1、目 錄目錄 1中文摘要 2英文摘要 2一、引言3（一）、財務戰略的特征3（二）、財務戰略的內容3二、企業實施財務戰略的重要意義4三、企業財務戰略的選擇5（一）、財務戰略的類型5（二）、財務戰略的選擇要與經濟周期相適應6（三）、企業財務戰略選擇必須與產品生命周期相適應6（四）、企業財務戰略的選擇必須適應企業經濟增長的方式6四、企業財務戰略的實施6（一）、做好財務戰略實施基礎工作7（二）、利用資金規模效應，加強銀企戰略合作7（三）、借助資產密集優勢，適時涉足保險市場，投資參股保險行業7（四）、關注投資銀行業務，積極參與資本市場7（五）、長期戰略需要和短期戰術相結合8五、本公司短期財務戰略規劃8（一

2、）、公司目前財務戰略管理存在的主要問題8（二）、建立成本優先的管理體系8（三）、全面預算管理與MCU管理相結合8（四）、建立科學高效的投融資決策體系，加強產權管理，推動資本運作9結 論 9 謝 辭 9參考文獻 10指導教師評語 11摘要：財務戰略，是指為謀求企業資金均衡有效的流動和實現企業整體戰略，為增強企業財務競爭優勢，在分析企業內外環境因素對資金流動影響的基礎上，對企業資金流動進行全局性、長期性與創造性的謀劃，并確保其執行的過程。 隨著現代企業制度的建立及市場經濟體制改革的深化，企業的經營活動既蘊藏著極大的生機，也潛伏著很大的危機。企業如何適應環境，保持競爭優勢不僅需要加強科學、精細的日常

3、管理，更需要有高瞻遠矚的戰略思想，特別是財務戰略的思想。本文從實施財務戰略重要意義入手，闡述了現代企業財務戰略的特征和內容，以及公司運營財務戰略的基本架構，并根據企業不同發展時期特點，探討了企業應如何選擇與之相匹配的財務戰略問題，為企業做大做強，持續發展，提供了可行的思路。 關鍵詞：財務戰略、財務管理、融資、投資、資本運作Abstract ：Financial strategy, it is to point to to seek enterprise capital flows and realize the equally effective strategy of whole enter

4、prise, in order to strengthen the enterprise financial and competitive advantages in internal and external environment factors in the analysis of enterprise based on cash flow influence on enterprise capital flows, with overall long-term strategy, creative, and ensure its implementation process.With

5、 the establishment of a modern enterprise system and the deepening of the market economic system reform, the management of the enterprise of actiities containing tremendous vitality, also lurk great crisis. Enterprise how to adapt to the environment, keep needs not only strengthen the competitive ad

6、vantage in the day-to-day management of scientific, fine, needs to have the foresight strategic thoughts, especially financial strategic thoughts. This article from implementing financial strategy, expounds the important significance of modern enterprise financial strategy, and the characteristics a

7、nd content of company operation financial strategy according to the basic framework, and enterprises with different development period, analyzes on the features of enterprise should be how to choose its matching financial strategic problem, for enterprise bigger and stronger, sustainable development

8、, provide a feasible ideas.Key words: Financial strategy and financial management, financing, investment, capital operation一、引言近年來，由于企業經營內外部環境的巨大變化，實行有效的戰略管理已成為現代企業發展的首要任務。戰略管理思想作為一種新的管理理念，已經逐步滲透到營銷、生產和人力資源管理等企業各個職能領域。然而，由于目前的財務管理理論并沒有把企業戰略作為一項關鍵性的因素給予相應高度的考慮，結果導致目前的財務管理理論和方法不能完全適應戰略管理時代的要求。因此，我們有必要

9、在戰略管理的大背景下重新認識現行的財務管理理論，將企業財務管理提升到戰略管理的高度，以適應現代企業的發展。（一）、企業財務戰略的特征1.從屬性 財務戰略要體現企業整體戰略的要求，為其籌集到適度的資金并有效合理投放，只有這樣，企業整體戰略方可實現。若不接受企業戰略的指導或簡單的迎合戰略要求都將導致戰略失敗，而最終使企業受損。2.系統性 運用系統的觀點進行企業管理，需要考慮企業作為一個系統必然與外界進行長期的、廣泛的資源及信息的交換，從而使系統與外界保持一致。財務戰略作為企業戰略的一個子系統必然與企業其他戰略之間也存在著不可分割的聯系。為此，要始終保持財務戰略與企業其他戰略之間的動態的聯系，并試圖

10、使財務戰略也能支持其他子戰略。3.指導性 財務戰略是對企業財務活動的總體謀劃，它規定著資金運籌的總方向、總方針、總目標等重大財務問題。正因為如此，財務戰略一經制訂便具有相對穩定性，成為財務活動的行動指南。4.復雜性 財務戰略的制訂與實施較企業整體戰略下的其他子戰略而言，復雜程度更大。最主要的原因在于“資金固定化”特性，即資金一經投入使用后，其使用方向與規模在較短時期內很難予以調整。因此，財務戰略對資金配置稍有不慎，就將直接導致企業資金周轉不靈或陷入財務危機而很快導致企業破產。此外，企業籌資與投資都直接借助于金融市場，而金融市場極其復雜，變幻無常，這也增加了財務戰略制訂與實施的復雜性。（二）、企

11、業財務戰略的內容現代企業財務管理的核心內容主要包括籌資、投資及收益分配。因此，企業財務戰略研究的重點應是籌資戰略、投資戰略及收益分配戰略。1.籌資戰略 籌資戰略就是根據企業的內外環境的現狀與發展趨勢，適應企業整體戰略與投資戰略的要求，對企業的籌資目標、原則、結構、渠道與方式等重大問題進行長期的、系統的籌劃。籌資目標是企業在一定的戰略期間內所要完成的籌資總任務，是籌資工作的行動指南，它既涵蓋了籌資數量的要求，更關注籌資質量，即既要籌集企業維持正常生產經營活動及發展所需資金，又要保證穩定的資金來源，增強籌資靈活性，努力降低資金成本與籌資風險，不斷增強籌資競爭力。籌資原則是企業籌資應遵循的基本要求，

12、包括低成本原則、穩定性原則、可得性原則、提高競爭力原則等。此外，企業還應根據戰略需求不斷拓寬融資渠道，對籌資進行合理搭配，采用不同的籌資方式進行最佳組合，以構筑既體現戰略要求又適應外部環境變化的籌資戰略；2.投資戰略 投資戰略主要解決戰略期間內投資的目標、原則、規模、方式等重大問題。它把資金投放與企業整體戰略緊密結合，并要求企業的資金投放要很好地理解和執行企業戰略。一是投資目標，包括：收益性目標，這是企業生存的根本保證；發展性目標，實現可持續發展是企業投資戰略的直接目標；公益性目標，這一目標是多數企業所不愿的，但投資成功，亦利于企業長遠發展。二是投資原則，主要有：集中性原則，即把有限資金集中投

13、放，這是資金投放的首要原則；準確性原則，即投資要適時適量；權變性原則，即投資要靈活，要隨著環境的變化對投資戰略作相應的調整，做到主動適應變化，而不可刻板投資；協同性原則，即按合理的比例將資金配置于不同的生產要素上，以獲得整體上的收益。在投資戰略中還要對投資規模和投資方式做出恰當的安排；3.利潤/股利分配戰略 本來企業的收益應在其利益相關者之間進行分配，包括債權人、企業員工、國家與股東。然而前三者對收益的分配大都比較固定，只有股東對收益的分配富有彈性，所以股利戰略也就成為收益分配戰略的重點。股利戰略要解決的主要問題是確定股利戰略目標、是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重大問題。從戰略角

14、度考慮，股利戰略目標為：促進公司長遠發展；保障股東權益；穩定股價，保證公司股價在較長時期內基本穩定。公司應根據股利戰略目標的要求，通過制定恰當的股利政策來確定其是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重大方針政策問題。二、企業實施財務戰略的重要意義 現代企業財務面臨著一個多元、動態、復雜的管理環境，企業財務管理不再只是財務管理的具體方法和手段，而是吸收了戰略管理的原理與方法，從適應環境、利用條件的角度出發，充分重視財務的長遠問題和戰略問題。 企業財務戰略關注的焦點是企業未來財務活動的發展方向、目標以及實現目標的基本途徑和策略，這是財務戰略不同于其他各種戰略的特性。企業財務戰略的總體目標是合

15、理調集、配置和利用資源，謀求企業資金的均衡、有效的流動，構建企業核心競爭力，最終實現企業價值最大化。這一目標的幾個方面是相互聯系的。從長期來看表現為，謀求企業財務資源和能力的可持續增長，實現企業的資本增值并使企業財務能力持續、快速、健康地增長，維持和發展企業的競爭優勢。企業戰略管理在構建企業核心競爭力的同時，需要企業財務管理的大力支持。與此同時，以資金管理作為重要內容的財務管理也反映了企業整體戰略的要求。總之，實施企業財務戰略管理的關鍵價值就在于它能夠保持企業健康的財務狀況，有效控制企業的財務風險。 三、財務戰略的選擇財務戰略的選擇決定企業財務資源配置的取向和模式，影響著企業財務活動的行為和效

16、率。從生命周期理論的角度來看，企業的發展一般要經歷創立期、成熟期和衰退期三個階段。企業的財務戰略在不同的發展階段會有所不同，只有選擇與企業不同發展階段相匹配的財務戰略，才能促進企業做大做強，持續發展。 （一）財務戰略的類型擴張型財務戰略。以實現企業資產規模的迅速擴張為目的的一種財務戰略，為了實施這種財務戰略，企業往往需要在將大部分乃至全部利潤留存的同時，大量地進行外部籌資，更多地利用財務杠桿。隨著企業資產規模的擴張，也往往使企業的資產收益率在一個較長的時期內表現出相對較低的水平。擴張性財務戰略一般會表現出“高負債、高收益、少分配”的特征。穩健型財務戰略。它是以實現企業財務績效的穩定增長和資產規

17、模的平穩擴張為目的的一種財務戰略。實施穩健型財務戰略的企業，一般將盡可能優化現有資源的配置和提高現有資源的使用效率及效益作為首要任務，將留存收益作為實現企業資產規模擴張的主要資金來源，為避免負債所帶來的財務風險，企業對利用負債實現企業資產規模和經營規模的擴張往往十分謹慎。所以，實施穩健型財務戰略的企業的一般財務特征是“適度負債、中收益、適度分配”。防御收縮型財務戰略。是以預防出現財務危機和求得生存及新的發展為目的的一種財務戰略。實施防御性財務戰略，企業一般致力于提升現金流水平，大力控制現金的流出及增加現金的流入，通過壓縮成本、精簡機構等措施，盤活存量資產，節約成本支出，集中人力、財力，用于企業

18、的主導業務以增強企業主導業務的市場競爭力。“低負債、低收益、高分配”是實施這種財務戰略的企業的基本財務特征。（二）財務戰略的選擇要與經濟周期相適應財務戰略的選擇和實施要與經濟運行周期相配合。在經濟上升階段應采取財務擴張型財務戰略：加大基礎設施建設，儲備人力資源，續建存貨，提高產品價格，擴大營銷范圍。繁榮期采取穩健型財務戰略。在經濟衰退階段應采取防御收縮型財務戰略：停止擴張，售出過剩生產設備，淘汰附加值低產品，削減存貨，減少人員。在經濟處于低谷時期，應竭力保持市場份額，大力控制成本，壓縮費用，放棄次要的財務利益，削減存貨，減少人員。（三）財務戰略選擇必須與產品生命周期相適應大多數企業的發展可分為

19、初創期、成長期、成熟期和衰退期四個階段，每個階段都有不同的特點，正確把握本企業的發展階段并制定與之相適應的財務戰略非常重要。在企業初創期，主要財務特征是資金短缺，沒有形成核心競爭力，財務管理的重點應是如何籌資，依靠企業內部自我發展來實現企業增長。在企業成長、成熟期，資金相對充裕，企業形成規模并具有一定的競爭力，可以考慮通過并購實現外部發展。在企業衰退期，銷售能力和盈利能力已明顯下降，企業應從改制、變革企業組織形態和經營方向的角度出發，實現企業發展方向的轉變。由此可見，在企業的初創期和成長期企業應采取擴張型財務戰略，在成熟期則一般采用穩健型財務戰略，而在衰退期企業應采取防御收縮型財務戰略。（四）

20、企業財務戰略的選擇必須與企業經濟增長方式相適應為適應企業經濟增長方式從粗放型向集約型轉變的客觀要求，企業財務戰略需從兩方面著手。一方面，調整企業財務投資戰略，加大基礎項目的投資力度。企業真正的長期增長要求提高資源配置能力和效率，而資源配置能力和效率的提高取決于基礎項目的發展；另一方面，加大財務制度創新力度，可以強化集約經營與技術創新的行為取向，可以通過明晰產權，從企業內部抑制粗放性經營行為；可以通過以效益最大化和資本擴大化為目標進行財務資源分配，限制高投入、低產出項目對資源的占用，以實現企業的集約化、效益化。四、財務戰略的實施 從競爭和發展的角度來看，積極探索企業財務戰略管理，分析公司未來發展

21、所面臨的內、外部環境、現有實力和潛在能力，使其在充分利用機遇、發揮自身優勢的基礎上，建成要素組合合理、資源配置優化、經營狀況良好、綜合實力較強、管理機制先進的現代企業。財務戰略的實施作為企業財務戰略管理活動的重要方面，只有把財務戰略貫徹到企業的財務管理活動中去，財務戰略的作用才能真正得以發揮 （一）、做好財務戰略實施基礎工作1、規范財務管理流程和標準 為做好財務戰略實施，企業應在強化以財務戰略為核心的財務管理理念的前提下，根據公司集約化財務管理模式，科學制定財務管理標準，進一步規范財務管理流程，使流程有效服務財務戰略；2、建立健全各項財務管理的規章、制度 依據國家有關財經法規，充分結公司管理的

22、實際情況，從財務管理制度、資金管理、成本費用管理、利潤和利潤分配管理、固定資產管理、會計核算、財務成果的預測和考評、經營責任制的考核等諸多方面，制定新的財務管理制度和運作標準，不斷調整和完善暫行辦法，以形成較系統的制度控制體系，引導公司的財務活動規范化，使財務制度能夠適合公司發展的需要； 3、大力推行全面預算管理 首先要提升公司全體對全面預算的理性認識，建立利益共同、相互信任的全面預算管理機制，使預算既能體現經營目標又成為實現目標的手段；其次是要充分發揮預算管理的預警機制，利用財務會計信息和管理會計分析方法，根據經營管理實際，逐步建立一套層次分明、概念清晰、內容全面、符合公司特點的預算報告體系

23、；再者要加強預算監督控制和考核。為確保預算在資產經營中的權威性和嚴肅性，生產經營活動應切實圍繞確定的預算目標來運行；最后要建立科學的預算模型，針對內部各單位的特點，逐步建立起符合實際的預算模型，實現預算管理的動態化、科學化；4、加快財務信息化建設 財務信息化建設要以公司信息化戰略為指導，依托公司統一的信息資源，運用現代管理理念和計算機、網絡、通訊等現代信息技術，立足于完善集約化財務管理模式，以價值管理為核心，以優化配置企業整體資源為目標，建設集預算、價格、核算、分析、決策與控制等功能于一體的，跨地域、跨層次、跨部門，網絡化、信息化高度融合的財務信息系統；5、強化財務監督管理職能 企業財務風險包

24、括經營風險和金融風險，這些風險存在于企業價值運動中，是企業最大的風險，影響全局。企業財務風險主要包括籌資風險、擔保風險、信用風險、存貨風險、資產營運風險等，直接表現有匯率風險、現金流風險、高風險業務投資風險、信息失真造成的決策誤判風險等。加強和改善財務監督，是控制和規避風險，促進企業穩健經營、可持續發展的關鍵。 （二）、利用資金規模效應，加強銀企戰略合作隨著經濟全球一體化的高速發展，企業的競爭也由國內市場擴大到全球范圍。為切實提高企業的整體競爭能力，選擇實力雄厚的大型金融機構組建戰略聯盟和合作伙伴，形成利益共同體，以達到優勢互補、經營“雙贏”的目的，并通過建立銀企戰略聯盟的形式，為企業提供金融

25、服務。 （三）借助資產密集優勢，適時涉足保險市場，投資參股保險行業 應對目前的保險管理模式進行改革，實施保險專業化管理，通過保險經紀公司把管理和保險有機地結合起來，適時提出控制、轉嫁風險的防損建議或管理方案，避免或減少保險事故的發生，從而使保險管理從事后理賠轉化為事前預防，從單純的保險事務處理轉化為對企業的風險防范，從靜態的財產保險管理方式轉化為對企業的動態業務風險控制。 （四）關注投資銀行業務，積極參與資本市場 資本市場主要有融資和優化資源配置兩大功能。從公司可能上市的長期戰略來考慮，必須要通過資本市場進行資源配置和直接融資。企業選擇何種方式進行融資，確定多大的融資規模，如何籌集到資金，都有

26、賴于投資銀行進行投融資業務方案的設計和運作。公司上市后的機制轉換、規范經營、資本運作、財務顧問、信息披露、法規政策指導、投資咨詢等都是投資銀行的長期業務。企業進行收購、兼并、重組需要投資銀行策劃兼并交易，為客戶尋找合適的目標公司或尋找候選的兼并與接管者；參與交易談判，并提供交易價格建議，或幫助被兼并者阻擋不利的兼并；監督公司經營，即在兼并完成的一定時限內監督輔導公司經營。（五）、長期戰略需要和短期戰術相結合1、加強資金的管理，資金是企業的血液，資金管理是企業財務管理的核心，目前我國大部分企業的資金管理存在不同程度的問題和風險，加強資金管理和控制具有很強的現實意義。在實施財務戰略中，要優化資金籌

27、備和使用結構，做好事前控制和預警，實現正現金流的良性循環；2、合理進行稅務籌劃，企業作為納稅人要認真研究政府的稅收政策和立法精神、針對自身的經營特點，進行有效的稅收籌劃，找到能夠為企業所利用的方法和途徑，在依法納稅的前提下，減輕企業稅收負擔，例如：在進行股權轉讓過程中，積極調查相應法律條款，規避企業日后涉稅風險；積極爭取高新技術企業、對于投資企業選擇合理的核算方法和區域稅率，采用財務杠桿進行調控等等 ；3、強化企業的內控職能，隨著國家對于上市公司管控力度的加大，企業的內控既是企業自身發展的一種需要，也是企業應該承擔的一項義務。財務管理戰略實施過程中必須將內控建設納入其中，建立健全內控環境、風險

28、評估、控制活動、溝通和監督管理的內控體系，從而提高企業的核心競爭力。五、本公司短期財務戰略規劃（一）公司目前財務戰略管理存在的主要問題由于中國企業從上世紀60年代才涉足財務管理領域，相當多的理論和實務都滯后于經濟發展的需要，我公司作為傳統的汽車制造行業，同樣的存在財務管理先天的不足，主要表現在以下方面：1、財務戰略管理觀念滯后、為樹立真正意義上的財務戰略管理，大部分人仍將財務戰略管理與會計核算混為一談，存在用會計核算代替財務管理的現象，尤其是下屬部分控股子公司，上述現象更加普遍；2、未建立相應的財務管理制度，盡管目前公司已執行企業會計準則、企業財務通則，但這不是真正意義上的財務管理制度，仍是從

29、會計角度考慮的企業財務制度；3、財務管理層級相對較低，目前公司的財務戰略管理往往局限在資金運用的管理，普遍認為精打細算地花每一分錢就是好的財務管理，而沒有長遠的戰略規劃；4、財務管理方法落后，目前公司財務管理工作較為傳統，盡管也做依據報表運用分類、對比等統計和數學的方法進行盈利分析、資金預測，但很多問題還是依據工作經驗進行處理，沒有建立量化的指標模型；（二）建立成本優先的管理體系首先要樹立正確的財務管理理念。其中包括：風險理念、效益理念、以財務管理為中心的理念、知識效益和以人為本的財務理念。樹立“大財務”觀，要以“低成本戰略、創最佳效益”為主題建立新型管理運行機制。其次結合公司大力推行的MCU管理并按成本指引劃分責任成本范圍，確定責任主體和配合部門，并大力推行進一步劃分職責的全面成本管理體系（TCM），在成本管理中要體現“三全性”全員、全面、全過程；（三）全面預算管理和MCU管理相結合在公司內部成立預算委員會。預算委員會成員應由公司領導班子以及各主要部門負責人等組成，由公司行政負責人擔任主任，預算委員會下設預算管理機構，由公司內部相關職能部門組成。在預算委員會的領導下，負責組織公司全面預算編制、報告、執行和日常監控工作。公司內部各業務部門，車間為全面預算執行單位。預算執行單位應當在預算管