1、客戶效力部王智睿2021.2買賣所債券及相關產品引見.2目 錄第一部分 債券市場第二部分 分級基金.3第一部分 債券市場.4相關制度總覽4 2021年1月8日召開的全國證券期貨監管任務會議上，證監會主席郭樹清提出，要大力推進債券市場改革。 郭樹清指出，要按照一致準入條件、信息披露規范、資信評級要求、投資者適當性制度和投資者維護制度的要求，促進場內、場外市場互聯互通，建立規范一致的債券市場。郭樹清表示，要努力推進資本市場的構造調整，顯著提高公司類債券融資在直接融資中的比重。在產品方面，郭提出，要研討探求和試點推出高收益企業債、市政債、機構債等債券新種類，同時穩妥推出國債、白銀等期貨種類以及期權等

2、金融工具。債券市場.5相關制度總覽5 我國債券市場整體來說還較為落后，現有債券托管總量與GDP的比值在50%左右，而美國的這一比例曾經超越了200%。 債券市場的融資功能還遠遠弱于銀行業，2021年我國整個信譽類債券凈發行量為1.5萬億，僅相當于工商銀行和農業銀行的新增貸款之和。 債券種類也不夠豐富，構造也不太合理。主要還是以國債、央票和政策性金融債為主，非政府信譽債占比不超越20%，資產支持債券僅有15億元，根本可以忽略不計，高收益債券還沒出現，而美國的企業債和資產支持債券占比那么超越了60%。債券市場.6相關制度總覽6債券市場中國債券市場構架.7相關制度總覽7中國債券市場產品債券市場銀行間

3、市場 - 國債 - 政策性金融債 - 中央銀行票據 - 短期融資券 - 企業債買賣所市場 - 國債 - 企業債 - 可轉債 - 資產證券化證券.8相關制度總覽8買賣所債券市場債券市場國債： 日常有買賣的種類在15只左右010XXX 到期收益率在3.5%左右企業債 主要包含公司債10銀鴿債和城投債11盤錦債 日常有買賣的種類在230只左右111XXX、112XXX、120XXX、122XXX AA級債券：到期收益率在7%左右稅后 AAA級債券：到期收益率在4.5%左右稅后.9相關制度總覽9買賣所債券市場債券市場可轉債 日常有買賣的種類有19只125XXX、126XXX、110XXX、113XXX

4、 由于股票市場不景氣，大多數可轉債的轉股價錢遠遠高于正股價錢，所以股權特性不明顯.10相關制度總覽10計價單位 計價單位為每百元面值債券的價錢買賣單位： 買賣單位為手，人民幣1000元面值債券為1手買賣交收： 企業債、國債：凈價買賣，全價交收 可轉債：全價買賣 買賣頻率： T+0債券市場買賣所債券買賣規那么.11相關制度總覽11申報數量： 普通申報：數量為1手或其整數倍，單筆申報最大數量不超越1萬手 大宗買賣：不低于1萬手買賣費用： 上交所：不超越0.02%，最低1元 深交所：不超越0.02%稅收問題： 個人投資者需求交納20%的利息稅，而機構投資者不需求交納 債券市場買賣所債券買賣規那么.1

5、2相關制度總覽12企業債思索要素： 到期收益率：到期收益率是指將債券持有到歸還期所獲得的收益，包括到期的全部利息。 通貨膨脹：CPI、PPI 貨幣環境：貨幣供需情況、貨幣政策 信譽情況：信譽評級、現金流、資產負債、運營情況、抵押、增信 特殊條款：回售、利率調整09名流債 持有期限：久期債券市場債券分析.13相關制度總覽13通貨膨脹先降后平有利債市溫暖的貨幣政策有利于債市長久開展未來政策天平將傾向于債市中低等級信譽產品將是未來上漲主力隨著地方債務的短期緩解，城投債將現投資價值債券市場2021年債券市場展望.14相關制度總覽14債券市場債券與銀行產品的對比情況.15相關制度總覽15可轉債思索要素：

6、 可轉債價值=純債+期權+回售條款+特別向下修正條款-有條件贖回條款 純債：中行轉債 期權：工行轉債 回售條款：雙良轉債 特別向下修正條款：石化轉債 有條件贖回條款：上電轉債債券市場可轉債分析.16第二部分 分級基金.17相關制度總覽17分級基金分級基金構造母基金根底份額A份額穩健份額B份額進取份額.18相關制度總覽18A類基金的商定收益率A類與B類的份額比例母基金跟蹤指數定期折算和不定期折算條款其他特殊條款分級基金分級基金條款關鍵點.19相關制度總覽19分級基金分級基金條款關鍵點.20相關制度總覽20A類基金的預期收益率不定期折算閥值A類基金的折溢價率情況分級基金A類基金分析關鍵點.21相關制度總覽21分級基金A類基金分析關鍵點.22相關制度總覽22B類基金凈值杠桿率母基金跟蹤指數B類基金的折溢價率情況分級基金B類基金分析關鍵點.23相關制度總覽23分級基金B類基金分析關鍵點.24致謝！.25相關制度總覽25債券市場凈價.26相關制度總覽26債券市場全價.27相關制度總覽27債券市場計價單位手數.28相關制度總覽28債券市場.29相關制度總覽29債券市場債券分析.30相關制度總覽30債券市場通貨膨脹：CPI.3