1、精選優質文檔-傾情為你奉上印刷行業近年來成長迅速，中小民營企業眾多。某印刷業務的民營企業，具有穩定的客戶合同，需要購買價值百萬美元的昂貴的印刷設備。但財務報表不規范，沒有足夠的抵押資產，也找不到擔保。在人們的眼里，中國經濟改革發展過程中，市場經濟及法制體系尚不健全，企業財務報表不規范，不健全，還款意識淡薄，信用環境比較差。顯然，對這樣的企業，銀行往往避而遠之。面對生意紅火的行業，但卻因融資困難而一籌莫展的企業，如何設計金融解決方案？我們還是來看看高明的實踐家如何提出行之有效的商業模式來解決這一問題。一 融資租賃業務系統/交易結構融資租賃模式至少涉及四方當事人出租人、承租人、資產提供商和資金提供

2、方（例如，銀行）。企業自行選定設備品種、規格、型號、交貨條件，向租賃公司提出辦理租賃業務申請。出租人審查項目可行后，根據承租人提供的選擇，與第三方(供貨商)訂立一項購買供貨合同，并代為融資。出租人與承租人訂立與租賃相關的一系列合同，例如，供應方與承租人、出租人間的采購合同；承租人與出租人間的租賃及保證合同；供應方與承租人間的保修服務合同；出租人與資金提供者的融資合同，例如，銀行、保險公司、信托公司以及投資基金等。銀行等金融機構支付資產購買價款 保理/應收租金證券化 向開設在銀行的租賃公司供應商回購 監管帳戶支付租金出租人承租人購買資產供應方租賃技術支持及售后服務 在商業信用不佳、相關法律不完備

3、和執行效率差的環境下，承租人違約往往得不到應有的懲罰。導致承租人違約的意愿能夠實現。因此，在融資租賃交易結構設計和租賃操作過程中必須對承租人有實質性的有效制約，使承租人面臨很高的違約成本，從而不敢輕易違約。這些實質性制約包括法律、經濟、技術、程序性制約，提高承租人違約的機會成本損失。如果承租人違反融資租賃合同受損失最大的是承租人自己，承租人就會不愿意也不敢違約。為了控制交易風險，融資租賃機構首先謹慎選擇適合租賃的設備。并不是所有資產都適合采用融資租賃方式融資。往往選擇與GDP增長密切相關的高增長、利潤率高的行業作為租賃的需求客戶。這些行業對設備的需求旺盛，并且二手設備也有活躍的市場需求；同時，

4、選擇那些價格比較昂貴的、利潤率高的設備作為租賃資產。其次，租賃機構關注承租人利用資產所能產生的現金流的能力，不能創造足夠現金流的企業不予考慮。第三，租賃機構設計了以下獨特條款來保證資本的安全回收：(1) 客戶保證金：融資租賃機構不強求承租人提供足額資產抵押和擔保，而是轉換為要求客戶提供保證金。根據客戶的信用等級，保證金比例在10%30%。如果承租人違約，保證金自然收歸出租人。(2) 供應方與承租人、出租人間的設備回購合同。一旦承租人不能按約定支付租金，設備提供商需要按承租人未償付租金余額回購設備。租賃機構會選擇有實力的供應商，要求與供應商簽訂資產回購協議；實力一般的供應商，簽署回購承諾，并提供

5、保證金。由于租賃幫助了設備價格高、利潤率高的設備制造企業擴大了銷售，而且一旦承租人不能按期償還租金，設備制造企業回購的設備，可以轉入二手設備市場，仍然可以獲利。因此，設備制造商樂于承諾回購。(3) 租金收取租金收取頻率往往控制在一個月至三個月之間。一方面可以更早暴露承租企業經營中的問題，防微杜漸，避免到了難以挽回的嚴重地步才知悉真情的被動局面；另一方面可以減少企業對現金的不當配置。對租賃機構來說，客戶保證金加承租人支付的租金，以及設備制造企業的回購價格，基本上可以保證租賃機構的資本安全。二多樣化的收入來源及輕資產的現金流模式租賃機構從融資租賃服務中，往往可以獲得多項收入。包括：租賃機構從資產提

6、供方處獲得支付設備全款而享受的設備折扣收入，租賃管理費，客戶保證金的投資收益。值得注意的是，租金收入往往轉移給融資租賃交易中的資本提供方，例如，銀行，并不是租賃機構的收入。如果承租人不能按約定支付租金，以上三項收入，加上客戶保證金，以及資產提供方按承租人未償付租金對價回購的收入，足夠保證租賃機構的經營安全和投資收益。從以上描述可以看到，租賃公司并不是金融機構，而是中介代理機構，行使風險分配職能。因此，是一個收入多樣化、輕資產、高資本收益率的商業模式。三融資租賃商業模式實現了銀行、租賃機構、需要資產的承租企業和設備制造商的“多贏”。一般中小企業自身資本少、信用度低，很難從銀行取得貸款。即使利用銀

7、行信用購買設備，其中的一些附加性限制條件，例如，補償性余額、定期等額償還等，致使借款的中小企業不能得到百分之百的融資額。融資租賃由于有輕松回收、輕松處理以及參與經營等銀行不能經營的活動范圍，對承租企業的資信要求低于銀行，主要看項目的現金流量是否充足，對項目的擔保要求也不是很高。而且購物價款由租賃公司全額支付，企業只分期償還租金，因而企業擁有百分之百的融資額。大多數中小企業可以通過租賃進行設備更新和技術改造。制造業和租賃業有著不可分離的密切關系，制造業依靠租賃業求得發展，租賃業在服務制造業中得以壯大。租賃服務制造業已成為美國租賃行業的主旋律。美國租賃業之發達的根本原因在于制造廠商的全面介入，不少

8、制造企業通過租賃實現銷售的產品占總銷售額至少70%以上。對制造廠商來說，同租賃公司打交道好處多。不僅可以數倍拓展客戶，提高企業的競爭力，而且由租賃公司出面打點一切，滿足最終客戶諸如短期租賃、長期租賃、以租代售、二手設備處置等各種需求，自己可以專心搞生產，提高產品技術含量和質量水平。同租賃公司打交道還有一個更大的好處，就是一次性的回籠了貨款，避免了制造商經常碰到的直接面對最終用戶的三角債等麻煩問題。說到底，租賃實質上是在幫制造廠商的最終客戶融通資金，既增強客戶的購買能力，又增強了企業再生產能力和占有市場能力。作為一種新型的營銷方式，它的功能確實十分神奇和強大。融資租賃模式中，設備所有權與使用權分

9、離。設備所有權在法律上屬于出租人，在經濟上屬于承租人。基本租期結束時，承租人一般對設備擁有留購、續租或退租三種選擇權。只要出租人不放棄，或事先決定租后轉移租賃物件所有權，在租賃交易結束前，所有權永遠都是屬于出租人。在處理租賃物件時沒有法律障礙和技術障礙；在收回物件的同時仍然對租賃債權享有追索權，對出租人有雙保險；租賃物件不參加承租企業破產，企業不能轉租賃移資產和逃債。借助租賃模式，銀行信貸由過去直接向企業發放(設備)貸款改為支持租賃業，由租賃機構購入設備租賃給最終用戶(企業)的信貸業務流程，可以從一定程度上有效降低銀行的信貸風險。租賃公司與商業銀行的深度合作，有助于提高銀行信貸資產質量，防范信

10、貸風險。現代租賃又稱融資租賃，始于1960年，是集融資與融物、貿易與技術更新于一體的新型金融模式。融資租賃作為一種重要的金融創新，不僅僅是融資功能，還規范用于加速現金流動、盤活存量資產、改善財務報表和制造廠商在拓展客戶、回籠貨款中強勁的促銷功能。以其在資本市場中較傳統融資方式獨特的競爭優勢和重要作用在歐美獲得了高速發展，已成為促進投資需求和消費需求的一種有效的方法。從租賃滲透率(租賃交易總額占固定資產投資總額的比率)來看，發達國家租賃滲透率平均超過30%。租賃在發達國家與銀行信貸、證券并駕齊驅成為三大金融工具之一，被視為“朝陽產業”。 全球有80多個國家建立了租賃業，其中包括50多個發展中國家。發達國家的融資租賃業幾乎滲透到所有行業各種類型的設備，