1、網絡教育學院財務管理學（本）第二階段(籌資管理概論、資金成本與資本結構)練習一、單項選擇題1.公司的實收資本是指（ B ）。 A.法律上的資本金 B.財務上的資本金 C.授權資本 D.折衷資本2.（ B ）主要在非成文法系的國家使用。 A.折衷資本制 B.授權資本制 C.法定資本制 D實收資本制3.我國法規規定企業吸收無形資產投資的比例一般不超過注冊資本的20%，如果超過，應經有權審批部門批準，但最高不得超過注冊資本的（ B ）。 A.50% B.30%C.25% D. 40%4.設某公司有1000000股普通股票流通在外，擬選舉董事總數為9人，少數股東集團至少需掌握（ C ）股份才能獲得3名

2、董事席位。 A.200000（股） B.300000（股） C.300001（股） D.200001（股）5.新股發行時發起人認購的股本數額不少于公司擬發行股本總額的（ A ）。 A.35% B.15% C.25% D.50%6.新股發行時向社會公眾發行的部分不少于公司擬發行股本總額的（ C ）。 A.35% B.15% C.25% D.50%7.增資發行股票時規定距前一次公開發行股票的時間不少于（ B ）。 A.6個月 B.一年C.18個月 D. 兩年8.某股份有限公司發行認股權證籌資，規定每張認股權證可按10元認購1股普通股票。公司普通股票每股市價是20元。該公司認股權證理論價值（ A ）

3、。 A.10元 B. 20元C.1元 D.15元9.某公司與銀行商定的周轉信貸額為3500萬元，承諾費率為0.5%,借款公司年度內使用了2800萬元，余額800萬元。那么，借款公司應向銀行支付承諾費（ C ）萬元。 A.3 B.3.5 C.4 D.4.510.下列籌資方式中，一般情況下資金成本最高的是（ A ）。 A.普通股 B.長期借款 C.長期債券 D.留存收益11.用于追加籌資決策的資金成本是（ C ）。 A.個別資金成本 B.綜合資金成本 C.邊際資金成本 D.加權資金成本12.某公司債券票面利率為9%，每年付息一次，發行費率為1%，所得稅率為33%，則該債券的資金成本為（B ）。A.

4、6%B.6.09%C.9%D.9.09%13.某筆銀行借款，年利息率為6%，籌資費用率為1%，所得稅率為33%，則該筆銀行借款的資金成本是（A ）。%B.4.10%C.9.05%D.12.53%14.某公司普通股發行價為10元，市場價格為20元，籌資費率為5%，第一年發放現金股利1元，以后每年增長2%。假定所得稅率為33%，則該股票成本為（B ）。%B.7.26%C.7.36%D.12.53%15.下列各項中，與財務杠桿系數呈負相關關系的是（D ）。A.優先股股利B.所得稅率C.利息D.息稅前利潤16.每股利潤變動率相當于銷售額變動率的倍數，表示的是（ C ）。 A.財務杠桿系數 B.經營杠桿

5、系數 C.復合杠桿系數 D. 營業杠桿系數17.隨著財務杠桿系數的增大，財務風險（ A ）。 A.會增加 B.會減少 C .不變 D.不確定18.經營杠桿給企業帶來的風險是指（ C ）風險。 A.成本上升B.利潤下降 C.業務量變動導致息稅前利潤更大變動的D.業務量變動導致稅前利潤同比例變動的19.某企業產品的變動成本率為30，銷售利潤率為30，且企業資產負債率為50，則企業（ D ）。 A.只存在經營風險 B.只存在財務風險 C.經營風險與財務風險呈負相關 D.存在經營風險和財務風險20.考慮風險因素的資本結構決策方法是（B ）。 A.綜合資金成本比較法 B.綜合分析法 C.每股收益分析法

6、D.每股收益無差別點法21.如果某企業資本結構中負債額為零，則該企業的稅前資本利潤率的變動風險主要來源于（B ）。A.負債利率變動 B.資產利潤率變動 C.主權資本成本率變動 D.稅率變動22.企業籌資決策的核心問題是（A）。 A.資金結構B.個別資金成本C.籌資方式D.籌資渠道二、多項選擇題 1.資本金按照投資主體分為（ABCD）。 A.法人投入資本金 B.國家投入資本金 C.個人投入資本金 D.外商投入資本金 2.我國目前國內企業或公司都采用（ABCD）。 A.折衷資本制 B.授權資本制 C.法定資本制 D.實收資本制 3.出資者投入資本的形式分為（ABD）。 A.現金出資 B.有形實物資

7、產出資 C.外商出資 D.無形資產出資4.股票作為一種投資工具具有以下特征（ABCDE）。 A.決策參與性 B.收益性C.非返還性 D.可轉讓性E.風險性5.股票按股東權利和義務分為和（CD）。 A.國家股 B.法人股 C.普通股 D.優先股 6.按我國證券法和股票發行與交易管理暫行條例等規定，股票發行（ABCD）四種形式。 A.新設發行 B.增資發行 C.定向募集發行 D.改組發行7.能夠在所得稅前列支的費用有（ADE）。 A.長期借款利息 B.優先股股利 C.普通股股利 D.債券利息 E.資本取得成本8.下列項目中，計入債券資金成本的籌資費用是（BCD）。A.債券利息B.發行印刷費C.發行

8、手續費D.債券注冊費9.決定加權平均資金成本的因素是（AD）。A.個別資金成本B.邊際資金成本 C.資金籌資渠道D.各種資金所占的權重10.影響經營杠桿的因素有（ABCD）。 A.固定成本總額 B.單位變動成本 C.銷售價格 D.銷售數量 E.債務利息11.影響復合杠桿的因素有（ABCDE）。 A.固定成本總額 B.單位變動成本 C.銷售價格 D.銷售數量 E.債務利息12.可以增強財務杠桿效應的財務活動是（ABD）。A.發行優先股B.發行債券 C.增發普通股D.增加流動資金借款13.可以擴大經營杠桿系數的活動是（ABD）。A.購置新的固定資產B.員工加薪 C.銀行提高利息率D.增加原材料儲備

9、14.降低企業總風險，可采用（ABD）措施。 A.降低固定成本 B.降低負債比率 C.降低變動成本 D.提高單價15.當企業資金結構為最優資金結構時，（CD）。 A.企業利潤最大B.企業投資報酬率最高 C.企業價值最大D.企業加權平均資金成本最低16.資本結構的影響因素有（ABCDE）。 A.企業的信譽等級 B.政府稅收 C.企業的資產結構 D.企業的成長性 E.企業的盈利能力三、判斷題1.公司在工商行政管理部門登記注冊的資本即所謂注冊資本。 （ ）2.授權資本制主要在成文法系的國家使用。 （ ）3.我國外商投資企業就是實行的折衷資本制。 （ ）4.優先股股票是公司發行的優先于普通股股東分取股

10、利和公司剩余財產的股票。 （ ）5.我國法律規定，向社會公眾發行的股票，必須是記名股票。 （ ）6.我國公司法規定，公司發行股票可以采取溢價、平價和折價三種方式發行。 （ ）7.一般而言，債券的票面利率越高，發行價格就越高；反之，就越低。 （ ）8.可轉換債券，在行使轉換權后，改變了資本結構，還可新增一筆股權資本金。 （）9.資本成本通常用相對數表示，即用資本占用成本與資本取得成本之和除以籌資總額。（ ）10.一般而言，債券成本要高于長期借款成本。（）11.綜合資本成本是指企業全部長期資本成本中的各個個別資本成本的平均數。（）12.經營杠桿影響息稅后利潤，財務杠桿影響息稅前利潤。（ ）13.在

11、沒有負債和優先股的情況下，財務杠桿系數為1。（ ）14.財務杠桿系數恒大于1。（）15.提高所得稅率可能使財務杠桿系數增大。（）16.假定企業的負債籌資為零，則該企業不承擔財務風險。（）17.當息稅前利潤大于每股利潤無差別點時，采用債務籌資沒有任何風險。（ ）18.企業采用留存收益的方式籌集資金，其財務風險較小，而資金成本較高。（）19.采用EBITEPS分析法時，若息稅前利潤小于無差別點息稅前利潤，則應采用增加負債的方式籌資。（）四、計算題1.企業向銀行借入一筆款項，銀行提出下列條件供企業選擇：A.年利率為10%（單利），利隨本清。B.每半年復利一次，年利率為9%，利隨本清。C.年利率為8%

12、，但必須保持25%的補償性余額。D.年利率為9.5%按貼現法付息。企業該選擇和種方式取得借款？解：A=10%B=（1+9%/2）2-1=9.20%C=8%/(1-25%)=10.67%D=9.5%/(1-9.5%)=10.50%應該選擇B條件。2.某公司融資租入設備一臺，該設備的買價為480000元，租賃期限為10年，租賃公司考慮融資成本、融資收益極其相關手續費后的折現率為16%，請分別計算租賃公司要求企業在每年年末或年初等額支付的年租金。解：年末支付的租金=4800001/(P/A,16%,10)=99313.08元年初支付的租金=4800001/(P/A,16%,10-1)+1=85614

13、.91元3.某企業賒購商品一批，價款800000元，供貨商向企業提出的付款條件分別為：立即付款，付款780800元。5天后付款，付款781200元。10天后付款，付款781600元。20天后付款，付款783000元。30天后付款，付款785000元。45天后付款，付款790000元。最后付款期為60天，全額付款。目前銀行短期借款年利率為12%。請分別計算企業放棄現金折扣的機會成本及決策企業應在何時支付商品款最合適。解：計算放棄現金折扣的機會成本：立即付款：折扣率=(800000-780800)/800000=2.4%機會成本=2.4%/(1-2.4%)360/(60-0)=14.75%5天付款

14、:折扣率=(800000-7812000)/800000=2.35%機會成本=2.35%/(1-2.35%)360/(60-5)=15.75%10天付款:折扣率=(800000-781600)/800000=2.3%機會成本=2.3%/(1-2.3%)360/(60-10)=16.95%20天付款:折扣率=(800000-783000)/800000=2.125%機會成本=2.125%/(1-2.125%)360/(60-20)=19.54%30天付款:折扣率=(800000-785000)/800000=1.875%機會成本=1.875%/(1-1.875%)360/(60-30)=22.9

15、3%45天付款:折扣率=(800000-790000)/800000=1.25%機會成本=1.25%/(1-1.25%)360/(60-45)=30.37%企業應選擇在45天付款,因為放棄45天的現金折扣機會成本最大。4.某公司考慮給予客戶信用期限為60天的現金折扣，計劃的信用資金成本率為18%，A：如果考慮的現金折扣期為10天，則應給予客戶的現金折扣率為多少？B：如果考慮給予客戶的現金折扣率為2%，則應給予客戶的現金折扣期為多少天？解：X/(1-X)360/(60-10)=18% X=2.44%2%/(1-2%)360/(60-X)=18% X=19.18(天) 5.F公司的貝他系數為1.4

16、5，無風險利率為10%，股票市場平均報酬率為16%，求該公司普通股的資金成本率。解：該公司普通股的資金成本率為18.7%。6.某企業發行債券籌資，債券面值為1000元，票面利率為10%，發行價格為900元，發行時的市場利率為12%，取得成本率為2%，所得稅率為33%。求該債券的資金成本率。解：該債券的資金成本率約為7.6%。7.某企業年初資本結構如下：各種資本來源：長期債券400萬元、優先股200萬元、普通股800萬元、留存收益600萬元，合計2000萬元。其中：長期債券利息率為9%。優先股股息率為10%，普通股每股市價20元，上年每股股利支出為2.5元，股利增長率為5%，所得稅率為33%。該

17、企業擬增資500萬元，現有甲乙兩個方案可供選擇。甲方案：增發長期債券300萬元，債券利息率為10%；增發普通股200萬股。由于企業債務增加，財務風險加大，企業普通股股利每股為3元，以后每年增長6%，普通股市價跌至每股18元。乙方案：增發長期債券200萬元，債券利息率為10%；增發普通股300萬股，每股股息增加到3元，以后每年增長6%，普通股股價將升至每股24元。要求：（）計算年初的綜合資金成本； （）分別計算甲、乙兩方案的綜合資金成本，確定最優資本結構。解：（1）年初的綜合資金成本約為14.456%。 （2）甲方案的綜合資金成本約為17.08%。 乙方案的綜合資金成本約為14.88% 最優資本結構應該是乙方案。8.某企業年銷售凈額280萬元，息稅前利潤80萬元，固定成本32萬元，變動成本率為60%，資本總額為200萬元，債務比率為40%，債務利率12%。試分別計算該企業的經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數。解：經營杠桿系數為1.4。 財務杠桿系數約為1.14。 復合杠桿系數為約1.6。9.P公司現在已經發了債券300萬元，利率為12%。它打算再籌資400萬元進行業務擴展。有以下兩種方案：再發行新債券，利率為14%；發行面值為16元的普通股。公司已