1、安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 第五章第五章投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務講授人：馮慶水講授人：馮慶水安徽農業大學金融系安徽農業大學金融系 E-mail:安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務教學目的與要求：教學目的與要求：本章主要概要式講授投資銀行的主要業務：證券本章主要概要式講授投資銀行的主要業務：證券業務、公司并購與反并購、風險投資、基金管理、理財顧問、項目業務、公司并購與反并購、風險投資、基金管理、理財顧問、

2、項目融資及資產證券化等融資及資產證券化等。重點和難點：重點和難點：投資銀行業務的基本概念、原理及方法。投資銀行業務的基本概念、原理及方法。教學內容：教學內容：第一節第一節 證券業務證券業務第二節第二節 公司并購與反并購公司并購與反并購第三節第三節 風險投資風險投資第四節第四節 基金管理基金管理第五節第五節 理財顧問理財顧問第六節第六節 項目融資項目融資第七節第七節 資產證券化資產證券化安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking投資銀行的證券業務主要有三類：投資銀行的證券業務主要有三類：一、證券經紀業務一、證券經

3、紀業務二、證券自營業務二、證券自營業務三、證券承銷業務三、證券承銷業務第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investmen

4、t Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務證券經紀業務證券經紀業務證券經紀人證券經紀人安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一

5、節 證券業務證券業務證券經紀業務證券經紀業務證券經紀人證券經紀人 證券經紀業務證券經紀業務是指證券公司通過其設立是指證券公司通過其設立的營業場所和在證券交易所的席位，基于有的營業場所和在證券交易所的席位，基于有關法律法規的規定和公司與投資者之間的契關法律法規的規定和公司與投資者之間的契約，按照投資者的合理要求代理投資者買賣約，按照投資者的合理要求代理投資者買賣證券并收取一定比例傭金的活動。在我國，證券并收取一定比例傭金的活動。在我國，投資銀行從事證券經紀業務，都是通過下設投資銀行從事證券經紀業務，都是通過下設的證券營業部來進行的。證券營業部的設立的證券營業部來進行的。證券營業部的設立也須具備一

6、定的條件，并由中國證監會及其也須具備一定的條件，并由中國證監會及其派出機構批準。派出機構批準。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務證券經紀業務證券經紀業務證券經紀人證券經紀人 證券經紀人證券經紀人即證券經紀行為的主體，是指在即證券經紀行為的主體，是指在證券經紀活動中，以收取傭金為目的，位促成

7、證證券經紀活動中，以收取傭金為目的，位促成證券投資者的證券交易而從事證券委托代理業務的券投資者的證券交易而從事證券委托代理業務的公民、法人和其他經濟組織。公民、法人和其他經濟組織。 有廣義和狹義之分。有廣義和狹義之分。廣義證券經紀人廣義證券經紀人，包括，包括所有從事證券經紀業務等法人和自然人。在我國所有從事證券經紀業務等法人和自然人。在我國,主要指證券公司及其雇員；而主要指證券公司及其雇員；而狹義證券經紀人狹義證券經紀人是是指經過特殊專業訓練的證券從業人員，主要指自指經過特殊專業訓練的證券從業人員，主要指自然人。他們一般作為證券經紀商的代表與客戶打然人。他們一般作為證券經紀商的代表與客戶打交道

8、，接受客戶的交易委托，執行客戶的交易指交道，接受客戶的交易委托，執行客戶的交易指令，向客戶提供證券信息咨詢服務，以傭金作為令，向客戶提供證券信息咨詢服務，以傭金作為其主要收入來源。其主要收入來源。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務廣泛性和可延伸性廣泛性和可延伸性，證券經紀業務所涉及的服務對

9、象是取得合法交易，證券經紀業務所涉及的服務對象是取得合法交易資格的法人和自然人，其涉及面異常廣泛。資格的法人和自然人，其涉及面異常廣泛。中介性中介性，證券經紀業務的中介性體現在兩方面：一是證券經紀人是買，證券經紀業務的中介性體現在兩方面：一是證券經紀人是買方和賣方的中介，協助買賣雙方成交；二是代理投資者進入交易所入場方和賣方的中介，協助買賣雙方成交；二是代理投資者進入交易所入場交易。交易。客戶指令的權威性客戶指令的權威性，在證券經紀活動中，客戶是委托人，證券經紀人，在證券經紀活動中，客戶是委托人，證券經紀人是被委托人，客戶的有效指令具有至高無上的權威，證券經紀人只能在是被委托人，客戶的有效指令

10、具有至高無上的權威，證券經紀人只能在授權的范圍內忠實地、不折不扣地執行客戶指令。授權的范圍內忠實地、不折不扣地執行客戶指令。客戶資料的保密性客戶資料的保密性，證券經紀人必循嚴格保守投資者的商業秘密，證券經紀人必循嚴格保守投資者的商業秘密公正性公正性，證券經紀人必須公正的對待每一位投資者，堅持，證券經紀人必須公正的對待每一位投資者，堅持“三公三公”原原則則,嚴格執行有關的法律法規，保護人投資者的合法權益不受侵犯。嚴格執行有關的法律法規，保護人投資者的合法權益不受侵犯。 專業性專業性，證券投資有十分明顯地風險，具有較強的專業性，需要這證，證券投資有十分明顯地風險，具有較強的專業性，需要這證券經紀人

11、具備一定的投資技巧和專業知識，或者說證券經紀是一項專業券經紀人具備一定的投資技巧和專業知識，或者說證券經紀是一項專業性很強調經紀工作。性很強調經紀工作。 指導性指導性，證券經紀的專業性，決定了證券經紀人提供的經紀服務具有，證券經紀的專業性，決定了證券經紀人提供的經紀服務具有十分明顯地指導性特征。十分明顯地指導性特征。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資

12、銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務證券經紀人的證券經紀人的權利權利：u有權要求客戶提供真實的個人資料有權要求客戶提供真實的個人資料 u有權要求委托人授權的權利有權要求委托人授權的權利 證券經紀人的證券經紀人的義務義務：u如實介紹的義務如實介紹的義務u必須忠實的接受委托人的指令的義務必須忠實的接受委托人的指令的義務u如實向客戶揭示證券交易的市場風險的義務如實向客戶揭示證券交易的市場風險的義務u制作、提供、保留相關的法律憑證，如委托制作、提供、保留相關的法律憑證，如委托單、交割單、指定交易協議、開戶合同等文單、交割單、指定交易協議、開戶合同等文件的義務件的義務u為委托人

13、保守秘密的義務為委托人保守秘密的義務u接受有關政府部門的監督并依法納稅的義務接受有關政府部門的監督并依法納稅的義務安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務 證券經紀人證券經紀人與客戶間的關系與客戶間的關系主要表現為：主要表現為：代理關系代理關系信托關系信托關系抵押關系抵押關系債權債務關系債權債務關

14、系安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務 證券經紀人證券經紀人與客戶間的關系與客戶間的關系主要表現為：主要表現為：代理關系代理關系信托關系信托關系抵押關系抵押關系債權債務關系債權債務關系 客戶是被代理人，經紀人是客戶是被代理人，經紀人是代理人，經紀人必須在客戶授權代理人，經紀人必須在客戶授權的范

15、圍內依法從事代理業務。因的范圍內依法從事代理業務。因此，經紀人有義務和責任維護被此，經紀人有義務和責任維護被代理人代理人客戶客戶的利益。的利益。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務 證券經紀人證券經紀人與客戶間的關系與客戶間的關系主要表現為：主要表現為：代理關系代理關系信托關系信托關系抵押關

16、系抵押關系債權債務關系債權債務關系 客戶授權經紀人代理自身得客戶授權經紀人代理自身得資產，經紀人實際承擔了保管客資產，經紀人實際承擔了保管客戶資產的責任，屬于一種信托行戶資產的責任，屬于一種信托行為。顯然這是客戶對經紀人的人為。顯然這是客戶對經紀人的人格、品德和業務能力水平等從份格、品德和業務能力水平等從份信任，只有經紀人以自己的人品信任，只有經紀人以自己的人品和實力和實力豐厚的業績回報豐厚的業績回報向客戶證明其自身得價值時，這向客戶證明其自身得價值時，這種信任關系才能得以維系和發展。種信任關系才能得以維系和發展。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學

17、投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務 證券經紀人證券經紀人與客戶間的關系與客戶間的關系主要表現為：主要表現為：代理關系代理關系信托關系信托關系抵押關系抵押關系債權債務關系債權債務關系 客戶需要現金時，可以將持客戶需要現金時，可以將持有的證券向經紀人作抵押貸款。有的證券向經紀人作抵押貸款。目前我國的證券市場尚不具備此目前我國的證券市場尚不具備此項功能。項功能。 安徽農業大

18、學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務 證券經紀人證券經紀人與客戶間的關系與客戶間的關系主要表現為：主要表現為：代理關系代理關系信托關系信托關系抵押關系抵押關系債權債務關系債權債務關系 當客戶購買證券因保證金不當客戶購買證券因保證金不足時，客戶可憑借其信用向證券足時，客戶可憑借其信用向證券經紀人借款購買一

19、定數額的證券經紀人借款購買一定數額的證券,客戶為債務人，經紀人為債權人。客戶為債務人，經紀人為債權人。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務誠實公平誠實公平勤勉盡職勤勉盡職客戶至上客戶至上信譽第一信譽第一信息充分原則信息充分原則投資建議準則投資建議準則券款保護原則券款保護原則利益沖突原則利益沖

20、突原則安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務誠實公平誠實公平勤勉盡職勤勉盡職客戶至上客戶至上信譽第一信譽第一信息充分原則信息充分原則投資建議準則投資建議準則券款保護原則券款保護原則利益沖突原則利益沖突原則 證券經紀人應本著誠實信用證券經紀人應本著誠實信用的原則，維護投資者的的原則，維護投資者的合

21、法權益合法權益,確保經紀活動過程中的所有交易確保經紀活動過程中的所有交易行為都有助于維持證券市場的行為都有助于維持證券市場的公公平有序平有序，有益于證券市場的，有益于證券市場的發展發展和和穩定穩定。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務誠實公平誠實公平勤勉盡職勤勉盡職客戶至上客戶至上信譽第一信

22、譽第一信息充分原則信息充分原則投資建議準則投資建議準則券款保護原則券款保護原則利益沖突原則利益沖突原則 證券經紀人必須履行自己的證券經紀人必須履行自己的義務而義務而勤奮學習勤奮學習，努力工作努力工作，忠忠于職守于職守，謹慎敬業謹慎敬業。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務誠實公平誠實公平勤勉

23、盡職勤勉盡職客戶至上客戶至上信譽第一信譽第一信息充分原則信息充分原則投資建議準則投資建議準則券款保護原則券款保護原則利益沖突原則利益沖突原則 就經紀人而言，客戶利益永就經紀人而言，客戶利益永遠是至高無上的，同時，經紀人遠是至高無上的，同時，經紀人還必須在控制好風險的前提下，還必須在控制好風險的前提下，追求客戶利益的最大化。追求客戶利益的最大化。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規

24、范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務誠實公平誠實公平勤勉盡職勤勉盡職客戶至上客戶至上信譽第一信譽第一信息充分原則信息充分原則投資建議準則投資建議準則券款保護原則券款保護原則利益沖突原則利益沖突原則 信譽是經紀人的生命，沒有信譽是經紀人的生命，沒有信譽的經紀人最終是無法生存的。信譽的經紀人最終是無法生存的。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務

25、關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務誠實公平誠實公平勤勉盡職勤勉盡職客戶至上客戶至上信譽第一信譽第一信息充分原則信息充分原則投資建議準則投資建議準則券款保護原則券款保護原則利益沖突原則利益沖突原則 證券經紀人有義務和責任在證券經紀人有義務和責任在第一時間將自己在交易所、互聯第一時間將自己在交易所、互聯網及相關媒體獲得的與投資者利網及相關媒體獲得的與投資者利益有關的信息披露給投資者，同益有關的信息披露給投資者，同時，對自身在經紀活動過程中所時，對自身在經紀活動過程中所獲得的傭金及相關利益也應如實獲得的傭金及相關利益也應如實向投資

26、者披露。向投資者披露。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務誠實公平誠實公平勤勉盡職勤勉盡職客戶至上客戶至上信譽第一信譽第一信息充分原則信息充分原則投資建議準則投資建議準則券款保護原則券款保護原則利益沖突原則利益沖突原則 證券經紀人向投資者提供投證券經紀人向投資者提供投資建議，如推薦某只證券，

27、必須資建議，如推薦某只證券，必須是建立在科學、客觀、真實、嚴是建立在科學、客觀、真實、嚴謹的基礎之上。謹的基礎之上。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務誠實公平誠實公平勤勉盡職勤勉盡職客戶至上客戶至上信譽第一信譽第一信息充分原則信息充分原則投資建議準則投資建議準則券款保護原則券款保護原則利益

28、沖突原則利益沖突原則 證券經紀人有責任和義務保證券經紀人有責任和義務保護好投資者委托其代理的財產，護好投資者委托其代理的財產，包括證券和現金，保證其不被挪包括證券和現金，保證其不被挪用或造成損失。具體要求有：用或造成損失。具體要求有：客客戶的保證金戶的保證金，必須在商業銀行設，必須在商業銀行設立專門帳戶進行交割、收付，該立專門帳戶進行交割、收付，該帳戶款項不得挪用；帳戶款項不得挪用；客戶的證券客戶的證券,經紀人不得自行保管，應存放在經紀人不得自行保管，應存放在證券登記結算機構集中托管，經證券登記結算機構集中托管，經紀人也不得私自挪作他用。紀人也不得私自挪作他用。 安徽農業大學安徽農業大學金融系

29、金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking一、證券經紀業務一、證券經紀業務1.基本概念基本概念2.基本特征基本特征3.權利與義務權利與義務4.業務關系業務關系5.行為規范行為規范第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務誠實公平誠實公平勤勉盡職勤勉盡職客戶至上客戶至上信譽第一信譽第一信息充分原則信息充分原則投資建議準則投資建議準則券款保護原則券款保護原則利益沖突原則利益沖突原則 當證券經紀人的利益和客戶當證券經紀人的利益和客戶利益發生矛盾、沖突時，應按照利益發生矛盾、沖突時，應按照客戶至上等原則加以處理

30、。客戶至上等原則加以處理。 經紀人推出某項交易的前提經紀人推出某項交易的前提:客戶已充分了解所有情況并明確客戶已充分了解所有情況并明確同意經紀人的該種行為。同意經紀人的該種行為。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking二、證券自營業務二、證券自營業務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范5.風險防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 In

31、vestment Banking二、證券自營業務二、證券自營業務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范5.風險防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務 所謂所謂證券自營業務證券自營業務，是指證券經營機構為本機構買，是指證券經營機構為本機構買賣上市證券以及證監會認定的其他證券的行為。賣上市證券以及證監會認定的其他證券的行為。 具體方式具體方式：在二級市場上買賣；在一級市場上申購：在二級市場上買賣；在一級市場上申購后再到二級市場上賣出后再到二級市場上賣出 。 經營范圍經營范圍：上市證券的自營買賣、承銷業務中的自：上市

32、證券的自營買賣、承銷業務中的自營業務、場外市場的自營業務。營業務、場外市場的自營業務。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking二、證券自營業務二、證券自營業務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范5.風險防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務決策的自主性決策的自主性 交易的風險性交易的風險性 收益的不穩定性收益的不穩定性 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investm

33、ent Banking二、證券自營業務二、證券自營業務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范5.風險防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務 證券公司自營業務的首要特點是證券公司自營業務的首要特點是決策決策的自主性的自主性，這表現在：，這表現在：u交易行為交易行為的自主性。證券公司自主的自主性。證券公司自主決定是否買入或賣出某種證券。決定是否買入或賣出某種證券。u選擇選擇交易方式交易方式的自主性。在符合有的自主性。在符合有關法規的前提下，證券公司在買賣關法規的前提下，證券公司在買賣證券時，是在柜臺上買賣，還是通證

34、券時，是在柜臺上買賣，還是通過證券交易所買賣，由證券公司自過證券交易所買賣，由證券公司自主決定。主決定。u選擇選擇交易品種、價格交易品種、價格的自主性。即，的自主性。即，證券公司在進行自營買賣時，可根證券公司在進行自營買賣時，可根據市場情況，自主決定買賣品種、據市場情況，自主決定買賣品種、價格。價格。 決策的自主性決策的自主性 交易的風險性交易的風險性 收益的不穩定性收益的不穩定性 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking二、證券自營業務二、證券自營業務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范

35、5.風險防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務 風險性是證券公司自營買賣業務區別風險性是證券公司自營買賣業務區別于經紀業務的另一重要特點。證券交易的于經紀業務的另一重要特點。證券交易的風險性決定了自營買賣業務的風險性。因風險性決定了自營買賣業務的風險性。因為自營業務是證券公司以自己的名義和合為自營業務是證券公司以自己的名義和合法資金進行直接的證券買賣活動，證券公法資金進行直接的證券買賣活動，證券公司自己作為投資者，買賣的收益與損失完司自己作為投資者，買賣的收益與損失完全由證券公司自身承擔。而在代理買賣業全由證券公司自身承擔。而在

36、代理買賣業務中，證券公司僅充當代理人的角色，證務中，證券公司僅充當代理人的角色，證券買賣的時機、價格、數量都由證券委托券買賣的時機、價格、數量都由證券委托人決定，由此而產生的收益和損失也由委人決定，由此而產生的收益和損失也由委托人承擔。托人承擔。 決策的自主性決策的自主性 交易的風險性交易的風險性 收益的不穩定性收益的不穩定性 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking二、證券自營業務二、證券自營業務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范5.風險防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行的

37、主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務 證券公司進行證券自營買賣，證券公司進行證券自營買賣，其收益主要來源于低買高賣的價差其收益主要來源于低買高賣的價差.但這種收益不像收取代理手續費那但這種收益不像收取代理手續費那樣穩定。樣穩定。 決策的自主性決策的自主性 交易的風險性交易的風險性 收益的不穩定性收益的不穩定性 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking二、證券自營業務二、證券自營業務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范5.風險防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行

38、的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務 中國證監會中國證監會1996年年10月月23日發布的日發布的證券經營機構證券經營機構證券自營業務管理辦法證券自營業務管理辦法 中的第二章專門就自營資格作中的第二章專門就自營資格作出了詳細規定。共六條，包括三方面內容：出了詳細規定。共六條，包括三方面內容：申請條件申請條件申請材料與審核申請材料與審核資格證管理資格證管理安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking二、證券自營業務二、證券自營業務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范5.風險

39、防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務申請條件申請條件申請材料與審核申請材料與審核資格證管理資格證管理（第七條）證券經營機構申請從事證券自營業務，應當（第七條）證券經營機構申請從事證券自營業務，應當同時同時具備下列條件：具備下列條件：證券專營機構具有不低于人民幣證券專營機構具有不低于人民幣2000萬元的凈資產，證券萬元的凈資產，證券兼營機構具有不低于人民幣兼營機構具有不低于人民幣2000萬元的證券營運資金。萬元的證券營運資金。證券專營機構具有不低于人民幣證券專營機構具有不低于人民幣l000萬元的凈資本，證券萬元的凈資本，證券兼營

40、機構具有不低于人民幣兼營機構具有不低于人民幣l000萬元的凈證券營運資金。萬元的凈證券營運資金。三分之二以上的高級管理人員和主要業務人員獲得證監會三分之二以上的高級管理人員和主要業務人員獲得證監會頒發的頒發的證券業從業人員資格證書證券業從業人員資格證書。 證券經營機構在近一年內沒有嚴重違法違規行為或在近二證券經營機構在近一年內沒有嚴重違法違規行為或在近二年內未受到本辦法規定的取消證券自營業務資格的處罰。年內未受到本辦法規定的取消證券自營業務資格的處罰。證券經營機構成立并且正式開業已超過半年；證券兼營機證券經營機構成立并且正式開業已超過半年；證券兼營機構的證券業務與其他業務分開經營、分帳管理。構

41、的證券業務與其他業務分開經營、分帳管理。設有證券自營業務專用的電腦申報終端和其他必要的設施設有證券自營業務專用的電腦申報終端和其他必要的設施.證監會要求的其他條件。證監會要求的其他條件。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking二、證券自營業務二、證券自營業務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范5.風險防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務申請條件申請條件申請材料與審核申請材料與審核資格證管理資格證管理（第七條）證券經營機構

42、申請從事證券自營業務，應當（第七條）證券經營機構申請從事證券自營業務，應當同時同時具備下列條件：具備下列條件：證券專營機構具有不低于人民幣證券專營機構具有不低于人民幣2000萬元的凈資產，證券萬元的凈資產，證券兼營機構具有不低于人民幣兼營機構具有不低于人民幣2000萬元的證券營運資金。萬元的證券營運資金。證券專營機構具有不低于人民幣證券專營機構具有不低于人民幣l000萬元的萬元的凈資本凈資本，證券，證券兼營機構具有不低于人民幣兼營機構具有不低于人民幣l000萬元的凈證券營運資金。萬元的凈證券營運資金。三分之二以上的高級管理人員和主要業務人員獲得證監會三分之二以上的高級管理人員和主要業務人員獲得

43、證監會頒發的頒發的證券業從業人員資格證書證券業從業人員資格證書。 證券經營機構在近一年內沒有嚴重違法違規行為或在近二證券經營機構在近一年內沒有嚴重違法違規行為或在近二年內未受到本辦法規定的取消證券自營業務資格的處罰。年內未受到本辦法規定的取消證券自營業務資格的處罰。證券經營機構成立并且正式開業已超過半年；證券兼營機證券經營機構成立并且正式開業已超過半年；證券兼營機構的證券業務與其他業務分開經營、分帳管理。構的證券業務與其他業務分開經營、分帳管理。設有證券自營業務專用的電腦申報終端和其他必要的設施。設有證券自營業務專用的電腦申報終端和其他必要的設施。證監會要求的其他條件。證監會要求的其他條件。

44、這里的這里的凈資本凈資本是指：是指：凈資本凈資產凈資本凈資產（固定資產凈值十長（固定資產凈值十長期投資）期投資）30無形及遞延資產無形及遞延資產提提取的損失準備金取的損失準備金證監會認定的其他長證監會認定的其他長期性或高風險資產。期性或高風險資產。安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking二、證券自營業務二、證券自營業務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范5.風險防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務申請條件申請條件申請材料與

45、審核申請材料與審核資格證管理資格證管理（第七條第七條）證券經營機構申請從事證券自營業務，應當）證券經營機構申請從事證券自營業務，應當同時同時具備下列條件：具備下列條件：證券專營機構具有不低于人民幣證券專營機構具有不低于人民幣2000萬元的凈資產，證券萬元的凈資產，證券兼營機構具有不低于人民幣兼營機構具有不低于人民幣2000萬元的證券營運資金。萬元的證券營運資金。證券專營機構具有不低于人民幣證券專營機構具有不低于人民幣l000萬元的凈資本，證券萬元的凈資本，證券兼營機構具有不低于人民幣兼營機構具有不低于人民幣l000萬元的萬元的凈證券營運資金凈證券營運資金。三分之二以上的高級管理人員和主要業務人

46、員獲得證監會三分之二以上的高級管理人員和主要業務人員獲得證監會頒發的頒發的證券業從業人員資格證書證券業從業人員資格證書。 證券經營機構在近一年內沒有嚴重違法違規行為或在近二證券經營機構在近一年內沒有嚴重違法違規行為或在近二年內未受到本辦法規定的取消證券自營業務資格的處罰。年內未受到本辦法規定的取消證券自營業務資格的處罰。證券經營機構成立并且正式開業已超過半年；證券兼營機證券經營機構成立并且正式開業已超過半年；證券兼營機構的證券業務與其他業務分開經營、分帳管理。構的證券業務與其他業務分開經營、分帳管理。設有證券自營業務專用的電腦申報終端和其他必要的設施。設有證券自營業務專用的電腦申報終端和其他必

47、要的設施。證監會要求的其他條件。證監會要求的其他條件。 這里的這里的凈證券營運資金凈證券營運資金是指證券兼營機是指證券兼營機構專門用于證券業務的具有高流動性的構專門用于證券業務的具有高流動性的資金。資金。安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking二、證券自營業務二、證券自營業務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范5.風險防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務申請條件申請條件申請材料與審核申請材料與審核資格證管理資格證管理（第七

48、條）證券經營機構申請從事證券自營業務，應當（第七條）證券經營機構申請從事證券自營業務，應當同時同時具備下列條件：具備下列條件：證券專營機構具有不低于人民幣證券專營機構具有不低于人民幣2000萬元的凈資產，證券萬元的凈資產，證券兼營機構具有不低于人民幣兼營機構具有不低于人民幣2000萬元的證券營運資金。萬元的證券營運資金。證券專營機構具有不低于人民幣證券專營機構具有不低于人民幣l000萬元的凈資本，證券萬元的凈資本，證券兼營機構具有不低于人民幣兼營機構具有不低于人民幣l000萬元的凈證券營運資金。萬元的凈證券營運資金。三分之二以上的高級管理人員和主要業務人員獲得證監會三分之二以上的高級管理人員和

49、主要業務人員獲得證監會頒發的頒發的證券業從業人員資格證書證券業從業人員資格證書。 證券經營機構在近一年內沒有嚴重違法違規行為或在近二證券經營機構在近一年內沒有嚴重違法違規行為或在近二年內未受到本辦法規定的取消證券自營業務資格的處罰。年內未受到本辦法規定的取消證券自營業務資格的處罰。證券經營機構成立并且正式開業已超過半年；證券兼營機證券經營機構成立并且正式開業已超過半年；證券兼營機構的證券業務與其他業務分開經營、分帳管理。構的證券業務與其他業務分開經營、分帳管理。設有證券自營業務專用的電腦申報終端和其他必要的設施設有證券自營業務專用的電腦申報終端和其他必要的設施.證監會要求的其他條件。證監會要求

50、的其他條件。 在取得在取得證券業從業人員資格證書證券業從業人員資格證書前，應當具備下列條件前，應當具備下列條件:高級管理人員具備必要的證券、金融、法律等有關知識，高級管理人員具備必要的證券、金融、法律等有關知識， 近二年內沒有嚴重違法違規行為，其中三分之二以上具有近二年內沒有嚴重違法違規行為，其中三分之二以上具有二年以上證券業務或三年以上金融業務工作經歷；二年以上證券業務或三年以上金融業務工作經歷；主要業務人員熟悉有關的業務規則及業務操作程序，主要業務人員熟悉有關的業務規則及業務操作程序， 近近二年內沒有嚴重違法違規行為，其中三分之二以上具有二年二年內沒有嚴重違法違規行為，其中三分之二以上具有

51、二年以上證券業務或三年以上金融業務的工作經歷。以上證券業務或三年以上金融業務的工作經歷。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking二、證券自營業務二、證券自營業務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范5.風險防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務申請條件申請條件申請材料與審核申請材料與審核資格證管理資格證管理（第八條第八條）符合第七條所列各項條件的證券經營機構申）符合第七條所列各項條件的證券經營機構申請取得從事證券自營業務資格

52、須向證監會報送下列文件請取得從事證券自營業務資格須向證監會報送下列文件;證監會統一印制的證監會統一印制的經營證券自營業務資格申請表經營證券自營業務資格申請表;機構批設機關頒發的機構批設機關頒發的經營金融業務許可證經營金融業務許可證(副本副本)；工商行政管理部門頒發的工商行政管理部門頒發的企業法人營業執照企業法人營業執照(副本副本);由機構批設機關核準的公司章程；由機構批設機關核準的公司章程；證券自營業務內部管理制度情況說明；證券自營業務內部管理制度情況說明；由具有從事證券業務資格的會計師事務所出具的上一由具有從事證券業務資格的會計師事務所出具的上一年度末凈資產或證券營運資金驗資證明；年度末凈資

53、產或證券營運資金驗資證明；由具備從事證券業務資格的會計師事務所審計的上一由具備從事證券業務資格的會計師事務所審計的上一年度末資產負債表、損益表和財務狀況變動表；年度末資產負債表、損益表和財務狀況變動表；法定代表人、主要負責人及主要業務人員的法定代表人、主要負責人及主要業務人員的證券業證券業從業人員資格證書從業人員資格證書或簡歷、專業證書等；或簡歷、專業證書等；上一年度經營證券業務情況說明。正式開業未超過一上一年度經營證券業務情況說明。正式開業未超過一年的證券經營機構，應報送從開業時起到上一年度末的年的證券經營機構，應報送從開業時起到上一年度末的經營證券業務情況說明；經營證券業務情況說明；證監會

54、要求的其他文件。證監會要求的其他文件。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking二、證券自營業務二、證券自營業務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范5.風險防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務申請條件申請條件申請材料與審核申請材料與審核資格證管理資格證管理（第九條第九條）證監會自收到完整申請資料后）證監會自收到完整申請資料后的三十個工作日內對申請文件進行審查。的三十個工作日內對申請文件進行審查。經審查符合條件的，由證監會頒

55、發資格證經審查符合條件的，由證監會頒發資格證書；經審查不符合條件的，不予頒發資格書；經審查不符合條件的，不予頒發資格證書，且半年內不受理其重新申請。證書，且半年內不受理其重新申請。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking二、證券自營業務二、證券自營業務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范5.風險防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務申請條件申請條件申請材料與審核申請材料與審核資格證管理資格證管理經營證券自營業務資格證書經營

56、證券自營業務資格證書是中國證監會頒發是中國證監會頒發給證券公司、批準其從事證券自營業務、具有法律給證券公司、批準其從事證券自營業務、具有法律效力的證明文件。效力的證明文件。 （第六條第六條）證券經營機構從事證券自營業務，應當）證券經營機構從事證券自營業務，應當取得證監會認定的證券自營業務資格并領取證監會取得證監會認定的證券自營業務資格并領取證監會頒發的頒發的經營證券自營業務資格證書經營證券自營業務資格證書。未取得證。未取得證券自營業務資格的證券經營機構不得從事證券自營券自營業務資格的證券經營機構不得從事證券自營業務。業務。（第十條第十條）資格證書自證監會簽發之日起一年內有）資格證書自證監會簽發

57、之日起一年內有效，一年后自動失效。效，一年后自動失效。 （第十一條第十一條）已取得資格證書的證券經營機構如需）已取得資格證書的證券經營機構如需要保持其證券自營業務資格，應在資格證書失效前要保持其證券自營業務資格，應在資格證書失效前的三個月內，向證監會提出申請并報送第八條第的三個月內，向證監會提出申請并報送第八條第、 項和證監會要求的其他有關材料，經項和證監會要求的其他有關材料，經證監會審核通過后換發資格證書。證監會審核通過后換發資格證書。 安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking二、證券自營業務二、證券自營業

58、務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范5.風險防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務管理辦法管理辦法監管條例監管條例安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking二、證券自營業務二、證券自營業務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范5.風險防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務1996年年10月月23日發布的日發布的證券經營機構證券自營業務管理辦法

59、證券經營機構證券自營業務管理辦法 中有三類規定：中有三類規定：禁止內幕交易禁止內幕交易、禁止操縱市場禁止操縱市場、其他禁止行為其他禁止行為。 管理辦法管理辦法監管條例監管條例安徽農業大學安徽農業大學金融系金融系 馮慶水馮慶水 E-mail: 投資銀行學投資銀行學 Investment Banking二、證券自營業務二、證券自營業務1.概念概念2.特點特點3.資格資格4.行為規范行為規范5.風險防范風險防范6.監管監管第五章第五章 投資銀行的主要業務投資銀行的主要業務第一節第一節 證券業務證券業務1996年年10月月23日發布的日發布的證券經營機構證券自營業務管理辦法證券經營機構證券自營業務管理

60、辦法 中有三類規定：中有三類規定：禁止內幕交易禁止內幕交易、禁止操縱市場禁止操縱市場、其他禁止行為其他禁止行為。 管理辦法管理辦法監管條例監管條例從事證券自營業務時，嚴禁以獲取利益或者減少損失為目的，利用從事證券自營業務時，嚴禁以獲取利益或者減少損失為目的，利用內幕信息進行交易活動。這種交易嚴重違背了證券市場公開、公平、內幕信息進行交易活動。這種交易嚴重違背了證券市場公開、公平、公正的交易原則，造成了證券收益異常分配，既損害投資者利益，公正的交易原則，造成了證券收益異常分配，既損害投資者利益，又破壞證券市場的穩定。又破壞證券市場的穩定。常見的內幕交易常見的內幕交易包括以下行為：包括以下行為：內