1、國美電器微觀分析微觀分析公司簡介國美電器控股有限公司（港交所：0493 ）是在香港交易所上市的綜合企業(yè)公司。公司在百慕大注冊，創(chuàng)始人為黃光裕。現(xiàn)任董事會主席為張大中。國美電器一直居于國內(nèi)領(lǐng)先電器行業(yè)。來自中怡康的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2010年國美集團(tuán)空調(diào)銷售達(dá)600萬套，據(jù)中國電子商會 2006年以來對空調(diào)市場份額監(jiān)測顯示，國美集團(tuán)空調(diào)復(fù) 合增長一直保持行業(yè)領(lǐng)先水平，并持續(xù)穩(wěn)居空調(diào)市場銷售份額第一，是中國空調(diào)渠道的第 一渠道。另外，國美集團(tuán)率先在行業(yè)通過與上游廠家深度合作及大單采購、淡季打款等措 施，國美集團(tuán)終端空調(diào)零售價(jià)格在2011年繼續(xù)保持低于其他渠道的競爭優(yōu)勢，并力爭在2011年空調(diào)旺季來臨之

2、際，抑制空調(diào)價(jià)格上漲苗頭，維持空調(diào)低價(jià)位水平。國美電器集團(tuán)堅(jiān)持“薄利多銷，服務(wù)當(dāng)先”的經(jīng)營理念，依靠準(zhǔn)確的市場定位和不斷創(chuàng)新 的經(jīng)營策略，引領(lǐng)家電消費(fèi)潮流，為消費(fèi)者提供個(gè)性化、多樣化的服務(wù)，國美品牌得到中 國廣大消費(fèi)者的青睞。本著“商者無域、相融共生”的企業(yè)發(fā)展理念，國美電器與全球知 名家電制造企業(yè)保持緊密、友好、互助的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，成為眾多知名家電廠家在中 國的最大的經(jīng)銷商。企業(yè)發(fā)展歷程1987年元月一日，國美電器在北京創(chuàng)立了第一家以經(jīng)營各類家用電器為主僅不足一百平米的小店。目前，國美電器已成為中國馳名商標(biāo)，并已經(jīng)發(fā)展成為中國最大的以家電及消費(fèi)電子產(chǎn)品 零售為主的全國性連鎖企業(yè)。同時(shí)國美

3、位居全球商業(yè)連鎖22位。在北京、天津、上海、青島、成都、重慶、西安、廣州、深圳等國內(nèi)160多個(gè)城市以及香港、澳門地區(qū)擁有直營店560余家，10多萬名員工，成為國內(nèi)外眾多知名家電廠家在中國最大的經(jīng)銷商。在國家商 務(wù)部公布的2004年中國連鎖經(jīng)營前 30強(qiáng)中，國美電器以 238.8億元位列第二，并再次蟬 聯(lián)家電連鎖第一名；在國家商務(wù)部公布的2005年中國連鎖經(jīng)營前 30強(qiáng)中，國美電器以498.4億元位列第二，并再次蟬聯(lián)家電連鎖第一名，繼續(xù)領(lǐng)跑中國家電零售業(yè)。2004年底，國美電器基本完成在中國大陸地區(qū)的一級市場的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，同時(shí)擴(kuò)展到較為富裕的 二、三級市場，并制定了2008年實(shí)現(xiàn)銷售額1200億元

4、的目標(biāo)。2003年11月國美電器在香港設(shè)立分部，目前已成功發(fā)展到七家分店，邁出了開拓海外市 場探索性的第一步，同時(shí)預(yù)示國美電器最終將進(jìn)入國際市場。2004年6月國美電器在香港成功上市。在“ 2004百富人氣榜暨品牌影響力”評選中，國美電器位居品牌影響力企業(yè)第 二名。在18年的發(fā)展過程中，國美電器不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，形成了“商者無域，相融共生”的經(jīng)營理 念；塑造了 “謙虛的行業(yè)領(lǐng)袖”、“成本控制專家”、“消費(fèi)行家和服務(wù)專家”、“供應(yīng) 鏈管理專家”的品牌形象；形成了“選、用、育、留并重”的人才戰(zhàn)略。如今的國美電器，在連鎖化程度、管理水平、經(jīng)營業(yè)績和企業(yè)文化建設(shè)等方面已在同行業(yè) 中遙遙領(lǐng)先，成為中國家電零

5、售業(yè)的第一品牌，正向著“成為全球頂尖家電連鎖零售企 業(yè)”的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)持續(xù)快速前進(jìn)。該企業(yè)在中國企業(yè)聯(lián)合會、中國企業(yè)家協(xié)會聯(lián)合發(fā)布的2006年度中國企業(yè)500強(qiáng)排名中名列第五十三，2007年度中國企業(yè)500強(qiáng)排名中名列第三十七。2008年，在世界品牌價(jià)值實(shí)驗(yàn)室編制的“中國購買者滿意度第一品牌”中排名第5位。2011年，開始擴(kuò)張?zhí)崴伲?jì)劃新開400家左右門店。2011年9月，福布斯公布 2011年亞洲上市企業(yè) 50強(qiáng)榜單，國美電器位列第14位，成為亞洲唯一入選的家電零售品牌。企業(yè)文化國美使命成就品質(zhì)生活國美愿景一一在2015年前成為備受尊重的世界家電零售行業(yè)第一核心價(jià)值企業(yè)利益高于一切敬業(yè)感恩誠

6、信正直知行合一立規(guī)興業(yè)追求卓越經(jīng)營之道一一創(chuàng)新開放合作競爭人才理念一一品德為先 文化認(rèn)同選賢用能公平競爭業(yè)績導(dǎo)向獎懲分明團(tuán)結(jié)協(xié)作共同 成長國美精神一一待客如友 快樂服務(wù)言行必果敢于負(fù)責(zé)創(chuàng)新務(wù)實(shí)精益求精組織結(jié)構(gòu)和人力資源管理組織結(jié)構(gòu)國美現(xiàn)有的連鎖店，均采用了 “正規(guī)連鎖”或“加盟連鎖”的經(jīng)營形態(tài)，它們都由國美總部或分部全資經(jīng)營，國美電器連鎖系統(tǒng)組織結(jié)構(gòu)縱向設(shè)立，分為三個(gè)層次：（1）國美總部：責(zé)總體發(fā)展規(guī)劃等各項(xiàng)指導(dǎo)職能，包括：經(jīng)營方針，經(jīng)營規(guī)劃，采購、財(cái)務(wù)、門店設(shè)計(jì)、裝修、商品配置及調(diào)控等管理職能。董事局圣席 1 :總裁決蘇員會卜常務(wù)副總裁、.廠 亠選址亠物流亠倉儲亠耒購L -亠人力»

7、 財(cái)務(wù)1 信息«W理r品牌一圖2-1國美電器集團(tuán)總部的組織結(jié)構(gòu)（2）地區(qū)分部：照總部制定的各項(xiàng)規(guī)劃、政策和指令，負(fù)責(zé)對本地區(qū)各職能部門、各門店 實(shí)行二級業(yè)務(wù)管理及行政管理，實(shí)施該區(qū)域范圍內(nèi)的店面網(wǎng)絡(luò)布局、人員管理、商品陳 列、營銷等，實(shí)現(xiàn)對所屬門店的監(jiān)督、指導(dǎo)、服務(wù)、溝通等功能。姜品尿永樂品牌.鵬潤品廉大申品牌綜合管理亠品類筲理門店管理2帀場營銷11工客戶般務(wù)圖2-2國美電器地區(qū)分部的組織結(jié)構(gòu)(3) 門店：是國美的執(zhí)行單位，直接向顧客提供商品服務(wù)，各個(gè)門店的基本職能是商品銷售、進(jìn)貨及庫存管理、績效評估。門店接受并服從該地區(qū)國美分店的領(lǐng)導(dǎo)和職能管理，依照公司制定的各項(xiàng)經(jīng)營管理制度開展門

8、店日常經(jīng)營管理。人力源管理國美把員工培訓(xùn)作為企業(yè)一項(xiàng)十分重要的內(nèi)容，每年拿出員工工資2%勺經(jīng)費(fèi)用于員工培訓(xùn)，著重培養(yǎng)復(fù)合型人才。形成了“選”、“用”、“育”、“留”并重的人才戰(zhàn)略。始終堅(jiān)持“前店 后校”的人才培養(yǎng)原則，通過系統(tǒng)性地對于全員、全崗位的培訓(xùn)進(jìn)一步提升團(tuán)隊(duì)核心競爭力。通過整合優(yōu)質(zhì)培訓(xùn)戰(zhàn)略合作資源，搭建了360度全方位實(shí)戰(zhàn)型培訓(xùn)體系，包括四大培訓(xùn)平臺，分別是面向公司高管開放的高管管理俱樂部、面向中高層管理人員開放的國美大講堂、面向門店?duì)I運(yùn)體系員工的國美零售培訓(xùn)學(xué)校以及面向公司全體的國美E學(xué)院。合作伙伴關(guān)系國美通過以下方法和供應(yīng)商建立合作關(guān)系：? 通過大規(guī)模集團(tuán)招標(biāo)活動，保證供應(yīng)商的大部

9、分銷量，為廠家在倉儲、廣告宣傳、促銷推廣等方面節(jié)省了大筆費(fèi)用? 根據(jù)實(shí)銷售情況向廠家要貨，廠家再據(jù)此對產(chǎn)品功能、外觀進(jìn)行修改，使 其更符合消費(fèi)者需要，國美可以拿到更為適銷對路的產(chǎn)品，也更具有價(jià)格 優(yōu)勢，市場競爭力大為增強(qiáng)? 現(xiàn)在與大型家電商的合作由單純的采銷關(guān)系延伸至市場調(diào)研、產(chǎn)品研發(fā)與 制造、供應(yīng)鏈價(jià)值提升、信息化建設(shè)和物流管理等多個(gè)領(lǐng)域? 為有的大型制造商成立在國美獨(dú)立的事業(yè)部，專項(xiàng)負(fù)責(zé)其銷售企業(yè)管理1. 連鎖化經(jīng)營國美電器采用“正規(guī)連鎖”和“加盟連鎖”兩種經(jīng)營形態(tài)，但無論何種經(jīng)營業(yè)態(tài)，均 屬同一經(jīng)營系統(tǒng)。經(jīng)營業(yè)務(wù)實(shí)行總部統(tǒng)一管理、統(tǒng)一訂貨、統(tǒng)購分銷，同一形 象，這種規(guī)模化發(fā)展策略最大限度

10、地降低經(jīng)營成本，使費(fèi)用分?jǐn)傋儽。郧蟮?更實(shí)效、更迅速地?cái)U(kuò)展國美電器的連鎖之路。2. 三級管理體系國美電器連鎖系統(tǒng)組織機(jī)構(gòu)分為總部、分部、門店三個(gè)層次：總部負(fù)責(zé)總體發(fā) 展規(guī)劃等各項(xiàng)管理職能；分部依照總部制訂的各項(xiàng)經(jīng)營管理制度、政策和指令 負(fù)責(zé)對本地區(qū)各職能部門、各門店實(shí)行二級業(yè)務(wù)管理及行政管理；門店是總部 政策的執(zhí)行單位，直接向顧客提供商品及服務(wù)。3. 經(jīng)營管理手冊總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)，借鑒國際先進(jìn)管理理念是國美管理上不斷躍升的源泉。隨著國 美的成功，國美人自己在實(shí)踐中不斷總結(jié)出的管理模式一一國美經(jīng)營管理寶典國美經(jīng)營管理手冊，從企業(yè)的文化、組織規(guī)范、經(jīng)營模式、各崗位的職能到工作流程、標(biāo)準(zhǔn)以及管理制度，

11、在其中都有嚴(yán)格而切合實(shí)際的行為規(guī)范。它是國美在走向明天更加輝煌的進(jìn)程中的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，是企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)步發(fā)展的有力保障。企業(yè)經(jīng)營范圍國美電器經(jīng)營的商品種類主要有彩電、冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、小家電、通信、IT、數(shù)碼產(chǎn)品、音像制品等，是全國最大的連鎖家電零售企業(yè)之一。國美電器的經(jīng)營分析1. 從公司治理結(jié)構(gòu)對公司進(jìn)行分析國美是第一代創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，在他身上，打下了深厚的創(chuàng)業(yè)者烙印。黃光裕創(chuàng)業(yè)時(shí)才17歲，經(jīng)過19年的打拼，才有今日的龐大的國美帝國，而黃光裕也連續(xù)兩年成為中國首富，創(chuàng)造 了貧民階層白手起家的神話。在國美，控制權(quán)牢牢抓在黃光裕的手上。2004年國美上市后，黃光裕個(gè)人掌控公司約 97. 2%股份。而黃光

12、欲將個(gè)人全資持有的國美集團(tuán)65%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給國美電器，公司的管理層幾乎被排除在外。在國美內(nèi)部，黃光裕一直實(shí)行權(quán)威式的管 理。國美電器2006年末總股本為31. 7億股，主要股東如下表：表4 :國美電器主要股東情況表股累名稱持股垃數(shù)持腔比例股東性質(zhì)黃光裕杜L40%其它Retail Management Company Li*fLed39861764813- m其它larburg Pincus & Co.1766806307.71%戰(zhàn)Real Success International Limited1514967886-61%戰(zhàn)資料來源：國美年報(bào)Retail Ma

13、nagement Company Limited的實(shí)際控制人是永樂電器的陳曉，Warburg Pincus &Co.和Real Success International Limited是國美電器引入的戰(zhàn)略投資者，杜鵑為黃光裕配偶。2. 從擴(kuò)張戰(zhàn)略對公司進(jìn)行分析公司完成了全國性的布局，國美在主要城市的市場地位居前，但并不穩(wěn)固，因此采取激進(jìn) 的擴(kuò)張戰(zhàn)略，通過城市的密集布點(diǎn)來維持其市場地位，國美是比較積極的收購者。隨著行 業(yè)進(jìn)入整合期，業(yè)內(nèi)收購兼并活動非常活躍。國美積極通過收購進(jìn)行行業(yè)整合，2005年國美通過收購易好家、金太陽、黑天鵝、武漢中商家電業(yè)務(wù)，2006年又通過并購收購了中國家電市

14、場排名第三的永樂電器，完成全國布局。3. 從渠道價(jià)值對公司進(jìn)行分析4. 網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模、布局及銷售規(guī)模是構(gòu)成國美渠道價(jià)值的關(guān)鍵要素，也是其與上游供應(yīng)商談判 的主要籌碼。網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模、布局和銷售規(guī)模又與國美的其它業(yè)務(wù)利潤和盈利能力存在簡單的 正相關(guān)關(guān)系，網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模越大、布局越合理、銷售規(guī)模越龐大，國美從上游制造商獲得的采購價(jià)格越低，獲取的返利和通道費(fèi)越多，盈利能力越強(qiáng)。在門店數(shù)量方面，至2006年底，國美電器已在全國160個(gè)城市開設(shè)高達(dá)395家門店，經(jīng)營面積約為150萬平方米。包括永樂在 內(nèi)的連鎖店數(shù)量達(dá)到587家，門店總面積約為222萬平方米，比2005年增長108%。另外有 239家沒有在上市公司架構(gòu)內(nèi)

15、經(jīng)營的母集團(tuán)門店（不包括香港及澳門門店）在單店經(jīng)營面積方面，國美只有3284平方米的店鋪平均營業(yè)面積，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于蘇寧4500平米左右的水平。隨著競爭的加劇和產(chǎn)品的不斷增加，大型店鋪由于更好地滿足了消費(fèi)者“一站式購物”的需求,也更好地滿足了供應(yīng)商新商品展示的需求，因此將越來越受到消費(fèi)者和供應(yīng)商的青睞。店 鋪面積偏小的國美，將在今后的競爭中處于不利地位，也不利于新產(chǎn)品的開拓。網(wǎng)點(diǎn)過于 集中、網(wǎng)點(diǎn)面積偏小將使國美承受更大的無效店鋪的壓力。在連鎖網(wǎng)點(diǎn)的布局上，國美采 取的是“區(qū)域性集中布局策略”，主要表現(xiàn)為網(wǎng)點(diǎn)集中布局在大中城市，并力圖在大城市取得領(lǐng)先地位；國美專注大城市的發(fā)展策略有利于其知名度的提高，

16、物流配送的要求相對較 低，規(guī)模效益更加明顯。從短期看，國美的這種策略比較成功。5. 從物流配送對公司進(jìn)行分析國美電器共有99個(gè)配送中心，其中一級市場 34個(gè)，二級市場65個(gè)；上述配送中心總面積約 為48 . 3萬平方米，其中一級市場約 26. 9萬平方米，二級市場約 21. 4萬平方米。在建設(shè)上 海青浦現(xiàn)代化物流示范基地的基礎(chǔ)上，將陸續(xù)在市場容量打的區(qū)域城市，建設(shè)區(qū)域性的物 流中心。6. 從信息化平臺管理對公司進(jìn)行分析國美目前信息化系統(tǒng)主要包括基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、安全信息系統(tǒng)、集團(tuán)總部 DID語音系統(tǒng)、視頻會議信息系統(tǒng)、財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)、B2B及 B2C電子商務(wù)信息系統(tǒng)、企業(yè)電子郵件系統(tǒng)、辦公室自動化(oA

17、)網(wǎng)絡(luò)、客戶關(guān)系管理(CPdll)系統(tǒng)及企業(yè)資源管理(ERP)系統(tǒng)。基于B2B平臺的供應(yīng)商 對接系統(tǒng)，能加強(qiáng)與廠商之間的合作關(guān)系，提高業(yè)務(wù)往來的工作效率，該項(xiàng)系統(tǒng)國美電器 已于2006年下半年開始運(yùn)行。國美電器認(rèn)識到信息化過程滯后，將在今后進(jìn)一步加大對信 息化建設(shè)的投入。7. 從公司竟?fàn)幉呗詫具M(jìn)行分析(1) 低成本戰(zhàn)略低成本戰(zhàn)略的核心是企業(yè)通過一切可能的方式和手段，降低企業(yè)的成本，成為市場競爭參與者中成本最低者，并以低成本為競爭手段獲取競爭優(yōu)勢。其優(yōu)勢體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是如果以低于競爭者的價(jià)格銷售，將可以低價(jià)沖擊和滲透市場，獲得更高的市場占有率，市場占有率的提高又會促進(jìn)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，從而

18、對競爭者設(shè)置規(guī)模門檻，規(guī)模的擴(kuò)大又會降低成本，從而對競爭者設(shè)置成本門檻；二是如果以與競爭者相同或相近的價(jià)格銷售產(chǎn)品，成本優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)優(yōu)勢，低成本企業(yè)將獲得更高的利潤率。其低價(jià)主要來源于對上游廠商的價(jià) 格打壓。(2) 差別化競爭策略在上世紀(jì)80年代末就采取了差別化競爭策略。在憑票供應(yīng)的賣方市場，絕大多數(shù)國有商家采用“抬高售價(jià)、大量批發(fā)，以圖厚利”的經(jīng)營方式，但是，黃光裕卻反其道而行之，決定走“堅(jiān)持零售，薄利多銷”的發(fā)展之路。黃光裕擁有原始生意人的精明，再加上他的審時(shí)度勢，居然在那個(gè)時(shí)代就采取了差別化的競爭策略，使得國美走上了快速的發(fā)展道路。在與永樂合并后，國美開始實(shí)行門店差異化經(jīng)營戰(zhàn)略，門店將

19、細(xì)分為 旗艦店、標(biāo)準(zhǔn)電器店、超市電器店及專業(yè)品類電器店四種形態(tài)。國美電器財(cái)務(wù)分析1.會計(jì)報(bào)表分析國美電器份有限公司2009年資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表資產(chǎn)2009 年 12月31日2008 年 12月31日增減額變動(%)對總資產(chǎn)影響(%)流動資產(chǎn)貨幣資金21,960,97810,574,23211,386,746107.68%52.67%交易性金融資產(chǎn)7,3787,378應(yīng)收票據(jù)6,874-6,874應(yīng)收賬款347,024110,127236,897215.11%1.10%預(yù)付款項(xiàng)947,9241,081,882-133,958-12.38%-0.62%應(yīng)收利息32,37628,4633,9131

20、3.75%0.02%其他應(yīng)收款110,97594,39216,58317.57%0.08%存貨6,326,9954,908,2111,418,78428.91%6.56%其他流動資產(chǎn)455,740390,92064,82016.58%0.30%流動資產(chǎn)合計(jì)30,196,26417,188,22713,008,03775.68%60.17%0.00%非流動資產(chǎn)0.00%長期應(yīng)收款88,45069,09119,35928.02%0.09%長期股權(quán)投資597,3741,004596,37059399.40%2.76%投資性房地339,958-339,9581.57%產(chǎn)固定資產(chǎn)2,895,9713,3

21、16,431-420,460-12.68%-1.94%在建工程408,52864,009344,519538.24%1.59%無形資產(chǎn)764,874566,354198,52035.05%0.92%開發(fā)支出58,51319,10339,410206.30%0.18%長期待攤費(fèi)用237,942233,2534,6892.01%0.02%遞延所得稅資產(chǎn)251,958161,05590,90356.44%0.42%非流動資產(chǎn)合計(jì)5,643,5684,430,3001,213,26827.39%5.61%0.00%資產(chǎn)總計(jì)35,839,83221,618,52714,221,30565.78%65.7

22、8%負(fù)債及股東權(quán)益2009 年 12月31日2008 年 12月31日流動負(fù)債短期借款-156,000-15,600-10.00%-0.07%應(yīng)付票據(jù)13,999,1917,096,5366,902,65597.27%31.93%應(yīng)付賬款5,003,1173,633,3271,369,79037.70%6.34%預(yù)收款項(xiàng)276,792184,82291,97049.76%0.43%應(yīng)付職工薪酬139,530134,0855,4454.06%0.03%應(yīng)交稅費(fèi)301,542387,961-86,419-22.28%-0.40%應(yīng)付利息-6600.00%其他應(yīng)付款666,391608,04658,

23、3459.60%0.27%一年內(nèi)到期的非流動負(fù)97,128152,870-55,742-36.46%-0.26%債其他流動負(fù)債235,148124,852110,29688.34%0.51%流動負(fù)債合計(jì)20,718,83912,478,5658,240,27466.04%38.12%非流動負(fù)債遞延所得稅負(fù)債6,7394,7551,98441.72%0.01%其他非流動負(fù)債189,27122,887166,384726.98%0.77%非流動負(fù)債合計(jì)196,01027,642168,368609.10%0.78%0.00%負(fù)債合計(jì)20,914,84912,506,2078,408,64267.2

24、4%38.90%0.00%股東權(quán)益0.00%股本4,664,1412,991,0081,673,13355.94%7.74%資本公積2,975,6521,086,1911,889,461173.95%8.74%盈余公積517,465364,270153,19542.06%0.71%未分配利潤6,383,3174,334,4882,048,82947.27%9.48%外幣報(bào)表折算差額-229-229歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)14,540,3468,775,9575,764,38965.68%26.66%少數(shù)股東權(quán)384,637336,36348,27414.35%0.22%益股東權(quán)益合計(jì)14,92

25、4,9839,112,3205,812,66363.79%26.89%負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)35,839,83221,618,52714,221,30565.78%65.78%國美電器股份有限公司利潤表項(xiàng)目2009年度2008年度增減額增減%一、營業(yè)收入5830014949896709840344016.84%減：營業(yè)成本-48185789-413347560.00%營業(yè)稅金及附加-271516-203491-6802533.43%銷售費(fèi)用-5192356-4780468-4118888.62%管理費(fèi)用-912093-784521-12757216.26%財(cái)務(wù)收入-凈額172924223290-5

26、0366-22.56%資產(chǎn)減值損失-32335-5238920054-38.28%投資損失-3952-39520.00%其中：對聯(lián)營企業(yè)的投資損失-3952-39520.00%二、營業(yè)利潤3875032296437491065830.72%力卩：營業(yè)外收入1115784574665832143.91%減：營業(yè)外支出-60243-59247-9961.68%其中：非流動資產(chǎn)處置損失-881-1160279-24.05%三、利潤總額3926367295087397549433.06%減：所得稅費(fèi)用-937872-690945-24692735.74%四、凈利潤2988495225992872856

27、732.24%歸屬于母公司股東的凈利潤2889956217018971976733.17%少數(shù)股東損益985398973988009.81%五、每股收益基本每股收益人民幣0.64元人民幣0.49元0.1530.61%稀釋每股收益人民幣0.64元人民幣0.49元0.1530.61%2國美電器股份有限公司財(cái)務(wù)效率分析(1) 償債能力分析短期償債能力表短期償債能力20092008流動比率1.45741.3774速動比率1.15200.9840該公司2008年-2009年的流動比率三年都低于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn) 2,速動比率由小于1 變成了大于1的，反映了企業(yè)短期償債能力本來就比較強(qiáng)，09年教08年更是進(jìn)一步的增

28、強(qiáng)。表明債務(wù)安全度在上升。家電行業(yè)的流動比率一幫是1.5說明國美電器還是很符合標(biāo)準(zhǔn)。家電行業(yè)的速動比率是0.9說明國美電器的償債能力不僅得到了提高，資金等方面也得到了合理的規(guī)劃與運(yùn)用。長期償債能力分析長期償債能力表20082009資產(chǎn)負(fù)債比率57.8494%58.3564%產(chǎn)權(quán)比率40.5946%40.5703%利息保障倍數(shù)12.214521.7057資產(chǎn)負(fù)債率不能過高也不能過低，像國美電器就恰到好處。但是資產(chǎn)負(fù)債率不 能反映企業(yè)的清償風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)比率該項(xiàng)指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反 映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本較好，比如 表中的保持的4

29、0%左右，表示債權(quán)人提供的資本比股東提供的資本小，說明比 較好。從已獲利息倍數(shù)看，2008年到2009年又逐步上升。已獲利息倍數(shù)達(dá)到了 21 倍。這一情況說明，國美電器股份有限公司有足夠的能力支付債務(wù)利息，并且 可以進(jìn)一步舉債。（2）營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力分析表營運(yùn)能力分析200720082009總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.202.642.03應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率404.83457.83255.06存貨周轉(zhuǎn)率8.638.748.58特別要注意的是其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，一般而言，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收 款期越短，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款收回得越快，企業(yè)資產(chǎn)流動性增強(qiáng)，企業(yè)短期 清償能力也強(qiáng)。1芳屮電藉-園食電般國美的資產(chǎn)

30、周轉(zhuǎn)率有高有低，說明銷售收入不穩(wěn)定，銷售能力有待提高，著重提高單店銷售能力，關(guān)閉盈利差的店面。同期，蘇寧的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于國美, 顯示了其良好的銷售能力，國美面臨巨大的競爭壓力。<固迢匿產(chǎn)屈卷塞 抑動粧產(chǎn)罔期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，可以節(jié)約流動資產(chǎn)，增強(qiáng)盈利能力。國美的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，說明該企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理，利用效率咼。（3）盈利能力分析盈利能力分析表獲利能力20082009銷售毛利率17.16%17.35%銷售凈利率4.53%5.13%凈資產(chǎn)收益率24.73%19.88%每股凈利潤(EPS)0.0820.103營業(yè)利潤率2.84%4.31%主營業(yè)務(wù)毛利率9.82%9.98%國美電器的銷售毛利潤和銷售凈利潤來說，國美也表現(xiàn)出好的趨勢。2009年其每股收益較2008