現金流量表？553、圖示 創始資本（98/12/31） 留存收益比 借債：500萬 資本結構 留存收益/凈利潤 權益：500萬 借債/權益=1 =

38、 50% 合計：1000萬 凈利潤 資產股利50萬 100萬 留存收益 99/12/31 1000萬 99/12/31 50萬 固定資產660萬 年折舊60萬 凈利潤率 銷售收入 資產周轉率 凈利潤/銷售 1000萬 銷售/資產=1 = 10% 圖1：ABC公司的第一經營周期（1998/12/31-1999/12/31）56新投入：留存收益50萬，借債50萬 資本（99/12/31） 留存收益比 借債：550萬 資本結構 留存收益/凈利潤 權益：550萬 借債/權益=1 = 50% 合計：1100萬 凈利潤 資產股利55萬 110萬 留存收益 00/12/31 1100萬 00/12/31 5

39、5萬 凈利潤率 銷售收入 資產周轉率 凈利潤/銷售 1100萬 銷售/資產=1 = 10% 圖2：ABC公司的第二經營周期（1999/12/31-2000/12/31）574、ABC公司的財務報表損益表、資產負債表和現金流量表 ABC公司1999年度和2000年度損益表項 目 1999 2000銷售收入 1000 1100經營成本（含折舊） 760 836 =764+60+132/11 息稅前利潤（EBIT） 240 264利息 （8%） 40 44稅前利潤（EBT） 200 220稅后利潤（EAT，T=50%） 100 110 留存收益 50 55 支付股利 50 55 58ABC公司管理資

40、產負債表 項 目 資 產 項 目 負債和所有者權益 98/12/31 99/12/31 00/12/31 98/12/31 99/12/31 00/12/31現金 1000 100 110 短期借債 200 200 220WCR - 350 385 長期負債 300 300 330固定資產凈值 - 600 660 所有者權益 500 550 605 合 計 1000 1050 1155 合 計 1000 1050 1155 ABC公司營運資本需求（WCR=應收款+存貨-應付款）情況 99/12/31 00/12/31 99/12/31 00/12/31應收款 150 165 應付款 50 55

41、存貨 250 275 WCR 350 38559ABC公司標準資產負債表 項 目 資 產 項 目 負債和所有者權益 98/21/31 99/12/31 00/12/31 98/12/31 99/12/31 00/12/31現金 1000 100 110 短期借債 200 200 220應收賬款 - 150 165 應付賬款 - 50 55存貨 - 250 275 長期負債 300 300 330固定資產凈值 600 660 所有者權益 500 550 605 合 計 1000 1100 1210 合 計 1000 1100 121060由資產負債表和損益表，我們知道：ABC公司2000年總凈現

42、金流入（現金凈增加）=110-100=10萬，其中： 經營活動的凈現金流入 = EAT+利息+折舊-WCR增加額 = 110+44+72-35=191萬元 投資活動的凈現金流入 = 投資收入-資本支出 = 0-(固定資產原值-固定資產凈值) = 0-(660+132)-(540+120)=-132萬元 籌資活動的凈現金流入 = 籌資流入-籌資流出 = 50-99=-49萬元 籌資流入=長期負債增加+短期負債增加 =（330-300）+（220-200）=50萬元 籌資流出=支付利息+支付股利 =44+55=99萬元 所以，總凈現金流入=191-132-49=10萬元 61ABC公司1999年末

43、和2000年末的現金流量表（萬元） 項 目 1999 2000 經營活動現金流量銷售收入 1000 1100減：經營成本（不含折舊） 700 764 稅收支出 100 110 WCR增加所支付的現金 350 35經營凈現金流量小計 -150 191投資活動現金流量投資或處置資產收入 0 0減：資本支出 660 132投資凈現金流量小計 -660 -13262籌資活動現金流量長期負債增加 - 30加：短期負債增加 - 20減：支付利息 40 44 支付股利 50 55籌資凈現金流量小計 -90 -49總凈現金流量合計 -900 10 年初現金 1000 110 年末現金 100 100現金凈增加（年末-年初） -900 1063（三）經營政策和財務政策 1、“創