1、企業并購的五次浪潮 企業并購在經濟開展的早期就已出現，但是在業主企業或家族企業時代，企業并購并不普遍。從19世紀60年代開場，伴隨著企業制度演化為現代企業制度后，企業并購才開場活潑起來。在迄今為止的一百多年間，全球已發生了五次大規模企業并購浪潮。 19世紀末至20世紀初，頂峰時期在1898-1903年. 主要方式是橫向并購，即有競爭關系、經濟領域一樣或消費產品一樣的同行業之間的并購。經過這次橫向并購，在美、日、德構成了一批大型工業壟斷企業集團。如美國鋼鐵公司，資本超越10億美圓，其產量占美國市場銷售量的95. 第一次浪潮第二次浪潮 發生在1915至1930年之間，1928年1929年到達頂峰。

2、 這次并購的特點是以縱向并購為主，即在消費和運營方面互為上下關系的企業間的并購。其方式是大企業并購小企業，與中小企業之間的并購交錯共存。對規模經濟和寡頭壟斷位置的追求，是此并購浪潮的主要動力。第三次浪潮 發生于第二次世界大戰后的整個50-60年，19671969年到達高潮. 此次并購以混合并購為主要方式，被并購企業已不限于中小企業，而進一步開展為大壟斷公司并購大壟斷公司，從而產生了一批跨行業、跨部門的巨型企業 。主要目的是追求企業運營上的平安保證。第四次浪潮 發生于1975-1992年間，1985年到達頂峰。 此次并購呈現出方式多樣化的趨勢，橫向、縱向、混合三種方式交替出現，并出現了“小魚吃大

3、魚，弱者打敗強者的杠桿并購方式，并購范圍日趨廣泛，并購的目的也逐漸拓展到國際市場。第五次浪潮 始于1994年，自1998起，特別是1999年以來，并購出現了一些新的特點和新動向。全球性企業并購，跨國并購頻繁 ；強強結合高潮迭起，巨額并購案例增多；同行業橫向并購多，跨行業并購少；協作型并購增多，惡意兼并減少。近年來的全球同行業橫向并購幾乎涉及一切行業：石油、化工、汽車、金融、電信等等重要支柱產業和效力業?？缧袠I并購在高新技術領域興起，并出現了一股引人注目的產業交融潮。 中銀國際首席經濟學家曹遠征在博鰲二十一世紀經濟論壇上稱,中國目前處于經濟轉軌時期,也是企業并購重組大規模發生的時期,估計在未來的幾年中,中國將掀起一場包括外資在內的企業間并購的高潮。 他預測,未來幾年,中國企業并購將呈現出五大趨勢：一是企業并購活動將更趨于國際化,跨國并購將成為主流。二是企業并購將與產業構造調整親密相聯,工業企業并購比例將下降,高科技和第三產業比例將不斷添加。三是并購規模急劇擴展,不僅涉及金額不斷上升,并購方式也將按從橫向到縱向再到混合的步驟開展。四是并購相關的立法環境將得到不斷改善,并呈現出愈加寬松的態勢。五是資產剝離手段將成為主要手段,所占比重將不斷增大。此外,他指出,值得留意的是