1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上格力電器股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告金融1303張堃目錄一、 公司及行業(yè)基本情況分析(一) 公司情況(二) 行業(yè)情況二、 資產(chǎn)負(fù)債表分析(一) 趨勢分析(二) 質(zhì)量分析三、 利潤表分析(一) 趨勢分析(二) 質(zhì)量分析四、 現(xiàn)金流量表分析(一) 趨勢分析(二) 質(zhì)量分析五、 所有者權(quán)益變動(dòng)表分析(一) 趨勢分析(二) 質(zhì)量分析六、 公司財(cái)務(wù)比率分析(一) 償債能力分析(二) 盈利能力分析(三) 營運(yùn)能力分析(四) 獲現(xiàn)能力分析七、 利潤預(yù)測及公司價(jià)值評估(一) 利潤預(yù)測(二) 股價(jià)預(yù)測一、 公司及行業(yè)基本情況分析(一) 公司情況1. 公司簡介珠海格力電器股份有限公司是一家集

2、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的國際化家電企業(yè)，擁有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，主營家用空調(diào)、中央空調(diào)、空氣能熱水器、手機(jī)、生活電器、冰箱等產(chǎn)品，2015年排名“福布斯全球2000強(qiáng)”第385名，家用電器類全球第一位。公司總部位于中國風(fēng)景如畫的南海濱城珠海，在全球建有重慶、合肥、鄭州、武漢、石家莊、蕪湖、巴西、巴基斯坦等9大生產(chǎn)基地以及長沙、鄭州、石家莊、蕪湖、天津等5大再生資源基地，下轄凌達(dá)壓縮機(jī)、格力電工、凱邦電機(jī)、新元電子、智能裝備等5大子公司，擁有7萬多名員工，覆蓋了從上游零部件生產(chǎn)到下游廢棄產(chǎn)品回收的全產(chǎn)業(yè)鏈條。公司自1991年成立以來，始終堅(jiān)持“自主創(chuàng)新”的發(fā)展理念，秉承“百年企

3、業(yè)”的經(jīng)營目標(biāo)，憑借領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)、嚴(yán)格的質(zhì)量管理、獨(dú)特的營銷模式、完善的售后服務(wù)享譽(yù)海內(nèi)外。目前，公司獲批建設(shè)“國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室”，建有2個(gè)國家級技術(shù)研究中心、7個(gè)研究院、52個(gè)研究所、570多個(gè)先進(jìn)實(shí)驗(yàn)室，開發(fā)出超低溫?cái)?shù)碼多聯(lián)機(jī)組、高效離心式冷水機(jī)組、1赫茲低頻控制技術(shù)、變頻空調(diào)關(guān)鍵技術(shù)的研究和應(yīng)用、超高效定速壓縮機(jī)、R290環(huán)保冷媒空調(diào)、多功能地暖戶式中央空調(diào)、永磁同步變頻離心式冷水機(jī)組、無稀土磁阻變頻壓縮機(jī)、雙級變頻壓縮機(jī)、光伏直驅(qū)變頻離心機(jī)系統(tǒng)、磁懸浮變頻離心式制冷壓縮機(jī)及冷水機(jī)組12項(xiàng)“國際領(lǐng)先”級技術(shù)，累計(jì)申請19000項(xiàng)專利，申請發(fā)明專利近7000項(xiàng)，生產(chǎn)出20個(gè)大類、400個(gè)系

4、列、12700多種規(guī)格的產(chǎn)品，遠(yuǎn)銷160多個(gè)國家和地區(qū)，用戶超過3億。2005年至今，格力家用空調(diào)產(chǎn)銷量連續(xù)10年領(lǐng)跑全球，2006年榮獲“世界名牌”稱號(hào)。2012年格力電器實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1001.10億元，成為中國首家超過千億的家電上市公司；2014年，格力電器實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1400.05億元，凈利潤141.55億元，納稅148.07億元，連續(xù)13年位居中國家電行業(yè)納稅第一。2. 核心競爭力1) 與時(shí)俱進(jìn)的戰(zhàn)略目標(biāo)公司對制造業(yè)發(fā)展趨勢一直把握準(zhǔn)確，對公司的發(fā)展有清晰的發(fā)展戰(zhàn)略：一方面，構(gòu)建智能家電生態(tài)系統(tǒng)，發(fā)展智能家居；另一方面，建設(shè)垂直產(chǎn)業(yè)鏈，塑造多個(gè)世界品牌，大力發(fā)展由空調(diào)技術(shù)延伸出來的

5、上下游產(chǎn)業(yè)。2) 技術(shù)創(chuàng)新公司在四年內(nèi)三次榮獲國家級“科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)勵(lì)”，擁有12項(xiàng)“國際領(lǐng)先”的自主創(chuàng)新科技成果，尤其是光伏空調(diào)的首創(chuàng)更給人類的生活和環(huán)境的美好做出了重大貢獻(xiàn)。近幾年來的科研投入均有數(shù)十億元，公司擁有全球最大的空調(diào)研發(fā)中心，建有2個(gè)國家級技術(shù)研究中心包括國家節(jié)能環(huán)保制冷設(shè)備工程技術(shù)研究中心和國家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心，1個(gè)省級企業(yè)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室制冷設(shè)備節(jié)能環(huán)保技術(shù)實(shí)驗(yàn)室；設(shè)有制冷技術(shù)研究院、機(jī)電技術(shù)研究院、家電技術(shù)研究院、自動(dòng)化研究院、新能源環(huán)境研究院、健康技術(shù)研究院等六個(gè)研究院和52個(gè)研究所。3) 管理創(chuàng)新可靠的質(zhì)量保障體系及卓越的產(chǎn)品品質(zhì)。格力電器堅(jiān)決不拿消費(fèi)者當(dāng)試驗(yàn)品，堅(jiān)持所有的產(chǎn)品

6、不成熟不上線，不完美不上線，建立了嚴(yán)格的企業(yè)質(zhì)量技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，并且遠(yuǎn)高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和國家標(biāo)準(zhǔn)，有效保證了產(chǎn)品的高可靠性。4) 文化創(chuàng)新格力在長久的發(fā)展和積累的過程中逐漸形成了獨(dú)具特色的“全員創(chuàng)新”企業(yè)文化。它包含了三個(gè)方面的內(nèi)容：首先是在全公司范圍內(nèi)培養(yǎng)并確立了人人可以創(chuàng)新的意識(shí)。公司利用各種內(nèi)宣媒體，宣傳創(chuàng)新，鼓勵(lì)創(chuàng)新，挖掘和評選企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新典型，并要求黨員干部發(fā)揮先鋒模范作用，帶動(dòng)創(chuàng)新，從而在全公司內(nèi)部營造了濃厚的創(chuàng)新文化氛圍。其次，公司還從制度創(chuàng)建和日常管理工作中要求每一個(gè)員工立足于本職崗位，年年開展以“降本增效”為主題的競賽活動(dòng)，并將此納入績效考核制度，鼓勵(lì)員工創(chuàng)新。第三，公司還設(shè)立了科技進(jìn)

7、步獎(jiǎng)，獎(jiǎng)勵(lì)有突出創(chuàng)新成果的員工。3. 核心技術(shù)1) G-Matrik直流變頻技術(shù)（1Hz直流變頻技術(shù)）G-Matrik直流變頻技術(shù)，低頻可達(dá)1赫茲，在舒適和節(jié)能方面都創(chuàng)造了新的技術(shù)標(biāo)桿，入選20082009年國家火炬計(jì)劃。截止目前，應(yīng)用了G-Matrik直流變頻技術(shù)的空調(diào)已累計(jì)節(jié)約電能約5000萬度。2) 直流變頻離心機(jī)直流變頻離心機(jī)：2011年12月17日，格力電器成功研制出世界首臺(tái)直流變頻離心機(jī)，被權(quán)威專家一致鑒定為“國際領(lǐng)先”水平。2013年4月8日，格力電器正式推出了250冷噸到1500冷噸的直流變頻離心機(jī)系列產(chǎn)品。該系列產(chǎn)品在技術(shù)上有了進(jìn)一步的突破，IPLV提升至11.68，是至今為

8、止最節(jié)能的離心機(jī)組，再次改寫了大型中央空調(diào)產(chǎn)品的節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)。3) EVI超低溫?cái)?shù)碼多聯(lián)中央空調(diào)EVI超低溫?cái)?shù)碼多聯(lián)中央空調(diào)，被國家建設(shè)部、中國制冷學(xué)會(huì)、中國制冷工業(yè)學(xué)會(huì)等權(quán)威機(jī)構(gòu)鑒定為“國際領(lǐng)先”的產(chǎn)品。EVI 超低溫制熱技術(shù)的問世，不但能有效解決我國北方寒冷地區(qū)的冬季中央空調(diào)制熱和采暖效果差的技術(shù)難題，而且大大提高了中央空調(diào)的冬季制熱和節(jié)能技術(shù)水平，使我國的中央空調(diào)在冬季制熱和節(jié)能技術(shù)上一舉達(dá)到世界領(lǐng)先地位。4) 格力“智能化霜”技術(shù)格力“智能化霜”技術(shù)：第十屆中國專利獎(jiǎng)優(yōu)秀獎(jiǎng)，行業(yè)內(nèi)唯一獲得中國專利獎(jiǎng)優(yōu)秀獎(jiǎng)的技術(shù)。格力電器“智能化霜”技術(shù)解決了眾多世界級難題，大大提高了空調(diào)的舒適性，使制熱效

9、果比傳統(tǒng)空調(diào)提高了30%，經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至2010年5月，僅智能化霜一項(xiàng)技術(shù)，格力電器已經(jīng)累計(jì)節(jié)電30億度，約合人民幣18億元，相當(dāng)于一個(gè)大型發(fā)電廠一年的發(fā)電量，取得巨大的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。4. 主要產(chǎn)品格力電器獨(dú)立研制開發(fā)出包括家用空調(diào)、家庭中央空調(diào)和商用中央空調(diào)在內(nèi)的20大類、400多個(gè)系列、7000多個(gè)品種規(guī)格的產(chǎn)品，空調(diào)品種規(guī)格之多、種類之齊全居全國同行首位。按系列分類，主要有品悅系列悅雅系列、T迪系列、Q系列俊越系列、U雅-（變頻）系列、FREE系列、潤享系列、悅風(fēng)系列、Q暢系列、變頻U酷系列、涼之靜系列品圓系列、空調(diào)王系列等；按空調(diào)匹數(shù)分類，主要有有1匹（約10-15）、1.5匹（約15

10、-22）、2匹（約22-34）、3匹（約34-50）、5匹（約50-70）、6匹（約70以上）等；按空調(diào)類型分類，主要有壁掛式空調(diào)、立柜式空調(diào)、嵌入式空調(diào)、移動(dòng)空調(diào)、中央空調(diào)、智能空調(diào)等；5. 銷售模式1) 廠商股份合作制促銷在格力模式中，格力公司負(fù)責(zé)實(shí)施全國范圍內(nèi)的廣告和促銷活動(dòng)，而象當(dāng)?shù)氐膹V告和促銷活動(dòng)以及店面裝修這樣一類工作則由合資銷售公司負(fù)責(zé)完成。格力公司只是對品牌建設(shè)提出建議。有關(guān)的費(fèi)用可以折算成價(jià)格在貨款中扣除，有時(shí)也上報(bào)格力總部核定后再予以報(bào)銷。2) 分銷分銷工作全部由合資公司負(fù)責(zé)，他們制定批發(fā)價(jià)格和零售價(jià)格，并要求下級經(jīng)銷商嚴(yán)格遵守。物流和往來結(jié)算無需格力公司過問。3) 售后服

11、務(wù)售后服務(wù)也是由合資公司承擔(dān)并管理的，他們和各服務(wù)公司簽訂合約，監(jiān)督其執(zhí)行。當(dāng)安裝或維修工作完成后，費(fèi)用單據(jù)上報(bào)給合資公司結(jié)算。格力總部只是對其中一部分進(jìn)行抽查和回訪而已。(二) 行業(yè)情況（對比美的集團(tuán)、海爾集團(tuán)）1. 中國家電市場狀況自2015年以來，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及住宅產(chǎn)業(yè)低迷等綜合因素的影響下，中國家電行業(yè)市場增長動(dòng)力不足，主要產(chǎn)品銷量增速放緩，大家電陷入負(fù)增長困境。但盡管消費(fèi)市場需求相對清淡，中國家電消費(fèi)升級態(tài)勢保持良好，各企業(yè)都把創(chuàng)新作為突破口，重視研發(fā)投入，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級健康發(fā)展，創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，行業(yè)創(chuàng)新氛圍正在形成。據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)2015年全國家電業(yè)總收入達(dá)140

12、83億元，較上年微減 0.4%，下滑幅度不大；但行業(yè)凈利潤 993 億元，較上年增長 8.4%。2. 中國空調(diào)市場狀況2015年，世界經(jīng)濟(jì)增速為6年來最低，國際貿(mào)易增速更低，大宗商品價(jià)格大幅下跌，國際金融市場震蕩加劇，對我國經(jīng)濟(jì)造成了直接的影響。經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，增長難度也隨之增加，在此情況下，2015年我國國民經(jīng)濟(jì)依然保持增長，國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到67.7萬億元，增長6.9%，在世界主要經(jīng)濟(jì)體中位居前列。空調(diào)行業(yè)從2014年急速?zèng)_量，到2015年趨于平穩(wěn)。目前，我國空調(diào)行業(yè)步入激烈競爭、尋求創(chuàng)新和多樣化發(fā)展階段，行業(yè)內(nèi)企業(yè)兩極分化繼續(xù)擴(kuò)大，企業(yè)間重組整合步伐加快，空調(diào)行業(yè)的寡頭競爭時(shí)代將很快到來。行

13、業(yè)集中度的提高會(huì)將市場運(yùn)作引導(dǎo)到理性規(guī)范的方向發(fā)展，企業(yè)競爭將由外部競爭向企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移，組織創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品更新?lián)Q代而提高企業(yè)核心競爭力，成為企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。近年來，“價(jià)格戰(zhàn)”、“去庫存”“智能空調(diào)”、“節(jié)能空調(diào)”等關(guān)鍵詞在空調(diào)市場此起彼伏，同行企業(yè)間競爭愈發(fā)激烈甚至造成惡性競爭，價(jià)格持續(xù)走低，利潤空間進(jìn)一步被壓縮，產(chǎn)能過剩造成庫存積壓，包括格力、美的、海爾在內(nèi)的龍頭企業(yè)均加速創(chuàng)新。開拓市場、尋求轉(zhuǎn)型。有下面一組圖可以看出，2015 年累計(jì)生產(chǎn)家用空調(diào) 10385 萬臺(tái),同比下降 12%;累計(jì)銷售 10660 萬臺(tái),同比下降 8.6%;累計(jì)出口4373 萬臺(tái),同比下降

14、 6.2%。國內(nèi)外空調(diào)銷量均在2015年大幅下降，價(jià)格則自2011年以來連續(xù)第五年下滑，造成格力等以空調(diào)為主要產(chǎn)品的企業(yè)營業(yè)收入均有一定程度的下降。空調(diào)市場整體形勢下行，在2015年徹底進(jìn)入“冷冬”。3. 行業(yè)內(nèi)主要競爭對手1) 美的集團(tuán)美的集團(tuán)是一家以家電制造業(yè)為主的大型綜合性企業(yè)集團(tuán)，于2013年9月18日在深交所上市，旗下?lián)碛行√禊Z、威靈控股兩家子上市公司。主要家電產(chǎn)品有家用空調(diào)、商用空調(diào)、大型中央空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、微波爐、風(fēng)扇等家電配件產(chǎn)品。現(xiàn)擁有中國最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈、冰箱產(chǎn)業(yè)鏈、洗衣機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、微波爐產(chǎn)業(yè)鏈和洗碗機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈；擁有中國最完整的小家電產(chǎn)品群和廚房家電產(chǎn)品群；在全球設(shè)有60

15、多個(gè)海外分支機(jī)構(gòu)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷200多個(gè)國家和地區(qū)。2) 海爾集團(tuán)海爾集團(tuán)創(chuàng)業(yè)于1984年，是全球大型家電第一品牌，目前已從傳統(tǒng)制造家電產(chǎn)品的企業(yè)轉(zhuǎn)型為面向全社會(huì)孵化創(chuàng)客的平臺(tái)。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，海爾致力于成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，顛覆傳統(tǒng)企業(yè)自成體系的封閉系統(tǒng)，而是變成網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)中的節(jié)點(diǎn)，互聯(lián)互通各種資源，打造共創(chuàng)共贏新平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)攸關(guān)各方的共贏增值。海爾在全球有5大研發(fā)中心、21個(gè)工業(yè)園、66個(gè)貿(mào)易公司、個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)，用戶遍布全球100多個(gè)國家和地區(qū)。海爾生產(chǎn)、銷售種類齊全的家電產(chǎn)品，大家電有冰箱、電視、洗衣機(jī)、空調(diào)等，小家電有微波爐、電磁爐等。4. 行業(yè)內(nèi)比較1) 中國空調(diào)市場品牌關(guān)注度比例2014年至2015

16、年上半年，中國空調(diào)市場依舊保持著格力一家獨(dú)大，其余品牌激烈競爭的市場關(guān)注格局。2014年，格力和海爾集團(tuán)占據(jù)整個(gè)中國空調(diào)市場的半壁江山，美的份額相對較小。到2015年上半年，格力一家的份額已經(jīng)超過百分之五，美的的份額也大幅增加，形成格力、海爾和美的三足鼎立的局面。可以看到，格力集團(tuán)在中國空調(diào)市場的穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)關(guān)注度老大的座位，優(yōu)勢明顯，凸顯了強(qiáng)大的品牌效應(yīng)。2) 中國空調(diào)市場產(chǎn)品關(guān)注度2014年中國空調(diào)市場上，關(guān)注比例靠前的十款空調(diào)產(chǎn)品分屬四家品牌格力獨(dú)占七款，美的只有一款上榜，而海爾并無產(chǎn)品上榜2015年上半年中國空調(diào)市場上，格力“涼之靜系列”以5.8%的關(guān)注比例高居榜首。格力Q系列、T迪系列分

17、居第二、三位，二者關(guān)注比例差距不大。整體來看，上榜產(chǎn)品系列分別來自格力、美的兩大品牌旗下，其中格力產(chǎn)品系列占據(jù)絕對優(yōu)勢地位，共有九個(gè)系列上榜。3) 格力和美的、海爾業(yè)績比較中國三大家電巨頭格力、海爾以及美的都已經(jīng)公布了 2015 年業(yè)績報(bào)告，格力和海爾，不管是營收還是利潤，都在大幅下滑，美的因?yàn)槠匦〖译姌I(yè)務(wù)，相對來說，算是表現(xiàn)最好的。格力最為糟糕，營收同比下降 29.04% 至 977.45 億元，凈利潤 125.32 億元，同比下降 11.46%。格力主要的營收都來自空調(diào)，它貢獻(xiàn)的占比為 85.65%，去年格力空調(diào)業(yè)務(wù)營收下降了接近 30%。格力稱空調(diào)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳受到了經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下行的影響

18、。相比其它家電產(chǎn)品，空調(diào)和商品房銷售關(guān)聯(lián)性更強(qiáng)，去年商品房銷售額為 8.7 萬億元，增長 14.4%，但部分二線城市及多數(shù)三四線城市存在較大庫存去化壓力，商品房面臨供過于求的局面。海爾也存在差不多的問題。其凈利潤同樣下滑嚴(yán)重，下跌 19.42% 至 43 億元。不過主營業(yè)務(wù)冰箱、洗衣機(jī)的銷售額都在上漲，在總營收中占比約為 26% 的空調(diào)業(yè)務(wù)，下滑了 18.79% 至 162.51 億元。空調(diào)產(chǎn)品市場表現(xiàn)不佳同樣是拖累海爾業(yè)績的因素之一。雖然保持了在冰箱和洗衣機(jī)市場份額第一的位置，但市場份額都在下跌。分別從 2012 年的 29.91%、 29.88% 下滑至 2015 年第一季度的 26.66

19、%、 26.5%。美的表現(xiàn)相對理想。營業(yè)收入雖然在下滑，但凈利潤上漲了 20.99% 至 127.07 億元。主營的小家電業(yè)務(wù)依舊是美的盈利的增長點(diǎn)。財(cái)報(bào)顯示，小家電整體收入為 354.5 億元，同比增長 8.36%。4) 小結(jié)格力集團(tuán)主打空調(diào)市場，其市場占有率、產(chǎn)品和品牌關(guān)注度也是最高的。格力不僅擁有較大的市場，其核心技術(shù)也是領(lǐng)先于其他競爭對手，在競爭處于領(lǐng)先地位。美的集團(tuán)主要占據(jù)小家電市場，優(yōu)勢在于產(chǎn)品更加多樣化，收益來源豐富，風(fēng)險(xiǎn)分散，空調(diào)市場作為美的的細(xì)分目標(biāo)之一，并不被過分依賴，空調(diào)市場為美的提供一個(gè)穩(wěn)定的收入來源和客戶源。海爾集團(tuán)則主打冰箱、洗衣機(jī)市場，其在這兩類市場的領(lǐng)先地位也較

20、為明顯。海爾也著力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，打造新型生產(chǎn)、銷售模式，樹立現(xiàn)代化的、極具影響力的國際企業(yè)形象。二、 資產(chǎn)負(fù)債表分析(一) 資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析1. 資產(chǎn)負(fù)債表水平分單位：萬元科目時(shí)間2015-12-312014-12-31增減（%）貨幣資金.86.3462.84%交易性金融資產(chǎn)08417.75-100.00%應(yīng)收票據(jù).55.14-70.52%應(yīng)收賬款.21.768.19%預(yù)付賬款84792.91.74-46.72%應(yīng)收利息.64.6-10.66%其他應(yīng)收款25401.6638059.85-33.26%存貨.27.8110.17%其他流動(dòng)資產(chǎn).3555837.89201.74%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì).4

21、6.880.67%可供出售金融資產(chǎn).92.8925.80%長期股權(quán)投資9545.929221.313.52%投資性房地產(chǎn)49154.0850790.15-3.22%固定資產(chǎn).31.963.30%在建工程.78.7263.02%固定資產(chǎn)清理2201.01772.14185.05%無形資產(chǎn).38.47.09%長期待攤費(fèi)用818.242094.83-60.94%遞延所得稅資產(chǎn).61.26.97%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì).17.9712.92%資產(chǎn)總計(jì).63.853.50%短期借款.01.3375.39%交易性金融負(fù)債.8421570.35451.23%應(yīng)付票據(jù).58.317.93%應(yīng)付賬款.84.25-7.4

22、3%預(yù)收賬款.8.2418.54%應(yīng)交稅費(fèi).15.21-64.16%應(yīng)付利息4838.673617.7933.75%應(yīng)付股利70.7970.790.00%其他應(yīng)付款.19.732.40%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債.56.0916.60%其他流動(dòng)負(fù)債.19.2913.22%流動(dòng)負(fù)債合計(jì).1.213.91%遞延所得稅負(fù)債24413.6625684.67-4.95%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)50622.68.54-81.33%負(fù)債合計(jì).77.751.83%股本|萬股.09.54100.00%資本公積金18595.06.61-94.17%盈余公積金.16.8618.31%未分配利潤.75.48.31%一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備20

23、776.4113636.4152.36%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì).61.487.63%少數(shù)股東權(quán)益.2597879.626.79%股東權(quán)益合計(jì).86.17.61%負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì).63.853.50%分析評價(jià)：從上表可以看出，格力電器股份有限公司總資產(chǎn)比年初增加3.50%。從資產(chǎn)分布上看，主要表現(xiàn)為貨幣資金增加62.84%、其他流動(dòng)資產(chǎn)增加201.74%、在建工程增加63.02%、固定資產(chǎn)清理185.05%，同時(shí)交易性金融資產(chǎn)減少100%、應(yīng)收票據(jù)減少70.52%、長期待攤費(fèi)用減少-60.94%；從資金來源上看，主要是股東權(quán)益增加了7.61%（其中股本增加了100%）所致，負(fù)債輕微增加1.8

24、3%。就流動(dòng)資產(chǎn)而言，貨幣資金增加了62.84,%、應(yīng)收票據(jù)減少70.52%、預(yù)付賬款減少46.72%、其他應(yīng)收款減少33.26%，公司流動(dòng)性、變現(xiàn)能力大大增強(qiáng)，但要注意管理持有貨幣的成本。增幅最大的是其他流動(dòng)資產(chǎn)，比上年上升了201.74%，主要表現(xiàn)為公司大幅增持次級債券，由于次級債券一般為國內(nèi)各大商業(yè)銀行發(fā)行，因此提高了公司流動(dòng)性資產(chǎn)的安全性，主要用于應(yīng)對短期借款和交易性金融負(fù)債。此外，交易性金融資產(chǎn)因基數(shù)較小，也有較大幅度的變化。再來看非流動(dòng)資產(chǎn)，固定資產(chǎn)清理和長期待攤費(fèi)用因數(shù)額較小變化幅度較大。增幅最明顯的是在建工程項(xiàng)目，從上年的.72增加到.78，增幅為63.02%，主要是在各地工程

25、項(xiàng)目投資建設(shè)（如武漢格力工程、蕪湖格力工程、長沙暖通工程等），拓展以中央空調(diào)為核心的家電市場區(qū)域。但近年家電市場特別是空調(diào)市場較不景氣，也為開闊更大的市場進(jìn)軍更多領(lǐng)域，格力大力發(fā)展產(chǎn)品多樣化，特別是新能源領(lǐng)域（新能源汽車），因而投入較多建設(shè)廠房購買設(shè)備等。從負(fù)債所有者權(quán)益來看，短期借款和交易性金融負(fù)債分別增加了75.39%和451.23%，無論從絕對數(shù)額還是增幅來看，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過流動(dòng)資產(chǎn)的增長，因此公司應(yīng)注意控制短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，非流動(dòng)負(fù)債大幅減少了81.33%，可見公司資金壓力減小，不需要通過長期借款來維持經(jīng)營。權(quán)益方面，股本增加了100%而資本公積金減少了94.17%，原因是2015年7

26、月3日實(shí)施了2014年度分紅方案：按公司總股本3,007,865,439股計(jì)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金30.00元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金9,023,596,317元，余額轉(zhuǎn)入下年分配；以資本公積金轉(zhuǎn)增股本，按公司總股本3,007,865,439股為基數(shù)，向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。資本公積轉(zhuǎn)增股本一方面可以改變企業(yè)投入資本結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健、持續(xù)發(fā)展的潛力，另一方面可以增加投資者持有的股份，從而增加公司股票的流通量，進(jìn)而激活股價(jià)，提高股票的交易量和資本的流動(dòng)性。總的來說，格力電器股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)較為合理，長期債務(wù)壓力較小，但要注意管理短期債務(wù)和流動(dòng)性問題。2. 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析單

27、位：萬元科目時(shí)間2015-12-312014-12-31結(jié)構(gòu)20152014貨幣資金.86.3454.93%34.91%交易性金融資產(chǎn)08417.750.00%0.05%應(yīng)收票據(jù).55.149.20%32.31%應(yīng)收賬款.21.761.78%1.70%預(yù)付賬款84792.91.740.52%1.02%應(yīng)收利息.64.60.69%0.80%其他應(yīng)收款25401.6638059.850.16%0.24%存貨.27.815.86%5.50%其他流動(dòng)資產(chǎn).3555837.891.04%0.36%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì).46.8874.80%76.90%可供出售金融資產(chǎn).92.891.67%1.38%長期股權(quán)投資

28、9545.929221.310.06%0.06%投資性房地產(chǎn)49154.0850790.150.30%0.33%固定資產(chǎn).31.969.54%9.56%在建工程.78.721.26%0.80%固定資產(chǎn)清理2201.01772.140.01%0.00%無形資產(chǎn).38.41.64%1.59%長期待攤費(fèi)用818.242094.830.01%0.01%遞延所得稅資產(chǎn).61.25.42%5.24%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì).17.9725.20%23.10%資產(chǎn)總計(jì).63.85100.00%100.00%短期借款.01.333.88%2.29%交易性金融負(fù)債.8421570.350.74%0.14%應(yīng)付票據(jù).58.

29、314.59%4.40%應(yīng)付賬款.84.2515.33%17.14%預(yù)收賬款.8.244.71%4.11%應(yīng)交稅費(fèi).15.211.84%5.32%應(yīng)付利息4838.673617.790.03%0.02%應(yīng)付股利70.7970.790.00%0.00%其他應(yīng)付款.19.731.61%1.63%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債.56.091.49%1.32%其他流動(dòng)負(fù)債.19.2934.02%31.10%流動(dòng)負(fù)債合計(jì).1.2169.65%69.38%遞延所得稅負(fù)債24413.6625684.670.15%0.16%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)50622.68.540.31%1.74%負(fù)債合計(jì).77.7569.96%71.

30、11%股本|萬股.09.543.72%1.93%資本公積金18595.06.610.11%2.04%盈余公積金.16.862.16%1.89%未分配利潤.75.423.34%22.30%一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備20776.4113636.410.13%0.09%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì).61.4829.39%28.26%少數(shù)股東權(quán)益.2597879.620.65%0.63%股東權(quán)益合計(jì).86.130.04%28.89%負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì).63.85100.00%100.00%分析評價(jià)：從上表可以看出，格力電器股份有限公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，流動(dòng)資產(chǎn)所占比重由上年的76.90%下降到74.80%，非流動(dòng)資產(chǎn)所

31、占比重則由上年的23.10%上升到25.20%，變化幅度均不大。流動(dòng)資產(chǎn)方面，貨幣資金占總資產(chǎn)的比重從34.91%上升到54.93%，而應(yīng)收票據(jù)所占比重則從32.31%下降到9.20%，與水平分析結(jié)論相同，公司的流動(dòng)性較充裕。非流動(dòng)資產(chǎn)方面則更項(xiàng)目所占比重保持較穩(wěn)定，與上年沒有太大變化。資本結(jié)構(gòu)方面，負(fù)債占總資產(chǎn)的比重從71.11%略微下降到69.96%，主要來源于非流動(dòng)負(fù)債的下降，公司長期負(fù)債減少，主要通過短期借款來籌資。股東權(quán)益占比由28.89%上升到30.04%，通過分紅、配股增加公司股東的收益。總的來看，格力電器股份有限公司正發(fā)展成為一個(gè)成熟穩(wěn)健的大企業(yè)，其各項(xiàng)數(shù)據(jù)與上年相比沒有太大波

32、動(dòng)，且資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)下降，股東權(quán)益則慢慢上升，公司良好的經(jīng)營給股東創(chuàng)造了財(cái)富。(二) 資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析1. 貨幣資金質(zhì)量分析由下圖可以看出，格力的貨幣資金持有量逐年上升，在2015年的最高值幾乎接近900億，其絕對持有量數(shù)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同行業(yè)的美的、海爾集團(tuán)。但增幅大多維持在百分之二三十（2015年達(dá)到最高增幅55%），低于海爾（維持在30%至40%之間）、高于美的。一方面，雖然近年來中國家電市場特別是空調(diào)市場不景氣，且競爭越發(fā)激烈，但是格力電器的總規(guī)模（總資產(chǎn)）仍在擴(kuò)大，其所持有的貨幣資金也會(huì)以相似比例上升，其他兩家企業(yè)也隨規(guī)模增加而保持了一定的貨幣資金持有量增幅。此外，2015年?duì)I業(yè)收入和凈

33、利潤均有一定程度的下降，貨幣資金卻逆勢大幅上漲，可能存在當(dāng)期應(yīng)交款項(xiàng)、需償還負(fù)債較多等問題；另一方面，從資金來源角度看，應(yīng)收票據(jù)大幅減少，公司回籠了一部分現(xiàn)金流。并且，在營業(yè)收入和凈利潤均減少的情況下，其短期負(fù)債和交易性金融負(fù)債增加，長期負(fù)債則減少，可見貨幣資金一部分來是通過短期借款取得，也是公司為償還短期負(fù)債、應(yīng)對流動(dòng)性缺口，而大幅提高持有的貨幣資金。但是持有大量現(xiàn)金的缺點(diǎn)是成本高、收益低，不利于公司收益的增加。2. 應(yīng)收賬款質(zhì)量分析下圖是三家企業(yè)六年來的應(yīng)收賬款絕對數(shù)額和其占總資產(chǎn)比重的變化趨勢圖和按賬齡分類的應(yīng)收賬款表。可以看到，格力的應(yīng)收賬款表現(xiàn)得非常穩(wěn)定，總體數(shù)額平穩(wěn)上升，占總資產(chǎn)比

34、重也穩(wěn)定在接近2%的水平，而美的和海爾集團(tuán)的波動(dòng)則大得多。無論從數(shù)額大小還是占比來看，格力在近幾年來的應(yīng)收賬款數(shù)都遠(yuǎn)低于美的、海爾集團(tuán)。其增幅穩(wěn)定（接近2%），說明銷售收入有一定的增加，且穩(wěn)定的增長和相對較小的變化波動(dòng)便于企業(yè)管理流動(dòng)性、計(jì)提壞賬及管理回收風(fēng)險(xiǎn)，反過來也說明企業(yè)對應(yīng)收款項(xiàng)等方面的管理效率較高。對于以零售為主的家電企業(yè)，較低水平的應(yīng)收賬款減少了信用風(fēng)險(xiǎn)，還帶來流動(dòng)性增益，企業(yè)的銷售能力和變現(xiàn)的能力非常強(qiáng)。從賬齡來看，一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占到總應(yīng)收賬款的99.6%以上，中期（1至3年）的應(yīng)收賬款數(shù)額則在減少，這也可以看出其變現(xiàn)能力極強(qiáng)，面對的風(fēng)險(xiǎn)非常低，但要多注意三年期以上應(yīng)收賬款的

35、管理。3. 存貨質(zhì)量分析從下面三家企業(yè)存貨數(shù)額和在總資產(chǎn)中的占比變化變化趨勢圖可以看出，近幾年格力和美的的存貨整體情況表現(xiàn)為在波動(dòng)中呈下降態(tài)勢，而海爾則呈穩(wěn)步上升態(tài)勢。在格力存貨結(jié)構(gòu)中，原材料和產(chǎn)成品的價(jià)值均上升。在數(shù)量上，三家企業(yè)在2015年基本達(dá)到同一水平；在存貨占總資產(chǎn)的比重上，三家企業(yè)均呈不同程度的下降趨勢。一方面各企業(yè)總資產(chǎn)的規(guī)模在逐年上升，且上升幅度和數(shù)額都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過存貨的變化，比重便下降。二是由于庫存的減少，近年來各企業(yè)因空調(diào)市場不景氣，空調(diào)的供給遠(yuǎn)大于需求，價(jià)格也呈逐年遞減的情況，多家企業(yè)面臨產(chǎn)品積壓、產(chǎn)品價(jià)值下跌的境遇，且產(chǎn)品更新?lián)Q代較快，在傳統(tǒng)空調(diào)銷量大幅縮水的同時(shí)，變頻空調(diào)

36、、智能空調(diào)等卻需求旺盛，因而對此前大量存積傳統(tǒng)空調(diào)的企業(yè)非常不利，“去庫存”的口號(hào)也在空調(diào)業(yè)內(nèi)持續(xù)不斷。盡可能減少被更新?lián)Q代的傳統(tǒng)空調(diào)庫存，增加新型空調(diào)的產(chǎn)量，才能應(yīng)對激烈、變化迅速的市場競爭。再看格力的存貨結(jié)構(gòu)，原材料與產(chǎn)成品具有一定程度的增加，可見格力仍在加大投入、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，產(chǎn)能超過了市場需求，沒有到達(dá)“去庫存”的效果，需要注意對積壓存貨的管理，以免企業(yè)遭受跌價(jià)損失、資金占用、倉儲(chǔ)成本較高的問題。4. 預(yù)付賬款質(zhì)量分析從下面預(yù)付賬款數(shù)額和占總資產(chǎn)比重的變化趨勢圖可以看到，三期家電企業(yè)的預(yù)付賬款均呈現(xiàn)出較明顯的下降趨勢，格力電器從超過25億下降到15億以下，降幅超過40%，其占總資產(chǎn)的比

37、重也下降至不到1%。賬齡方面則1年以內(nèi)的款項(xiàng)占據(jù)主要地位回收期較短，風(fēng)險(xiǎn)也相對較低。預(yù)付賬款是企業(yè)按照購貨合同規(guī)定預(yù)付給供應(yīng)單位的款項(xiàng)，未來不產(chǎn)生現(xiàn)金流，而是通過收回貨物來實(shí)現(xiàn)。因而格力、美的和海爾等成熟的大企業(yè)都在加強(qiáng)預(yù)付賬款的管理，盡可能削減預(yù)付賬款這方面的支出，以減少提前的流動(dòng)性外流造成的機(jī)會(huì)成本損失，努力提高、掌握和運(yùn)用一切能夠盈利的資產(chǎn)。5. 固定資產(chǎn)質(zhì)量分析從下面三個(gè)表可以看出，格力與海爾固定資產(chǎn)的整體態(tài)勢基本相同，美的則在規(guī)模、占比及其波動(dòng)性都大于另外兩家公司。格力電器的固定資產(chǎn)從2010年的50億逐年上升到2015年的150億，而海爾的增幅相對較小，最高值接近10億，美的集團(tuán)的

38、固定資產(chǎn)今年基本維持在200億的水平上。格力電器作為生產(chǎn)制造型企業(yè)，固定資產(chǎn)增長幅度和規(guī)模基本與總資產(chǎn)相適應(yīng)，其占總資產(chǎn)的比重基本在10%左右，數(shù)額上也處于行業(yè)居中的位置，2015年達(dá)到150億元。從其整體趨勢上分析，在家電特別是傳統(tǒng)空調(diào)市場不景氣、銷售和消費(fèi)縮減的情況下，格力應(yīng)當(dāng)縮減傳統(tǒng)空調(diào)方面的生產(chǎn)投資，將重心轉(zhuǎn)移到新型變頻空調(diào)、智能空調(diào)以及新開發(fā)的智能手機(jī)、新能源汽車等領(lǐng)域，加速產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和和產(chǎn)品創(chuàng)新，以適應(yīng)市場變化。從固定資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)上看，2015年度固定資產(chǎn)的增加主要來源于購置機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具和電子設(shè)備等（分別增長了14.41%、28.69%、9.68%），以及房屋建筑物在建工程

39、的轉(zhuǎn)入（只能增長了3.47%）。可以看到，格力仍然采取非常主動(dòng)積極的姿態(tài)，增加固定資產(chǎn)以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，但是管理層要注意產(chǎn)能與需求相匹配，防止產(chǎn)能過剩、存貨積壓、生產(chǎn)費(fèi)用過高等問題。6. 長期股權(quán)投資質(zhì)量分析從上面長期股權(quán)投資絕對數(shù)額和占總資產(chǎn)比重變化趨勢圖可以看出，格力電器的長期股權(quán)投資水平遠(yuǎn)低于另外兩家競爭家電企業(yè)，其規(guī)模僅僅約為總資產(chǎn)的萬分之幾。從格力電器年度報(bào)表可知，其長期股權(quán)投資主要集中于對控股子公司及聯(lián)營企業(yè)，在2015年度，其主要增加了珠海凌達(dá)壓縮機(jī)有限公司、珠海節(jié)能環(huán)保制冷技術(shù)研究中心有限公司、格力大松（宿遷）生活電器有限公司、珠海格力智能裝備有限公司、松原糧食集團(tuán)有限公司等企業(yè)

40、的股權(quán)投資，大多與其經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，可見其對整個(gè)供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售鏈條的重視程度，完善鏈條管理與銜接，可以降低整體成本水平；也可見其對智能、節(jié)能等方面更加注重，加大了投資投入。但其長期股權(quán)投資規(guī)模大概只有美的、海爾的十幾分之一，顯示出其主營空調(diào)業(yè)務(wù)突出，堅(jiān)持經(jīng)營主導(dǎo)型的盈利模式。7. 無形資產(chǎn)質(zhì)量分析從下表也可以看到，格力電器無形資產(chǎn)在規(guī)模上處于中間地位，呈現(xiàn)逐年上升趨勢，從2010年的10億到2015年超過25億。而在總資產(chǎn)中的比重則穩(wěn)定在1.5%至2%。美的的無形資產(chǎn)規(guī)模近年來基本維持在35億的較高水平上，對總資產(chǎn)的占比則在2.5%到4%不等。海爾的規(guī)模最小，但也呈上升態(tài)勢，于2015年達(dá)到最

41、高的15億。格力電器無形資產(chǎn)的規(guī)模也基本隨著總資產(chǎn)規(guī)模的增加而增加，從明細(xì)表可以看到，無形資產(chǎn)中土地使用權(quán)和專利都有一定的增加。格力走的是科技、創(chuàng)新路線，在凈利潤增加的、尋求創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型的情況下，加大專利等研發(fā)方面的投資是重中之重。8. 應(yīng)付賬款質(zhì)量分析從下面的趨勢圖可以看到，與其他項(xiàng)目不同，格力的應(yīng)收賬款水平要高于美的和海爾集團(tuán)，雖然這兩年有所下降，但仍達(dá)到250億，而美的和海爾集團(tuán)則要比格力少100億左右。但由于格力的負(fù)債規(guī)模遠(yuǎn)超過另外兩家企業(yè)，其應(yīng)付賬款占總資產(chǎn)的比重是最低的，比重大概在25%左右。應(yīng)付賬款是購買原料等應(yīng)付給供應(yīng)商的款項(xiàng)，由于格力電器近年仍擴(kuò)大生產(chǎn)，買入較多原材料，造成其其

42、應(yīng)付賬款水平還是較高的，且賬齡九成以上都在一年以內(nèi)，雖然數(shù)額有所減少，短期負(fù)債負(fù)擔(dān)仍然過重，面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但從上面分析可知，格力持有較多的貨幣資金（接近900億）等流動(dòng)性，只要稍加管理，準(zhǔn)確預(yù)測現(xiàn)金流，便可保證及時(shí)償付各種應(yīng)付賬款，避免商譽(yù)及違約損失。9. 預(yù)收賬款下面兩幅趨勢圖表明，美的和海爾集團(tuán)的預(yù)收賬款數(shù)額及在總資產(chǎn)中的占比近五年均保持的較穩(wěn)定，占比維持在5%到10%之間。而格力電器則在這五年內(nèi)有較大的波動(dòng)，于2012年上升最高接近200億后連續(xù)三年下降到60億，2015年有稍有回升，現(xiàn)在的規(guī)模與比重和同行業(yè)相比相差無幾，維持在了一個(gè)較正常的水平。根據(jù)格力電器披露的年度報(bào)表披露的信息，

43、其預(yù)收賬款的減少主要來自其兩家控股公司賬款的減少（河南盛世欣興格力貿(mào)易有限公司和浙江盛世欣興格力貿(mào)易有限公司，但對河北盛世欣興格力貿(mào)易有限公司的預(yù)收賬款則有所增加），這是三家企業(yè)是在各自省份內(nèi)全權(quán)負(fù)責(zé)格力電器（包括家用空調(diào)、中央空調(diào)、小家電、冰箱等系列產(chǎn)品）的市場拓展、銷售服務(wù)與經(jīng)銷商管理工作，是知名的專業(yè)化、品牌化、網(wǎng)絡(luò)化的家電銷售企業(yè)。對他們預(yù)收款項(xiàng)的減少，說明企業(yè)生產(chǎn)能力或商品供應(yīng)能力加強(qiáng)了，通過這些公司銷售大量的產(chǎn)成品。10. 其他應(yīng)付款根據(jù)下面折線圖顯示，三家家電企業(yè)在其他應(yīng)收款項(xiàng)目波動(dòng)性都比較大。格力電器的其他應(yīng)付款變?yōu)樵?012年前升后降，變化趨勢與美的集團(tuán)相似，但數(shù)額和幅度都超

44、過美的集團(tuán)。根據(jù)年度報(bào)表披露的信息，其他應(yīng)付款多來自（87%以上）關(guān)聯(lián)方一年以內(nèi)的來往款項(xiàng)，引起不確定性大，應(yīng)注意對流動(dòng)性的管理。三、 利潤表分析(一) 利潤表趨勢分析1. 利潤表水平分析科目時(shí)間2015-12-312014-12-31增減（%）一、營業(yè)總收入6.505.58-28.17%其中：營業(yè)收入.165.70-29.04%利息收入.45.7024.94%手續(xù)費(fèi)及傭金收入.95.18215.17%二、營業(yè)總成本.800.09-30.12%其中：營業(yè)成本.09.48-25.00%利息支出.92.17-8.09%手續(xù)費(fèi)及傭金支出.57.9022.77%營業(yè)稅金及附加.95.83-44.81%

45、銷售費(fèi)用.21.43-46.33%管理費(fèi)用.48.744.79%財(cái)務(wù)費(fèi)用-.18-.38104.70%資產(chǎn)減值損失.76.92-78.33%加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“”號(hào)填列）-.17-.38-26.87%投資收益（損失以“”號(hào)填列）.95.91-86.66%其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益.30-.26-190.15%三、營業(yè)利潤（虧損以“”號(hào)填列）.54.02-15.99%加：營業(yè)外收入.85.9698.89%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得.33.01-28.79%減：營業(yè)外支出.36.20-74.22%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失.43.24-39.47%四、利潤總額（虧損總額以“”號(hào)填列

46、）.03.78-11.00%減：所得稅費(fèi)用.81.82-8.55%五、凈利潤（凈虧損以“”號(hào)填列）.22.96-11.43%歸屬于母公司所有者的凈利潤.66.36-11.46%少數(shù)股東損益.56.60-6.64%六、其他綜合收益的稅后凈額-.44.93-759.61%歸屬母公司所有者的其他綜合收益的稅后凈額-.57.77-935.62%（一）以后不能重分類進(jìn)損益的其他綜合收益-.00-.0039.44%1、重新計(jì)量設(shè)定受益計(jì)劃凈負(fù)債或凈資產(chǎn)的變動(dòng)-.00-.0039.44%（二）以后將重分類進(jìn)損益的其他綜合收益-.57.77-516.46%1、可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益-.39.52-5

47、14.08%2、現(xiàn)金流量套期損益的有效部分.27-.02-110.04%3、外幣財(cái)務(wù)報(bào)表折算差額.55.27239.05%歸屬于少數(shù)股東的其他綜合收益的稅后凈額.13.16-28.12%七、綜合收益總額.78.89-12.54%歸屬于母公司所有者的綜合收益總額.09.13-12.58%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額.69.76-7.51%八、每股收益：（一）基本每股收益2.082.35-11.49%（二）稀釋每股收益2.082.35-11.49%分析評價(jià)：從上表可以看出，格力電器股份有限公司2015年?duì)I業(yè)收入、營業(yè)成本、利潤總額和凈利潤等主要科目均呈下降態(tài)勢，特別是營業(yè)收入和成本大幅下降近三成。

48、營業(yè)總收入下降了28.17%，也是主要源于主營業(yè)務(wù)收入的下降，大幅減少了29.04%，主要原因是經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下行和中國家電特別是空調(diào)市場的不景氣。2015年國內(nèi)家用空調(diào)及中央空調(diào)的產(chǎn)量和銷量均有不同程度的下滑，雖然格力的市場占有率不降反升，但總體銷售情況也不容樂觀。產(chǎn)品方面，下降主要來自空調(diào)產(chǎn)品的收入大幅下降，而其他家電產(chǎn)品則稍有波動(dòng)；地區(qū)方面，內(nèi)銷呈現(xiàn)劇烈下跌態(tài)勢，而外銷反而輕微上漲。另外，格力正處于關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期，雖然堅(jiān)持以空調(diào)市場為主打，但也大力拓展其他領(lǐng)域的產(chǎn)品，如手機(jī)和新能源產(chǎn)品（主要是新能源汽車）等，這些領(lǐng)域正處于初始發(fā)展階段，依賴這些領(lǐng)域的收入還不現(xiàn)實(shí)。綜合以上原因，營業(yè)收入下降情理之

49、中。營業(yè)成本方面，也呈同等程度的下降（30.12%），一方面源于格力感受到了庫存高企的壓力和市場競爭的越發(fā)激烈，開始清庫存、打價(jià)格戰(zhàn)，穩(wěn)住現(xiàn)有市場；另一方面，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅減少，又源自其中匯兌收益的大幅增加。此外，投資收益也下降-86.66%（主要是衍生金融工具取得的投資損失），因營業(yè)收入下降，營業(yè)稅金及附加也下了44.81%。而在營業(yè)利潤下降較多的情況下，營業(yè)外收入上升98.89%（主要來源于政府補(bǔ)助）而營業(yè)外支出則減少74.22%，對穩(wěn)定利潤總額起到一定作用。在營業(yè)收入的大幅下降的環(huán)境下，凈利潤和每股收益均有一定程度下降（11.43%和11.49%）。可見，2015年公司整體運(yùn)行態(tài)勢不佳，收

50、入及利潤均下跌，為股東創(chuàng)造的價(jià)值也減少，其管理決策層需要調(diào)整完善經(jīng)營目標(biāo)、經(jīng)營策略，及早讓企業(yè)回歸正途。2. 利潤表垂直分析科目時(shí)間2015-12-312014-12-31結(jié)構(gòu)20152014一、營業(yè)總收入6.505.58100.00%100.00%其中：營業(yè)收入.165.7097.20%98.39%利息收入.45.702.80%1.61%手續(xù)費(fèi)及傭金收入.95.180.00%0.00%二、營業(yè)總成本.800.0985.65%88.04%其中：營業(yè)成本.09.4865.65%62.87%利息支出.92.170.65%0.51%手續(xù)費(fèi)及傭金支出.57.900.00%0.00%營業(yè)稅金及附加.95

51、.830.75%0.97%銷售費(fèi)用.21.4315.42%20.63%管理費(fèi)用.48.745.02%3.44%財(cái)務(wù)費(fèi)用-.18-.38-1.92%-0.67%資產(chǎn)減值損失.76.920.09%0.28%加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“”號(hào)填列）-.17-.38-1.00%-0.99%投資收益（損失以“”號(hào)填列）.95.910.10%0.52%其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益.30-.260.00%0.00%三、營業(yè)利潤（虧損以“”號(hào)填列）.54.0213.44%11.49%加：營業(yè)外收入.85.961.40%0.50%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得.33.010.00%0.00%減：營業(yè)外支出.3

52、6.200.01%0.03%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失.43.240.01%0.01%四、利潤總額（虧損總額以“”號(hào)填列）.03.7814.83%11.97%減：所得稅費(fèi)用.81.822.27%1.79%五、凈利潤（凈虧損以“”號(hào)填列）.22.9612.55%10.18%歸屬于母公司所有者的凈利潤.66.3612.46%10.11%少數(shù)股東損益.56.600.09%0.07%六、其他綜合收益的稅后凈額-.44.93-0.14%0.02%歸屬母公司所有者的其他綜合收益的稅后凈額-.57.77-0.14%0.01%（一）以后不能重分類進(jìn)損益的其他綜合收益-.00-.00-0.02%-0.01%1、重

53、新計(jì)量設(shè)定受益計(jì)劃凈負(fù)債或凈資產(chǎn)的變動(dòng)-.00-.00-0.02%-0.01%（二）以后將重分類進(jìn)損益的其他綜合收益-.57.77-0.12%0.02%1、可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益-.39.52-0.23%0.04%2、現(xiàn)金流量套期損益的有效部分.27-.020.01%-0.04%3、外幣財(cái)務(wù)報(bào)表折算差額.55.270.10%0.02%歸屬于少數(shù)股東的其他綜合收益的稅后凈額.13.160.00%0.00%七、綜合收益總額.78.8912.41%10.20%歸屬于母公司所有者的綜合收益總額.09.1312.32%10.12%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額.69.760.09%0.07%八、每股收益：0.00%0.00%（一）基本每股收益2.082.350.00%0.00%（二）稀釋每股收益2.082.350.00%0.00%分析評價(jià)：由上表可以看出，與水平分析中各項(xiàng)數(shù)據(jù)呈下降態(tài)勢不同，格力在2015年利潤表結(jié)構(gòu)與上年相比，保持較穩(wěn)定，雖然主營業(yè)務(wù)收入比例下降、收入絕對數(shù)額下降，其營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤所占比例均呈上升態(tài)勢，分別由11.49%上升到13.44%、11.97