1、當前國家宏觀經濟政策走向及城投公司的發(fā)展一、城投公司的概念和定位城投公司：首先是按照公司法成立的國有投資控股公司，是城市資產市場化的載體，受城市政府授權或委托，統(tǒng)一負責城市資產投資和經營活動，擔負著城市資產優(yōu)化配置和保值增值的責任。城投公司成立的出發(fā)點：徹底改變計劃經濟條件下政府既是城市建設的決策者，又是城市建設的投資者，既是城市建設的經營者，也是城市建設的管理者的不合理格局。將城市建設中的政府行為轉變?yōu)槠髽I(yè)行為，結束城建基礎設施投資與經營中的權責不分，政企不分的現(xiàn)象。真正按市場經濟的要求建立城市建設的投融資體制。城市基礎設施項目可以劃分為三種類型：一是經營性項目，即具有收費能力并可取得合理利

2、潤，具有還貸能力的項目。這類項目可通過市場進行有效配置，如市政收費道路和橋梁等。二是準經營性項日，即收費偏低、無法完全收回投資，難以完全靠自身積累自我發(fā)展的項目。這類項目附帶部分公益性，要通過政府適當貼息或政策優(yōu)惠維持運營，如供水、供氣、教育產業(yè)化、輕軌系統(tǒng)等。三是非經營性項目，即產品或服務無償提供、無回報的公益性項目，建設這類項目是為了獲取社會效益和環(huán)境效益，市場調節(jié)難以對此起作用。城建項目的籌資形式三大類：(1)政府投入型(城建稅費等財政預算內收入，各級財政補助)(2)項目直接融資型(證券市場，特許權經營等)(3)項目間接融資型(國內外銀行貸款)經營性項目：直接融資為主，間接融資為輔。證券

3、市場融資民間資本和外資特許權招標融資。準經營性項目：間接融資和直接融資。可考慮把無償使用，改成有償使用。非經營性項目：政府投入。二、城投公司發(fā)展中存在的問題1、企業(yè)的定位不明晰。產權、經營權、收益權的脫節(jié)和不統(tǒng)一。按市場經濟發(fā)展的要求：城投公司應該是：“產權明晰、權責分明、政企分開、管理科學”的現(xiàn)代企業(yè)制度。城市城建基礎設施項目的決策、融資、建設、經營和管理又由政府的不同部門來執(zhí)行，所以難以形成真正意義上的、符合風險？收益一體化要求的投融資主體。各地城投公司是介于行政、事業(yè)、企業(yè)性質之間的混合體（盡管名義上是國有獨資企業(yè)）。2、融資渠道單一，負債居高不下。由政府投入的城建資產運營權沒有得到充分

4、落實，引起城投公司融資功能不夠完善，對外融資多以銀行的長短期商業(yè)貸款等負債方式進行。由于一些城建項目收益不高，不能盡快收回投資，再有新項目上馬，還要繼續(xù)向銀行貸款。引起城投公司資產負債率越來越高，債務償還難以保證，對城投公司的可持續(xù)發(fā)展也是一定的威脅。3、資金回收周期太長，使用效率低下。4、一些地方政府“兩重、兩輕”。重建設、輕經營；重形象，輕管理。5、城投公司與政府職能部門的關系有些地方還不順。三、國家宏觀調控政策出臺的原因1、國務院關于投資體制改革的決定沒有得到很好的貫徹落實，或效果不明顯。2、近一段時間，固定資產投資增長過快、貨幣信貸投放過多，結構性矛盾突出。四、現(xiàn)階段宏觀調控的具體措施

5、上半年宏觀調控措施：嚴控信貸“閘門”4月25日，國家發(fā)改委、財政部、建設部、中國人民銀行和銀監(jiān)會五部委聯(lián)合發(fā)布關于加強宏觀調控，整頓和規(guī)范各類打捆貸款的通知，緊急規(guī)范各類“打捆貸款”，旨在制止政府違規(guī)擔保及商業(yè)銀行向各級政府部門的貸款授信，解除曾經備受好評的“銀政聯(lián)姻”，信貸閘門再次收緊。4月27日央行召集政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行及部分人民銀行分支機構召開了“窗口指導”會議，要求各銀行注意把握信貸投放進度，改進金融服務。五、宏觀政策出臺對城投公司發(fā)展的影響利率上調、從嚴土地管理、從嚴控制新開工項目、整頓和規(guī)范各類打捆貸款等一系列宏觀調控措施的出臺，表明了政府已經認識到了經濟增長

6、過熱，著手進行調控。但是從目前的措施和城投公司經驗的現(xiàn)狀來看，這些措施在短時間內難以產生明顯的效果，如果沒有后續(xù)的措施出臺，估計不會對城投公司的發(fā)展產生深遠的影響。六、城投公司戰(zhàn)略調整的方向措施戰(zhàn)略調整方向：（一）加大城市建設投融資體制改革的力度，積極開拓政府的信用融資渠道，將社會資金引入城建領域，開成“政府引導、企業(yè)主體、市場運作、財政支持、社會參與”的多元化投資格局。（二）積極做好城建資產和土地資源的歸集和吸納工作。充分發(fā)揮資產的整體融資效應，使資本動作與城市運作相結合，推動建設運作；使土地運作與項目運作相結合，實現(xiàn)土地的變現(xiàn)與增值，達到城市資產價值的最大化。（三）建立有效的償債機制。（四

7、）將城投公司的工作重心從建設管理向資產經營和資本運作方向轉移。（實行代建制）主要措施：1、城投公司進行正確定位從投資體制改革角度定位：城投公司是具有政府出資人的身份，主要從事增量投資的政府投資主體；從國有資產管理的角度定位：城投公司是國有資產投資經營的主體；從城市基礎設施建設的角度定位：城投公司是政府用增量投資發(fā)揮投資導向作用的主體。2、城投公司真正的投、融資的主體地位目前,許多城投公司的行政色彩過于濃厚，擺脫不了政府附屬機構的風格，在工程項目的前期，沒有實際的投、融資的權限，在工程項目實施和運營階段沒有對資金的處置權。為了充分發(fā)揮國有公司的職能，應該盡量減少城市政府對這種公司的行政干預，使之

8、成為城市建設的真正主體，而不是城市政府的附屬機構。城市應該制定相應的法規(guī)，明確國有投資公司作為城市基礎設施投、融資主體的性質、職能和權限。3、應為城投公司資本運營提供有利條件城市基礎設施建設耗資巨大，而且往往具有極強的公益性，在賦予實際的城投公司獨立的投融資主體地位之后，城市政府還應該在諸多方面給予必要的支持。如貼息貸款、擔保貸款、劃撥必要的土地、稅收優(yōu)惠、財政貼息等。4、理順與市政設施有關管理單位之間的關系是城建投資公司正常運行和發(fā)展的前提。計劃經濟條件下，我國城市建設投資實行的是政府出資，由不同的部門分散實施和管理的模式，基礎設施的各個部分協(xié)作性差，甚至導致部門之間的矛盾。作為城市建設體制

9、改革過程中形成的城市建設投資公司要在建設過程中發(fā)揮“統(tǒng)管”作用，首先應理順它與有關單位之間的關系。城投公司是集城市基礎設施融資、建設和經營為一體的經濟實體。政府與公司之間是委托投資建設、代理經營的關系。城投公司是代行部分政府職能的企業(yè)法人，應當按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求進行組建和運作。這一方面有利于城投公司對所有存量和增量城市基礎設施資產應當具有法人財產權。城投公司利用這一巨額資產融資，加快城市建設步伐；另一方面，也是明確和理順城投公司與現(xiàn)有的市政基礎設施維護和管理單位之間關系的基礎。城投公司可以自營設施資產，也可以通過租賃、承包等方向轉讓基礎設施經營權，與現(xiàn)行的有關市政設施管理單位之間還可以形成

10、一種全資或投資控股的關系，即城投公司是各經營管理單位的投資者，各經營管理單位要對投資者負責，保證資產的保值和增值。5、強城投公司自身的建設籌融資能力的建設對于城投公司來講，籌融資是其首要功能，也是其主要價值所在。只有具有較強的籌融資能力，才能有效地從事投資活動。籌融資能力取決于兩個方面，一是籌融資工作的能力，其中包括對金融市場及金融政策的分析、研究能力，對財務風險的研究、把握能力，籌融資業(yè)務能力，以及品種創(chuàng)新能力等；二是公司維持良好經營業(yè)績的能力。城投公司在加強企業(yè)管理、健全土地儲備制度的同時，還應設法盤活存量資產，把閑置的非經營性資產變?yōu)榻洜I性資產，把無償使用的資產變?yōu)橛袃斒褂觅Y產。籌融資渠

11、道的建設隨著社會投資范圍的不斷擴大，投融資平臺構建的空間將越來越寬廣，如允許和鼓勵民營企業(yè)、外資企業(yè)進入經營性公用事業(yè)或有盈利預期的基礎設施投資，鼓勵公用事業(yè)企業(yè)上市融資，積極探索采用BOT股權融資等國際通行方式等，為城市可持續(xù)發(fā)展提供強勁的資金動力上海先后開辟了“利用浦東政策、發(fā)行債券、政策性收費、土地批租、基礎設施經營權轉讓、上市公司融資”等新的融資渠道。主要渠道：一是發(fā)行企業(yè)債券：三峽工程、杭州、重慶等企業(yè)債券。二是發(fā)行信托資金：“西安市城市三環(huán)路工程信托資金”。三是資產證券化。天津城投集團：ABS（非信貸類資產證券化）、廣東莞深公路資產證券化、武漢城投準備對武漢市路橋資產證券化。四是基

12、礎設施國有企業(yè)改制或股權轉讓：公益性，公用性的國有自然壟斷企業(yè)的改制與股權轉讓，解決建設資金，分散風險，減少城投公司的融資風險。燃氣公司改制案例：上海浦東自來水有限公司股權轉讓，50%勺股權轉讓給世界著名的水務集團-威望迪環(huán)境集團下轄的法國通用水務公司，轉讓后的合資企業(yè)與上海市其他自來水公司享有同等的權利和義務。五是開發(fā)土地儲備：地鐵等基礎設施建設引起的周邊土地增值這塊蛋糕，不能讓開發(fā)商獨占。城投公司要做好這方面的文章，通過土地儲備等形式，使儲備的土地發(fā)揮應有的經濟效益，籌資來進行基礎設施的建設。六是特許經營（BOT或TOT:特許經營：城市的開發(fā)權、使用權、冠名權、廣告權、特許經營權等無形資產

13、，都可以招標、拍賣，發(fā)揮無形資產的效益。天津開展特許經營工作的途徑：1、商業(yè)冠名（橋梁、地鐵站、公交場站、）2、外廣告資源特許經營3、加油（氣）站資源特許經營七是利用外國政府貸款：八是爭取世行、亞行等國際金融機構貸款：在擴展融資渠道的時候要注意的問題：1、科學研究，廣泛論證（條件、渠道、方法）。2、通過中介咨詢公司，解決信息不對稱問題。天津城投集團特許經營工作取得明顯成效天津城投集團在努力完成各項城市基礎設施建設任務的同時，積極研究探索充分利用城市公共資源，通過經營城市公共資源，拓展企業(yè)經營領域，增加經營收入，為城市建設投融資服務，為城投集團做大做強服務。成立以來，組織專門人員開展集團所投資項

14、目的衍生資源特許經營的研究和推動工作。充分運用和挖掘城市基礎設施的衍生資源價值，通過市場化、產業(yè)化運作，使特許經營業(yè)務收入成為城建資金的重要來源之一。在充分借鑒外地兄弟城投企業(yè)在特許經營權開展方面的成功經驗和做法的基礎上，天津城投從去年至今，先后向市政府提出了城市基礎設施商業(yè)冠名、戶外廣告資源特許經營、海河旅游觀光特許經營、地鐵特許經營等7個方面特許經營權的申請，均可在法律框架下得到了批復或同意。并成立了專門的城市資源經營公司實施特許策劃與經營工作，對城投集團公司和所屬子公司資產及投資范圍內的各種可利用城市資源進行開發(fā)和特許經營。在基礎設施商業(yè)冠名方面，先后實施了部分橋梁和地鐵站的冠名。其中：

15、衛(wèi)津南路與黑牛城道交口立交橋30年的冠名權，被中國石油壹2000萬元的高價競得，該橋被命名為“中石油橋”。地鐵一號線車站冠名權采取“主名（地名）+副名（冠名）”的方式，對營口道、小白樓、鞍山道、勤儉道四座車站副站名5年的商業(yè)冠名權進行了拍賣，分別被恒安標準人壽保險公司、中國建設銀行、中國聯(lián)通及津酒集團競得。其中，營口道站副名以192萬的高價成交。近期，還將對一號線具有冠名條件的其他車站繼續(xù)實施冠名，同時籌劃推動海河大型橋梁、公交場站商業(yè)冠名工作在戶外廣告資源特許經營方面，采取規(guī)劃先行，商業(yè)策劃推進的思路，邀請一流規(guī)劃設計單位，對集團投資項目范圍內的戶外媒體資源規(guī)劃設計，經專家論證和政府主管部門

16、批準后，通過公開、公平、公正的拍賣、招標等方式推向市場。目前，在“天津市快速路部分人行天橋拍賣會”上，參拍的津挨大道萬辛莊大街天橋、解放南路綏江道大橋、大沽南路雙林路大橋、大沽南路鄱陽路天橋共四座人行天橋廣告位被分別拍出，拍賣總價達184萬元。下一步，將對快速路東南半環(huán)部分路段的路名牌、訂桿廣告等戶外廣告媒體陸續(xù)實施出讓；力爭取得更大的收益。預計明年及今后一個時期，天津城投集團的特許經營工作將全面展開并取得明顯收益，成為增強集團再融資能力，補充城建資金的重要渠道之一，以有利于更好地發(fā)揮城市建設投融資平臺作用。紹興城投12億元國家開發(fā)銀行貸款用于新農村”建設紹興市位于長江三角的南翼,是著名的歷史

17、文化名城和江南水鄉(xiāng)城市,近年來，隨著城鄉(xiāng)經濟高速發(fā)展，城市化進程加速，中心城市人口規(guī)模迅速擴大，但城市環(huán)線及城郊結合部內的城中村卻普遍存在著住房困難多、居住環(huán)境臟亂差、違章建筑增多，與城市形象不相適應，且嚴重影響城中村人民生活質量。國家開行向紹興城投放貸12億元，旨在通過對舊村的改造，改善城市的形象，將落后散亂的農村居民點改造成為配套設施完善、生態(tài)環(huán)境優(yōu)美、居住條件舒適、生活文明有序的高標準城市社區(qū)，基本實現(xiàn)“農村變城市、農民變市民、分散變集中、殘缺變完善”的目標。目前，各項工程進展順利，已完成15個城中村、近100萬平方米改造，同時整理出城中村土地近2700畝，與之相配套道路基礎設施工程也在

18、抓緊實施之中。柳州城投將發(fā)行10億債券用于城市進出道路經國家發(fā)改委批準，柳州市城市投資公司獲得10億元公司債券發(fā)行額度，用于城市進出口道路交通暢通工程項目建設。5月31日，柳州市十二屆人大常委會第六次會議通過決議，批準市政府在城投公司未能償還債券本息時，在市本級同期年度財政預算中安排資金，對該公司給予補貼。為加快城市基礎設施建設，改善交通條件和投資環(huán)境，提高城市綜合競爭力，柳州市政府委托城投公司發(fā)行10億元債券，募集到的資金將全部用于城市進出口道路交通暢通工程項目建設。據(jù)了解，該項目包括：西江路改造工程、桂柳路改造工程、柳太路北段工程、躍進路北段工程、柳石路改造工程、官塘大道工程、靜蘭大橋改造工程、官塘路網(wǎng)工程、官塘水生態(tài)綜合系統(tǒng)工程、西鵝路道路工程等16個子項目。項目總投資65.97億元，已落實資金28.72億元。本期債券的發(fā)行期限擬為10年，債券本息的兌付計劃為每年支付一次利息，最后一次利息隨本金一并支付，預計本期債券的票面利率將達到年利率4.5%的水平。上海城投：斥資17億治理污水讓上海的天更藍、水更清、樹更綠、居更佳，面臨2010年上海世博會召開，上海城投以“城市，讓生活更美好”為己任，在環(huán)境建設方面做足文章，一方面斥資17億元用于污水治理，一方面利用新的技術手段處理固體廢物，