1、PAGE 課 程 論 文 論文題目： 我國證券市場的現(xiàn)狀、 存在的問題及對策 課程名稱： 證券投資學(xué) 學(xué)生姓名： 班級學(xué)號(hào)： 任課教師： 論文評分： 我國證券市場的現(xiàn)狀、存在的問題及對策姓名：XXX 學(xué)號(hào)：xxxxxx【摘要】：中國證券市場是一個(gè)迅速發(fā)展的，新興的，不成熟的市場，隨著證券市場國際化進(jìn)程的推進(jìn)，我國證券市場將逐步發(fā)展成為規(guī)范化、市場化、國際化較為成熟的證券市場，但是還存在功能錯(cuò)位，監(jiān)督乏力等諸多問題。本文將從我國證券市場對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義出發(fā)，分析我國證券市場目前主要存在的一些問題，提出一系列解決問題的對策建議。【關(guān)鍵字】：證券市場，存在的問題，對策，監(jiān)管證券市場的概念以及其發(fā)

2、展背景證券市場是股票，債券，投資基金等各種有價(jià)券發(fā)行和買賣的場所。證券市場通過證券信用的方式融通資金，通過證券的買賣活動(dòng)引導(dǎo)資金流動(dòng)，有效合理的分配了社會(huì)資源，支持和推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因而是資本市場的核心和基礎(chǔ)，是金融市場中最重要的組成部分。證券市場具有投機(jī)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)性高的特點(diǎn)，其發(fā)展?fàn)顩r關(guān)系到經(jīng)濟(jì)的全局和社會(huì)的穩(wěn)定，我國證券市場的逐步發(fā)展，標(biāo)志著我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制已由過去單一依靠貨幣市場經(jīng)濟(jì)體系只不可或缺的重要組成部分。證券市場的發(fā)展，在很大程度上反映了中國經(jīng)濟(jì)體制變革的進(jìn)程，集中體現(xiàn)了傳統(tǒng)體制改革的困難和整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的矛盾。目前的情況是，探索有效的發(fā)展道路已成為一個(gè)不容回避的問題，找到戰(zhàn)略性

3、的發(fā)展思路。但我國證券市場仍處于發(fā)展階段，還存在著很多的問題。當(dāng)前我國證券市場存在的問題2.1 入市和退市難（1）證券發(fā)行核準(zhǔn)制形成了較高的準(zhǔn)入門檻我國目前對證券的發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制，以前的審批制有了較大進(jìn)步。所謂核準(zhǔn)制，是指證券發(fā)行審核機(jī)關(guān)對證券發(fā)行申請只作形式審查，如果符合法律規(guī)定的形式要求，應(yīng)予以登記核準(zhǔn)的發(fā)行審核制度，而審批制，不僅要求發(fā)行人公開發(fā)行申請文件，文件格式符合法律，證券管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定，并對文件的真實(shí)性，準(zhǔn)確性，完整性以及發(fā)行人的資信，營業(yè)狀況，發(fā)展前景，所發(fā)行的證券的數(shù)量，價(jià)格等進(jìn)行實(shí)質(zhì)審查。而西方世界對證券發(fā)行普通實(shí)行注冊制，注冊制，就是證券發(fā)行公司在公開發(fā)行證券，募集資本之

4、前，必須按照法定的程序向證券主管部門申請注冊登記，并提供與證券發(fā)行有關(guān)的材料。 而我國的核準(zhǔn)制將證券發(fā)行的決定權(quán)掌握在政府手中，也就是由政府配置資本市場資源，扭曲了市場的資本配置功能，從而形成了資本市場較高的市場準(zhǔn)入門檻，大量符合條件的股份有限公司可能因?yàn)檫^不了發(fā)行審核委員會(huì)這一關(guān)而被關(guān)在證券市場大門外。（2）證券市場中“政府市”的存在加劇了證券市場的波動(dòng)股市有其自身發(fā)展的規(guī)律，政府不應(yīng)該過多地干預(yù)股市，我國“政策市”（政策市是指利用政府來影響股指的漲停）的存在，加劇了證券市場的波動(dòng)，在證券交易市場上政府通過各種手段直接干預(yù)證券交易市場的做法扼殺了市場機(jī)制的正常工作，使得證券交易價(jià)格不能真正反

5、映有價(jià)證券的供求關(guān)系，導(dǎo)致市場效率的下降。2.2 監(jiān)管部門缺乏獨(dú)立性，監(jiān)管體系功能發(fā)揮不充分，不到位雖然目前我國相關(guān)法律明確了證監(jiān)會(huì)在中國證券市場的監(jiān)督管理地位，由于證券市場監(jiān)管主體較多，目前我國政府部門涉及證券業(yè)務(wù)的行政部門出了中國證監(jiān)會(huì)之外還包括國務(wù)院，中國人民銀行，國家發(fā)展改革委員會(huì)，財(cái)政部等多個(gè)部門，各部門在管理權(quán)力方面容易造成了部門之間權(quán)力重疊，導(dǎo)致了中國證監(jiān)會(huì)缺乏權(quán)威性。另外，中國證監(jiān)會(huì)對市場變壞化的反應(yīng)存在時(shí)滯效應(yīng)，往往是在證券市場發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)后，證監(jiān)會(huì)才做出相應(yīng)的反應(yīng)。2.3 對非國有企業(yè)融資的歧視長期以來，在政府和銀行方面，都存在這樣的觀念，認(rèn)為大型企業(yè)都是國有的，貸款給他們

6、是國家對國家的企業(yè)，不會(huì)造成國有資產(chǎn)的流失。而中小企業(yè)大多數(shù)是非國有的企業(yè)，效益不穩(wěn)定，貸款回收不好，信譽(yù)差，容易導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失，所以銀行一般對中小企業(yè)貸款十分慎重，條件較為苛刻。盡管現(xiàn)在比以前有所改善，但仍然存在這種現(xiàn)象。2.4 證券市場的各級部門單位缺乏誠信首先，中國證券市場政府存在一定的誠信問題，在證券市場的定位上過多考慮為國有企業(yè)服務(wù)的功能，經(jīng)營者可能作為最大股東的利益代表而損害中小股東的利益。市場的信息不對稱也是一大原因。由于上市公司信息披露不實(shí)，虛構(gòu)利潤現(xiàn)象十分普遍，且性質(zhì)嚴(yán)重，成為目前證券市場幾代解決的問題，一些大股東利用控股地位，把上市公司作為圈錢工具，通過占用資金等形式獲取

7、大量資金。而將包袱留給上市公司和廣大散戶。另外，機(jī)構(gòu)投資者也可能因?yàn)槔娑霈F(xiàn)不誠信。雖然我國證券市場的機(jī)構(gòu)投資者，目前在證券市場中所占的比重不大，但是存在較大的誠信問題，包括利用內(nèi)幕信息等違法手段來操縱股價(jià)，導(dǎo)致投資者的投資理念發(fā)生了偏差：目前有的機(jī)構(gòu)投資者在證券市場上存在一定的特權(quán)，有可能損害中小投資者的利益。2.5 中小企業(yè)貸款困難，銀行也感到放款難對于中小企業(yè)來說，取得銀行貸款難。主要表現(xiàn)在：一是抵押難。中小企業(yè)可提供的抵押物少，抵押物的折扣率高，中小企業(yè)普遍難以承受；二是中小企業(yè)很難找到合適的擔(dān)保人。一些效益好的企業(yè)不愿意給其他企業(yè)作擔(dān)保，效益一般的企業(yè)，銀行又不允許其作擔(dān)保人；三是

8、一些基層銀行授權(quán)有限，辦事程序復(fù)雜繁瑣。這使得許多中小企業(yè)視銀行貸款為畏途，而不得已走上民間借貸的途徑。完善證券市場的針對性對策建議3.1 調(diào)整上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，改善公司治理結(jié)構(gòu)我國證券市場的發(fā)展是在特殊的環(huán)境下起步的，發(fā)展之初就將上市公司的股份分為流通股和非流通股，非流通股不允許上市流通。上市公司的股份被人為分割為流通股份和非流通股份，造成場外交易價(jià)格與場內(nèi)交易價(jià)格相差懸殊，在可流通股份所占比例過低的情況下，通過場內(nèi)交易的方式對公司進(jìn)行收購兼并不僅成本極高，而且?guī)缀醪豢赡軐?shí)現(xiàn)，這也使得對上市公司在場內(nèi)幾乎感受不到直接來自兼并于惡意收購的威脅，市場交易對上市公司的外在約束力明顯不足，不僅如此，

9、股權(quán)的分割使得流通股股東和非流通股股東的利益明顯不對稱，比如就上市公司分紅而言。流通股股東與非流通股股東的實(shí)際收益效率就相差很大。上市公司的非流通股主要是國家股和法人股，其中國家股居于主導(dǎo)地位。1999年以來，國家股的持股比例還呈上升趨勢，從上市公司的股本結(jié)構(gòu)可以看出，總體而言國家股股東在上市公司中居于控制地位，上市公司的經(jīng)營決策因此將在很大程度上受國家股股東的影響。因此，不斷提高公司治理水平是我國上市公司當(dāng)前也是今后要長期面臨的任務(wù)，根據(jù)我國的公司治理狀況，結(jié)合國際經(jīng)驗(yàn)，在改善公司治理方面要重點(diǎn)關(guān)注一下幾個(gè)問題。股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整是改善公司治理的基礎(chǔ)從國際經(jīng)驗(yàn)看，公司治理結(jié)構(gòu)的 模式選擇與公司股

10、權(quán)結(jié)構(gòu)的狀況密切相關(guān)。然而，雖然不同國家的公司治理模式上可能存在不同，但不論哪一種國家治理模式都十分重視決策權(quán)，執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)之間制衡機(jī)制的有效性，而決策權(quán)，執(zhí)行和監(jiān)督權(quán)三種權(quán)利利益指向的一致性則是制衡機(jī)制能夠發(fā)揮作用的基礎(chǔ)。重視董事會(huì)的建設(shè)董事會(huì)是公司治理的核心機(jī)構(gòu)，而隨著上市公司制度建設(shè)的不斷推進(jìn)，董會(huì)的作用也越來越受到重視和強(qiáng)化，因此，改進(jìn)公司董事會(huì)將是改善公司治理狀況的一個(gè)必然選擇。3.2 建立完備的市場體系隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)體系的逐步建立，企業(yè)的融資及其他金融服務(wù)需求將是持續(xù)和多元化的，同時(shí)，隨著各類投資者的成熟和壯大，投資需求也會(huì)越來越顯現(xiàn)出多樣化的趨勢，因此，建設(shè)

11、多層次證券市場是一項(xiàng)長期的需要任務(wù)。繼續(xù)鼓勵(lì)和支持主板上市公司做優(yōu)做強(qiáng)，要繼續(xù)推動(dòng)更多代表中國經(jīng)濟(jì)的公司上市，擴(kuò)大證券市場的規(guī)模，探索多種并購方式和手段，推動(dòng)上市公司的整合，建立和完善上市公司股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，培養(yǎng)上市公司規(guī)范意識(shí)，完善內(nèi)控機(jī)制和公司治理結(jié)構(gòu)。不斷改進(jìn)證券市場的監(jiān)管理念，監(jiān)管模式和監(jiān)管內(nèi)容，推動(dòng)以審批為主的監(jiān)管方式向以信息披露為主的監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變，不斷加強(qiáng)監(jiān)管的獨(dú)立性和有效性，進(jìn)一步提高監(jiān)管人員的專業(yè)水平，加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部的協(xié)調(diào)，提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)的內(nèi)部治理水平，建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范預(yù)警，加強(qiáng)對市場發(fā)展前瞻性問題的研究。3.3 完善法規(guī)體系，加大處罰力度社會(huì)上應(yīng)逐步成立一些為證券市場服

12、務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)，如投資信用發(fā)布機(jī)構(gòu)，使投資者了解投資動(dòng)態(tài)，投資咨詢機(jī)構(gòu)。與此相應(yīng)，還必須加強(qiáng)證券法規(guī)建設(shè)，做到有法可依。健全完備的法規(guī)體系是證券市場規(guī)范運(yùn)作與健康發(fā)展的基礎(chǔ)。證券行業(yè)作為一個(gè)新興而有生命力的行業(yè)，在我國的發(fā)展不過十幾年的時(shí)間里，從開始出現(xiàn)時(shí)的小規(guī)模，無秩序，逐漸發(fā)展成為社會(huì)投資的一股巨大的力量。盡管現(xiàn)在的市場遇到的問題不少，但機(jī)遇也是前所未有的，如何在發(fā)展中進(jìn)行規(guī)范，是管理層及各方利益主體在市場建設(shè)中需要深思的主題。3.4 鼓勵(lì)中小企業(yè)投靠優(yōu)勢企業(yè)政府采取措施鼓勵(lì)市場占有率高的大型企業(yè)吸納中小企業(yè)成為它的零配件生產(chǎn)單位，按照圖紙進(jìn)行加工，生產(chǎn)其零件、配件。這既為引導(dǎo)中小企業(yè)向?qū)！?/p>

13、精、尖、特方向發(fā)展，解決了產(chǎn)品的銷路，而且為中小企業(yè)找到了融資擔(dān)保單位。更重要的是促進(jìn)了整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)的專業(yè)化和社會(huì)化。對待中小企業(yè)融資困難這一傳統(tǒng)問題，我們不應(yīng)當(dāng)拘泥于傳統(tǒng)觀念的束縛，而應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)代的觀點(diǎn)去分析它，不僅要從國家政策的角度加大傾斜力度，而且也要從企業(yè)自身的角度去尋找對策。借鑒國內(nèi)、國外的良好經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)具體的實(shí)際情況，拿出可操作的具體措施并加以實(shí)施。3.5 規(guī)范證券市場，推進(jìn)我國證券市場國際化進(jìn)程大力發(fā)展國內(nèi)證券市場，努力擴(kuò)大市場規(guī)模，提高上市公司質(zhì)量，提搞我國證券市場抵御國際資本沖擊的能力，規(guī)范我國證券市場是我國證券市場國際化的前提和基礎(chǔ)。要對證券市的法律法規(guī)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等進(jìn)行完善和

14、健全。同時(shí)，規(guī)范證券發(fā)行和證券交易市場，逐步和WTO準(zhǔn)則接軌，吸引更多的外國投資。我們必須堅(jiān)持循序漸進(jìn)的原則，保持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，在實(shí)施步驟上，采取小步前進(jìn)，分布推進(jìn)的策略，以B股市場為起點(diǎn)，分階段，按比例將外資引入股市，逐步實(shí)現(xiàn)A,B股的合并，推進(jìn)我國證券市場國際化的發(fā)展。可以先從有限度的開放階段逐步推進(jìn)，直到全面開放階段，實(shí)現(xiàn)中國證券市場的真正國際化。參考文獻(xiàn)1.李恩強(qiáng). 中小企業(yè)融資五難，中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊，2003年第1期2.刑天才. 王玉霞. 證券投資學(xué)，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，20073.傅學(xué)良. 現(xiàn)代證券投資，上海，上海交通大學(xué)出版社，20064.萬國華. 中國證券市場問題報(bào)告 中國發(fā)展出

15、版社2003年附文：學(xué)習(xí)證券投資學(xué)以后的感想、體會(huì)和認(rèn)識(shí)本學(xué)期我們學(xué)習(xí)了證券投資學(xué)這門課，這是一門要時(shí)刻關(guān)注國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、行業(yè)政策、企業(yè)大事的課，以便及時(shí)了解行情。在了解了某個(gè)信息之后，我們必須分析下，這個(gè)信息對整個(gè)股市、整個(gè)行業(yè)的影響，是促進(jìn)其發(fā)展還是約束其發(fā)展，對哪些行業(yè)，哪些企業(yè)是利好，哪些是利壞。這樣我們才能有一個(gè)很準(zhǔn)確的判斷。除了對證券投資的基礎(chǔ)分析外，有時(shí)我們也要對具體股票的技術(shù)分析。選對了買什么股票，選擇一個(gè)合適的買點(diǎn)是關(guān)鍵。在眾多技術(shù)分析工具，選擇了一個(gè)適合自己操作的工具。我在沈老師的影響下，個(gè)人喜好K線組合來進(jìn)行分析，加一點(diǎn)MACD、KDJ、等其他指標(biāo)，并配合大盤、個(gè)股成

16、交量來綜合分析，確定是否買還是賣。經(jīng)過這個(gè)學(xué)期對這門課的學(xué)習(xí)，我對證券投資有了一定的了解。知道了什么是證券，證券的分類，證券市場的基本功能、融資結(jié)構(gòu)、資源配置、發(fā)行方式、發(fā)展前景等；了解了股票、債券和基金的定義及它們的運(yùn)作方式。并能更清楚更直觀的從發(fā)展前景及當(dāng)前數(shù)據(jù)對它們進(jìn)行一系列的分析，從而做出我們這些初學(xué)者的判斷。這其中包括對各種證券投資的收益性、流通性、風(fēng)險(xiǎn)性、流通行、價(jià)格的波動(dòng)性和伸縮性的分析、評價(jià)和預(yù)期以及宏觀經(jīng)濟(jì)、政治事件、法律規(guī)范、軍事沖突、傳統(tǒng)文化、自然條件、市場波動(dòng)等各種因素對證券市場價(jià)格的的影響。在股票方面，我了解了市盈率、發(fā)行價(jià)、股票面值、股票市價(jià)等的計(jì)算，并對股票的價(jià)格

17、指數(shù)有所了解。初學(xué)證券投資學(xué)的時(shí)候，對于理論知識(shí)不屑一顧，感覺它講的太老套了，不進(jìn)股市實(shí)際操作知道再多也是沒用的，可是經(jīng)歷了網(wǎng)絡(luò)模擬交易后，我覺得任何事情都不是單獨(dú)的，學(xué)習(xí)了理論知識(shí)可以用它來指導(dǎo)實(shí)踐，股市肯定不會(huì)是單靠運(yùn)氣來盲目支持的，一定會(huì)有經(jīng)驗(yàn)老到的股民，是通過技巧來賺錢的。剛開始模擬交易時(shí)，技術(shù)分析一點(diǎn)都不懂，雖然看了一些關(guān)于K線圖的理論知識(shí)，但還是不懂的如何去運(yùn)用，也不懂其中的一些投資技巧，所以買回來的股票基本都是虧的，到心有戚戚焉，惡補(bǔ)專業(yè)理論知識(shí)。在課堂上，沈老師對基礎(chǔ)知識(shí)的講解還是很細(xì)心的，而且很注重學(xué)習(xí)應(yīng)用與實(shí)踐。在講到有關(guān)股市的時(shí)候，老師把在之前在國際上發(fā)生的股市的變化拿出

18、來做對比，讓我更加深刻的了解我國股市的一些特征和歷史的必然性。在逐步的學(xué)習(xí)中，我慢慢懂得通過陽線及陰線的形態(tài)去選擇股票，再結(jié)合當(dāng)天的成交量，來判斷是否有升的可能。下面是我對于這門課的一點(diǎn)認(rèn)知及想法：第一、學(xué)習(xí)證券投資知識(shí)要抱著一顆平常心，注意循序漸進(jìn)，不要期望過高。恨不得立馬學(xué)會(huì)所有的證券投資知識(shí)和技巧，所謂一口氣吃不成個(gè)大胖子。第二，學(xué)習(xí)證券投資，還要注意一個(gè)問題，那就是這種學(xué)習(xí)固然有助于提高你的自信，但要明白過猶不及的道理。如果你想要攬盡天下所有的投資建議和技巧，再整合為一，成為你在證券投資市場取勝的獨(dú)門法寶，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)自己被淹沒其中而難以自拔，就會(huì)讓自己感到痛苦不堪。學(xué)習(xí)證券投資的正確方法是:從一些必要的書籍和資料中了解一些基本知識(shí)和操作方法，然后