1、融資租賃公司主要業務模式融資租賃在中國是一個新興的行業。它是設備融資模式、設備銷售模式、 投資方式的創新，不僅在各交易主體之間實現新的權責利平衡，為客戶提供了新的融資方法，而且成為交易主體優勢互補、配置資源的機制和均衡稅務的理 財工具。隨著融資租賃的發展，融資租賃公司的業務模式也逐漸增多，但是融 資租賃公司的業務模式以下列12種為主，其中前5種為基本模式，后7種為創 新模式。1、直接融資租賃直接融資租賃，是指由承租人選擇需要購買的租賃物件，出租人通過對租 賃項目風險評估后出租租賃物件給承租人使用 。在整個租賃期間承租人沒有所 有權但享有使用權，并負責維修和保養租賃物件。適用于固定資產、大型設備

2、購置；企業技術改造和設備升級。直接融資租賃操作流程：（1）承租人選擇供貨商和租賃物件；（2） 承租人向融資租賃公司提出融資租賃業務申請；（3）融資租賃公司和承租人與供貨廠商進行技術、商務談判；（4）融資租賃公司和承租人簽訂融資租賃合同；（5） 融資租賃公司與供貨商簽訂買賣合同，購買租賃物；（6） 融資租賃公司用資本市場上籌集的資金作為貸款支付給供貨廠商；（7）供貨商向承租人交付租賃物；（8）承租人按期支付租金；（9） 租賃期滿，承租人正常履行合同的情況下，融資租賃公司將租賃物的所有權轉移給承租人。2、售后回租售后回租是承租人將自制或外購的資產出售給出租人 ，然后向出租人租回 并使用的租賃模式。

3、租賃期間，租賃資產的所有權發生轉移，承租人只擁有租 賃資產的使用權。雙方可以約定在租賃期滿時，由承租人繼續租賃或者以約定 價格由承租人回購租賃資產。這種方式有利于承租人盤活已有資產，可以快速 籌集企業發展所需資金，順應市場需求。適用于流動資金不足的企業；具有新投資項目而自有資金不足的企業；持有快速升值資產的企業。售后回租的操作流程：（1）原始設備所有人將設備出售給融資租賃公司 。（2）融資租賃公司支付貨款給原始設備所有人 。（3） 原始設備所有人作為承租人向融資租賃公司租回賣出的設備。（4） 承租人即原始設備所有人定期支付租金給出租人（融資租賃公司）3、杠桿租賃杠桿租賃的做法類似銀團貸款，是一

4、種專門做大型租賃項目的有稅收好處 的融資租賃，主要是由一家租賃公司牽頭作為主干公司，為一個超大型的租賃 項目融資。首先成立一個脫離租賃公司主體的操作機構 一一專為本項目成立資 金管理公司提供項目總金額20%以上的資金，其余部分資金來源則主要是吸收 銀行和社會閑散游資，利用100%享受低稅的好處 以二博八”的杠桿方式，為租 賃項目取得巨額資金。其余做法與融資租賃基本相同，只不過合同的復雜程度 因涉及面廣而隨之增大。由于可享受稅收好處、操作規范、綜合效益好、租金回收安全、費用低， 一般用于飛機、輪船、通訊設備和大型成套設備的融資租賃。4、委托租賃委托租賃是擁有資金或設備的人委托非銀行金融機構從事融

5、資租賃，第一出租人同時是委托人，第二出租人同時是受托人。出租人接受委托人的資金或 租賃標的物，根據委托人的書面委托，向委托人指定的承租人辦理融資租賃業 務。在租賃期內租賃標的物的所有權歸委托人，出租人只收取手續費，不承擔 風險。這種委托租賃的一大特點就是讓沒有租賃經營權的企業 ，可以借權”經 營。5、轉租賃指以同一物件為標的物的融資租賃業務 。在轉租賃業務中，上一租賃合同 的承租人同時以是下一租賃合同的出租人 ，稱為轉租人。轉租人從其他出租人 處租入租賃物件再轉租給第三人，轉租人以收取租金差為目的，租賃物的所有 權歸第一出租方。轉租至少涉及四個當事人：設備供應商，第一出租人，第二 出租人（第一

6、承租人）、第二承租人。轉租至少涉及三份合同：購貨合同、租 賃合同、轉讓租賃合同。6、結構化共享式租賃結構化共享式租賃是指出租人根據承租人對供貨商、租賃物的選擇和指定， 向供貨商購買租賃物，提供給承租人使用，承租人按約支付租金。其中，租金 是按租賃物本身投產后所產生的現金流為基礎進行測算和約定，是出租人和承租人共享租賃項目收益的租賃方式 。租金的分成包括購置成本、相關費用（如 資金成本），以及預計項目的收益水平由出租人分享的部分 。通常適用于通信、港口、電力、城市基礎設施項目、遠洋運輸船舶等合同金額大，期限較長，且有較好收益預期的項目內容簡單融資租賃結構化共享式租賃租賃對象設備項目中的設備租賃動

7、機最終取得設備最終使項目獲得成功融資方式出租人由銀行借長期貸款和短期貸款資金不循環使用銀團貸款、戰略投資人融資、投資銀行提供可轉換債權融資 等，資金可循環使用還租方式期限固定，本金金額固 定，利息部分浮動，但利 差固定在雙方商定的日期，以或有租金或有租金是指金額不固定、以時間長短以外的其他因素（如銷售量、使用量、物價指數等）為依據計算的租金。采用或有租金式還租的優點是，是承租人免去在定時定量還租模式下信用記錄不良的憂慮， 使出租人和承租人的關系有單純的債權、債務關系，轉變為由共同利益的伙伴關系。的方式還租綜合運用金融工具很少用其他金融工具聯系可轉換債券，股票的發行和上市資金的安全性要求第三方提

8、供擔保不需要第三方提供擔保，但有完備的推卻措施監管和服務對承租人企業的經營情況 和財務狀況作一般了解， 沒有服務方面的硬性規定自始至終提供服務或作為服務 中介，包括項目的商業計劃、 組織機構、經營模式、品牌、 人力資源、財務咨詢等表1結構化共享式租賃與簡單融資租賃的比較7、風險租賃出租人以租賃債權和投資方式將設備出租給承租人，以獲得租金和股東權益收益作為投資回報的租賃交易。在這種交易中，租金仍是出租人的主要回報 一般為全部投資的50% ；其次是設備的殘值回報，一般不會超過25%左右，這 兩項收益相對比較安全可靠。其余部分按雙方約定，在一定時間內以設定的價 格購買承租人的普通股權。這種業務形式為

9、高科技、高風險產業開辟了一種吸 引投資的新渠道。出租人將設備融資租賃給承租人，同時獲得與設備成本相對 應的股東權益，實際上是以承租人的部分股東權益作為出租人的租金的新型融 資租賃形式。同時，出租人作為股東可以參與承租人的經營決策 ，增加了對承 租人的影響。風險租賃為租賃雙方帶來了一般融資租賃所不能帶來的好處，從而滿足了租 賃雙方對風險和收益的不同偏好。（一）對承租人的有利之處1較好的融資渠道。風險租賃的承租方是風險企業，因為經營歷史短，資金缺 乏,銀行一般不愿意貸款所以其融資渠道較少，一般渠道的融資成本較高，風險租 賃可以成為一種融資的重要手段。2. 轉移風險。即將股東權益的部分風險轉移給出租

10、人，即使出租人的股東權 益不能獲得收益，出租人也無權要求其他的補償。如果采用抵押貸款，銀行往往要 求以公司全部資產做抵押，一旦公司無力按期償還貸款，公司的生存將難以保證。 風險租賃中的租金支付義務，也只是以所租設備做擔保”承租方面臨的風險相對 較小。3. 提高投資回報率。公司管理者的報酬往往基于投資回報率，而利用風險租 賃將相對減少公司投資額，從而提高回報率，進而使管理者獲得較高的報酬。4. 較少的控制。與傳統的風險投資相比，風險租賃出資人不尋求對投資對象 資產及管理的高度控制，即使向風險企業派出代表進入董事會，也不謀求投票權， 這使得一部分公司偏好于風險租賃。（二）對出租人的有利之處盡管服務

11、于風險企業存在一定風險，但出租人可以獲取足夠的好處以彌補風 險：1較高的回報。如果承租人經營良好，出租方可以得到股東權益的溢價收益 比一般的租賃交易收益要高5%-10%,甚至更高。2. 處理收益的靈活性。出租方從承租方那里獲得的認股權，一旦承租方經營 成功并上市，出租方即既可以將其賣出獲得變現，也可以持有股票獲得股利收益。3. 即使承租方破產，出租方也可以從出租設備的處置中獲得一定的補償。況 且，一般風險租賃出租人不止一個，某一承租方的破產不會給出租方帶來十分巨大 的、難以承受的損失。4.擴大了出租人的業務范圍，增強其競爭力和市場份額內容風險租賃傳統的融資租賃融資租賃公司承擔的角色出租人+管理

12、人出租人出租人的義務提供設備、參與承租人企業的各項重大決策,提供多方面的咨詢服務提供設備是否認購承租人的股份有權利認購，也可以放棄認購（獲得相應的補償性收入）否融資方式債權融資+股權融資債權融資收益來源租金+設備處置收入+認股權租金租期、租金計算方式和租靈活（彈性、可以協商）不靈活（剛性、按規金償還方式定）出租人是否參與承租人的決策是否承租人成長性企業，多為處于創立和發展階段的企業處于成熟期的企業風險大小較大較小表2風險租賃與傳統的融資租賃的比較內容風險租賃風險投資收益來源租金+設備處置收入+認股權股權收益對投資對象的控制力較小較大融資方式債權融資+股權融資股權融資承擔的角色出租人和管理人投資

13、者和經營者現金流入方式在租賃合同簽訂后迅速享受回報往往需要等待數年才能獲得回報表3風險租賃與風險投資的比較8、捆綁式融資租賃又稱三三融資租賃。三三融資租賃是指承租人的首付金（保證金和首付款） 不低于租賃標的價款的30%，廠商在交付設備時所得貨款不是全額，大體上是 30%左右，余款在不長于租期一半的時間內分批支付，而租賃公司的融資強度 差不多30%即可。這樣，廠商、出租方、承租人各承擔一定風險，命運和利益 捆綁”在一起，以改變以往那種所有風險由出租人一方獨擔的局面 。9、融資性經營租賃融資性經營租賃是指在融資租賃的基礎上計算租金時留有超過10%以上的余值，租期結束時，承租人對租賃物件可以選擇續租

14、、退租、留購。出租人對 租賃物件可以提供維修保養，也可以不提供，會計上由出租人對租賃物件提取 折舊。融資性經營租賃操作流程：(1) 承租人選擇供貨商和選擇租賃物；(2) 承租人和融資租賃公司簽訂融資租賃合同；(3) 融資租賃公司和供貨商簽訂 買賣合同，購買租賃物向供貨商支付 貨款；(4) 供貨商向承租人交付租賃物；(5) 承租人按期支付租金；(6) 租賃期滿，承租人履行全部合同義務，按約定退租、續租或留購；(7) 若承租人退租，由進行租賃物的余值處理，如在二手設備市場上出租 或出售租賃物件。10、項目融資租賃項目自身的財產和效益為保證，與出租人簽訂項目融資租賃合同，出租人 對承租人項目以外的財

15、產和收益無追索權 ，租金的收取也只能以項目的現金流 量和效益來確定。出賣人(即租賃物品生產商)通過自己控股的租賃公司采取 這種方式推銷產品，擴大市場份額。通訊設備、大型醫療設備、運輸設備甚至 高速公路經營權都可以采用這種方法。出租人要面對的主要風險是租金不能收回的風險，產生這一風險的原因主 要有兩個：一是項目本身經營失敗；二是承租人的信用不好。為了防范風險，出租人可以采取以下措施：（1 ）做好項目的評估。在項目 前期，出租人要對項目整體的現狀和未來進行全方位的科學評估，包括對項目未來市場需求變化情況、盈利能力進行預測，對承租人未來償租能力進行評估 最終選擇的項目應確定其預期收益率保證出租人能收

16、回租金；（2）靈活的租金設計。在進行租金計算時，要結合項目正常的現金流和項目經營期可能的風險 以保證最終的租金能夠順利回收；（3）對項目經營期財務狀況進行監控。在項目經營期間，出租人應按期對項目的經營和財務狀況進行監控，如出現承租人不能按期償還租金的情況一定要查找分析原因，判斷是項目真實的客觀經營狀況還是承租人的信用風險導致的，以防止承租人利用信用風險而故意拖欠租 金或不償還租金。項目融資租賃的參與主體和實施階段比較多，其操作模式也比較復雜。通常，項目融資租賃的參與主體除了出租人和承租人外，還包括參與租賃項目建設的設計承包商、施工承包商、監理承包商、設備供應商以及貸款融資的銀行 等金融機構。其

17、實施階段主要包括項目融資建設、租賃、移交三個階段。內容項目融資租賃傳統的融資租賃租賃對象的特點專用性、可移動性和可轉換性較差較好的可移動性和可轉換性租金來源項目的未來收益和項目本身的資產價值由承租人承擔風險大小較大較小表4項目融資租賃與傳統的融資租賃的比較11、結構式參與融資租賃這是以推銷為主要目的的融資租賃新方式，它吸收了風險租賃的一部分經驗，結合行業特性新開發的一種租賃產品。主要特點是：融資不需要擔保，出租人是以供貨商為背景組成的；沒有固定的租金約定，而是按照承租人的現金 流折現計算融資回收；因此沒有固定的租期；出租人除了取得租賃收益外還取 得部分年限參與經營的營業收入。由注資、還租、回報

18、3個階段構成。其中注資階段資金注入的方法與常規 融資租賃資金注入方法無異；還租階段是將項目現金流量按一定比例在出租人 和承租人之間分配，例如70%分配給出租人，用于還租，30%由承租人留用。 回報階段是指在租賃成本全部沖減完以后，出租人享有一定年限的資金回報， 回報率按現金流量的比例提取。回報階段結束，租賃物件的所有權由出租人轉 移到承租人，整個項目融資租賃結束。結構式參與融資租賃和我們熟知的 BOTBOT(build operate transfer)即建設一經營一轉讓，是指政府通過契約授予私營企業(包括外國企業)以 一定期限的特許專營權，許可其融資建設和經營特定的公用基礎設施，并準許其通過

19、向用戶收取費用或岀 售產品以清償貸款，回收投資并賺取利潤；特許權期限屆滿時，該基礎設施無償移交給政府。 方式有異曲同工之妙。內容結構式參與融資租賃風險租賃出租人的角色出租人出租人+管理人是否認購承租人的股份否是收益來源租金+營業收入租金+設備處置收入+認股權出租人是否參與承租人的決策否是租賃期滿租賃物的處置承租人留購歸還出租人表5結構式參與融資租賃與風險租賃的比較12、銷售式租賃生產商或流通部門通過自己所屬或控股的租賃公司采用融資租賃方式促銷自己的產品。這些租賃公司依托母公司能為客戶提供維修、保養等多方面的服 務。出賣人和出租人實際是一家，但屬于兩個獨立法人。在這種銷售式租賃中租賃公司作為一個

20、融資、貿易和信用的中介機構，自主承擔租金回收的風險。 通過綜合的或專門的租賃公司采取融資租賃方式，配合制造商促銷產品，可減 少制造商應收帳款和三角債的發生，有利于分散銀行風險，有利于促進商品流業務模式產生的原因/作用與直接融資租賃的區別適用范圍直接融資租賃承租人融資較難/固定資產、大型 設備購置；企業 技術改造和設備 升級售后回租承租人流動資金不足出賣人和承租人是同一主體流動資金不足的 企業；具有新投 資項目而自有資 金不足的企業； 持有快速升值資產的企業杠桿租賃出租人可以享受稅收好處出租人以二博八”，以低成本獲得高收益飛機、輪船、通訊設備和大型成套設備的融資租賃委托租賃讓沒有租賃經營權的企業可以借權經營”出租人并不是真正的資金或者設備供應方同直接融資