1、中國移動有限公司財務報表分析一、行業背景隨著信息時代到來，世界電信業的技術發展進入了新的發展階段，出現融 合、調整、變革的新趨勢，全球移動通信發展雖然只有短短20年的時間，但它已經創造了人類歷史上偉大的奇跡。二、公司概述中閾移勤有限公司（本公司，包括子公司合耦懸本集圖）於 1997年9月3日在香港成立，亞於1997年10月22日和23日分別在勺 It券交易所（余勺交易所）和香港聊合交易所有限公司（香港交易所） 上市。公司股票在1998年1月27日成懸香港恒生指數成份股。本集圖是中閾 內地最大的通信服矜供鷹商，掩有全球最多的移勤客戶和全球最大規模的移勤 通信區豳各。2015年，本公司再次被閾除知

2、名金融畤幸艮逗入其全球 500 弓金，被著名商棠親隹福布斯逗入其全球 2,000 先企棠榜，再次 入退道？度斯可持展新典市埸指數。目前，本公司的債信押級等同於中閾 閾家主榷押級，懸襟型普豳押級 AA -/前景穩定和穆迪押級Aa3/前景負面。三、資產負債表分析會計年度2014 5口 122013 5口 12 月 312012 5口 12月31日摘自中國移動有限公司官網單位（白力兀）月31日日非流動資產861110.00700203.00605516.00流動資產486925.00467189.00446593.00流動負債452492.00370913.00291196.00流動資產凈值3443

3、3.0096276.00148797.00總資產減流動負債895543.00796479.00751313.00非流動負債6560.005755.0029004.00資產凈值888983.00790724.00725309.00少數股東權益2067.001951.001862.00股東權益886916.00788773.00723447.00無形資產凈額766.001063.00924.00應收賬款16340.0013907.0011722.00現金及短期投資420862.00419908.00402903.001、 資產質量分析從表中我們可以看出，該企業在 2012到2014年，非流動資產和

4、流動資 產都是在不斷增長的，說明企業的資金流動性強，資產總額也在不斷增長，非 流動負債比流動負債額度小，表明該公司短期借款相對較多，這樣短期借款到 期時，企業付款壓力會比較大。股東權益也增長了，增長幅度相對較大，可以 得出企業的營利性較好。企業的現金及短期投資有所上升，上升比率并不大，但是還是可以得出企 業的流動性和變現能力是十分好的。無形資產所占比重下降了，這說明企業在發展過程中忽視了企業文化，這對企業長期的發展是不利的。應收賬款增長了，表明了該公司在應收賬款上收回的速度加快，減少了壞賬，這樣容易維持公司資金流的穩定。2、資本結構質量分析通過分析中國移動的資產負債表我們可以知道該企業的現金流

5、動比率2012 年與 2014 年相比有小幅度上升，說明企業不僅有較強的變現能力，而且企業有足夠的現金來償還短期債務。而且通過這三年可看出，該公司的流動比率較穩定說明企業的短期償債能力比較強。現金比率在2012 年到 2014 年間， 比率是所上升的，但是，現金比率不是很低，這就意味著企業流動資產未能得到合理運用，而現金類資產獲利能力低，這類資產金額太高會導致企業機會成本增加，對企業的發展是不利的。所以該企業為了今后更好的發展，應降低現金比率的值。企業的資產負債比較穩定，這說明該企業負債在資產總額中所占比率并不是很高，這個比率也一直保持在一個不是很低的數值。能夠保證企業的長期償債能力。這樣對于

6、企業債權人來說，他們所提供的信貸資金的安全性還是比較好的。對于企業所有者來說投入的資本也維持在一個適度的風險水平上。這里的負債能夠帶來一定的杠桿收益。項目2014 年2013 年2012 年單位：（白力元）主營業務收入641448.00630177.00560413.00宮業成本118936.00106088.0035049.00銷售/常規/行政費用192239.00188171.00193016.00總額主營業務毛利524089.00522512.00499324.00主營業務利潤117334.00135649.00150522.00稅前利潤142592.00158579.00171300.

7、00稅后利潤109405.00121803.00129381.00凈利潤109279.00121692.00129274.001、 利潤質量分析中國移動為香港上市，所以財務報表為香港口徑 香港口徑營運收入=國內主 營業務收入一營業稅金及附加。香港與內地相比較，在利潤表及利潤分配表方面的差別是：（1）利潤分配的項目。相對于內地會計制度對利潤分配的具體規定，香港利潤分配表對利潤 如何分配以及分配的順序沒有做出原則性規定，如無提取公積金和公益金的規 定，所以在會計報表中也不需要揭示這些項目。（2）內地會計制度中，利潤表 將企業收入劃分為營業收入和營業外收入，并且要求揭示收入和成本費用。而 香港在成本

8、費用項目的揭示方面無具體要求。2014 年營運收入為6414 億元，營業成本的增長超過營業收入的增長。期間費用中2014 年相比 2012 年銷售、常規、行政等費用總額相對減少營業外收入幅度大于營業外支出，但營業外收入和支出都呈增長趨勢利潤總額呈下降趨勢，因此相對應的所得稅也有所下降。2014 年度利潤為1094.05 億元，相比前兩年下降，綜上分析，2014 年移動經營狀況不如前一年。因為中國移動是在香港上市，這里的主營業務收入等于香港的營運收入，既已經扣除了營業稅金及附加的數值，所以從移動的財務報表里是沒有辦法看出營業稅金及附加的。從上表中我們可以看出，12， 13,14 這 ,三年的主營

9、業務毛利是沒有太大變化的 ，而相比于2012 年， 14 年的主營業務利潤還有所下降，這跟市場競爭和市場份額有關。2014 年相較于2012 年，主營業務毛利有所增加，但其利潤總額和主營業務利潤都有所下降，主要原因是其期間費用中的管理費用和財務費用有所上升。2014 年凈利潤也相較于2012 年有所下降，主要原因是14 年的成本費用的上升。由于香港的合并綜合收益表中的稅項為主營業務稅費及附加和所得稅的綜合，所以無法計算其稅前成本和稅后成本。2014 年的成本費用利潤總額相比 2013 年有所下降，主要原因是分子利潤總額的下降。年度2014 年2013 年2012 年凈利潤142592.0015

10、8579.00171300.00折舊/損耗116225.00104699.00100848.00攤銷106.0078.0068.00遞延稅項0.000.000.00非現金項目-14208.00-14353.00-10001.00運宮資本發動-33693.00-24018.00-31506.00運營活動所產生211022.00224985.00230709.00現金資本開支-171829.00-140396.00-125198.00其他投資現金流25610.00-31079.00-65978.00項目總計投資活動所產生-146219.00-171475.00-191176.00現金融資現金流項目

11、-235.00-23983.00-3.00現金支付股息總 額-50924.00-55491.00-55425.00凈發行（贖回）股票8215.0043.00531.00凈發行（贖回）債務0.000.000.00融資活動所產生-42944.00-79431.00-54897.00現金匯兌影響-46.00-54.0011.00現金凈增減額21813.00-25975.00-15353.00追加現金支付利225.00329.00403.00息追加現金支付稅39040.0043222.0044583.00款五、現金流量表分析1、現金流量質量分析項目201420132012經營活動產生的 現金流量凈額9

12、3.7997.52100投資活動產生的 現金流量凈額85.2789.69100融資活動產生的 現金流量凈額54.06144.69100現金及現金等價 物凈增加額-84.33168.71100(1)企業連續三年經營活動產生的現金流量凈額呈現小幅下降趨勢；(2)企業連續三年投資活動產生的現金流量均為負值，且其絕對值呈下降趨勢。從環比看，2012年為100,2013年為89.69,2014 年為85.27 ;(3)企業連續三年融資活動產生的現金流量均為負值， 2014年的數據較 2013年下降45.94% ; 4、企業的現金及現金等價物的凈增加由 2012和 2013年的負增長轉為2014年正增長。

13、通過分析得出，2012年企業的經營狀況產生的現金流量不能為企業的擴張 提供現金流量支持，資金流可能存在缺口。2013年企業經營狀況不錯，然而不能同時滿足償還前期債務與繼續擴大投資的需要。2014年企業經營狀況良好，可在償還前欠債務的同時繼續投資從現金凈流量的結構看，經營活動產生的現金流量凈額對中國移動全部現 金凈流量的貢獻最大，經營活動產生的現金流量凈額不僅滿足了日常經營的需要，而且補充了大部分投資活動所消耗的現金流量、償還前期債務和利息。六、主要財務指標分析1、營運能力分析2014 年2013 年2012 年運營活動所產生 現金211022.00224985.00230709.00從現金流量

14、表可以看出，中國移動從 2012年到2014年這三年里運營活動所產生的現金有所下降，說明中國移動總體經營能力有相對下滑趨勢，但是總體經營能力還是比較好。2、償債能力分析2014 年2013 年2012 年流動比率1.111.261.50速動比率1.081.231.48資產負債率0.39%32.27%31.06%中國移動這三年來的營運資本都為正，即流動資產大于流動負債。中國移動 這三年來的營運資本均超過三百億。中國移動的營運資本足夠多，能夠保證短 期債務的及時償還。從上表可以看出，近年來，企業的流動比率有下降的趨勢， 所以對于中國移動來說，他的速凍比率都在 1.1左右，說明每1元的流動負債 就有

15、1.1元的流動資產作為償債保障。現金是流動資產中最具有流動性，可以 直接用來償債的流動資產。就中國移動這三年的現金流量來看，每1元的流動負債至少有1元的現金資產做保障。所以從以上數據可以看出中國移動的財務 狀況非常穩定，并且擁有足夠的短期償債能力。3、盈利能力分析2014 年2013 年2012 年銷售凈利率17.06%20.60%24.19%銷售毛利率88.39%88.71%94.57%稅前利潤率22.27%26.90%32.13%總資產收益率8.88%10.97%12.90%銷售凈利率在20%左右。銷售毛利率已經達到 80%。中國移動的營業收入雖然有所下降，但是利潤率變化幅度不大，盈利能力

16、下降七、前景預測中國移動超過聯通和電信稱為中國通信行業第一大巨頭始終發揮著主導作用，并在國際移動通信領域占有重要地位。經過十多年的建設與發展，中國移動已建成一個覆蓋范圍廣、通信質量高、業務品種豐富、服務水平一流的移動通信網絡。網絡規模和客戶規模列全球第一。目前，網絡已經100% 覆蓋全國縣（市），主要交通干線實現連續覆蓋，城市內重點地區基本實現室內覆蓋。中國移動已經成功進入國際資本市場，良好的經營業績和巨大的發展潛力吸引了眾多國際投資。中國移動已連續7 年被美國財富雜志評為世界500 強。中國移動既是一個財務穩健、能夠產生穩定現金流的贏利性公司，又是一個充滿發展潛力、具有發展前景的持續成長性公司。八、結論和建議幾年來，中國移動的總資產，營業收入，凈利潤都在逐年快速增長，中國移動的盈利能力強，資本市場表現好。但財務政策略為保守，在規模擴充方面尚有較大的潛力未能完全發揮。今后在籌資決策方面可以增加負債籌資的比重。中國移動歷年凈資產收益率構成中，銷售凈利率的比重最大，說明將來當銷售凈利率的增幅空間有限時，依賴總資產周轉率和權益乘數來提升凈資產收益率的空間較大。中國通信業在經過了飛速的發展之后，現在發展的速度已經放緩。而三家運營商的競爭也更加激烈。企業的成功依賴于客